零售與地產本月我發布了玖龍紙業 (2689) 和 H&H 國際 (1112) 的首次覆蓋報告, 前者屬於造紙業, 後者屬於保健品及乳業 於其中我較推介 H&H 國務院未有在年尾重啟跨境電商正面清單政策, 在此基礎上, 其公佈自明年 1 月 1 日起, 延續實施跨境電商零售進口現行監管政策, 對跨境電
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1 研究部十一十一月研究報告回顧 Hong Kong INVESTNOTES REPORTS REVIEW 行業 : 汽車, 航空 ( 章晶 ) 醫療, 科技 ( 周霖 ) 教育, 科技, 金融 ( 李學滔 ) 零售, 地產 ( 顧慧宇 ) 內地汽車與航空于本月本人更新了四篇公司報告, 包括福耀玻璃 (3606.HK), 敏實集團 (425.HK) 中國國航 (753.HK), 和中國南方航空 (1055.HK) 四家公司均憑藉其獨特競爭優勢獲得成功 雖然敏實集團上半年業績略低于預期, 公司實際盈利仍繼續保持快速增長勢頭, 後續加大投入所引發的技術升級和産品優化態勢有望持續 我們認爲, 長期來看公司的競爭實力依然雄厚, 在支撑長期發展的戰略業務領域布局較早, 未來新業務爆發潜力十足 公司財務保持穩健, 預計高分紅派息率將延續, 維持買入評級 醫療與科技本月我發佈了四篇研究報告, 分別是環球醫療 (2666.HK), 網龍 (777.HK), 康哲藥業 (867.HK) 和中國同號 (3969.HK) 我們傾向於推薦環球醫療 (2666HK) 回顧上半年, 公司實現營業收入 20.9 億人民幣, 同比增長 26.7%, 毛利增長 22.9% 至 百萬元, 淨利潤增長 26.7% 至 7.33 百萬元, 第三季度除稅前溢利同比增速在 20% 以上 公司現有的融資租賃業務市場需求強勁 資產品質良好 風險控制得當, 有望保持穩健增長 並且, 我們看好公司的醫院投資管理業務, 公司有望憑藉國企背景和優秀的醫療技術資源獲得更多的國企醫院項目, 並可能在未來持續收購具有潛力的私立醫院, 打造一流的醫療管理集團 同時, 醫院資源將反哺公司的金融 資訊化 行業諮詢等業務, 形成良性迴圈 教育, 科技與金融本月我發佈了兩篇研究報告, 分別是 : 慧聰集團 (2280.HK) 和中銀航空租賃 (2588.HK) 其中我們重點推薦慧聰集團 集團在 2017 年開始轉型, 把業務分成三大板塊, 包括交易服務 數據服務及信息服務, 並嘗試打造 產業互聯網 在自 2016 起, 集團通過自建及投資收納了三大垂直 B2B 平台, 分別為買化塑 棉聯及中模國際 其中, 交易板塊的止六個月收入由 2017 年的 5.06 億人民幣大增至 30.9 億人民幣, 增長動力強勁 我們預期 2018 年下半年和 2019 年的增長將會保持強, 並估計 2018/19 年的交易服務營收將達至 92.7 億 /185.3 億人民幣, 另外, 集團旗下子公司 兆信股份亦具增長潛力 其已成功應用區塊鏈技術在同仁堂 宏濟堂 德州扒雞及露露集團的項目中 在山東省中藥材升級項目中, 客戶東阿阿膠 福牌阿膠及宏濟堂阿膠的追溯升級系統均評為優秀 由於看好兆信未來發展, 集團已在今年增持股份至 79.51% 雖然集團現時的利潤主要來自信息服務, 但未來重心將會放在交易服務上, 並透過交易帶來流量及數據, 把交易優勢帶到信息及數據服務上 隨著交易額逐步加大, 平台已經掌握擁大的用戶及市場數據, 並會開始發展平台上的廣告及數據分析業務 Page 1
2 零售與地產本月我發布了玖龍紙業 (2689) 和 H&H 國際 (1112) 的首次覆蓋報告, 前者屬於造紙業, 後者屬於保健品及乳業 於其中我較推介 H&H 國務院未有在年尾重啟跨境電商正面清單政策, 在此基礎上, 其公佈自明年 1 月 1 日起, 延續實施跨境電商零售進口現行監管政策, 對跨境電商售進口商品不執行首次進口許可批件註冊或備案要求, 而按個人自用進境物品監管 這顯示整體政策方向有進一步放鬆, 國務院並擴大享受優惠政策商品範圍, 新增 63 個稅目商品, 並將單次交易限值由 2000 元提至 5000 元人民幣 ( 下同 ), 年度交易限值由每人每年 2 萬元提至 2.6 萬元 ; 並將適用範圍由之前的杭州等 15 個城市, 再擴大到北京 瀋陽及南京等 22 個新設跨境電商綜合實驗區城市 ; 我們認為, 新措施展示了中國政府對於跨境電商長期穩健的發展, 給予的是支持及鼓勵的正面立場, 消除了市場早前對於行業在政策變動風險方面的憂慮 從宏觀來看, 在目前中美貿易戰下, 有助對外展示中國進一步對外開放的決心, 推動進口貿易多元化及穩定增長, 並刺激消費及提升就業 同時, 跨境電商銷售品類中的化妝品 營養補充品及嬰幼兒配方奶粉等, 首次進口將不會再憂慮受到審批限制, 有助 H&H 國際旗下較為依賴跨境電商的 Swisse 品牌多個產品包括市場早前憂慮受到正面清單限制的非維生素產品, 透過跨境電商平台進入中國銷售 在剛過去的雙十一, 該公司重點推出了水光片 ( 口服玻尿酸 ) 及膠原蛋白口服啫喱等新產品, 並錄得不錯的成績 據天貓平台統計,Swisse 為進口品類及保健品類雙雙排名第一的品牌 在線上業務受惠於政策放寬的同時, 該公司擬同時進一步發展線下業務, 有利於風險分散 兩款針對線下渠道的新產品 ( 鈣 + 維生素 D 及袋裝膠原蛋白 ), 預計將於第四季起開始有所貢獻 公司已在 10 月起開始為鈣 + 維生素 D 在渠道方面有所佈局, 母嬰店主要為孕婦產品, 藥店及商超則為家庭裝產品 Page 2
3 Fig 1. 本月推薦公司股票一覽 日期 代碼 公司 分析師投資建議建議時股價 目標價 預期回報率 該月收盤價 該月回報率 上一月收 該月股票漲 盤價 跌幅 2018/11/ HK 福耀玻璃章晶買入 % % % 2018/11/ HK 敏實集團章晶買入 % % % 2018/11/ HK 中國國航章晶持有 % % % 2018/11/ HK 中國南方 章晶 增持 % % % 航空 2018/11/ HK 環球醫療 周霖 買入 % % % 2018/11/ HK 網龍周霖買入 % % % 2018/11/ HK 康哲藥業周霖中性 % % % 2018/12/ HK 中國通號周霖買入 % % % 2018/11/ HK 慧聰集團李學滔買入 % % % 2018/11/ HK 中銀航空 李學滔 增持 % % % 租賃 2018/11/ HK 恆安國際 顧慧宇 增持 % % % 2018/11/ HK 利福國際顧慧宇增持 % % % A 股公司價格以人民幣計算 Source: Company, Phillip Securities Research Page 3
4 PHILLIP RESEARCH STOCK SELECTION SYSTEMS Total Return Recommendation Rating Remarks >+20% Buy 1 >20% upside from the current price +5% to +20% Accumulate 2 +5% to +20%upside from the current price -5% to +5% Neutral 3 Trade within ± 5% from the current price -5% to -20% Reduce 4-5% to -20% downside from the current price <-20% Sell 5 >20%downside from the current price We do not base our recommendations entirely on the above quantitative return bands. We consider qualitative factors like (but not limited to) a stock's risk reward profile, market sentiment, recent rate of share price appreciation, presence or absence of stock price catalysts, and speculative undertones surrounding the stock, before making our final recommendation GENERAL DISCLAIMER This publication is prepared by Phillip Securities (Hong Kong) Ltd ( Phillip Securities ). By receiving or reading this publication, you agree to be bound by the terms and limitations set out below. 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Disclosure of Interest Analyst Disclosure: Neither the analyst(s) preparing this report nor his associate has any financial interest in or serves as an officer of the listed corporation covered in this report. Firm s Disclosure: Phillip Securities does not have any investment banking relationship with the listed corporation covered in this report nor any financial interest of 1% or more of the market capitalization in the listed corporation. In addition, no executive staff of Phillip Securities serves as an officer of the listed corporation. Availability The information, tools and material presented herein are not directed, intended for distribution to or use by, any person or entity in any jurisdiction or country where such distribution, publication, availability or use would be contrary to the applicable law or regulation or which would subject Phillip Securities to any registration or licensing or other requirement, or penalty for contravention of such requirements within such jurisdiction. Information contained herein is based on sources that Phillip Securities (Hong Kong) Limited ( PSHK ) believed to be accurate. PSHK does not bear responsibility for any loss occasioned by reliance placed upon the contents hereof. PSHK (or its affiliates or employees) may have positions in relevant investment products. For details of different product's risks, please visit the Risk Disclosures Statement on Phillip Securities (Hong Kong) Limited Page 4
5 Contact Information (Regional Member Companies) SINGAPORE Phillip Securities Pte Ltd Raffles City Tower 250, North Bridge Road #06-00 Singapore Tel : (65) Fax : (65) Website: HONG KONG Phillip Securities (HK) Ltd Exchange Participant of the Stock Exchange of Hong Kong 11/F United Centre 95 Queensway Hong Kong Tel (852) Fax (852) Websites: INDONESIA PT Phillip Securities Indonesia ANZ Tower Level 23B, Jl Jend Sudirman Kav 33A Jakarta Indonesia Tel (62-21) Fax (62-21) Website: THAILAND Phillip Securities (Thailand) Public Co. Ltd 15th Floor, Vorawat Building, 849 Silom Road, Silom, Bangrak, Bangkok Thailand Tel (66-2) / Fax (66-2) Website UNITED KINGDOM King & Shaxson Capital Limited 6th Floor, Candlewick House, 120 Cannon Street, London, EC4N 6AS Tel (44-20) Fax (44-20) Website: MALAYSIA Phillip Capital Management Sdn Bhd B-3-6 Block B Level 3 Megan Avenue II, Number 12, Jalan Yap Kwan Seng, Kuala Lumpur Tel (603) Fax (603) Website: JAPAN PhillipCapital Japan K.K. Nagata-cho Bldg., 8F, Nagata-cho, Chiyoda-ku, Tokyo Tel (81-3) Fax (81-3) Website: CHINA Phillip Financial Advisory (Shanghai) Co. Ltd No 436 Heng Feng Road, Green Tech Tower Unit 604, Postal code Tel (86-21) Fax (86-21) Website: FRANCE King & Shaxson Capital Limited 3rd Floor, 35 Rue de la Bienfaisance Paris France Tel (33-1) Fax (33-1) Website: UNITED STATES Phillip Futures Inc 141 W Jackson Blvd Ste 3050 The Chicago Board of Trade Building Chicago, IL USA Tel Fax AUSTRALIA PhillipCapital Australia Level 12, 15 William Street, Melbourne, Victoria 3000, Australia Tel (613) Fax (613) Website: Page 5
濟 川 藥 業 (600566 CH) 公 司 研 報 外 延 並 購 豐 富 產 品 線 濟 川 藥 業 於 2014 年 底 收 購 東 科 製 藥 70% 股 權, 該 公 司 擁 有 全 國 獨 家 品 種 7 個 獨 家 劑 型 5 個, 主 要 產 品 婦 炎 舒 膠 囊 甘 海 胃 康
機 構 股 票 研 究 濟 川 藥 業 (600566.CH) 兒 童 藥 市 場 將 支 撐 高 速 增 長 中 國 醫 藥 公 司 研 報 19 August,2016 上 半 年 業 績 大 幅 增 長 2016 年 上 半 年 實 現 營 收 23.5 億 元, 同 比 增 長 25.7%, 扣 非 後 歸 母 淨 利 潤 4.2 億 元, 同 比 增 長 37.8%, 基 本 每 股 收
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騰 訊 控 股 (700.HK) 手 遊 業 績 有 望 超 預 期 香 港 互 聯 網 公 司 業 績 評 級 : 增 持 2014 年 1 季 度, 騰 訊 控 股 的 總 收 入 為 人 民 幣 184 億, 同 比 增 長 36%, 季 度 環 比 增 長 8%, 淨 利 潤 64.6 億, 同 比 增 長 60%, 季 度 環 比 增 長 65%, 而 Non-GAAP 淨 利 潤 52
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海 螺 水 泥 (914.HK) 經 營 前 景 持 續 看 好! Bloomberg Reuters POEMS 914.HK 914.HK 914.HK Industry: 建 筑 材 料 報 告 類 型 : 業 績 预 测 目 標 價 :34.25 港 元 收 盤 價 :29.3 港 元 评 级 : 買 入 公 司 简 介 安 徽 海 螺 水 泥 股 份 有 限 公 司 是 國 內 水 泥 行
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保 利 地 產 (600048.CH) 公 司 报 告 豐 富 項 目 儲 備, 聚 焦 核 心 城 市 群 公 司 積 極 補 充 土 地 資 源, 首 季 新 拓 展 項 目 21 個, 新 增 容 積 率 面 積 460 萬 平 方 米, 同 比 增 長 85%, 權 益 比 例 66%, 一
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博 博 博 博 (434.HK) 公 司 报 报 從 運 營 數 據 來 看, 移 動 遊 戲 占 總 收 益 比 重 提 升 2.1 個 百 分 點 至 61% 付 費 玩 家 與 215Q4 基 本 持 平, 約 為 17 萬 人, 而 215Q4 環 比 下 降 了 17.2 個 百 分 點
機 機 機 機 機 機 博 雅 互 動 (434 434.HK HK) 首 首 首 首 首 首, 纯 纯 纯 纯 香 香 TMT 公 公 公 公 5 JULY 216 財 務 回 顧 博 雅 互 動 於 第 一 季 度 實 現 收 入 1.7 億 人 民 幣, 同 比 下 降 3%, 其 中 網 頁 遊 戲 和 移 動 遊 戲 收 益 分 別 同 比 下 降 33.8% 和 27.7% 至 6.6
人 福 醫 藥 (600079 CH) 公 司 研 報 醫 療 服 務 有 望 突 破 人 福 醫 藥 亦 積 極 發 展 醫 療 服 務 板 塊, 截 止 目 前 公 司 已 與 湖 北 省 鐘 祥 市 宜 昌 市 孝 感 市 和 浙 江 省 臨 安 市 等 地 的 多 家 醫 院 展 開 合 作
機 構 股 票 研 究 人 福 醫 藥 (600079.CH) 業 績 增 長 創 三 年 新 高 中 國 醫 藥 公 司 研 報 業 績 增 長 創 三 年 新 高 人 福 醫 藥 2015 年 實 現 營 業 收 入 100 億 元, 淨 利 潤 6.5 億, 同 比 增 長 42.6% 44.7%, 增 速 再 創 三 年 新 高 公 司 醫 藥 主 業 實 現 收 入 98.6 億 元, 同
Monthly sales of SVW, SGM and Wuling 300000 250000 200000 150000 100000 50000 0 Source: SAIC, Phillip Securities Hong Kong Research SVW SGM Wuling Pag
EQUITY RESEARCH 上 汽 集 團 (600104.CH) 穩 中 有 進 態 勢 持 續 中 國 汽 車 製 造 更 新 報 告 上 汽 集 團 是 中 國 最 大 的 汽 車 製 造 商, 是 中 國 汽 車 行 業 當 之 無 愧 的 領 軍 者, 主 要 業 務 涵 蓋 了 乘 用 車 和 商 用 車, 零 部 件 的 研 發 生 產 銷 售, 同 時 還 包 括 汽 車 服 務
濟 川 藥 業 (600566 CH) 公 司 研 報 主 導 品 種 動 力 仍 強 勁 在 醫 保 控 費 招 標 降 價 的 大 背 景 下, 醫 藥 行 業 整 體 增 速 放 緩, 但 我 們 認 為 濟 川 藥 業 主 導 品 種 及 新 品 具 備 競 爭 優 勢, 有 望 維 持 高
機 構 股 票 研 究 濟 川 藥 業 (600566.CH) 主 導 品 種 動 力 仍 強 勁 中 國 醫 藥 公 司 研 報 29 March 2016 業 績 表 現 領 先 行 業 根 據 2015 年 財 報, 濟 川 藥 業 當 期 實 現 營 業 收 入 37.68 億 元 及 歸 母 淨 利 潤 6.87 億 元, 分 別 按 年 增 長 26.17% 及 32.19%, 不 僅
中 新 藥 業 (600329 Reduced approval number of traditional Chinese medicines Source: SFDA, Phillip Securities (HK) Research 2014 年, 多 種 因 素 影 響 導 致 基 藥 招
機 構 股 票 研 究 中 新 藥 業 (600329.CH) 量 價 雙 輪 驅 動 香 港 醫 藥 公 司 研 報 12 May 2015 中 新 藥 業 是 天 津 醫 藥 集 團 下 的 中 藥 上 市 平 臺 公 司, 繼 承 的 天 津 老 字 型 大 小 中 藥 品 種 超 過 400 個, 擁 有 品 種 資 源 優 勢 15 年 招 標 或 將 加 速, 公 司 大 部 分 品 種
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風 險 油 價 大 幅 上 漲 人 民 幣 加 速 貶 值 超 出 預 期 航 空 事 故 及 流 行 病 如 SARS 事 件 經 濟 下 滑 超 出 預 期 影 響 航 空 出 行 需 求 CSA s Forward P/B in ten years 4.5 4 3.5 3 2.5 2 1.5
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新 华 远 东 中 国 资 信 评 级 新 华 财 经 有 限 公 司 上 海 远 东 资 信 评 估 有 限 公 司 新 华 远 东 中 国 资 信 评 级 2003 年 电 子 邮 箱 评 级 总 监 联 系 电 话 rating@xfn.com 钟 汶 权 CFA 852-3102 3612 8621-5306-1122 目 的 新 华 财 经 有 限 公 司 与 上 海 远 东 资 信 评
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股 票 代 號 :1216 TT 2015 全 年 度 業 績 發 佈 (2016.4.11 更 新 ) Disclaimers The information contained in this presentation is intended solely for your personal reference. Such information is subject to change without
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Saflex Saflex (PVB) / Saflex B Saflex PVB 96% Saflex PVB Saflex PVB Saflex Saflex PVB * RB47 367700 x x x x x RB47 377800 / x x x x x RB47 547800 x x x x x RB47 147800 x x x x x RB47 156100 x x x x RB47
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(28 :2.62/2.74 :2.32 :93.30/101.15 :86.45 (~ 香 走 勢 圖 ( 恒 生 指 數 ) 恒 市 場 動 態 -0 7-28 市 場 消 息 聯 指 昨 日 日 ) 高 開 點 後 一 度 倒 跌 收 市 升 點, 報 點, 全 日 高 低 波 幅 只 期 有 下 儲 短 風 跌 局 期 險 股 份 昨 風 下 點 日 險 降 公 國 指 升 點 收 報 點
中州證券收入增速預測 200.0% 150.0% Commission fee Net investment(losses)/gains Profit before taxation Interest income Revenue Net profit 100.0% 50.0% 0.0% -50.0
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中國人壽壽險保費收入增長 Growth rate yoy % % Conmulative premium income of China Life Monthly premium income of China Life 80.00% 60.00% 40.00% 20.00%
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總體看, 中國平安的經營表現符合我們此前預期, 這主要得益於保費收入及其它各類主要業務收入的穩定增長 我們對 2015 年保險行業發展仍然持樂觀預期, 保險公司的保費收入將維持穩定增長, 同時預計投資收益在第 4 季度將明顯上升 因此, 我們給予中國平安 A 股的目標價至人民幣 元, 較
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发行说明, 7.0.1 版
发 行 说 明 Websense Web Security Websense Web Filter 7.0.1 版 本 版 本 的 新 特 点 Websense Web Security 和 Websense Web Filter 的 7.0.1 版 本 均 已 本 地 化 为 以 下 语 言 : 法 语 德 语 意 大 利 语 日 语 葡 萄 牙 语 简 体 中 文 西 班 牙 语 繁 体 中 文
市 场 综 述 三 季 度, 上 海 投 资 市 场 交 易 量 持 续 攀 升, 共 有 八 宗 主 要 交 易 达 成, 交 易 金 额 共 计 人 民 币 160 亿 元, 环 比 增 长 59% 投 资 者 尤 其 是 国 际 投 资 者, 逐 渐 增 购 租 金 收 入 稳 定 的 核 心
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Savills World Research Beijing 市 场 简 报 销 售 及 投 资 216 年 8 月 概 述 总 体 来 看, 本 季 度 北 京 物 业 市 场 投 资 热 度 不 减 图 片 : 空 港 国 际, 顺 义 区 大 宗 整 售 市 场 本 季 度 见 证 两 宗 整 售 交 易, 成 交 总 金 额 达 48. 亿 元 人 民 币 截 至 目 前,216 年 大 宗
公 司 简 介 主 营 业 务 构 成 及 募 投 项 目 比 亚 迪 创 立 于 1995 年, 最 初 从 事 的 是 手 机 电 池 制 造 业 务,23 年 24 年 分 别 进 入 汽 车 和 手 机 部 件 及 组 装 业 务 同 时, 基 于 其 先 进 的 电 池 技 术, 公 司
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601988 2010 040 113001 2010 8 26 2010 8 12 2010 8 26 15 15 2010 15 0 0 15 0 0 6035 20022007 20012002 19992001 200720081974 1999 2010 20082008 2000 197
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Terms and conditions: 1. The extra 5 Membership Rewards points promotion at SOGO ( the Promotion Offer ) is valid for spending only at SOGO Department Store at Causeway Bay and Tsim Sha Tsui within the
財務報告 For Financial Summary at the end of report FYE FY12 FY13 FY14 FY15F FY16F Valuation Ratios P/E (X) (1.3) (38.0) (76.0) P/B (X)
机构股票研究 協鑫新能源 (451.HK) 裝機量飛速提升 中國 新能源 更新報告 18 Jun 2015 協鑫旗下電站平臺公司是保利協鑫旗下的光伏電站 EPC 及運營平臺, 於 2014 年 5 月 9 日完成了借殼上市, 並於 11 月 13 日被納入 MSCI 香港指數成分股, 公司 2014 年實現收入 11.73 億港元, 公司股東應占虧損 1.13 億港元, 主要原因是 2014 年公司的光伏專案全年僅貢獻收入
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图 书 在 版 编 目 (CIP) 数 据 临 床 肿 瘤 学 : 全 2 册 /( 美 ) 尼 德 胡 贝 尔 (Niederhuber,J.E.) 等 原 著 ; 孙 燕 译. -- 北 京 : 人 民 军 医 出 版 社, ISBN Ⅰ.1 临
Abeloff s Clinical Oncology 临 床 肿 瘤 学 ( 第 5 版 ) 原 著 者 John E. Niederhuber James O. Armitage James H. Doroshow Michael B. Kastan Joel E. Tepper 主 译 孙 燕 ( 下 卷 ) 图 书 在 版 编 目 (CIP) 数 据 临 床 肿 瘤 学 : 全 2 册 /(
內地汽車 & 航空 於本月我發佈了五篇上市公司研究報告, 分別是東方航空 (670 HK), 南方航空 (1055 HK), 上汽集團 ( CH), 東風集團 (489 HK) 和廣深鐵路 (525 HK) 于其中, 我們傾向於推薦東風集團 針對國內消費趨勢, 東風正在推出更多的 SUV
研究部六月研究報告回顧 Hong Kong INVESTNOTES REPORTS REVIEW 行業 : TMT& 醫藥 TMT, 醫藥 ( 範國和 ) 內房股, 傳媒, 教育 ( 王彥囡 ) 汽車, 航空, 基建 ( 章晶 ) 新能源, 環保 ( 蒯樂夫 ) 6 月我發佈了四家上市公司的研究報告, 分別是昊海生物科技 (6826.HK) 華熙生物科技 (963.HK) 天士力 (600535.CH)
Applied Biosystems StepOne™ Real-Time PCR System Quick Reference Card for Installation
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华能新能源 (0958 HK) 公司研報 估值 公司地域佈局優勢保證全年限電率在 9% 左右, 避開了甘肅 黑龍江等限電重災區, 在吉林和新疆的裝機也僅占 4%, 使得平均限電率低 我們給予公司目標價格 3.0 港元, 對應於 2016 年 10 倍 P/E ( 現價截至 6 月 15 日 ) 風險
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香 港 特 別 行 政 區 政 府 知 識 產 權 署 商 標 註 冊 處 Trade Marks Registry, Intellectual Property Department The Government of the Hong Kong Special Administrative Region 在 註 冊 申 請 詳 情 公 布 後 要 求 修 訂 貨 品 / 服 務 說 明 商 標
Review Report 內地房地産 & 油氣服務 2015 年 3 月我們撰寫了四篇研究報告, 包括新世界中國 金地集團 碧桂園和新秀麗, 他們均憑藉其獨特競爭優勢獲得成功 我們推薦 新秀麗 新秀麗通過不斷通過收購來使其產品和品牌組合多元化, 有效地拓寬競爭護城河 而公司的穩固的資產負債表得益於
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TC-SH-COR-CSA_1055_HK_-new
一季報點評 Bloomberg Reuters POEMS 1055.HK 1055.HK 1055.HK 行業 : 航空運輸一季報業績點評評級 : 增持收市價 :4.06HKD 目標價 :4.6HKD 公司概要南方航空是中國三大航空集團之一以及天合聯盟成員, 目前經營著以波音 空客為主的各型飛機 450 余架, 於 1997 年和 2003 年南航分別在香港 (1055.HK) 和上海 (600029SH)
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/ / wwwww1 证 券 研 究 报 告 www.jztz 上 海 江 森 积 极 拓 展 汽 车 电 子 业 务 公 司 研 究 汽 车 行 业 中 信 证 券 研 究 部 许 英 博 陈 俊 斌 联 系 人 : 高 登 电 话 :010-60838704 电 话 :010-60836703 电 话 :010-60836729 邮 件 :xuyb@citics.com 执 业 证 书 编 号
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Headquarters Nakanoshima Mitsui Building 3-3-3 Nakanoshima, Kita-ku Osaka, 530-0005, Japan Phone : +81-6-6441-0011 URL : http://tsubakimoto.com Chain & Power Transmission Sales 1-3 Kannabidai 1-chome Kyoutanabe,
瀚 蓝 环 境 发 行 股 份 及 支 付 现 金 购 买 资 产 并 募 集 配 套 资 金 暨 关 联 交 易 报 告 书 董 事 会 声 明 一 本 公 司 及 董 事 会 全 体 成 员 保 证 本 报 告 书 及 其 摘 要 内 容 的 真 实 准 确 和 完 整, 并 对 本 报 告 书
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雲南水務 (6839 HK) 公司研報 雲南水務還是一個基於公司層面的 PPP, 公司的前兩大股東分別為國企背景的雲南城投和民企背景的碧水源 雲南城投的水務項目及碧水源的技術, 為公司發展汙水處理業務建立了穩固的基礎, 通過前期和碧水源的合作, 公司在 PPP 模式上積累了較多的 PPP 實際操作經
機構股票研究 雲南水務 (6839 6839.HK HK) 持續高增長可期 香港 業績大幅提升 公用事業 公司研報 2015 年, 雲南水務全年營業收入達 15.6 億元 ( 人民幣, 下同 ), 相比 2014 年增長了 41.6%, 主要得益於各項業務擴張, 其中汙水處理業務增長 9.5% 達 4.2 億元, 因部分汙水處理廠汙水處理單價提高以及部分收購汙水處理專案實現收益 ; 供水業務增長了
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and Due Diligence M&A in China Prelude and Due Diligence A Case For Proper A Gentleman s Agreement? 1 Respect for the Rule of Law in China mandatory under law? CRITICAL DOCUMENTS is driven by deal structure:
「兆豐商業銀行」原交通銀行客戶重要權益手冊
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中國石化 煉油業務改善, 維持 增持 評級 Bloomberg Reuters POEMS 0386 HK 0386.HK 0386.HK 行業 : 石油與天然氣 年報回顧評級 : 增持收市價 : 6.72 目標價 : 7.71 一季度原油價格高企, 業績同比下滑公司 2012 年一季度錄得總營業收入 6713.7 億元, 同比增長 14%; 實現歸屬於股東的淨利潤為 128.3 億元, 同比則大幅下滑
內地房地產 & 油氣服務 2015 年 4 月我們撰寫了三篇研究報告, 包括碧桂園 保利地產和奧星生命科技, 他們均憑藉其獨特競爭優勢獲得成功 我們推薦 奧星生命科技 我們認為奧星是港股中稀缺的提供制藥一體化服務的優質公司, 公司的業績和估值具備顯著的上升空間 我們預期 年公司將
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目 录 释 义... 1 公 司 声 明... 4 交 易 对 方 声 明... 5 相 关 证 券 服 务 机 构 声 明... 7 重 大 事 项 提 示... 8 重 大 风 险 提 示... 18 第 一 节 本 次 交 易 概 述... 22 一 本 次 交 易 背 景 和 目 的 二 本
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