王献义

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良左万俟
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1 晨会纪要市场研究部证券研究报告华融看市震荡向上, 关注量能财经要闻财政部 : 对非上市公司股权期权奖励实行递延纳税政策国资委同意武钢整体划入宝钢, 宝钢更名为中国宝武钢铁集团南京拟实行积分落户政策 : 买房需超 80 平, 社保缴满 2 年海外市场综述周四全球股市普遍上涨, 纳指续创纪录新高分析师 : 崔喜君执业证书号 :S 年 09 月 23 日国内市场收盘点位涨跌涨跌幅 % 上证综指深证成指沪深中小板指创业板指香港恒生恒生中国风格指数收盘点位涨跌涨跌幅 % 中证中证中证股指期货收盘点位基差涨跌幅 % IF 当月 3, IF 下月 3, IF 季后 3, IF 半年 3, 海外市场收盘点位涨跌涨跌幅 % 道 - 琼斯 18, 纳斯达克 5, 日经 , 英国 FTSE 6, 德国 DAX 10, 外汇市场美元指数美元中间价欧元 / 美元美元 / 日元英镑 / 美元大宗商品黄金 USD/oz 布伦特原油 LME 铜 LME 铝 CBOT 小麦 CBOT 玉米收盘点位涨跌涨跌幅 % 收盘点位涨跌涨跌幅 % 请务必阅读正文之后的免责声明部分

2 华融看市震荡向上, 关注量能市场综述周四 (9 月 22 日 ) 沪深两市小幅上涨, 截止收盘, 沪指上涨 0.54% 收于点, 深成指上涨 0.74% 收于点, 中小板指上涨 0.47% 收于点, 创业板指上涨 0.29% 收于点成交量方面, 沪市成交 1590 亿元, 深市成交 2583 亿元, 两市共成交 4173 亿元行业方面, 除有色外全部上涨, 房地产食品饮料和综合涨幅居前概念方面, 职业教育油气改革和 4G 指数表现较好, 黄金珠宝去 IOE 等表现低迷驱动因素分析 9 月 22 日, 财政部公布关于完善股权激励和技术入股有关所得税政策的通知 : 非上市公司授予本公司员工的股票期权股权期权限制性股票和股权奖励, 符合规定条件的, 经向主管税务机关备案, 员工在取得股权激励时可暂不纳税, 递延至转让该股权时纳税 ; 股权转让时, 按照股权转让收入减除股权取得成本以及合理税费后的差额, 按照 20% 的税率计算缴纳个人所得税昨日市场小幅上涨, 量能略有放大美联储议息会议靴子落地导致风险偏好回升, 回补了前期周线缺口融创入股金科股份再度激活地产板块, 前期恒大举牌概念股卷土重来, 地产领涨行业短期基本面没有明显的利空, 美联储暂不加息和外围市场走强则有利于市场风险偏好提升另外, 从估值横向比较来看, 目前恒生 AH 溢价处于近一年半以来的低位,A 股存在一定程度的估值修复但考虑到节前交投平淡, 市场能否有效向上突破仍需关注量能的变化总体上, 市场震荡向上是大概率, 在没有出现明显的趋势性机会前, 避免盲目追涨, 灵活进行波段操作请务必阅读正文之后的免责声明部分 2

3 财经要闻财政部 : 对非上市公司股权期权奖励实行递延纳税政策香港万得通讯社报道,9 月 22 日, 财政部网站公布关于完善股权激励和技术入股有关所得税政策的通知, 对符合条件的非上市公司股票期权股权期权限制性股票和股权奖励实行递延纳税政策, 非上市公司授予本公司员工的股票期权股权期权限制性股票和股权奖励, 符合规定条件的, 经向主管税务机关备案, 可实行递延纳税政策, 即员工在取得股权激励时可暂不纳税, 递延至转让该股权时纳税 ; 股权转让时, 按照股权转让收入减除股权取得成本以及合理税费后的差额, 适用财产转让所得项目, 按照 20% 的税率计算缴纳个人所得税财税 [2016]101 号各省自治区直辖市计划单列市财政厅 ( 局 ) 国家税务局地方税务局, 新疆生产建设兵团财务局 : 为支持国家大众创业万众创新战略的实施, 促进我国经济结构转型升级, 经国务院批准, 现就完善股权激励和技术入股有关所得税政策通知如下 : 一对符合条件的非上市公司股票期权股权期权限制性股票和股权奖励实行递延纳税政策 ( 一 ) 非上市公司授予本公司员工的股票期权股权期权限制性股票和股权奖励, 符合规定条件的, 经向主管税务机关备案, 可实行递延纳税政策, 即员工在取得股权激励时可暂不纳税, 递延至转让该股权时纳税 ; 股权转让时, 按照股权转让收入减除股权取得成本以及合理税费后的差额, 适用财产转让所得项目, 按照 20% 的税率计算缴纳个人所得税股权转让时, 股票 ( 权 ) 期权取得成本按行权价确定, 限制性股票取得成本按实际出资额确定, 股权奖励取得成本为零请务必阅读正文之后的免责声明部分 3

4 ( 二 ) 享受递延纳税政策的非上市公司股权激励 ( 包括股票期权股权期权限制性股票和股权奖励, 下同 ) 须同时满足以下条件 : 1. 属于境内居民企业的股权激励计划 2. 股权激励计划经公司董事会股东 ( 大 ) 会审议通过未设股东 ( 大 ) 会的国有单位, 经上级主管部门审核批准股权激励计划应列明激励目的对象标的有效期各类价格的确定方法激励对象获取权益的条件程序等 3. 激励标的应为境内居民企业的本公司股权股权奖励的标的可以是技术成果投资入股到其他境内居民企业所取得的股权激励标的股票 ( 权 ) 包括通过增发大股东直接让渡以及法律法规允许的其他合理方式授予激励对象的股票 ( 权 ) 4. 激励对象应为公司董事会或股东 ( 大 ) 会决定的技术骨干和高级管理人员, 激励对象人数累计不得超过本公司最近 6 个月在职职工平均人数的 30% 5. 股票 ( 权 ) 期权自授予日起应持有满 3 年, 且自行权日起持有满 1 年 ; 限制性股票自授予日起应持有满 3 年, 且解禁后持有满 1 年 ; 股权奖励自获得奖励之日起应持有满 3 年上述时间条件须在股权激励计划中列明 6. 股票 ( 权 ) 期权自授予日至行权日的时间不得超过 10 年 7. 实施股权奖励的公司及其奖励股权标的公司所属行业均不属于股权奖励税收优惠政策限制性行业目录范围 ( 见附件 ) 公司所属行业按公司上一纳税年度主营业务收入占比最高的行业确定 ( 三 ) 本通知所称股票 ( 权 ) 期权是指公司给予激励对象在一定期限内以事先约定的价格购买本公司股票 ( 权 ) 的权利 ; 所称限制性股票是指公司按照预先确定的条件授予激励对象一定数量的本公司股权, 激励对象只有工作年限或业绩目标符合股权激励计划规定条件的才可以处置该股权 ; 所称股权奖励是指企业无偿授予激励对象一定份额的股权或一定数量的股份请务必阅读正文之后的免责声明部分 4

5 ( 四 ) 股权激励计划所列内容不同时满足第一条第 ( 二 ) 款规定的全部条件, 或递延纳税期间公司情况发生变化, 不再符合第一条第 ( 二 ) 款第 4 至 6 项条件的, 不得享受递延纳税优惠, 应按规定计算缴纳个人所得税二对上市公司股票期权限制性股票和股权奖励适当延长纳税期限 ( 一 ) 上市公司授予个人的股票期权限制性股票和股权奖励, 经向主管税务机关备案, 个人可自股票期权行权限制性股票解禁或取得股权奖励之日起, 在不超过 12 个月的期限内缴纳个人所得税财政部国家税务总局关于上市公司高管人员股票期权所得缴纳个人所得税有关问题的通知 ( 财税号 ) 自本通知施行之日起废止 ( 二 ) 上市公司股票期权限制性股票应纳税款的计算, 继续按照财政部国家税务总局关于个人股票期权所得征收个人所得税问题的通知 ( 财税号 ) 财政部国家税务总局关于股票增值权所得和限制性股票所得征收个人所得税有关问题的通知 ( 财税号 ) 国家税务总局关于股权激励有关个人所得税问题的通知 ( 国税函号 ) 等相关规定执行股权奖励应纳税款的计算比照上述规定执行三对技术成果投资入股实施选择性税收优惠政策 ( 一 ) 企业或个人以技术成果投资入股到境内居民企业, 被投资企业支付的对价全部为股票 ( 权 ) 的, 企业或个人可选择继续按现行有关税收政策执行, 也可选择适用递延纳税优惠政策选择技术成果投资入股递延纳税政策的, 经向主管税务机关备案, 投资入股当期可暂不纳税, 允许递延至转让股权时, 按股权转让收入减去技术成果原值和合理税费后的差额计算缴纳所得税 ( 二 ) 企业或个人选择适用上述任一项政策, 均允许被投资企业按技术成果投资入股时的评估值入账并在企业所得税前摊销扣除 ( 三 ) 技术成果是指专利技术 ( 含国防专利 ) 计算机软件著作权集成电路布图设计专有权植物新品种权生物医药新品种, 以及科技部财政部国家税务总局确定的其他技术成果请务必阅读正文之后的免责声明部分 5

6 ( 四 ) 技术成果投资入股, 是指纳税人将技术成果所有权让渡给被投资企业取得该企业股票 ( 权 ) 的行为四相关政策 ( 一 ) 个人从任职受雇企业以低于公平市场价格取得股票 ( 权 ) 的, 凡不符合递延纳税条件, 应在获得股票 ( 权 ) 时, 对实际出资额低于公平市场价格的差额, 按照工资薪金所得项目, 参照财政部国家税务总局关于个人股票期权所得征收个人所得税问题的通知 ( 财税号 ) 有关规定计算缴纳个人所得税 ( 二 ) 个人因股权激励技术成果投资入股取得股权后, 非上市公司在境内上市的, 处置递延纳税的股权时, 按照现行限售股有关征税规定执行 ( 三 ) 个人转让股权时, 视同享受递延纳税优惠政策的股权优先转让递延纳税的股权成本按照加权平均法计算, 不与其他方式取得的股权成本合并计算 ( 四 ) 持有递延纳税的股权期间, 因该股权产生的转增股本收入, 以及以该递延纳税的股权再进行非货币性资产投资的, 应在当期缴纳税款 ( 五 ) 全国中小企业股份转让系统挂牌公司按照本通知第一条规定执行适用本通知第二条规定的上市公司是指其股票在上海证券交易所深圳证券交易所上市交易的股份有限公司五配套管理措施 ( 一 ) 对股权激励或技术成果投资入股选择适用递延纳税政策的, 企业应在规定期限内到主管税务机关办理备案手续未办理备案手续的, 不得享受本通知规定的递延纳税优惠政策 ( 二 ) 企业实施股权激励或个人以技术成果投资入股, 以实施股权激励或取得技术成果的企业为个人所得税扣缴义务人递延纳税期间, 扣缴义务人应在每个纳税年度终了后向主管税务机关报告递延纳税有关情况请务必阅读正文之后的免责声明部分 6

7 ( 三 ) 工商部门应将企业股权变更信息及时与税务部门共享, 暂不具备联网实时共享信息条件的, 工商部门应在股权变更登记 3 个工作日内将信息与税务部门共享六本通知自 2016 年 9 月 1 日起施行中关村国家自主创新示范区 2016 年 1 月 1 日至 8 月 31 日之间发生的尚未纳税的股权奖励事项, 符合本通知规定的相关条件的, 可按本通知有关政策执行财政部国家税务总局 2016 年 9 月 20 日国资委同意武钢整体划入宝钢, 宝钢更名为中国宝武钢铁集团香港万得通讯社报道,ST 八钢 9 月 22 日晚间发布公告称, 宝钢集团有限公司与武汉钢铁 ( 集团 ) 公司已收到国务院国有资产监督管理委员会关于宝钢集团有限公司与武汉钢铁 ( 集团 ) 公司重组的通知, 同意宝钢集团有限公司与武汉钢铁 ( 集团 ) 公司实施联合重组宝钢集团有限公司更名为中国宝武钢铁集团有限公司, 作为重组后的母公司, 武汉钢铁 ( 集团 ) 公司整体无偿划入, 成为其全资子公司南京拟实行积分落户政策 : 买房需超 80 平, 社保缴满 2 年香港万得通讯社综合报道, 南京市政府法制办和南京市公安局发布公告, 就南京市户籍准入管理办法和南京市积分落户实施办法公开征集意见, 外地人来宁落户政策将有重大变化, 以往单纯的购房 60 平米以上交满一年社保落户政策将取消新办法草案规定, 符合本办法相关条件的非南京市户籍人员, 可以申请将户口迁入南京市不符合本办法相关条件的, 可以通过积分制方式, 申请将户口迁入南京市申请积分落户, 应当同时具备下列条件 :( 一 ) 持有本市有效的江苏省居住证 ;( 二 ) 在本市城镇有合法稳定住所 ;( 三 ) 在本市合法稳定就业且连续缴纳社会保险满 2 年 ;( 四 ) 累计积分达到 100 分 ;( 五 ) 无严重刑事犯罪记录在具体的积分规则中, 申请者拥有合法稳定住所, 面积 1 平米计 1 分, 最高不超过 100 分租赁住房不计分政府提供的共有产权住房, 按本人产权比例计分多套房面积请务必阅读正文之后的免责声明部分 7

8 不累计计分缴纳南京市社会保险 ( 不含补缴 ), 每满 1 年加 10 分累计补缴年限, 每满 1 年加 5 分也就是说, 外地人来购房来宁落户的话, 除去缴满两年社保得 20 分之外, 还差 80 分, 买房落户的话就得选择 80 平米以上的房子了以下为原文 : 南京市户籍准入管理办法 ( 征求意见稿 ) 第一条为科学调控人口规模, 优化人口结构, 促进本市经济社会持续健康发展, 根据中华人民共和国户口登记条例和国家省市户籍制度改革精神, 结合本市实际, 制定本办法第二条符合本办法相关条件的非南京市户籍人员, 可以申请将户口迁入本市不符合本办法相关条件的, 可以通过积分制方式, 申请将户口迁入本市法律法规规章及国家省相关政策另有规定的, 从其规定第三条具有下列情形之一的, 可以申请户口迁入本市城镇, 并向人力资源和社会保障部门组织部门申请, 公安部门办理 : ( 一 ) 军队干部转业安置南京的 ; ( 二 ) 被江苏省聘为大学生村官并在本市工作的 ; ( 三 ) 属于国家千人计划专家国家特支计划 ( 万人计划 ) 专家江苏省有突出贡献中青年专家享受国务院特殊津贴人员的 ; ( 四 ) 持有江苏省海外高层次人才居住证或者南京市人才居住证 B 证, 并在本市区域内就业或者创业的 ; ( 五 ) 博士后出站人员在本市区域内就业或者创业的 ; ( 六 ) 在国 ( 境 ) 外取得本科及以上学历的留学归国人员, 在本市区域内就业或者创业的 ; ( 七 ) 应届全日制普通高等院校毕业生 ( 含职业院校毕业生 ) 按照毕业生就业政策在本市区域内就业或者创业的 ; ( 八 ) 取得全日制普通高等院校研究生学历的毕业生在本市区域内就业或者创业的 ; 或者取得全日制普通高等院校本科专科学历且年龄在 35 周岁以下的毕业生, 在本市区域内就业或者创业, 本科学历毕业生连续缴纳社会保险满 1 年的, 专科学历毕业生连续缴纳社会保险满 2 年的 ; ( 九 ) 具有副高级及以上专业技术资格, 或者具有中级专业技术资格且年龄在 35 周岁以下的人员, 在本市区域内就业或者创业的 ; ( 十 ) 具有国家职业资格一二级, 或者具有国家职业资格三级且年龄在 35 周岁以请务必阅读正文之后的免责声明部分 8

9 下的人员, 在本市区域内就业或者创业的 ; ( 十一 ) 经省市政府批准引进的其他人员属于本条第一款第一三四五十一项情形的, 允许其配偶未成年子女在本市落户第四条具有下列情形之一的, 可以申请户口迁入本市城镇, 并向公安部门申请办理 : ( 一 ) 投靠配偶, 且配偶在本市城镇有家庭户口和合法稳定住所的 ; ( 二 ) 父母投靠成年子女, 该子女在本市城镇有家庭户口和合法稳定住所, 父母年龄均已超过法定退休年龄, 且迁入后该住所人均住房面积不低于本市住房保障面积的 ; ( 三 ) 未成年子女投靠父母, 且父母在本市城镇有家庭户口和合法稳定住所的 ; ( 四 ) 原籍系本市居民的现役军人, 其配偶和未成年子女投靠现役军人父母, 现役军人父母在本市城镇有家庭户口和合法稳定住所的 ; ( 五 ) 现役军人父母投靠现役军人配偶, 父母年龄均已超过法定退休年龄, 现役军人配偶在本市城镇有家庭户口和合法稳定住所, 且迁入后该住所人均住房面积不低于本市住房保障面积的 ; ( 六 ) 夫妻双方均为现役军人, 现役军人的未成年子女投靠现役军人父母, 现役军人父母在本市城镇有家庭户口和合法稳定住所的 ; ( 七 ) 夫妻双方均为现役军人, 现役军人的父母投靠现役军人成年子女的, 现役军人成年子女在本市城镇有家庭户口和合法稳定住所, 且迁入后该住所住房面积不低于本市住房保障面积的 ; ( 八 ) 本市生源的高等院校毕业生 ( 含职业院校毕业生 ), 申请户口从高等院校学生集体户迁回本市城镇的 ; ( 九 ) 港澳台同胞经省级以上公安机关出入境管理部门批准定居本市城镇的 ; ( 十 ) 原户籍系本市居民的华侨, 回国申请恢复户口的 ; ( 十一 ) 原户籍系本市居民的刑满释放户口注销人员, 申请恢复户口的 ; ( 十二 ) 原户籍系本市居民, 后因下放支边支援三线建设等原因户口迁入外地, 现在本市有合法稳定住所, 并达到法定退休年龄的 ; ( 十三 ) 父母均为本市集体户 ( 高校学生集体户江苏省高校招生就业服务指导中心除外 ) 的未成年子女, 投靠父母的本条第一款第一三四六项情形中, 被投靠人无合法稳定住所的, 被投靠人户口登记地的合法稳定住所应为其直系亲属所有第五条具有下列情形之一的, 可以申请户口迁入本市城镇, 并向民政部门申请, 公安部门办理 : 请务必阅读正文之后的免责声明部分 9

10 ( 一 ) 从本市应征入伍的士兵退伍 ; ( 二 ) 非本市应征入伍的士兵退伍易地安置南京的 ; ( 三 ) 军队干部离退休安置在南京的 ; ( 四 ) 军队无军籍退休退职职工安置在南京的属第三项情形, 允许其配偶未成年子女落户本市第六条具有下列情形之一的, 可以申请户口迁入本市城镇, 并向军队有关部门申请, 公安部门办理 : ( 一 ) 驻宁部队现役军人的家属随军 ; ( 二 ) 驻宁部队女士官的未成年子女第七条退役运动员安置南京并被用人单位录用的, 可以申请户口迁入本市城镇, 并向体育部门申请, 公安部门办理第八条符合定居本市条件的华侨, 可以申请户口迁入本市城镇, 并向侨务部门申请, 公安部门办理第九条具有下列情形之一, 可以申请迁往本市农村地区, 并向公安部门申请办理 : ( 一 ) 投靠配偶的, 配偶在本市农村地区有家庭户口和合法稳定住所 ; ( 二 ) 父母投靠成年子女的, 该子女在本市农村地区有家庭户口和合法稳定住所, 父母年龄均已超过法定退休年龄未享受城镇社保待遇, 在本市城镇无合法稳定住所, 且曾为迁入地村集体经济组织成员 ; ( 三 ) 未成年子女投靠父母的, 父母在本市农村地区有家庭户口和合法稳定住所 ; ( 四 ) 原户籍系本市农村地区的高等院校 ( 含职业院校 ) 毕业生, 户口挂在高等院校学生集体户或者江苏省高校招生就业指导服务中心集体户的 ; ( 五 ) 曾为村集体经济组成成员且在本市农村地区有合法稳定住所和家庭承包土地, 迁移人无合法稳定就业未参加城镇社会保险, 在本市城镇无合法稳定住所的, 允许本人及其配偶未成年子女落户 ; ( 六 ) 原籍是本市农村地区军转干部自主择业恢复户口的 ; ( 七 ) 具有本办法第四条第四项至第七项投靠情形, 被投靠人在本市农村地区有家庭户口和合法稳定住所的 ; ( 八 ) 原籍是本市农村地区的退伍士兵恢复户口的属前款第七项情形的, 迁入后人均住所面积不作限制第十条本办法第四条第一款第十项至第十二项第九条第一款第一项至第七项规定情形中, 申请户口迁入本市农村地区的, 应当经村民会议决定同意并由村 ( 居 ) 委会出具书面证明材料后, 公安部门方可予以办理请务必阅读正文之后的免责声明部分 10

11 本办法第四条第一款第九条第一款中通过投靠进行户口迁入的, 应当征得户主被投靠人和合法稳定住所所有权人 ( 住所合法使用权人 ) 同意第十一条本办法所称的直系亲属, 是指本人的配偶父母子女祖父母外祖父母孙子女外孙子女本办法所称合法稳定住所, 是指购买自建继承受赠的住宅性质产权住房, 以及在本地房产管理部门或者单位办理租赁登记备案的租赁住房, 但不包括租赁私人的住房具体范围由公安部门会同房产部门制定本办法所称的合法稳定就业, 是指有合法职业与在本市区域内用人单位依法签订劳动合同参加社会保险, 或在本市区域内办理工商注册取得营业执照具有稳定收入并依法纳税本办法所称的专业技术资格, 是指参加国家统一考试经人力资源和社会保障部门评定的专业技术资格本办法所称的职业资格证书, 是指按照国家制定的职业技能标准或任职资格条件, 通过政府授权的考核鉴定机构, 对劳动者专业知识和技能水平进行评价和论证后颁发的国家资格证书第十二条公安房产人力资源和社会保障等单位应当制定具体实施细则第十三条本办法自年月日起施行, 南京市户籍准入登记暂行办法 ( 宁政发号 ) 同时废止本办法施行前符合购房入户条件, 可以在本办法施行后 3 个月内, 申请办理户口迁入本市其他规定与本办法不一致的, 按照本办法执行请务必阅读正文之后的免责声明部分 11

12 海外市场周四全球股市普遍上涨, 纳指续创纪录新高香港万得通讯社报道, 周四全球主要股指普遍上涨美国股市集体上涨, 纳指续创纪录新高 ; 欧洲三大股指悉数上涨, 受矿业股大涨助推 ; 亚太股市多数上涨, 日本因秋分日休市美国方面周四美国股市集体上涨道琼斯工业平均指数收涨点或 0.54%, 报点标普 500 指数收涨点或 0.65%, 报点纳斯达克综合指数收涨点或 0.84%, 报点, 一度刷新盘中纪录高位至点昨日美联储作出的不加息决定令美股继续攀升周三美联储决定维持利率不变联邦公开市场委员会 (FOMC) 在声明中表示 : 委员会判断加息的理由已经增强, 但决定目前暂不加息, 等待联储目前已经实现的更多证据出现美联储主席珍妮特 - 耶伦 (Janet Yellen) 暗示年底时可能加息, 并表示对美国经济抱有信心 ADS Securities 零售销售经理杰米森 - 布雷克 (Jamieson Blake) 表示 : 美联储政策不变的事实当然令市场感到高兴低利率环境推动了最近几年来美股及其他风险资产持续上涨布雷克表示 : 不过从昨天美股收盘情况来看, 市场定价似乎早已反映了这种上涨动力难点在于在通胀压力开始增大之前就调整货币政策经济数据面, 美国劳工部宣布, 截止 9 月 17 日当周美国首次申请失业救济人数减少 8000, 降至 25.2 万这是该指数连续第 81 周低于 30 万关口此前接受 MarketWatch 调查的经济学家平均预期该指数为 26 万这份数据表明美国劳动力市场状况仍然强劲美国不动产交易商协会 (NAR) 周四报告称, 美国 8 月二手房销售下降 0.9%, 经过季节性因素调整后的年化数字为 533 万幢, 较去年同期仅增加 0.8% 此前接受 MarketWatch 调查的经济学家预计该数字将为 548 万幢 8 月二手房销售唯一出现增长的地区是东北部地区按目前的销售速率来看, 仅需 4.6 个月就可以清空全部库存, 而传统上标志着市场供需平衡的数字是 6 个月 8 月库存已连续第 15 个月低于上年同期水平据 OPEC 消息人士称, 在维也纳召开的会议没有取得重大突破, 沙特伊朗和卡塔尔的高级石油官员昨日在维也纳的 OPEC 总部进行会晤个股消息面, 软件开发商 Red Hat(RHT) 股价攀升, 此前该公司宣布季度业绩与目标均超出市场预期 Bed Bath & Beyond(BBBY) 受到关注, 该公司在周三收盘后宣布季度请务必阅读正文之后的免责声明部分 12

13 盈利低于预期雅虎 (YHOO) 股价走低据报道, 雅虎确认至少有 5 亿用户帐户信息失窃, 认为是政府支持黑客所为苹果 (AAPL) 股价攀升, 此前野村证券分析师将其股价目标从 120 美元上调为 135 美元欧洲方面周四欧洲三大股指悉数上涨英国富时 100 指数收涨 1.12%, 报点 ; 德国 DAX 30 指数收涨 2.28%, 报点 ; 法国 CAC 40 指数收涨 2.27%, 报点欧洲股市攀升至两周高位, 受矿业股大涨提振, 此前美联储维持利率不变, 并预计明后两年升息力道减小不过美联储暗示仍可能在年底前收紧货币政策, 因就业市场就业改善美联储主席耶伦称, 美国经济成长看来更强劲, 会需要升息来避免经济过热及助燃高通胀泛欧 STOXX 600 指数连升第二日, 大涨 1.6%, 至 9 月 9 日来最高收位, 不过该指数今年迄今仍跌约 5% BNP Paribas Fortis 研究部门主管 Philippe Gijsels, 市场不仅从美联储没有行动中获得支撑, 而且耶伦讲话相对鸽派也有帮助可能在 12 月加息, 但升息将只会是非常渐进的前景再次变得清晰 Philippe Gijsels 认为, 随着美联储退出视线一段时间, 市场将开始关注其他事情美国总统大选将只是其中之一, 今年余下几个月可能唯一能够确定的是市场将会波动矿业股领涨欧股, 因美联储维持利率不变的决定压低美元, 令商品价格对其他货币持有者而言更为便宜 STOXX 欧洲 600 基本资源股指数大涨 3.9%, 盘中触及去年 8 月来最高水准安赛乐米塔尔 (ArcelorMittal) 嘉能可和 Fresnillo 升幅都超过了 5% 能源股也有需求, 因油价也受美元走软提振欧洲油气股指数升 2.4%,BP 道达尔和 Saipem 升幅介乎 % 法国核电企业 EDF 表现落后, 仅升 0.4%, 此前该公司下调今年盈利预估亚太方面周四亚太股市多录得上涨, 日本因秋分日休市截至收盘, 韩国综指报点, 涨点或 0.67% 台湾加权指数报点, 涨 6.76 点或 0.07% 澳洲标普 200 指数报点, 涨点或 0.65% 新西兰 NZSE50 指数报点, 涨点或 0.42% 请务必阅读正文之后的免责声明部分 13

14 投资评级定义公司评级强烈推荐预期未来 6 个月内股价相对市场基准指数升幅在 15% 以上推荐预期未来 6 个月内股价相对市场基准指数升幅在 5% 到 15% 中性预期未来 6 个月内股价相对市场基准指数变动在 -5% 到 5% 内卖出预期未来 6 个月内股价相对市场基准指数跌幅在 15% 以上行业评级看好预期未来 6 个月内行业指数优于市场指数 5% 以上中性预期未来 6 个月内行业指数相对市场指数持平看淡预期未来 6 个月内行业指数弱于市场指数 5% 以上免责声明崔喜君, 在此声明, 本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师, 以勤勉的职业态度, 独立客观地出具本报告本报告清晰准确地反映了本人的研究观点本人不曾因, 不因, 也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿等华融证券股份有限公司 ( 已具备中国证监会批复的证券投资咨询业务资格 ) 已在知晓范围内按照相关法律规定履行披露义务华融证券股份有限公司 ( 以下简称本公司 ) 的资产管理和证券自营部门以及其他投资业务部门可能独立做出与本报告中的意见和建议不一致的投资决策本报告仅提供给本公司客户有偿使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户本公司会授权相关媒体刊登研究报告, 但相关媒体客户并不视为本公司客户本报告版权归本公司所有未获得本公司书面授权, 任何人不得对本报告进行任何形式的发布复制传播, 不得以任何形式侵害该报告版权及所有相关权利本报告中的信息建议等均仅供本公司客户参考之用, 不构成所述证券买卖的出价或征价本报告并未考虑到客户的具体投资目的财务状况以及特定需求, 在任何时候均不构成对任何人的个人推荐客户应当对本报告中的信息和意见进行独立评估, 并应同时考量各自的投资目的财务状况和特定需求, 必要时可就研究报告相关问题咨询本公司的投资顾问本公司市场研究部及其分析师认为本报告所载资料来源可靠, 但本公司对这些信息的准确性和完整性均不作任何保证, 也不承担任何投资者因使用本报告而产生的任何责任本公司及其关联方可能会持有报告中提到的公司所发行的证券并进行交易, 还可能为这些公司提供投资银行服务或其他服务, 敬请投资者注意可能存在的利益冲突及由此造成的对本报告客观性的影响华融证券股份有限公司市场研究部地址 : 北京市朝阳区朝阳门北大街 18 号中国人保寿险大厦 15 层 (100020) 传真 : 网址 : 请务必阅读正文之后的免责声明部分 14

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PowerPoint Presentation 敲黑板系列之 101 来了! 解读股权激励个人所得税规则叶永青金杜上海办公室税务部合伙人金杜律师事务所 (KING & WOOD MALLESONS) 2016 年 9 月 26 日 101 号文的发布 101 号文的发布股权激励的重大利好许多有成长性的非上市公司, 特别是科创公司, 希望利用股权激励吸引人才相比上市公司, 非上市公司的股权变现能力相对弱, 未来经营的不确定性较大股权激励的成本高