建议重点关注个别板块和标的 综合考虑基本面 估值面和情绪面三个因素, 本周建议配置农林牧 渔 采掘 化工等板块 风险提示 : 市场波动超出预期的风险 ; 融资融券市场发展不及预期的风险 第 2 页共 8 页

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1 沪指下跌两融下降 苏培海 ( 分析师 ) 王永健 ( 研究助理 ) 电话 : 邮箱 : 执业编号 : suph@gzgzhs.com.cn A wang.yongjian@gzgzhs.com.cn A 一周市场回顾 : 截止 6 月 29 日, 上证综指下跌 -1.47%, 报收 2, 点 ; 深成指下跌 %, 报收 9, 点 ; 创业板指上涨 3.81%, 报收 1, 点 板块方面, 涨幅前三的板块分别为 : 计算机 国防军工 电子 ; 跌幅前三的板块分别为 : 房地产 钢铁 建筑材料 ; 概念题材方面, 去 IOE 指数 操作系统国产 核高基指数领涨 资金面上, 上周央行公开市场操作净回笼 4200 亿元, 短期资金面偏紧 沪深港股通净流出 亿元, 大小非净减持 亿元 经济基本面来看,2018 年 1-5 月, 全国规模以上工业企业利润同比增长 16.5%;6 月份制造业 PMI 为 51.5%; 非制造业商务活动指数为 55.0% 国内经济总体运行平稳, 盈利增长可观 政策方面, 治理地产乱象专项行动 7 月开始, 重点打击投机炒房 房地产 黑中介 违法违规房地产开发企业和虚假房地产广告等四个方面 五部委联合从货币政策 监管考核 内部管理 财税激励 优化环境等方面提出 23 条具体措施, 着力缓解小微企业融资难融资贵问题 总体来看, 经济整体运行平稳, 中美贸易关税落地将成本周最大不确定因素, 跨过半年末, 短期资金面紧张的局面或有所缓解, 市场短期内将以震荡磨底为主 建议投资者行业配置 :1) 景气度回升, 关注猪周期 动力煤 ;2) 化工品涨价 : 关注尿素 乙烯 轻质纯碱 POY 上证指数走势 3,655 3,155 2,655 两融余额走势单位 : 亿元 ) 融资融券余额 9, 融资余额 9, 融券余额 广证恒生宏观策略公众号 一周两融回顾 : 两融余额下降 融资资金流入下降 : 由前一周的 亿元下降至亿 元, 一周融资净流入 亿元, 融资余额下降至 亿元 上周指数有所下降, 后市仍需谨慎观望 上周行业融资状况均呈现净流出状态 净流入最多的有房地产 ( 万元 ), 采掘 ( 万元 ), 休闲服务 ( 万元 ), 非银金融 ( 万元 ), 医药生物 ( 万元 ) 净流出最多的有计算机( 万元 ), 化工 ( 万元 ), 交通运输 ( 万元 ), 通信 ( 万元 ), 公用事业 ( 万元 ) 第 1 页共 8 页

2 建议重点关注个别板块和标的 综合考虑基本面 估值面和情绪面三个因素, 本周建议配置农林牧 渔 采掘 化工等板块 风险提示 : 市场波动超出预期的风险 ; 融资融券市场发展不及预期的风险 第 2 页共 8 页

3 图表 1. 上证指数表现 图表 2. 两融交易活跃度情况 3,300 3,200 3, 两融交易额占 A 股成交额 (%) 两融余额占 A 股流通市值 (%) ,000 2,900 2,800 2,700 2,600 2, 图表 3. 近期融资情况 图表 4. 近期融券情况 第 3 页共 8 页

4 房地产 采掘 休闲服务 非银金融 医药生物 钢铁 建筑材料 纺织服装 机械设备 轻工制造 家用电器 商业贸易 综合 电气设备 农林牧渔 国防军工 建筑装饰 银行 有色金属 电子 汽车 传媒 食品饮料 公用事业 通信 交通运输 化工 计算机 图表 5. 最近 4 周两融数据概览 ( 单位 : 亿元 ) 融资融券交 时间两融余额融资余额融资净买 融券余额 融券净卖出 易占 A 股交 入额 额 易比例 2018/06/ /06/ /06/ /06/ 图表 6. 行业融资净买入情况 ( 单位 : 万元 ) 80, , , , , , , 第 4 页共 8 页

5 图表 7. 一周融资净流入最多的 10 只个股 ( 单位 : 万元 ) 排名 证券代码 证券简称 期末两融本期融资期间融资两融余额余额占流成交额占股价涨跌净买入额 ( 万元 ) 通市值交易额比幅 (%) ( 万元 ) (%) 重 (%) SZ 五粮液 SZ 万科 A SH 新城控股 SZ 华菱钢铁 SH 中珠医疗 SH 中国平安 SH 陕西煤业 SZ 新和成 SZ 长春高新 SH 中国国旅 图表 8. 一周融资净流出最多的 10 只个股 ( 单位 : 万元 ) 排名 证券代码 证券简称 期末两融本期融资期间融资两融余额余额占流成交额占股价涨跌净买入额 ( 万元 ) 通市值交易额比幅 (%) ( 万元 ) (%) 重 (%) SH 贵州茅台 SH 万华化学 SH 中国联通 SZ 东华软件 SH 中信证券 SZ 格力电器 SH 白云机场 SH 浦发银行 SH 烽火通信 SZ 中南建设 第 5 页共 8 页

6 图表 9: 最近 4 周两融客户与担保情况 投资者数量 时间 个人 ( 万名 ) 机构 ( 户 ) 有两融负债的投资者数量 ( 单位 : 万名 ) 平均维持担保比例 2018/06/ % 2018/06/ % 2018/06/ % 2018/06/ % 图表 10: 一周 ETF 两融情况 证券代码证券简称两融余额 ( 万元 ) 融资净买入额 ( 万 元 ) 融券净卖出 额 ( 万元 ) SH 华夏上证 50ETF 1,202, , , SH 易方达中证海外互联 ETF 4, SH 华泰柏瑞红利 ETF 1, SZ 易方达深证 100ETF 36, SH 易方达沪深 300ETF SH 华夏沪港通恒生 ETF SH 易方达沪深 300 非银 ETF SH 华夏沪深 300ETF SH 平安大华沪深 300ETF SH 汇添富中证上海国企 ETF SZ 汇添富中证主要消费 ETF SH 南方小康产业 ETF SZ 工银瑞信深证红利 ETF SZ 南方开元沪深 300ETF SZ 广发中证全指医药卫生 ETF 1, SH 华夏中证 500ETF SH 广发中证 500ETF 1, SH 华安上证 180ETF 29, SZ 华安创业板 50ETF 19, SZ 嘉实沪深 300ETF 134, SH 国泰中证全指证券公司 ETF 5, 第 6 页共 8 页

7 团队介绍 : 具有国际视野和丰富经验的复合型团队, 精心打造 共振 转折 研究体系, 包括趋势判断五项法 三维度行业配置法以及卓越多因子组合三个子体系, 以强调共振 把握拐点及注重量化为研究特色, 致力于为客户提供更好的策略服务, 提高判断成功率, 追求持续稳定的超额收益, 将理想照进现实 团队研究成果及荣誉 : 连续 4 年荣获中国证券业协会国家级奖项 ( 含一等奖 );2013 年中国证券业金牛分析师评比中获投资策略团队第四名 ;2013 年金融界 38 家券商周策略英雄榜准确率排名第二 ; 研究成果多次发表于国内外顶级刊物 团队成员简介 : 宏观策略团队长, 副首席分析师 : 苏培海 浙江大学化学工程与工艺学士, 中山大学岭南学院 MBA( 金融方向 ), 三年咨询行业经历,2013 年加入广证恒生 宏观研究员 : 王永健华东师范大学金融与环境科学双学士, 金融硕士 2016 年开始从事宏观经济研究, 目前主要研究方向为宏观经济增长和流动性变化 港股研究员 : 朱俊谦 ( 香港恒生派驻 ) 英国伦敦大学学院经济和统计学士, 年于香港恒生银行投资产品及顾问服务部任职, 2016 年派驻广证恒生, 具备中 港 海外三地投资分析视野经验, 主要研究方向 : 港股市场研究, 沪深港通等研究 第 7 页共 8 页

8 广证恒生 : 地址 : 广州市天河区珠江西路 5 号广州国际金融中心 4 楼电话 : , 邮编 : 股票评级标准 : 强烈推荐 :6 个月内相对强于市场表现 15% 以上 ; 谨慎推荐 :6 个月内相对强于市场表现 5% 15%; 中性 :6 个月内相对市场表现在 -5% 5% 之间波动 ; 回避 :6 个月内相对弱于市场表现 5% 以上 分析师承诺 : 本报告作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格, 以勤勉的职业态度, 独立 客观地出具本报告 本报告清晰 准确地反映了作者的研究观点 在作者所知情的范围内, 公司与所评价或推荐的证券不存在利害关系 重要声明及风险提示 : 我公司具备证券投资咨询业务资格 本报告仅供广州广证恒生证券研究所有限公司的客户使用 本报告中的信息均来源于已公开的资料, 我公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证, 不保证该信息未经任何更新, 也不保证我公司做出的任何建议不会发生任何变更 在任何情况下, 报告中的信息或所表达的意见并不构成所述证券买卖的出价或询价 在任何情况下, 我公司不就本报告中的任何内容对任何投资做出任何形式的担保 我公司已根据法律法规要求与控股股东 ( 广州证券股份有限公司 ) 各部门及分支机构之间建立合理必要的信息隔离墙制度, 有效隔离内幕信息和敏感信息 在此前提下, 投资者阅读本报告时, 我公司及其关联机构可能已经持有报告中提到的公司所发行的证券或期权并进行证券或期权交易, 或者可能正在为这些公司提供或者争取提供投资银行 财务顾问或者金融产品等相关服务 法律法规政策许可的情况下, 我公司的员工可能担任本报告所提到的公司的董事 我公司的关联机构或个人可能在本报告公开前已经通过其他渠道独立使用或了解其中的信息 本报告版权归广州广证恒生证券研究所有限公司所有 未获得广州广证恒生证券研究所有限公司事先书面授权, 任何人不得对本报告进行任何形式的发布 复制 如引用 刊发, 需注明出处为 广州广证恒生证券研究所有限公司, 且不得对本报告进行有悖原意的删节和修改 市场有风险, 投资需谨慎 第 8 页共 8 页