Microsoft Word - B0409-DQZQ 格力集团债项评级报告 DOC

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3 珠海格力集团有限公司 2009 年度第一期短期融资券信用评级分析报告评级结果 :A-1 发行额度 :8 亿元期限 :365 天评级时间 :2009 年 3 月 20 日财务数据项目 2005 年 2006 年 2007 年 08 年 9 月现金类资产 ( 亿元 ) 资产总额 ( 亿元 ) 所有者权益 ( 含少数股东权益 )( 亿元 ) 短期债务 ( 亿元 ) 全部债务 ( 亿元 ) 主营业务收入 ( 营业收入 ) ( 亿元 ) 利润总额 ( 亿元 ) EBITDA( 亿元 ) 经营性净现金流 ( 亿元 ) 净资产收益率 (%) 资产负债率 (%) 速动比率 (%) EBITDA 利息倍数 ( 倍 ) 经营现金流动负债比率 (%) 现金偿债倍数 ( 倍 ) 注 : 公司从 2007 年开始执行新会计准则, 上表中 2006 年财务数据为追溯调整的 2007 年期初数据 2008 年 9 月数据未经审计分析师谢凌艳电话邮箱张华电话邮箱评级观点经联合资信评估有限公司 ( 以下简称联合资信 ) 评定, 珠海格力集团有限公司 ( 公司或格力集团 ) 拟发行的 2009 年度第一期短期融资券的信用级别为 A-1 基于对公司主体长期信用级别以及本期短期融资券偿还能力的综合评估, 联合资信认为, 公司本期短期融资券到期不能偿还的风险小优势 1. 公司是空调行业的龙头企业, 产业链完整, 规模经济效应明显, 技术研发实力强, 品牌优势突出 2. 公司流动资产占总资产比重较大, 资产整体流动性好 3. 公司现金流状况较好, 现金类资产较多, 经营性现金流和现金类资产对本期债券覆盖程度高关注 1. 空调行业销售价格及销售量下降压力较大 2. 公司房地产板块业务受国家宏观调控政策影响, 存在经营风险 3. 公司未来投资支出扩大, 外部融资需求增加传真 : 地址 : 北京市朝阳区建国门外大街甲 6 号中环世贸中心 D 座 7 层 (100022) 珠海格力集团有限公司 1

4 一主体概况珠海格力集团有限公司 ( 以下简称格力集团或公司 ) 系经珠海市人民政府珠府办复 [1990]99 号文批准成立, 于 1990 年 12 月 15 日在广东省工商局注册登记, 注册资金为人民币 100 万元 1992 年 6 月, 公司经工商登记部门核准变更注册资金为人民币万元 1999 年 4 月公司的行政主管部门由珠海市工业委员会变更为珠海市国有资产经营管理局 ( 根据珠海市政府的珠办发 [1999]67 号文 ), 并于 2000 年 6 月经广东省工商行政管理局核准办理了行政主管部门的变更登记 2002 年 3 月, 珠海市国有资产经营管理局对公司实施国有资产授权经营根据珠海市人民政府国有资产监督管理委员会珠国资 [2008]297 号文关于珠海格力集团公司公司制改革方案的批复的相关规定, 将珠海格力集团公司由集体所有制企业变更为有限责任公司 ( 国有独资 ), 并以资本公积金转增资本的方式, 增加注册资本金至人民币 8 亿元, 作为其改制后的公司股东珠海市人民政府国有资产监督管理委员会的出资公司 2009 年 3 月取得企业法人营业执照, 企业名称由珠海格力集团公司变更为珠海格力集团有限公司公司控股股东为珠海市人民政府国有资产监督管理委员会公司经营范围 : 投资与资产管理 ; 企业管理报务企业策划 ; 其他商务服务 ( 不含许可经营项目 ) 截至 2007 年底, 公司本部设有综合办公室财务部和审计部三个职能部门 ( 见附件 9), 拥有全资或控股的主要子公司 41 家, 其中 19 家为公司当前运营的主要经营实体 ( 见附件 10 ),22 家是公司在当前进行公司制改造过程中为了解决历史遗留问题和理顺业务发展模式而拟清理调整或逐步退出的企业公司拥有珠海格力电器股份有限公司 ( 股票代码 SZ, 以下简称格力电器, 合并持股 24.41%) 西安海星现代科技股份有限公司( 股票代码 SH, 以下简称海星科技, 持股 17.77%)2 家上市公司截至 2007 年底, 公司 ( 合并 ) 资产总额亿元, 所有者权益 ( 含少数股东权益 ) 亿元 ;2007 年公司实现主营业务收入亿元, 净利润亿元截至 2008 年 9 月底, 公司合并资产总额亿元, 所有者权益 ( 含少数股东权益 ) 亿元 ;2008 年 1~9 月公司实现营业总收入亿元, 净利润亿元公司注册地址 : 广东省珠海市石花西路 211 号 ; 法定代表人 : 朱江洪二本期短期融资券概况公司拟注册 15 亿元短期融资券, 计划于 2009 年发行第一期 8 亿元短期融资券, 期限 365 天本期短期融资券无担保本期短期融资券的募集资金中 50% 将用于公司营运资金周转, 补充流动资金需求, 投资于工业和港口物流板块项目 ;50% 用于归还金融机构贷款, 优化公司融资结构三企业主体长期信用状况公司是珠海市目前规模最大实力最强的企业集团之一, 通过实施多元化经营战略, 形成了以格力空调为核心的家电制造业房地产业和港口物流业三大主业公司作为空调行业的龙头企业, 拥有完整的产业链, 建成国内规模最大技术先进的专业空调研发中心, 独特的区域销售公司营销模式得到市场肯定, 品牌优势突出未来公司将加大三大主业的投入, 扩大经营规模, 提高品牌知名度, 通过资本运作和股权收购等方式进行资源整合, 综合竞争力有望进一步提升公司整体运作规范, 综合管理水平较高, 随着公司制改造的完成, 公司法人治理结构进一步完善珠海格力集团有限公司 2

5 目前, 公司资产以流动资产为主, 整体资产质量良好 ; 债务结构不合理, 以流动负债为主 ; 主营业务收入持续增长, 盈利能力稳定, 整体盈利状况较好 ; 短期支付能力较好, 对全部债务的保护能力强总体看, 公司发展前景良好, 整体信用风险低经联合资信评定, 公司主体长期信用等级为 AA, 评级展望为稳定四企业主体短期信用分析 1. 资产流动性分析截至 2007 年底, 公司合并资产总额亿元, 较上年增长 48.70%, 其中流动资产占 81.51%, 非流动资产占 18.49% 截至 2007 年底, 公司流动资产亿元, 较上年增长 48.69%, 以货币资金应收票据存货应收账款和预付款项为主, 占比分别为 18.12% 30.99% 38.40% 4.52% 和 5.43% 与 2006 年相比, 流动资产中, 货币资金和应收票据的占比分别上升了 7.93 和 2.94 个百分点, 存货占比下降了 7.44 个百分点, 应收账款和预付款项占比也略有下降图 1 预付款项 5.43% 应收账款 4.52% 存货 38.40% 资料来源 : 公司提供 2007 年底公司流动资产构成情况其他 2.54% 货币资金 18.12% 应收票据 30.99% 截至 2007 年底, 公司货币资金亿元, 较上年增长 %, 主要是格力电器增发股票收到货币资金销售收入大幅增加所致 ; 现金类资产亿元, 占流动资产合计的 49.17% 截至 2007 年底, 公司应收票据亿元, 较上年增长 64.28%, 主要是格力电器销售大幅增加而相应增收的应收票据 ; 主要为银行承兑汇票 ( 占 99.45%), 其中 3.37 亿元的银行承兑汇票质押给银行, 用于开具应付票据截至 2007 年底, 公司应收账款余额亿元, 较上年增长 7.13%, 主要为格力电器应收货款从构成情况看, 主要为 1 年以内的应收账款 ( 占 84.56%), 账龄较短 2007 年, 公司对应收账款提取坏账准备 2.60 亿元 ( 计提比例达 19.36%), 计提较充分截至 2007 年底, 公司预付款项亿元 ( 其中 1 年以内的占 98.37% ), 较上年增长 33.52%, 主要为格力电器因生产需求而增加的预付材料款和设备款截至 2007 年底, 公司其他应收款余额为 9.44 亿元, 较上年略有下降, 主要为盛明置业 ( 珠海 ) 有限公司等往来款欠款 ;1 年以内的占 49.73% 2007 年, 公司对其他应收账款提取坏账准备余 3.53 亿元, 计提比例为 37.34% 截至 2007 年底, 公司存货余额亿元, 较上年增长 24.09%, 主要是格力电器生产和销售规模扩大相应增加了原材料和产成品库存, 原材料产成品和房产开发成本分别占存货的 15.88% 57.91% 和 18.32% 2007 年, 公司提取存货跌价准备 1.15 亿元从流动资产的运营效率看,2005 年 ~2007 年, 公司销售债权周转次数和存货周转次数均呈上升趋势,2007 年分别为 5.57 次和 3.81 次公司流动资产周转基本顺畅截至 2008 年 9 月底, 公司资产总额亿元, 其中流动资产占 77.90%, 非流动资产占 22.10% 流动资产构成中, 主要为应收票据 ( 占 43.13%) 存货( 占 24.89%) 货币资金( 占 19.96%) 应收账款( 占 6.85%); 与 2007 年相比, 应收票据和应收账款占比分别上升和 2.23 个百分点, 主要是收到国内经销商的承兑汇票珠海格力集团有限公司 3

6 增加出口销售增长尚未收回的货款增加所致 ; 随着公司产品销售的增长, 期末库存存货减少, 存货占比下降个百分点总体看, 公司流动资产在总资产中占较大比重流动资产中, 以现金类资产为主, 货币资金充足, 流动资产的运营效率合理公司资产整体流动性好 2. 现金流分析与预测从经营活动来看,2005 年 ~2007 年, 公司经营活动产生的现金流入年均增长率为 5.37% 2007 年随着公司经营规模的扩大, 销售商品提供劳务收到的现金和经营活动产生的现金流入分别达到亿元和亿元 ; 购买商品接受劳务支付的现金和经营活动产生的现金流出分别为亿元和亿元 ; 2005 年 ~2007 年, 公司经营活动现金流净额年均增长 73.24%,2007 年为亿元从收入实现质量指标看,2005 年 ~2007 年, 公司现金收入比率呈下降趋势, 分别为 69.97% 55.56% 和 42.59%, 指标偏低考虑到公司销售货款中应收票据占比较大, 主要用于开具银行承兑汇票进行原材料采购, 目前公司收入的实现质量一般从投资活动来看,2005 年 ~2007 年, 公司投资活动产生的现金流量净额呈波动态势, 分别为亿元亿元和亿元 2007 年, 公司因减持格力电器股票致使投资活动现金流入较上年大幅增长, 投资活动产生的现金流量净额由负转正 ; 随着格力电器空调产能的扩张和自我配套能力的提升, 投资活动产生的现金流出为亿元, 较上年增长 % 2005 年 ~2007 年, 公司筹资活动前现金流量净额稳定上升, 分别为 0.24 亿元亿元和亿元 2005 年 ~2007 年, 公司筹资活动产生的现金流入呈波动趋势,2007 年为亿元, 较上年增长 20.48%, 主要为吸收投资和借款所收到的现金 2005 年 ~2007 年, 公司筹资活动产生的现金流出呈上升趋势,2007 年为亿元, 较上年增长 45.48%, 主要是由于偿还银行借款分配股利及加快清理历史遗留债务所致 2005 年 ~2007 年, 公司筹资活动产生的现金流量净额均为负数, 分别为亿元亿元和亿元 2005 年 ~2007 年, 公司现金及现金等价物净增加额波动较大, 分别亿元 7.29 亿元和亿元 2008 年 1~9 月, 公司经营活动产生的现金流量净额投资活动产生的现金流量净额和筹资活动产生的现金流量净额分别为万元万元和万元截至 2008 年 9 月底, 公司现金类资产为万元总体看, 公司经营活动现金流入规模较大, 现金流状况较好, 但收入实现质量一般 2009 年 ~2010 年, 公司投资的在建项目 ( 主要包括与日本大金株式会社合作精密模具变频压缩机研发制造项目格力广场及香樟美筑房产项目 ) 相继完工, 随着经营规模的扩大, 预测未来二年公司经营活动产生的现金流入规模持续增长 2009 年 ~2010 年, 格力电器继续增加合肥龙山重庆等工程项目, 以及与日本大金合作精密模具变频压缩机研发制造项目的投资, 物流板块加快大型仓储项目和物流园等项目建设, 预计电器和物流板块合计投资约 44 亿元, 投资活动现金流支出将有所增加公司融资需求增加, 未来将通过发行债券银行贷款等方式适当增加长短期债务, 补充流动性资金需求, 筹资活动产生的现金流量净额呈波动趋势总体看, 公司未来投资支出扩大, 对外融资需求增加考虑到房地产行业周期和宏观政策的影响, 公司经营活动现金流将会呈现波动的特征 3. 短期偿债能力分析从短期偿债能力指标看,2005 年 ~2007 年珠海格力集团有限公司 4

7 公司流动比率和速动比率呈波动趋势,2007 年底分别为 % 和 72.27% 2007 年底, 公司筹资活动前现金流量净额利息倍数为倍, 筹资活动前现金流量净额债务保护倍数为 1.55 倍, 经营现金流动负债比率为 9.19%, 考虑到公司现金类资产较多, 公司短期支付能力较强近期, 公司各月应偿还的借款数额如图 2 所示公司各月还款金额分布基本合理, 有利于公司合理安排到期债务的偿还 ( 万元 ) 年 11 月 2008 年 12 月图 2 公司债务分布情况 2009 年 1 月资料来源 : 公司提供 2009 年 2 月 2009 年 3 月 2009 年 4 月 2009 年 5 月 2009 年 6 月五本期短期融资券偿债能力 2009 年 7 月 2009 年 8 月 2009 年 9 月 2009 年 10 月 2009 年 11 月 2009 年 12 月的倍 2.34 倍和 4.90 倍公司经营性现金流对本期债券的覆盖程度高公司与各家银行保持着密切的合作关系, 截至 2008 年底, 公司共获得各家商业银行授信额度总量为亿元, 尚未使用的额度为亿元此外, 公司拥有 2 家境内上市公司, 直接间接融资渠道通畅总体看, 公司资产整体流动性好, 经营性现金流和现金类资产对本期债券覆盖程度高, 联合资信认为, 公司对于本期短期融资券具有较强的偿还能力六综合评价公司主体信用风险低公司资产整体流动性好, 直接和间接融资渠道畅通 ; 现金类资产较多, 经营活动现金流入规模大, 经营性现金流和现金类资产对本期债券覆盖程度高 ; 未来投资支出扩大, 对外融资需求增加总体看, 公司对于本期短期融资券具有较强的偿还能力, 本期短期融资券到期不能偿付的风险小公司计划于 2009 年发行第一期 8 亿元短期融资券, 是 2008 年 9 月底短期债务的 27.32%, 全部债务的 20.21%, 对公司短期债务结构有一定影响以 2008 年 9 月底财务数据为基础, 在不考虑其他因素的情况下, 本期短期融资券发行后, 公司资产负债率和全部债务资本化比率将分别升至 73.66% 和 33.32%, 公司债务负担将有所增加, 但仍处于合理范围截至 2008 年 9 月底, 公司现金类资产亿元, 为本期短期融资券发行额度的倍, 公司现金类资产对本期短期融资券保护能力强公司 2007 年经营活动产生的现金流入经营活动产生的现金流量净额筹资活动前现金流量净额分别为本期计划发行短期融资券额度珠海格力集团有限公司 5

8 附件 1-1 资产负债表 ( 资产 )(2005 年 ~2006 年 ) ( 单位 : 人民币万元 ) 资产 2005 年 2006 年变动率 (%) 流动资产货币资金短期投资减 : 短期投资跌价准备短期投资净额应收票据应收股利应收利息应收账款其他应收款减 : 坏款准备应收账款净额预付账款应收补贴款存货减 : 存货跌价准备存货净额待摊费用待处理流动资产净损失一年内到期的长期债权投资其他流动资产流动资产合计长期投资长期股权投资长期债权投资长期投资合计合并价差长期投资净额固定资产固定资产原值减 : 累计折旧固定资产净值固定资产净值减值准备固定资产净额工程物资在建工程固定资产清理待处理固定资产净损失固定资产合计无形资产及其他资产无形资产开办费长期待摊费用其他长期资产无形资产及其他资产合计递延税项递延税项借项资产总计珠海格力集团有限公司 6

9 附件 1-2 资产负债表 ( 负债与所有者权益 )(2005 年 ~2006 年 ) ( 单位 : 人民币万元 ) 负债及所有者权益 2005 年 2006 年变动率 (%) 流动负债短期借款应付票据应付账款预收账款代销商品款应付工资应付福利费应付股利 ( 利润 ) 应交税金其他应交款其他应付款预提费用预计负债递延收益一年内到期的长期负债其他流动负债流动负债合计长期负债长期借款应付债券长期应付款专项应付款住房周转金其他长期负债长期负债合计递延税项递延税项贷款负债合计少数股东权益所有者权益实收资本资本公积盈余公积减 : 未确认投资损失未分配利润外币报表折算差额所有者权益合计负债及所有者权益合计珠海格力集团有限公司 7

10 附件 2 利润及利润分配表 (2005 年 ~2006 年 ) ( 单位 : 人民币万元 ) 项目 2005 年 2006 年变动率 (%) 一主营业务收入减 : 主营业务成本主营业务税金及附加二主营业务利润加 : 其他业务利润减 : 存货跌价损失营业费用管理费用财务费用三营业利润加 : 投资收益补贴收入营业外收入减 : 营业外支出其他支出加 : 以前年度调整四利润总额减 : 所得税减 : 少数股东损益加 : 未确认的投资损失五净利润加 : 年初未分配利润其他转入减 : 合资企业提取奖福基金其他调整因素六可供分配的利润减 : 提取法定盈余公积提取法定公益金其他七可供股东分配的利润减 : 应付优先股股利提取任意盈余公积应付普通股股利 ( 应付利润 ) 转作股本的普通股股利其他八未分配利润珠海格力集团有限公司 8

11 附件 3-1 现金流量表 (2005 年 ~2006 年 ) ( 单位 : 人民币万元 ) 项目 2005 年 2006 年变动率 (%) 一经营活动产生的现金流量销售商品提供劳务收到的现金收到的租金收到的税费返还收到的其他与经营活动有关的现金现金流入小计购买商品接受劳务支付的现金经营租赁所支付的现金支付给职工以及为职工支付的现金支付的各项税费支付的其他与经营活动有关的现金现金流出小计经营活动产生的现金流量净额二投资活动产生的现金流量收回投资所收到的现金取得投资收益所收到的现金处置固定资产无形资产和其他长期资产而收回的现金收到的其他与投资活动有关的现金现金流入小计购建固定资产无形资产和其他长期资产所支付的现金投资所支付的现金支付的其他与投资活动有关的现金现金流出小计投资活动产生的现金流量净额三筹资活动产生的现金流量吸收权益性投资所收到的现金 ( 子公司 ) 发行债券所收到的现金借款所收到的现金收到的其他与筹资活动有关的现金 1.64 现金流入小计偿还债务所支付的现金发生筹资费用所支付的现金分配股利或利润所支付的现金偿付利息所支付的现金融资租赁所支付的现金减少注册资本所支付的现金支付的其他与筹资活动有关的现金现金流出小计筹资活动产生的现金流量净额四汇率变动对现金的影响五现金及现金等价物净增加额珠海格力集团有限公司 9

12 附件 3-2 现金流量表补充资料 (2005 年 ~2006 年 ) ( 单位 : 人民币万元 ) 一不涉及现金收支的投资和筹资活动以固定资产偿还债务以投资偿还债务以固定资产进行长期投资以存货偿还债务融资租赁固定资产二将净利润调节为经营活动的现金流量项目 2005 年 2006 年变动率 (%) 净利润加 : 少数股东损益减 : 本期未确认投资损失计提的资产减值准备固定资产折旧无形资产摊销长期待摊费用摊销处置固定资产无形资产和其他长期资产的损失 ( 减 : 收益 ) 待摊费用减少 ( 减 : 增加 ) 预提费用增加 ( 减 : 减少 ) 固定资产报废损失财务费用投资损失 ( 减 : 收益 ) 递延税款贷项 ( 减 : 借项 ) 存货的减少 ( 减 : 增加 ) 经营性应收项目的减少 ( 减 : 增加 ) 经营性应付项目的增加 ( 减 : 减少 ) 其他经营性活动产生的现金流量净额三现金及现金等价物净增加情况货币资金的期末余额减 : 货币资金的期初余额现金等价物的期末余额减 : 现金等价物的期初余额现金及现金等价物净增加额珠海格力集团有限公司 10

13 附件 4-1 公司资产负债表 ( 资产 )(2007 年 ~2008 年 9 月 ) ( 单位 : 人民币万元 ) 资产 2007 年年初数 2007 年年末数变动率 (%) 2008 年 9 月流动资产货币资金交易性金融资产短期投资应收票据应收账款预付款项应收利息应收股利其他应收款存货一年内到期的非流动资产其他流动资产流动资产合计非流动资产可供出售金融资产持有至到期投资长期应收款长期股权投资股权分置流通权投资性房地产固定资产生产性生物资产在建工程工程物资油气资产无形资产开发支出商誉长期待摊费用递延所得税资产其他非流动资产非流动资产合计资产总计珠海格力集团有限公司 11

14 附件 4-2 公司资产负债表 ( 负债及所有者权益 ) (2007 年 ~2008 年 9 月 ) ( 单位 : 人民币万元 ) 负债和所有者权益 ( 或股东权益 ) 2007 年年初数 2007 年年末数变动率 (%) 2008 年 9 月流动负债短期借款交易性金融负债应付票据应付账款预收款项应付职工薪酬应交税费应付利息应付股利其他应付款一年内到期的非流动负债其他流动负债流动负债合计非流动负债长期借款应付债券长期应付款递延收益专项应付款预计负债递延所得税负债其他非流动负债非流动负债合计负债合计所有者权益 ( 或股东权益 ) 实收资本 ( 或股本 ) 资本公积减 : 库存股盈余公积未分配利润外币报表折算差额归属于母公司所有者权益合计少数股东权益所有者权益 ( 或股东权益 ) 合计负债和所有者权益 ( 或股东权益 ) 总计珠海格力集团有限公司 12

15 附件 5 公司利润及利润分配表 (2007 年 ~2008 年 9 月 ) ( 单位 : 人民币万元 ) 项目 2006 年 ( 调整数 ) 2007 年变动率 (%) 2008 年 1~9 月一营业总收入其中 : 营业收入其他收入减 : 营业成本营业税金及附加销售费用管理费用财务费用资产减值损失其他支出加 : 公允价值变动收益 ( 损失以 - 号填列 ) 投资收益 ( 损失以 - 号填列 ) 其中 : 对联营企业和合营企业的投资收益汇兑收益 ( 损益以 - 号添列 ) 二营业利润 ( 亏损以 - 号填列 ) 加 : 营业外收入减 : 营业外支出其中 : 非流动资产处置损失三利润总额 ( 亏损总额以 - 号填列 ) 减 : 所得税费用加 : 未确认的投资损失四净利润 ( 净亏损以 - 号填列 ) 少数股东损益五归属于母公司所有者的净利润六每股收益基本每股收益稀释每股收益珠海格力集团有限公司 13

16 附件 6-1 公司现金流量表 (2007 年 ~2008 年 9 月 ) ( 单位 : 人民币万元 ) 项目一经营活动产生的现金流量 2006 年 ( 调整数 ) 2007 年变动率 (%) 2008 年 1~9 月销售商品提供劳务收到的现金收到的税费返还收到其他与经营活动有关的现金经营活动现金流入小计购买商品接受劳务支付的现金支付给职工以及为职工支付的现金支付的各项税费支付其他与经营活动有关的现金经营活动现金流出小计经营活动产生的现金流量净额二投资活动产生的现金流量收回投资收到的现金取得投资收益收到的现金处置固定资产无形资产和其他长期资产收回的现金净额处置子公司及其他营业单位收到的现金净额收到其他与投资活动有关的现金投资活动现金流入小计购建固定资产无形资产和其他长期资产支付的现金投资支付的现金取得子公司及其他营业单位支付的现金净额支付其他与投资活动有关的现金投资活动现金流出小计投资活动产生的现金流量净额三筹资活动产生的现金流量吸收投资收到的现金取得借款收到的现金收到其他与筹资活动有关的现金筹资活动现金流入小计偿还债务支付的现金分配股利利润或偿付利息支付的现金支付其他与筹资活动有关的现金筹资活动现金流出小计筹资活动产生的现金流量净额四汇率变动对现金及现金等价物的影响五现金及现金等价物净增加额加 : 期初现金及现金等价物余额六期末现金及现金等价物余额珠海格力集团有限公司 14

17 附件 6-2 公司现金流量表补充资料 (2007 年 1~12 月 ) ( 单位 : 人民币万元 ) 一将净利润调节为经营活动的现金流量上期金额本期金额归属于母公司所有者的净利润加 : 少数股东损益减 : 未确认的投资损失加 : 计提的资产减值准备固定资产折旧无形资产摊销长期待摊费用摊销待摊费用减少 ( 减 : 增加 ) 预提费用增加 ( 减 : 减少 ) 处置固定资产无形资产和其他长期资产的损失 ( 减 : 收益 ) 固定资产报废损失 3.49 公允价值变动损失 ( 减 : 收益 ) 财务费用投资损失 ( 减 : 收益 ) 递延所得税资产减少 ( 减 : 增加 ) 递延所得税负债增加 ( 减 : 减少 ) 存货的减少 ( 减 : 增加 ) 经营性应收项目的减少 ( 减 : 增加 ) 经营性应付项目的增加 ( 减 : 减少 ) 其他经营性活动产生的现金流量净额二不涉及现金收支的投资和筹资活动债务转为资本一年内到期的可转换公司债券融资租入固定资产三现金及现金等价物净增加情况货币资金的期末余额减 : 货币资金的期初余额加 : 现金等价物的期末余额减 : 现金等价物的期初余额现金及现金等价物净增加额珠海格力集团有限公司 15

18 附件 7 主要财务指标经营效率项目 2005 年 2006 年 2007 年 2008 年 9 月销售债权周转次数 ( 次 ) 存货周转次数 ( 次 ) 总资产周转次数 ( 次 ) 盈利能力营业利润率 (%) 总资本收益率 (%) 净资产收益率 (%) 财务构成长期债务资本化比率 (%) 全部债务资本化比率 (%) 资产负债率 (%) 偿债能力流动比率 (%) 速动比率 (%) EBITDA 利息倍数 ( 倍 ) 全部债务 /EBITDA( 倍 ) 筹资前现金流量净额债务保护倍数 ( 倍 ) 筹资前现金流量净额利息偿还能力 ( 倍 ) 现金流现金收入比 (%) 筹资活动前产生的现金流量净额 ( 亿元 ) 经营现金流动负债比率 (%) 本期债项偿债能力现金偿债倍数 ( 倍 ) 注 : 公司从 2007 年开始执行新会计准则, 上表中 2006 年财务数据为追溯调整的 2007 年期初数据 2008 年 9 月数据未经审计珠海格力集团有限公司 16

19 附件 8 有关计算指标的计算公式增长指标经营效率指标盈利指标债务结构指标长期偿债能力指标指标名称资产总额年复合增长率净资产年复合增长率营业收入年复合增长率 * 利润总额年复合增长率计算公式 (1)2 年数据 : 增长率 =( 本期 - 上期 )/ 上期 100% (2)n 年数据 : 增长率 =[( 本期 / 前 n 年 )^(1/(n-1))-1] 100% 销售债权周转次数主营业务收入 /( 平均应收账款净额 + 平均应收票据 ) 存货周转次数主营业务成本 / 平均存货净额总资产周转次数主营业务收入 / 平均资产总额现金收入比率销售商品提供劳务收到的现金 / 主营业务收入 100% 总资本收益率 ( 净利润 + 利息支出 )/( 所有者权益 + 长期债务 + 短期债务 ) 100% 净资产收益率净利润 / 所有者权益 100% 主营业务利润率主营业务利润 / 主营业务收入净额 100% 营业利润率 * ( 营业收入 - 营业成本 - 营业税金及附加 )/ 营业收入 100% 资产负债率负债总额 / 资产总计 100% 全部债务资本化比率全部债务 /( 长期债务 + 短期债务 + 所有者权益 ) 100% 长期债务资本化比率长期债务 /( 长期债务 + 所有者权益 ) 100% 担保比率担保余额 / 所有者权益 100% EBITDA 利息倍数 EBITDA/ 利息支出全部债务 / EBITDA 全部债务 / EBITDA 筹资活动前现金流量净额债务保护倍数筹资活动前现金流量净额 / 全部债务短期偿债能力指标流动比率流动资产合计 / 流动负债合计 100% 速动比率 ( 流动资产合计 - 存货 )/ 流动负债合计 100% 经营现金流动负债比率经营活动现金流量净额 / 流动负债合计 100% 筹资活动前现金流量净额利息偿还能力筹资活动前现金流量净额 / 利息支出本期短期融资券偿债能力经营活动现金流量净额偿债倍数经营活动现金流量净额 / 本期短期融资券到期偿还额筹资活动前现金流量净额偿债倍数筹资活动前现金流量净额 / 本期短期融资券到期偿还额经营活动现金流入量偿债倍数经营活动产生的现金流入量 / 本期短期融资券到期偿还额现金偿债倍数 ( 现金 + 现金等价物 )/ 本期短期融资券到期偿还额注 : 长期债务 = 长期借款 + 应付债券短期债务 = 短期借款 + 一年内到期的长期负债 + 应付票据全部债务 =( 长期债务 + 短期债务 ) EBITDA= 利润总额 + 利息支出 + 固定资产折旧 + 摊销筹资活动前现金流量净额 = 经营活动产生的现金流量净额 + 投资活动产生的现金流量净额珠海格力集团有限公司 17

20 附件 9 公司组织结构图董事会监事会财务总监总裁职能部门业务板块综合办公室财务部审计部工业板块房地产板块港口物流其他珠海格力集团有限公司 18

21 附件 10 公司下属 19 家经营实体公司情况单位 : 万元序号单位名称基本情况持股比例控股形式一工业板块 : 1 珠海格力电器股份有限公司 2 珠海格力磁电有限公司 3 珠海格力新技术研究所有限公司二房地产板块 : 4 珠海格力房产有限公司 5 珠海格力置盛房产有限公司 6 珠海格力置业股份有限公司 7 中山市格力置业有限公司三港口物流板块 : 8 珠海格力港务有限公司 9 珠海格力石化仓储有限公司 10 珠海格力物流有限公司 11 珠海和通石化有限公司 12 珠海和通港务有限公司 13 珠海和通仓储有限公司 14 珠海诺家仓储有限公司四其他 : 15 珠海格力集团财务有限责任公司注册资金注册资金 USD 注册资金注册资金注册资金 1000 注册资金注册地中山市注册资金 1000 注册资金注册资金 USD 200 注册资金 300 注册资金 1657 注册资金 USD 600 注册资金 USD 1150 注册资金 600 注册资金 %( 其中公司占 22.58%, 全资子公司格力房产占 1.83%) 直接控股 69.40% 直接控股 68% 直接控股 90% 直接控股 100%( 该公司在 2008 年 4 月由和通石化吸收合并 ) 直接控股 46.08%( 子公司格力电器合计持有 53.92%) 间接控股珠海格力集团有限公司 19

22 16 香港千钜有限公司注册地香港注册资金 HKD50 17 珠海格力服务公司注册地珠海市注册资金千钜 ( 澳门 ) 出入口有限公司注册地澳门注册资金 10( 万澳元 ) 19 珠海保税区金诺信贸易有限公司注册地珠海市注册资金 100 注 :2008 年 1 月, 公司全资子公司珠海和通港务有限公司由珠海和通石化有限公司吸收合并 2008 年 4 月 15 日, 珠海和通石化有限公司经工商行政管理部门核准变更为珠海格力港通投资发展有限公司珠海格力集团有限公司 20

23 附件 11 短期融资券信用等级的定义根据中国人民银行 2006 年 3 月 29 日发布的银发号文中国人民银行信用评级管理指导意见, 以及 2006 年 11 月 21 日发布的信贷市场和银行间债券市场信用评级规范等文件的有关规定, 银行间债券市场短期债券信用等级划分为四等六级, 符号表示分别为 :A-1 A-2 A-3 B C D, 每一个信用等级均不进行微调级别设置含义 A-1 为最高级短期债券, 其还本付息能力最强, 安全性最高 A-2 还本付息能力较强, 安全性较高 A-3 还本付息能力一般, 安全性易受不良环境变化的影响 B C D 还本付息能力较低, 有一定的违约风险还本付息能力很低, 违约风险较高不能按期还本付息珠海格力集团有限公司 21

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