公司研究报告 新泉股份系列深度报告之二 : 新泉股份 : 对标敏实, 巨头之路能否复制? 太平洋汽车团队首席分析师 : 白宇执业证书编号 :S 研究助理 : 赵水平 徐慧雄
|
|
|
- 十 薛
- 5 years ago
- Views:
Transcription
1 公司研究报告 新泉股份系列深度报告之二 : 新泉股份 : 对标敏实, 巨头之路能否复制? 太平洋汽车团队首席分析师 : 白宇执业证书编号 :S 研究助理 : 赵水平 徐慧雄
2 PPT 模板下载 : 节日 PPT 模板 : PPT 背景图片 : 优秀 PPT 下载 : Word 教程 : 资料下载 : 范文下载 : 教案下载 : 行业 PPT 模板 : PPT 素材下载 : PPT 图表下载 : PPT 教程 : Excel 教程 : PPT 课件下载 : 试卷下载 : PPT 论坛 : 目录 1 全面对比敏实, 探寻巨头成长之路 2 内饰 VS 外饰, 巨量规模下的格局涌动 3 量价齐升之下, 静候新一代巨头诞生 4 投资建议与风险提示
3 PPT 模板下载 : 节日 PPT 模板 : PPT 背景图片 : 优秀 PPT 下载 : Word 教程 : 资料下载 : 范文下载 : 教案下载 : 行业 PPT 模板 : PPT 素材下载 : PPT 图表下载 : PPT 教程 : Excel 教程 : PPT 课件下载 : 试卷下载 : PPT 论坛 : 1. 全面对比敏实, 探寻巨头成长之路 成长之路, 客户与品类不断拓展 创始人加持的优秀民企, 股权结构稳定 立足基业, 产品业务协同拓展 各有倚重, 客户拓展志在必得 各类财务数据全面对标
4 成长之路, 客户与品类不断拓展 敏实集团成立于 1992 年, 最初以装饰条为核心业务, 后拓展至结构件 装饰件 铝产品等外饰集成供应商, 为外饰领域全球巨头 ; 已成功进入日产 丰田 本田 通用 大众 福特 宝马 奔驰等整车车企全球采购体系 新泉股份成立于 2001 年, 由单一的仪表板总成, 拓展成汽车饰件整体解决方案供应商, 为内饰行业新秀 ; 商用车市场起家后逐步转向乘用车市场, 已成为上汽 吉利 广汽 奇瑞 一汽 陕重汽和中国重汽内饰核心供应商 年份 敏实集团发展历程 1992 宁波敏孚机械有限公司成立 ; 1998 通用和大众成为公司客户, 并开始生产车身结构件 ; 1999 与马自达和本田建立合作关系 ; 2000 敏实技术中心, 开始生产装饰件 ; 2002 成为铃木和福特供应商, 进入通用全球采购系统 ; 2003 日产成为公司客户, 进入福特全球采购系统 ; 2004 丰田和三菱成为公司客户 ; 2005 公司在香港交易所上市 ; 宝马成为公司客户, 并进入丰田全球采购系统 ; 2006 PSA 和起亚成为公司客户 ; 2007 进入大众和克莱斯勒全球采购系统 ; 2008 进入宝马 菲亚特及 PSA 全球采购系统 ; 2009 开始生产座椅骨架及排气管 ; 2011 江苏敏安汽车有限公司注册成立, 电动汽车项目落户淮安 ; 2012 江苏淮安铝产品生产基地建成 ; 2013 收购德国 CST GmbH 公司, 开始进入行李架, 取得大量铝产品订单 ; 2014 收购 Plastic Trim International Inc. 剩余 50% 股本 ; 2016 海外铝产品生产基地投产 ; 布局新能源汽车零部件领域 ; 2017 CleanWave 新能源汽车电机在宁波的工厂开始试生产 ; 2018 在安吉投资建设安吉总部, 生产汽车铝门框, 机械设备及零部件等 ; 年份 2001 新泉有限公司成立 2006 设立芜湖新泉 新泉股份发展历程 2009 设立北京新泉, 涉足门内护板总成和立柱护板总成产品 2010 设立宁波新泉, 推广高端卡车顶置文件柜总成, 完善商用车领域 2011 设立青岛新泉 常州分公司, 增加流水槽盖板总成产品 2012 整体变更股份制, 推出保险杠总成产品 2013 推出乘用车流水槽盖板总成产品 上汽 吉利成为公司主要客户, 为上汽荣威 RX5 名爵 MG6 以及吉利博越等系列车型提供配套 与广汽菲亚特展开深度业务合作, 为其 Jeep 自由光开发供应配套饰件产品, 吉利博越 帝豪和上汽荣威 RX5 产品上升并放量 在上交所上市, 股票代码 , 设立宁波新泉志和和佛山新泉 为常州和长沙基地扩产募集, 发行 4.5 亿元可转债, 佛山和宁波基地开建, 总共新增产能 155 万套仪表板总成,105 万套门内护板总成,130 万套立柱护板总成和 115 万套保险杆总成 P 4
5 创始人加持的优秀民企, 股权结构稳定 新泉股份唐敖齐和唐志华父子二人为公司实际控制人, 唐美华为唐志华姐姐, 三人共拥有公司 57.15% 股权, 其中唐志华为公司董事长 CEO; 敏实集团实际控制人为秦荣华, 在汽车零部件行业有近 30 年管理经验, 自创立本集团起一直领导管理团队, 拥有敏实 39.37% 股权, 为公司董事会主席 图表 : 新泉股份股权结构 图表 : 敏实集团股权结构 资料来源 : 公司公告 太平洋证券研究院整理 资料来源 : 公司公告 太平洋证券研究院整理
6 依托核心产品延伸产值 敏实, 从装饰条到全品类外饰件 敏实集团以装饰条为最初业务, 后形成了以装饰条 车身结构和装饰件为主的传统车身结构件, 座椅骨架和行李架等轻量化铝产品和电动汽车零部件等新产品三大业务主线 装饰条 始于 1993 年 新能源汽车 新产品 内 / 外水切 门框饰条 前 / 后挡风饰条 保险杠饰条 车顶饰条 车窗密封条 率结构件 塑料前段模块 电动滑门系统 电动尾门系统 排气系统 车身结构件 门框 导轨 防撞梁 B/C 盖板 天窗滑轨 侧窗总成 脚踏板 始于 1999 年 装饰件 轮圈盖 格栅 车侧饰条 三角窗饰条 牌照板 门把手 挡泥板 雾灯罩 始于 2003 年 行李架 行李架 座椅骨架 座椅骨架 座椅滑轨 始于 2013 年 始于 2010 年
7 依托核心产品产值 : 新泉, 从商用车内饰到乘用车内饰总成 新泉股份以仪表板总成开始, 形成了以仪表板总成 门内护板总成 立柱护板总成和顶置文件柜为主的汽车内饰系列和以流水槽 保险杠为主的汽车外饰, 拥有全产品 全系列汽车饰件, 致力于成为汽饰整体方案供应商 仪表板总成 始于 2001 年 汽饰整体方案供应商 保险杠 始于 2012 年 护板总成 始于 2009 年 顶置文件柜 始于 2010 年 流水槽 始于 2011 年 门内护板总成 立柱护板总成
8 立足基业, 产品业务协同拓展 核心产品收入占比情况 敏实集团产品收入结构中, 装饰件 装饰条和车身结构等传统汽车零部件仍为最主要业务, 分别占比 35% 29% 和 18%, 行李架占比 11%; 新泉股份产品收入结构中, 仪表板总成为其拳头产品, 占比超过一半达 52.1%, 门护板总成与立柱护板分布达 24.5% 与 10.2% 敏实集团各产品收入占比情况 新泉股份各产品收入占比情况 座椅骨架系统, 1% 其他, 6% 4.5% 1.0% 1.0% 6.8% 行李架, 11% 装饰件, 35% 10.2% 52.1% 车身结构, 18% 24.5% 装饰条, 29% 仪表板总成门内护板总成立柱护板总成流水槽盖板总成 保险杠总成顶置文件柜总成其他饰件产品 资料来源 : 公司公告, 太平洋证券研究院整理 资料来源 : 公司公告, 太平洋证券研究院整理
9 各有倚重, 客户拓展志在必得 下游客户分布对比 敏实下游客户主要为外资品牌, 包括全球主流车企 新泉下游客户主要为自主品牌, 从商用车企拓展至乘用车企 VS
10 各有倚重, 客户拓展志在必得 客户收入占比对比 敏实集团客户主要倚重日系, 其次为美系 欧系车企, 自主占比较小, 未来拓展重点在强势自主品牌 前五大客户分别为通用 日产 本田 宝马 丰田,CR5 占营收比为 62.2%, 客户众多 集中度合理 ; 新泉股份客户主要倚重于自主品牌, 客户拓展重点在合资与外资车企 前五大客户分别为吉利 上汽 北汽福田 一汽 广菲克,CR5 占营收比为 74.2%,CR2 超过 50%, 客户集中度较高, 预计不断开拓客户下将逐步回归合理 敏实集团客户营收占比 新泉股份客户营收占比 22.5% 19.5% 25.8% 31.0% 5.0% 5.0% 15.0% 6.6% 5.0% 5.0% 8.0% 15.0% 8.1% 8.2% 20.2% 通用日产本田宝马丰田福特大众长城其他 吉利上汽北汽福田一汽集团广汽菲亚特其他 资料来源 : 公司公告, 太平洋证券研究院整理 资料来源 : 公司公告, 太平洋证券研究院整理
11 日积硅步, 营收利润稳步增长 敏实客户逐步拓展十年稳步高增长 敏实集团主要客户为日系 美系和欧系车企, 随全球著名车企发展而放量, 营业收入由 2006 年 6.79 亿元, 增长至 2017 年 亿元, 复合增速达 25.3%; 敏实归母净利润由 2006 年的 2.69 亿元, 增长至 2017 年 16.2 亿元, 复合增长率达 17.7% 敏实集团营业收入情况 敏实集团归母净利润情况 12,000 50% 1,800 80% 10,000 8,000 6,000 4,000 2, % 40% 35% 30% 25% 20% 15% 10% 5% 0% 1,600 1,400 1,200 1, % 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0% -10% 营业收入 ( 百万 ) YOY 归母净利润 ( 百万元 ) YOY 资料来源 : 公司公告, 太平洋证券研究院整理 资料来源 : 公司公告, 太平洋证券研究院整理
12 日积硅步, 营收利润稳步增长 新泉受益爆款车放量实现飞跃 新泉股份的主要客户为吉利 上汽和奇瑞等自主品牌车企, 随着吉利博越 帝豪和远景 SUV, 上汽荣威 RX5 等爆款车销量大增, 公司业绩实现快速增长, 营业收入由 2012 年的 5.50 亿元, 增长至 2017 年 亿元, 复合增长率为 41.3%; 新泉股份归母净利润由 2012 年的 0.31 亿元, 增长至 2017 年 2.50 亿元, 复合增长率达 52.3% 新泉股份营业收入情况 新泉股份归母净利润情况 % % % 80.0% 70.0% 60.0% 50.0% 40.0% 30.0% 20.0% 10.0% % 100.0% 80.0% 60.0% 40.0% 20.0% H1 0.0% H1 0.0% 营业收入 ( 百万元 ) YOY 归母净利润 ( 百万元 ) YOY 资料来源 : 公司公告, 太平洋证券研究院整理 资料来源 : 公司公告, 太平洋证券研究院整理
13 毛利率高于行业竞争对手 敏实毛利率逐步稳定, 处于 30%-35% 之间, 远高于外饰行业平均的 15%-20%, 由于敏实集团主要配套的是欧 日 美系车企, 产品价值量高于行业平均, 且规模优势下成本优势明显 新泉毛利率虽有一定下降, 但仍高于内饰行业平均, 下降最主要的原因是公司客户需求增速超过了公司产能增速, 导致公司外协件增加, 外协件毛利率远低于自产产品, 因而影响公司毛利率, 在公司产能达产后毛利率有望回升 敏实和外饰行业毛利率对比 新泉和内饰行业毛利率对比 40.0% 35.0% 30.0% 25.0% 20.0% 15.0% 10.0% 5.0% 35.0% 30.0% 25.0% 20.0% 15.0% 0.0% % 敏实集团 外饰行业平均 新泉股份 内饰行业平均 资料来源 : 公司公告, 太平洋证券研究院整理 资料来源 : 公司公告, 太平洋证券研究院整理
14 费用控制良好, 盈利能力优于行业 费用及变化情况对比 敏实集团业务趋于成熟, 费用控制良好, 近五年三费均控制在 12% 左右 ; 新泉股份近年来三费率快速下降, 由 2013 年的 21.0% 下降至 2017 年的 13.7%,2018H1 为 12.3%, 我们预计随着新泉股份规模扩张, 业务逐渐成熟, 三费率也将维持在 12% 左右 敏实集团三费情况 新泉股份三费情况 14.0% 12.0% 10.0% 8.0% 6.0% 4.0% 2.0% 12.4% 12.4% 12.5% 11.6% 11.7% 11.5% 1.1% 1.0% 0.8% 0.9% 0.7% 1.0% 7.4% 8.2% 8.4% 7.0% 6.8% 7.6% 4.0% 4.2% 3.9% 3.1% 3.0% 3.0% 25.0% 20.0% 15.0% 10.0% 5.0% 21.0% 19.5% 2.5% 2.3% 10.7% 9.9% 7.8% 7.4% 17.5% 15.2% 1.7% 13.7% 0.8% 0.1% 9.8% 8.1% 7.5% 5.9% 6.3% 6.1% 12.3% 0.3% 7.4% 4.6% 0.0% H1 0.0% H1 销售费用率管理费用率财务费用率三费合计 销售费用率管理费用率财务费用率三费合计 资料来源 : 公司公告, 太平洋证券研究院整理 资料来源 : 公司公告, 太平洋证券研究院整理
15 费用控制良好, 盈利能力优于行业 净利率及变化情况对比 敏实集团净利率维持在 16%-18% 之间, 处于相对稳定状态, 远高于行业平均的 6%; 新泉股份净利率逐渐走高趋势, 而汽饰行业净利率呈现走低趋势, 新泉 2017 年净利率达 8.1%, 高出行业平均 2.9pct, 显示出公司盈利能力突出 ; 敏实和外饰行业净利率对比 新泉和内饰行业净利率对比 20.0% 9.0% 18.0% 16.0% 8.0% 14.0% 12.0% 7.0% 10.0% 6.0% 8.0% 6.0% 5.0% 4.0% 2.0% 4.0% 0.0% % 敏实集团 外饰行业平均 新泉股份 内饰行业平均 资料来源 : 公司公告, 太平洋证券研究院整理 资料来源 : 公司公告, 太平洋证券研究院整理
16 费用控制良好, 盈利能力优于行业 ROE 及变化情况对比 敏实集团 ROE 呈现上升趋势, 从 2013 年的 13.7%, 上升至 2017 年的 17.8%, 而外饰行业平均 ROE 呈现下降趋势, 自 2016 年起敏实 ROE 就超过行业平均 ; 新泉股份 ROE 在 2016 和 2017 年呈现快速上升趋势,2017 年新泉 ROE( 加权 ) 达 25.9%, 远超过行业平均的 15.3% 敏实和外饰行业 ROE 对比 新泉和内饰行业 ROE 对比 19.0% 18.0% 17.0% 16.0% 15.0% 14.0% 13.0% 12.0% 11.0% 30.0% 25.0% 20.0% 15.0% 10.0% 5.0% 10.0% % 敏实集团 外饰行业平均 新泉股份 内饰行业平均 资料来源 : 公司公告, 太平洋证券研究院整理 资料来源 : 公司公告, 太平洋证券研究院整理
17 重视研发, 全面提升未来竞争力 研发费用及变化情况对比 敏实集团研发费用由 2013 年 2.60 亿元增长至 2017 年 4.64 亿元, 年复合增长率为 15.6%, 研发占营收比一直处于 4% 以上, 高于外饰行业平均 2%; 新泉股份研发费用由 2103 年 0.15 亿元增长至 2017 年 1.15 亿元, 年复合增长率为 65.3%, 研发占营收比一直稳步提升,2017 年为 3.7%, 而汽饰行业研发费用占比维持在 2% 左右, 高出行业平均 1.7pct 敏实和外饰行业研发费用率对比 新泉和内饰行业研发费用率对比 5.0% 4.0% 4.5% 4.0% 3.5% 3.5% 3.0% 3.0% 2.5% 2.5% 2.0% 1.5% 2.0% 1.0% 0.5% 1.5% 0.0% % 敏实集团 外饰行业平均 新泉股份 行业平均 资料来源 : 公司公告, 太平洋证券整理 资料来源 : 公司公告, 太平洋证券整理
18 战略布局产能, 跟随客户成长 敏实集团近年来积极海外拓展, 并布局轻量化铝产品和新能源车零部件, 其战略导向为拓展欧日美系全球著名车企, 并向汽车轻量化和新能源车布局 ; 新泉股份近年来主要是在全国主要汽车产业基地布局, 以配套下游客户, 并不断开发汽车饰件产品, 其战略导向为积极拓展自主品牌, 并逐渐向合资品牌渗透, 致力于成为汽饰整体方案供应商 年份敏实集团产能规划情况 1992 年 宁波敏孚机械有限公司成立 ; 2007 年 与日本商社共同收购北美 PTI 公司 2008 年 Minth AAPICO 泰国有限公司成立 2009 年 与 AAPICO 合资的泰国第一家工厂投产 2010 年 墨西哥第一家工厂投产 2011 年 江苏敏安汽车有限公司注册成立, 电动汽车项目落户淮安 ; 2012 年 泰国第二家工厂投产, 江苏淮安铝产品生产基地建成 ; 2013 年 收购德国 CST 公司, 开始进入行李架, 取得大量铝产品订单 ; 2016 年 海外铝产品生产基地投产 ; 布局新能源汽车零部件领域 ; 年份新泉股份产能规划情况 2001 年 新泉汽车内饰有限公司成立 2006 年 设立芜湖新泉, 配套奇瑞汽车 2009 年 设立北京新泉, 涉足门内护板总成和立柱护板总成产品 2010 年 设立宁波新泉, 推广高端卡车顶置文件柜总成, 完善商用车领域 2011 年 设立青岛新泉 常州分公司, 增加流水槽盖板总成产品 2012 年 设立长春新泉和江苏新泉模具 2015 年 设立长沙新泉, 配套广汽亚菲特 2017 年 设立宁波新泉志和和佛山新泉, 配套吉利等 2017 年 CleanWave 新能源汽车电机在宁波的工厂开始试生产 ; 2018 年 在安吉投资建设了浙江信正精密科技有限公司 浙江敏泰科技有限公司 浙江敏实科技有限公司, 建立安吉总部 ; 2018 年 设立成都新泉, 为常州和长沙基地扩产募集, 发行 4.5 亿元可转债, 佛山和宁波基地开建, 总共新增产能 155 万套仪表板总成,105 万套门内护板总成, 130 万套立柱护板总成和 115 万套保险杆总成 ;
19 战略布局产能, 跟随客户成长 全球化方面, 敏实集团通过其 2 个中国主要工厂和美国, 泰国及墨西哥工厂为全球市场供货, 同时, 也拥有日本及德国的销售和设计中心 ; 在中国, 敏实经营超过 30 个工厂 - 嘉兴, 宁波, 广州, 海南, 武汉, 重庆, 福州, 天津, 长春, 烟台等, 这些工厂战略性根据主机厂分布而建造, 利用其广泛的销售网络, 敏实为客户提供高效 准时的交货和低成本的产品 图表 : 敏实集团中国布局 图表 : 敏实集团全球布局 资料来源 : 公司官网 太平洋证券研究院整理 资料来源 : 公司官网 太平洋证券研究院整理
20 战略布局产能, 跟随客户成长 新泉股份以长三角 京津 华中 华南汽车产业集群为市场基础, 在常州 丹阳 芜湖 宁波 北京 青岛 长春 鄂尔多斯 长沙 佛山等 10 个城市设立了制造基地, 大幅提升产品准时交付能力, 并有效降低产品运输成本 图表 : 新泉股份制造基地布局 资料来源 : 公司招股说明书 太平洋证券研究院整理
21 PPT 模板下载 : 节日 PPT 模板 : PPT 背景图片 : 优秀 PPT 下载 : Word 教程 : 资料下载 : 范文下载 : 教案下载 : 行业 PPT 模板 : PPT 素材下载 : PPT 图表下载 : PPT 教程 : Excel 教程 : PPT 课件下载 : 试卷下载 : PPT 论坛 : 2. 内饰 VS 外饰, 巨大规模下的格局涌动 产品 成本 工艺对比 6000 亿以上市场规模, 天花板不断上移 行业格局稳中有变, 暗流涌动孕育生机
22 行业地位牢靠, 无可替代的持续升级 汽车主要由动力总成 底盘 车身和电气设备四大系统组成, 各系统通过零部件的有效组合实现汽车的各种功能, 车身系统是用来容纳驾驶员 载运乘客和装载货物的空间结构 ; 包括内饰件 外饰件 白车身 车门 车身附件等, 对于汽车的结构性功能和装饰性功能起到重要作用 ; 未来汽车的电动化与智能化趋势下, 动力总成 底盘 电气等系统均面临巨大变革, 部分零部件或将永久性取消 ; 内外饰作为汽车的骨架支撑部分, 具有稳定与不可替代性, 且在消费品质升级下价值量持续提升 整车 汽车 四大系统 动力总成系统底盘系统车身系统 电子电器系统 车身细分子系统 白车身车身附件内饰件外饰件其他
23 产品种类繁多, 价值量不菲 汽车内饰主要包括 : 座椅 仪表板 门护板 扶手箱 立柱护板 顶棚地毯 控制面板等零部件, 起到装饰 支撑等作用 ; 内饰类零部件单车价值量可达 5000 元左右 ; 汽车外饰主要包括 : 前后保险杠 格栅 轮盖 饰条 天窗 后视镜 门把手等零部件, 起到装饰 保护等作用 ; 外饰类零部件单车价值量合计可达 3500 元左右 汽车内饰核心产品 汽车外饰核心产品 资料来源 : 盖世汽车, 太平洋证券研究院整理 资料来源 : 盖世汽车, 太平洋证券研究院整理
24 技术工艺成熟, 但仍有提升空间 内饰件工艺仍在不断提升 随着消费者对内饰的舒适性 精致性和豪华性要求越来越高, 大量的新技术 新材料和新工艺不断被采用 ; 汽车内饰主流的六大主要制造工艺包括 : 搪塑成型 聚氨酯喷涂 模内转印 模内嵌膜 水辅注塑和低压注塑 ; 内饰制造其他工艺还包括阴模吸覆 真皮包覆 IML 高光喷涂 高光注塑和亚光电镀等 汽车内饰的六大生产工艺 工艺主要流程应用有点缺点 搪塑成型 PU( 聚氨酯 ) 喷涂 粉箱与预热得搪塑模扣合后旋转, 脱离粉箱后烧结 冷却 在表皮成型模表面喷上脱模剂 模内漆 PU 原料, 冷却 制作阮只仪表板和门护板的表皮 仪表板 护板的表皮等 工艺成熟, 表皮花纹清洗 美观可以设计复杂的型面特征 模具寿命长, 原材料利用率高可实现表皮双色 设备 模具投入成本大 新兴技术, 原材料成本高 模内转印 (IMD) 模内嵌膜 (INS) 水铺注塑 (WIT) 低压注塑 将有花纹的膜片吸附到注塑具的型腔表面, 然后注塑塑胶 将膜片高压吸附在成型模具上, 裁剪后注塑塑胶 模仪表盘 空调面板 内饰件 车灯外壳 标志等 仪表板 方向盘等 将熔体注入模具型度中, 然后注入水, 门拉手等形成中空结构 很低的注塑压力将热熔材料注入模具并快速固化 门护板 立柱护板和包裹架护板等 在成型过程中对塑料部件直接进行装饰, 印刷图案层比较薄, 易简化工艺磨损, 也易褪色 实现产品表面不同颜色纹理的精配, 更好的时磨及耐候性 冷却快 生产效率高可以生产更薄 表面更光滑的产品 表皮材料与塑料基材融为一体, 不易脱落, 环保 成本高, 所需膜片尚未国产化 工艺控制要求高 生产效率不高 资料来源 : 弗戈工业在线, 太平洋证券研究院整理
25 喷涂 电镀 印刷 技术工艺成熟, 但仍有提升空间 外饰工艺发展成熟 喷涂 电镀和印刷是汽车外饰的三种主要表面处理工艺 ; 喷涂表面处理简便快捷 ; 电镀工序较为复杂, 但具有金属光泽和金属质感, 装饰美观 ; 印刷工序最多, 自动化程度低, 但能在立体曲面上进行印刷, 适用于各种复杂外形的产品 汽车外饰三种重要表面处理工艺 表面处理简便外捷 可以速掩素材表面上的轻微缺陷 增加质感及色彩的鲜艳机多样化 工序根比喷难要为复杂, 效率低 具有金属光泽和金属的质感, 美观, 装饰性强 可防止塑料老化, 延长塑料件使用寿命 工序多, 自动化程度低 能在产品立体曲面上进行印刷, 适用于各种复杂外形的产品 可改变材料表面的质感 资料来源 : 盖世汽车, 太平洋证券研究院整理
26 内饰品质影响消费, 高端化趋势明显 内饰影响客户选购车型 消费升级下, 消费者在选购汽车时, 对于汽车的驾驶体验要求提供, 汽车的舒适性成为消费者购买时关注的第一属性, 关注度高达 40%; 内饰件作为汽车重要装饰品和驾驶体验很重要的部分, 根据盖世汽车发布的市场调研结果, 有 43% 的消费者认为汽车内饰非常重要, 会直接影响汽车的购买决策 消费者最终准备购车时, 关注的主要因素 消费者购车决策时, 汽车内饰的重要程度 45% 40% 35% 30% 40% 不太重要, 完全无所谓 6% 25% 20% 23% 22% 21% 非常重要, 直接决定购买策略 43% 15% 10% 5% 0% 舒适性口碑促销油耗 一般重要, 非首要考虑因素 51% 资料来源 : 尼尔森, 汽车之家, 太平洋证券研究院整理 资料来源 : 盖世汽车, 太平洋证券研究院整理
27 内饰品质影响消费, 高端化趋势明显 内饰件高端化趋势明显 随着汽车从中低端往中高端升级, 汽车内饰也存在高端化趋势 目前,5 万元以下的汽车内饰大部分是注塑件, 体验感较差,8-12 万则开始使用搪塑件,18-30 万则使用内饰皮革包裹工艺,30 万以上则使用竹制桃木装饰, 采用更高端的皮革包裹材料 ; 由于消费者对内饰需求提升, 汽车内饰用品价格指数呈现走高趋势, 由 2015 年最低不足 90, 增长至目前稳定在 98 左右 汽车内饰规格随着价格提升 汽车内饰用品价格指数 价格 内饰特点 5 万以下内饰大部分是注塑件, 到处都是硬邦邦 5-8 万 8-12 万 万 内饰大部分是注塑件, 饰板开始有采用喷漆 亮面烤漆 塑料电镀等工艺 中控台开始采用较软的搪塑件, 质量较高的仿桃木饰板开始出现 金属饰板 方向盘皮革包裹工艺 更精细的塑料表面处理工艺开始出现 万更多的使用内饰皮革包裹工艺, 内饰安装更紧密, 缝隙更小 30 万以上 竹制桃木装饰 胡桃木装饰开始出现, 采用更高档的皮革包裹材料 资料来源 :pcauto, 太平洋证券研究院整理 资料来源 :Wind, 太平洋证券研究院整理
28 6000 亿以上市场规模, 天花板不断上移 我们推测 2017 年全球汽饰行业市场规模达 亿元, 其中内饰行业市场规模约为 亿元, 预计 2020 年, 全球内饰行业市场规模将达 亿元, 外饰规模将达 亿元 ; 中国内饰 2017 年市场规模约为 亿元, 外饰市场规模约为 亿元, 预计 2020 年, 中国内饰市场规模将达 亿元, 外饰规模为 亿元 内外饰行业规模稳步增长 年份单位 E 2019E 2020E 2025E 2030E 全球汽车总销量 万辆 国内汽车总销量 万辆 国内内饰市场规模 亿元 全球内饰市场规模 亿元 国内外饰市场规模 亿元 全球外饰市场规模 亿元 中国内外饰市场规模 亿元 全球内外饰市场规模 亿元 资料来源 : 中汽协, 太平洋证券研究院整理
29 行业格局稳中有变, 暗流涌动孕育生机 海外主流内饰企业 海外内饰件巨头由于工艺技术先进, 占据竞争优势, 海外内饰巨头包括佛吉亚 安通林 河西 丰田纺织 李尔 麦格纳等 ; 除丰田合成其他大部分均参与全球车企配套 佛吉亚 企业国家主要配套车企主要产品 法国 奥迪 宝马 Mini 奔驰 大众 克莱斯勒 福特 通用 标志 菲亚特 沃尔沃等 座椅系统 汽车面板和中央控制台 驾驶舱成品 车门面板和模块 车载音频产品和模块等 2017 年营收规模 ( 亿美元 ) 安通林 西班牙 奥迪 宝马 奔驰 大众 观致 沃尔沃 通用福特 本田 丰田 现代 特斯拉 上汽 奇瑞等 车顶系统 车门系统 照明系统 座舱系统等 李尔美国福特 通用 奥迪 宝马等座椅 仪表盘 车门面板, 车顶内蓬系统, 地毯等 麦格纳 河西 加拿大 日本 克莱斯勒 奔驰 宝马 奥迪 大众 通用 福特 汽车座椅等 标致 雪铁龙等 本田 丰田三菱扶桑 日野, 五十铃, 马自达 铃木 大众 通用 捷豹路虎等 丰田纺织日本丰田 宝马 凯迪拉克 夏利等 丰田合成日本丰田等 瑞延理化韩国现代等 车厢内饰件 行李箱内饰件 隔音部件等 座椅 顶棚 仪表板 中央储物箱 门板 地毯 遮物帘 消音垫等纺织纤维材料 仪表盘 扶手箱 中央组合仪表 储物箱 照明保护板 前柱装饰件 内把手用 LED 灯组件等 门饰总成 座椅总感车顶内社, 露盖架 行李架 显示屏总成 柱饰件 现代摩比斯韩国现代 起亚等散热器 前灯 保险杠等
30 行业格局稳中有变, 暗流涌动孕育生机 国内主要内饰企业 2009 年起中国汽车产量就位居全球首位, 中国自主车企崛起, 带动中国汽车零部件企业发展, 内饰企业快速发展, 呈现一超多强的局面 ; 低成本 快速响应, 助力本土内饰企业实现进口替代 新泉股份聚焦自主品牌, 实现快速增长 ; 宁波华翔 拓普集团 岱美股份 常熟汽饰等均成功打入合资品牌 企业下游客户主要内饰产品 2017 营收规模 ( 亿元 ) 新泉股份上汽 吉利 广菲克 奇瑞 一汽解放 福田等仪表板 门内护板 立柱护板 顶柜等 华域汽车 宁波华翔 上汽大众 上汽通用 上汽乘用车 一汽大众 长安福特 北京现代 长城 江淮 吉利等 大众 宝马 福特 通用 捷豹路虎 奔驰 丰田 沃尔沃 上海汽车 一汽轿车 东风日产等 仪表盘 门板 座椅系统 安全带 安全气囊等 仪表板 门板 立柱 装饰条等 一汽富维 一汽大众 一汽轿车 一汽解放等 汽车座椅 仪表板 门板等全内饰产品 东风科技 东风汽车 东风有限 仪表板 顶棚等 拓普集团 宝马 上汽通用 吉利 长安福特等 前围板 行李箱隔板 顶棚 主地毯等 双林股份 上汽通用五菱 长安等 仪表板 门板 立柱等 岱美股份 通用 福特 克莱斯勒 大众 长城 上汽等 遮阳板 头枕 座椅等 常熟汽饰 奔驰 宝马 奥迪 一汽大众 上汽通用 奇瑞等 门内护板 仪表板 遮阳板 衣帽架等 钧达股份 海马 力帆 河西 弗吉亚等 仪表板 门板等 11.53
31 行业格局稳中有变, 暗流涌动孕育生机 汽车外饰主要企业 汽车外饰海外主要汽车包括弗吉亚 麦格纳 丰田合成 全耐模塑 伟世通和现代摩比斯 ; 国内汽车外饰企业主要有延锋 敏实集团 模塑科技和新泉股份等 佛吉亚 麦格纳 企业国家主要配套车企主要产品 法国 加拿大 丰田合成日本丰田 本田 铃木等 奥迪 宝马 奔驰 大众 克莱斯勒 福特 通用 标志 菲亚特 沃尔沃等 克莱斯勒 奔驰 宝马 奥迪 大众 通用 福特 标致 雪铁龙等 2017 年营收规模 ( 亿美元 ) 保险杆 格栅 翼子板等 保险杠 格栅 车顶系统 翼子板等 散热器格栅 毫米波雷达标识 后门装饰件 挡泥板 轮盖 全耐模塑法国大众 菲亚特 宝马 奔驰 通用等保险杠 车体外板 格栅等 伟世通美国东风 日产 本田 神农等轮罩 外侧板 保险杠等 现代摩比斯韩国现代 丰田 日产等保险杠 散热器 格栅等 延锋中国大众 通用 上汽等保险杠 复合尾门 复合翼子板等 敏实集团 中国 奔驰 大众 克莱斯勒 福特 通用 现代 菲亚特 三角盖板 门把手总成 格栅 轮盖 标牌 门框 沃尔沃 本田 丰田 起亚 上汽 三菱等导轨等 新泉股份中国一汽 中国重汽 陕西重汽 上汽 吉利 奇瑞等保险杆 流水槽 模塑科技中国丰田 本田 铃木等保险杠 格栅 牌照板 轮口 防护板总成 43.40
32 行业格局稳中有变, 暗流涌动孕育生机 自主品牌崛起带来新的机遇 整车厂往往联合一级零部件供应商对各零部件进行设计和开发, 并由一级供应商完成生产, 最后由整车厂完成组装, 整车厂和一级供应商一般会深层次绑定 ; 我国乘用车自主品牌市场占有率有 2014 年的 38%, 增长至 2017 年的 44%, 市占率提升了 6pct, 吉利 上汽乘用车和广汽乘用车等明星企业销量大幅提高, 将逐步引领自主零部件厂商崛起 各车系市场份额变化 强势自主品牌月销量变化 120.0% 250, % 80.0% 60.0% 40.0% 20.0% 0.0% 3% 3% 3% 3% 3% 4% 4% 3% 3% 8% 8% 8% 9% 9% 9% 8% 7% 5% 10% 10% 12% 11% 12% 13% 13% 12% 12% 14% 14% 16% 21% 20% 18% 19% 20% 19% 16% 16% 16% 19% 19% 16% 16% 17% 44% 45% 42% 42% 40% 38% 41% 43% 44% % 200, , , , 资料来源 :Wind, 太平洋证券研究院整理 自主品牌日系德系美系韩系其他 资料来源 :Wind, 太平洋证券研究院整理 吉利汽车上汽自主乘用车广汽自主乘用车
33 行业格局稳中有变, 暗流涌动孕育生机 全球汽饰整合, 自主企业走向全球 自主品牌崛起, 内资汽饰企业凭借技术进步带来的性价比优势和本土化服务的快速响应能力迅速抢占市场 ; 部分海外企业由于竞争优势缩小, 主动剥离汽饰业务, 全球汽饰产业整合, 自主内饰企业领来机遇, 自主替代加速 ; 中国汽饰企业进入全球车企供应链, 逐渐实现进口替代 ; 新泉股份聚焦自主品牌, 实现快速增长 ; 华域汽车 宁波华翔 拓普集团 岱美股份 常熟汽饰等均成功打入合资品牌 全球汽饰产业整合 中国汽饰企业走向全球 时间海外汽饰巨头事件 2010 弗吉亚 收购汽车金属内饰部件生产商安德佳 2013 伟世通 向华域汽车出售国内内饰业务 2014 江森自控 将汽车顶棚及这样办业务出售与美国 Atlas 控股 2014 伟世通 玻璃内饰业务 2015 江森自控 与华域汽车重组内饰业务 2015 麦格纳 向安通林出售内饰业务 2016 江森自控 分拆内饰和座椅业务, 成立 Adient 公司 2017 李尔 收购安通林座椅业务 企业 新泉股份华域汽车宁波华翔一汽富维东风科技拓普集团双林股份航天模塑岱美股份常熟汽饰钧达股份 下游客户 上汽 吉利 广菲克 奇瑞 一汽解放 福田等上汽大众 上汽通用 上汽乘用车 一汽大众 长安福特 北京现代 长城 江淮 吉利等大众 宝马 福特 通用 捷豹路虎 奔驰 丰田 沃尔沃 上海汽车 一汽轿车 东风日产等一汽大众 一汽轿车 一汽解放等东风汽车 东风有限宝马 上汽通用 吉利 长安福特等上汽通用五菱 长安等上汽通用 一汽大众 长安汽车 神龙汽车等通用 福特 克莱斯勒 大众 长城 上汽等奔驰 宝马 奥迪 一汽大众 上汽通用 奇瑞等海马 力帆 河西 弗吉亚等 资料来源 : 盖世汽车, 太平洋证券研究院整理 资料来源 : 公司公告, 太平洋证券研究院整理
34 PPT 模板下载 : 节日 PPT 模板 : PPT 背景图片 : 优秀 PPT 下载 : Word 教程 : 资料下载 : 范文下载 : 教案下载 : 行业 PPT 模板 : PPT 素材下载 : PPT 图表下载 : PPT 教程 : Excel 教程 : PPT 课件下载 : 试卷下载 : PPT 论坛 : 3. 量价齐升之下, 静候新一代巨头诞生 客户 : 固本 + 培新, 量的提升在路上 产品 : 拓展 + 升级, 价的提升不止步 鉴史 问今 昭未来 : 巨头之路能否实现?
35 客户 : 固本 + 培新, 量的提升在路上 类型公司名称合作年限提供产品覆盖车型 卡车 一汽解放青岛 10 年以上仅表板总成悍威 J5M 骏成 J5K 新大成 赛龙 赛虎 解放 JHO6 一汽解放长春 10 年以上仅表板总成 顶置文件椎总成悍威 5M 骏威 J5K 解放 J6 北汽福田 10 年以上仅表板总成欧曼 H2 欧曼 H3 欧曼 H4 欧曼 GL 奥铃 欧马可 东风汽车 10 年以上 仅表板总成 天龙旗舰 D760 福瑞卡 联合卡车 6 年以上 仅表板总成 集瑞重卡 L41 陕面重汽 6 年以上 仅表板总成 德龙 X3000 德龙 F3000 德龙新 M3000 客车 苏州金龙 6 年以上 仅表板总成 海格大巴系列 海格中巴系列 海格公交系列 乘用车 固本培新, 客户不断进阶 公司以商用车起家, 早期客户包括一汽 东风汽车 陕西重汽和苏州金龙 ; 随后逐步进入乘用车市场, 先后进入奇瑞 吉利 上汽等自主品牌 ; 进一步成为合资品牌广汽菲克 上汽大众 一汽大众供应商, 为进一步进入其他合资或外资品牌奠定基础 奇端汽车 10 年以上仪表板总成 门内护板总成 立柱护板总成 保险杠总成 东方之子 QQ3 奇瑞新 QQ 奇端 A1 风云 2 旗云 2 旗云 3 旗云 5 瑞虎 3 威麟 H5 瑞麒 Ml 瑞麒 G2 瑞麒 G3 郑州日产 10 年以上 仅表板总成 帕拉丁 D22 皮卡 东风帅客 吉利汽车 6 年以上 表板总成 门内护板总成 立柱总成 帝豪系列 全球鹰 博越 博瑞 选景 SUV 等 一汽桥车 6 年以上 立柱护板总成 欧朗 (oley) 奔腾 B50 奔腾 B60 奔略 B70( 改款 ) 奔腾 B90 奔腾 X80 华晨汽车 3-6 年 仅表板总成 中华 V5 广汽菲亚特 3-6 年 Jeep 自由光 自由侠 指南者 大指辉官 菲翔 (viaggio) 立柱护梳总成 门内护板总成 中部面板总成 流水槽盖板总成等 上汽乘用车 3-6 年 仅表板总成 立柱护板总成 门内护板总成 流水槽盖板总成 RX5 M6 Rx8 荣威 E50 荣威 350 荣威 950 荣威 950 ( 改款 ) MG3 M5 MGGT 上海大众 3-6 年 流水槽盖板总成 立往护板总成 斯柯达灵锐
36 客户 : 固本 + 培新, 量的提升在路上 战略供应商深度合作 自 2016 年起, 吉利汽车和上汽集团就是公司前 2 大客户,2016 年分别占公司营收比重的 28.0% 和 15.5%,2017 年增长至 31.0% 和 20.2%, 占比分别提升了 3pct 和 4.7pct,2017 年合计收入占公司营收比为 51.2%, 超过一半 ; 公司与吉利汽车和上汽集团进行战略合作, 共同开发汽车仪表板和门板, 丰富的项目储备和优质的客户关系为未来业绩快速发展奠定基础, 凭借公司历史积淀优秀的客户关系和较强的技术实力, 预计未来项目量产带动公司业绩持续增长 车企进展情况项目名称项目拟达到的目标 创意设计阶段 FE-4KA 改款主副仪表盘协助同步开发 产品设计阶段 LX-1AB 主副仪表盘 NL-4AB 门板 BX11 主副仪表盘协助新产品同步开发 吉利汽车 工程开发阶段 FE-6 主副仪表盘 FE-5HA 主副仪表盘 SX11 主副仪表盘 GE11 主副仪表盘 DNL-5 主副仪表盘 NL-3B 门板 SX12 主副仪表盘 协助同步开发 协助新产品同步开发 批量准备阶段 KC-1B/KC-2/KC-2HB 立柱 NL-4DC 主副仪表盘协助新产品同步开发 产品设计阶段 AS22MCE 门板 + 主副仪表盘 /AS28 门板协助新产品开发 上汽集团 工程开发阶段 AS23 门板协助新产品开发 批量准备阶段 IS21 主副仪表盘协助新产品开发
37 客户 : 固本 + 培新, 量的提升在路上 仪表板市占率不断提升带来规模效应 商用车饰件领域企业较少, 行业集中度高, 供需格局趋于稳定 公司是中国中 重型卡车领域仪表板总成的龙头企业, 市占率由 2014 年的 20.9% 上升至 2017 年 30.16%, 竞争优势凸显 ; 轻 微型卡车 2017 年市占率为 3.59% 乘用车饰件领域竞争激烈, 年公司仪表板总成销量保持平稳, 市占率有所下降, 但随着配套车企吉利 上汽 广汽的销量大增, 公司 2017 年仪表板总成销量为 万套, 同比增长 72.8%, 市占率达 8.41% 类型项目 2017 年 2016 年 2015 年 2014 年 仪表板总成销量 ( 万套 ) 中 重型卡车 我国中 重型卡车产量 ( 万辆 ) 商用车 公司市占率 30.16% 24.90% 23.40% 20.90% 仪表板总成销量 ( 万套 ) 轻 微型卡车 我国轻 微型卡车产量 ( 万辆 ) 公司市占率 3.59% 3.00% 1.80% 2.50% 仪表板总成销量 ( 万套 ) 乘用车 我国乘用车产量 ( 万辆 ) 公司市占率 3.69% 2.20% 2.30% 2.50% 我国乘用车自主品牌销量 ( 万套 ) 乘用车自主品牌市占率 8.41% 5.00% 5.50% 6.70%
38 产品 : 拓展 + 升级, 价的提升不止步 拓展 + 升级带来平均单价提升 受益于公司产品品类的拓展以及内饰类零件的品质性能升级, 公司单车配套价值量逐渐提升 ; 从乘用车单车平均配套价值来看, 由 2014 年的 元 / 件, 增长至 2018H1 的 元 / 件, 单价提升 75.9%; 从商用车单车平均配套价值来看, 由 2014 年 元 / 件, 增长至 2018H1 的 元 / 件, 单车价值提升 141.2% 乘用车单价情况 商用车单价情况 % % % % % 25.0% 20.0% 15.0% 10.0% % 60.0% 50.0% 40.0% 30.0% 20.0% % % H1 乘用车平均配套单价 ( 元 / 件 ) YOY 0.0% H1 商用车平均配套单价 ( 元 / 件 ) YOY 0.0% 资料来源 : 公司公告, 太平洋证券研究院整理 资料来源 : 公司公告, 太平洋证券研究院整理
39 产品 : 拓展 + 升级, 价的提升不止步 仪表板单价突破 1100 元 公司内饰产品从低价值量向高价值量发展, 其中乘用车仪表板总成单价 2017 年突破 1000 元, 达 元 / 件, 2018H1 达 元, 一方面是由于乘用车仪表板总成配套量增加 ( 包括副仪表盘 ), 另外是由于仪表盘从中低端车型向中高端配套车型扩张, 产品本身价值量提升 ; 门内护板总成和立柱护板总成单价也有均有较大提升, 分别达 元和 元 ; 公司商用车产品相对较成熟, 产品价格处于稳定状态, 其中仪表板总成单价保持平稳增长, 从 2014 年 增长至 2018H1 的 元, 顶置文件柜总成单价保持在 元之间 单价 增长 (%) 2016 增长 (%) 2017 增长 (%) 2018H1 增长 (%) 仪表板总成 % % % % 门内护板总成 % % % % 乘用车 立柱护板总成 % % % % 流水槽盖板总成 % % % % 保险杠总成 % % % % 其他饰件产品 % % % % 仪表板总成 % % % % 商用车 顶置文件柜总成 % % % % 其他饰件产品 % % % %
40 产品 : 拓展 + 升级, 价的提升不止步 乘用车配套单价约 3000 元 2018H1 公司乘用车单车配套价值量为 元, 但若按公司的产品储备配套, 单车的内外饰产品的配套价值在 3000 元左右, 目前, 公司在乘用车领域配套价值量最大的一款车型为上汽荣威 RX5, 实现了仪表板总成 ( 包括副仪表板 ) 门内护板总成和立柱护板总成的配套, 按 2018H1 实现平均单价计算约为 2278 元, 公司在品类扩张的过程中, 单车配套价值将持续提升 ; 2018H1 公司乘用车单车配套价值量为 元, 但若按公司的产品储备配套, 单车的内外饰产品的配套价值在 2000 元左右, 随着公司与客户的进一步合作, 单车配套价值有望继续提高 乘用车配套价值量 ( 以 2018H1 计 ) 商用车配套价值量 ( 以 2018H1 计 ) 单价 ( 元 ) 仪表板总成 单价 ( 元 ) 乘用车 门内护板总成 立柱护板总成 流水槽盖板总成 保险杠总成 其他饰件产品 VS 商用车 仪表板总成 顶置文件柜总成 其他饰件产品 合计 合计
41 鉴史 问今 昭未来 : 巨头之路能否实现? 核心竞争力 成本优势 + 响应速度 鉴史 深耕内饰领域近 20 年, 商用车领域内饰龙 头, 长期配套具备深厚的技术与工艺积累 问今 成功实现商转乘, 拓展客户群体, 成为上汽 吉利等一线自主品牌爆款车核心内饰供应商 昭未来 规模效应下的成本优势凸显, 已进入广汽 菲克 上汽大众 一汽大众供应链, 未来 有望不断突破更多合资与外资客户 对比敏实集团巨头成长之路以及内外饰行业情况, 新泉股份巨头之路值得期待 ; 巨头之路 对比敏实集团巨头成长之路以及内外饰行业情况, 新泉股份巨头之路值得期待 ; 对比敏实集团巨头成长之路以及内外饰行业情况, 新泉股份巨头之路值得期待 ;
42 PPT 模板下载 : 节日 PPT 模板 : PPT 背景图片 : 优秀 PPT 下载 : Word 教程 : 资料下载 : 范文下载 : 教案下载 : 行业 PPT 模板 : PPT 素材下载 : PPT 图表下载 : PPT 教程 : Excel 教程 : PPT 课件下载 : 试卷下载 : PPT 论坛 : 4. 投资建议与风险提示 投资建议及盈利预测 ; 风险提示 ;
43 投资建议与盈利预测 内外饰领域本身具有不可替代性, 受技术变革冲击最小, 同时作为技术工艺趋于稳定且壁垒可攻破的细分行业, 产品质量保障前提下成本优势与响应速度凸显, 自主品牌实现国产替代机会相对更大 ; 国内汽车零部件行业成长空间仍然巨大, 国内汽车年产销量必然会达到 4000 万台以上, 占接近一半左右全球产销, 国内汽车行业将具有无可比拟的规模效应, 必将涌现大批世界级企业 对比敏实集团巨头成长之路, 以及内外饰行业异同, 新泉股份通过客户与产品品类的拓展成长为巨头之路值得期待 ; 优质管理能力明显优于国内竞争对手 ; 公司作为内饰领域优秀的民营企业, 凭借领先的成本优势与快速灵活的响应机制, 毛利率高于行业 6-8 个百分点, 且已获得国内一线自主品牌与南北大众的认可, 在手订单超过充足, 跟随优质企业成长, 未来成长路径清晰可见
44 投资建议与盈利预测 公司是国内实力领先的内饰件供应商, 在自主崛起的新时代, 公司乘用车业务与自主品牌共振成长, 有望继续保持告诉增长 ; 商用车业务, 公司早细分市场龙头地位不断强化 我们看好公司的发展前景, 预计公司 2018 年 2019 年营收分别为 亿元 亿元, 归母净利润分别为 3.51 亿元 4.59 亿元, 目前股价对应 2018 年估值仅 10 倍, 维持 买入 评级 公司盈利预测 E 2019E 2020E 营业收入 ( 百万元 ) 1,711 3,095 3,925 5,020 6,471 同比 归母净利润 ( 百万元 ) 同比 EPS( 元 ) PE 资料来源 :wind, 太平洋证券研究院整理
45 风险提示 宏观经济及汽车行业销量 增速不达预期 ; 重点配套核心车型销量不达预期 ; 下游核心客户降本幅度大于预期
46 行业评级 看好 我们预计未来 6 个月内, 行业整体回报高于市场整体水平 5% 以上 中性 我们预计未来 6 个月内, 行业整体回报介于市场整体水平 -5% 与 5% 之间 看淡 我们预计未来 6 个月内, 行业整体回报低于市场整体水平 5% 以下 1 公司评级 买入 增持持有减持买出 我们预计未来 6 个月内, 个股相对大盘涨幅在 15% 以上我们预计未来 6 个月内, 个股相对大盘涨幅介于 5% 与 15% 之间我们预计未来 6 个月内, 个股相对大盘涨幅介于 -5% 与 5% 之间我们预计未来 6 个月内, 个股相对大盘涨幅介于 -5% 与 -15% 之间我们预计未来 6 个月内, 个股相对大盘涨幅低于 -15%
47 太平洋证券研究院 中国北京 北京市西城区北展北街九号华远 企业号 D 座 1 电话 : (8610) / 传真 : (8610) 重要声明 太平洋证券股份有限公司具有证券投资咨询业务资格, 经营证券业务许可证编号 本报告信息均来源于公开资料, 我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证 负责准备本报告以及撰写本报告的所有 研究分析师或工作人员在此保证, 本研究报告中关于任何发行商或证券所发表的观点均如实反映分析人员的个人观点 报告中的内容和意见仅供参考, 并不构成对所述证券买卖的出价或询价 我公司及其雇员对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责 我公司或关联机构可能会持有报告中所提到的公司所发行的证券头寸并进行交易, 还可能为这些公司提供或争取提供投资银行业务服务 本报告版权归太平洋证券股份有限公司所有, 未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版 复制 刊登 任何人使用本报告, 视为同意以上声明
PowerPoint 演示文稿
投资评级 : 增持 柴油车尾气催化剂市场将 驱动业绩加速增长 贵研铂业深度报告 证券研究报告 2013 年 12 月 19 日姓名 : 桑永亮 ( 分析师 ) 邮件 :sangyongliang@gtjas.com 电话 :021-38676052 证书编号 :S0880511010034 姓名 : 刘华峰 ( 研究助理 ) 邮件 :liuhuafeng@gtjas.com 电话 : 021-38674752
15
行业研究报告 汽车内饰件行业 : 孕育零部件巨头的沃土, 被市场忽视的价值洼地 太平洋汽车战略推荐系列研究一 首席分析师 : 白宇执业证书编号 S1190518020004 分析师 : 方杰 执业证书编号 S1190517120002 核心观点 1 2 3 汽车内饰是单车附加值较高的零部件之一 按照单车 2500-3000 元的价值计算, 国内内饰件市场容量高达 700-900 亿元 汽车消费升级,
1 以 BBA 及大众高端车为主的内饰供应商 P 2
行业研究报告 常熟汽饰 : 稀缺的豪华车内饰供应商 太平洋汽车战略推荐系列研究三 首席分析师 : 白宇执业证书编号 S1190518020004 分析师 : 方杰 执业证书编号 S1190517120002 1 以 BBA 及大众高端车为主的内饰供应商 P 2 优质的乘用车内饰供应商, 拥有集成供货能力 公司主营乘用车内饰的研发 生产和销售, 是国内优质的内饰供应商 公司产品主要集中于汽车非金属内饰零部件,
幻灯片 1
PPT 模 板 下 载 :www.1ppt.com/moban/ 行 业 PPT 模 板 : www.1ppt.com/hangye/ 节 日 PPT 模 板 :www.1ppt.com/jieri/ PPT 素 材 下 载 : www.1ppt.com/sucai/ PPT 背 景 图 片 :www.1ppt.com/beijing/ PPT 图 表 下 载 : www.1ppt.com/tubiao/
附件：
附件 2016 年度中国乘用车企业平均燃料消耗量与新能源汽车积核算情况表 表一 :2016 年度乘用车平均燃料消耗量达标企业积核算情况 新能源乘企业平均燃料消耗乘用车平均整车平均燃料新能源汽车积序用车产量量 ( 升 / 百公里 ) 实际值 / 企业名称企业类型产量 整备质量消耗量积号 达标值实际值数量易数量 1 北京新能源汽车股份有限公司 境内乘用车生产企业 4,133 4,133 1051.09
感谢您下载包图网平台上提供的 PPT 作品, 为了您和包图网以及原创作者的利益, 请勿复制 传播 销售, 否则将承担法律责任! 包图网将对作品进行维权, 按照传播下载次数进行十倍的索取赔偿! ibaotu.com 聊城教师招聘 讲师 :
http://liaocheng.offcn.com 2019 聊城教师招聘 讲师 : 王洁 http://liaocheng.offcn.com PART 01 19 公告注意事项 目录 PART 02 形势及岗位变化 CONTENTS PART 03 答疑 http://liaocheng.offcn.com 01 19 公告及注意事项 19 公告注意事项 今年有什么变化吗? 招聘范围和条件 (
Sin título de diapositiva
宁波安通林华翔汽车零部件有限公司 Antolin Huaxiang Company Presentation 1 AHX Overview AHX 概况 公司概况 AHX Overview 技术与生产 Technologies And Manufacturing 量产项目介绍 Running Business 新项目介绍 New Business 2 AHX Overview AHX 概况 公司概况
月报大连期货市场 MONTHLY REPORT 期货 (Futures) 期权 (Options)
大连期货市场月报 DALIAN FUTURES MARKET MONTHLY REPORT 市场提要 本月要事 品种运行与价格 交易数据 产业资讯 美国农业部数据 主办 : 大连商品交易所 218 年第 5 期总第 15 期 5 内部资料 妥善保存 月报大连期货市场 MONTHLY REPORT 期货 (Futures) 期权 (Options) CONTENTS 目录 5 月市场提要 1 本月要事
PPT 模板下载 : 行业 PPT 模板 : 节日 PPT 模板 : PPT 素材下载 : PPT 背景图片 :
PPT 模板下载 :www.1ppt.com/moban/ 行业 PPT 模板 : www.1ppt.com/hangye/ 节日 PPT 模板 :www.1ppt.com/jieri/ PPT 素材下载 : www.1ppt.com/sucai/ PPT 背景图片 :www.1ppt.com/beijing/ PPT 图表下载 : www.1ppt.com/tubiao/ 优秀 PPT 下载 :www.1ppt.com/xiazai/
图 :2012 年 年 5 月车用发动机产量月度走势 ( 按台数 ) 图 :2012 年 年 5 月车用发动机销量月度走势 ( 按台数 ) 一 车用柴油机产销情况 车用柴油机方面,5 月份国内车用柴油机市场形势较上月略有下降 具体看,5 月份,
2018 年 5 月车用发动机行业产销综述 5 月汽车产销环比有所下降, 同比呈较快增长 1-5 月, 汽车产销均呈增长, 增速比 1-4 月小幅提升 具体看,5 月, 全国汽车生产 234.44 万辆, 环比下降 2.26%, 同比增长 12.84%; 销售 228.77 万辆, 环比下降 1.37%, 同比增长 9.61% 1-5 月, 汽车产销 1176.80 万辆和 1179.24 万辆,
共轨喷油嘴产品目录表 Common-rail Nozzle 序号 喷油嘴 喷油器号 柴油机 配套车型 备注 No. Type Injector No. Engine Notes 001 DLLA 154PN 270 奔驰 BOSCH 002 DLLA 148PN 283 ZEXEL
共轨喷油嘴产品目录表 Common-rail Nozzle 2014.01 序号 喷油嘴 喷油器号 柴油机 配套车型 备注 No. Type Injector No. Engine Notes 001 DLLA 154PN 270 奔驰 002 DLLA 148PN 283 ZEXEL 003 DSLA 143P 970 0 445 120 007 康明斯 ISBe 004 DLLA 150P 1011
幻灯片 1
查收查引系统 及在拟引进人才评估的应用 陶 安 西安知先信息技术有限公司 PPT 模板下载 :www.1ppt.com/moban/ 节日 PPT 模板 :www.1ppt.com/jieri/ PPT 背景图片 :www.1ppt.com/beijing/ 优秀 PPT 下载 :www.1ppt.com/xiazai/ Word 教程 : www.1ppt.com/word/ 资料下载 :www.1ppt.com/ziliao/
股份有限公司
公司代码 :603035 公司简称 : 常熟汽饰 常熟市汽车饰件股份有限公司 2017 年年度报告摘要 一 重要提示 1 本年度报告摘要来自年度报告全文, 为全面了解本公司的经营成果 财务状况及未来发展规 划, 投资者应当到上海证券交易所网站等中国证监会指定媒体上仔细阅读年度报告全文 2 本公司董事会 监事会及董事 监事 高级管理人员保证年度报告内容的真实 准确 完 整, 不存在虚假记载 误导性陈述或重大遗漏,
附件 : 进口汽车及零部件最惠国税率调整表 序号税则号列商品名称 1 87021091 2 87021092 3 87021093 4 87022091 5 87022092 6 87022093 7 87023010 8 87023020 9 87023030 仅装有压燃式活塞内燃发动机 ( 柴油或半柴油发动机 ), 座 30 的客车 仅装有压燃式活塞内燃发动机 ( 柴油或半柴油发动机 ),20
浙江长征职业技术学院文件
浙 江 长 征 职 业 技 术 学 院 文 件 浙 征 职 教 2015 51 号 浙 江 长 征 职 业 技 术 学 院 2015-2016 学 年 第 一 学 期 期 中 教 学 检 查 通 报 各 系 部 处 室 中 心 馆 : 为 全 面 深 入 了 解 本 学 期 开 学 以 来 教 学 运 行 状 况, 及 时 发 现 研 究 与 解 决 教 学 过 程 中 存 在 的 问 题, 促 进
Catalogue Chinese Final Version.xlsx
品牌 车型 年份 雨刮接口编号 主刷尺寸副刷尺寸 讴歌 ( 进口 ) MDX 2006- P1-2 1 26 21 阿尔法. 罗密欧 ( 进口 ) 156 2000-2006P1-2 1 22 21 阿斯顿 马丁 ( 进口 ) VANTAGE C2005- P1-2 1 20 20 奥迪 ( 一汽奥迪 ) A4 2003-2008CL+CL-R 9 22 22 奥迪 ( 一汽奥迪 ) A4L 2007-
目 录 1 燕 京 啤 酒 国 企 改 革 方 向 明 确 百 威 米 勒 合 并, 或 将 营 造 行 业 新 格 局 啤 酒 产 销 下 滑, 行 业 寻 底 百 威 米 勒 合 并 营 造 行 业 新 格 局 啤 酒 行 业
中 航 证 券 金 融 研 究 所 分 析 师 : 石 玉 华 证 券 执 业 证 书 号 :S6451551 电 话 :1-64818366 邮 箱 :shiyuhua31@163.com 燕 京 啤 酒 (729) 行 业 盈 利 改 善 可 期, 国 企 改 革 提 升 估 值 空 间 行 业 分 类 : 食 品 饮 料 215 年 12 月 28 日 公 司 投 资 评 级 买 入 当 前
股票简称(600000)
维持乘用车乐观判断, 关注零部件国产 替代趋势 2018 年汽车行业投资策略报告 长城证券研究所汽车行业分析师 : 李金锦执业证书编号 :S1070517060001 研究助理 : 凌春从业证书编号 :S1070116010057 研究助理 : 卫志强从业证书编号 :S1070116120005 2017.12.28 1 目录 整车 :2017 行业情况及投资分析 零部件 :2017 行业情况及投资分析
,3? 1 1,2 1 1,2 ::90 1 1,1 1 1,3 1 1,2 1 1,4 1 1, ,2 1 1,1 1 1,4 ( ) 1 1,1 2 :1 1,1 1 1,8 1 1,1 1 1,4 1 1,2 1 1,10 1 1,6 1 1,
2002 2000 1 1,1 :1 1,6 : : 1 1,1 :1 1,5 1 1,1 1 1,2 :1 1,4 1 1,10 1 1,12 1 1,1 1 1,2 1 1,6 20 1 1,6 1 1, 202 2002 1 1,3? 1 1,2 1 1,2 ::90 1 1,1 1 1,3 1 1,2 1 1,4 1 1,1 3 2 1 1,2 1 1,1 1 1,4 (1935 1937
公司快评
证券研究报告 动态报告 / 公司快评 汽车汽配上汽集团 (600104) 买入 汽车零配件 Ⅱ 2019 年 1 月产销数据点评 ( 维持评级 ) 2019 年 02 月 15 日 [Table_Title] 去库存短期承压, 长期稳健高股息 证券分析师 : 梁超 0755-22940097 liangchao@guosen.com.cn 证券投资咨询执业资格证书编码 :S0980515080001
2016 年 08 月 12 日 星 期 五 第 204 期 主 办 : 英 大 证 券 经 纪 业 务 部 IPO 每 日 舆 情 一 申 购 提 示 (2016-08-12)(2 家 ) 序 号 证 券 代 码 证 券 简 称 申 购 代 码 发 行 总 数 网 上 发 行 申 购 上 限 发 行 价 中 签 公 布 中 签 缴 款 日 发 行 市 盈 率 行 业 市 盈 率 1 300538
15
公司研究报告 星宇股份系列深度报告之一 : 星宇十年 : 栉风沐雨, 砥砺前行 分析师 : 白宇执业证书编号 :S1190518020004 分析师 : 徐慧雄执业证书编号 :S1190518080001 守正出奇宁静致远 核心提示 : 星宇股份是我们 2018-2019 最看好且强烈推荐的标的之一, 此为我们推出的第一篇深度报告, 报告复盘了过去十年左右的时期中, 星宇的主要成长历程 十年量价齐升,
Microsoft Word _ doc
公司调研简报 2012 年 6 月 19 日 证券研究报告 汽车和汽车零部件 推荐 ( 首次 ) 证券分析师 王德安 投资咨询资格编号 S1060511010006 电话 021-38638428 邮箱 wangdean002@pingan.com.cn 余兵 投资咨询资格编号 S1060511010004 电话 021-38636729 邮箱 yubing006@pingan.com.cn 研究助理
华夏沪深三百 EFZR 年 9 月 14 日 2018 年 9 月 14 日 1 否 H 股指数上市基金 不适用 华夏沪深三百 EFZR 年 9 月 14 日 2018 年 9 月 14 日 1
恒生银行 ( 中国 ) 银行结构性投资产品表现报告 步步稳 系列部分保本投资产品 产品编号 起始日 到期日 当前观察期发生下档触发 挂钩标的 最初价格 * 最新价格 累积回报 OTZR89 2017 年 5 月 5 日 2018 年 5 月 7 日 2 否 中国电信 3.77 3.79 不适用 中国移动 82.85 79.25 华能国际 5.35 5.00 OTZR88 2017 年 6 月 21
Microsoft Word 行业月报.doc
股票研究业月报 [2009.08.12] 汽车制造行产销好于预期库存略有增加 汽车行业 2009 年 8 月份月报 张欣 010-59312819 zhangxin@gtjas.com 国家多项刺激汽车业发展的政策效应仍在持续显现 从目前情况看, 由于规模效应等因素, 如果不出现恶性价格竞 争, 那么 2009 年汽车业的产销和赢利都将录得正增长, 形本报告导读 : 势要好于预期 因此维持对汽车业
股份有限公司
公司代码 :603179 债券代码 :113509 转股代码 :191509 公司简称 : 新泉股份 债券简称 : 新泉转债 转股简称 : 新泉转股 江苏新泉汽车饰件股份有限公司 2019 年半年度报告摘要 一重要提示 1 本半年度报告摘要来自半年度报告全文, 为全面了解本公司的经营成果 财务状况及未来发 展规划, 投资者应当到上海证券交易所网站等中国证监会指定媒体上仔细阅读半年度报告全 文 2 本公司董事会
目 录 教 学 简 讯 快 报. 1 青 少 年 工 作 系..5 社 会 工 作 学 院...10 法 学 院.14 经 济 管 理 学 院 17 新 闻 与 传 播 系 19 公 共 管 理 系.21 中 国 语 言 文 学 系.25 外 国 语 言 文 学 系.28
学 生 教 学 信 息 月 报 (2013 年 11 月 12 月 合 刊 ) 目 录 教 学 简 讯 快 报. 1 青 少 年 工 作 系..5 社 会 工 作 学 院...10 法 学 院.14 经 济 管 理 学 院 17 新 闻 与 传 播 系 19 公 共 管 理 系.21 中 国 语 言 文 学 系.25 外 国 语 言 文 学 系.28 教 学 简 讯 快 报 我 校 组 织 大 学
OTZR 年 12 月 13 日 2017 年 12 月 13 日 2 否 中国电信 不适用 中国移动 华能国际 EFZR 年 2 月 13 日 2018 年 2 月 13 日 1 否 盈富基金
恒生银行 ( 中国 ) 银行结构性投资产品表现报告 步步稳 系列部分保本投资产品 产品编号 起始日 到期日 当前观察期 是否发生下档触发事件 挂钩标的 最初价格 * 最新价格 累积回报 EFZR36 2016 年 9 月 13 日 2017 年 9 月 13 日 3 否 盈富基金 24.85 26.00 不适用 H 股指数上市基金 102.40 106.90 OTZR95 2016 年 9 月 14
<4D F736F F F696E74202D C4EAC8ABC7F2BCB0D6D0B9FAC6FBB3B5D2C7B1EDD0D0D2B5D1D0BEBFB1A8B8E6205BBCE6C8DDC4A3CABD5D>
2013 年全球及中国汽车仪表行业研究报告 2013 年全球及中国汽车仪表行业研究报告 包含以下内容 : 1 全球汽车市场近况 2 中国汽车市场近况 3 汽车仪表与 HUD 简介 4 汽车仪表市场研究 5 10 家主要汽车仪表厂家研究 2012 年全球汽车仪表市场规模为 129 亿美元, 预计 2013 年将达到 141 亿美元, 2014 年则加速增长到 162 亿美元 汽车仪表市场快速增长的原因是中低端车型也在从机械式指针仪表向全数字
<4D F736F F D C4EA31D4C2B3CBD3C3B3B5CFFAC1BFCDACB1C8B4F3B7F9D4F6B3A42E646F63>
研究快报 Flash Notes 汽车和零件 27 年 1 月乘用车销量同比大幅增长 赵雪桂 (21)5818887-221 zhaoxg@ebscn.com 李君 数据 (21)5818887-23 lijun_yjs@ebscn.com 27 年 2 月 9 日 据中国汽车工业协会, 在上年较高基数上,27 年 1 月乘用车销量同比增长 31% 我们未提前拿到相关完整数据, 本文讨论内容仅参考
20 压缩式垃圾车航天晨光股份有限公司 CGJ5083ZYSE5 JX1083TGA 压缩式垃圾车 ZJV5080ZYSHBL5 JX1083TGA 压缩式垃圾车扬州三源机械有限公司 YSY5080ZYS JX1083TGA 压缩式垃圾车
1 压缩式垃圾车 上海环卫车辆达标产品型号汇总表 ( 截止 2018 年 6 月 ) FLM5071ZYSJL5 JX1073TB25 1945 2 压缩式垃圾车航天晨光股份有限公司 CGJ5070ZYSBE5 QL1071A5FAY 2035 3 压缩式垃圾车江苏悦达专用车有限公司 YD5078ZYSNJE5 NJ1072ZFDCMZ 2065 4 压缩式垃圾车江苏悦达专用车有限公司 YD5071ZYSQLE5
东吴证券研究所
证券研究报告 公司研究 汽车行业 继峰股份 (603997) 首次覆盖报告 座椅零部件行业龙头, 业绩持续增长可期增持 ( 首次 ) 公司是国内乘用车座椅系统零部件供应商 公司主要产品为乘 用车座椅头枕 座椅扶手以及头枕支架等 公司直接客户包括安 道拓 ( 原江森自控 ) 李尔集团 佛吉亚 泰极 丰田纺织 德 尔塔等国际知名座椅厂商, 公司间接客户包括一汽大众 宝马 长安福特 神龙汽车等合资品牌整车厂,
股份有限公司
公司代码 :600741 公司简称 : 华域汽车 华域汽车系统股份有限公司 2015 年年度报告摘要 一重要提示 1.1 为全面了解本公司的经营成果 财务状况及未来发展规划, 投资者应当到上海证券交易所网站等中国证监会指定网站上仔细阅读年度报告全文 1.2 公司董事会 监事会及董事 监事 高级管理人员保证年度报告内容的真实 准 确 完整, 不存在虚假记载 误导性陈述或重大遗漏, 并承担个别和连带的法律
目 录 第 一 部 分 中 国 地 质 大 学 ( 武 汉 )2016 年 学 生 工 作 要 点...1 一 总 体 要 求 及 思 路...2 ( 一 ) 总 体 要 求...2 ( 二 ) 基 本 思 路...2 二 重 点 任 务 及 举 措...3 ( 一 ) 加 强 思 想 政 治 教
2016 年 学 生 工 作 方 案 学 生 工 作 处 ( 部 ) 二 〇 一 六 年 四 月 目 录 第 一 部 分 中 国 地 质 大 学 ( 武 汉 )2016 年 学 生 工 作 要 点...1 一 总 体 要 求 及 思 路...2 ( 一 ) 总 体 要 求...2 ( 二 ) 基 本 思 路...2 二 重 点 任 务 及 举 措...3 ( 一 ) 加 强 思 想 政 治 教 育,
(2) 购买 出售的资产在最近一个会计年度所产生的营业收入占上市公 司同期经审计的合并财务会计报告营业收入的比例达到 50% 以上 ; (3) 购买 出售的资产净额占上市公司最近一个会计年度经审计的合并 财务会计报告期末净资产额的比例达到 50% 以上, 且超过 5000 万元人民币 本次交易相关指
股票简称 : 京威股份证券代码 :002662 公告编号 :2015-047 北京威卡威汽车零部件股份有限公司 关于收购吉林省华翼汽车零部件有限公司 100% 股权的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实 准确 完整, 没有虚假记 载 误导性陈述或重大遗漏 一 交易概述 1 根据北京威卡威汽车零部件股份有限公司( 以下简称 京威股份 本公司 公司 或 上市公司 ) 整体发展战略的需要,
日本学刊 年第 期!!
日本对华直接投资与贸易增长变化分析 裴长洪 张青松 年日本丧失中国最大贸易伙伴的地位 这与日本 年以来对华投资增速放缓 占外商对华投资中的比重下降有着密切关系 只要日资企业继续提升投资结构和技术水平 从边际产业转向比较优势产业 从劳动密集型转向资本和技术密集型 就能带动设备和产品对中国的出口 使中国从日本进口增长速度和规模始终保持领先地位 这样 日本仍有可能恢复中国最大贸易伙伴的地位 对华直接投资
《人员招聘与任用》
人 员 招 聘 与 任 用 课 程 整 体 教 学 设 计 ( 03~ 04 学 年 第 一 学 期 ) 课 程 名 称 : 人 员 招 聘 与 任 用 所 属 系 部 : 管 理 系 制 定 人 : 合 作 人 : 王 舜 华 张 桂 清 张 俊 娜 制 定 时 间 : 03 年 0 月 河 北 政 法 职 业 学 院 课 程 整 体 教 学 设 计 一 课 程 基 本 信 息 课 程 名 称 :
恒生银行 ( 中国 ) 银行结构性投资产品表现报告 步步稳 系列部分保本投资产品 产品编号 起始日 到期日 当前观察期是否发生下档触发事件 挂钩标的 最初价格 * 最新价格 累积回报 OTZR 年 5 月 5 日 2018 年 5 月 7 日 3 否 728 HK Equity 3.7
恒生银行 ( 中国 ) 银行结构性投资产品表现报告 步步稳 系列部分保本投资产品 产品编号 起始日 到期日 当前观察期是否发生下档触发事件 挂钩标的 最初价格 * 最新价格 累积回报 OTZR89 2017 年 5 月 5 日 2018 年 5 月 7 日 3 否 728 HK Equity 3.77 3.45 不适用 941 HK Equity 82.85 73.40 902 HK Equity
<46495420446F63756D656E7428442D2DBAD8EEDAB2A92DB3AFBBD42D323031312DB3C9B9FBBBE3B1E02DBBE3B1E02E6D6469>
序 一 社 区 是 党 和 政 府 管 理 社 会 的 最 基 层 组 织 袁 是 推 进 城 市 化 发 展 尧 建 设 和 谐 社 会 的 基 础 平 台 袁 创 新 社 区 建 设 是 滨 湖 建 设 率 先 基 本 现 代 化 示 范 区 的 重 要 内 容 袁 也 是 滨 湖 打 造 宜 居 城 市 的 核 心 支 撑 遥 回 首 过 去 袁 我 们 倍 感 欣 慰 遥 近 年 来 袁 滨
图 1: 公司单季度营收及 图 2: 公司单季度归母净利润及 营业总收入 归母净利润 % 1 % -% -1-1% -2-2% 图 3: 来自联营 合营企业的投资收益及增速 图 4: 分季度毛利
汽车整车 218 年 1 月 3 日 投资评级 : 中性 ( 维持 ) 长安汽车 (62) 三季度亏损, 期待福特复苏 季报点评 公司研究 财通证券研究所 市场数据 218-1-29 收盘价 ( 元 ) 6.17 一年内最低 / 最高 ( 元 )./13.8 市盈率 7.3 市净率.63 基础数据 净资产收益率 (%) 1.6 资产负债率 (%).3 总股本 ( 亿股 ) 39.1 最近 12 月股价走势
<4D F736F F D DC9F2D1F4BBFAB4B2C4EAB1A8B5E3C6C0A3BACBC4BCBEB6C8D2B5BCA8B5CDD3DAD4A4C6DAA3ACB2FAC6B7BDE1B9B9B5F7D5FBCEC8B2BDCDC6BDF82D E646F63>
司研究报告联机构可能会持有报告中所提到的公司所发行的证券头寸并进行交易, 还可能为这些公司提供或争取提供投资银行业务服务 本报告版权归我公司所有 公沈阳机床 (000410) 年报点评 四季度业绩低于预期, 产品结构调整稳步推进 工业 / 通用机械 谨慎推荐 维持评级 发布时间 :2011 年 2 月 25 日 投资要点 : 公司公布 2010 年年报 : 公司 2010 年营业收入为 80.46
目 录 一 制 度 与 机 制 建 设...- 1 - 二 审 批 与 登 记...- 7 - 三 执 法...- 8 - 四 宣 传 活 动... - 15 - 五 培 训 工 作... - 20 -
二 〇 一 四 年 甘 肃 省 知 识 产 权 保 护 状 况 甘 肃 省 知 识 产 权 局 目 录 一 制 度 与 机 制 建 设...- 1 - 二 审 批 与 登 记...- 7 - 三 执 法...- 8 - 四 宣 传 活 动... - 15 - 五 培 训 工 作... - 20 - 二 〇 一 四 年 甘 肃 知 识 产 权 保 护 状 况 2014 年, 我 省 知 识 产 权 工
掌中宝 II 钥匙解锁线管脚定义 : NXP 芯片管脚定义 : 芯片型号 VCC GND SCL SDA PCF PCF PCF PCF PCF 注
钥匙解锁接线图 ------- 专为锁匠而生, 只为锁匠而省!------- Power by JMD technology Version 1.0.2 2018/5/11-1 - 掌中宝 II 钥匙解锁线管脚定义 : NXP 芯片管脚定义 : 芯片型号 VCC GND SCL SDA PCF7941 4 19 10 11 PCF7945 4 19 8 9 PCF7952 8 11 21 22 PCF7953
第 二 十 章 灸 法 拔 罐 法 设 计 首 页 课 程 名 称 中 医 传 统 康 复 疗 法 项 目 / 主 题 灸 法 拔 罐 法 课 类 理 论 课 课 序 1 学 时 2 班 级 / 小 组 13 级 体 育 保 健 与 康 复 地 点 819 时 间 11 月 12 日 能 力 ( 技
中 医 传 统 康 复 疗 法 课 程 教 案 ( 2014---2015 学 年 第 一 学 期 ) 授 课 类 型 ( 新 旧 课 ): 新 授 课 有 无 大 纲 : 有 理 论 : 36 学 时 实 验 : 0 学 时 复 习 : 0 学 时 课 内 实 操 : 18 学 时 参 观 : 0 学 时 其 他 : 0 学 时 目 的 要 求 : 本 授 课 计 划 以 党 的 教 育 方 针
第 一 部 分 广 州 市 社 会 科 学 界 联 合 会 ( 部 门 ) 概 况 一 广 州 市 社 会 科 学 界 联 合 会 ( 部 门 ) 主 要 职 能 ( 一 ) 广 泛 团 结 和 组 织 广 州 地 区 社 会 科 学 理 论 研 究 和 实 际 工 作 者, 以 马 克 思 列 宁
广 州 市 社 会 科 学 界 联 合 会 ( 部 门 )2016 年 部 门 预 算 目 录 第 一 部 分 广 州 市 社 会 科 学 界 联 合 会 ( 部 门 ) 概 况 一 部 门 主 要 职 能 二 部 门 预 算 单 位 构 成 三 部 门 人 员 构 成 第 二 部 分 2016 年 部 门 预 算 安 排 情 况 说 明 第 三 部 分 2016 年 部 门 预 算 报 表 一 收
<4D F736F F F696E74202D D C4EAD6D0B9FAB5E7B6AFC6FBB3B5A3A8B4BFB5E7B6AF4556A1A2B2E5B5E7CABDBBECBACFB6AFC1A A3A9D0D0D2B5D1D0BEBFB1A8B8E6205BBCE6C8DDC4A3CABD5D>
2016-2020 年中国电动汽车 ( 纯电动 EV 插电式混合动力 PHEV) 行业研究报告 2015 年, 全球及中国电动汽车市场仍处于加速增长阶段, 其中全球电动汽车 (EV&PHEV) 销量达到 54.9 万辆, 同比增长 72.83%; 中国电动汽车销量达到 33.11 万辆, 同比增长 343% 2016 年 1-2 月, 中国电动汽车销量累计达到 3.57 万辆, 同比增长 1.7 倍,
S S S ROE..
2010 09 10 (600704.SH) 18.93 A ( ) 374.75 ( ) 8,313.59 ( ) 28.69/13.50 300 2903.19 2638.80 27.24 22.24 17.24 12.24 090910 091209 100309 1,200 100602 100826 1., 2010.8.17 2. 2010.8.17 3.,2010.7.8 800 600
V_CHINA_SHVW_V4.2_ _CN
标记 * 支持此功能 新增或者完善的功能 阅读指南具体描述 汽车制造商 : 软件版本 : 上海大众 V4.2 V30/PC-MAX 测试功能表 品牌 区域 年款 车型名称 车辆信息 ECU 类别系统名称 ECU 供应商系统信读故障 清故障 数据流 元件测 特殊功能 息 码 码 试 上海大众 中国 非 CAN 01- 发动机 上海大众 中国 非 CAN 02- 自动变速箱 上海大众 中国 非 CAN
(600873) I+G % I+G EPS I+G I+G EPS
2014 12 22 () 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0% -10% -20% S1060514120001 021-38662845 Puqiang587@pingan.com.cn S0500513080001 021-38660280 Guozhe307@pingan.com.cn 300 2010 90% 50%30% 20% 2007 8000 / 37% 15% CR3
公司报告模版
18/4/26 18/5/25 18/6/22 18/7/19 18/8/15 18/9/11 18/10/16 18/11/12 18/12/7 19/1/7 19/2/1 19/3/7 19/4/3 行业研究报告 工业资本货物 2019-05-05 行业点评报告看好 / 维持 机械 太平洋证券股份有限公司证券研究报告 走势比较 90% 70% 50% 30% 10% (10%) (30%) (50%)
《新工具》
! " ! """"""""""""""""""""""! """"""""""""""""""""" #$ &!!!! " # " $ " " % ! "! #! #!! # " # " #! # # $ $ $ " % &! %! " "! "! "! " # "! " $ "! (! " " # $ % " " & " & " " & & " & " & )!! " # $! " "!! "%
untitled
1-1-1 1-1-2 1-1-3 1-1-4 1-1-5 1-1-6 1-1-7 1-1-8 1-1-9 1-1-10 1-1-11 1-1-12 1-1-13 1-1-14 1-1-15 1-1-16 1-1-17 1-1-18 1-1-19 1-1-20 1-1-21 1-1-22 1-1-23 King Express Technology Ltd SAIF II Mauritius(china
公司报告模版
公司研究报告 日常消费食品 饮料与烟草 2018-04-19 买入 / 维持 通威股份 (600438) 昨收盘 :11.03 通威股份 (600438) 一季报点评 业绩稳定增长, 双主业共创辉煌 太平洋证券股份有限公司证券研究报告 走势比较 15% 10% 5% % -5% 股票数据 总股本 / 流通 ( 百万股 ) 3,882/2,782 总市值 / 流通 ( 百万元 ) 42,823/30,691
<4D F736F F D DB6ABB7BDBEABB9A4D0C2B9C9B6A8BCDBB1A8B8E6A3BAD6D0B8DFB6CBCDDFC0E3D6BDD3A1CBA2B3C9CCD7C9E8B1B8CFB8B7D6CAD0B3A1B5C4C1FACDB7C6F3D2B52D E646F63>
2011 8 29 35 3400 25 30 2015 60 20-25 5 230 330 201120122013 EPS 0.51 0.64 0.85 2011 PE 2530 12.75-15.30 / () (%) () (%) EPS () ROE (%) 2010 27,204.43 32.0% 4,284.40 28.6% 0.42 30% 2011E 37,269.66 44.5%
图表 1: 主要汽车公司 1 季度业绩走势 子行业 证券代码 证券简称 总市值 ( 亿元 ) 1Q10 2Q10 3Q10 4Q10 1Q11 QoQ YoY YoY SH 上海汽车 1, % 56% 0.7
行业动态证券研究报告 2011 年 5 月 3 日汽车及零部件研究部 陈鹏扬分析员,SAC 执业证书编号 : S0080511010036 chenpy@cicc.com.cn 张涵一分析员,SAC 执业证书编号 : S0080511010032 zhanghy2@cicc.com.cn 郑栋 CFA 分析员,SAC 执业证书编号 : S0080511010043 zhengd@cicc.com.cn
东吴证券研究所
证券研究报告 行业研究 食品饮料行业 食品饮料周报 + ( ) : 3.8% 1% 1.7% 17 : 1 1 14 217 4 16 S651592 mahb@dwzq.com.cn 21-6199762 1 688716 2 217413 17Q1 2 + 15%+18%+ 17Q1 + 217411 15%+35%+ 3 6872 2 + +3% 1 217411 2 4 6327 + 217411
SUV
I 2008 4 2008 04 15 021-62078960 021-62078709 yubing@pasc.com.cn wangdean@pasc.com.cn 1 2 24.71% 70.05 23.55% 35.61 27.05% 3 SUV 58.7% 17.01% 10% 15% 4 2 27.48% 30.45% 5 2007E 2008E 2009E (20080415) 2007E
公司点评报告东吴证券 (601555)2016 年报点评 : 横向构建证券控股集团, 纵向经纪业务市场份额提升 P2 图表 1: 东吴证券归母净利润降幅归因分析 代理买卖证券业务净收入 证券承销业务净收入 受托客户资产管理业务净收入 其它手续费及佣金净收入 利
16/4/11 16/4/29 16/5/20 16/6/13 16/7/1 16/7/21 16/8/16 16/9/5 16/9/27 16/10/24 16/11/11 16/12/1 16/12/21 17/1/11 17/2/7 17/2/27 17/3/17 公司研究报告 非银金融证券 Ⅱ 2017-04-09 公司点评报告买入 / 维持 东吴证券 (601555) 目标价 :15 昨收盘
PowerPoint 演示文稿
HVST Automobile Engineering CO.,LTD About HVST Company Profile 2003 Establishment of HVST 2006 Obtained the ISO9001:2000 Quality System Certificate. 2010 An automotive design company was founded with factories
汇教云用户手册
汇 教 云 用 户 手 册 宁 波 汇 教 教 育 科 技 有 限 公 司 1 目 录 一 网 站 首 页...4 二 管 理 员 用 户...5 三 教 师 用 户...6 ( 一 ) 社 区 主 页 面...6 1. 头 像 资 料 区...7 2. 信 息 交 流 区...8 3. 便 签 管 理...15 4. 消 息 提 醒 区...15 5. 统 计 区...15 ( 二 ) 成 绩 册...16
/19
2006 11 29 2007 (0755) 22623607 liulili@pasc.com.cn 2006 1 10 13.6% 0.6 7.6 13.9%~14.0 06 20.57% 40.94 07 20%~30% WMT US 90 PEG 2 07 000061 002024 600693 600694 000987 600858 600729 600628 EPS PE 20061128
Microsoft Word - 2016职称安排修改 -6.22-于.docx
吉 人 社 办 字 2016 46 号 关 于 印 发 2016 年 吉 林 省 职 称 评 聘 工 作 的 安 排 意 见 的 通 知 各 市 ( 州 ) 长 白 山 管 委 会 县 ( 市 区 ) 人 力 资 源 和 社 会 保 障 局, 省 直 各 单 位 ( 部 门 ) 及 直 属 企 事 业 单 位, 驻 省 中 直 有 关 单 位, 各 评 聘 结 合 改 革 及 试 点 单 位, 省
一 调研说明中商情报网全新发布的 年中国汽车塑料零部件行业研究及预测报告 主要依据国家统计局 国家发改委 商务部 中国海关 国务院发展研究中心 行业协会 工商 税务 海关 国内外相关刊物的基础信息以及行业研究单位等公布和提供的大量资料, 结合深入的市场调研资料, 由中商情报网的资
2011-2015 年中国汽车塑料零部件行业研究及预测报告 Customer Service Hotline:400-666-1917 Page 1 of 19 一 调研说明中商情报网全新发布的 2011-2015 年中国汽车塑料零部件行业研究及预测报告 主要依据国家统计局 国家发改委 商务部 中国海关 国务院发展研究中心 行业协会 工商 税务 海关 国内外相关刊物的基础信息以及行业研究单位等公布和提供的大量资料,
公司研究报告
证券研究报告 公司研究 / 首次覆盖 217 年 7 月 9 日交运设备 / 汽车零部件 Ⅱ 投资评级 : 增持 ( 首次评级 ) 当前价格 ( 元 ): 24.56 合理价格区间 ( 元 ): 27~28 谢志才执业证书编号 :S57512762 研究员 755-82492295 xiezhicai@htsc.com 祝嘉麟 21-2897268 联系人 zhujialin@htsc.com 陈燕平
XX公司
行业报告 汽车和汽车零部件行业 2017 年中报前瞻 利润增幅处下行通道 行业格局强者更强 汽车和汽车零部件 2017 年 07 月 14 日 行业动态跟踪报告 证券研究报告 强于大市 ( 维持 ) 行情走势图 20% 10% 0% -10% -20% Jul-16 Oct-16 Jan-17 Apr-17 相关研究报告 行业半年度策略报告 * 汽车和汽车零部件 *2017 年汽车行业半年度策略报告
PowerPoint Presentation
广汽集团 2016 年中期业绩发布 2016 年 8 月 26 日 免责声明 本资料由广州汽车集团股份有限公司 ( 简称 广汽集团 或 集团 ) 编制, 未经独立验证 本资料未明示或暗示任何保证或代表任何个人 / 组织的立场, 本资料所表述或包含的信息的准确性 公正性或完整性也不应被依赖 因本资料中表述或包含的任何信息不论以何种方式引起的任何损失, 集团及其任何联属集团 顾问或代表将不承担任何责任
百年机遇，孕育蓝筹
证券研究报告 ( 优于大市, 维持 ) 弱化的周期, 稳健的成长, 持续的变革 海通证券汽车行业研究框架探讨 杜威 ( 汽车行业首席分析师 ) SAC 号码 :S0850517070002 2018 年 7 月 17 日 概要 1. 十年复盘 : 汽车的周期与成长 2. 整车 : 弱化的行业周期 3. 零部件 : 稳健的成长 4. 新科技对价值链的重构 2 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 2.
公司报告模版
17/10/30 17/11/24 17/12/21 18/1/18 18/2/14 18/3/20 18/4/18 18/5/17 18/6/13 18/7/11 18/8/7 18/9/3 18/10/8 公司研究报告 工业资本货物 业绩略有下滑, 仍看好模组设备龙头发展 2018-10-29 公司点评报告买入 / 维持 智云股份 (300097) 太平洋证券股份有限公司证券研究报告 走势比较
目 录 第 一 部 分 2015 届 毕 业 生 就 业 基 本 情 况... 2 ( 一 ) 毕 业 生 数 量... 2 ( 二 ) 毕 业 生 结 构... 2 ( 三 ) 生 源 分 布 情 况... 2 ( 四 ) 就 业 情 况... 4 ( 五 ) 毕 业 生 择 业 观... 11
目 录 第 一 部 分 2015 届 毕 业 生 就 业 基 本 情 况... 2 ( 一 ) 毕 业 生 数 量... 2 ( 二 ) 毕 业 生 结 构... 2 ( 三 ) 生 源 分 布 情 况... 2 ( 四 ) 就 业 情 况... 4 ( 五 ) 毕 业 生 择 业 观... 11 ( 六 ) 毕 业 生 薪 酬 情 况... 12 ( 七 ) 就 业 与 所 学 专 业 相 关 度...
东吴证券研究所
证 券 研 究 报 告 公 司 研 究 医 药 行 业 益 盛 药 业 (002566) 业 绩 向 好, 人 参 全 产 业 链 价 值 已 现 买 入 ( 首 次 ) 投 资 要 点 主 营 业 绩 稳 健 :2015 年 1-6 月, 公 司 实 现 营 业 收 入 4.56 亿 元, 同 比 增 长 33.69%; 实 现 净 利 润 5522.06 万 元, 同 比 增 长 13.34%;
从排量来看, 排量区间为 1L~1.60L 以及 1.60L~2.00L 的乘用车仍是乘用车销售的主力类型 受 2015 年小排量乘用车购置税由 10% 下调至 5% 优惠政策的影响, 我国乘用车销量在 2016 年大幅增长, 提前透支了未来销量 ;2017 年 1 月 1 日起, 小排量乘用车购置
联合信用评级有限公司 乘用车行业季度研究报告 (2017 年 4 月 1 日至 2017 年 6 月 30 日 ) 一 汽车行业季度运行情况 2017 年二季度, 我国汽车产销量增速大幅下降 乘用车方面, 购置税由 10% 下调为 5% 的优惠政策造成小排量乘用车消费在 2016 年提前透支,2017 年乘用车产销量同比减少, 预期未来销量仍将保持较低增速或短期下降 ;SUV 是乘用车销售的主要驱动车型,
<4D F736F F D20C6FBB3B5D0D0D2B C4EA38D4C2D4C2B1A82DB3CBD3C3B3B5D4F6B3A4C8B7B6A8A1A2C9CCD3C3B3B5B8B4CBD5BCA3CFF3C3F7CFD42E646F63>
汪刘胜 755-2531137 wangls@cmschina.com.cn 范玉琢 755-8373447 fanyz@cmschina.com.cn 29 年 25 日 行业研究定期报告 乘用车增长确定 商用车复苏迹象明显 汽车行业 29 年 月报 工业汽车推荐 ( 维持 ) 上证指数 2993 行业规模 占比 % 股票家数 ( 只 ) 75 4.7 总市值 ( 亿元 ) 4696 2.2 流通市值
公司报告模版
17/8/8 17/10/8 17/12/8 18/2/8 18/4/8 18/6/8 公司研究报告 信息技术软件与服务 公司加码人工智能研发, 订单放量拉升公司业绩 2018-08-08 公司点评报告买入 / 维持 佳都科技 (600728) 昨收盘 :7.04 太平洋证券股份有限公司证券研究报告 走势比较 37% 25% 12% (0%) (13%) (25%) 佳都科技沪深 300 股票数据总股本
PowerPoint Presentation
汽车之家 2014 年乘用车整车质量报告 PAGE 1 报告目录 PAGE 2 项目简介 行业总体质量表现 附录 - 项目简介 - PAGE 3 项目背景 PAGE 4 伴随着中国汽车市场的持续成长, 消费者日趋成熟, 消费者的购车考虑因素已经从传统的价格 外形 配置等因素逐步转移到了产品质量 可靠性 维修保养成本等方面上 同时媒体对于厂家产品可靠性的关注度也是与日俱增, 近几年多次出现关于整车产品质量缺陷的集中报道也使厂家明显加强了对自身产品质量表现的关注
V_EUROPE_SEAT_V6.11_ _CN
标记 X * 支持此功能 新增或者完善的功能 阅读指南具体描述 汽车制造商 : 软件版本 : 品牌 区域 年款 车型名称 西雅特 V6.11 车辆信息 ECU 类别系统名称 测试功能表 系统信息 读故障码 清故障码 数据流 元件测试 西雅特 欧洲 非 CAN 发动机 西雅特 欧洲 非 CAN 02- 自动变速箱 西雅特 欧洲 非 CAN 03- 防抱死刹车 西雅特 欧洲 非 CAN 08- 自动空调
2011-论文选集-2.cdr
! "#$# $$ "#$#$$" " $% &%!$ $ "#$$ " ! "!#!$ %" #& # ( #$ ) )& )# )$ ** "& ")! ! "" # $% & &( ( # ) )** )*+ )*$ )) ))" ),+ )," -./ ) ) ) " )++ )+" )%,, !"#" $ ! " #$% & ( & ) % #$% #$% & * #$%#$% #$% (
公司研究报告
证 券 研 究 报 告 公 司 研 究 / 深 度 研 究 215 年 12 月 23 日 家 用 电 器 / 白 色 家 电 Ⅱ 投 资 评 级 : 买 入 维 持 评 级 当 前 价 格 元 : 23.22 合 理 价 格 区 间 元 : 34.8~42.6 张 立 聪 执 业 证 书 编 号 :S5751443 研 究 员 755-8277649 zhanglicong@htsc.com 徐
品牌 车型 车门数目 起始年份 终止年份 脚座 ( 车顶种类 ) 横杆尺寸 安装包 1 安装包 2 Acura 讴歌 MDX 两厢车 BaseLine( 裸顶 ) M BC150 BC105 Acura 讴歌 MDX 两厢车 BaseLine( 裸顶 ) M
品牌 车型 车门数目 起始年份 终止年份 脚座 ( 车顶种类 ) 横杆尺寸 安装包 1 安装包 2 Acura 讴歌 MDX 两厢车 2014 2014 BaseLine( 裸顶 ) M BC150 BC105 Acura 讴歌 MDX 两厢车 2007 2011 BaseLine( 裸顶 ) M BC150 BC151 Acura 讴歌 TLX 轿车 2015 2015 BaseLine( 裸顶
Management2.0: Competitive Advantage through Business Model Design and Innovation
2018-2023 年全球及中国汽车座椅产业研究报告 报告目录 第一章汽车座椅简介 1.1 汽车座椅构成 1.2 汽车座椅分类 1.3 产业链第二章全球汽车座椅市场与产业 2.1 市场规模 2.2 汽车座椅企业 TOP10( 按收入 ) 2.3 地区结构 2.4 主机厂配套汽车座椅供应商 2.5 发展趋势第三章中国汽车座椅市场与产业 3.1 市场规模 3.2 竞争格局 3.3 主机厂配套汽车座椅供应商分布第四章全球及中国汽车市场
电子－12页
创建信息市场 实现智能城市价值挖掘 伸手触摸未来 中国车联网 发展现状与前瞻 序言 2 车联网掀开未来汽车新篇章 2013 2000 7% 2014 17.5 2016 2019 56 12,221 73.4% 76.8% 67.2% 48.3% 201 WeChat 39% 4.68 中国驾车者更加推崇个性化的联网服务 1 2 1. 2014 17.5 2014 1 21 2. 2014 06 04
Microsoft Word 宁波华翔调研报告 doc
司研究报告联机构可能会持有报告中所提到的公司所发行的证券头寸并进行交易, 还可能为这些公司提供或争取提供投资银行业务服务 本报告版权归我公司所有 公宁波华翔 (002048) 调研报告 最有开拓精神的汽车零部件企业 可选消费 / 汽车零配件 谨慎推荐 首次评级 发布时间 :2010 年 5 月 19 日 投资要点 : 自 2005 年上市以来, 经过 5 年的摸索和实践, 公司已经成为定位清晰 初具规模的汽车零部件企业
件 驱 动 属 短 线 操 作, 操 作 风 险 相 对 较 大, 建 议 快 进 快 出, 不 可 恋 战! 昨 日 盘 面 中 表 现 活 跃 的 品 种 多 为 低 价 股, 钢 铁 煤 炭 成 为 涨 幅 居 前 的 品 种, 有 以 下 几 点 值 得 关 注 : 首 先 从 行 业 看,
2016 年 01 月 07 日 一 风 行 视 点 1. 市 场 研 判 昨 日 盘 面 中 热 点 转 换 非 常 明 显 滞 涨 低 价 成 为 资 金 短 期 追 逐 重 点 市 场 风 格 的 转 换 说 明 资 金 偏 于 谨 慎, 同 时 热 点 的 快 速 轮 动 也 说 明 反 弹 以 存 量 资 金 为 主 预 计 短 期 市 场 仍 将 缺 乏 赚 钱 效 应, 投 资 者 应
公司报告模版
17/4/24 17/6/24 17/8/24 17/1/24 17/12/24 18/2/24 公司研究报告 材料材料 Ⅱ 一季度业绩高增彰显实力, 看好设备布局与材料业务潜力 218-4-24 公司点评报告买入 / 维持 璞泰来 (6369) 目标价 :1 昨收盘 :39.68 太平洋证券股份有限公司证券研究报告 走势比较 188% 1% 112% 74% 3% (3%) 璞泰来沪深 3 股票数据总股本
目录 1 主业盈利能力强, 长期内生高速增长 客户优质, 合资往自主扩张道路畅通 竞争格局良好, 投资价值优 大股东增持格拉默 & 高铁座椅业务值得期待 投资格拉默股权, 协同效应显著 成立 15 亿轨交座椅及汽车零部件产
2017 年 09 月 07 日证券研究报告 公司研究报告 买入 ( 首次 ) 当前价 :13.24 元 继峰股份 (603997) 汽车目标价 :16.38 元 (6 个月 ) 优质赛道 + 国际视野, 细分龙头冉冉升起 投资要点 推荐逻辑 : 客户优质 ( 国外宝马 大众 捷豹 路虎 ; 自主吉利 广汽 长城 ), 一汽大众占公司收入 30% 以上,18 年大众周期标签股 ; 竞争格局良好,A
<B7E2C3E6323031352D3130D4C22E6169>
2015 年 11 月 期 总 第 50 期 MBA 教 育 中 心 工 作 简 报 目 录 中 心 要 闻 1. 新 三 板 新 打 法 暨 2015 中 国 新 三 板 投 资 年 度 峰 会 圆 满 落 幕 03 中 心 动 态 1. 中 国 社 会 科 学 院 研 究 生 院 MBA 教 育 中 心 2016 年 学 位 申 请 人 学 位 论 文 开 题 工 作 完 成 05 2. 中 韩
<4D F736F F D205B D5F C4EAC6FBB3B5D0D0D2B5CDB6D7CAB2DFC2D4B1A8B8E62E646F63>
2008 年年度行业报告 2007 年 12 月 1 日 汽车行业 2008 年年度报告 汽车行业 长期竞争力评级 : 高于市场均值 市场数据 行业优化平均市盈率 82.89 市场优化平均市盈率 46.98 国金轿车指数 6632.51 沪深 300 指数 5007.66 上证指数 5316.27 深证成指 16728.26 国金 A 股 9073 8073 7073 6073 5073 4073
电感-中文单页
o 360SERVICE comprehensive scheme for the sensor VALUE TECHNOLOGY QUALITY 着眼 大市场 高科技产品 建设国内一流 国际知名的大型综合化传感器及工业自动化产业集团 十余年来的拼搏使兰宝得以持续稳定地发展 完成了一个中国传感器企业由小到大 由弱到强 并迅速走向世界的发展历程 兰宝愿与国内外同行携手合作 共同为全球客户提供优质的产品和服务
公司研究 大洋电机 (002249) 年出货量及结构 上海电驱动 2015 年收入 9.1 亿元, 扣非净利润 9681 万元 商用 乘用车动力总成出货约 4 万多台套 收入金额结构 : 乘用车占 1/3, 商用车占 2/3 出货量结构 : 乘用车占 2/3, 商用车占 1/3 2
[Table_MainInfo] 公司研究 / 机械工业 / 电气设备 大洋电机 (002249) 公司跟踪报告 证券研究报告 2016 年 05 月 17 日 [Table_InvestInfo] 投资评级买入维持 股票数据 [Table_StockInfo] 6 个月内目标价 ( 元 ) 14.40 05 月 16 日收盘价 ( 元 ) 9.34 52 周股价波动 ( 元 ) 7.18-16.56
第一节 重要声明与提示 江苏新泉汽车饰件股份有限公司 ( 以下简称 新泉股份 发行人 公司 或 本公司 ) 全体董事 监事 高级管理人员保证上市公告书的真实性 准确性 完整性, 承诺上市公告书不存在虚假记载 误导性陈述或重大遗漏, 并承担个别和连带的法律责任 根据 中华人民共和国公司法 中华人民共和
证券代码 :603179 证券简称 : 新泉股份公告编号 :2018-048 江苏新泉汽车饰件股份有限公司 Jiangsu Xinquan Automotive Trim Co.,Ltd ( 注册地址 : 江苏省丹阳市丹北镇长春村 ) 公开发行可转换公司债券上市公告书 保荐机构 ( 主承销商 ) ( 住所 : 北京市朝阳区安立路 66 号 4 号楼 ) 二〇一八年六月 第一节 重要声明与提示 江苏新泉汽车饰件股份有限公司
况伟大 本文在住房存量调整模型基础上 考察了预期和投机对房价影响 理性预 期模型表明 理性预期房价越高 投机越盛 房价波动越大 适应性预期模型表明 当消费 性需求占主导时 上期房价越高 房价波动越小 当投机性需求占主导时 上期房价越高 房价波动越大 本文对中国 个大中城市 年数据的实证结果表明 预期及 其投机对中国城市房价波动都具有较强的解释力 研究发现 经济基本面对房价波动影 响大于预期和投机 但这并不意味着个别城市房价变动不是由预期和投机决定的
PowerPoint 演示文稿
360 行业研究篇 2016 年 Q2 汽车行业 研究报告 360 营销研究院 报告寻读 1 人群定义及数据来源 : 1 全网人群 : 指使用 360 搜索的全部人群 2 汽车行业人群 : 指在 360 搜索平台上, 搜索不汽车相关内容的人群 2 搜索 / 关注内容示例 : 3 品牌词 产品词 行业通用词 口碑 如奔驰 宝马等 如奔驰 GLA 宝马 X1 等 SUV 旅行车等 ** 怎么样? 好丌好?
股票简称(600000)
汽车零部件国产化趋势下的投资机会 长城证券金融研究所李金锦凌春汽车行业研究员手机 :18515800578 邮箱 :Lijinjin@cgws.com 1 目录 前言 Part1 发动机系统国产替代前景分析 Part2 底盘系统国产替代前景分析 Part3 车身饰件系统国产替代前景分析 Part4 汽车电子系统国产替代前景分析 Part5 新能源汽车背景下的新机遇 总结 www.cgws.com 2
<4D F736F F D205B D5FC6FBB3B5D0D0D2B53038C4EA31D4C2CFFAC1BFCAFDBEDDB5E3C6C02E646F63>
行业研究简报 汽车行业 2008 年 02 月 27 日 市场数据 行业优化平均市盈率 82.89 市场优化平均市盈率 46.98 国金轿车指数 6653.63 沪深 300 指数 4702.24 上证指数 4370.29 深证成指 16179.52 中小板指数 5858.38 8853 7853 6853 5853 4853 3853 070226 070524 070814 071109 080201
内容目录 1. 岱美股份 全球布局的汽车零部件供应商 遮阳板全球龙头, 产品结构持续优化 头枕业务空间广阔叠加势头正猛, 有望贡献丰厚营收和盈利弹性 风险提示... 7 图表目录 图 1: 岱美股份全球业务布局... 3 图 2: 岱美股份发行前股权结
Tabl e_title Tabl e_baseinfo 2017 年 09 月 16 日 岱美股份 (603730.SH) 遮阳板龙头增添成长新动能 海外业务收入贡献超过 75% 的细分市场全球龙头 公司是内饰件遮阳 板细分市场龙头, 全球和国内市占率均超过 2 公司收入主要来自 海外, 占比超过 3/4, 不同于其他海外收入高占比的零部件厂商, 公司 的海外配套全部是 OEM 市场, 客户和产品结构高端,
% /10
(601717) 2010 7 14 18.00 ~ 24.00 RMB 00.00 ~ 00.00 RMB 80 2008 25 70 100 60 10 5-8 www.zzmj.com / 38.8% 35-40 / 2004 ( ) 700 A ( ) 140 B/H ( ) A ( ) () 2.23 (%) 40.2 18-24 2010-2012 1.20 1.421.62 2010
对外担保公告（ls2009-A33）
证券代码 : 600741 证券简称 : 华域汽车公告编号 : 临 2015-028 债券代码 : 122277 债券简称 : 13 华域 01 122278 13 华域 02 华域汽车系统股份有限公司关于下属子公司向银行申请授信额度并提供相应担保的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载 误导性陈述或者重大遗漏, 并对其内容的真实性 准确性和完整性承担个别及连带责任 2015
对外担保公告（ls2009-A33）
证券代码 : 600741 证券简称 : 华域汽车公告编号 : 临 2016-009 债券代码 : 122278 债券简称 : 13 华域 02 华域汽车系统股份有限公司关于下属子公司向银行申请授信额度并提供相应担保的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载 误导性陈述或者重大遗漏, 并对其内容的真实性 准确性和完整性承担个别及连带责任 2016 年 3 月 23 日, 公司召开第八届董事会第六次会议,
目录 核心观点... 4 专题研究 :218 汽车行业中报总结 : 行业分化加剧, 聚焦龙头... 4 行业整体 : 销量稳健增长, 费用率保持稳定... 4 乘用车 : 行业继续分化, 销售费用增加... 5 客车 : 新能源客车放量, 现金流大幅改善... 9 货车 : 重卡维持高景气,ROE
[Table_MainInfo] 研究报告 汽车与汽车零部件行业 218-9-2 218 汽车行业中报总结 : 行业分化加剧, 聚焦龙头 39335 行业研究 行业周报 评级看好维持 报告要点 核心观点 218 年行业平稳运行, 分化加剧, 强者恒强, 享受市场份额向龙头集中带来的结构性机会, 持续推荐两条确定性主线 :1) 龙头产业地位的确定性 : 上汽集团 ( 龙头新车周期 + 新能源放量 )
浦东建设
关注 日趋激烈的市场竞争 目前, 汽车零部件行业的竞争日趋激烈, 对公司产品价格 质量 技术和服务带来更高的要求 成本控制压力加大 公司主要原材料为钢铁 铜 铝 塑料粒子等大宗商品, 受国内外市场环境影响较大 ; 同时, 近年来人工成本上涨趋势明显, 对公司成本的控制能力带来了挑战 2 华域汽车系统股份有限公司 2013 年公司债券跟踪评级报告 (2017) 信用评级报告声明 中诚信证券评估有限公司