内容目录 1. 中国信用卡发展历程 信用卡盈利模式分析... 6 图表目录 图 1:2002 年至今, 信用卡累计发卡量以及同比增速... 3 图 2: 信用卡授信总额 占金融机构贷款余额的比例... 4 图 3: 信用卡应偿还信贷余额以及授信使用率... 4 图 4:2010 年至

1. 海 外 造 纸 企 业 现 状 纸 业 作 为 夕 阳 产 业 代 表 之 一, 在 北 美 欧 洲 日 本 等 发 达 国 家 早 已 进 入 衰 退 期, 纸 张 产 销 量 逐 年 下 滑 但 由 于 发 达 国 家 产 业 整 合 完 毕, 市 场 格 局 好, 龙 头 企 业 仍 保

Tabl e_title Tabl e_baseinfo 2016 年 07 月 12 日 造 纸 从 海 外 纸 企 看 中 国 纸 业 机 会 海 外 造 纸 企 业 现 状 : 纸 业 作 为 夕 阳 产 业 代 表 之 一, 在 北 美 欧 洲 日 本 等 发 达 国 家 早 已 进 入 衰 退 期, 纸 张 产 销 量 逐 年 下 滑 但 由 于 发 达 国 家 产 业 整 合 完 毕,

盈利和估值 E 2019E 2020E 市盈率 ( 倍 ) 市净率 ( 倍 ) 净利润率 37.3% 38.0% 41.1% 40.1% 40.0% 净资产收益率 10.6% 11.

Tabl e_title Tabl e_baseinfo 2018 年 07 月 16 日佳发教育 (300559.SZ) 业绩高速增长, 新高考改革释放红利 事件 : 公司发布 2018 中报业绩预告, 上半年预计实现归母净利润 4610 万元 ~4960 万元, 同比增长 96.17%-111.06% 报告期内非经常性损益约为 23 万元, 去年同期金额为 210.81 万元, 公司上半年扣非后净利润约为

1. 市 场 回 顾 表 1:7 月 11 日 指 数 概 况 7 月 11 日 的 新 三 板 做 市 指 数 最 终 报 收 于 1137.82 点, 下 跌 0.05% ( 安 信 新 三 板 诸 海 滨 团 队 ) 成 指 指 数 最 终 报 收 于 1191.42 点, 上 涨 0.97%

Tabl e_title Tabl e_baseinfo 2016 年 07 月 12 日 新 三 板 日 报 ( 保 监 会 盯 上 新 三 板 流 动 性 不 足 待 讨 论 ) 7 月 11 日 的 新 三 板 做 市 指 数 最 终 报 收 于 1137.82 点, 下 跌 0.05% ( 安 信 新 三 板 诸 海 滨 团 队 ) 成 指 指 数 最 终 报 收 于 1191.42 点,

每股收益 ( 元 ) 每股净资产 ( 元 ) 盈利和估值 E 2019E 2020E 市盈率 ( 倍 ) 市净率 ( 倍

Table_Tit le Table_BaseI nfo 2018 年 08 月 30 日 华微电子 (600360.SH) 技术创新 + 产品结构优化, 中报业绩快速增长 事件 : 公司发布 2018 年半年报, 报告期内公司实现营业总收入 8.20 亿元, 同比增长 19.11%; 实现归属于上市公司股东净利润 5035.2 万元, 同比增长 47.28% 技术不断创新, 研发力度加强 报告期内,

1. 市 场 回 顾 投 资 策 略 定 期 报 告 1 月 27 日 的 新 三 板 做 市 指 数 最 终 报 收 于 1270.81 点, 下 跌 1.77% ( 安 信 新 三 板 诸 海 滨 团 队 ) 成 指 指 数 最 终 报 收 于 1337.98 点, 下 跌 1.06% 市 场

Tabl e_title Tabl e_contacter Tabl e_author 2016 年 1 月 28 日 安 信 证 券 新 三 板 日 报 ( 证 监 会 禁 新 三 板 场 外 撮 合 平 台 监 管 走 向 拐 点 ) Tabl e_summar y 1 月 27 日 的 新 三 板 做 市 指 数 最 终 报 收 于 1270.81 点, 下 跌 1.77% ( 安 信 新 三

盈 利 和 估 值 2014 2015 2016E 2017E 2018E 市 盈 率 ( 倍 ) 300.5 50.7 21.3 14.8 11.1 市 净 率 ( 倍 ) 26.6 8.2 4.0 3.2 2.5 净 利 润 率 3.0% 13.4% 13.1% 14.1% 14.1% 净 资

Tabl e_title Tabl e_baseinfo 2016 年 09 月 21 日 丰 电 科 技 (430211.OC) 双 剑 合 璧 牵 手 正 大 及 中 机 国 能 为 清 洁 地 球 谱 写 美 好 篇 章 欧 亚 新 能 与 青 岛 正 大 双 剑 合 璧, 向 地 下 含 水 层 储 能 在 畜 牧 领 域 应 用 进 军 : 公 司 控 股 子 公 司 丰 电 阳 光 的

( 百万元 ) E 2019E 2020E 主营收入 1, , , , ,218.1 净利润 每股收益 ( 元 )

Tabl e_title Tabl e_baseinfo 2018 年 04 月 22 日 风语筑 (603466.SH) 一季报表现靓丽,2018 年业绩具备较 大弹性 公司公告 2018 年一季报 : 实现营业收入 归母净利润 4.05 亿元 7101.80 万元, 分别同比增长 100.81% 158.22%; 基本每股收益 0.49 元 / 股 点评 : 一季报表现靓丽 公司 2018 年一季度业绩同比大幅增长,

盈利和估值 E 2019E 2020E 市盈率 ( 倍 ) 市净率 ( 倍 ) 净利润率 20.7% 20.0% 19.2% 18.8% 18.8% 净资产收益率 14.3% 1

Tabl e_title Tabl e_baseinfo 2018 年 07 月 27 日 广联达 (002410.SZ) 造价云化转型进展超预期, 施工业务 深度整合进行时 事件 : 公司发布 2018 年中报业绩快报, 上半年实现营收 10.72 亿元, 同比增长 17.86%, 归母净利润 1.47 亿元, 同比增长 3.47% 点评 : 整体业绩符合预期 2018Q2 末预收款余额达到 3.11

1. 事 件 公 司 公 布 216 半 年 报, 实 现 营 业 收 入 8.74 亿 元, 同 比 增 长 124.83%, 其 中 : 房 地 产 业 务 销 售 收 入 6.79 亿 元, 同 比 增 长 164.18%, 占 营 业 总 收 入 71.61%; 金 融 业 务 实 现 收

Tabl e_title Tabl e_baseinfo 216 年 8 月 3 日 天 业 股 份 (687.SH) 主 业 三 轮 齐 驱, 事 业 部 制 成 效 显 著 216 中 报 点 评 暨 系 列 报 告 六 事 件 : 公 司 公 布 216 半 年 报, 实 现 营 业 收 入 8.74 亿 元, 同 比 增 长 124.83%, 实 现 上 市 公 司 股 东 的 归 母 净

企 业 降 价, 成 本 下 降 收 益 将 在 养 殖 企 业 及 饲 料 企 业 之 间 进 行 分 配 我 们 测 算, 在 玉 米 占 比 45%, 豆 粕 占 比 22% 的 成 本 结 构 下, 玉 米 价 格 每 下 降 100 元 / 吨, 则 猪 饲 料 毛 利 提 高 16 元

Tabl e_title Tabl e_baseinfo 2016 年 05 月 29 日 农 林 牧 渔 2016 年 第 20 周 周 报 : 震 荡 中 寻 找 确 定 性, 继 续 坚 定 布 局 养 殖 后 周 期, 坚 守 禽 链! 一 本 周 观 点 生 猪 产 能 去 化 结 束, 继 续 推 荐 养 殖 后 周 期, 预 计 猪 饲 料 进 入 景 气 右 侧 加 速 期!4 月

行 业 公 司 评 论 安 琪 酵 母 大 股 东 增 持, 有 业 绩 有 催 化 的 品 种 苏 铖 021-68767593 sucheng@essence.com.cn 安 琪 集 团 于 2016 年 1 月 5 日 1 月 6 日 通 过 上 海 证 券 交 易 所 交 易 系 统 增

Tabl e_title Tabl e_baseinfo 2016 年 01 月 08 日 (2016 年 01 月 08 日 ) 今 日 焦 点 : 公 司 评 论 安 琪 酵 母 大 股 东 增 持, 有 业 绩 有 催 化 的 品 种 公 司 评 论 公 司 评 论 公 司 评 论 公 司 评 论 固 定 收 益 策 略 评 论 加 加 食 品 : 继 员 工 持 股 大 手 笔 买 入 之

收 购 畅 元 国 讯, 转 型 互 联 网 版 权 服 务 提 供 商 : 前 期 公 司 公 告 收 购 畅 元 国 讯 100% 股 权, 畅 元 国 讯 基 于 中 国 版 权 保 护 中 心 DCI 体 系 开 展 互 联 网 版 权 认 证 服 务, 包 括 版 权 技 术 开 发 (

Tabl e_title Tabl e_baseinfo 渐 飞 研 究 报 告 - http://bg.panlv.net 2016 年 03 月 11 日 安 妮 股 份 (002235.SZ) 具 有 核 心 竞 争 力 的 互 联 网 版 权 服 务 商 安 妮 股 份 年 报 :2015 年 营 业 收 入 4.36 亿 元, 同 比 下 滑 3.1%; 归 属 上 市 公 司 股 东 净

股息收益率 0.3% 0.4% 0.6% 0.7% 0.9% ROIC 54.3% 27.3% 20.5% -8.6% -6.5% 数据来源 :Wind 资讯, 安信证券研究中心预测 2

Table_Tit le Table_BaseI nfo 2018 年 12 月 18 日 浩云科技 (300448.SZ) 拟控股讯之美, 公共安全业务再下一 城 公司发布公告, 与讯之美物联网服务有限公司签署意向协议, 拟以支付现金方式购买增资后标的公司合计 59.58% 的股权 讯之美整体投前估值为 22,800 万 元, 其承诺在 2019 年度 2020 年度和 2021 年度经审计的扣除非经常性损益后的净利润合计数不低于

激励政策改变也对毛利率带来一定影响 一季度公司期间费用率同比下降 1.1pct, 其中销售费用率提 升 0.1pct; 管理费用率下降 2.1pct 18Q1 公司净利率约 6.4%, 同比下滑 2.5pct 增长质量仍需改善 :2016 下半年公司经营重心回归床垫内销业务, 主业有较为明显改善,

Tabl e_title Tabl e_baseinfo 2018 年 05 月 01 日 喜临门 (603008.SH) 喜临门季报点评 : 内销业务保持快速 增长 喜临门一季报 : 一季度公司营业收入 8.9 亿元, 同比增长 83.6%; 实 现归母净利润 5336 万元, 同比增长 23.6%, 扣非后增长 44.5% 持续高成长 : 一季度公司收入 8.9 亿元, 增长 83.6%, 其中收购

( 百万元 ) E 2019E 2020E 主营收入 114, , , , ,021.3 净利润 5, , , , ,706.7 每股收益 ( 元 ) 0.5

Table_Tit le Table_BaseI nfo 2018 年 08 月 29 日 南方航空 (600029.SH) 高油价与汇兑损失拖累业绩, 关注非油单位成本改善 事件 : 南方航空发布 2018 年半年报 : 公司实现营收 675.55 亿元, 同 比增长 11.98%, 实现归母净利润 21.37 亿元, 同比下滑 22.8%, 扣非归母净利 18.35 亿元, 同比下滑 25.95%,

1. 本 周 子 行 业 主 要 观 点 本 周 宝 马 乐 视 等 国 内 外 企 业 纷 纷 宣 布 加 码 智 能 驾 驶 领 域, 而 汽 车 工 业 十 三 五 发 布, 政 府 将 重 点 发 展 智 能 驾 驶, 无 人 驾 驶 领 域 具 有 广 阔 空 间 同 时, 经 过 我 们

Tabl e_title Tabl e_baseinfo 2016 年 03 月 20 日 机 械 中 长 期 看 好 智 能 驾 驶 服 务 机 器 人 医 药 工 业 4.0, 均 衡 配 臵 周 期 与 成 长 1 核 心 组 合 : 模 塑 科 技 机 器 人 楚 天 科 技 光 电 股 份 华 讯 方 舟 四 川 九 洲 巨 星 科 技 中 联 重 科 国 睿 科 技, 上 周 组 合 涨

ROIC 53.8% 23.9% 18.3% 36.2% 51.0% 数据来源 :Wind 资讯, 安信证券研究中心预测 2

Tabl e_title Tabl e_baseinfo 2017 年 08 月 24 日 东方网力 (300367.SZ) 业绩符合预期多个人工智能产品实现 销售落地 业绩符合预期 2017 年上半年, 公司实现营业收入 7.39 亿元, 同比增长 26.08%; 归属上市公司股东净利润 1.04 亿元, 同比增长 54.81%,EPS 0.12 元, 符合预期 NVR 和前端产品收入和毛利率均大幅提升

年 公 司 农 牧 业 务 净 利 润 约 为 7.57 亿 16.31 亿 19.1 亿 元, 同 比 增 长 374.44% 115.48% 16.55% 给 予 农 牧 业 务 217 年 2 倍 PE, 对 应 市 值 约 38 亿 元 综 上, 预 计 15-17 年, 公 司 实 现 净

Tabl e_title Tabl e_baseinfo 216 年 3 月 2 日 新 希 望 (876.SZ) 战 略 聚 焦 生 猪 养 殖 + 食 品 终 端 打 造 中 国 龙 头 食 材 品 牌 养 殖 基 地 + 终 端 双 聚 焦, 战 略 转 型 食 品 供 应 商 公 司 提 出 三 年 计 划, 进 军 生 猪 养 殖 及 转 型 终 端 食 品 供 应 商 基 于 从 源 头

风险提示 :ICT 转型不及预期 ; 市场竞争加剧 ( 百万元 ) E 2018E 2019E 主营收入 13, , , , ,309.8 净利润 , , ,516.

Tabl e_title Tabl e_baseinfo 2017 年 08 月 18 日烽火通信 (600498.SH) 定增获核准, 光通信与 ICT 双翼齐飞 事件 :8 月 17 日, 烽火通信发布公告, 公司非公开发行股票的申请获得证监会核准批复, 将累计发行股票不超过 83,736,059 股 国资大股东积极参与, 募投项目将进一步推动光通信主业和 ICT 转型 : 根据公司此前公布的非公开发行股票方案,

( 百万元 ) E 2018E 2019E 主营收入 净利润 每股收益 ( 元 ) 每股净资产 ( 元 )

Tabl e_title Tabl e_baseinfo 2017 年 08 月 24 日久远银海 (002777.SZ) 久远银海 : 业绩符合预期, 业务结构继续优化 业绩符合预期 公司 2017 年上半年实现营业收入为 2.41 亿元, 较上年同期增 20.12%; 净利润为 3495.69 万元, 较上年同期增 27.59%; 中期利润分配拟每 10 股转增 10 股 同时, 公司预计 2017

市净率 ( 倍 ) 净利润率 9.6% 8.7% 11.8% 11.4% 12.4% 净资产收益率 22.6% 11.2% 12.4% 13.7% 17.3% 股息收益率 0.0% 0.0% 0.1% 0.2% 0.3% ROIC 83.0% 37.

Tabl e_title Tabl e_baseinfo 2016 年 07 月 21 日信息发展 (300469.SZ) 成立淘菜猫, 构建食品追溯全程闭环 事件 :2016 年 7 月 21 日, 公司发布公告, 全资子公司光典信息发展有限公司拟与实际控制人张曙华和大股东上海中信电子发展有限公司共同出资 5000 万元成立淘菜猫信息发展股份有限公司 其中, 光典信息以货币和非货币性资产出资 1000

( 百万元 ) E 2018E 2019E 主营收入 ,046.9 净利润 每股收益 ( 元 ) 每股净资产 ( 元

Tabl e_title Tabl e_baseinfo 2017 年 08 月 29 日新东方网 (839896.OC) 重拳出击线上教育平台, 稳步推进全产业链布局 事件 :2017 年 8 月 25 日公司发布 2017 年半年报, 报告期内公司实现营业总收入 2.28 亿元, 同比增长 33.93%, 实现归母净利润 3453.72 万元, 同比增长 1006.70% 三大在线教育平台全面开花

行 业 公 司 评 论 晨 会 纪 要 宝 鹰 股 份 : 大 股 东 与 恒 大 人 寿 携 手 定 增, 强 强 联 合 绘 蓝 图 夏 天 021-35082723 增 发 大 股 东 家 族 大 比 例 认 购 彰 显 信 心, 恒 大 人 寿

Tabl e_title Tabl e_baseinfo 2016 年 04 月 20 日 晨 会 纪 要 (2016 年 04 月 20 日 ) 今 日 焦 点 : 公 司 评 论 公 司 评 论 公 司 评 论 公 司 评 论 宝 鹰 股 份 : 大 股 东 与 恒 大 人 寿 携 手 定 增, 强 强 联 合 绘 蓝 图 新 文 化 : 领 投 百 度 视 频 成 为 其 第 二 大 股 东,

( 百万元 ) E 2019E 2020E 主营收入 6, , , , ,579.2 净利润 每股收益 ( 元 )

Table_Tit le Table_BaseI nfo 2018 年 08 月 18 日 红旗连锁 (002697.SZ) 业绩超二季度指引, 永辉合作及大数据改造继续推进 事件 :8 月 17 日公司公告,2018H1 公司实现营收 36.16 亿元, 同比增长 5.34%; 实现归母净利润 1.55 亿, 同比增长 57.15%; 实现扣非归母净利润 1.55 亿元, 同比增长 57.46%

未命名

Tabl e_title Tabl e_b as ei nfo 2017 年 11 月 22 日 新国都 (300130.SZ) 拟收购嘉联支付, 全产业链打造支付 生态 拟使用现金收购嘉联支付 公司近期发布公告, 拟使用现金 7.1 亿收购嘉联支 付 100% 股权 嘉联支付承诺 2018 年净利润不低于九千万元,2018 及 2019 年合计不低于一亿九千万元 完善电子支付产业链, 协同效应明显

( 百万元 ) E 2018E 2019E 主营收入 2, , , , ,907.9 净利润 , , ,423.9 每股收益 ( 元 )

Tabl e_title Tabl e_baseinfo 2018 年 02 月 26 日利亚德 (300296.SZ) 各业务全面启动, 公司业绩快速增长 事件 : 公司发布 2017 年度业绩快报,2017 年公司实现营业总收入 65.11 亿元, 同比增长 48.71%; 实现归属上市公司股东净利润 12.08 亿元, 同比增长 80.59%, 实现业绩快速增长 板块协同效应显著, 内生业务全面增长

( 百万元 ) E 2018E 2019E 主营收入 净利润 每股收益 ( 元 ) 每股净资产 ( 元 )

Tabl e_title Tabl e_baseinfo 2017 年 12 月 04 日 华铭智能 (300462.SZ) 扫码乘地铁 落地厦门, 腾讯战略合作 全线开启 事件 : 公司公告, 中标厦门市 BRT 智能化设备到期更新项目中标金额为 9,268,800 元 其中, 更新的进 / 出站闸机具备二维码过闸机功能模块 点评 : 腾讯战略合作框架下的重要落地, 借卡位优势斩获 扫码乘地铁 果实

风险提示 : 全球宏观经济不景气, 核心客户出货不及预期, 新业务 开展不及预期 ( 百万元 ) E 2019E 2020E 主营收入 13, , , , ,212.9 净利润 1, , ,5

Tabl e_title Tabl e_baseinfo 2018 年 04 月 20 日立讯精密 (002475.SZ) 消费电子业务加速, 研发高投入奠定成长基础 事件 : 公司发布 2017 年年度报告,2017 年公司实现销售收入 2,282,609.98 万元, 同比增长 65.86%; 实现利润总额 203,860.05 万元, 同比增长 46.78%; 归属于母公司所有者的净利润 169,056.81

行 业 公 司 评 论 嘉 宝 集 团 : 定 增 获 批 转 型 加 速 上 调 目 标 价 陈 天 诚 021-68767839 chentc@essence.com.cn 公 司 公 告, 非 公 开 发 行 方 案 获 证 监 会 审 核 通 过 定 增 获 批, 公 司 将 成 功 引 入

Tabl e_title Tabl e_baseinfo 2015 年 12 月 24 日 (2015 年 12 月 24 日 ) 今 日 焦 点 : 公 司 评 论 嘉 宝 集 团 : 定 增 获 批 转 型 加 速 上 调 目 标 价 公 司 评 论 华 夏 幸 福 : 携 手 乐 视, 导 入 VR 之 浩 瀚 星 辰 三 六 五 网 : 员 工 持 股 计 划 实 施 获 互 联 网 金 融

( 百万元 ) E 2019E 2020E 主营收入 2, , , , ,810.5 净利润 , , ,577.4 每股收益 ( 元 )

Table_Tit le Table_BaseI nfo 2018 年 08 月 03 日 东方财富 (300059.SZ) 业绩快速增长, 低成本优势持续显现 事件 : 公司发布 2018 年半年报, 报告期内公司实现营收 16.34 亿元, 同比增长 49.44%; 归母净利润 5.59 亿元, 同比增长 114.77% 业绩增速属于预告区间中值, 符合预期 证券业务快速发展, 低费率战略推动互金电子商务

摘要 ( 百万元 ) E 2017E 2018E 主营收入 净利润 每股收益 ( 元 ) 每股净资产 ( 元

Tabl e_title Tabl e_baseinfo 2016 年 08 月 26 日信息发展 (300469.SZ) 业绩符合预期, 食品追溯布局全产业链 营业收入增长符合预期, 净利润亏损收窄 2016 年上半年公司实现营业收入 1.82 亿元, 同比增长 36.02, 归属于上市公司股东净利润 -1170 万元, 较去年同期亏损减少 4.35 公司 2016 年上半年研发投入 2809 万元,

亿元 9.19 亿元, 对应 Eps 分别为 9.53 元 元 元, 我 们给予 2018 年 20X 估值, 对应 6 个月目标价 元, 维持 买入 -A 评级 风险提示 : 新游表现低于预期, 政策监管趋严 ( 百万元 ) E 2

Tabl e_title Tabl e_baseinfo 2018 年 04 月 26 日 吉比特 (603444.SH) 吉比特一季报点评 : 关注公司 2018 年 新游产品的稳步推进 事件 : 公司公告 2018 年一季报, 报告期内实现营业收入 归母净利润 扣非 归母净利润 3.80 亿元 1.54 亿元 1.40 亿元, 分别同增 0.93% -6.27% -13.84% 点评 : 基本面不改,

公司盈利的高质量 投资建议 : 给予增持 -A 投资评级 我们预计公司 2018 年 年的净利润分别为 亿元, 净利润增速分别为 33% 32% 30%, 当前股价对应 PE 分别为 倍 我们看好公 司的眼科连锁快速复制模式和品牌效应的

Table_Tit le Table_BaseI nfo 2018 年 08 月 26 日 爱尔眼科 (300015.SZ) 各梯队医院发力, 主营业务快速增长 公司披露 2018 年中报, 实现营业收入 37.80 亿元, 同比增长 45.94%, 实现归母净利润 5.09 亿元, 同比增长 40.61%, 实现扣非归母净利润 5.27 亿元, 同比增长 44.50%; 实现经营性现金流净额 7.78

净利润增速分别为 41.1% 59.3% 54.3%, 成长性突出 ; 维持买入 -A 的投资评级 风险提示 : 业务整合管理风险, 新业务市场推进风险 ( 百万元 ) E 2017E 2018E 主营收入 净利

Tabl e_title Tabl e_baseinfo 2016 年 03 月 23 日光谷信息 (430161.OC) 攻守兼备整装待发 光谷信息 2015 年年报点评 经营稳健, 业绩增长迅速 光谷信息 2015 年度实现营业收入 15,041 万元, 同比增加 50.21%; 营业利润 1,286 万元, 同比增长 17.63%, 净利润 1,624 万元, 同比增长 43.92% 其中,

( 百万元 ) E 2018E 2019E 主营收入 1, , , , ,224.3 净利润 每股收益 ( 元 )

Tabl e_title Tabl e_baseinfo 2017 年 04 月 27 日醋化股份 (603968.SH) 募投项目如期投产, 市场景气度良好支撑一季度业绩大幅上升 事件 : 公司发布 2017 年一季度报, 营收 4.22 亿元, 同比增长 45.74%; 归属于上市公司股东的净利润 4696 万元, 同比增长 146.52%; 毛利率 22.23%, 环比增加 1.37% 两大募投项目如期竣工投产,

( 百万元 ) E 2019E 2020E 主营收入 2, , , , ,810.5 净利润 , , ,573.7 每股收益 ( 元 )

Tabl e_title Tabl e_baseinfo 2018 年 04 月 16 日 东方财富 (300059.SZ) 业绩略超预期, 流量生态驱动边际大幅改善 事件 : 公司公告,2018 年第一季度营业收入 8.23 亿元, 同比增长 53.55%; 归母净利润 3.01 亿元, 同比增长 199.48%, 其中 :1) 证券业务增长强劲, 手续费 及佣金净收入同比增长 54.48%;2)

风险提示 : 非公开发行过会风险 ( 百万元 ) E 2017E 2018E 主营收入 , , , ,402.4 净利润 每股收益 ( 元 )

Tabl e_title Tabl e_baseinfo 2016 年 12 月 01 日和而泰 (002402.SZ) 发布定增预案助力加速发展 事件 : 公司公告非公开发行预案, 拟以不低于 10.11 元 / 股 向不超过 10 名特定投资者募集资金总额不超过 10.3 亿元, 用于投资长三角生产运营基地建设项目 电子制程自动化与大数据运营管控平台系统项目 智能硬件产品族研发与产业化项目 智慧生活大数据平台系统项目和补充流动资金

中国邮政储蓄银行 全币种信用卡指南 邮储信用卡卡面说明卡面含义产品特色产品权益 用卡启用卡片卡片保管刷卡消费现金提取核对账单还款分期付款额度管理 积分奖励 特惠商户 失卡保障 24 小时信用卡客户服务热线 网点服务 短信服务 网上银行 轻松网购 常见问题 Q & A 用卡小常识 中国邮政储蓄银行全币种信用卡 CATALOG 邮储信用卡 1 卡 A 银行 卡 A 银 识 期 卡片 识 信用卡卡 识

投资建议 : 公司业务覆盖了芯片 高端服务器 存储 云计算等一系列 IT 基础设施, 产业布局较为完整 预计 年 EPS 分别为 0.45 元和 0.58 元, 增持 -A 评级,6 个月目标价 34 元 风险提示 : 行业竞争加剧, 政务云业务不达预期 ( 百万元 ) 2015

Tabl e_title Tabl e_baseinfo 2017 年 08 月 09 日中科曙光 (603019.SH) 业绩符合预期, 高性能计算机与存储业务增势强劲 中科曙光 2017 中报点评 上半年扣非净利润大幅增长 : 上半年公司实现营业收入 21.59 亿元, 同比增长 29.15% 归母净利润 0.68 亿元, 同比增长 10.05% 去年同期由于天津海光其他股东溢价增资形成投资净收益

华夏沪深三百 EFZR 年 9 月 14 日 2018 年 9 月 14 日 1 否 H 股指数上市基金 不适用 华夏沪深三百 EFZR 年 9 月 14 日 2018 年 9 月 14 日 1

恒生银行 ( 中国 ) 银行结构性投资产品表现报告 步步稳 系列部分保本投资产品 产品编号 起始日 到期日 当前观察期发生下档触发 挂钩标的 最初价格 * 最新价格 累积回报 OTZR89 2017 年 5 月 5 日 2018 年 5 月 7 日 2 否 中国电信 3.77 3.79 不适用 中国移动 82.85 79.25 华能国际 5.35 5.00 OTZR88 2017 年 6 月 21

风险提示 : 业务创新政策不确定性 证券市场交易活跃度下滑 ( 百万元 ) E 2018E 2019E 主营收入 2, , , , ,346.2 净利润 1, ,347.8 每

Tabl e_title Tabl e_baseinfo 2017 年 07 月 20 日东方财富 (300059.SZ) 经纪 两融增速显著, 互联网券商优势已现 事件 :7 月 19 日公告, 子公司东方财富证券发布 2017 年半年度未经审计非合并财务报表 报表显示,2017 年上半年, 公司证券业务非合并营业收入为 61,576.53 万, 同比增长 63.6% 其中, 经纪业务净收入为 34,775.91

( 百万元 ) E 2017E 2018E 主营收入 净利润 每股收益 ( 元 ) 每股净资产 ( 元 ) 2

Tabl e_title Tabl e_baseinfo 2016 年 10 月 17 日信息发展 (300469.SZ) 业绩超预期, 持续布局食品溯源全产业链 实现扭亏为盈, 业绩超预期增长 公司 2016 年前三季度实现营业收入 2.99 亿元, 同比增长 34.87%, 净利润 131 万元, 同比增长 156.65%; 第三季度实现营业收入 1.17 亿元, 同比增长 33.13%, 净利润

120 元, 相当于 2017 年 51 倍的动态市盈率 风险提示 : 医院拓展速度不达预期 ; 行业性不良事件影响医患信心 ( 百万元 ) E 2018E 2019E 主营收入 净利润

Tabl e_title Tabl e_baseinfo 2017 年 04 月 24 日欧普康视 (300595.SZ) 一季报业绩维持高增长, 看好公司未来持续成长性 欧普康视今晚发布 2017 年一季报 :17 年 Q1 公司实现销售收入 0.58 亿, 同比增长 32.4%, 归母净利润 0.27 亿, 同比增长 41.5%, 扣非净利润 0.25 亿, 同比增长 42.7% 公司一季报业绩处于前期预告的上限,

投资建议 : 市场维度上, 从造价走向十倍空间的工程施工, 产品形态上, 由传统套装软件步入 云端, 是我们坚定看好公司的核心逻辑 本次激励充分覆盖当前核心管理团队及技术业务骨干, 基于云转型的大背景, 业绩考核目标合理且科学 重点激励新一代 顶梁柱, 有望对未来发展产生深远积极作用 暂不考虑激励成

Table_Tit le Table_BaseI nfo 2018 年 10 月 09 日 广联达 (002410.SZ) 股权激励计划出炉, 重点面向公司新 一代 顶梁柱 事件 : 公司发布 2018 年股票期权与限制性股票激励计划 其中拟向激励对象授予 1200 万份股票期权, 首次授予 990 万份, 行权价格为 27.22 元 / 股 ; 同时拟向激励对象授予 820 万股限制性股票, 首次授予

级, 未来 6 个月目标价为 元 风险提示 : 伊可新销售低于预期 ; 其他业务盈利波动 ( 百万元 ) E 2018E 2019E 主营收入 1, , , , ,239.7 净利润

Tabl e_title Tabl e_baseinfo 2017 年 04 月 27 日山大华特 (000915.SZ) 达因药业 1 季度收入高增长 80% 以上推动业绩超预期, 看好公司显著受益新生儿数量增长 公司公布 2016 年年报及 2017 年 1 季报 : 年报业绩与 3 月 2 日披露的业绩快报一致, 分红方案为每 10 股送 3 股并现金分红 1.5 元 ( 含税 ) /10 股

础 : 公司 2017Q1 实现营收 亿元 ( 同比 +5.23%), 相当于 2016 年全年营收规模的 20.96%; 实现归母净利润 26.2 亿元 ( 同比 %), 相当于 2016 年全年归母净利润规模的 20.96% 公司 2016 年分别实现营业收入和归属于

Tabl e_title Tabl e_baseinfo 2017 年 07 月 21 日中国中铁 (601390.SH) H1 新签合同维持高增, 公路及轨交成为基建业务增长新驱动 事项 : 公司公告 2017 年第二季度主要经营数据, 新签合同额 3042.7 亿元, 同比增长 33.1%;2017 年上半年累计新签合同额 5617.3 亿元, 同比增长 34.5%, 其中基建建设业务新签合同额

亿元 9.19 亿元, 对应 Eps 分别为 9.53 元 元 元, 考虑到公司在研发方面的持续高投入, 我们给予 2018 年 20X 估值, 对应 6 个月目标价 元, 维持 买入 -A 评级 风险提示 : 新游表现低于预期, 政策监管趋严 ( 百万元 )

Table_Tit le Table_BaseI nfo 2018 年 08 月 14 日 吉比特 (603444.SH) 吉比特半年报点评 : 强化精准营销, 沉 淀优质内容 事件 : 公司发布中报公告 :2018 年 H1 实现营业收入 7.78 亿元, 同增 7.95%; 归母净利润 3.35 亿元, 同增 11.91% 点评 : 半年报表现稳健, 销售费用精简助力业绩提升 根据游戏工委及伽

力所在 预计公司 年 EPS 分别为 0.23 和 0.31 元, 买入 -A 评级,6 个月目标价 15 元 风险提示 : 产业整合风险, 新业务进展不达预期 ( 百万元 ) E 2018E 2019E 主营收入

Tabl e_title Tabl e_baseinfo 2017 年 08 月 15 日 神州易桥 (000606.SZ) 业绩符合预期, 全力打造企业 赋能者 神州易桥 2017 中报点评 中中报业绩符合预期 2017 上半年, 公司实现营业收入 2.26 亿元, 同比增长 44.00%, 其中企业互联网服务业务收入 1.09 亿元, 同比增长 112.66% 实现归母净利润 -3851 万元,

府能源等行业对 IT 支出敏感, 将在政策利好情况下最先收益 公司的 优质客户资源一方面让自己不断成长为该行业的 正规军, 同时也在 多年的积累中实现产品稳定性的认可, 这为未来发展之重要保障 投资建议 : 我们预计公司 2016 年 年的收入增速分别为 82% 44% 30%, 成长性

Tabl e_title Tabl e_baseinfo 2016 年 05 月 03 日明朝万达 (835348.OC) 数据安全, 谁主沉浮? 信息安全 2014 年以来持续高景气行业 虽然信息安全已经上升到国家战略的高度, 但是我国 IDC 指出, 我国 IT 安全投资只占整体 IT 投资的 1% Visiongain 发布 2015-2025 网络安全市场预测表明网络安全市场将在 2015

来发展空间和公司经营模式的稀缺性, 维持 买入 -A 投资评级,6 个月 目标价 16 元 风险提示 : 油价大幅下跌, 国内天然气市场低迷 ( 百万元 ) E 2018E 2019E 主营收入 1, , , , ,265.

8Tabl e_titl e Tabl e_baseinfo Tab le_report 2017 年 10 月 31 日中天能源 (600856.SH) 业绩符合预期, 期待油田增产和 LNG 接收站投产带来新增长点 三季报业绩符合预期 : 据公司 2017 年三季报, 公司实现营业收入 47.7 亿元, 同比增长 122.89%, 归母净利润 4.14 亿元, 同比增长 38.48%, 扣非归母净利润

到成都市政府有关批复文件, 原则同意兴蓉集团深化改革整合转型工作方案 此后公司公告, 根据成都市政府深化国企改革相关文件精神, 原则同意公司控股股东兴蓉集团发展成为国内领先的综合性环境产业集团, 对下属公司的管控方式将逐步从 管资产 过渡转型为 管资本, 兴蓉集团更名为 成都环境投资集团有限公司 公

Tabl e_title Tabl e_baseinfo 2018 年 04 月 12 日兴蓉环境 (000598.SZ) 业绩增长平稳, 关注控股股东国改 净利润增长平稳, 收入增速创新高 公司公布 2017 年年报, 实现营业收入 37.31 亿元, 同比增长 22.01%, 增速创公司上市以来新高 ; 实现归母净利润 8.96 亿元, 同比增长 2.46%, 增速平稳 ; 扣非后归母净利润 8.97

( 百万元 ) E 2018E 2019E 主营收入 净利润 每股收益 ( 元 ) 每股净资产 ( 元 ) 3.

Tabl e_title Tabl e_baseinfo 2017 年 03 月 21 日佳发安泰 (300559.SZ) 业绩符合预期, 教育信息化新锐起航 业绩符合预期 公司 2016 年营业收入 1.66 亿元, 同比增长 11.59%; 归属于上市公司净利润 6177.66 万元, 同比增长 7.29%; 受制于 2014 年高考标准化考点一代网上巡查系统建设初步目标的基本完成, 公司携身份认证

商业拓展速度喜人 投资建议 : 公司作为国内语音产业无可争议的龙头, 各行业人工智能应用突飞猛进, 此外完善激励机制后, 有望进一步释放活力 预计 年 EPS 分别为 0.36 和 0.46 元, 维持 买入 -A 评级,6 个月目标价 65 元 风险提示 : 新业务进展不达预期

Tabl e_title Tabl e_baseinfo 2017 年 11 月 07 日科大讯飞 (002230.SZ) 科大讯飞 : 医疗人工智能业务再获重大突破 事件 : 公司 11 月 6 号晚间发布公告, 国家医学考试中心正式对外发布了 2017 年临床执业医师综合笔试 合格线, 在本次测试中, 讯飞 智医助理 机器人取得了 456 分的成绩, 超过临床执业医师合格线 (360 分 ),

别为 86.37% 39.07% 28.56% 考虑公司产品结持续改善和盈利能力显著提升,AMOLED 硬屏和柔性量产突破和放量可能以及全面屏技术优势地位, 未来有望进入新一轮快速发展时期, 具备长期投资价值, 给予 2018 年 28 倍估值,6 个月目标价为 元 风险提示 : 资产重

Tabl e_title Tabl e_baseinfo 2017 年 08 月 23 日 深天马 A(000050.SZ) 业绩快速增长, 中小尺寸显示龙头优势尽显 事件 : 公司发布 2017 年半年报, 报告期内公司实现营业收入 62.04 亿元, 同比增长 24.83%; 实现归属上市公司股东净利润 4.48 亿元, 同比增 长 69.15%, 归属上市公司股东扣非净利润 2.40 亿元,

行 业 公 司 评 论 晨 会 纪 要 广 东 鸿 图 : 多 元 经 营, 大 展 宏 图 赵 湘 怀 021-68766182 公 司 于 2016 年 1 月 26 日 公 告 称 计 划 以 自 有 资 金 出 资 5000 万 元 人 民 币,

Table_Tit le Table_BaseI nfo 2016 年 03 月 14 日 晨 会 纪 要 (2016 年 03 月 14 日 ) 今 日 焦 点 : 广 东 鸿 图 : 多 元 经 营, 大 展 宏 图 承 德 露 露 分 红 水 平 继 续 高 位 炬 华 科 技 : 年 报 业 绩 稳 定, 打 造 有 价 值 的 用 电 服 务 平 台 双 箭 股 份 : 合 资 设 立 双

1. 钢银挂牌新三板 公司公告控股子公司上海钢银电子商务股份有限公司 ( 以下简称 : 钢银电商, 证券代码 ) 收到全国中小企业股份转让系统有限责任公司 关于同意上海钢银电子商务股份有限公司股票在全国中小企业股份转让系统挂牌的函 ( 股转系统函 号 ), 经审查,

Table_ Title Table_Bas einf o Table_C han gerat e Table_C ontac ter Table_Au tho r 2015 年 12 月 16 日 上海钢联 (300226.SZ) Tabl e_summary 钢银挂牌新三板, 上海钢联如虎添翼 钢银挂牌新三板 : 公司公告控股子公司钢银电商股票已获准在全国 中小企业股份转让系统 ( 新三板 )

权获得的投资收益 3.45 亿元, 我们预计公司 年净利润分别为 10.88/13.22/15.87 亿元, 对应 Eps 分别为 0.94/1.14/1.37 元, 给予公司 2017 年 30 倍 PE 估值, 对应目标价 元, 维持 买入 -A 评级 风险提示

Tabl e_title Tabl e_baseinfo 2017 年 12 月 11 日昆仑万维 (300418.SZ) 昆仑万维全年业绩预告点评 : 主营业务稳定增长, 投资收益增厚公司四季度业绩 事件 : 公司发布 2017 年全年业绩公告 : 预计全年归母净利润 10.40-11.95 亿元, 同比增长 95.67%-124.84% 点评 : 主营业务稳定增长, 投资收益增厚公司四季度业绩

深港通推出还需要 4 个月左右准备时间, 预计 12 月份正式开通 细则较沪港通制度有较大改变, 扩大了双方投资标的范围, 并大幅提高深股通投资者门槛, 取消总额度限制 表 1: 深港通与沪港通制度比较 投资范围及标的 投资额度 税费 投资者 资料来源 : 证监会, 安信证券研究中心 深港通 深股通

Tabl e_title Tabl e_baseinfo 2016 年 08 月 17 日 证券 深港通来了, 资本窗口开了! 事件 :2016 年 8 月 16 日晚证监会及港交所公布深港通细则, 细则较沪港通制度有较大改变, 扩大了双方投资标的范围, 并大幅提高深股通投资者门槛, 取消总额度限制, 预计 12 月份正式开通 短期情绪提升明显, 增量资金相对有限, 象征意义大于实 际意义 我们认为,

C. 信用卡与借记卡 D. 磁条卡与芯片卡 答案 C 解析 银行卡按是否具有透支功能分为信用卡和借记卡, 前者可以透支, 后者不具备透支功能 二 银行卡账户和交易 ( 一 ) 银行卡申领 注销和丧失 1. 个人贷记卡申领条件 1 年满 18 周岁, 有固定职业和稳定收入, 工作单位和户口在常住地的城

一 银行卡的概念和分类 ( 一 ) 银行卡的概念 银行卡, 是指经批准由商业银行 ( 含邮政金融机构 ) 向社会发行的具有消费信用 转账 结算 存取现金等全部或部分功能的信用支付工具 ( 二 ) 银行卡的分类 标准 分类 是否透支 借记卡 按功能 : 转账卡 ( 含储蓄卡 ) 专用卡 储值卡 信用卡 按是否交存备用金 : 贷记卡 ( 不存可透 ) 准贷记卡 ( 先存后透 ) 币种 人民币卡 外币卡

风险提示 : 手游新品市场表现不及预期 ( 百万元 ) E 2018E 2019E 主营收入 4, , , , ,603.7 净利润 , , , ,578.6 每股收益

Tabl e_title Tabl e_baseinfo 2017 年 05 月 01 日三七互娱 (002555.SZ) 一季报点评 : 永恒纪元 表现优异, 公司一季度业绩超预期 事件 : 公司公布 2017 年第一季度报告 : 实现营业收入 16.19 亿 归母净利润 4.33 亿, 分别同增 36.28% 104.99%, 实现扣非归母净利润 3.45 亿, 同比增长 77.13% 一季度高增速主要源于公司游戏业务持续高增长及处臵上海喆元股权投资获得投资收益约

( 百万元 ) E 2019E 2020E 主营收入 10, , , , ,637.4 净利润 每股收益 ( 元 )

Tabl e_title Tabl e_baseinfo 2018 年 06 月 10 日 常山北明 (000158.SZ) 常山北明 : 腾讯入股,ODR 平台蓄势待发 事件 :6 月 8 日常山北明发布公告, 公司与腾讯签订战略合作协议和资本合作协 议, 公司股票将于 6 月 11 日早开市起复牌 两份合作协议的内容为 :1) 北明软件与腾讯云将在 ODR 平台以及智慧城市建设等领域进行深度合作

( 百万元 ) E 2018E 2019E 主营收入 ,081.2 净利润 每股收益 ( 元 ) 每股净资产 ( 元 )

Tabl e_title Tabl e_baseinfo 2017 年 07 月 12 日 信息发展 (300469.SZ) 追溯云问世, 助力新零售 事件 :7 月 12 日, 公司公告控股公司追溯云自主研发的新产品追 点评 : 溯 SaaS 应用已正式上线并商用 追溯云助力零售企业的食安管控及品牌建设 追溯云通过追溯 支付 营销多码合一的形式, 实现了生鲜产品的全程追溯与品牌 建设 ; 并以此作为连接企业与消费者的数据交互平台,

( 百万元 ) E 2018E 2019E 主营收入 4, , , , ,016.9 净利润 ,150.3 每股收益 ( 元 )

Tabl e_title Tabl e_baseinfo 2017 年 05 月 01 日大众公用 (600635.SH) 华璨基金迈出第一步, 优质标的展现实力 华璨基金迈出第一步 : 华璨基金已经完成第一个项目的投资, 总投资额 8 亿元, 占第一期募集资金的 96.39% 华璨基金与曜瞿如的普通合伙人华通控股在上海签署 入伙协议, 华璨基金同意认缴曜瞿如共计 8 亿元出资, 并作为有限合伙人加入曜瞿如

别为 元, 维持买入 -A 评级, 6 个月目标价 22 元 风险提示 : 市场拓展进度不及预期 ( 百万元 ) E 2018E 2019E 主营收入 10, , , , ,321.8 净利润 4

Tabl e_title Tabl e_baseinfo 2017 年 08 月 23 日 浪潮信息 (000977.SZ) 投资收益减少影响业绩全力布局人工 智能计算基础设施 投资收益大幅减少影响业绩 2017 年上半年公司实现营业收入 91 亿元, 同 比增长 55.73%; 归属上市公司股东的净利润 1.44 亿元, 同比减少 44.16%, 主要因投资收益从去年同期 2.25 亿元减少为今年

中国最大、最快的研究报告提供商 中国价值投资网

Tabl e_title Tabl e_baseinfo wwwww1 2016 年 11 月 09 日 www.jztz 东华软件 (002065.SZ) 证券研究报告系统集成及 IT 咨询览海系入局, 医疗业务卡位价值待重 估 事件 : 公司晚间公告, 公司股东工业设备拟通过协议转让的方式, 将其持有的公司股份 147026212 股中的 78494689 股 ( 占公司总股本的 5%) 转让给中海海盛

公司定位明确, 成立并购基金积极拓展新领域 : 作为一家生产高科技领域适用的紫外固化材料的企业, 公司在优化已有产品的同时, 不断向产业链上游探索, 成为一家能够经营紫外固化材料全产业链的企业, 产品毛利率不断提高 公司立足紫外固化技术优势, 积极进军其它紫外固化材料领域, 市场前景看好, 待募投产

Tabl e_title Tabl e_baseinfo 2016 年 06 月 14 日飞凯材料 (300398.SZ) 员工持股完成购买, 看好公司在半导体 新型显示材料领域拓展 员工持股完成购买彰显信心 : 公司第一期员工持股计划已于今日完成, 相关的资管计划通过二级市场及大宗交易累计买入公司股票 828561 股, 占公司总股本的 0.80%, 成交金额合计人民币近 5000 万元, 成交均价约为人民币

每股收益 ( 元 ) 每股净资产 ( 元 ) 盈利和估值 E 2018E 2019E 市盈率 ( 倍 ) 市净率 ( 倍 )

Tabl e_title Tabl e_baseinfo 2017 年 07 月 21 日耀宇文化 (839015.OC) 电竞蓝海欲打造超级碗 电竞恰逢其时, 广阔空间乘势而上 : 电子竞技市场伴随着资本入局 政策加码, 整个电竞蓝海正蓬勃发展 2016 年, 国家出台多项政策加强对电子竞技的正面引导, 电子竞技行业迎来新的发展纪元 公司主要竞争对手网映文化同样实现快速增长, 印证着电竞的市场盘子在不断变大

致, 财务费用增加主要为本期确认的 BT 项目融资收益减少所致 资产减值方面, 期内公司资产减值损失为.9 亿元, 较去年增加.3 亿元, 主要为计提坏账损失同比增加所致 净利率及 ROE 方面, 期内销售净利润率为.58%, 与 26 年基本持平 ;ROE( 加权 ) 为 8.26%, 较 26

Tabl e_title Tabl e_baseinfo 28 年 4 月 日大千生态 (63955.SH) 业绩稳健增长,PPP+EPC 新签合同大幅增加 事项 : 公司发布 27 年度报告,27 年实现营业收入 6.78 亿元, 比上年同期增加 3.4%; 实现归属于上市公司股东的净利润.78 亿元, 比上年同期增加 2.46%, 扣非后同比增加 9.5% 实现 EPS.96 元, 拟每 股派红.

目录索引 一 信用卡业务现状... 4 ( 一 ) 信用卡累计发卡量和新增发卡量... 4 ( 二 ) 信用卡交易额... 5 ( 三 ) 信用卡透支余额... 6 二 信用卡业务盈利模式... 7 ( 一 ) 国外信用卡盈利模式 以利息收入为主的盈利模式 以商户回佣

Table_Report 专题研究 银行 Ⅱ 2016 年 10 月 01 日证券研究报告 银行 Ⅱ 行业 信用卡业务专题报告 分析师 : 沐华 S0260511020012 分析师 : 屈俊 S0260515030005 020-87576482 0755-88286915 mh@gf.com.cn qujun@gf.com.cn 核心观点 : 信用卡发卡持续增长, 发卡策略显著分化据央行 9 月

( 百万元 ) E 2017E 2018E 主营收入 , , ,408.2 净利润 每股收益 ( 元 ) 每股净资

Tabl e_title Tabl e_baseinfo 2016 年 08 月 03 日 光环新网 (300383.SZ) 业绩高增长, 正式运营 AWS 云服务 公告概要 :(1)2016 年上半年, 公司实现营收 8.38 亿元, 同比增长 219.54%, 营业利润 1.67 亿元, 同比增长 207.74%, 归属母公司净利润 1.32 亿元, 同比增长 183.83% ( 2) 公司与亚马逊通技术服务

1. 市 场 回 顾 与 一 周 策 略 上 周 传 媒 板 块 指 数 下 跌 19.57%, 上 证 综 指 下 跌 9.97%, 深 证 成 指 下 跌 14.02%, 创 业 板 指 下 跌 17.14% 除 新 股 盛 天 网 络 (61.09%) 外, 板 块 涨 幅 前 二 天 舟 文

Tabl e_title Tabl e_baseinfo 2016 年 01 月 10 日 传 媒 传 媒 互 联 网 一 周 观 点 : 震 荡 下 跌 中 酝 酿 中 长 线 机 会 上 市 公 司 重 要 变 化 : 苏 宁 环 球 因 筹 划 与 韩 国 医 疗 健 康 产 业 集 团 ID 签 署 股 份 增 资 框 架 协 议, 并 共 同 投 资 在 中 国 境 内 设 立 合 资 公

项目也临近商运 核电审批重启预期有望进一步加强 公司目前储备了一批沿海核电项目, 一旦开启新项目核准, 公司装机规模有望得到进一步扩大, 成长可期 核电运营具有 现金牛 + 高股息率 潜质 : 公司在 年的分 红比重均在 38% 左右,2017 年的分红对应当前股价 (8 月 2

Table_Tit le Table_BaseI nfo 2018 年 08 月 24 日 中国核电 (601985.SH) 中国核电 : 增值税退税降档致净利润低速增长, 在建项目陆续投运打开成长空间 事件 : 根据半年报, 公司 2018 年上半年实现营收 179.26 亿元, 同 比增长 9.75%; 归母净利润为 25.79 亿元, 同比增长 0.69% 市场化比例增加, 增值税退税降档致净利润低速增长

浆价反弹近尾声,18 年可能前高后低 : 外盘浆价自 2016 年 12 月以来跟随全球大宗商品稳步反弹, 尤其是 17 年 7 月份以后, 受中国禁止混合废纸进口新政 & 限制废纸配额影响, 国内市场废纸价格暴涨, 也带动了木浆价格的加速上涨 截至 17 年 10 月份, 漂白针叶浆报价约 810

Tabl e_title Tabl e_baseinfo 2017 年 10 月 31 日 中顺洁柔 (002511.SZ) 收入端有改善, 关注行业景气回升可能性! 中顺洁柔三季报 : 前三季度营业收入 33.5 亿元, 同比增长 22.3%, 归属上市公司股东净利润 2.46 亿元, 同比增长 36.2% 预计 2017 年度 净利润变动幅度为 20%-40%, 变动区间 3.12 亿元 -3.65

中国最大、最快的研究报告提供商 中国价值投资网

Tabl e_title Tabl e_baseinfo wwwww1 2017 年 06 月 07 日恒生电子 (600570.SH) 智敬未来, 赋能金融 事件 :6 月 6 日下午, 恒生公司召开 智敬未来赋能金融 人工智能产品发布会, 重磅推出四大人工智能产品, 涵盖智能投资 智能资讯 智能投顾 智能客服四大领域, 探索人工智能在金融领域的应用 公司快报 证券研究报告 行业应用软件 投资评级买入

未来投资或设立大数据产业链上下游相关企业 ; 大数据技术研发和业务推广主 要涉及公司大数据新业务拓展所需的技术研发团队投入 数据资源采购 服务器和带宽扩容以及其他软硬件设备采购 新产品业务的推广和宣传 在资金支 持下, 公司生态和技术都将得到有力支持, 有利于公司扩大业务规模, 增强公司市场竞争力,

Tabl e_title Tabl e_baseinfo 2016 年 09 月 30 日 奥维云网 (831101.OC) 溢价近 20% 被收购, 募集资金推动大 数据领域的业务发展 公司已在多领域建立大数据资源平台, 具备整合全产业链的数据体系 公司作 为专注于垂直领域的大数据技术和应用服务商, 以开放式大数据平台为核心资源, 整合全产业链数据体系, 具备从数据采集处理 存储计算 挖掘分析 可

知名企业 目前来看, 大型优质电子整机厂商对于其 PCB 供应商的认证过程较为严格, 一旦形成稳定的合作关系后不会轻易发生变更 公司账上现金近 10 亿, 从过去管理层发展看, 资本运作能力强 投资建议 : 公司一方面受益于下游整体市场的稳步增长 ; 另一方面, PCB 板产品种类结构化升级 + 汽

Tabl e_title Tabl e_baseinfo 2016 年 08 月 17 日 依顿电子 (603328.SH) 产品结构改善逻辑持续 公告 : 公司半年度报告显示,2016 年 1 月 -6 月公司实现营收 13.49 亿元, 同比下降 2.57%; 实现归属上市股东净利润 2.51 亿元, 同比 上升 33.36% 报告期内, 公司全力推进产品结构优化, 努力扩大高附加值 PCB 产

63 年费 (1) 借记卡 : 主卡 :10 元 / 卡 / 年 副卡 :5 元 / 卡 / 年 (2) 公务卡 : 金卡 120 元 / 卡 / 年 普卡 60 元 / 卡 / 年 (3) 市民卡 龙城工会 柳州市民卡 :10 元 / 卡 / 年 为客户提供与银行卡相关的各种服务 从收费执行日起借

59 开卡工本费 60 正常换卡工本费 61 挂失换卡工本费 62 验证码冻结换卡 (1) 柳高校园卡 龙行柳高卡 :20 元 / 卡 ; (3) 公务卡 :9.5 元 / 卡 (1) 柳高校园卡卡 龙行柳高卡 :20 元 / 卡 ; (3) 公务卡 :15 元 / 卡 (1) 柳高校园卡 龙行柳高卡 :20 元 / 卡 ; (3) 公务卡 :15 元 / 卡 (1) 磁条借记卡 : 主卡 :10

善了公司关键应用主机的生态环境, 提升了公司关键应用主机产品的客户 认可度和销售规模, 有效提升了公司的核心竞争力和盈利能力 伴随当前基础软硬件紧密结合的市场趋势, 鼎天盛华面临扩大经营及战略转型的 需要, 公司拟对鼎天盛华进行增资将进一步发挥鼎天盛华基础软件产品对于公司基础硬件产品的优势互补作用,

Tabl e_title Tabl e_baseinfo 2018 年 05 月 24 日 浪潮信息 (000977.SZ) 拟增资基础软件子公司强化自主可 控能力 事件 : 公司公告因控股子公司鼎天盛华扩大经营及战略转型的需要, 鼎天盛华 各股东拟签署 增资协议, 对鼎天盛华进行增资, 其中 : 公司拟以自有资金 1,200 万元对鼎天盛华进行增资, 鼎天盛华股东 Tmax Data 拟以 ZetaData

车型的全景总成及全景控制器总成的供应商 ; 全资子公司南京天擎汽车电子有点公司收到南京汽车集团有限公司的定点通知书, 并被选定为组合仪表供应商 投资建议 : 买入 -A 投资评级,6 个月目标价 22.8 元 我们预计公司 2018~2019 年的净利润分别为 亿元和 亿元,

Tabl e_title Tabl e_baseinfo 2018 年 04 月 24 日欧菲科技 (002456.SZ) 光学业务高速增长, 积极开拓产品纵深 事件 :1 公司发布 2017 年度报告和 2018 年一季度报告,2017 年公司实现营业收入 337.91 亿元, 同比增长 26.34%; 归属于上市公司股东的净利润 10.10 亿元, 同比增长 40.47% 2018 年一季度公司实现营业收入

月 4 日, 公司取得四川省食品药品监督管理局颁发的 9 项 医疗器械注册证, 包括了降钙素原 全程 C 反应蛋白等 2 项 POCT 试剂项目以及抗环瓜氨酸肽抗体 甘胆酸 肌钙蛋白 I 糖化血清蛋白 C 反应蛋白 铁和总铁结合力等 7 项生化试剂项目 产品涵盖了 POCT 和生化试剂两大类产品 降

Tabl e_title Tabl e_baseinfo 2018 年 04 月 16 日新健康成 代理业务大幅增长, 自营诊断产品持续推进医药公司专题分析之年报系列 (5) 公司发布 2017 年年报, 收入同比增长 71.34%: 四川新健康成 (831193.OC) 是一家集体外诊断试剂及配套仪器 质控品 校准品的研发 生产 销售和服务为一体的高新技术企业, 主营业务聚焦于体外诊断行业, 主要客户为全国各级医院

及固体垃圾发电项目合同总金额约 亿欧元, 折合人民币约 194 亿元, 约占公司 2017 年度营业收入的 33.12% 合同按照工程量单月度结算, 合同工期 36 个月 该项目是公司在中非合作论坛框架下签署的第一个助力非洲摆脱贫困实现可持续发展的市政项目, 其中基础设施 EPC 项目包

Tabl e_title Tabl e_baseinfo 2018 年 05 月 13 日 中国化学 (601117.SH) 营收持续较高增速, 海外经营再创佳 绩 事项 : 公司近日公告 :1)2018 年 1-4 月, 公司累计新签合同额 328.23 亿元, 其中国内合同额 232.84 亿元, 境外合同额 95.39 亿元 ; 累计实 现营业收入 199.92 亿元 ( 数据未经审计 );

( 百万元 ) E 2019E 2020E 主营收入 7, , , , ,813.8 净利润 1, , 每股收益 ( 元 )

Tabl e_title Tabl e_baseinfo 2018 年 05 月 31 日 东软集团 (600718.SH) 东软睿驰完成新一轮增资, 业务进展良好 事件 : 公司近期公告, 东软睿驰完成新一轮增资, 增资金额合计 66,281 万元 增资资金将主要用于支持东软睿驰主营业务领域的研发及生产投入, 推动业务 快速发展 增资完成后, 公司持有东软睿驰的股权由 41% 降至 35.88%,

投资建议 : 公司近期虽受到 好声音 相关纠纷影响, 但聚焦公司主业,2017 年主要项目 赢天下 互联网 卫视首轮播出平台已经确认, 预计将于 2017 年四季度确认收入, 全年业绩增长性得到验证 ; 那年花开月正圆 急诊科医生 等优质项目证明公司具备头部剧制作能力, 并且公司拥有大量储备项目,

Tabl e_title Tabl e_baseinfo 2017 年 11 月 23 日唐德影视 (300426.SZ) 公司大剧落地, 全年业绩高增长性得到验证 事件公司 11 月 21 日发布公告, 就 赢天下 首轮卫视播映权转让事宜与江苏广电集团 上海文广集团签署 许可合同, 江苏广电集团 上海文广集团各出资 2.325 亿元 ( 合计 4.65 亿元 ) 获得 赢天下 首轮卫视播映权 (

投资建议 : 我们预计公司 2016 年 年的收入分别为 1.39 亿 2.14 亿 3.30 亿元,2016 年净利润扭亏为盈, 预计 年净利润为 万 万 万元 ; 首次给予增持 -A 的投资评级 风险提示 : 市场竞争

Tabl e_title Tabl e_baseinfo 2016 年 07 月 19 日欧迅体育 (430617.OC) 打造体育赛事 IP 全产业链 体育行业市场潜力巨大 : 国家提出 2025 年体育规划, 未来 10 年体育行业将迎来跨越式发展 同时政府将逐步取消商业性和群众性体育赛事审批, 放宽赛事转播权限制, 这使得我国体育赛事市场迎来了春天 以体育 IP 为核心的体育服务业是体育产业的主要推动力,

名 (2) 公司授权腾讯开发的精品 SLG 手游 乱世王者 表现优异, 2017 年 9-12 月共计为公司贡献 5883 万元分成收入,2018 年 4 月 17 日,Apple Store 游戏类畅销榜排名第 4 位 微信游戏畅销榜排名第 1 位 我们预计 乱世王者 2018

Tabl e_title Tabl e_baseinfo 2018 年 04 月 18 日 中文传媒 (600373.SH) 智明星通将受益于头部游戏出海预期 2018 年一季度经营性数据 : 1 出版业务 发行业务销售码洋 16.17 亿元 10.31 亿元, 分别同 增 22.43% 11.35%; 营业收入 7.73 亿元,8.96 亿元, 分别同增 12.15% 2.61%; 营业成本 6.03

场拓展, 共计新增签约院校 8 所, 合作企业 33 家 此外, 公司新研发课程体系三套, 课程内容包括无人机操控 电子竞技从业 大数据分析等, 目前无人机和大数据课程已经完成了合作院校的签约, 将在 218 年正式开展招生 前瞻产业研究院发布的 年中国中等职业教育行业发展模式与投资

Tabl e_title Tabl e_baseinfo 218 年 5 月 16 日阿尼股份 : 布局 IT 职业教育培训, 调整 一体两翼 新格局教育公司专题分析之年报系列 (2) 事件 : 公司公布 217 年度报告,217 年实现营业收入 1.45 亿元, 同比增长 16.32%; 实现归母净利润 1642.64 万元, 同比增长 38.87%; 实现基本每股收益.3 元, 同比增长 36.36%

行业强势回暖, 公司 品牌 + 资源 + 渠道 优势突出 基本面扎实, 业绩波动属于短期影响 12018H1 出境游复苏明显, 短线目的地方面 : 香港接待大陆游客 万 /+13% 澳门 万 /+13% 台湾 万 /+4%; 相对长线的目的地中 : 日本

Table_Tit le Table_BaseI nfo 2018 年 09 月 02 日 凯撒旅游 (000796.SZ) 投资收益波动影响业绩, 主业稳健增 长 业绩简述 : 根据中报,2018H1 实现营收 37.67 亿元 /+10.66%, 归母净利润 0.77 亿元 /-42.99%, 归母扣非净利 0.75 亿元 /+2.2%, 基本 EPS 0.0955/-42.99% 归母净利降幅较大主要系投资收益减少,2017H1

银行卡业务未来走向何方——中美银行卡市场深入解读

217 年 4 月 24 日 银行业专题分析报告之四 银行卡专题报告 证券研究报告 行业公司专题报告 本报告的主要看点 : 1. 阐述我国银行卡市场现状及监管环境 ; 并与美国银行卡市场对比 ; 2. 分析美国信用卡市场两种成熟的盈利模式 ; 3. 分析我国当前信用卡市场的盈利模式及存在的主要问题 ; 4. 分析我国信用卡业务未来的发展空间和发展模式 投资要点 银行卡业务未来走向何方 中美银行卡市场深入解读

风险提示 : 光通信行业竞争加剧 ; 新业务拓展不及预期 ( 百万元 ) E 2017E 2018E 主营收入 10, , , , ,084.6 净利润 , ,410

Tabl e_title Tabl e_baseinfo 2016 年 07 月 19 日亨通光电 (600487.SH) 业绩超预期, 关注国际化与新兴产业布局 公告摘要 : 公司发布 2016H1 业绩预告, 预计 2016 年上半年实现归属于上市公司股东的净利润为 35,157.55 万元至 42,189.06 万元之间, 较上年同期增长 150% 至 200% 光通信业务高景气, 产业链一体化规模效应显现,

大大提升了浪潮存储的海外知名度 投资建议 : 公司是服务器领域的龙头企业, 规模效应显著 作为山东省国企 改革先锋, 此次公司推出史上最大力度的股权激励, 有望释放公司巨大潜力 此外, 无论公司在 AI 服务器领域迅猛增长的势头 与 IBM 成立合资公司将加快推进公司小型机领域的市场拓展还是海外市场

Tabl e_title Tabl e_baseinfo 2018 年 03 月 28 日 浪潮信息 (000977.SZ) 业绩增长势头强劲毛利率触底回升 浪潮信息年报点评 业绩增长势头强劲, 现金流全面向好 2017 年公司实现营业收入 254.88 亿元, 同比增长 101.21%; 净利润 4.28 亿元, 同比增长 48.95%; 扣非净利润 3.34 亿元, 同比增长 468.92%,

中国最大、最快的研究报告提供商 中国价值投资网

Tabl e_title Tabl e_baseinfo wwwww1 2016 年 10 月 21 日 www.jztz 中工国际 (002051.SZ) 证券研究报告建筑施工受益人民币兑美元贬值, 全年业绩有 望加速 业绩符合预期, 全年有加速趋势 公司 1-9 月实现收入 49.94 亿元, 同比 增长 4.43%; 实现归属于上市公司股东的净利润 7.12 亿元, 同比增长 23.07% 第三季度单季收入

中国最大、最快的研究报告提供商 中国价值投资网

Tabl e_title Tabl e_baseinfo wwwww1 2017 年 03 月 10 日 www.jztz 二三四五 (002195.SZ) 证券研究报告 IT 外包服务业绩符合预期, 消费金融峥嵘已现 年报业绩符合预期 公司营收 17.42 亿元, 同比增长 18.48%; 净利润 6.35 亿元, 同比增长 52.20%, 符合预期 ; 其中, 2345 贷款王 金融 科技平台业务高速增长,

解决三甲医院超负荷运转的医疗体系倒三角问题, 重塑行业生态, 社区医疗将 成为未来医疗服务的重要入口 基于上述场景假设, 社区医生为代表的家庭医生资源将从过去的鲜有资本问津, 慢慢变成资本所角逐的重要资源和医疗服务 场景 公司间接参股的亿家健康, 长期耕耘社区医疗, 正是致力于通过互联网和移动技术连

Tabl e_title Tabl e_baseinfo 2018 年 02 月 06 日 创业软件 (300451.SZ) 一季度业绩喜人, 医疗信息化业务有 望步入高速发展期 事件 : 公司 2 月 5 号晚间公告,2017 年实现营收 11.53 亿元, 同比增长 110.15%; 实现净利 1.63 亿元, 同比增长 159.1%; 拟向全体股东每 10 股派发现金红利 1.00 元 ( 含税

能力 据公开资料显示, 苏州正悦是一家专注互联网 + 的投资机构, 投资了福临网络 恭喜发车网 上海正悦教育投资集团 银杏金融信息服务等企业 投资建议 : 涤纶工业丝盈利好转,16 年 20 万吨差别化工业丝二期将于年底全部投产, 产销量增加公司应收和净利润将上升, 同时实际控制人变更后公司向互联网

Tabl e_baseinfo 2016 年 05 月 06 日尤夫股份 (002427.SZ) 涤纶工业丝业绩好转, 变更实际控制人想象空间大 公司主营涤纶工业丝 : 公司主营业务为涤纶工业长丝, 广泛应用于轮胎帘子布 输送带帆布 缆绳 各种管材等产业用纺织品, 最终应用于农业 工业 交运等多行业 公司是国内涤纶工业丝的龙头企业, 具备完整的产 供 销经营链条, 目前具有 30 万吨高性能聚酯工业丝产能

年 EPS 分别为 元, 维持 买入 -A 评级,6 个月目标价 60 元 风险提示 : 移动端手游加速器推广不及预期 ( 百万元 ) E 2018E 2019E 主营收入

Tabl e_title Tabl e_baseinfo 2017 年 03 月 31 日 迅游科技 (300467.SZ) 移动端已成功商业化外延战略打开发 展空间 迅游科技 2016 年年报点评 增值税率变动影响收入, 费用增加导致利润下滑 2016 年公司实现营业收入 1.58 亿元, 同比下降 8.07%, 主要原因是增值税税率变动 (2015 年 1-7 月增值税率为 6%, 自 2015

6 月国税总局下发 关于做好增值税电子普通发票推行所需税控设备管理工作通知, 对增值税电子普通发票相关税控设备服务单位的供货条件约束及时性作出要求, 大大减少了瑞宏网在电子发票推广过程中遇到的硬件设备供货不及时等问题的影响, 提高工作效率, 提升用户满意度, 扫除公司电子发票业务发展所遇到的阻力 电

Tabl e_title Tabl e_baseinfo 2017 年 08 月 09 日东港股份 (002117.SZ) 东港股份 : 主业有所改善, 静待电子发票佳音 东港股份半年报 : 17 年上半年公司营业收入 7.2 亿元, 同比增长 3.5%; 归属上市公司股东净利润 9985 万元, 同比增长 2.65%, 扣非后增长 1.12% 预计 1-9 月公司净利润 1.34-1.79 亿元,

理黑臭水体 建设 美丽中国 的市场机遇, 明确水资源与环境业务作为未来公司三大核心业务之一的战略地位, 并依托自身水利水电产业链一体化优势, 成立中电建水环境治理公司进军水环境综合治理行业 2016 年先后签约茅洲河流域 ( 宝安片区 ) 水环境综合整治项目 ( 合同额约 123 亿元 ), 北京通

Tabl e_title Tabl e_baseinfo 2017 年 04 月 21 日中国电建 (601669.SH) 非公开发行顺利完成, 一带一路 PPP 及水环境治理业务势头正劲 事项 : 公司公告非公开发行股票已完成, 发行价格为 7.77 元 / 股, 发行数量为 15.44 亿股, 募资总额为人民币 120 亿元, 发行对象为中国国有企业结构调整基金股份有限公司 ( 国企结构调整基金

1. NSA 架构下 5G 终端的特征 : 同时处理 4G 和 5G 网络数据 上一篇报告中, 我们介绍了 SA 架构和 NSA 架构的区别 不同于 SA 架构下 5G 终端仅需要处理 5G 网络的数据,NSA 架构下 5G 终端需要同时处理来自 4G 网络和 5G 网络的数据, 因此支持 NSA

Tabl e_title Tabl e_baseinfo 2018 年 06 月 28 日通信 5G 热点问题详解系列之二 :NSA 架构对终端带来的挑战 今年 6 月,3GPP 宣布 5G 独立组网 (SA) 标准正式冻结 我国 5G 建设到底采用最新冻结的 SA 架构, 还是早在 2017 年 12 月就已冻结的非独立组网 (NSA) 架构, 引发市场热议 在上期报告 5G 热点问题详解系列之一

2016 年全年收入增长 12.11%, 净利润增长 52.53% 2016 年全年公司实现营业收入 万元, 同比增长 12.11%; 归属于母公司股东净利润为 万元, 同比增长 52.53%; 对 应 EPS 为 0.22 元 / 股 表 1 : 公司报告期利

Tabl e_title Tabl e_baseinfo 2017 年 04 月 15 日 威创股份 (002308.SZ) 业绩增长符合幼教业务领先地位基本确立 业绩增长符合预期, 幼教业务发展迅猛 公司去年实现营收 10.51 亿元, 净利润 1.82 亿元, 同比分别增长 12.11% 52.53% 其中幼教板块实现营业收入 3.95 亿元, 毛利率提升 5.55 个百分点至 57.96% 总加盟儿园接近

风险提示 : 业务进展风险, 食品追溯国家政策落地不达预期 ( 百万元 ) E 2018E 2019E 主营收入 ,074.4 净利润 每股收益 ( 元 )

Tabl e_title Tabl e_baseinfo 2017 年 03 月 31 日信息发展 (300469.SZ) 业绩符合预期, 厚积薄发静待佳绩 业绩符合预期 公司公告,2016 年营业收入 5.21 亿元, 同比增长 19%; 归属于上市公司净利润 3000.88 万元, 同比下降 21.53%; 其中, 食品流通追溯业务成长为第一大业务, 贡献营收 1.68 亿元, 同比增长 15.35%;