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1 / / 行业研究 电子设备 证券研究报告 电子设备行业周报 苹果发布全面屏 ipad Pro, 数据接口更换为 USB Type-C 2018 年 11 月 06 日 投资要点 上周东财电子设备行业上涨 6.35%, 上证指数上涨 2.99%, 报收 点, 沪深 300 指数上涨 3.67%, 创业板指上涨 6.74% 东财电子设备 三级子行业中, 其他集成电路涨幅最大, 涨幅达 9.42% 新能源汽车销售火爆, 汽车电子将迎来爆发 近期美国电子板块多家公司发布了三季报, 由于下游需求的放缓, 包括镁光 德州仪器在内的多家电子上市公司的业绩均不及预期 相比之下, 电动车龙头特斯拉三季报的超出预期, 显示着新能源汽车行业的高景气态势 就国内而言, 传统燃油车销量多年来首次出现下滑, 但新能源汽车销量持续创新高 国内电动汽车的火爆对国内电子行业也有极大的促进作用, 新能源汽车上的传感器 芯片和 PCB 等部件的需求较传统燃油车激增, 单车价值量也有很大提升 未来在新能源汽车 车联网和无人驾驶等领域需求的拉动下, 汽车电子将迎来爆发, 电子行业企业在这些领域有所布局的公司发展潜力值得期待 苹果发布全面屏 ipad Pro, 数据接口更换为 USB Type-C 2018 年 10 月 30 日, 苹果在纽约召开了全球发布会, 发布了新款 MacBook air Mac mini 和 ipad pro, 最具看点的就是新的全面屏 ipad pro 新款 ipad pro 的数据接口为 USB Type-C 接口, 这是苹果从多年前开始使用 lightning 接口后第一次转换接口为 type c 接口, 未来几年内苹果的全系列产品有可能都会采用 usb c 接口 国内的立讯精密 (002475) 是苹果连接器的最大供应商, 也拥有着丰富的 USB Type- C 生产经营, 未来有望充分受益 配置建议 建议关注智能手机供应链结构性机遇 ; 谨慎看好手机摄像头模组龙头欧菲科技 (002456) 和连接器龙头立讯精密 (002475) 风险提示 手机厂商创新进程不及预期 ; 宏观经济发展不及预期 挖掘价值投资成长中性 ( 维持 ) 东方财富证券研究所证券分析师 : 卢嘉鹏证书编号 :S 联系人 : 左磊电话 : 相对指数表现 9.18% -1.77% % % 11/6 1/6 3/6 5/6 7/6 9/ % % 电子设备 沪深 300 相关研究 智能手机市场集中度持续提升, 国内龙头厂商出货量逆势增长 华为新旗舰 MATE20 发布, 国产供应链表现抢眼 短期波动不改长期逻辑, 电子板块基本面依然良好 进口靶材免税期到, 国内靶材厂商迎来机遇 中国芯片发展高峰论坛闭幕,5G 时代机遇与挑战并存

2 正文目录 1. 行情回顾 电子设备板块上周市场表现 各子行业市场表现 电子设备各子行业今年以来板块涨跌幅 电子设备各子行业上周板块涨跌幅 个股市场表现 今年以来个股涨跌幅 上周个股涨跌幅 行业估值状况 最近五年电子设备市盈率走势 行业估值最高的个股 行业估值最低的个股 行业动态 行业资讯 上市公司资讯 本周观点 电子设备行业会议前瞻 行业研判 行业重点关注公司 风险提示 图表目录 图表 1: 电子设备行业和各指数上周涨跌幅... 3 图表 2: 电子设备各子行业今年以来涨跌幅... 4 图表 3: 电子设备各子行业上周涨跌幅... 4 图表 4: 电子设备行业今年以来个股涨幅排名前十图... 5 图表 5: 电子设备行业今年以来个股跌幅排名前十图... 5 图表 6: 电子设备行业上周个股涨幅排名前十图... 6 图表 7: 电子设备行业上周个股跌幅排名前十图... 6 图表 8: 最近五年电子设备与沪深 300 估值水平走势情况 (TTM 整体法 )... 7 图表 9: 最近五年电子设备行业估值溢价率... 7 图表 10: 电子设备行业市盈率 (TTM) 最高的十只个股... 8 图表 11: 电子设备行业市盈率 (TTM, 剔除负值 ) 最低的十只个股... 8 图表 12: 电子设备行业会议前瞻 图表 13: 行业重点关注公司 敬请阅读本报告正文后各项声明 2

3 1. 行情回顾 1.1. 电子设备板块上周市场表现 上周东财电子设备行业上涨 6.35%, 根据东财分类的 27 个一级行业指数涨跌幅排行榜中, 电子设备排在第 4 位 同期, 上证指数上涨 2.99%, 报收 点, 沪深 300 指数上涨 3.67%, 创业板指上涨 6.74% 电子设备行业跑赢同期上证指数, 跑赢沪深 300 指数, 沪深 300 跑赢同期上证指数 图表 1: 电子设备行业和各指数上周涨跌幅 8.0% 7.0% 6.0% 5.0% 4.0% 3.0% 2.0% 1.0% 0.0% 电子设备上证指数沪深 300 创业板指 料来源 :Choice, 东方财富证券研究所 1.2. 各子行业市场表现 电子设备各子行业今年以来板块涨跌幅 今年以来东财电子设备的十个三级子行业中, 半导体分立器件 集成电路 半导体材料 电子元件 显示器件 其他电子器件 电子设备制造 LED 光学元件和消费电子设备分别涨跌了 % % % % % % % % % % % 敬请阅读本报告正文后各项声明 3

4 图表 2: 电子设备各子行业今年以来涨跌幅 0% -10% -20% -30% -40% -50% -60% 料来源 :Choice, 东方财富证券研究所 电子设备各子行业上周板块涨跌幅 上周东财电子设备行业的十个三级子行业中, 半导体分立器件 集成电路 半导体材料 电子元件 显示器件 其他电子器件 电子设备制造 LED 光学元件和消费电子设备分别涨跌了 9.42% 7.79% 7.21% 6.93% 5.74% 5.62% 5.58% 5.55% 5.17% 3.28% 图表 3: 电子设备各子行业上周涨跌幅 10.0% 9.0% 8.0% 7.0% 6.0% 5.0% 4.0% 3.0% 2.0% 1.0% 0.0% 1.3. 个股市场表现 今年以来个股涨跌幅 根据东财一级行业分类, 板块内今年以来涨幅最大的前十只股票为百邦科技 (300736) 淳中科技 (603516) 盈趣科技 (002925) 超频三 (300647) 明阳电路 (300739) 飞荣达(300602) 艾比森(300389) 视源股份(002841) 敬请阅读本报告正文后各项声明 4

5 广东骏亚 (603386) 圣邦股份 (300661). 图表 4: 电子设备行业今年以来个股涨幅排名前十图 120% 100% 80% 60% 40% 20% 0% 根据东财一级行业分类, 板块内今年以来跌幅最大的十个股为 ST 保千里 (600074) 奥瑞德(600666) 金龙机电 (300032) 国光电器 (002045) 好利来 (002729) 领益智造(002600) 精研科技(300709) 聚灿光电(300708) 精伦电子 (600355) 和晶科技(300279) 图表 5: 电子设备行业今年以来个股跌幅排名前十图 0% -10% -20% -30% -40% -50% -60% -70% -80% -90% -100% 上周个股涨跌幅 根据东财一级行业分类, 上周板块内涨幅最大的前十只股票为东晶电子 (002199) 天孚通信 (300394) 恒久科技 (002808) 得邦照明 (603303) 洁美科技 (002859) 徕木股份(603633) 阿石创(300706) 正元智慧(300645) 国民技术 (300077) 广东骏亚 (603386) 敬请阅读本报告正文后各项声明 5

6 图表 6: 电子设备行业上周个股涨幅排名前十图 30% 25% 20% 15% 10% 5% 0% 根据东财一级行业分类, 上周板块内跌幅最大的前十只股票为英唐智控 (300131) 国美通讯 (600898) 实达集团 (600734) 超华科技 (002288) 耐威科技 (300456) 东尼电子(603595) 瑞丰光电(300241) 盈趣科技(002925) 精伦电子 (600355) 和晶科技 (300279) 图表 7: 电子设备行业上周个股跌幅排名前十图 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0% -10% -20% -30% 1.4. 行业估值状况 最近五年电子设备市盈率走势 截止 11 月 2 日, 根据东财一级行业分类, 电子设备行业市盈率 (TTM) 为 倍, 沪深 300 为 倍, 电子设备行业估值水平低于最近五年平均水平 电子设备行业较沪深 300 的溢价率为 %, 低于最近五年平均水平 敬请阅读本报告正文后各项声明 6

7 电子设备行业周报 图表 8: 最近五年电子设备与沪深 300 估值水平走势情况 (TTM 整体法 ) 电子设备沪深 300 电子设备均值 图表 9: 最近五年电子设备行业估值溢价率 估值溢价 估值溢价均值 行业估值最高的个股 截止 10 月 29 日, 根据东财一级行业分类, 电子设备行业市盈率 (TTM) 最高的十只个股为深华发 A(000020) 九有股份(600462) 深华发 B(200020) 贤丰控股 (002141) 丹邦科技(002618) 北京君正(300223) 国科微(300672) 奥瑞德 (600666) 超频三 (300647) 超频三 (300647) 敬请阅读本报告正文后各项声明 7

8 图表 10: 电子设备行业市盈率 (TTM) 最高的十只个股 行业估值最低的个股 截止 10 月 29 日, 根据东财一级行业分类, 电子设备行业市盈率最低 (TTM, 剔除负值 ) 的十只个股为东旭 B(200413) 合力泰(002217) 鸿利智汇(300219) 横店东磁 (002056) 纳思达(002180) 金安国纪(002636) 利亚德(300296) 力源信息 (300184) 歌尔股份 (002241) 京东方 B(200725) 图表 11: 电子设备行业市盈率 (TTM, 剔除负值 ) 最低的十只个股 敬请阅读本报告正文后各项声明 8

9 2. 行业动态 2.1. 行业资讯 联发科正研发 5G 芯片组 2019 年底发布联发科方面已经宣布, 其首款 5G 调制解调器 Helio M70 预计将于 2019 年上半年投入使用 同时联发科还在开发一款集成 5G 调制解调器的 5G 芯片组 (SOC), 这款芯片组将在 2019 年底发布, 搭载该芯片组的手机预计会在 2020 年正式进入市场 ( 电脑之家 ) 柔宇科技首发全球首款折叠屏手机柔宇科技召开了 2018 新品发布会, 带来了全球首款可折叠柔性屏手机 FlexPai 柔派 该机采用了柔宇自主研发的蝉翼柔性屏二代, 柔性屏可展开至 7.8 英寸和折叠至 4 英寸之间切换, 寿命可达二十万次以上的折叠弯曲, 国内售价 8999 元起 柔宇科技认为柔派的诞生手机行业将进入下个十年 苹果今后将拒绝公开具体销量苹果正式公布 Q4 的财报, 同时在电话会议上做出了一个决定, 那就是从下个季度开始, 将停止对 iphone ipad 和 Mac 的销量报告 在这之前, 苹果也已经停止了对 Apple Watch AirPods 等产品的销量报告 虽然销量并不能反映苹果公司的收益情况, 但是这对于分析师和投资者来说是一件大事, 因为他们需要靠具体的销量, 来分析市场对于苹果产品的接受程度 苹果首席财务官还表示 : 季度销量也不能代表企业的基本状况 这也反映出苹果产品销量放缓的事实, 而且苹果也在逐渐依赖于服务业务 LG Display: 将于明年 5 月量产 8K OLED 面板 6 月商用据外媒报道,LG Display CEO Sang-Beom Han( 韩相范 ) 日前在首尔的贸易展会上表示,LG 显示部门计划从 2019 年 5 月量产 8K OLED 面板,6 月份推出商用产品 资料显示, 今年 8 月的德国 IFA2018 上,LG 展示了全球首款 8K 分辨率的 OLED 电视, 分辨率 7680x4320, 窄边框 相较于三星的 Q900R(QLED 量子点屏幕,85 寸约 13.5 万元 ) 夏普二代旷视系列 Aquos 8K(IGZO-TFT 屏幕,80 寸约 12.4 万 ),LG 还要解决好 OLED 寿命和可靠度的顽疾 三星削减资本支出 : 或遏制内存 /SSD 降价态势三星电子发布了三季度财报, 当季三星营收 65.4 万亿韩元 ( 约合 4032 亿人民币 ), 净利润 13.1 万亿韩元 ( 约合 807 亿人民币 ), 同比分别增长 17.5% 和 5.5% 虽然移动部门业绩保持下滑势头, 但因为存储产品 面板的大卖 挽狂澜于既倒 TPU 分析, 此举将是三星应对 DRAM NAND Flash 芯片价格走低态势的对策, 因为三星深刻明白自己当前辉煌业绩的支撑点所在, 同时, 作为存储器市场的绝对龙头, 它们也具备这样的话语权 爱立信与澳洲电讯的合作伙伴关系进入 5G 时代近日, 澳洲电讯宣布选择爱立信作为其 5G 网络供应商 根据协议, 两家公司将共同致力于为澳大利亚提供下一代移动通信技术 双方将在阿德莱德 珀斯和堪培拉开始现网 5G 站点部署 针对澳洲电讯在澳大利亚第 50 个现网 5G 站点成功竣工, 双方于 2018 年 10 月 24 日在堪培拉举行了活动仪式 在该活动中, 双方宣布了上述合作伙伴协议 敬请阅读本报告正文后各项声明 9

10 2.2. 上市公司资讯 京泉华 : 关于获得政府补助的公告深圳市京泉华科技股份有限公司于近日收到深圳市龙华区财政局下发的 2018 年企业境内上市和挂牌项目资助人民币 500 万元 欧菲科技 (002456): 2800 万美元收购富士专利及富士天津全部股权木林森股份有限公司全资子公司义乌木林森照明科技有限公司于 2018 年 9 月 26 日收到义乌信息光电高新技术产业园区管理委员会 关于拨付义乌木林森照明科技有限公司第三批投资建设补助的通知 ( 义高新 [2018]67 号 ) 的文件, 同意拨付义乌木林森照明科技有限公司投资建设补助资金 5,000 万元 拓邦股份 : 关于回购公司股份预案的公告公司拟使用自有资金或自筹资金以集中竞价交易方式回购公司股份, 回购的股份用于依法注销减少注册资本 员工持股计划或公司股权激励计划及法律法规许可的其他用途 回购总金额为不低于人民币 3,000 万元, 不超过人民币 6,000 万元, 回购价格不超过 6.5 元 / 股, 回购股份的实施期限为自股东大会审议通过本次回购股份方案之日起不超过六个月 长盈精密 : 关于首次回购公司股份的公告本次回购股份的相关议案已经深圳市长盈精密技术股份有限公司 2018 年 9 月 4 日召开的第四届董事会第十五次会议 2018 年 9 月 25 日召开的 2018 年第二次临时股东大会审议通过 公司于 2018 年 10 月 12 日公告了 回购股份报告书 ( 公告编号 : ) 具体内容详见公司在巨潮资讯网披露的相关公告 洲明科技 : 公开发行可转换公司债券发行公告公司公开发行可转换公司债券已获得中国证券监督管理委员会证监许可 [2018]1340 号文核准 本次发行总额为人民币 54, 万元可转债, 每张面值为人民币 100 元, 共计 5,480,346 张, 按面值发行 茂硕电源 : 关于获得政府补助的公告公司于近日收到深圳市经济贸易和信息化委员会关于 无风扇高防护等级模组化智能光伏逆变器设计攻关成果转化应用 项目的政府补助人民币 300 万元 敬请阅读本报告正文后各项声明 10

11 3. 本周观点 3.1. 电子设备行业会议前瞻 图表 12: 电子设备行业会议前瞻会议地点 简称 会议日期 会议类型 深圳 2018 第二届中国人工智能产业大会 到 论坛 重庆 2018 第二届重庆 国际手机展 到 展览会 3.2. 行业研判 新能源汽车销售火爆, 汽车电子将迎来爆发 近期美国电子板块多家公司发布了三季报, 由于下游需求的放缓, 包括镁光 德州仪器在内的多家电子上市公司的业绩均不及预期 相比之下, 电动车龙头特斯拉三季报的超出预期, 显示着新能源汽车行业的高景气态势 就国内而言, 传统燃油车销量多年来首次出现下滑, 但新能源汽车销量持续创新高 国内电动汽车的火爆对国内电子行业也有极大的促进作用, 新能源汽车上的传感器 芯片和 PCB 等部件的需求较传统燃油车激增, 单车价值量也有很大提升 未来在新能源汽车 车联网和无人驾驶等领域需求的拉动下, 汽车电子将迎来爆发, 电子行业企业在这些领域有所布局的公司发展潜力值得期待 苹果发布全面屏 ipad Pro, 数据接口更换为 USB Type-C 2018 年 10 月 30 日, 苹果在纽约召开了全球发布会, 发布了新款 MacBook air Mac mini 和 ipad pro, 最具看点的就是新的全面屏 ipad pro 新款 ipad pro 的数据接口为 USB Type-C 接口, 这是苹果从多年前开始使用 lightning 接口后第一次转换接口为 type c 接口, 未来几年内苹果的全系列产品有可能都会采用 usb c 接口 国内的立讯精密 (002475) 是苹果连接器的最大供应商, 也拥有着丰富的 USB Type-C 生产经营, 未来有望充分受益 谨慎看好手机摄像头模组龙头欧菲科技 (002456) 和连接器龙头立讯精密 (002475) 4. 行业重点关注公司 图表 13: 行业重点关注公司 一致盈利预测 (EPS) 代码 简称 市值 ( 亿元 ) 股价 ( 元 ) 评级 SH 三安光电 增持 SZ 华灿光电 增持 SZ 木林森 增持 SZ 鸿利智汇 增持 SZ 国星光电 增持 SZ 利亚德 增持 敬请阅读本报告正文后各项声明 11

12 SZ 洲明科技 增持 SZ 奥拓电子 增持 SZ 欧菲科技 增持 SZ 蓝思科技 未评级 SZ 信维通信 增持 SZ 立讯精密 增持 SZ 大族激光 增持 SZ 华工科技 未评级 SZ 洁美科技 增持 SH 兆易创新 增持 SH 长电科技 增持 SZ 扬杰科技 增持 SZ 深南电路 未评级 SZ 江丰电子 未评级 SH 士兰微 增持 SZ 北方华创 增持 SH 生益科技 未评级 SH 汇顶科技 买入 5. 风险提示 手机厂商创新进程不及预期 ; 宏观经济发展不及预期 敬请阅读本报告正文后各项声明 12

13 西藏东方财富证券股份有限公司 ( 以下简称 本公司 ) 具有中国证监会核准的证券投资咨询业务资格分析师申明 : 作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力, 保证报告所采用的数据均来自合规渠道, 分析逻辑基于作者的职业理解, 本报告清晰准确地反映了作者的研究观点, 力求独立 客观和公正, 结论不受任何第三方的授意或影响, 特此声明 投资建议的评级标准 : 报告中投资建议所涉及的评级分为股票评级和行业评级 ( 另有说明的除外 ) 评级标准为报告发布日后 3 到 12 个月内的相对市场表现, 也即 : 以报告发布日后的 3 到 12 个月内的公司股价 ( 或行业指数 ) 相对同期相关证券市场代表性指数的涨跌幅作为基准 其中 :A 股市场以沪深 300 指数为基准 ; 新三板市场以三板成指 ( 针对协议转让标的 ) 或三板做市指数 ( 针对做市转让标的 ) 为基准 ; 香港市场以恒生指数为基准 ; 美国市场以标普 500 指数为基准 股票评级买入 : 相对同期相关证券市场代表性指数涨幅 15% 以上 ; 增持 : 相对同期相关证券市场代表性指数涨幅介于 5%~15% 之间 ; 中性 : 相对同期相关证券市场代表性指数涨幅介于 -5%~5% 之间 ; 减持 : 相对同期相关证券市场代表性指数涨幅介于 -15%~-5% 之间 ; 卖出 : 相对同期相关证券市场代表性指数跌幅 15% 以上 行业评级强于大市 : 相对同期相关证券市场代表性指数涨幅 10% 以上 ; 中性 : 相对同期相关证券市场代表性指数涨幅介于 -10%~10% 之间 ; 弱于大市 : 相对同期相关证券市场代表性指数跌幅 10% 以上 免责声明 : 本研究报告由西藏东方财富证券股份有限公司制作及在中华人民共和国 ( 香港和澳门特别行政区 台湾省除外 ) 发布 本研究报告仅供本公司的客户使用 本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户 本研究报告是基于本公司认为可靠的且目前已公开的信息撰写, 本公司力求但不保证该信息的准确性和完整性, 客户也不应该认为该信息是准确和完整的 同时, 本公司不保证文中观点或陈述不会发生任何变更, 在不同时期, 本公司可发出与本报告所载资料 意见及推测不一致的报告 本公司会适时更新我们的研究, 但可能会因某些规定而无法做到 除了一些定期出版的报告之外, 绝大多数研究报告是在分析师认为适当的时候不定期地发布 在任何情况下, 本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议, 也没有考虑到个别客户特殊的投资目标 财务状况或需求 客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况, 若有必要应寻求专家意见 本报告所载的资料 工具 意见及推测只提供给客户作参考之用, 并非作为或被视为出售或购买证券或其他投资标的的邀请或向人作出邀请 本报告中提及的投资价格和价值以及这些投资带来的收入可能会波动 过去的表现并不代表未来的表现, 未来的回报也无法保证, 投资者可能会损失本金 外汇汇率波动有可能对某些投资的价值或价格或来自这一投资的收入产生不良影响 那些涉及期货 期权及其它衍生工具的交易, 因其包括重大的市场风险, 因此并不适合所有投资者 在任何情况下, 本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任, 投资者需自行承担风险 本报告主要以电子版形式分发, 间或也会辅以印刷品形式分发, 所有报告版权均归本公司所有 未经本公司事先书面授权, 任何机构或个人不得以任何形式复制 转发或公开传播本报告的全部或部分内容, 不得将报告内容作为诉讼 仲裁 传媒所引用之证明或依据, 不得用于营利或用于未经允许的其它用途 如需引用 刊发或转载本报告, 需注明出处为东方财富证券研究所, 且不得对本报告进行任何有悖原意的引 用 删节和修改 敬请阅读本报告正文后各项声明 13

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