建筑装饰 交通运输 公用事业 房地产 机械设备 汽车 家用电器 有色金属 农林牧渔 综合 电气设备 通信 轻工制造 纺织服装 休闲服务 医药生物 电子 非银金融 计算机 银行 万千财富, 与您相联 1 市场纵览 上周银行 券商等权重股出现回调, 市场成交量也在突破万亿后出现回落 截至周五收盘, 上证

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1 万联证券融资融券周刊 2014 年 12 月 15 日星期一 投资要点 1 大市研判 本周证监会将对券商两融业务进行现场检查, 第七批新股 IPO 募集资金达近百亿元, 这都将成为压制市场短期表现的主要因素 两融余额在突破 9000 亿元后, 增速也有所放缓, 市场短期资金面驱动力有所减弱 本周行情以震荡整理方式开展的可能性较大, 随着券商 银行等金融股的调整, 题材股或将重新活跃 对于前期涨幅较小的低估值蓝筹股, 其估值有进一步提升的空间, 建议继续关注 一带一路 相关蓝筹以及前期涨幅较小的低估值板块 年关将近, 中小市值股票即将迎来高送转时期, 对成长性高的小市值创业板和中小板个股可予以关注, 谨防自贸区概念股利好兑现出现的调整风险 收盘 周涨跌幅 年初以来涨跌幅 上证指数 深证成指 道琼斯 恒生指数 美元指数 NYMEX 原油 现货黄金 沪深 300 中小板 创业板 40.00% % 融资融券市场概况 20.00% 10.00% 0.00% % % 截止 12 月 12 日, 融资融券余额继续攀升, 达到 亿元, 环比增加 6.21% 其中, 融资余额为 亿元, 环比增加 6.31%; 融券余额出现下降, 为 亿元, 环比增加 -5.81% 总体而言, 融资融券余额继续保持稳定增长, 特别是融资余额增速仍未出现下降趋势, 融资融券成交额占整个 A 股成交额比例达到 17.52%, 较前一周 (18.52%) 减少 1 个百分点, 仍处于融资融券业务开通以来的高位水平 分行业看, 最新一周非银金融 银行 传媒和国防军工等行业融资融券交易活跃, 行业排名较前一周无明显变化, 整个融资融券交易占 A 股交易额比例处于行业前列 ; 融资余额增速靠前的行业则分别为非银金融 钢铁 银行以及交通运输等低估值蓝筹, 数据显示低估值蓝筹仍然是融资买入的主力, 但环比增速较前一周有所下滑, 仅非银金融增速超过 20% 成交金额 中小板指 创业板指 沪深 300 当前估值 PE(TTM) 市净率 沪深 中小板 创业板 信用及衍生品部联系人 : 龚玉策 执业证书编号 :S 电话 : 地址 : 广州市天河区珠江东路 11 号高德置地 广场 F 座 18 楼 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明

2 建筑装饰 交通运输 公用事业 房地产 机械设备 汽车 家用电器 有色金属 农林牧渔 综合 电气设备 通信 轻工制造 纺织服装 休闲服务 医药生物 电子 非银金融 计算机 银行 万千财富, 与您相联 1 市场纵览 上周银行 券商等权重股出现回调, 市场成交量也在突破万亿后出现回落 截至周五收盘, 上证综指报收于 点, 与前一周基本持平, 周涨幅 0.02%; 深证成指报收于 点, 涨幅 3.92%; 中小板指数报收于 点, 涨幅 1.42%; 创业板指数报收于 点, 涨幅 2.63% 行业方面, 建筑装饰 交通运输以及公用事业等行业涨幅居前, 而银行 计算机及非银金融等板块跌幅居前 图 1: 最新一周行业涨跌幅情况 数据来源 :wind; 万联证券 概念指数方面, 区域自贸区受中央经济会议召开提振, 表现抢眼 福建自贸区 粤港澳自贸区以及中日韩自贸区指数涨幅居前, 涨幅分别达到 16.31% 15.39% 和 10.53%; 而智能汽车指数 参股金融指数和大数据指数则跌幅居前, 涨幅分别为 -5.29% -4.45% 和 -3.25% 涨幅榜 表 1 概念指数涨跌幅情况统计 排名 概念指数 周涨幅 (%) 排名概念指数 周跌幅 (%) 1 福建自贸区指数 智能汽车指数 粤港澳自贸区指数 参股金融指数 中日韩自贸区指数 大数据指数 丝绸之路指数 移动支付指数 国资改革指数 网络安全指数 跌幅榜 6 新疆区域振兴指数 智能交通指数 北部湾自贸区指数 智能穿戴指数 环保概念指数 安防监控指数 PM2.5 指数 食品安全指数 污水处理指数 互联网金融指数 资料来源 :wind 资讯, 万联证券 2

3 12 月 9-11 日, 中共中央召开了一年一度的中央经济工作会议, 为 2015 年经济工作定下基调 稳中求进 连续第四年成为中国经济工作总基调, 努力保持经济稳定增长 为 2015 年中国经济任务之首 会议对新常态下的中国经济给出了更明确的阐述 新常态主要体现在以下 6 点 :(1) 个性化 多样化消费渐成主流 ;(2) 基础设施互联互通和一些新技术 新产品 新业态 新商业模式的投资机会大量涌现 ;(3) 传统产业供给能力大幅超出需求, 产业结构必须优化升级, 企业兼并重组 生产相对集中不可避免 ;(4) 经济增长将更多依靠人力资本质量和技术进步 ;(5) 市场竞争从数量扩张和价格竞争, 逐步转向质量型 差异化为主的竞争 ;(6) 逐步转向质量型 差异化为主的竞争, 加快形成统一透明 有序规范的市场环境 受中证登 关于加强企业债券回购风险管理相关措施的通知 的影响, 短期固定利率国 债到期收益率大幅上行, 而长期收益率的变化并不显著 1 年期国债收益率上升 19bp 至 3.33%,5 年期国债收益率小幅上升 1bp 至 3.67%,10 年期国债收益率下降 2.4bp 到 3.75% 根据证监会的部署, 自 12 月 15 日起, 证监会证券基金机构监管部开始针对部分证券公司进行现场检查, 检查业务范围除了包括备受市场关注的融资融券外, 还包括股票质押回购 约定购回式证券交易 具有融资功能的柜台市场收益互换等融资业务的开展情况和股票期权业务准备情况 截至上周, 沪市融资买入余额已连续攀升超 30 天, 调高两融业务费率 整体或部分提升保证金比例, 成为各券商控制交易风险的主要举措 12 月 14 日起至 20 日, 国务院总理李克强将开启年内最后一次出访 在这次横跨亚欧的外事行程中, 李克强将正式访问两个国家, 并在三个多边外交舞台提出 中国主张, 此次出访有多个 首次, 不管是双边活动还是多边机制, 均是看点频频 其中, 一带一路 将成最大看点 本周证监会将对券商两融业务进行现场检查, 第七批新股 IPO 募集资金达近百亿元, 为年内最高, 这都将成为压制短期市场表现的主要因素 两融余额在突破 9000 亿元后, 增速也有所放缓, 短期市场资金面驱动力有所减弱 本周行情以震荡整理方式开展的可能性较大, 随着券商 银行等金融股的调整, 题材股或将重新活跃 对于前期涨幅较小的低估值蓝筹股, 其估值可能依旧有进一步提升的空间, 建议继续关注 一带一路 相关蓝筹板块 年关将近, 中小市值股票即将迎来高送转时期, 对成长性高的小市值创业板和中小板个股可予以关注, 谨防自贸区概念利好兑现出现的调整风险 2 融资融券市场概况 截止 12 月 12 日, 融资融券余额继续攀升, 达到 亿元, 环比增加 6.21% 其中, 融资余额为 亿元, 环比增加 6.31%; 融券余额出现下降, 为 亿元, 环比增加 -5.81% 总体而言, 融资融券余额继续保持稳定增长, 特别是融资余额增速仍未出现下降趋势, 融资融券成交额占整个 A 股成交额比例达到 17.52%, 与前一周 (18.52%) 减少 1 个百分点, 仍处于融资融券业务开通以来的高位水平 3

4 万千财富, 与您相联 图 2: 融资融券余额及变化情况 图 3: 融资融券交易额占 A 股交易额比例 10,000 9,000 8,000 7,000 6,000 融资融券余额 增速 , ,000 3,000 2,000 1, 数据来源 :wind; 万联证券研究所 从具体的交易数据看, 融资交易余额仍占绝对优势, 但买入额和偿还额较前一周涨幅大幅放缓, 其中融资买入额较前一周增加 6.31%, 偿还额较前一周增长 2.05%, 显示融资交易在达到 9000 亿水平后增幅放缓 融券交易方面, 融券卖出额较前一周有所减少, 增幅 -5.81%%, 融券卖空金额在前一周大幅度增加后出现下降 表 1: 上周两市融资融券交易数据统计项目 最近一周统计值 增速 余额 ( 亿元 ) 9, % 融资交易 买入额 ( 亿元 ) 7, % 偿还额 ( 亿元 ) 6, % 买入额 / 偿还额 1.09 余额 ( 亿元 ) % 余量 ( 万股 ) % 融券交易 卖出量 ( 万股 ) % 卖出额 ( 亿元 ) % 偿还额 ( 亿元 ) % 卖出额 / 偿还额 1.00 融资融券余额 ( 亿元 ) % 资料来源 :wind 资讯 万联证券 分行业看, 最新一周非银金融 银行 传媒和国防军工等行业融资融券交易活跃, 行业排名较前一周无明显变化, 整个融资融券交易占 A 股交易额比例处于行业前列 ; 最新一周融资余额增速靠前的行业则分别为非银金融 钢铁 银行以及交通运输等低估值蓝筹, 数据显示低估值蓝筹仍然是融资买入的主力, 但环比增速较前一周有所下滑, 仅非银金融增速超过 20% 4

5 非银金融银行传媒国防军工建筑装饰有色金属采掘食品饮料商业贸易家用电器房地产电子医药生物通信钢铁汽车公用事业综合计算机建筑材料化工农林牧渔交通运输机械设备电气设备纺织服装轻工制造休闲服务 非银金融钢铁银行交通运输建筑装饰建筑材料汽车公用事业食品饮料传媒采掘商业贸易化工农林牧渔房地产轻工制造电子机械设备通信电气设备家用电器医药生物有色金属纺织服装国防军工综合计算机休闲服务 万千财富, 与您相联 图 4: 最新一周各行业融资融券交易占 A 股交易比例 25% 图 5: 最新一周各行业融资余额变化情况 25% 20% 20% 15% 15% 10% 10% 5% 5% 0% 0% -5% 数据来源 :ifind; 万联证券 个股方面, 融资余额较前一周大幅增加的个股分别是 : 福建南纸 西南证券 生益科技 等个股, 增幅分别达到 % % 和 80.40%; 而融券余额较前一周大幅减少的个 股分别是 : 獐子岛 中国中期 江铃汽车, 幅度分别达到 % % 和 % 表 2 最新一周融资余额大幅增长和融资余额大幅下降个股统计 证券代码 证券简称 融资余额融资余额证券代码证券简称变化 (%) 变化 (%) SH 福建南纸 SZ 獐子岛 SH 西南证券 SZ 中国中期 SH 生益科技 SZ 江铃汽车 SH 凤凰传媒 SZ 美的集团 SH 海通证券 SH 中国铁建 SH 中化国际 SH 内蒙君正 SH 厦工股份 SH 宝钛股份 SH 青岛啤酒 SZ 海特高新 SZ 深圳机场 SH 北方导航 SH 招商轮船 SH 老白干酒 资料来源 :wind 资讯, 万联证券 截止到 12 月 12 日, 电广传媒 一拖股份和燃控科技等个股融资余额占流通市值比仍然 排在整个市场前三位, 比例分别达到 20.23% 20.12% 和 20.07%; 而吉林敖东 格力电器 和中国交建则处于融券余额占流通市值比前三位, 比例分别达到 0.16% 0.11% 和 0.11% 5

6 表 3 融资余额及融券余额占流通市值比例最大个股统计 证券代码 证券简称 融资余额 ( 万元 ) 占流通市占流通市证券代码证券简称融券余额 ( 万元 ) 值比 (%) 值比 (%) SZ 电广传媒 261, SZ 吉林敖东 4, SH 一拖股份 39, SZ 格力电器 12, SZ 燃控科技 70, SH 中国交建 1, SZ 荣之联 48, SH 环旭电子 SZ 华平股份 58, SH 云天化 SH 鹏欣资源 202, SZ 海虹控股 2, SH 海岛建设 47, SH 上海机场 1, SZ 鸿博股份 58, SH 中恒集团 1, SZ 蒙草抗旱 65, SZ 潍柴动力 2, SH 怡球资源 40, SH 国投电力 4, 资料来源 :wind 资讯, 万联证券 最新一周 15 只融资融券标的 ETF 中, 除易方达沪深 300ETF 南方深成 ETF 和南方中证 ETF 融资余额下滑幅度较大, 分别达到 % -4.66% 和 -3.13, 而南方开元沪深 300ETF 增速达到 %; 融券余额方面除易方达深证 100ETF 以及华夏上证 50ETF 南方中证 ETF 以及易方达沪深 300ETF 出现增长外, 其他均出现不同程度的较少 表 4 ETF 融资融券标的交易情况统计 证券代码 证券简称 融资融券余额 ( 万元 ) 增速 融资余额 ( 万元 ) 增速 融券余额 ( 万元 ) 增速 OF 华泰柏瑞沪深 300ETF 4,379, % 4,264, % 115, % OF 华夏上证 50ETF 1,904, % 1,875, % 29, % OF 嘉实沪深 300ETF 913, % 874, % 38, % OF 华安上证 180ETF 417, % 407, % 10, % OF 易方达深证 100ETF 272, % 250, % 21, % OF 华夏中小板 ETF 37, % 29, % 8, % OF 南方深成 ETF 17, % 14, % 2, % OF 华泰柏瑞红利 ETF 14, % 13, % % OF 华夏沪深 300ETF 8, % 7, % 1, % OF 南方中证 500ETF 6, % 5, % % OF 交银 180 治理 ETF 5, % 5, % % OF 广发中证 500ETF 4, % 3, % % OF 国投瑞银金融地产 ETF 1, % 1, % % OF 易方达沪深 300ETF % % % OF 南方开元沪深 300ETF % % % 资料来源 :wind 资讯, 万联证券 6

7 3 股权质押分析 截止 12 月 12 日, 除深圳交易所无限售股权质押率较前一周小幅下滑外, 其他品种质押率均有不同程度的回升 深圳交易所无限售股份平均质押率 49.30%, 有限售股份平均质押率 33.78%, 分别较前一周增长 -0.28% 和 10.32%; 上海交易所无限售股份平均质押率 54.01, 有限售股份平均质押率 32.86%, 分别较前一周增长 2.29% 和 3.07% 表 4: 近四周深圳及上海股权质押率变化情况 深圳 上海 无限售平均质押率 (%) 有限售平均质押率 (%) 无限售平均质押率 (%) 有限售平均质押率 (%) 资料来源 : 中央结算公司, 万联证券 另外, 有 70 只 A 股的质押比例超过其总股本的 50%, 数量较前一周 (72 只 ) 有所减少, 泛海控股 泰禾集团 内蒙君正 瑞茂通 中央商场等个股质押比例都超过了 70%, 投资 风险相对较大 表 5: 场内外总质押比例大于 50% 的证券明细 排名 证券代码 证券简称 交易笔数 无限售股份质有限售股份质 A 股总股押数量 ( 万股 ) 押数量 ( 万股 ) 本 ( 万股 ) 质押比例 % 泛海控股 泰禾集团 内蒙君正 瑞茂通 中央商场 大康牧业 天泽信息 上海莱士 中南建设 八菱科技 东风股份 欧浦钢网 长方照明 深华发 A 旗滨集团 洛阳玻璃

8 方大特钢 荣盛发展 宏达矿业 伟星新材 华信国际 荣安地产 智慧能源 克明面业 天兴仪表 宝利来 天津松江 世纪华通 金贵银业 莱茵置业 万泽股份 和邦股份 华远地产 新湖中宝 振东制药 通威股份 深大通 中路股份 华泽钴镍 爱施德 美邦服饰 雏鹰农牧 飞马国际 华夏幸福 中洲控股 信达地产 中孚实业 天宝股份 盛达矿业 鄂尔多斯 横店东磁 赤峰黄金 爱仕达 阳谷华泰 宏磊股份 宏润建设 西王食品

9 新都化工 紫鑫药业 中南重工 隆鑫通用 恒康医疗 万业企业 银亿股份 新华锦 正邦科技 三房巷 梅花生物 罗平锌电 中化岩土 资料来源 : 中央结算公司, 万联证券 9

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