证券研究报告 融资融券周报 沪指下跌 两融上升 冯刚勇 ( 分析师 ) 马英博 ( 研究助理 ) 黄威 ( 研究助理 ) 电话 : 邮箱 : ma.yin

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1 沪指下跌 两融上升 冯刚勇 ( 分析师 ) 马英博 ( 研究助理 ) 黄威 ( 研究助理 ) 电话 : 邮箱 : ma.yingbo@gzgzhs.com.cn huang.wei2@gzgzhs.com 执业编号 : A A A 一周市场回顾 : 截止上周五收盘, 上周市场有所下跌, 上证综指涨幅 -1.78%, 创业板指涨幅 -4.59% 汽车(1.84%) 家用电器(1.25%) 食品饮料(0.57%) 居涨幅榜前列, 化工 房地产和银行等行业处于历史地位 基本面方面, 3 月出口增速超预期反弹, 但一季度整体出口较去年明显下滑 新增社融 2.86 万亿元, 新增人民币贷款 1.69 万亿元,M2 增速大幅反弹 0.6 个百分点 行业方面, 中上游原油 钢铁景气回升, 煤炭下跌, 有色分化 ; 下游商品房 汽车销售持续低迷 ; 物流分化 ; 电影票房 手机出货量跌幅缩窄, 集成电路产量同比持续下跌, 存储器 面板价格下跌 整体来看, 经济正逐渐从衰退向复苏过渡, 政策向经济复苏传导具有时滞性, 需求有待进一步释放, 短期可能出现反复, 但大趋势向好, 减税降费不断深化, 企稳因素将逐渐增加, 我们预计市场将继续震荡上行 一周两融回顾 : 两融余额上升 融资资金流入上升 : 由前一周的 亿元上升至 亿元, 一周融资净流入 亿元, 融资余额上升至 亿元 上周指数有所上涨, 后市仍需谨慎观望 上周行业融资状况均呈现净流入状态 净流入最多的有化工 ( 万元 ), 医药生物 ( 万元 ), 家用电器 ( 万元 ), 汽车 ( 万元 ), 建筑材料 ( 万元 ) 净流出最多的有电子( 万元 ), 国防军工 ( 万元 ), 商业贸易 ( 万元 ), 轻工制造 ( 万元 ), 休闲服务 (62.25 万元 ) 上证指数走势 3,455 3,255 3,055 2,855 2,655 两融余额走势单位 : 亿元融资融券余额 9, 融资余额 9, 融券余额 广证恒生宏观策略公众号 建议重点关注个别板块和标的 综合考虑基本面 估值面和情绪面三个因素, 建议继续关注科技龙头和高股息标的, 短期关注周期板块 风险提示 市场波动超出预期的风险 ; 融资融券市场发展不及预期的风险 第 1 页共 7 页

2 图表 1. 上证指数表现图表 2. 两融交易活跃度情况 3,300 3,250 3,200 3,150 3,100 3,050 3,000 2,950 2,900 2, 两融交易额占 A 股成交额 (%) 两融余额占 A 股流通市值 (%) 图表 3. 近期融资情况图表 4. 近期融券情况 第 2 页共 7 页

3 化工医药生物家用电器汽车建筑材料机械设备农林牧渔建筑装饰钢铁传媒房地产食品饮料非银金融交通运输有色金属电气设备计算机纺织服装银行采掘通信公用事业综合休闲服务轻工制造商业贸易国防军工电子 图表 5. 最近 4 周两融数据概览 ( 单位 : 亿元 ) 融资融券交 时间两融余额融资余额融资净买 融券余额 融券净卖出 易占 A 股交 入额 额 易比例 2019/4/12 9, , /4/4 9, , /3/29 9, , /3/22 9, , 图表 6. 行业融资净买入情况 ( 单位 : 万元 ) 600, , , , , , , 第 3 页共 7 页

4 图表 7. 一周融资净流入最多的 10 只个股 ( 单位 : 万元 ) 排名 证券代码 证券简称 期末两融本期融资期间融资两融余额余额占流成交额占股价涨跌净买入额 通市值交易额比幅 (%) (%) 重 (%) SH 浙江龙盛 SZ 格力电器 SH 万华化学 SH 华泰证券 SZ 同花顺 SH 中国石化 SZ 海翔药业 SH 昆药集团 SH 上港集团 SH 海螺水泥 图表 8. 一周融资净流出最多的 10 只个股 ( 单位 : 万元 ) 排名 证券代码 证券简称 期末两融本期融资期间融资两融余额余额占流成交额占股价涨跌净买入额 通市值交易额比幅 (%) (%) 重 (%) SH 中国软件 SZ 劲嘉股份 SH 中国重工 SH 士兰微 SH 隆基股份 SH 浪潮软件 SH 财通证券 SZ 中兴通讯 SH 工商银行 SZ 长春高新 第 4 页共 7 页

5 图表 9: 最近 4 周两融客户与担保情况 投资者数量 时间 个人 ( 万名 ) 机构 ( 户 ) 有两融负债的投资者数量 ( 单位 : 万名 ) 平均维持担保比例 2019/4/ % 2019/4/ % 2019/3/ % 2019/3/ % 图表 10: 一周 ETF 两融情况 证券代码 证券简称 两融余额 融资净买入额 ( 万 元 ) 融券净卖出 额 SZ 华夏恒生 ETF 1,462, , SH 易方达恒生 H 股 ETF 2,460, , SH 华夏上证 50ETF 1,384, , , SZ 博时黄金 ETF 77, , SH 博时标普 500ETF 200, , SH 华安黄金 ETF 1,641, , SZ 易方达黄金 ETF 165, , SH 国泰纳斯达克 100ETF 173, , SH 华宝中证全指证券 ETF 26, , SH 易方达中证海外互联 ETF 103, , SH 国泰中证全指证券公司 ETF 40, , SZ 工银瑞信深证红利 ETF 2, SH 华夏沪深 300ETF 3, SH 南方中证 500ETF 531, , SZ 广发中证全指医药卫生 ETF 3, SZ 汇添富中证主要消费 ETF 2, SH 华宝中证银行 ETF 6, SH 景顺长城 MSCI 中国 A 股国际通 ETF SH 南方 MSCI 国际通 ETF SH 广发中证 500ETF 1, SH 富国中证价值 ETF 第 5 页共 7 页

6 团队介绍 : 具有国际视野和丰富经验的复合型团队, 精心打造 共振 转折 研究体系, 包括趋势判断五项法 三维度行业配置法以及卓越多因子组合三个子体系, 以强调共振 把握拐点及注重量化为研究特色, 致力于为客户提供更好的策略服务, 提高判断成功率, 追求持续稳定的超额收益, 将理想照进现实 团队研究成果及荣誉 : 连续 4 年荣获中国证券业协会国家级奖项 ( 含一等奖 );2013 年中国证券业金牛分析师评比中获投资策略团队第四名 ;2013 年金融界 38 家券商周策略英雄榜准确率排名第二 ; 研究成果多次发表于国内外顶级刊物 团队成员简介 : 副总经理 : 冯刚勇中国科学技术大学 MBA, 中南大学工学学士,13 年大宗商品 权益投研经验,2018 年 12 月入职广证恒生研究所有限公司, 任副总经理 港股研究员 : 朱俊谦 ( 香港恒生派驻 ) 英国伦敦大学学院经济和统计学士, 年于香港恒生银行投资产品及顾问服务部任职, 2016 年派驻广证恒生, 具备中 港 海外三地投资分析视野经验, 主要研究方向 : 港股市场研究, 沪深港通等研究 助理研究员 : 马英博河南大学与澳大利亚维多利亚大学双学士, 暨南大学经济学硕士 2017 年开始从事宏观经济研究, 目前主要研究方向为宏观经济增长和大类资产配置 助理研究员 : 黄威武汉大学会计学硕士,2018 年加入广证恒生, 目前主要从事大类资产配置 行业配置与主题策略研究 第 6 页共 7 页

7 广证恒生 : 地址 : 广州市天河区珠江西路 5 号广州国际金融中心 4 楼电话 : , 邮编 : 股票评级标准 : 强烈推荐 :6 个月内相对强于市场表现 15% 以上 ; 谨慎推荐 :6 个月内相对强于市场表现 5% 15%; 中性 :6 个月内相对市场表现在 -5% 5% 之间波动 ; 回避 :6 个月内相对弱于市场表现 5% 以上 分析师承诺 : 本报告作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格, 以勤勉的职业态度, 独立 客观地出具本报告 本报告清晰 准确地反映了作者的研究观点 在作者所知情的范围内, 公司与所评价或推荐的证券不存在利害关系 重要声明及风险提示 : 我公司具备证券投资咨询业务资格 本报告仅供广州广证恒生证券研究所有限公司的客户使用 本报告中的信息均来源于已公开的资料, 我公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证, 不保证该信息未经任何更新, 也不保证我公司做出的任何建议不会发生任何变更 在任何情况下, 报告中的信息或所表达的意见并不构成所述证券买卖的出价或询价 在任何情况下, 我公司不就本报告中的任何内容对任何投资做出任何形式的担保 我公司已根据法律法规要求与控股股东 ( 广州证券股份有限公司 ) 各部门及分支机构之间建立合理必要的信息隔离墙制度, 有效隔离内幕信息和敏感信息 在此前提下, 投资者阅读本报告时, 我公司及其关联机构可能已经持有报告中提到的公司所发行的证券或期权并进行证券或期权交易, 或者可能正在为这些公司提供或者争取提供投资银行 财务顾问或者金融产品等相关服务 法律法规政策许可的情况下, 我公司的员工可能担任本报告所提到的公司的董事 我公司的关联机构或个人可能在本报告公开前已经通过其他渠道独立使用或了解其中的信息 本报告版权归广州广证恒生证券研究所有限公司所有 未获得广州广证恒生证券研究所有限公司事先书面授权, 任何人不得对本报告进行任何形式的发布 复制 如引用 刊发, 需注明出处为 广州广证恒生证券研究所有限公司, 且不得对本报告进行有悖原意的删节和修改 市场有风险, 投资需谨慎 第 7 页共 7 页