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1 CHINA SHIPPING DEVELOPMENT COMPANY LIMITED 1138 (1) 100% (2) 100% (3) (4) H

2 I-1... II-1... III-1... IV-1... V-1... VI-1... VII-1 i

3

4 % H 1138 A

5 %

6

7 LNG LPG % 100%

8 CHINA SHIPPING DEVELOPMENT COMPANY LIMITED A I. (1) 100% (2) 100% (3) (4)

9 (1) (i) 100% (ii) 100% (2) (i) (ii) (1) (2) (3) II A. (1) 100% 7

10 (2) 100% 6,628,455,200 5,392,221,600 6, , (1) (2) (3) (4) (5) P/E P/B EV/EBITDA 8

11 30 (1) (2) 5, ,233,364, ,104,607,290 11, ,261,344, ,714, ,444,300, (3) (4) (5) 9

12 (6) (7) (1) (2) 10

13 B. (1) (2) (3) (4) (LNG) (5) (6) (7) BDICCFI BDI

14 III. A IV , , , , , , , , B C ,

15 16, , , IV. A (1) (2) 13

16 (3) (4) (1) (2) (3) V % 14 14

17 25% 75% 14 14A VI (2) 14A.68(7) 14A.70(13) (1) (2) (3) 15

18 (4) (5) III. VII (1) LNG (2) 5 (3) (4) 16

19 VIII. A. LNG 17

20 (1) (2) B. C. D. E. LNG LPG

21 , F , , , IX X (1) 19

22 (2) (3) 19A.39A V. 1,554,631,593 A 38.56% (a) (b) (c) XI

23 XII

24 CHINA SHIPPING DEVELOPMENT COMPANY LIMITED 1138 (1) 100% (2) 100% (3)

25

26 100% 100% % % 75% 24

27 14A (i) (ii) (i) (ii) (iii) (iv)

28 (v) (vi) (vii) (i) 100% (ii) 100% LNG 26

29 % % % 100% 11, % 12, % 12,213 48% 5,389 45% 5,500 50% 6,079 52% 5,955 55% 6,774 50% 6, % (181) 100% 1, % 2, % (382) 59% % 2,164 (111%) % 563 8% 181 (2,234) ,919 2,449 2,086 58,842 65,750 68,379 21,227 21,829 25, , , % ,234 2, , % % % 1, % % 27

30 , , %2015 6, , % , % % (i) (ii) (iii) LNG LPG

31 (935) (318) 816 (945) (404) 808 (909) (373) (1,512) 278 (1,474) ,512 1,474 29

32 (i) ($) CNBC (Weak demand, vessel surplus to create horror 2016 for commodities shipping) 30

33 (China imports record crude as price cash accelerates buying) % (ii) CNBC , ,222 50%

34 (i) 100% (ii) 100% (i) 100% (ii) 100% 6,628,455,200 5,392,221,600 6, , (i) 32

35 (ii) (iii) (iv) (v) P/E P/B EV/EBITDA 30 (i) (ii) 5, ,233,364, ,104,607,290 33

36 11, ,261,344, ,714, ,444,300, (iii) (iv) (v) (vi) (vii) 34

37 (i) (ii) 4.2 (i) (ii) (iii) (iv) (LNG) (v) 35

38 (vi) (vii) BDI BDI

39 (i) (ii) (iii) 37

40 (iv) (i) (ii) (iii) 4.4 (i) (ii) (iii) (iv) (v) (vi) P/E P/B EV/EBITDA 38

41 (i) (a) (b) 39

42 (ii) (A) (a) (i) (ii) 50% 40

43 EV/EBITDA EV/EBITDA EV/ EBITDA SH 31, HK/ SH 30, A H A H EV/EBITDA 41

44 5. 50% EV/EBITDA EV/EBITDA EV/EBITDA EV/EBITDA EV/EBITDA EV/EBITDA (b) 42

45 EV/ EBITDA EV/EBITDA ACM Shipping Group Ltd. Braemar Shipping Services PLC Frontline 2012 Ltd. Frontline Ltd. 1, EV/EBITDA EV/EBITDA

46 EV/EBITDA EV/EBITDA EV/EBITDA EV/EBITDA EV/EBITDA (B) (a) (i) (ii) 50% 44

47 EV/EBITDA EBITDA EV/EBITDA 1 2 Sinotrans Shipping Limited 368 HK 5, Pacific Basin Shipping Limited 2343 HK 2, HK/ SH 30, SH 8, SH 7, SZ 12, A H 2. 45

48 (b) 46

49 EV/ EBITDA EBITDA EV/EBITDA Golden Ocean Group Ltd. Knightsbridge Shipping Ltd Baltic Trading Ltd. Genco Shipping & Trading Ltd ,

50 (i) , , % 2, (ii) ,523 1, % 25, (iii) , % 39, % (iv) ,466 2,086 14,957 2,155 48

51 4.6 (i) (ii) (iii) (iv)

52 (i) (ii) (i) (ii)

53 I (LNG) % 4, % I-1

54 0.5% % (1) (%) (%) (%) (%) 5,187,777 3,062, ,562,249 1,520, ,260,133 2,074, , , ,393,341 2,319, ,212,973 9,867, (%) 4,821, ,391, I-2

55 (2) % % 40.5% 6.5% 54% 2.9% 43.7% % 1, % % 32.8% % 1, % % I-3

56 (%) , , , , , , (%) (3) 2015 (COA) COA COA 5, I-4

57 77% 82% 75% 75% 58% VLOC 56 1, % 11.6% , % % (%) , , , , , , I-5

58 (%) (4) APLNG DES APLNG YAMAL LNG LNG ,333 I-6

59 % (%) (%) 2,735,705 4,555, ,144,577 1,107, ,304,625 1,499, , , ,880,065 1,842, , , , , ,595, , , , , , ,867,199 10,885, % % % % 27.7% 1.95 I-7

60 2, % % 1, % % % % ,002,173 32,548 50% ,071,262 1,361 50% ,666-13,846 50% ,130 20,668 50% ,487 13,929 I-8

61 25% % ,336, ,968 49% ,327 15, ,084,984,000 3,157,049, % ,764,137 5,430, , ,668 6,541,654 5,969,729 I-9

62 2,918,629,000 1,112,199, ,975, ,298,000 2,929,925,000 3,225,137, , ,238,534 41,211,060 (2,085,889) (2,449,240) 37,152,645 38,761,820 26,523,203 22,647, % 171% ,370, ,892, ,900,000 I-10

63 1,292,096 1,579, ,324 11, , ,233,434 1,735, ,200 9, ,274,111 1,746,263 1,577,830 1,503, , ,929 48,784 58,604 40,055 47,443 3,043 4,668 2,274,111 1,746,263 I-11

64 377,530, ,644, , ,533 39,055 47,443 3,043 4, , ,644 I-12

65 1,105, , , , , ,039 3, ,929 74, , ,662 16,971 16, ,153 1,523, , , ,041 81,117 23,011 34,019 22,820 4,735 1,914 20,317 13,629 I-13

66 7. 619, , , , ,627 12,844 9,576 31, , , , , ,246 12,384 36,944 5,664 2,283 4,919 6,161 1,494 9, , , , ,070 47,088 51,795 80,573 66,103 37,122 24,436 8,499 9, , ,669 I-14

67 8. 594,645 (57,484) 42,344 41,906 6,422 17,647 74,816 4,962 12,519 97, , , , ,656 11,978 3,412 5,651 1,937 I-15

68 9. 281, , , ,358 (142,287) (175,850) (594) , , , , , , , , ,762, ,815,000 2,556,989,000 2,709,313, , , ,800,282 3,959,799, ,800,282 3,731,368,000 I-16

69 Libor 0.42% 2.20% Libor 0.42% 0.45% 2.20% 104, ,415 1,807 3, , ,801 41,334,000 I-17

70 11. (a) (%) (i) 5% 10%, Libor % 2.15% Libor Libor % 2.15% Libor % 1.70% 3.50% 4.80% ,487,272 1,926,196 9% 10% Libor % 4% Libor Libor % 2.20% 1.70% 4.80% ,529,070 4,030,944 6,016,342 5,957,140 (ii) 5% 6% , ,160 10%, Libor % 2.90% Libor % 1.50% 6% ,179,360 2,032,790 2,188,030 2,285,950 8,204,372 8,243,090 I-18

71 (i) (%) 5% 10%, Libor % 2.15% Libor % 2.20% Libor % 1.70% 4.27% % ,264,504 11,295,416 10% 20% Libor % 1.85% Libor % 2.40% 2.91% 6% ,789,686 7,388,464 20,054,190 18,683,880 (ii) 5% , ,540 Libor + 2% 2.50% 3.60% 6.51% ,298,721 4,611,923 5,399,191 4,741,463 25,453,381 23,425,343 I-19

72 20,639,356,000 19,154,098,000 6,004,226,000 4,995,123, ,900,000 13,326,897,000 12,470,966,000 7,437,128,000 6,978,985,000 1,948,080, ,923,000 (b) (i) 6,016,342 5,957,140 4,577,413 2,689,239 8,131,904 10,204,923 7,344,873 5,789,718 26,070,532 24,641,020 (ii) 2,188,030 2,285,950 1,658,540 8,670 3,680,215 4,640,993 60,436 91,800 7,587,221 7,027,413 33,657,753 31,668, ,800,000 1,421,790, ,400,000 1,370,990,000 39,400,000 50,800,000 I-20

73 7,148,080,000 5,411,923,000 1,849,360, ,000,000 5,298,720,000 4,611,923,000 (c) 3,000,000, % 100% , , , , , , ,140 17,721 12,286 1,199, ,660 (44,714) 1,199, ,946 64,680, ,016,000 67,130, ,784,000 3% 3.50% 7,069,829 45,909,000 5,885,854 36,015,000 Libor 3.30% 6.20% Libor 3.30% I-21

74 73,000, ,037,000 44,248, ,754,000 Libor 2.20% Libor 2.20% 17,597, ,681,000 37,245, ,856,000 22,575, ,140,000 Libor 2.20% Libor 2.20% 2,729,070 17,721,000 2,007,839 12,286,000 Libor 4.90% 5.50% Libor 4.90% I-22

75 13. 65,389 68,977 48,751 43,979 65,358 68,977 50,917 46, , , , , , , , , , , , ,460 (67,054) (116,335) 402, ,460 (48,751) (43,979) 354, ,481 10% 10% I-23

76 14. 3,145,147 3,978,488 4,973,360 3,978,488 8,118,507 (4,143,383) 3,978,488 3,975,124 (a) 39.5 A ,500,000 A A % A 0.5% 0.7% 0.9% 1.3% 1.6% 2%A AA 70% (i) A 130% (ii) A 30,000,000 A 3,039,329, ,043,000 I-24

77 5.6% A A % A A A AA 3,424, ,486 (35,586) (436,445) 3,145,147 14,677 (3,120,694) (34,744) (4,386) 3,145,147, % A 14,677, ,486,000 I-25

78 (b) 4,967,236 6,124 4,973,360 5,128 (1,000,000) 3,978,488 3,978,488 3,978,488 1,000, , ,236 1,764 (1,000,000) 1,500,000 1,487,100 1,489,656 1,148 1,490,804 1,500,000 1,488,600 1,491,727 1,550 1,493,277 1,000, , , ,407 5,000,000 4,959,500 4,973,360 5,128 (1,000,000) 3,978, % 100% 15 5% 100% I-26

79 % 100% % 100% 15. (i) 1 22,250,000 (ii) ,370,000 11,250, ,000,000 4,000, (iii) 30% Aquarius LNG Shipping Limited LNG Gemini LNG Shipping Limited LNG 30% Capricon LNG Shipping Limited LNG Aries LNG ShippingLimited LNG LNG LNG LNG LNG LNG LNG Papua New Guinea Liquefied Natural Gas Global Company LDC Papua New Guinea Liquefied Natural Gas Global Company LDC Mobil Australia Resources Company Pty Ltd. Mobil Australia Resources Company Pty Ltd. I-27

80 (1) (2) 820 5, (iv) 173,865,000 (v) ,452,000 The London P & I Club SKULD (vi) LNG DY Maritime Limited 490,000,000 3,181,864,000 6,400,000 41,559,000 I-28

81 (vii) 50% 26,250, % 52,885, ,485, ,388, ,076, I-29

82 , , , % 2 6% VLCC 6.9% 5.4% 0.6% 2.8% 2. I-30

83 3. 15 LNG ,700 LNG , % % 107 3% 4. (1) I-31

84 LNG LNG LNG (2) (3) (4) 25 (5) I-32

85 (6) 1. H H H H H H H H H H 2. 12% I-33

86 [2009]27 5% 3. (i) 18% 22% 18% 22% 28,741,000 62,425,000 5% 1.25% 5 7,408,000 12,197,000 (ii) 5% I-34

87 5% 25,000 30, ,000 4,766, XV E.1.2 A.6.7 E.1.2 I-35

88 A I-36

89 6,269 8, (i) 6,628,455,200 5,392,221,600 (ii) A 4,032,032,861 4,032,032,861 I-37

90 % 4, % % % (%) (%) (%) (%) 5,164,370 4,359, ,374,115 2,388, ,883,053 2,228, , , ,387,056 1,400, ,273,849 10,885, I-38

91 (%) 4,607, ,666, (1) % 20% % 9.7% % 8,300 6, % 30% 7.5% 22% VLCC VLCC 2014 VLCC I-39

92 1, % % (%) , , , , , , (%) , I-40

93 (2) 2014 COA 2014 COA 5,650 COA , % 33.4% % 4.8 VLOC COA 14 VLOC , % 22.9% % , % 7.2% 3 I-41

94 2, % % (%) , , , , , , (%) I-42

95 (3) LNG LNG LNG LNG 2014 LNG DES APLNG APLNG YAMAL LNG LNG % (%) 4,555,800 4,818, % 41.9% 1,107,320 1,302, % 10.2% 1,499,667 1,657, % 13.8% 223, , % 2.1% 1,842,974 1,641, % 16.9% 238, , % 2.2% 351, , % 3.2% 516, , % 4.7% 107, , % 1.0% 442, , % 4.0% 10,885,620 11,524, % 100.0% I-43

96 % % % % 41.9% , %(1) (2) , , % 1, % % % I-44

97 % ,380, ,198 50% ,270,631 22,698 50% ,616 1,056 50% ,382 14,485 50% ,367 20,467 25% % ,217, ,434 I-45

98 1. 3,157,049,000 1,429,279, % ,430,061 9,586, , , , ,868 5,969,729 10,179, , ,868 1,112,199,000 5,980,812, ,668, ,868, ,668, ,868, ,298, ,929,000 3,225,137,000 1,296,397,000 4,900,000 I-46

99 3. 41,211,060 33,603,578 15,830,407 17,878,629 (2,449,240) (1,919,204) (517,755) (487,558) 38,761,820 31,684,374 15,312,652 17,391,071 22,647,729 22,211,877 21,165,727 20,975, % 143% 72% 83% ,892, ,008, ,900,000 1,579,382 1,043,235 16,489 79, ,866 11,182 1, I-47

100 611, , ,735,214 1,647,728 2,553 1,312 11, ,557 1,746,263 1,750,285 2,553 1,312 I-48

101 % % 1,503, ,559, , , , , , , ,668 1,507 1,746, ,750, % % 2, , , , ,644, ,779,000 I-49

102 190, ,021 47,443 34, , , , , ,395 1,893 2 I-50

103 6. 139,850 67,484 6,350 4, , ,515 38,081 49, , ,294 74,565 65,000 50,000 50,217 3,427 16,971 24,275 76,153 39,606 10,289,076 5,135, , ,174 10,383,507 5,240,479 3,500,000, % 4.50% 5% 20% 483, ,021 16,975 1,889,812 22,820 64, ,914 2,390 36,638 38, I-51

104 7. 472, ,149 2,824 1, , , , , ,759 47,173 9,576 25,320 8,720 8, ,669 1,542,733 11,791 20, , ,249 8, ,944 1,969 2,283 1,885 6, ,458 9,514 I-52

105 % % 710, ,388, , , , , , , , ,889 9, , , ,542, % % 2, , , , , , , , I-53

106 8. 41,906 53,067 3,676 5,631 (57,484) 139,616 73,250 (131,164) 17,647 88,207 17,135 88,207 97, , ,398 4,962 2, , , , , , , , ,323 2,400 41,726 3,412 25,333 4,327 1,937 56,364 3,553 I-54

107 9. 349,694 33,436 (175,850) (17,158) 107, ,694 45,547 33, , ,694 61,875 33, , ,287 32,317 17, , ,407 29,558 16, , ,694 61,875 33, ,815, ,694,000 2,709,313,000 3,031,793,000 I-55

108 ,027 (1,940) (291,553) (4,689) (291,553) (6,629) 609,800,282 3,731,368, ,133,615 3,969,869,893 Libor 0.42%,0.45% 2.2% Libor 0.42%, 0.45% 2.2% (436,415) 157,491 (3,386) (6,216) (439,801) 151,275 41,333,333 I-56

109 11. (a) (%) (i) 5% 10% Libor Libor+1.30%, Libor+0.38% 2.15%, 3.50% 4.73% ,926,196 1,627, ,900 Libor+0.60% 4.00% 9% 10% Libor Libor+1.30% 2.20%, 4.50% ,030,944 1,575, , ,752 5,957,140 3,203, , ,752 (ii) 3.90% ,998,949 2,998,949 (iii) 6.00% 5% ,160 6,630 10%, 2.50% 6.00%, Libor+1.60% 2.90% ,032,790 2,356,307 1,100,000 1,000,000 2,285,950 2,362,937 1,100,000 1,000,000 8,243,090 8,565,055 1,911,900 4,486,701 I-57

110 (%) (i) 5% 10% Libor+2.20%, Libor+0.38% 2.15%, 4.27% 4.73% 10% 20% Libor+1.45% 1.85% Libor+2.40%,1.68% 6.00% 11,295,416 8,109,880 7,388,464 2,092,182 1,800,000 18,683,880 10,202,062 1,800,000 (ii) % , ,700 10% 3.60% 6.51% Libor+2.50% ,611,923 5,072,790 4,000,000 5,000,000 4,741,463 5,210,490 4,000,000 5,000,000 23,425,343 15,412,552 5,800,000 5,000,000 (i) 24,149,221,000 16,299,120, (ii) 504,705, ,900,000 12,470,966,000 9,598,438,000 6,978,985,000 2,947,739, ,923, ,767,000 I-58

111 (b) (i) 5,957,140 3,203, , ,752 2,689,239 1,675,888 10,204,923 3,886,845 1,800,000 5,789,718 4,639,329 24,641,020 13,405,231 2,611, ,752 (ii) (iii) 2,998,949 2,998,949 2,285,950 2,362,937 1,100,000 1,000,000 8,670 2,079,420 2,000,000 4,640,993 3,026,010 4,000,000 3,000,000 91, ,060 7,027,413 7,573,427 5,100,000 6,000,000 31,668,433 23,977,607 7,711,900 9,486,701 1,421,790,000 1,658,930,000 1,370,990,000 1,532,140,000 50,800, ,790,000 5,411,923,000 5,400,000, ,000, ,000,000 4,611,923,000 5,000,000, ,767,000 I-59

112 (c) 3,000,000 3,000,000 (8,245) (8,245) 2,991,755 2,991,755 8,245 7,194 (3,000,000) 2,998,949 3,000,000, % 100% , , , , , , ,140 63,132 12,286 10, , ,108 (44,714) (29,874) 930, ,234 I-60

113 67,130, ,784,000 69,580, ,206, %3.5% 5,885,854 36,015,000 3,069,517 18,714, % 44,248, ,754,000 20,295, ,739, % 17,597, ,681,000 17,107, ,297,000 22,575, ,140,000 10,354,792 63,132, % 2,007,839 12,286,000 1,643,393 10,020, % I-61

114 % 68,977 68,977 43,979 41,479 68,977 68,977 46,630 43, , , , , , , , , , , , ,935 (116,335) (143,836) 448, ,935 (43,979) (41,479) 404, ,456 I-62

115 14. 3,145,147 3,424,692 4,973,360 4,967,236 8,118,507 8,391,928 (4,143,383) 3,975,124 8,391,928 (a) 39.5 A ,500,000 A % A 0.5% 0.7% 0.9% 1.3% 1.6% 2.0% A AA 70% (i) A 130% (ii) A 30,000,000 I-63

116 A 3,039,329, ,043, % A A % A A A A A 3,267, ,541 (27,650) (22) 3,424, ,486 (35,586) (436,445) 3,145,147 3,145,147,000 3,424,692, %5.6% A 192,486, ,541,000 I-64

117 (b) (i) 4,961,395 5,841 4,967,236 6,124 4,973, ,236 3,975,124 4,973,360 1,000, , ,319 2, ,236 1,500,000 1,487,100 1,488,561 1,095 1,489,656 1,500,000 1,488,600 1,490,249 1,478 1,491,727 1,000, , , ,741 5,000,000 4,959,500 4,967,236 6,124 4,973, % 100% % 100% I-65

118 % 100% % 100% 15. (i) 1 22,250,000 (ii) ,370,000 11,250, (iii) Aquarius LNG Shipping Limited LNG Gemini LNG Shipping Limited LNG Capricon LNG Shipping Limited LNG Aries LNG Shipping Limited LNG LNG LNG LNG LNG LNG LNG Papua New Guinea Liquefied Natural Gas Global Company LDC Papua New Guinea Liquefied Natural Gas Global Company LDC Mobil Australia Resources Company Pty Ltd. Mobil Australia Resources Company Pty Ltd. I-66

119 (1) (2) 820 5, (iv) 173,865,000 (v) ,452,000 the London P&I Club SKULD (vi) LNG DY Maritime Limited 490,000,000 2,998,310,000 6,400,000 39,162,000 I-67

120 16. 1% 175,485, ,289, ,076, ,108,000 15,000,000 3,658, I-68

121 , , , ,805 1,843,502,000 1,901,438,000 ( ) I-69

122 2015 VLCC , % , % % 98 10% (1) I-70

123 B VLCC COA LNG DSE LNG 2015 DES APLNG YAMAL LNG LNG LNG C. 21 D. I-71

124 2015 E F. I-72

125 2013 4, % % % (%) (%) (%) (%) 5,388,805 5,770, % -3.6% -0.7% -3.2% 2,698,142 2,708, % -0.1% -5.0% 5.1% 2,455,750 2,125, % 14.0% 16.7% -2.1% 801, , % 32.2% 19.7% 12.0% 11,344,152 11,524, % 2.6% 2.4% 0.2% I-73

126 (%) 4,899, % 6,445, % (a) % VLCC I-74

127 1, % % (%) % % % 1, , % 1, , % % 1, , % (%) % % % % % % % I-75

128 (b) COA 5,343 16% 60% VLOC , % , % % (%) % % % % 1, , % % 1, % % 2, , % I-76

129 (%) % % % % % % % % % (c) LNG LNG (MOL) DES APLNG 6 LNG I-77

130 % (%) ,818,839 5,303, % 41.8% 1,302,820 1,106, % 11.3% 1,657,039 1,545, % 14.4% 223, , % 2.0% 1,641,748 1,448, % 14.2% 251, , % 2.2% 289, , % 2.5% 612, , % 5.3% 349, % 377, , % 3.3% 11,524,839 11,252, % 100.0% 2013 WTI % % % % 4, % I-78

131 % 1, % % % % 1, ,086, ,380 50% ,638,341 (118,453) 50% ,396 (15,470) 50% ,753 8,642 50% ,146 14,545 25% 1.65 I-79

132 1. 349,694 33, ,694 33,436 (175,287) (17,158) 174,407 16, ,694,000 3,031,793, ,429,279, ,308, % ,586,595 6,742,053 2,245, ,868 1,029, ,868 1,029,703 10,179,463 7,771, ,868 3,275,583 I-80

133 5,980,812,000 6,742,053, ,868,000 2,245,880, ,868,000 1,029,668,000 35, ,929,000 1,561,350,000 1,296,397,000 2,353,458,000 4,900,000 1,286,211, ,603,578 31,158,949 17,878,629 18,154,979 (1,919,204) (3,285,745) (487,558) (1,278,982) 31,684,374 27,873,204 17,391,071 16,875,997 22,211,877 24,385,563 20,975,375 21,728, % 114% 83% 78% I-81

134 5. 792,008,000 1,437,942, ,540 2,377, ,746 1,174,135 1,043, ,247 79, ,979 1,866 4,731 1,722 3, ,919,204 3,285, ,558 1,278,982 I-82

135 6. (a) (%) (i) Libor+0.4% 1.7% 6.46% ,627,229 1,069,328 Libor+0.6% 4% Libor Libor+1.3% 6.55% ,575,940 1,678, , ,550 3,203,169 2,747, , ,550 (ii) 3.9% ,998,949 2,998,949 (iii) 6.46% ,630 18,657 10% 4.86% 6.51% Libor+1.6% ,356,307 1,428,740 1,000,000 1,300,000 2,362,937 1,447,397 1,000,000 1,300,000 8,565,055 4,194,889 4,486,701 1,928,550 I-83

136 (%) (i) Libor+2.2% Libor+0.4% ,109,880 8,327, % 6.46% 2037 Libor+1.55% ,092,182 1,257, % 6.55% ,202,062 9,584,615 (ii) 3.9% ,997,211 2,997,211 (iii) 6.46% , ,663 10% 4.12% 6.51% ,072,790 5,436,590 5,000,000 5,000,000 5,210,490 5,625,253 5,000,000 5,000,000 15,412,552 18,207,079 5,000,000 7,997, ,299,120,000 16,073,385, ,705,000 9,598,438,000 8,924,947,000 2,947,739,000 1,964,098, ,767, ,550,000 I-84

137 (b) (i) 3,203,169 2,747, , ,550 1,675,888 1,254,148 3,886,845 3,595,355 4,639,329 4,735,112 13,405,231 12,332, , ,550 (ii) 2,998,949 2,998,949 2,997,211 2,997,211 2,998,949 2,997,211 2,998,949 2,997,211 (iii) 2,362,937 1,447,397 1,000,000 1,300,000 2,079,420 86,554 2,000,000 3,026,010 2,407,994 3,000,000 2,000, ,060 3,130,705 3,000,000 7,573,427 7,072,650 6,000,000 6,300,000 23,977,607 22,401,968 9,486,701 9,925,761 I-85

138 1,658,930, ,930,000 1,532,140,000 59,200, ,790, ,730,000 5,400,000,000 6,300,000, ,000,000 1,300,000,000 5,000,000,000 5,000,000, ,767, ,767,000 (c) 3,000,000 3,000,000 (8,245) (8,245) 2,991,755 2,991,755 7,194 5,456 2,998,949 2,997,211 3,000,000, % 100% I-86

139 7. 424, , ,453 12, ,297 76,993 63,132 10, , ,763 (29,874) 714, ,763 69,580,000 69,580, %3% 3,069, % 20,295, % 17,107,200 I-87

140 10,354, % 1,643, % 8. 3,424,692 3,267,823 4,967,236 4,961,395 8,391,928 8,229,218 (a) 39.5 AA 100 3,950 A A % A 0.5% 0.7% I-88

141 0.9% 1.3% 1.6% 2% AA (i) A (ii) A 30,000,000 A 3,039,329, ,043, % 3,110, ,978 (19,750) (3) 3,267, ,541 (27,650) (22) 3,424,692 3,424,692,000 3,267,823, % 5.6% A 184,541, ,978,000 I-89

142 (b) (i) 4,959,500 1,895 4,961,395 5,841 4,967,236 1,000, , ,527 2, ,319 1,500,000 1,487,100 1,487,519 1,042 1,488,561 1,500,000 1,488,600 1,488,844 1,405 1,490,249 1,000, , , ,107 5,000,000 4,959,500 4,961,395 5,841 4,967, % 100% % 100% I-90

143 % 100% % 100% % 68,977 41,479 68,977 43, , , , , , ,935 (143,836) 489,935 (41,479) 448,456 I-91

144 10. (a) ,120,000 (b) ,000, (c) Aquarius LNG Shipping Limited LNG Gemini LNG Shipping Limited LNG Capricorn LNG Shipping Limited LNG Aries LNG Shipping Limited LNG LNG LNG LNG LNG LNG LNG Papua New Guinea Liquefied Natural Gas Global Company LDC Papua New Guinea Liquefied Natural Gas Global Company LDC Mobil Australia Resources Company Pty Ltd. Mobil Australia Resources Company Pty Ltd. (1) (2) 820 5,000 I-92

145 (d) 95,000, % 154,289, ,559, ,108, ,840,000 3,658,000 40,250,000 I-93

146 , , , ,536 I-94

147 1,901,438,000 1,816,541,000 ( ) GDP 7.5% BDI , % I-95

148 , % % % (a) 2014 COA LNG APLNG LNG LNG LNG (b) I-96

149 (c) 2014 (d) (e) (f) II. 12 I-97

150 III ,759,522 10,990,514 * 21,769, , ,597 3,978,488 3,978,488 * 2. (i) Aquarius LNG Shipping Limited LNG Gemini LNG Shipping Limited LNG Capricorn LNG Shipping Limited LNG Aries LNG Shipping Limited LNG LNG LNG LNG LNG LNG LNG Papua New Guinea Liquefied Natural Gas Global Company LDC Papua New Guinea Liquefied Natural Gas Global Company LDC Mobil Australia Resources Company Pty Ltd. Mobil Australia Resources Company Pty Ltd. I-98

151 (1) (2) 820 5, (ii) Yamal LNG DY Maritime Limited 490,000,000 3,207,148,000 6,400,000 41,889,000 (iii) Mohammedia 5,500 3,700 17,380,000 2,062,000 26,300,000 15,000 98,000 I-99

152 IV. V I-100

153 2016 LNG 525,000 I-101

154 II-1

155 , , ,820.4 (4,181.1) (4,173.4) (3,718.4) (573.4) (46.9) 1, (19.4) (114.0) (167.3) (5.4) (5.0) (228.3) (211.7) (235.7) (22.9) (33.2) (33.2) (802.0) (176.2) (251.8) (263.8) (254.5) (934.9) (317.9) (9.7) (86.0) (8.3) (944.6) (403.9) (909.5) (373.2) (35.1) (30.7) 4.0 (944.6) (403.9) II-2

156 , , , , , , , , , , , , % 76.0% 65.0% , , , , (i) (ii) II-3

157 , (i) (ii) II-4

158 , , , , II-5

159 (i) (ii) II-6

160 , , , ,261 5,296 5, II-7

161 % LNG LPG % 6,000,000 III-1

162 600,000 60% 20,000,000 70% 1,165,302, % 1,310, % 107,110, % III-2

163 III-3

164 A ,607,713 4,126,547 4,820,387 (4,181,124) (4,173,438) (3,718,447) (573,411) (46,891) 1,101, , , , (19,428) (114,031) (167,268) (5,387) (4,988) (228,269) (211,709) (235,691) (22,871) (33,245) (33,222) (801,969) (176,210) 919, (251,799) (263,780) (254,529) 118, , ,254 (934,896) (317,948) 816, (9,682) (85,966) (8,319) 14 (944,578) (403,914) 808,138 (909,490) (373,173) 804,089 (35,088) (30,741) 4,049 (944,578) (403,914) 808,138 III-4

165 B (944,578) (403,914) 808,138 (7,395) (130) 69,357 (951,973) (404,044) 877,495 (916,885) (373,303) 873,446 (35,088) (30,741) 4,049 (951,973) (404,044) 877,495 III-5

166 C ,110,214 10,248,025 11,229, ,501 41,334 81, , ,871 7, ,536 1,200,230 1,785, ,700 55, , , , , ,235 54,056 5,332 11,354,941 11,950,359 13,399, , , , , , ,658 6,700 61, , , ,788 45, ,062,709 1,997,851 2,777,358 3,244,171 3,241,706 3,839, ,349,781 1,222, , , , , ,747,967 1,515,354 2,859,455 2, , ,243 18,578 3,750 3,229,842 2,909,167 3,948,411 14, ,539 (109,006) 11,369,270 12,282,898 13,290,424 III-6

167 ,362 19,126 15, ,832,969 8,530,663 6,958, ,737 80,321 74, ,330 7,858,315 8,630,277 7,180,836 3,510,955 3,652,621 6,109, ,643,515 7,189,225 6,378, (2,941,229) (3,314,532) (305,442) 3,702,286 3,874,693 6,072,711 (191,331) (222,072) 36,877 3,510,955 3,652,621 6,109,588 III-7

168 D ,013,086 4,106,917 5,001, ,133 40,975 81, ,669 29,395 7, ,166 1,646,230 1,920, ,536 1,200,230 1,785, ,700 55, , ,764 11,563 32, ,349 18,707 5,269 6,629,403 7,109,717 8,961, ,391,908 1,565, , , ,853 85,775 2,661 59, , , ,669 45, ,765,763 1,120,277 1,855,478 3,509,762 3,018,727 2,940, , ,073 1,527, , , , , ,239 2,233, ,243 18,578 3,750 1,827,430 1,719,436 3,891,636 1,682,332 1,299,291 (951,496) 8,311,735 8,409,008 8,010,152 III-8

169 ,362 19,126 15, ,963,764 3,061,192 1,693, ,330 2,987,373 3,080,485 1,840,786 5,324,362 5,328,523 6,169, ,643,515 7,189,225 6,378, (1,319,153) (1,860,702) (208,787) 5,324,362 5,328,523 6,169,366 III-9

170 E ,643,515 4, ,216 (86,680) (2,566,176) 4,619,171 (156,243) 4,462,928 (7,395) (909,490) (916,885) (35,088) (951,973) ,643,515 4, ,216 (94,075) (3,475,666) 3,702,286 (191,331) 3,510,955 (130) (373,173) (373,303) (30,741) (404,044) , , , ,189,225 4, ,216 (94,205) (3,848,839) 3,874,693 (222,072) 3,652,621 69, , ,446 4, , , , , (127,697) (127,697) (127,697) (4,296) (518,403) 522, , , , , ,028,034 1,028,034 1,028, (1,035,462) (1,101,664) (105,813) 2,242, ,378,153 (73,630) (24,848) (206,964) 6,072,711 36,877 6,109,588 III-10

171 F (934,896) (317,948) 816, , , ,529 (118,872) (122,042) (151,254) (8,149) (8,290) (22,465) (26,419) (31,126) (21,174) 599, , ,136 1,167 1,167 1,470 (2,608) (508) (21,207) 72,289 89,544 69,121 47,058 97,803 2, ,175 (17,144) (13,664) (14,828) 15,058 30,893 15,757 (50,888) 7, ,250 (216,370) 521,431 1,699,770 (9,205) (173,885) (61,079) 15,473 61,712 97, ,307 (125,122) (42,259) 107, ,136 1,694,117 (2,668) (852) (580) 104, ,284 1,693,537 III-11

172 (398,929) (782,804) (1,756,032) (97,685) (149,401) 38,912 72,568 2, ,620 (20,448) (293,027) (37,157) 124,805 94, ,967 26,419 31,126 21,174 (21,704) 49, ,057 8,149 8,290 22,465 (306,825) (1,038,575) (1,258,994) 37 (67,381) 3,560,394 2,009,338 3,106,164 (15,058) (30,893) (15,757) 545, ,390 (2,806,542) (1,643,431) (2,793,451) (251,799) (264,406) (260,643) 486, , , ,707 (138,973) 627,865 54,424 74, ,642 1,723,578 2,062,709 1,997,851 2,062,709 1,997,851 2,777,358 III-12

173 G B LNG LPG III-13

174 (a) III-14

175 (i) (ii) (b) III-15

176 (i) (ii) III-16

177 (c) (i) (ii) (iii) III-17

178 (d) (e) III-18

179 30 (f) (g) III-19

180 (h) (i) (j) (i) III-20

181 (ii) (iii) (k) (l) III-21

182 (m) (i) 12 (ii) (iii) (iv) (n) III-22

183 (o) (i) (ii) III-23

184 (iii) (p) (q) (r) III-24

185 (s) (A) (i) (ii) (iii) III-25

186 (B) (i) (ii) (iii) (iv) (v) (vi) (A) (vii) (A)(i) (t) (u) III-26

187 (v) (w) III-27

188 5. (a) ,110,214,000 10,248,025,000 11,229,430,000 (b) ,682,000 85,966,000 8,319,000 (c) III-28

189 ,645,000 61,870,000 4,420,000 (d) ,974,000 73,685,000 (e) ,330, (a) III-29

190 +3% -3% ,703 (235,703) ,831 (249,831) ,350 (238,350) +3% -3% ,531 (171,531) ,963 (160,963) ,602 (104,602) III-30

191 (b) (c) ,325,789 1,325,789 97,381 23, ,743 1,806, ,213 4,624,548 3,228,456 10,636, ,190,291 1,190, ,027 19, ,153 1,783,468 3,635,677 3,149,835 2,440,758 11,009, , ,397 60,599 15,327 75,926 3,159,816 1,755,912 3,329,191 2,793,989 11,038,908 III-31

192 , ,329 87,681 23, , , ,778 2,811,480 3,995, , ,682 94,435 19, , ,596 2,698, ,477 40,203 4,032, ,420,322 1,420,322 52,470 15,327 67,797 2,378, , , ,162 4,578, ,893 15,757 3,750 50, ,757 3,750 19, ,750 3,750 III-32

193 (d) ,105, ,322 1,234, , , , ,038, ,322 1,018, , , , ,164,358 1,520,017 1,588,662 8,960,936 9,476,017 9,044,507 III-33

194 , , ,187 3,170,693 3,271,431 3,527, bps (77,966) 77, (79,560) 79, (74,558) 74, (22,371) 22, (25,998) 25, (26,449) 26,449 III-34

195 (e) ,828,389 2,805,613 3,448,786 55,700 55, ,808 32,243 18,578 3,750 11,027,469 11,361,461 10,581, ,806,022 2,180,917 1,994,101 55,700 55, ,808 32,243 18,578 3,750 4,765,066 4,738,855 2,438,919 (f) III-35

196 (a) ,243 32,243 III-36

197 ,578 18, ,750 3,750 (b) ,243 18,578 3,750 III-37

198 ,456,366 4,007,635 4,797, , ,335 15,862 18,577 22,638 3,607,713 4,126,547 4,820, ,419 31,126 21,174 8,149 8,290 22,465 10, , ,696 2,494 2,542 12,638 47, , , ,000, ,350, ,580,000 III-38

199 ,888 (7,541) (117,250) (2,721) (225) (1,175) 17,144 13,664 14,828 (15,058) (30,893) (15,757) 2, ,207 (72,289) (89,544) (69,121) (19,428) (114,031) (167,268) 11. III-39

200 ,456, ,347 3,607, , ,485 (780,484) (49,454) (829,938) 559,523 41, , ,313, ,394 14,300,346 1,426, ,134 2,173, ,007, ,912 4,126, , ,164 (263,293) (33,540) (296,833) 536,047 39, , ,692, ,939 14,633,993 1,348, ,745 2,191, ,797,749 22,638 4,820, , , , , , , ,193,520 9,873 15,203,393 1,073,879 1,416 1,075,295 III-40

201 ,745,198 4,285,711 5,035,379 (137,485) (159,164) (214,992) 3,607,713 4,126,547 4,820, (829,938) (296,833) 833, , , ,254 (251,799) (263,780) (254,529) 47, , ,973 (19,428) (114,031) (167,268) (934,896) (317,948) 816, ,300,346 14,633,993 15,203,393 (720,142) (816,102) 878,536 1,200,230 1,785,102 55,700 55, ,808 23,437 64, ,200 61,235 54,056 5,332 14,599,112 15,192,065 17,238,835 III-41

202 ,173,903 2,191,016 1,075,295 (720,142) (816,102) 132,330 32,243 18,578 3,750 9,580,936 10,046,017 9,817,997 17,010 19,546 23,582 2, ,743 1,737 80,321 74,550 11,088,157 11,539,444 11,129, ,642,128 1,486,349 1,132,810 4,276,230 4,365,125 5,202, , ,405 1,118,197 6,961,776 7,475,478 8,063, , , , , , , , ,179 1,164,472 3,607,713 4,126,547 4,820,387 11,238,006 11,840,603 13,266, a 1,346,282 1,390,021 1,108, a 10% III-42

203 , , ,643 (626) (6,114) 251, , , % 2.3% , ,248 (11) 4 1, , ,165 85,763 6,067 9,682 85,966 8, % III-43

204 (934,896) (317,948) 816,457 25% (233,724) (79,487) 204,114 (400,709) (453,809) (512,882) 430, , ,202 44,502 50,896 17, , ,990 (54,009) (11) 4 9,682 85,966 8, , ,167 1,167 1,470 4,181,124 4,173,438 3,718, , , , , ,306 1,026, , , , , , , , , , ,257 2, ,175 III-44

205 1,771,574,000 1,806,754,000 1,840,644, , , , , , , , , , ,339 2,253 1, , ,122 2,954 5, ,000, ,000,001 1,500, ,500,001 2,000, III-45

206 , ,501 (a) (b) III-46

207 17. (a) ,145,015 1,990,533 33,092 21,899 30,388 15,220, , ,929 (829,305) (1,429) (1,039) (55) (10) (831,838) (37,205) (37,205) (168,301) (35) (1,276) (169,612) ,148,133 1,952,198 32,944 22,691 31, ,979 14,581, ,543 1, , ,430 (328,898) (35) (8,647) (1,083) (338,663) 517,239 (517,239) 19,721 5 (101) 19, ,356,879 1,952,568 25,845 23,412 31, ,205 15,045,593 1, , ,757,670 1,762,146 (562,920) (81) (1,835) (2,803) (2,620) (570,259) 37,331 37,331 (7,454) (7,454) 2,033,595 (520) 2,837 (2,035,912) 37 (10,481) (1,560,551) (6,248) (93) (4,031) (1,581,404) 38 (1,542,800) (35,106) (7,842) (3,518) (9,486) 159,547 (1,439,205) 356, , , ,632, ,392 9,767 21,356 15, ,130 13,628,250 III-47

208 ,721, ,764 29,241 11,390 19,347 4,612, ,201 48,843 2,065 1,563 3, ,358 (693,460) (507) (1,039) (55) (10) (695,071) (5,263) (5,263) (35,240) (32) (35,272) ,530, ,837 30,235 12,898 23,023 4,470, ,186 48,361 1,822 1,674 2, ,659 (237,010) (34) (8,647) (1,083) (246,774) 3, , ,812, ,164 23,413 13,489 25,639 4,797, ,238 14,293 1,149 5,748 7, ,862 (300,783) (81) (1,777) (2,464) (2,620) (307,725) 9,084 9,084 (189) (189) (1,856) (520) 2, (10,381) (828,462) (5,897) (93) (2,099) (846,932) 38 (1,780,305) (87,264) (8,807) (7,575) (24,821) (1,908,772) 99, , ,346,678 29,545 7,583 11,481 3,533 2,398, ,617,139 1,078,361 2,709 9,793 8, ,979 10,110, ,544,016 1,030,404 2,432 9,923 6, ,205 10,248, ,286, ,847 2,184 9,875 12, ,130 11,229, ,296,741,000 4,756,933,000 4,566,853,000 III-48

209 (b) ,508, ,673 22,852 21,719 26,921 7,011, , , ,444 (370,933) (23) (902) (10) (371,868) (37,205) (37,205) ,509, ,744 22,842 22,565 27, ,244 7,293,226 6, ,432 1, , ,347 (1,704,877) (35) (5,926) (1,051) (1,711,889) 446,682 (446,682) ,257, ,114 18,348 23,296 27, ,153 6,194,684 1, , , ,618 (562,920) (81) (723) (2,803) (2,620) (569,147) 37,331 37,331 (7,454) (7,454) 1,498,461 (520) 2,837 (1,500,778) 37 (4,032) (4,032) 38 (1,542,800) (35,106) (7,842) (3,518) (9,486) 159,547 (1,439,205) ,651, ,457 9,571 21,332 15,863 35,116 5,119, ,865,608 74,524 20,275 11,235 17,976 1,989, ,164 13,575 1,525 1,542 3, ,136 (239,419) (20) (902) (10) (240,351) (5,263) (5,263) ,142,353 82,816 20,898 12,777 21,296 2,280, ,932 13,104 1,314 1,669 2, ,262 (465,624) (34) (5,926) (1,051) (472,635) ,938,661 95,886 16,286 13,395 23,539 2,087, ,164 14,267 1,119 5,748 7, ,730 (300,783) (81) (665) (2,464) (2,620) (306,613) 9,084 9,084 (189) (189) (1,856) (520) 2, (2,927) (2,927) 38 (1,780,305) (87,264) (8,807) (7,575) (24,821) (1,908,772) ,881 28,776 7,413 11,480 3, , ,366, ,928 1,944 9,788 6, ,244 5,013, ,318, ,228 2,062 9,901 4, ,153 4,106, ,584, ,681 2,158 9,852 12,333 35,116 5,001,715 III-49

210 18. (a) ,668 42,501 41,334 (1,167) (1,167) (1,470) 38 42, ,501 41,334 81,977 (b) ,290 42,133 40,975 (1,157) (1,158) (1,459) 38 42, ,133 40,975 81,629 III-50

211 19. (a) , , ,219 (11,925) 37,205 7,454 (37,331) 37 (163,014) , ,219 7, ,172 91,206 96,348 5,214 5,142 1,274 (6,443) 5, (9,084) 37 (88,538) ,206 96, , ,871 7, ,344,000 74,476,000 III-51

212 (b) ,205 37,205 37,205 7,454 (37,331) ,205 37,205 7, ,536 7,810 1,273 1,274 1,274 5, (9,084) ,536 7, ,669 29,395 7,265 III-52

213 ,000, ,000 20,000,000 1,165,302,619 8,000, ,340,000 1,310, ,110, % 100% 100% 60% 60% 60% 70% 70% 70% 100% 100% 100% 70% 70% 70% 70% 57.50% 57.50% 57.50% 100% 100% 100% ,385, ,171, ,790,000 III-53

214 NCI %/30% 30%/30% -/- 30%/30% 30%/30% 30%/30% 30%/30% 30%/30% -/ ,038, ,791 44,661 97,983 84, ,215 72, ,982 57,016 79,344 10,239 7,567 (1,050,160) (880,000) (46,000) (38,000) (30,000) (819,838) (1,043,385) (11,547) (12,443) (15,878) (990) (1,558) (755,060) (855,805) 103, , ,941 9,378 6,138 (226,518) (256,742) 30,929 31,367 35,382 2,813 1, , ,335 59,985 69,518 70,694 (8) (6) (117,186) (100,745) 3,754 1,460 13,386 (3,563) (3,240) (117,186) (100,745) 3,754 1,460 13,386 (3,563) (3,240) (35,156) (30,223) 1, ,016 (1,069) (972) 72,154 67,088 17,289 7,666 27,044 (3,215) (2,172) (4,481) (4,426) 12,787 (63,390) 49,354 (3,215) (2,172) III-54

215 ,536 1,200,230 1,785, ,772, ,701,160 20,000,000 50% 50% 50% 50% 50% 50% 43% 43% 43% III-55

216 % 50% 50% ,010,164 6,422,945 6,886,232 1,041,396 1,029, ,168 (4,701,871) (4,499,606) (4,529,619) (199,059) (177,387) (220,325) (860,366) (876,051) (792,508) 1,290,264 1,899,784 2,103, , ,892 1,051, , , ,892 1,529, , , , , , ,700 1, , , , , , ,815 (44,367) 2, , , , , ,488 80,775 89,351 III-56

217 , , , ,357 59, ,550 51,357 59, , ,751,000 8,819,000 16,484, ,973, ,010, ,426, ,700 55, ,808 III-57

218 23. (a) ,840 45,587 53, , , , , ,516 (b) ,764 11,563 32, (a) i 9,663 13,148 i 423, , ,889 ii 208, , ,420 15,511 1,828 3,573 1,226 1,226 1, , , ,256 III-58

219 (i) , , ,300 1, , , , , , ,996,000 3,221,000 4,363, ,996 3,221 2, ,175 (298) (33) ,996 3,221 4, (ii) , , ,559 (iii) 118, , , , , ,420 III-59

220 (iii) ,083, ,665, ,861, ,649,000 58,649,000 57, ,649 58,649 58,649 (58,592) ,649 58, (b) i 550 i 499, , ,643 ii 868, , ,124 15,215 1,757 3,230 8,899 1,226 1,226 1,391,908 1,565, ,773 (i) ,381, ,515, ,816, , , ,282 53,447 54,188 63, , , ,792 III , , ,193

221 ,000 3,155,000 4,055, ,155 2, (31) ,155 4, (ii) ,766 61,017 60,761 iii 808, ,958 84, , , ,124 (iii) ,868, ,474, , ,542, ,958,000 84,363, ,747,000 30,747,000 57, ,747 30,747 30,747 (30,690) ,747 30, III-61

222 , , ,936 4,765 4,875 12,116 13,461 13, , , , , ,581 73,048 9,757 11,221 12, , ,853 85, ,284,211, ,416,000 1,355,040, ,344, ,788,000 45,731, III-62

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