3 发动机维修是指对飞机发动机的维修, 也称动力装置维修 4 机载设备维修是指对机载电子和机械设备等部附件的维修 (2)OEM 厂家民航企业投资的维修企业和第三方维修企业根据航空器维修企业与航空器运营单位的关系, 航空器维修企业可分为 OEM 厂家民航企业投资的维修企业和第三方维修企业 1OEM

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个吕
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航空机载设备维修行业研究作者 : 武慧敏根据国民经济行业分类国家标准 (GB/T4754-2011), 航空机载设备维修业所处的行业为 C37 铁路船舶航空航天和其他运输设备制造业中的 C374 航空航天器及设备制造 ; 根据证监会颁布的上市公司行业分类指引 (2012 年修订版 ), 航空机载设备维修业所处行业为 C37 铁路船舶航空航天和其他运输设备制造业一

1 航空机载设备维修行业研究作者 : 武慧敏根据国民经济行业分类国家标准 (GB/T ), 航空机载设备维修业所处的行业为 C37 铁路船舶航空航天和其他运输设备制造业中的 C374 航空航天器及设备制造 ; 根据证监会颁布的上市公司行业分类指引 (2012 年修订版 ), 航空机载设备维修业所处行业为 C37 铁路船舶航空航天和其他运输设备制造业一航空机载设备维修行业概况 1 行业基本情况航空器维修包括发动机维修机载设备维修在内的对航空器及其部件的检测修理排故定期检验翻修及改装等可统称为航空器维修 (1) 航线维护机体维修发动机维修机载设备维修根据维修对象的不同, 航空器维修一般可分为航线维护机体维修发动机维修机载设备维修等 1 航线维护是指在飞机执行任务前过站短停时对飞机总体情况进行的例行检查和维护 2 机体维修是指对机身机翼尾翼起落架等机体部件的维修 1

3 发动机维修是指对飞机发动机的维修, 也称动力装置维修 4 机载设备维修是指对机载电子和机械设备等部附件的维修 (2)OEM 厂家民航企业投资的维修企业和第三方维修企业根据航空器维修企业与航空器运营单位的关系, 航空器维修企业可分为 OEM 厂家民航企业投资的维修企业和第三方维修企业 1OEM 厂家, 主要经营发动机机载设备及其零部件的生产和销售, 也会开展自身产品的售后维修服务, 但

2 3 发动机维修是指对飞机发动机的维修, 也称动力装置维修 4 机载设备维修是指对机载电子和机械设备等部附件的维修 (2)OEM 厂家民航企业投资的维修企业和第三方维修企业根据航空器维修企业与航空器运营单位的关系, 航空器维修企业可分为 OEM 厂家民航企业投资的维修企业和第三方维修企业 1OEM 厂家, 主要经营发动机机载设备及其零部件的生产和销售, 也会开展自身产品的售后维修服务, 但 OEM 厂家主要将其更多资源及重点集中于自身技术产品的研发与更新目前这类供应商主要包括美国通用电气公司等企业 2 民航企业投资的维修企业, 主要为股东单位的民航企业进行飞机维修, 且主要集中在航线维护机体维修发动机维修和部分机载设备维修 3 第三方维修企业, 是指独立于民航企业和 OEM 厂家而存在的航空器维修服务企业, 主要以维修机载设备为主 (3) 机载设备维修业基本情况机载设备是指为完成飞行任务作战任务以及保证乘员安全舒适而安置在飞机上具有独立功能的一系列装置, 通常可分为机载电子设备和机载机械设备等机载电子设备主要包括计算机系统导航系统飞行控制系统无线电系统飞行管理系统飞行参数记录系统客舱娱乐系统电气系统等多种设备 2

机载机械设备主要包括燃油系统液压系统气动系统瓶体防冰和除冰系统环境控制系统救生系统辅助动力装置机轮刹车系统等多种设备在航空器的使用中, 机载设备故障是影响航空器正常运行和安全的主要因素之一航空机载设备的维修就是对航空机载电子及机械设备的检测修理改装翻修等工作航空机载设备一般的维修流程如下 : 2 航空器维修行业发展概况 (1) 行业发展阶段与发达国家相比较,

3 机载机械设备主要包括燃油系统液压系统气动系统瓶体防冰和除冰系统环境控制系统救生系统辅助动力装置机轮刹车系统等多种设备在航空器的使用中, 机载设备故障是影响航空器正常运行和安全的主要因素之一航空机载设备的维修就是对航空机载电子及机械设备的检测修理改装翻修等工作航空机载设备一般的维修流程如下 : 2 航空器维修行业发展概况 (1) 行业发展阶段与发达国家相比较, 我国航空器维修业的起步较晚, 但在我国民航运输快速发展以及军用装备现代化的背景下, 我国航空维修业在近 20 多年里得到迅速发展目前, 我国航空维修主要以民航运输维修为主, 其中民航维修的发展历程如下 : 20 世纪 80 年代以前, 我国民航运输航空器主要以苏联制造的飞机为主, 民航运输维修单位主要从事苏联制造飞机的发动机和机载设备维修航空器维修市场除民航运输 101 厂 102 厂 103 厂三家隶属于民航总局的航空器维修企业外, 其余均为隶属军方航空装备部门的维修部 20 世纪 80 年代, 我国逐步以欧美制造的新型飞机替代技术较为落后机型体积小的苏联制造飞机因体制原因, 我国航空器维修企业的人员积极性和工作效率不高, 技术更新能力弱, 导致新型飞机的发动机机载设备等零部件的深度修理完全依赖于欧美等国, 造成我国民航运输业飞机购买和维修均依赖于外国的被动局面从 20 世纪 90 年代开始, 随着改革开放步伐的加快和民航运输业的快速发展, 我国以加入 WTO 为契机, 逐步开放国内民航运输维修市场, 允许外资企业 3

4 民营企业等多种经济体进入航空维修领域因机制灵活市场反映迅速, 民营航空维修企业通过维修经验的积累和维修技术的吸收再创新, 改变了发动机机载设备等零部件的深度维修技术依赖于国外的局面, 使国内航空维修市场形成了国有控股企业中外合资企业民营企业三足鼎立的局面 (2) 行业发展现状随着我国民航运力投入的不断加大军用航空装备的现代化, 我国航空维修呈现出潜在市场容量大增长稳定等特点 1 我国航空维修的潜在市场容量大作为全球人口最多经济增长速度最快的国家之一, 我国未来民航运力的投入仍需要不断加大, 以满足我国日益增加的客货邮运输需要, 这为我国航空维修提供了广阔的市场空间 2 我国民航机场数量机队规模客货邮运输的稳定增长有利于保证航空维修业的持续增长为满足人们对民航运输日益增长的需求, 促进航空运输业发展, 我国加大了机场建设基础投资和民航运力等方面的投入年二十多年间, 我国民用机场数量从 94 个增加至 210 个, 民航运输飞机数量从 206 架增长到 2,650 架, 民航旅客运输量货邮运输量分别保持 14.01% 11.97% 的复合增长率增长, 于 2015 年分别达到 4.40 亿人次和万吨 ( 数据来源 : 国家统计局 ) 我国民航运输飞机增长情况 ( 架次 ) 数据来源 : 国家统计局, 天风证券 4

5 我国民航客货运输量增长趋势数据来源 : 国家统计局, 天风证券我国民航机场数量机队规模客货邮运输的稳定增长, 为我国航空维修业提供了持续稳定增长的基础 3 我国民航运输维修主要以波音 737 系列空客 A320 系列等主力机型为主由于波音空客系列飞机的安全性舒适性等多方面的技术性能突出, 我国民航运输主要以波音空客系列飞机为主在波音和空客系列飞机中, 波音 737 和空客 A320 两大系列飞机因其航距适中性价比高, 是我国民航运输使用的主力机型,2014 年两者数量分别达 958 架和 579 架, 占民航运输飞机总量的近 70% 因此, 我国民航运输维修企业主要波音 737 空客 320 等主力机型为主 4 通用航空发展近年有加快发展趋势由于我国空域管理限制较多, 通用航空在 21 世纪初的发展相对较慢但随着近几年我国对低空空域管制体制改革试点的开展, 通用航空发展有加快的趋势, 2014 年末我国通航飞机数量为 1,798 架, 获得通用航空企业经营许可证的通航单位 281 家, 全年通用航空生产作业飞行万小时 ( 数据来源 : 国家统计局 ) 5

6 我国通航飞机增长情况 ( 架次 ) 数据来源 : 国家统计局, 天风证券 (3) 行业发展趋势 1 维修技术精细化纵深化专业化发展随着国内航空维修技术的发展客户要求的提高, 国内航空维修企业将不断拓展维修服务项目的范围, 并向高精尖服务项目发展国内各大航空维修企业在开展业务的过程中, 逐渐发展出自己的特色领域, 并将该技术向精细化纵深化发展 2 航材保障综合服务航空维修行业发展逐步成熟, 航空客户要求维修企业提供全方位的航材保障服务为了应对挑战, 航空维修服务企业需要不断开发新的维修技术, 更广泛的拓展服务范围, 满足客户的航材保障需求 3 竞争更加激烈, 行业整合将至对于航空维修企业, 未来将面临更激烈的市场竞争, 而航空公司日趋紧张的成本压力也将部分转移给维修企业未来, 航空公司的维修服务要求越来越高, 既要保证维修质量, 又要压缩维修周期, 这对于航空维修企业提出了更高的技术要求技术力量薄弱后续资金投入不足的小型维修企业的生存空间将 6

7 进一步缩小, 发展的环境将更加恶化航空维修市场将会迎来一波整合浪潮二行业监管情况及主要产业政策 1 行业监管体系航空维修业实施政府部门监管和行业自律相结合的管理体制其中, 政府监管部门为中国民用航空局及其下属机构, 行业自律组织为中国民用航空维修协会航空维修行业的行业主管部门是中国民用航空总局 (CAAC) 中国民用航空总局是中华人民共和国国务院主管民用航空事业的部委, 归交通运输部管理中国民用航空总局对航空维修行业管理的主要职责是 : 进行航空维修行业的宏观控制, 制定行业政策, 指导技术更新改造, 从航空安全角度强化维修行业的准入标准和安全质量督察, 引导企业的发展, 提供各种行政服务中国民用航空维修协会是航空维修业的全国性自律组织协会的业务主管单位是中国民用航空局, 登记管理机关是中华人民共和国民政部协会接受民航局的业务指导和民政部的监督管理协会的主要职责包括 : 依据政府授权, 组织行业技术资格和相关资质评审, 制订和修订本行业标准和规范, 并推动贯彻实施 ; 制定行业自律规定, 规范和协调会员行为, 维护市场正常秩序, 提倡公平竞争, 为航空公司和其他用户提供优势服务等 2 主要法规及政策文件航空维修是航空运输安全的重要保障为规范和推动航空维修业的健康发展, 国家相关部门出台了一系列与航空维修相关的法规及行业政策, 具体如下 : 序号法规及政策主要内容对我国民用航空器登记航空器权利适航管理, 航空中华人民共和国民用 1 人员民用机场空中管制公共航空运输企业通用航空法航空等方面的管理做了相关规定对航空器的设计生产使用维修进出口单位或个人所需资质及要求作出相关规定承担在中国注册登记的民用航空器的维修业务的任何境内 / 境外维修单中华人民共和国民用 2 位或者个人必须向民航局申请维修许可证, 经民航局航空器适航管理条例对其维修设施技术人员质量管理系统审查合格, 并颁发维修许可证后, 方可从事批准范围内的维修业务活动提出十二五期间我国民航业的指导思想基本原则及中国民用航空发展第发展目标 1) 到 2015 年全国航空运输总周转量达到 3 十二个五年规划 990 亿吨公里, 旅客运输量 4.5 亿人, 货邮运输量 900 万吨, 年均分别增长 13% 11% 和 10%; 到 2015 年全 7

8 民用航空维修行业十二五发展指导意见国务院关于促进民航业发展的若干意见 ( 国发号 ) 国防科工局总装备部鼓励和引导民间资本进入国防科技工业领域的实施意见科工计 (2012)733 号国务院办公厅关于印发促进民航业发展重点工作分工方案的通知 ( 国办函号 ) 工业和信息化部民用航空工业中长期发展规划 ( 年 ) 国运输机场总数达到 230 个以上, 覆盖全国 94% 的经济总量 83% 的人口和 81% 的县级行政单元 ; 到 2015 年航空运输机队规模达到约 2750 架, 十二五期间新增通用航空飞机 1000 架以上 2) 加强维修能力布局和建设, 培育形成北京上海广州等 3 至 4 个规模较大的维修产业集群提出了我国民航维修行业的发展目标与宏观管理的指导性意见要求培养主流发动机型号的深度维修能力, 并继续加强通用航空器关键部附件的维修能力建设制定了我国民航业总体发展目标 : 到 2020 年初步形成安全便捷高效绿色的现代化民用航空体系具体包括 : 航空运输规模不断扩大, 年运输总周转量达到 1700 亿吨公里, 年均增长 12.2%, 全国人均乘机次数达到 0.5 次 ; 通用航空实现规模化发展, 飞行总量达 200 万小时, 年均增长 19%; 经济社会效益更加显著, 航空服务覆盖全国 89% 的人口等积极支持国产民机制造 : 引导飞机发动机和机载设备等国产化, 形成与我国民航业发展相适应的国产民航产品制造体系, 建立健全售后服务和运行支持技术体系鼓励和引导民间资本进入国防科技工业的原则和领域 ; 允许民营企业按有关规定参与承担武器装备科研生产任务 ; 鼓励民间资本进入国防科技工业投资建设领域 ; 引导和支持民间资本有序参与军工企业的改组改制 ; 鼓励民间资本参与军民两用技术开发 ; 加强对民间投资的服务指导和规范管理根据国务院关于促进民航业发展的若干意见 ( 国发号 ) 精神, 为实现我国民航业总体发展目标, 国务院办公厅提出大力发展通用航空积极支持国产民机制造等十六项措施完善现代航空工业体系, 增强民用航空工业的可持续发展能力, 并在民用飞机产业化领域实现重大跨越 3 民航总局适航管理相关规定序号法规及政策主要内容对申请民用航空器及其部件维修服务的维修单位的民用航空器维修单位合合格审定许可证的发放后续监督检查做了相关规 1 格审定规定 (CCAR- 定其中对维修单位的厂房设施工具设备器材 145-R3) 人员适航性资料质量系统等方面制定了严格要求和规定 2 对民用航空器及其部件的维修和改装工作做了相关维修和改装一般规则规定使用航空器制造厂的现行有效的维修手册或持 (CCAR-43) 续适航文件中的方法技术要求或实施准则 ; 使用保 8

9 3 4 民用航空产品和零部件合格审定规定 (CCAR- 21-R3) 民用航空器维修人员执照管理规则 (CCAR-66- R1) 证维修和改装工作能按照可接受的工业准则完成所必需的工具和设备 ( 包括测试设备 ) 对民用航空产品和零部件的型号合格审定生产许可审定和适航合格审定, 及相关证件的申请颁发和管理做了相关规定其中民用航空产品的材料零部件机载设备的设计和生产的批准以及对相关证件持有人的管理对民用航空器维修人员的执照资格证书的发放管理等作了相关规定, 主要包括民用航空器维修人员执照民用航空器部件修理人员执照民用航空器维修管理人员资格证书等类别三航空机载设备维修行业风险特征 1 市场竞争加剧的风险从事航空机载设备维修服务的企业主要包括民航企业投资的维修企业机载设备 OEM 厂家以及第三方航空维修企业, 其中民航企业投资的维修企业主要从事本企业的发动机和机体维修, 以及部分机载设备维修 ; 机载设备 OEM 厂家主要从事售后服务和原厂维修服务 ; 第三方航空维修企业主要为各民航通航和军用航空运营单位提供专业的机载设备维修服务与民航企业投资的维修企业相比, 第三方航空维修企业在业务规模资金实力与民航企业商业关系等存在较大差距, 若这些民航企业投资的维修企业全面进入机载设备维修领域, 同时, 若机载设备 OEM 厂商加大在中国航空机载设备维修市场的开拓力度, 第三方航空维修企业面临的竞争环境将愈加激烈, 将对其盈利能力造成不利影响 2 下游民航企业发展遇阻导致维修业务不景气的风险我国高铁网线的快速覆盖可能导致民航企业客源减少, 民航企业运力增长减缓, 同时现有旧飞机的逐步淘汰, 将使得境内航空维修企业可维修飞机数量减少, 从而使航空机载设备维修市场出现萎缩 ; 此外, 若民航企业因经营成本压力上升, 将可能压低机载设备维修服务价格, 进而对行业内企业的生产经营及业绩造成不利影响 3 技术人才流失的风险航空机载维修服务业务对专业研发和专业维修人员的要求较高, 如果行业内企业出现专业研发和专业维修人员流失, 将对其正常经营活动产生不利影响 9

10 4 维修服务质量风险航空机载维修服务的维修项目与件号多, 且技术复杂程度高技术管理难度大, 维修服务的技术复杂性仍可能使行业内企业在产品研制和服务提供过程中出现质量未达标的情况, 这将对其业绩与口碑造成负面影响 5 航材采购风险凭借在飞机制造业的领先优势, 欧美厂商基本垄断了国内的航材供应, 导致国内航空维修企业不得不被动接受较高的采购成本, 国际航材供应状况和价格变化都会对行业内企业的生产经营产生一定的影响 6 政策性风险国家发展和改革委员会公布的产业结构调整指导目录 (2011 年本 ) 修正, 明确将航空器设备及零件维修等项目列为鼓励发展类, 同时, 民航十二五规划也就航空维修业提出了指导意见并将促进行业发展, 相关政策促进了航空机载维修业的发展但随着民用航空业的快速发展, 相关政策面临越来越多的不确定性, 将可能对行业内企业的正常经营造成一定程度的扰动四航空机载设备维修行业竞争情况航空维修领域项目多, 不同项目在维修技术维修设备维修周期等方面差异较大, 航线维护发动机维修机体维修机载设备维修等对不同维修对象的服务之间并不形成竞争机载设备维修领域, 因机载设备种类型号的多样性, 国内目前主要以经营机制比较灵活的民营第三方维修企业为主我国境内机载设备维修企业主要包括航新科技海特高新武汉航达等第三方维修企业航新科技广州航新航空科技股份有限公司成立于 2005 年, 注册资本 1.33 亿亿元, 是一家具有独立法人资格的全内资高新技术企业, 于 2015 年 4 月 22 日在深圳证券交易所上市, 主要业务涵盖航空维修支持 ATE( 自动测试设备 ) 研制及系统集成飞机加改装机载设备研制航新科技以雄厚技术实力和完备服务赢得了世界范围的认可和信赖 -- 被美国航空周刊集团授予 " 年度亚太区最佳独立 MRO 供应商 " 称号, 拥有包括中国民 10

11 航总局 (CAAC) 美国联邦航空局(FAA) 欧洲航空安全局(EASA) 等多项全球主要适航体系认证, 并成为波音公司在华首批授权维修服务商同时, 由于在质量维修周期和服务方面表现优异, BAE CIRCOR KIDDEAEROSPACE UNIVERSALAVIONICS 等数多家国际知名 OEM 授权航新科技为其维修中心, 为中国及周边国家提供一站式服务公司 2014 年 2015 年营业收入分别为 5.09 亿元 4.13 亿元, 毛利率分别为 45.80% 48.66%, 呈现上升趋势 ; 其中, 机载设备维修业务 2014 年 2015 年营业收入分别为 2.31 亿元 2.26 亿元, 毛利率分别为 51.14% 52.38%, 呈现微幅上升趋势 ( 数据来源 : 航新科技 2015 年年报 ) 海特高新四川海特高新技术股份有限公司成立于 1992 年, 注册资本 7.57 亿元, 是我国现代飞机机载设备维修规模最大维修设备最全用户覆盖面最广的航空维修企业, 也是中国最早的一家以航空维修为主的上市企业, 海特高新主要从事航空机载设备的检测维护修理及支线飞机直升机及公务机中小型发动机的维修, 航空技术及软件开发, 航空机载设备及航空测试设备的研制和销售业务, 先后通过和获得了 ISO9001:2000 国际质量体系认证 CAAC 适航维修许可认证 FAA 认证, 中国民航局香港民航处澳门民航局联合维修管理 (JMM) 认证以及零部件制造人批准书等资质认证和证书产品品种涉及波音空客系列及各类支线飞机通用飞机直升机公务机等 40 多种机型 ; 客户涵盖中国国际航空公司中国南方航空公司中国东方航空公司等国家骨干航空企业, 以及几乎所有地方航空公司民营航空公司中航集团和飞行院校培训中心 ( 公司 ) 等公司 2014 年 2015 年营业收入分别为 5.02 亿元 4.29 亿元, 毛利率分别为 64.63% 56.67%, 呈现下降趋势 ; 其中, 航空维修检测租赁及研发制造业务 2014 年 2015 年营业收入分别为 4.11 亿元 3.29 亿元, 毛利率分别为 68.30% 58.52%, 呈现微幅上升趋势 ( 海特高新 2015 年年报 ) 武汉航达武汉航达航空科技发展有限公司成立于 2004 年, 注册资本 2300 万元, 主要从事飞机附件维修开发生产测试设备及机场加油设备研发生产, 是我国规模最大能力范围最广的飞机附件维修企业之一达已经获得 CAAC FAA 11

12 EASA 以及其他一些国家或地区的维修许可, 目前已有 5000 多项附件维修项目以及表面处理焊接 NDT 热处理等特种工艺能力和机加工能力航达在气动液压和机电等附件的维修方面积累了丰富的经验, 范围涉及 Boeing Airbus DORNIER CRJ ERJ 俄制飞机等多种机型的各个系列航达积极与 OEM 开展多方面的合作, 目前已经成为 Eaton, Unison, Meggitt 的授权维修站, 并获得 Boeing, Honeywell, Hamilton Sundstrand, Parker, Liebherr 等 OEM 的备件供应和技术支持五航空机载设备维修行业壁垒 1 技术壁垒航空机载设备的维修涉及材料学力学热学工程学计算机学数学电子学信息学控制论等诸多学科以及特种工艺技术技术的覆盖面广更新快, 维修工艺的改进等多个方面都使得进入本行业的技术壁垒将愈加突出 2 资质壁垒航空维修业涉及到重大财产 ( 航空器 ) 和人身生命安全, 因此政府部门对航空维修业实施严格的准入制度和监管措施任何航空维修企业必须拥有中国民航局颁发的维修资格证书才能开展经营中国民航局对维修单位不仅要求其应具备符合维修要求的厂房设施检测维修工具及设备器材维修管理人员适航性资料等必备文件, 还要求其建立质量管理系统工程技术系统生产控制系统中国民航总局适航监管部门对项目实行逐项审查, 并对维修企业进行定期和不定期检查, 开展维修业务时还需接受用户的资格审查 3 人才壁垒航空维修属服务行业, 对专业技术人才的要求高航空维修行业要求航空维修人才具备较高的技术水平和操作技能等综合素质维修人员只有进行较长时间的培训, 并在工作中进行实践, 才能获得丰富的维修经验目前, 培养一名合格优秀的专业航空维修人才的周期至少需要 3-5 年 4 市场壁垒航空维修行业是资本密集型行业, 航空维修具有极强的专业性国内维修企业的主要客户为中国国航东方航空南方航空和海南航空四家航空公司及 12

13 其分子公司, 客户相对集中, 其对供应商的认可需要漫长的过程, 认可后则会持续合作因此, 其他后进入市场的航空维修企业需要花费更多的时间和精力去开拓市场 5 资金壁垒飞机部件的维修均需要有专有设备进行检测, 而航空检测设备的价格较高而且, 随着航空维修技术的发展, 航空维修所需的设备越来越先进复杂而精密目前, 维修行业所需的航材价格也呈现上涨趋势没有雄厚的资金实力, 无法进入航空维修市场六航空机载设备维修行业上下游情况航空机载设备维修业的上游行业主要是航材制造商, 主体为 OEM 厂商凭借在飞机制造业的领先优势, 欧美厂商基本垄断了国内的航材供应, 导致国内航空维修企业不得不被动接受高企的采购成本航空机载设备维修业的下游客户是航空公司军队及其他拥有飞机的组织或者个人, 其中航空公司是主体客户, 并处于优势地位七航空机载设备维修行业发展有利因素和不利因素 1 有利因素 (1) 产业政策支持国家发展和改革委员会公布的产业结构调整指导目录 (2011 年本 ) 修正, 明确将机载设备开发制造, 航空器地面维修维护检测设备开发制造, 以及航空器设备及零件维修等项目列为鼓励发展类同时, 民航十二五规划也就航空维修业提出了指导意见并将促进行业发展, 其措施包括 : 建立民航政府性基金征收管理的长效机制, 积极争取中央和地方政府的资金支持探索运用股权投资基金等方式, 支持民航事业发展通过吸收社会资本拓宽市场渠道和主动寻求银行信贷支持等多种方式, 完善行业融资体制协调国家有关部门, 积极争取更加优惠的税收政策扩大民航政府性基金使用范围, 加大安全监管能力建设的投入, 增加对通用航空国际航空科技教育等重点领域的政策支持和资金扶持协调完善应急救援运输企业补偿办法综合运用好补贴贴息投资融资等各项财经政策手段, 加强投资成本和效益综合评估, 充 13

14 分发挥政府资金的使用效率和引导作用 (2) 下游航空运输业的快速发展按民航总局规划, 十二五期间, 民航全行业投资规模在 1.5 万亿元以上, 截至十二五期末, 年旅客运输量将达到 4.5 亿人次, 运输机场数量将达到 230 个以上, 运输飞机将达 2,700 架以上通用航空飞机达 2,000 架以上民航运输业和通用航空业都面临快速发展的良好机遇, 这将带动了机载设备维修的市场需求 (3) 已交付飞机将逐渐进入大修期, 机载设备维修的需求较大航空器的维修频率和维修费用与航空器的使用时间密切相关, 在商保期内 ( 一般为交付后的 3-5 年 ) 由原厂商保修和民航企业内部进行航线维护 ; 超出商保期后, 航空器将逐渐进入机体发动机机载设备的大型维修期截至 2015 年末, 我国拥有民航运输飞机 2,630 架, 其中自 2005 年以来, 我国每年新增民航运输飞机均在 100 架左右, 该部分新增飞机随着机龄的增加, 将逐步进入机载设备的大修阶段, 这为机载设备维修市场提供了增长的空间 (4) 国内维修技术的积累进步近年来, 国内航空维修行业呈现高速增长的态势, 自行研制开发了多项重大技术, 与国际航空维修业的差距不断缩小, 整个行业也将伴随着技术进步而不断发展壮大维修技术的进步和维修能力的提高, 有利于国内维修市场份额的扩大, 减少国外送修比例 (5) 国内人力成本优势明显目前, 国内航空维修行业的人力成本与国际上相比存在巨大的优势国内航修企业可凭借着人力成本的优势, 提供价廉质优的维修服务, 相对弥补技术的劣势, 与国际航空维修企业展开竞争, 促进国内航空维修行业的发展 2 不利因素 (1) 国内航空维修技术开发相对滞后国内飞机基本从欧美发达国家进口或租赁, 涉及的高精尖技术面宽技术范畴广国外飞机及其发动机机载设备的核心制造技术由 OEM 厂家掌握控制, 其不会轻易转让这些核心制造技术, 而航空机载设备维修的技术发展与 OEM 厂家的核心制造技术关联程度较大同时, 国内大飞机的制造仍未进入成熟期, 因此国内航空维修企业的核心技术发展受到一定影响虽然目前国内航空维修技术 14

15 开发具有一定创新能力, 但相比较 OEM 厂家的最新技术发展, 依然滞后, 不利于航空维修的深度发展 (2) 航空器材的采购受国际影响出于航空运输业维修行业可靠性安全性要求,CAAC FAA JAA 均对航空器材的供应渠道和品质有严格规定和审查监督职能, 绝大部分航空器材国内无条件生产因此国内企业维修生产所用主要备件替换件周转件, 大部分从国外经 CAAC FAA JAA 审查合格的生产厂家进口国际器材供应状况和价格变化都会对企业的生产经营产生一定的影响, 短期内难以改变 (3) 航空维修专业技术高级人才的缺乏国内航空维修行业经过近二十年快速发展, 积累了一大批维修专业技术人才, 维修专业技术人员的素质得到提高但是从总体上讲, 国内航空维修专业技术人才特别是高级人才依然缺乏, 专业人员的维修技术水平工作娴熟程度对高精尖技术的掌握程度与国外航空维修专业技术人才相比, 仍存在相当差距 2016 年 7 月 25 日 15

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新股分析报告模板行业专题研究报告本报告仅供华鑫证券及客户使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司当然客户民航维修行业 : 民航强国战略背景下的稳定发展所属行业报告日期 :2016 年 3 月 28 日报告摘要航空产业在国民经济中处于战略地位, 国家对民用航空所属申万一级行业近一年指数表现维修行业制定了十二五规划规划中提出加强民航维修能力布局和建设, 培育形成北京上海广州等 3 至 4