王献义

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发清谷
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晨会纪要市场研究部证券研究报告 2018 年 11 月 19 日华融看市权重股盘整, 市场底或现周五大盘震荡走高, 尾盘略微回落, 截至收盘已站上 60 日均线中小创表现较佳, 中证 1000 领涨, 创业板小幅收跌, 权重股微涨

20%, 上海自贸区板块发酵, 推动多元金融券商股上涨两市成交量持续高位, 股市情绪已经大幅好转自 10 月 19 日的底部到今日, 在支持民营企业的浪潮下, 行情一直由中小创所引领,21 个交易日上涨 18%, 反观上证 50

企业符合社会经济发展需要发改委 : 健全新型城镇化建设投融资机制, 在债务风险可控前提下, 保持有效投资力度和精准性杭州楼市降温, 房贷利率出现松动银保监会信托部组织 8 家信托公司在浙江调研座谈海外市场综述全球股市表现疲软, 道指

1 晨会纪要市场研究部证券研究报告 2018 年 11 月 19 日华融看市权重股盘整, 市场底或现周五大盘震荡走高, 尾盘略微回落, 截至收盘已站上 60 日均线中小创表现较佳, 中证 1000 领涨, 创业板小幅收跌, 权重股微涨行业方面综合领涨, 地产科技股表现较佳, 钢铁医药领跌, 创投概念持续走热大涨 7.20%, 上海自贸区板块发酵, 推动多元金融券商股上涨两市成交量持续高位, 股市情绪已经大幅好转自 10 月 19 日的底部到今日, 在支持民营企业的浪潮下, 行情一直由中小创所引领,21 个交易日上涨 18%, 反观上证 50 则一直处在低位震荡整盘,20 日与 60 日均线窄幅震荡, 已有筑底迹象, 预计本轮反弹还将持续, 一旦宏观环境改善, 则权重股有望发力, 形成新一轮牛市财经要闻证监会 : 加大违法违规行为监管惩处力度, 确保 IPO 企业符合社会经济发展需要发改委 : 健全新型城镇化建设投融资机制, 在债务风险可控前提下, 保持有效投资力度和精准性杭州楼市降温, 房贷利率出现松动银保监会信托部组织 8 家信托公司在浙江调研座谈海外市场综述全球股市表现疲软, 道指纳指累跌逾 2% 周五全球股市涨跌不一, 美股低开高走, 道指涨逾百点, 纳指跌 0.2% 欧股小幅收跌, 欧洲斯托克 600 指数跌 0.12%, 交易商观望英国首相特雷莎梅是否会因其与欧盟达成的退欧协议草案而面临不信任投票本周, 全球股市表现疲软, 标普 500 指数累跌 1.6%, 道指纳指跌逾 2%, 欧洲三大股指亦跌超 1% 分析师 : 袁晨执业证书号 : S 请务必阅读正文之后的免责声明部分

2 华融看市权重股盘整, 市场底或现市场回顾周五 (11 月 16 日 ) 大盘震荡上行, 截至收盘, 上证综指报收点, 上涨 0.41%; 深成指报收于点, 上涨 0.75%; 中小板指上涨 0.86%; 创业板指下跌 0.14%, 两市成交量共 4747 亿元, 较前一日大幅增加 29 个中信一级行业综合领涨, 钢铁表现较差驱动因素分析国家统计局最新数据显示,1-10 月, 商品房销售面积万平方米, 同比增长 2.2%, 增速比 1-9 月回落 0.7 个百分点其中, 住宅销售面积增长 2.8%, 办公楼销售面积下降 10.5%, 商业营业用房销售面积下降 2.8% 商品房销售额亿元, 增长 12.5%, 增速回落 0.8 个百分点其中, 住宅销售额增长 15.0%, 办公楼销售额下降 6.5%, 商业营业用房销售额增长 1.7% 周五大盘震荡走高, 尾盘略微回落, 截至收盘已站上 60 日均线中小创表现较佳, 中证 1000 领涨, 创业板小幅收跌, 权重股微涨行业方面综合领涨, 地产科技股表现较佳, 钢铁医药领跌, 创投概念持续走热大涨 7.20%, 上海自贸区板块发酵, 推动多元金融券商股上涨两市成交量持续高位, 股市情绪已经大幅好转自 10 月 19 日的底部到今日, 在支持民营企业的浪潮下, 行情一直由中小创所引领,21 个交易日上涨 18%, 反观上证 50 则一直处在低位震荡整盘,20 日与 60 日均线窄幅震荡, 已有筑底迹象, 预计本轮反弹还将持续, 一旦宏观环境改善, 则权重股有望发力, 形成新一轮牛市请务必阅读正文之后的免责声明部分 2

3 财经要闻证监会 : 加大违法违规行为监管惩处力度, 确保 IPO 企业符合社会经济发展需要证监会通报 2018 年上半年 IPO 企业现场检查及问题处理情况为严格落实依法全面从严监管理念, 切实强化 IPO 申请企业监管力度, 督促中介机构勤勉尽责审慎执业, 从源头上提高上市公司质量,2018 年上半年, 我会在做好日常发行监管工作的同时, 分两批对 17 家 IPO 在审企业开展了现场检查对于检查中发现的问题, 我会根据问题性质和影响程度进行分类处理其中向稽查部门移交 1 家企业涉嫌违法违规线索, 该企业主要涉及 : 涉嫌虚增外销收入出库单与物流单信息不一致涉嫌提前确认收入实际控制人涉嫌体外代垫发行人成本费用成本核算不准确向实际控制人等关联方违规转移资金且未披露等问题对 3 家保荐机构采取行政监管措施,3 家机构主要涉及对发行人存在的个人卡资金去向未进行深入核查, 未能发现发行人存在账外账户, 存货监盘程序执行不到位, 银行借款函证程序存在瑕疵, 未充分关注发行人大额资金支付管控不规范等情况, 尽职调查工作不够充分, 违反证券发行上市保荐业务管理办法有关规定对检查中发现的一般问题, 我会已告知发行人及中介机构, 督促其在后续工作中予以整改在现场检查筹备和实施过程中, 多家企业申请撤回申报材料通过梳理撤回原因, 发现上述企业不同程度存在法律瑕疵未解决会计处理不规范行业前景不明朗持续盈利能力薄弱等问题, 反映部分企业仍存在带病申报抢跑占位情形, 同时也反映部分中介机构存在尽职调查不充分核查把关不严格等问题今后, 我会将继续通过现场检查与日常监管联动, 加大违法违规行为监管惩处力度, 进一步督促发行人规范运作, 提高信息披露质量, 督促中介机构提高执业水平, 提升履职尽责能力, 确保 IPO 企业符合社会经济发展需要, 为资本市场有序健康发展输入更多高质量源头活水杭州楼市降温, 房贷利率出现松动二手房成交惨淡, 新房排队摇号盛况不再, 在刚刚过去的金九银十, 杭州市场的传统旺季行情并未如期上演楼市降温的同时, 房贷利率也出现了松动据了解,10 月底, 工商银行中国银行部分支行率先下调房贷利率 ; 最近, 建设银行农业银行招商银行汇丰银行等也相继回调这不仅是针对刚需购买的首套房, 甚至还包括二套房请务必阅读正文之后的免责声明部分 3

4 银保监会信托部组织 8 家信托公司在浙江调研座谈 11 月 16 日上午, 银保监会信托部组织 8 家信托公司在浙江召开经营管理情况调研座谈会调研目的在于, 深入了解信托业发展与监管情况, 推进解决影响行业长远发展的主要障碍或问题, 有效防范化解信托业风险, 促进信托业健康可持续发展主要是 8 家信托公司在讲, 监管主要是听取意见, 没有太多表态大家现场反映的有个性问题也有共性问题, 比如税收流动性监管较严各地监管政策不一致监管制度可以进一步完善等问题一位与会人士称请务必阅读正文之后的免责声明部分 4

5 海外市场全球股市表现疲软, 道指纳指累跌逾 2% 周五全球股市涨跌不一, 美股低开高走, 道指涨逾百点, 纳指跌 0.2% 欧股小幅收跌, 欧洲斯托克 600 指数跌 0.12%, 交易商观望英国首相特雷莎梅是否会因其与欧盟达成的退欧协议草案而面临不信任投票本周, 全球股市表现疲软, 标普 500 指数累跌 1.6%, 道指纳指跌逾 2%, 欧洲三大股指亦跌超 1% 美国方面美股收盘涨跌不一, 道指涨逾百点, 纳指跌 0.2% 英伟达跌逾 18%, 创逾 10 年最大跌幅 ; 红黄蓝涨逾 1%, 自历史低位反弹 ; 拼多多涨逾 2%, 回应做空报告称其所列举内容与事实完全不符标普 500 指数 11 大板块涨跌互现,7 大板块收涨,4 大板块收跌具有防御属性的房地产和公用事业板块领涨逾 1%, 能源板块涨 1.1%, 受益于油价反弹非日常生活消费品和通信服务板块领跌截止收盘, 道指涨 0.49% 报点, 标普 500 涨 0.22% 报点, 纳指跌 0.15% 报点本周, 标普 500 指数累跌 1.6%, 道指纳指跌逾 2%, 均结束两周连涨日内美联储官员继续发表讲话美联储副主席克拉里达表示, 美联储的加息政策是渐进的, 不会过慢或过快加息 ; 截止到目前并未看到股票市场释放出清晰信号 ; 政策利率仅略高于通胀水平 ; 美联储应该考虑全球经济前景 ; 预计明年通胀不会大幅上升 ; 当前利率接近中性水平美联储埃文斯称, 呼吁进行渐进加息 ; 鉴于美国经济前景, 美联储上调联邦基金利率至大约 3.25% 是合理的 ; 利率可能需要比预估的中性利率水平 2.75% 高出大约 50 个基点, 但可能会调整至略高或略低的水平 ; 经济前景十分积极, 预计 2019 年 GDP 增速为 2.5% 个股方面红黄蓝回应称, 公司管理层已经召开紧急会议讨论意见规定将做出策略性调整短期股价可能会有一定波动, 接下来是否撤出幼儿园上市资本, 要等待政策进一步安排拼多多回应做空机构 Blue Orca 的做空报告称, 其中所列举的指向性内容与事实完全不符, 拼多多财务报表中的数字完全符合美国证券交易委员会 (SEC) 的规定, 提交的文件符合美国通用会计准则, 并经安永会计师事务所审计首批中国地区特斯拉 Model 3 预定客户收到特斯拉的订单确认邮件邮件内容显示, Model 3 裸配价格 58.8 万, 高性能版本价格为 69.8 万而该型号车在美国起售价为 3.5 请务必阅读正文之后的免责声明部分 5

6 万美元 ( 约合人民币 24 万元 ) 此外, 马斯克表示, 明年 3 月至 4 月, 特斯拉将开始在中国交付 Model 3 国家网信办 14 日下午集体约谈百度腾讯新浪今日头条搜狐网易等 10 家客户端自媒体平台, 就各平台存在的自媒体乱象, 责成平台企业切实履行主体责任, 按照全网一个标准, 全面自查自纠景林资产三季度在美投资共 19 家企业, 总市值达亿美元, 第一重仓股为阿里巴巴, 持仓市值突破 3 亿美元, 同期携程网遭遇清仓市场监管总局反垄断局局长吴振国透露, 去年和今年都有针对百度的投诉, 尤其是百度医疗, 除此之外, 还有一些还在持续调查反对 Facebook 的联盟向联邦贸易委员会提起诉讼, 请求调查 Facebook 在今年的 3000 万用户帐号泄露一事, 并要求拆分该公司巴克莱 : 将英伟达目标价从 300 美元下调至 250 美元 ; 将网易目标价从 250 美元上调至 270 美元英伟达三季度经调整 EPS 1.84 美元, 预期 1.92 美元 ; 营收 31.8 亿美元, 预期 32.4 亿美元 ; 将季度股息上调至 16 美分 / 股, 此前为 15 美分 / 股, 市场预期 17 美分 / 股 ; 预期四季度营收 27 亿美元 ±2%, 市场预期 34 亿美元 ; 预期到 2020 财年将向股东额外返还 30 亿美元同时宣布 150 亿美元回购计划思科第一财季经调整 EPS0.75 美元, 预期 0.72 美元 ; 营收 131 亿美元, 预期亿美元 ; 预计第二财季调整后 EPS 美元, 市场预期 0.72 美元 ; 预计第二财季营收增长 5%-7%, 市场预期 5.5% 维亚康姆第四财季经调整后持续经营 EPS 0.99 美元, 预期 0.95 美元 ; 营收 34.9 亿美元, 预期 33.7 亿美元分享自 Wind 华住集团三季度每 ADS 盈利 0.24 美元, 预期 0.30 美元 ; 营收 4.03 亿美元, 预期亿美元 ; 预计四季度营收将增长 17%-19% 应用材料公司 2018 财年全年盈利亿美元, 同比下降 3.52%; 营业收入亿美元, 同比增长 18.68% 第四财季盈利 8.76 亿美元, 同比下降 10.79%; 营业收入亿美元, 同比增长 1.13% 欧洲方面欧股小幅收跌, 欧洲斯托克 600 指数跌 0.12%, 交易商观望英国首相特雷莎梅是否会因其与欧盟达成的退欧协议草案而面临不信任投票截止收盘, 德国 DAX 指数跌 0.11% 报点, 周跌 1.6%; 法国 CAC40 指数跌 0.17% 报点, 周跌 1.6%; 英国富时 100 指数跌 0.34% 报点, 周跌 1.3% 请务必阅读正文之后的免责声明部分 6

7 IG index 分析师 Chris Beauchamp 称, 股市总体继续保持呈横向盘整的走势, 由于存在一系列担忧, 上行努力受挫科技板块跑输大盘, 下跌 0.7%, 之前美国芯片制造商英伟达公布的财报逊于预期, 这是科技零部件生产商公布的一连串负面消息中的最新一个在欧洲第三季度财报季, 业绩超出预期的公司数量不及以往, 随着成本攀升, 企业难以将销售转化为利润 IBES Refinitiv 的数据显示, 分析师预计以欧元计第三季获利将较上年同期增长 15.8%,2019 年欧洲企业获利将略高于美国亚太方面亚太股市收盘多数下跌, 本周多数下跌韩国综合指数涨 0.2%, 报点, 周涨 0.3% 日经 225 指数跌 0.6%, 报点, 周跌 2.6% 澳大利亚 ASX200 指数跌 0.1%, 报点, 周跌 3.2% 新西兰 NZX50 指数跌 0.2%, 报点, 周跌 1.4% 香港恒生指数收盘涨 0.31% 报点, 本周涨 2.27% 金融地产携手带动指数上涨, 中银香港 (2388.HK) 升 2.2% 领涨蓝筹恒生国企指数涨 0.27%, 本周涨 1.46% 国务院出台学前教育新规, 学前教育股全线大幅低开, 收盘跌幅缩窄, 枫叶教育天立教育宇华教育分别收跌 18.7% 15.3% 14.6% 大市成交减少至亿港元, 前一交易日为亿港元请务必阅读正文之后的免责声明部分 7

8 公司评级强烈推荐推荐中性卖出投资评级定义预期未来 6 个月内股价相对市场基准指数升幅在 15% 以上预期未来 6 个月内股价相对市场基准指数升幅在 5% 到 15% 预期未来 6 个月内股价相对市场基准指数变动在 -5% 到 5% 内预期未来 6 个月内股价相对市场基准指数跌幅在 15% 以上行业评级看好预期未来 6 个月内行业指数优于市场指数 5% 以上中性预期未来 6 个月内行业指数相对市场指数持平看淡预期未来 6 个月内行业指数弱于市场指数 5% 以上免责声明袁晨, 在此声明, 本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师, 以勤勉的职业态度, 独立客观地出具本报告本报告清晰准确地反映了本人的研究观点本人不曾因, 不因, 也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿等华融证券股份有限公司 ( 已具备中国证监会批复的证券投资咨询业务资格 ) 已在知晓范围内按照相关法律规定履行披露义务华融证券股份有限公司 ( 以下简称本公司 ) 的资产管理和证券自营部门以及其他投资业务部门可能独立做出与本报告中的意见和建议不一致的投资决策本报告仅提供给本公司客户有偿使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户本公司会授权相关媒体刊登研究报告, 但相关媒体客户并不视为本公司客户本报告版权归本公司所有未获得本公司书面授权, 任何人不得对本报告进行任何形式的发布复制传播, 不得以任何形式侵害该报告版权及所有相关权利本报告中的信息建议等均仅供本公司客户参考之用, 不构成所述证券买卖的出价或征价本报告并未考虑到客户的具体投资目的财务状况以及特定需求, 在任何时候均不构成对任何人的个人推荐客户应当对本报告中的信息和意见进行独立评估, 并应同时考量各自的投资目的财务状况和特定需求, 必要时可就研究报告相关问题咨询本公司的投资顾问本公司市场研究部及其分析师认为本报告所载资料来源可靠, 但本公司对这些信息的准确性和完整性均不作任何保证, 也不承担任何投资者因使用本报告而产生的任何责任本公司及其关联方可能会持有报告中提到的公司所发行的证券并进行交易, 还可能为这些公司提供投资银行服务或其他服务, 敬请投资者注意可能存在的利益冲突及由此造成的对本报告客观性的影响华融证券股份有限公司市场研究部地址 : 北京市朝阳区朝阳门北大街 18 号中国人保寿险大厦 15 层 (100020) 传真 : 网址 : 请务必阅读正文之后的免责声明部分 8

目录一重点城市商品房交易环比上涨... 4 二行业与公司信息... 7 三投资建议... 8 四风险提示... 8 请务必阅读正文之后的免责声明部分 2

目录一重点城市商品房交易环比上涨... 4 二行业与公司信息... 7 三投资建议... 8 四风险提示... 8 请务必阅读正文之后的免责声明部分 2 行业研究 : 周报 (217.3.2-217.3.26) 217 年 3 月 28 日北京商住限购限贷, 重点城市成交环比上涨看好 ( 维持 ) 上周市场表现上周房地产指数 ( 中信 ) 下跌 1.17%, 同期沪深 3 指数上涨 1.27%, 房地产指数跑输沪深 3 指数 2.44 个百分点市场表现截至 217.3.27 重点城市商品房成交量环比上涨新建住宅方面, 上周 (217.3.2-217.3.26)