目录医药生物 - 中药行业周报 1. 行业和公司新闻史上最严限抗令升级, 评价结果与绩效挂钩卫计委再次明确 : 药品采购不许二次议价食药总局公布药物临床试验数据自查结果 :20% 主动撤回申请华神集团 : 发布实际控

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勇优锺
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1 行业研究医药生物 - 中药行业周报优选估值业绩匹配个股中药行业周报分析师 : 王雯 SAC NO: S 年 9 月 2 日证券研究报告行业周报 [Table_Author] 证券分析师王雯 liz_wn@hotmail.com [Table_Contactor] 子行业评级医药生物 - 中药 [Table_StkSuggest] 重点品种推荐济川药业增持中新药业增持中性 [Table_IndQuotePic] 最近一季度行业相对走势 10.00% 0.00% % % % % % 中药 Ⅱ( 申万 ) 相关研究报告上证综指投资要点 : 行业及公司新闻回顾 1. 史上最严限抗令升级, 评价结果与绩效挂钩 2. 卫计委再次明确 : 药品采购不许二次议价 3. 食药总局公布药物临床试验数据自查结果 :20% 主动撤回申请 4. 华神集团 : 发布实际控制人变更的提示公告 5. 太龙药业 : 子公司桐君阁拟投资 6550 万于煎药配送中心及物流仓库 6. 羚锐制药 : 拟投资 5.5 亿元于年产 100 亿贴膏剂产品建设项目 7. 中恒集团 : 董事长涉嫌行贿被立案侦查 8. 天士力 : 与珠海亿胜生物制药有限公司签署关于重组蛋白药物战略合作框架协议市场表现和策略近 5 个交易日, 医药生物板块上涨 0.39%, 沪深 300 在大盘股的带动下上涨 10.49%, 涨跌幅在申万 28 个一级子行业中排名第 12 位本周中药板块上涨 2.63%, 是医药里表现最好的子板块, 估值相对较高的器械和服务板块跌幅垫底个股方面, 江中药业云南白药贵州百灵上涨最多, 低估值个股普遍表现较好, 如白药三九阿胶天士力等目前中药板块 ttm 估值为倍, 仍在医药 6 个子行业中属估值垫底的板块, 相对全部 A 股的估值溢价率为 81% 左右, 估值溢价率相比上周略有下降我们认为近期市场波动剧烈, 创业板遭受较大调整, 部分前期认为的高成长性个股估值区间下行明显, 估值压力进一步释放, 虽目前难言便宜, 但布局未来成长性领域落地概率较大的个股可积极关注此外虽然目前整体药品面临的招标降价控费压力较大, 行业增速下行趋势明显, 但整体医药行业终将度过政策严冬建议关注估值业绩匹配度高目前受政策影响相对较小的成长性公司逢低布局个股建议关注受益于低价药政策, 有望迎来业绩拐点的中新药业, 受政策影响相对较小有着优秀业绩及销售管理团队的济川药业, 部分低估值龙头股如华润三九东阿阿胶也可作为防御性品种关注请务必阅读正文之后的免责条款部分渤海证券股份有限公司具备证券投资咨询业务资格 1 of 13

2 目录医药生物 - 中药行业周报 1. 行业和公司新闻史上最严限抗令升级, 评价结果与绩效挂钩卫计委再次明确 : 药品采购不许二次议价食药总局公布药物临床试验数据自查结果 :20% 主动撤回申请华神集团 : 发布实际控制人变更的提示公告太龙药业 : 子公司桐君阁拟投资 6550 万于煎药配送中心及物流仓库羚锐制药 : 拟投资 5.5 亿元于年产 100 亿贴膏剂产品建设项目中恒集团 : 董事长涉嫌行贿被立案侦查天士力 : 与珠海亿胜生物制药有限公司签署关于重组蛋白药物战略合作框架协议市场回顾及投资策略... 9 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2 of 13

3 图目录医药生物 - 中药行业周报图 1 申万医药生物板块涨跌排名第图 2 中药板块涨幅第表目录表 1 中药板块周涨跌幅排名请务必阅读正文之后的免责条款部分 3 of 13

4 1. 行业和公司新闻医药生物 - 中药行业周报 1.1 史上最严限抗令升级, 评价结果与绩效挂钩史上最严限抗令再次升级 8 月 27 日, 国家卫生计生委发布抗菌药物临床应用指导原则 (2015 版 ),2004 年版本同时废除同日, 国家卫计委发布关于进一步加强抗菌药物临床应用管理工作的通知, 对抗菌药物品种品规的遴选采购处方调剂临床应用和评价等各个环节进行全过程管理国家卫计委要求各医疗机构要制定完善抗菌药物品种数量抗菌药物使用强度 I 类切口手术预防用抗菌药物比例微生物送检率等管控指标, 并由各地卫生计生行政部门按照管理评价指标对医疗机构进行检查评价和考核最严限抗令还体现在对抗菌药物处方点评工作上二级以上医疗机构要组织学科人员技术管理人员等对抗菌药物处方进行抽查重点点评感染性疾病科外科呼吸科重症医学科等临床科室以及 I 类切口手术和介入诊疗病例并将点评结果作为科室和医务人员处方全权授予与绩效考核的重要依据对出现抗菌药物超常处方 3 次以上且无正当理由的医师提出警告, 限制其特殊使用级和限制使用级抗菌药物处方权 ; 限制处方权后, 仍出现超常处方且无正当理由的, 取消其抗菌药物处方权, 且 6 个月内不得恢复此外, 国家卫计委要求二级以上医疗机构加强感染性疾病科建设, 不断提高细菌及真菌感染性疾病的诊治能力国家卫计委同时鼓励二级以上医疗机构运用信息化手段, 重点对抗菌药物使用量使用强度及变化趋势, 革兰氏阳性阴性杆菌耐药形势变化趋势以及抗菌药物使用合理性等进行监测和评价来源 : 健康界请务必阅读正文之后的免责条款部分 4 of 13

5 1.2 卫计委再次明确 : 药品采购不许二次议价医药生物 - 中药行业周报 8 月 29 日, 在国家卫生计生委药政司指导下, 由健康报社主办汕头市美宝制药有限公司支持的创新构建公立医院药品采购新机制座谈会在广西壮族自治区柳州市举行国家卫生计生委药政司相关负责人在会上再次明确反对二次议价, 认为其动摇了药品采购的基础, 扰乱了药品生产流通的秩序, 是另一种形式的以药补医该负责人说, 今年 2 月国务院出台的关于完善公立医院药品集中采购工作的指导意见既是对过去十几年药品采购经验的总结, 也着眼于医改和药品供应使用的新常态试点城市在出台药品改革相关政策时, 要将其纳入医改综合改革今年 11 月中下旬, 各省 ( 区市 ) 将联动, 统一商务标开标解密, 便于企业理性投标, 推进全国统一市场的形成希望各地做好实施方案的制订工作, 将国务院和国家卫生计生委相关文件落地健康报社副总编辑闫丽新表示, 关于落实完善公立医院药品集中采购工作指导意见中特别提到, 要充分运用广播报刊电视等传统媒介和微信微博等新媒体方式, 让社会各界了解药品采购的探索和成效药品采购政策因其涉及多方利益调整, 成为舆论关注的焦点此次将舆论宣传写入药品采购文件, 也是一个重要的探索和创新来源 : 健康报 1.3 食药总局公布药物临床试验数据自查结果 :20% 主动撤回申请 8 月 28 日, 国家食品药品监督管理总局官网发布了关于药物临床试验数据自查情况的公告 (2015 年第 169 号 ), 以下为公告内容 : 按照国家食品药品监督管理总局关于开展药物临床试验数据自查核查工作的公告 (2015 年第 117 号 ) 要求, 药物临床试验数据自查和报告工作于 2015 年 8 月 25 日 24 时结束现将自查结果公告如下 : 一本次药物临床试验自查涉及 1622 个品种其中, 申请人提交自查资料的注册申请为 1094 个, 占 67%; 主动撤回的注册申请 317 个, 占 20%; 申请减免临床试验等不需要提交的注册申请 193 个, 占 12% 请务必阅读正文之后的免责条款部分 5 of 13

6 医药生物 - 中药行业周报二申请人既未提交自查资料也未主动撤回的注册申请 10 个, 分别是 : 北京银建药业有限公司申报的盐酸舍曲林分散片 ( 受理号 :CXHS ) 北京国医堂制药有限公司申报的强龙益肾片 ( 受理号 :CXZS ) 湖南星剑药业集团有限公司申报的降糖宁片 ( 受理号 :CXZS ) 江苏延申生物科技股份有限公司申报的纯化甲型肝炎灭活疫苗 ( Vero 细胞 )( 受理号 : CXSS CXSS ) 华兰生物工程( 苏州 ) 有限公司申报的人免疫球蛋白 ( 受理号 :CXSS CXSS ) 南通慧英药业有限公司申报的罗红霉素片 ( 受理号 :CYHS ) 陕西金维沙药业有限公司申报的通脉片 ( 受理号 :CXZS ) 中国高科集团有限公司和重庆西南合成制药有限公司申报的陀螺银屑胶囊 ( 受理号 :CXZS , 烟台中洲制药有限公司已退出申报 ) 上述品种视为临床试验真实性存疑, 依据药品注册管理办法第一百五十四条有关规定, 国家食品药品监督管理总局对其注册申请不予批准三多个申请人共同申报但撤回意见不一致的注册申请 8 个, 分别是 : 金草止咳口服液 ( 受理号 :CXHS ), 北京长城制药厂申请撤回, 北京万业工贸发展有限公司不同意撤回 ; 富马酸卢帕他定片 ( 受理号 :CXHS ) 和富马酸卢帕他定胶囊 ( 受理号 :CXHS ), 南京恒生制药有限公司和江苏万川医疗健康产业集团有限公司 ( 原南京万川医疗科技发展有限公司 ) 申请撤回, 北京福瑞康正医药技术研究所和西藏天行生物药业有限公司未回复 ; 盐酸美金刚口服溶液 ( 受理号 :CXHS ), 烟台荣昌制药有限公司申请撤回, 北京万全阳光医疗器械有限公司 ( 原北京德众万全医药科技有限公司 ) 不同意撤回 ; 阿折地平胶囊 ( 受理号 : CXHS ) 匹伐他汀钙胶囊( 受理号 : CXHS ) 米格列奈钙胶囊( 受理号 :CXHS ), 迪沙药业集团申请撤回, 珠海亿邦制药股份有限公司未回复 ; 注射用重组抗肿瘤坏死因子 α 人鼠嵌合单克隆抗体 ( 受理号 :CXSS ), 上海百迈博制药有限公司申请撤回, 上海张江生物技术有限公司不同意撤回在本公告发布之日起 7 天内, 上述不同意撤回或未回复的申请人, 应将不同意撤回的理由提交国家食品药品监督管理总局 ( 药品化妆品注册管理司 ), 逾期未提交视为其同意撤回注册申请, 按撤回注册申请办理四国家食品药品监督管理总局对完成自查资料填报的药品注册申请逐一进行临床试验数据核查核查中发现弄虚作假问题, 及时立案调查, 其注册申请将不予批准, 调查结果向社会公开五在国家食品药品监督管理总局核查前, 申请人仍可主动申请撤回, 国家食品请务必阅读正文之后的免责条款部分 6 of 13

7 药品监督管理总局公布申请人和品种名单, 不追究其责任医药生物 - 中药行业周报数据来源 : 新华网 1.4 华神集团 : 发布实际控制人变更的提示公告成都华神集团股份有限公司 ( 以下简称公司 ) 因公司实际控制人李小敏正在筹划涉及公司控制权变动的重大事项, 公司股票于 2015 年 8 月 18 日开市起停牌根据四川泰合置业集团有限公司 ( 以下简称泰合集团 ) 分别与上海华敏投资管理有限公司周蕴瑾签订的股份转让框架协议书四川华神集团股份有限公司股份转让协议, 泰合集团受让上海华敏投资管理有限公司持有的四川华神 48% 的股份, 计 3432 万股 ; 受让周蕴瑾持有的四川华神 24% 的股份, 计 1716 万股泰合集团受让上述股份后, 持有四川华神 72% 的股份, 计 5148 万股, 成为四川华神的第一大股东 1.5 太龙药业 : 子公司桐君阁拟投资 6550 万于煎药配送中心及物流仓库河南太龙药业股份有限公司 ( 以下简称本公司 ) 拟变更后的募投项目桐君堂扩建营销网络建设项目的实施方为全资子公司桐君堂药业有限公司 ( 以下简称桐君堂 ), 本公司将募集资金以增资的方式投入桐君堂为了满足桐君堂扩建营销网络建设项目用地和部分用房需要, 桐君堂使用募集资金以北京国融兴华资产评估有限责任公司出具的评估报告 ( 国融兴华评报字 [2015] 第号 ) 为依据, 以 6550 万元购买桐庐富盛健康产业有限公司 100% 股权, 并将在其位于桐庐县城城南路 619 号的 50,230 平方米工业用地及其附属建筑物上进行煎药配送中心及物流仓库的建设截止评估基准日 2015 年 7 月 31 日, 按资产基础法评估, 桐庐富盛健康产业有限公司总资产评估价值 6, 万元, 总负债评估价值 6.97 万元, 净资产评估价值 6, 万元 1.6 羚锐制药 : 拟投资 5.5 亿元于年产 100 亿贴膏剂产品建设项目近年来, 公司贴膏剂产品销售增长迅速, 鉴于目前生产基地为 90 年代修建, 厂请务必阅读正文之后的免责条款部分 7 of 13

8 医药生物 - 中药行业周报房较为陈旧, 生产机器设备逐渐老化, 无法满足公司持续发展和扩充产品线的需求 ; 根据公司的经营战略规划, 为进一步扩大贴膏剂产品规模, 不断扩充新产品, 提升市场占有率, 促进产品结构调整和产品全面升级规划的实现, 进一步提高公司盈利能力和核心竞争力, 经公司第六届董事会第八次会议审议通过, 公司拟实施年产 100 亿贴膏剂产品建设项目, 该项目总投资金额 5.5 亿元, 其中一期工程投资 3.6 亿元根据公司章程及授权管理制度规定, 本次投资事宜无需提交公司股东大会审议项目收益测算 : 本项目完全达产后, 预计每年将实现营业收入 20 亿元, 净利润 2 亿元本项目的实施将解决目前贴膏剂面临的问题, 使公司主营业务规模迅速扩大, 可进一步提升巩固公司在行业中的地位, 盈利能力得到有效增强 ; 本项目符合国家相关的产业政策以及公司整体战略发展方向, 具有良好的市场发展前景和经济效益本项目达产后, 可充分发挥品牌优势, 进一步提升公司的盈利水平, 对于提升公司产品市场占有率, 增加利润增长点, 增强企业核心竞争力, 实现公司战略扩张和促进企业发展具有积极的作用和重要意义, 符合公司的发展战略和全体股东的利益 1.7 中恒集团 : 董事长涉嫌行贿被立案侦查广西梧州中恒集团股份有限公司 ( 以下简称公司 ) 于 2015 年 8 月 28 日收到湖南省人民检察院公函 : 根据最高人民检察院关于许淑清涉嫌犯罪线索指定管辖的通知要求, 湖南省人民检察院依法对广西梧州中恒集团股份有限公司董事长许淑清以涉嫌单位行贿罪立案侦查并采取强制措施, 案件正在侦查中许淑清女士已书面签署授权委托书, 委托公司董事姜成厚先生代为履行公司法定代表人董事长及总经理的职责, 行使上述职务权利签署相关文件公司已确定于 8 月 30 日召开第七届董事会第二十次会议, 会议将审议关于聘任公司董事会秘书的议案目前, 公司生产经营正常请务必阅读正文之后的免责条款部分 8 of 13

9 医药生物 - 中药行业周报 1.8 天士力 : 与珠海亿胜生物制药有限公司签署关于重组蛋白药物战略合作框架协议 2015 年 8 月 28 日, 天士力制药集团股份有限公司 ( 以下简称公司本公司 ) 与珠海亿胜生物制药有限公司 ( 以下简称亿胜 ) 签署了天士力制药集团股份有限公司与珠海亿胜生物制药有限公司关于重组蛋白药物战略合作框架协议鉴于本公司在哺乳动物基因工程表达系统药物的研发及生产, 与亿胜在微生物基因工程表达系统药物的研发及生产方面存在优势互补, 经友好协商, 双方同意共同开发及运营重组蛋白类药物双方合作的重点领域是重组蛋白药物的研究开发临床试验生产制造及市场销售合作期限为自签订协议之日起 10 年珠海亿胜生物制药有限公司成立于 1996 年, 是香港交易所主板上市企业 - 亿胜生物科技有限公司 ( 股票代码 :1061.hk) 全资子公司, 是国家火炬计划实施单位, 致力于运用基因工程技术, 研发生产和销售具有自主知识产权的创伤修复类生物药品, 在重组碱性成纤维细胞生长因子的研发及产业化方面达到世界领先水平, 成功开发 3 个国家 I 类基因工程新药主要品牌有贝复济贝复舒及贝复新该公司在珠海高新区已建立了先进的微生物基因工程表达系统原料及多种制剂生产线, 厂房面积平方米,2013 年底通过国家新版 GMP 认证 2015 年其母公司亿胜生物科技被列入 MSCI 全球小型股指数之中国指数成分股 2. 市场回顾及投资策略近 5 个交易日, 医药生物板块上涨 0.39%, 沪深 300 在大盘股的带动下上涨 10.49%, 涨跌幅在申万 28 个一级子行业中排名第 12 位本周中药板块上涨 2.63%, 是医药里表现最好的子板块, 估值相对较高的器械和服务板块跌幅垫底个股方面, 江中药业云南白药贵州百灵上涨最多, 低估值个股普遍表现较好, 如白药三九阿胶天士力等目前中药板块 ttm 估值为倍, 仍在医药 6 个子行业中属估值垫底的板块, 相对全部 A 股的估值溢价率为 81% 左右, 估值溢价率相比上周略有下降我们认为近期市场波动剧烈, 创业板遭受较大调整, 部分前期认为的高成长性个股估值区间下行明显, 估值压力进一步释放, 虽目前难言便宜, 但布局未来成长性领域落地概率较大的个股可积极关注此外虽然目前整体药品面临的招标降价控费压力较大, 行业增速下行趋势明显, 但整体医药行业终将度过政策严冬建议关注估值业绩匹配度高目前受政策影响相对较小的成长性公司逢低布局个股建议关注受益于低价药政策, 有望迎来业绩拐点的中新药业, 受政策影响相请务必阅读正文之后的免责条款部分 9 of 13

10 医药生物 - 中药行业周报对较小有着优秀业绩及销售管理团队的济川药业, 部分低估值龙头股如华润三九东阿阿胶也可作为防御性品种关注图 1 申万医药生物板块涨跌排名第 12 数据来源 : 渤海证券研究所图 2 中药板块涨幅第 1 数据来源 :WIND 渤海证券研究所表 1 中药板块周涨跌幅排名涨幅前 10(%) 跌幅前 10(%) 江中药业中恒集团云南白药精华制药贵州百灵太龙药业华润三九沃华医药请务必阅读正文之后的免责条款部分 10 of 13

11 医药生物 - 中药行业周报珍宝岛益佰制药东阿阿胶香雪制药方盛制药福瑞股份天士力奇正藏药昆药集团华神集团同仁堂 9.78 广誉远数据来源 :WIND 渤海证券研究所请务必阅读正文之后的免责条款部分 11 of 13

12 医药生物 - 中药行业周报投资评级说明项目名称投资评级评级说明买入未来 6 个月内相对沪深 300 指数涨幅超过 20% 公司评级标准增持未来 6 个月内相对沪深 300 指数涨幅介于 10%~20% 之间中性未来 6 个月内相对沪深 300 指数涨幅介于 -10%~10% 之间减持未来 6 个月内相对沪深 300 指数跌幅超过 10% 看好未来 12 个月内相对于沪深 300 指数涨幅超过 10% 行业评级标准中性未来 12 个月内相对于沪深 300 指数涨幅介于 -10%-10% 之间看淡未来 12 个月内相对于沪深 300 指数跌幅超过 10% 重要声明 : 本报告中的信息均来源于已公开的资料, 我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证, 不保证该信息未经任何更新, 也不保证本公司做出的任何建议不会发生任何变更在任何情况下, 报告中的信息或所表达的意见并不构成所述证券买卖的出价或询价在任何情况下, 我公司不就本报告中的任何内容对任何投资做出任何形式的担保我公司及其关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券并进行交易, 还可能为这些公司提供或争取提供投资银行或财务顾问服务我公司的关联机构或个人可能在本报告公开发表之前已经使用或了解其中的信息本报告的版权归渤海证券股份有限公司所有, 未获得渤海证券股份有限公司事先书面授权, 任何人不得对本报告进行任何形式的发布复制如引用刊发, 需注明出处为渤海证券股份有限公司, 也不得对本报告进行有悖原意的删节和修改请务必阅读正文之后的免责条款部分 12 of 13

13 医药生物 - 中药行业周报渤海证券研究所机构销售团队朱艳君渤海证券研究所高级销售经理座机 : 手机 : 邮箱 :zhuyanjun@bhzq.com 渤海证券研究所天津天津市南开区宾水西道 8 号邮政编码 : 电话 :(022) 传真 :(022) 北京北京市西城区阜外大街 22 号外经贸大厦 11 层邮政编码 : 电话 : (010) 传真 : (010) 渤海证券研究所网址 : 请务必阅读正文之后的免责条款部分 13 of 13

投资高企把握3G投资主题

投资高企把握3G投资主题 2016-01-01 2016-01-28 2016-03-02 2016-03-29 2016-04-26 2016-05-24 2016-06-22 2016-07-19 2016-08-11 2016-09-03 2016-09-22 2016-10-20 2016-11-14 2016-12-09 2017-01-06 2017-02-09 2017-03-08 2017-04-04 2017-05-02

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