一宏观经济美国方面, 美国 11 月 14 日当周初请失业金人数下降 0.5 万, 至 27.1 万, 符合预期, 前值为 27.6 万, 表明美国劳动力市场强劲, 暗示美联储加息几率上升美国 10 月房市数据喜忧参半,10 月新屋开工总数年化为 106 万户, 为七个月以来最低水平, 预期为

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祉谈掌
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1 一周集萃塑料期货 2015 年 11 月 16 日 -11 月 22 日研究所能源化工小组 11 月 22 日 - 1 -

2 一宏观经济美国方面, 美国 11 月 14 日当周初请失业金人数下降 0.5 万, 至 27.1 万, 符合预期, 前值为 27.6 万, 表明美国劳动力市场强劲, 暗示美联储加息几率上升美国 10 月房市数据喜忧参半,10 月新屋开工总数年化为 106 万户, 为七个月以来最低水平, 预期为 116 万户, 前值下修为万户 ; 美国 10 月营建许可总数为 115 万户, 预期万户, 前值修正为万户美国 CPI 月率在连续下降两个月后, 于 10 月上升 0.2%, 升幅符合预期, 前值为下降 0.2%, 初步表明美元走强和油价下跌对该国通胀的拖累有所缓解, 为美联储 (FED) 加息提供进一步支撑欧洲方面, 欧元区 10 月 CPI 年率终值上升 0.1%, 预期持平, 前值持平 ;10 月 CPI 月率上升 0.1%, 符合预期, 前值上升 0.2% 德国 11 月 ZEW 经济景气指数从 10 月的 1.9 大涨至 10.4, 远高于市场预期的 6.0 欧洲央行(ECB) 行长德拉基周五 (11 月 20 日 ) 称, 欧洲央行已准备好迅速行动以提振欧元区疲弱的通胀率, 并强调调整资产购买计划和存款利率是可能的工具此番言论暗示欧洲央行很可能会在 12 月货币政策会议上推出额外的货币宽松举措中国方面, 中国 9 月持有美国国债减少 125 亿美元至万亿美元, 降低至七个月最低, 但仍是最大海外持有人中国央行决定, 自 2015 年 11 月 20 日下调分支行常备借贷便利 (SLF) 利率对符合宏观审慎要求的地方法人金融机构, 隔夜 7 天的常备借贷便利利率分别调整为 2.75% 3.25% 央行表示, 调整旨在加快建设适应市场需求的利率形成和调控机制, 探索 SLF 利率发挥利率走廊上限的作用, 结合当前流动性形势和货币政策调控需要二产业状态 1 原油及单体走势图 1 美国商业原油库存图 2 美国汽油需求 - 2 -

3 数据来源 :Wind, 广州期货本周, 美国原油期货震荡走强, 欧洲原油期货震荡走弱截止本周五,WTI 1 月合约收盘价为美元 / 桶, 较上周末上涨了 0.73 美元 / 桶,Brent 1 月合约收盘价为美元 / 桶, 较上周末下跌了 0.12 美元 / 桶本周由于原油库存继续增长美国原油供给仍然过剩等因素打压国际油价但美元汇率周内一度下跌及美国在线钻井减少支撑原油市场, 周内欧美原油期货呈震荡走势短期内继续关注原油库存及油井数量动态库存方面, 美国能源信息署发布的数据显示, 截止 11 月 13 日当周, 美国原油和汽油库存增长而馏分油库存减少美国原油库存量亿桶, 比前一周增长 25 万桶 ; 美国汽油库存总量亿桶, 比前一周增长 101 万桶 ; 馏分油库存量为亿桶, 比前一周下降 79 万桶美国在线钻井减少油田服务机构贝克休斯公布的数据显示, 截止 11 月 20 日的一周, 美国在线钻探油井数量 564 座, 为 2010 年 6 月份以来最低水平, 比前周减少 10 座, 比去年同期减少 1010 座由于美国原油季节性需求下降及原油供给仍然超供等因素的影响, 料油价短期内呈弱势震荡走势图 3 LLDPE 产业链裂解价差图 4 PP 产业链裂解价差 - 3 -

数据来源 :Wind, 广州期货本周石脑油市场继续下跌, 乙烯市场价格涨跌互现, 丙烯市场价格止涨回跌截至本周五, 新加波 / 日本石脑油分别为 47.57 美元 / 吨及 441.

5 美元 / 吨, 较上周末上涨 15 美元 / 吨和下跌 10 美元 / 吨丙烯单体 FOB 韩国收于 570.

4 数据来源 :Wind, 广州期货本周石脑油市场继续下跌, 乙烯市场价格涨跌互现, 丙烯市场价格止涨回跌截至本周五, 新加波 / 日本石脑油分别为美元 / 吨及美元 / 吨, 较上周末下跌 0.02 美元 / 吨及 0.23 美元 / 吨乙烯单体 CFR 东北亚 / 东南亚收于美元 / 吨及美元 / 吨, 较上周末上涨 15 美元 / 吨和下跌 10 美元 / 吨丙烯单体 FOB 韩国收于美元 / 吨, 较上周末下跌 14 美元 / 吨整体而言, 当前东北亚乙烯市场货源稍紧, 下游需求尚可, 市场受到支撑小幅上行东南亚市场埃克森预估 11 月底重启装置, 货源供给或将增加, 市场小幅下跌丙烯市场供给虽偏紧, 但下游需求跟进不足, 市场价格回跌 2 石化利润及装置动态图 5 油制 LLDPE 生产利润图 6 油制 PP 生产利润数据来源 :Wind, 广州期货 - 4 -

本周石化厂报价各大区域稳中有跌 LLDPE 方面, 当前 7042 主流出厂价格为 8350-8900 元 / 吨 ;PP 拉丝方面, 当前 T30S 主流出厂价格为 6350-7350 元 / 吨本周油制 PE 理论生产利润下降至 2605 元 / 吨, 油制 PP 理论生产利润下降至 1121 元 / 吨 LLDPE 装置, 常转全密度装置中, 福建联合 45 万吨二线 10 月 27

5 本周石化厂报价各大区域稳中有跌 LLDPE 方面, 当前 7042 主流出厂价格为元 / 吨 ;PP 拉丝方面, 当前 T30S 主流出厂价格为元 / 吨本周油制 PE 理论生产利润下降至 2605 元 / 吨, 油制 PP 理论生产利润下降至 1121 元 / 吨 LLDPE 装置, 常转全密度装置中, 福建联合 45 万吨二线 10 月 27 日转产线性, 神华包头 30 万吨全密度 11 月 16 日转产高压, 宁夏宝丰 30 万吨全密度 11 月 10 日转产线性 ; 中原石化线性 10 月 12 日停车,11 月 6 日开车投料 ; 神华榆林 30 万吨 LDPE 装置预计 11 月底出产品, 产 2426H; 中煤蒙大产能 30 万吨 / 年的 PE 装置投产推迟至明年, 计划产 7042; 镇海乙烯线性 11 月 16 日故障停车, 预计停车 7-9 天, 四川石化全密度装置 11 月 20 日临时停车 PP 装置, 辽阳锦西庆阳华北大港长期停车中 ; 洛阳石化新线 9 月 30 日停车, 计划检修 60 天左右 ; 湛江东兴 10 月 4 日停车, 预计检修至 11 月底左右 ; 蒲城清洁能源 9 月 29 日停车, 预计 11 月开车 ; 中原石化老装置 11 月 20 日停车检修 ; 大唐多伦二线 11 月 13 日停车,11 月 19 日恢复开车 ; 福建炼厂老装置 11 月 20 日停车检修 40 天左右 ; 神华榆林 30 万吨 PP 装置预计 11 月底出产品, 产 S1003; 中煤蒙大产能 30 万吨 / 年 PP 装置投产推迟至明年 3 期现价差与跨月价差图 7 LLDPE 基差图 8 PP 基差数据来源 :Wind, 广州期货本周,LL 期货和 PP 期货贴水现货程度均扩大本周五, 线性山东完税自提价与主力合 - 5 -

约 L1601 收盘价的基差为 535 元, 上周末为 440 元 PP 浙江完税自提价与主力合约 PP1601 收盘价的基差为 516 元, 上周末为 297 元跨期方面, 本周五 LLDPE 1 月合约较 5 月合约升水 605 元 / 吨, 本周升水继续增加 PP1 月合约较 5 月合约升水 293 元 / 吨, 本周升水继续增加 4 下游开工及利润状况图 9 农膜开工率图 10

6 约 L1601 收盘价的基差为 535 元, 上周末为 440 元 PP 浙江完税自提价与主力合约 PP1601 收盘价的基差为 516 元, 上周末为 297 元跨期方面, 本周五 LLDPE 1 月合约较 5 月合约升水 605 元 / 吨, 本周升水继续增加 PP1 月合约较 5 月合约升水 293 元 / 吨, 本周升水继续增加 4 下游开工及利润状况图 9 农膜开工率图 10 农膜与原料价差数据来源 : 卓创资讯, 广州期货 LLDPE 下游方面, 本周农膜原料继续调低, 棚膜需求减弱, 但地膜需求变化不大, 下游厂家按需采购为主, 生产订单短期为主棚膜行情较前期回落, 华北开工基本维持在 6-7 成, 华东地区开工较好, 东北地区订单较差地膜方面, 厂家大多处于停机状态, 少部分厂家维持订单开机, 下游多保持谨慎态度整体而言, 农膜市场下游需求不足, 厂家备货积极性不高, 农膜工厂心态偏谨慎, 原料采购基本维持刚需为主, 短期内仍无集中采购行为出现, 市场成交难以放量预计后市农膜市场继续走弱图 11 塑编行业开工率图 12 BOPP 膜厂库存 - 6 -

7 数据来源 : 卓创资讯, 广州期货本周塑编企业开工率约在 69%, 较前期基本持稳本周塑编企业订单情况变化不大, 中大型塑编企业订单较好, 开工保持在 85% 以上, 部分工厂满负荷生产当前塑编企业订单多以短期为主, 市场心态较为谨慎, 下游终端需求回升有限, 采购仍按刚需为主, 原料库存平均维持在 7 天左右的使用量 BOPP 方面, 国际原油走势低迷,PP 价格继续报低, 同时 BOPP 市场心态谨慎, 低价货源较多, 膜价承压延续下跌行情目前 BOPP 市场心态较为悲观, 市场交投难有放量, BOPP 厂家采购维持刚需为主 5 库存及仓单图 13 PE&PP 库存指数图 14 LL&PP 标准注册仓单数据来源 : 中塑资讯, 广州期货库存方面, 据中塑资讯信息, 当前 PP 社会库存大幅超过 PE 库存, 大约是 PE 社会库存的两倍左右, 在当前国内经济仍有下行压力和下游需求回升不足的背景下,PP 社会库存压力将持 - 7 -

续打压现货价格走势标准仓单方面, 截止本周五,LLDPE 期货库存 1179 手, 较上周五减少 1838 手 PP 期货库存 489 手, 较上周五减少 8 手三技术分析从盘面看, 本周塑料主力合约 L1601/ PP1601 整体仍延续弱势震荡行情技术上看, 本周 L1601/ PP1601 均受制于 5

8 续打压现货价格走势标准仓单方面, 截止本周五,LLDPE 期货库存 1179 手, 较上周五减少 1838 手 PP 期货库存 489 手, 较上周五减少 8 手三技术分析从盘面看, 本周塑料主力合约 L1601/ PP1601 整体仍延续弱势震荡行情技术上看, 本周 L1601/ PP1601 均受制于 5 日均线持续下挫不断突破前低, 临近周末下跌幅度加大,PP 市场在尾盘跌停若 PE/PP 市场后市未能向上站稳于短期均线之上, 则料 L1601/ PP1601 将在 MA5 下方延续弱势格局, 但警惕市场出现技术性超跌反弹行情图 15:L1601 走势图数据来源 : 文华财经图 16:PP1601 走势图 - 8 -

数据来源 : 文华财经四行情预测整体而言, 本周石化塑料装置开工处于高位, 且神华榆林有望 11 月底投产, 市场供给压力较大下游需求端而言, 在国内经济仍有下行压力的背景下,PE 下游农膜需求不及预期, 下游工厂订单短期为主, 厂家多按需采购, 仍无集中采购行为出现,PP 下游塑编需求改善不大本周原油市场迷茫也加剧市场谨慎态度,

9 数据来源 : 文华财经四行情预测整体而言, 本周石化塑料装置开工处于高位, 且神华榆林有望 11 月底投产, 市场供给压力较大下游需求端而言, 在国内经济仍有下行压力的背景下,PE 下游农膜需求不及预期, 下游工厂订单短期为主, 厂家多按需采购, 仍无集中采购行为出现,PP 下游塑编需求改善不大本周原油市场迷茫也加剧市场谨慎态度, 需求端仍无趋势性利好消息支撑行情走高技术面来看, 本周 PE/PP 市场在 5 日均线承压持续下挫, 周末跌幅加大,PP 更是跌停预估 PE/PP 市场短期内仍延续弱势行情, 但警惕市场在加速下跌后出现超跌反弹行情后市塑料市场能否反弹还需观察第四季度经济形势状况以及下游需求的跟进情况外盘影响因素在于原油价格走势, 留意市场交投及石化报价情况 - 9 -

10 研究所公司研究所具有一批丰富实战经验的期货产业研究员及专业的优秀分析师, 致力于为客户提供中国资本市场前瞻性可操作性的投资方案及各类型市场的研究报告, 通过对市场进行深度挖掘, 提示投资机会和市场风险, 完成对资本市场现象规律的研究探索研究范围涉及目前所有商品期货以及金融衍生品 ; 我们推崇产业链的研究 ; 我们看重数量分析法 ; 我们提倡独立性, 鼓励分析师在纷繁复杂的环境下保持清醒我们将积极依托股东单位 -- 广州证券在宏观经济产业领域的高端研究资源优势, 以宏观产业和行情策略分析为核心, 大力推进市场化和标准化运作, 逐步完善研究产品体系, 打造具有特色品牌影响力的现代产业与金融研究所核心理念 : 研究创造价值, 深入带来远见联系方式金融研究农产品研究金属研究能源化工地址 : 广州市天河区珠江新城临江大道 5 号保利中心第 20 层 06 单元, 第 21 层单元邮编 : 免责声明本报告的信息均来源于公开资料, 我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证, 也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更我们已力求报告内容的客观公正, 但文中的观点结论和建议仅供参考, 报告中的信息或意见并不构成所述品种的操作依据, 投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关

一周集萃塑料期货 2018 年 12 月 1 日 -12 月 7 日广州期货研究所能源化工组汪琮棠从业资格号 :F

一周集萃塑料期货 2018 年 12 月 1 日 -12 月 7 日广州期货研究所能源化工组汪琮棠从业资格号 :F3036361 2018-12-7-1 - 石化出厂价调涨, 塑料 /PP 期价小幅反弹一行情回顾周初石化企业因本身库存降幅较大, 库存压力减轻, 因此连续两天调涨出厂价, 对现货市场价格形成有力支撑由于临近 1901 合约交割, 期货 1901 合约受到强力抬升, 带动 1905