217-8-16 赞比亚铜供应受干扰, 铜价格回调过程受到抑制 华泰期货研究所基本金属组 吴相锋 铜品种 : 日报摘要 1. 综合情况来看, 尽管四季度预期铜冶炼产能投放或增加供应, 但是短期供应很 难起色, 加上赞比亚电力干扰, 铜价格回调过程受到抑制 金属研究员 21-68755929 wuxiangfeng@htgwf.com 从业资格号 :F314533 2. 长协加工费甚至低于当前现货加工费的极限价格, 中期铜精矿产量增量放缓制 约着铜供应的增加, 而消费只要不是太差, 铜价格中期就不太可能有过差的表现 铜品种 : 行业要闻 1. SMM 7 月 7 日讯 : 三家大型澳大利亚矿业公司对阿根廷铜相关的开发项目感兴趣, 这是该国具有巨大潜力的资源, 其中位于阿根廷西北部 Catamarca 省的 Bajo de la Alumbrera 矿山是阿根廷唯一生产的铜矿山, 但目前由于矿山生命周期将尽, 铜矿产量开始下滑 2. 据 SMM 统计,217 年 6 月中国电解铜产量为 65.4 万吨, 同比增 1.8%, 上半年累计产量为 383.25 万吨, 同比增.67% 3. 智利财政部长 Rodrigo Valdes 将 217 年铜均价预期从每磅 2.2 美元上调至 2.5 美元 与此同时, 铜价已从多年低点开始缓慢回升, 需求也显示出回暖迹象, 而罢工 政治纠纷令铜供应收紧 4. 据路透社 217 年 7 月 11 日消息, 印尼政府表示, 将于本月邀请矿业巨头自由港麦克莫伦公司的负责人到雅加达, 试图彻底解决困扰世界第二大铜矿运营的纠纷问题 相关研究 : 铜需求领域缺乏动力, 铜价格料维持高位震荡 217-8-6 罢工影响结束之后, 铜价格预估震荡偏弱 217-7-16 中国铜总供应环比增幅受限, 供应面暂难出现过于激烈的变化 217-7-9 5. 伦敦 7 月 19 日消息, 世界金属统计局 (WBMS) 周三公布的报告显示,217 年 1-5 月, 全球铜市场供应短缺 6.5 万吨,216 年全年供应短缺 6.9 万吨 5 月期间的报告库存增加, 截至 5 月末库存较 216 年 12 月末增加 12.5 万吨 6. 北京 7 月 19 日消息, 国家统计局周三公布的数据显示, 中国 6 月精炼铜产量同比增加 12.% 至 76.8 万吨, 为 215 年 12 月以来最高 7. 利马 7 月 19 日消息, 秘鲁一矿业工会领袖周三称, 为抗议政府提出的劳工权益相关改革, 工会工人周三开始无限期全国大罢工 秘鲁为全球第二大产铜国 秘鲁全国矿业 冶金和钢铁联合会 (FNTMMSP) 负责人 Ricardo Juarez 表示, 国内 56 家矿业工会的工人参与了此次罢工行动, 其中包括全国最大铜矿的工会工人 8. 圣地亚哥 7 月 2 日消息, 工会周四表示, 工人与安托法加斯塔 (Antofagasta) 旗下 Zaldivar 铜矿管理方周四未能就一份薪资协议达成一致, 他们已同意将此政府调停谈判延长至下周
9. 雅加达 7 月 21 日消息, 自由港麦克默伦公司 (Freeport-McMoRanInc) 印尼分公司一官员周五称,Grasberg 铜矿约 5, 名矿工将延长罢工至第四个月, 以抗议公司的裁员及雇佣条款 1. 圣地亚哥 7 月 26 日消息, 智利铜矿商 Antofagasta 周三称, 该公司上半年铜产量较去年同期增加 7.1%, 其二季度的黄金和铜产量也都增加 Antofagasta 的首席执行官 Ivan Arriagada 称, 公司仍致力于提升生产效率和节约成本 产量和生产成本都符合我们的预期, 我们对于全年的指导目标维持不变 该公司称, 得益于 Centinela 矿产量增加, 二季度现金成本较前一季度下降 数据显示, 该公司二季度铜产量增加 1.5%, 至 17.44 万吨 ; 黄金产量增加 11%, 至 5.89 万盎司 预计 Antofagasta 今年的铜产量为 68.5-72 万吨之间, 现金净成本料为每磅 1.3 美元 11. 雅加达 7 月 26 日消息, 一位印尼能源和矿业部官员周三称, 印尼已经与美国矿商自由港迈克墨伦铜金矿公司 (Freeport McMoRan Inc) 达成一致,Grasberg 铜矿相关的新的矿业许可有效期将仅持续至 221 年 印尼能源与矿业资源部秘书长 Teguh Pamuji 称, 自由港将可以申请两次十年的延期, 但新的矿业协议只有在签署后才能生效, 而且双方仍在磋商 12.SMM 资讯 : 全球最大的矿业公司 BHP Billiton Ltd. ( 必和必拓 ), 已经在厄瓜多尔开设了一间办事处, 并正寻求在当地增加员工, 以便在这个正成为该行业勘探热点的国家寻找铜矿 Cerro Quebrad, 是总部位于墨尔本的必和必拓的子公司 它将斥资约 82 万美元, 在厄瓜多尔首都基多建立一个基地, 并登广告招聘工人包括一名资深地质学者 根据 Fitch ( 惠誉 ) 的 BMI 研究, 随着行业主要参与者的到来, 预计到 221 年, 厄瓜多尔矿业的产值将从今年的 11 亿美元上升到 79 亿美元 13. 智利国家铜业委员会 (Cochilco) 周四表示, 预计 217 年全球铜均价为每磅 2.64 美元, 略高于之前预期的每磅 2.6 美元, 这主要得益于中国需求增加 智利国家铜业委员会还预期, 智利 217 年铜产量约为 56 万吨, 较前一年增加.8%, 大体与之前 4 月的估值一致 该委员会预期,218 年智利铜产量将增至 59 万吨 14. 据 SMM, 江西安徽打击虚开增值税发票, 中小废铜制杆厂大量关停, 安徽中小型废铜制杆企业大量关停, 江西等地企业也因为税负成本增加暂时观望, 企业停止在建工程, 等待政策明朗 上海有色网观察到两地的大型企业波及不大 由于个体回收站没有开票资质, 厂家不能进行结算, 导致江浙等地个体回收站销售困难, 回收站调低废铜价格, 但市场仍然乏人问津 废铜制杆企业对带票废铜和进口废铜的需求增加, 导致废铜票点水涨船高, 由 6 月份的 8% 涨至目前的 8.5-9% 15. 全球头号铜生产国 -- 智利 6 月铜产量为 453,161 吨, 较上年同期减少 5.7%, 因天 217-8-16 2 / 13
气相关的停工 工厂维修以及矿石品位下滑影响 16. 利马 8 月 4 日消息, 秘鲁政府周五称, 该国 6 月铜 锌及白银产量均同比上升, 因国内大型矿企供应增加 秘鲁 6 月铜产量同比增加 1.28%, 至 29,859 吨, 受 Cerro Verde 和 Las Bambas 铜矿增产带动 1-6 月铜产量同比增长 4.72%, 至 1,175,93 吨 17. SMM 近期跟踪国内年产能不足 5 吨金属量的中小型铜矿山,215 年铜价大跌被迫关停的中小型矿山仍未复产, 若铜价后期能够长期站稳 5 元 / 吨, 方考虑复产事宜 18. 据 SMM 了解, 江铜富冶和鼎铜业有限公司新增 15 万吨电解铜产能, 即二期电解铜技术升级改造项目将于 8 月中旬点火, 成品电解铜或将于 9 月面向市场 19. 据 SMM 调研数据显示,217 年 7 月中国精铜产量为 63.3 万吨, 环比下降 3.21%, 同比下降 4.67%,1-7 月累计产量 446.55 万吨, 同比下降.12% 2. 智利央行公布的数据显示, 智利 7 月录得贸易顺差 2.31 亿美元 7 月出口额为 52.22 亿美元, 进口额为 49.92 亿美元 数据显示, 智利 7 月铜出口收入为 24.51 亿美元, 低于 6 月的 26.92 亿美元 21. 圣地亚哥 8 月 7 日消息, 全球最大铜生产国 -- 智利政府周一表示, 矿业公司正计划未来十年在智利投资大约 65 亿美元, 较此前预估增加约三分之一 智利矿业部长 Aurora Williams 称, 其中超过 9% 为铜项目 较大规模的项目包括 El Abra Mill 矿场和 Sierra Gorda 23 ktpd 矿场的复产, 前者是智利国营铜公司 Codelco 和自由港麦克默伦铜金公司的合资矿场, 后者由波兰矿商 KGHM 控股 22. 外媒 8 月 14 日消息, 嘉能可旗下赞比亚铜矿项目周一表示, 由于电力供应有限, 已暂停两座铜矿的全部生产活动 莫帕尼铜矿公司 (Mopani Copper Mines Plc) 表示, 一旦与电力供应方的税务纠纷解决, 旗下 Kitwe 和 Mofulira 项目将恢复生产 23. 外媒 8 月 14 日消息, 嘉能可周一关闭旗下赞比亚铜钴矿项目, 因电力供应商削减对其电力供应 这也引发业者担心该非洲第二大铜生产国可能出现大面积铜矿停产 该国电力供应商 Copperbelt Energy 称, 只有矿产商同意支付自 4 月开始上调 55% 的电价之后, 其才会继续向矿产商提供电力供应 电力供应问题可能导致该国第三大铜冶炼厂关闭 代表矿产商利益的赞比亚矿业工会称, 大幅提升电价会危及该国矿产商的生存, 因铜价依然低迷且电力供应紧张局面不时出现 嘉能可在赞比亚的铜产量占该国铜总产量的四分之一 217-8-16 3 / 13
铜市简评 : 铜市逻辑 : 中期逻辑 : 全球铜精矿供应 217 年刚性增量比较小, 而弹性增量主要取决于价格, 而精炼产能虽然投放较多, 但是受限于铜精矿供应, 实际供应增量不足以使得铜价格再度下跌, 因此中期铜价格筑底预期明显 短期逻辑 : 上周, 铜精矿加工费小幅走低, 主要是低端加工费下调 ; 此前连续三个月进口铜精矿平均量有限, 另外, 随着四季度精炼产能投放预期和加工费谈判, 铜精矿加工费或以降低预期为主, 这限制精炼铜产量的膨胀 而需求领域依然缺乏亮点, 铜杆开工率继续走低, 供需面整体均比较清淡 走势分析 : 当日走势 :8 月 15 日, 铜价格整体小幅回调 15 日, 现货市场升水幅度走高, 主要是交割日有关, 另外, 交割之后, 主要关注现货市场贴水的扩大程度, 因 178 合约交割量比较有限, 意味着市场货源依然不会过于充沛 消息面上, 赞比亚电力纠纷再起波澜, 该国电力供应商 Copperbelt Energy 称, 只有矿产商同意支付自 4 月开始上调 55% 的电价之后, 其才会继续向矿产商提供电力供应 而矿山也比较强势, 嘉能可旗下赞比亚铜矿项目表示, 由于电力供应有限, 已暂停两座铜矿的全部生产活动 莫帕尼铜矿公司 (Mopani Copper Mines Plc) 表示, 一旦与电力供应方的税务纠纷解决, 旗下 Kitwe 和 Mofulira 项目将恢复生产 不过, 我们认为, 因铜生产对于赞比亚经济意义比较大, 因此政府或会出面干预, 另外, 赞比亚铜矿山长期受困电力不足以及电费较高的困扰 另外, 中国从赞比亚的铜进口, 主要是以阳极板为主, 高峰进口接近 5 万吨 / 月, 因此赞比亚铜供应对于中国意义比较大 此外,15 日铜精矿加工费整体继续持平, 上周加工费虽然有所下降, 但幅度不高, 整体加工费继续限制精炼铜生产 综合情况来看, 尽管四季度预期铜冶炼产能投放或增加供应, 但是短期供应很难起色, 加上赞比亚电力干扰, 铜价格回调过程受到抑制 217-8-16 4 / 13
1: 铜市信息 项目 217/8/14 217/8/15 一天年初以来 期货价格 现货价格 升贴水 LME3 月铜价 ( 美元 / 吨 ) 644 6363-41 847 沪铜主力 ( 元 / 吨 ) 56 533 27 483 LME 现货价格 ( 美元 / 吨 ) 6353 6382 29 881 SMM1# 铜现货 ( 元 / 吨 ) 51 575 65 51 LME 现货升贴水 ( 美元 / 吨 ) -51 19 7 SMM 现货升贴水 ( 元 / 吨 ) 25 25 洋山溢价 ( 美元 / 吨 ) 65. 65.. 2. 资料来源 : 华泰期货研究所 表格 2:CFTC 铜持仓情况 ( 按周更新, 每周六公布当周周二时数据, 除总持仓外, 其余是占比数据 %) CFTC 持仓 总持仓 非商多头 非商空头 非商套利 商业多头 商业空头 217/8/1 32151 47.6 37.9 14.4 31.9 42. 217/8/8 328814 47.9 37.8 15.2 3.9 41.2 变化 734.3 -.1.8-1. -.8 资料来源 :Wind 华泰期货研究所 表格 3:LME 铜库存情况单位 : 吨 总库存 欧洲 亚洲 北美 217/8/14 283325 65575 186425 31325 217/8/15 28975 66575 1835 39 变化 -235 1-2925 -425 注销仓单占比 % 52.56 23.73 67.93 23.38 总注销仓单 欧洲 亚洲 北美 217/8/14 14225 158 118575 765 217/8/15 147675 158 12465 7225 变化 565 675-425 资料来源 :Wind 华泰期货研究所 表格 4: SHFE 铜库存情况单位 : 吨 SHFE 铜库存 217/8/4 217/8/11 变动 总库存 19715 27777 1762 资料来源 :Wind 华泰期货研究所 217-8-16 5 / 13
表格 5: COMEX 铜库存情况 单位 : 吨 COMEX 铜库存 217/8/11 217/8/14 变动 资料来源 :Wind 华泰期货研究所 总库存 176257 176732 475 现货市场 : 表格 6: 现货品牌报价和升贴水 单位 : 元 / 吨 品牌贵溪铜铜冠铜铁峰铜 ( 升 ) 金豚铜江铜大江铜中条山铜金川铜 报价均值 595 585 585 585 56 56 56 56 转换成盘面价 4996 4995 4995 4995 4992 4992 4992 4992 对期货主力价 差 -235-245 -245-245 -27-27 -27-27 资料来源 : 华泰期货研究 电解铜现货报价情况 : 8 月 15 日, 今日上海电解铜现货对当月合约报升水 2 元 / 吨 - 升水 9 元 / 吨, 平水铜成交价 格 53 元 / 吨 -59 元 / 吨, 升水铜成交价格 55 元 / 吨 -512 元 / 吨 电解铜现货成交情况 : 8 月 15 日, 沪铜当月最后一个交易日, 现货商家多等待交割换月后再入市操作, 因此市场 活跃度较为清淡, 早间好铜报升水 9 元左右, 成交稀少 废旧铜现货情况 : 8 月 15 日, 光亮铜线报价天津 445 元 / 吨, 上海 4395 元 / 吨, 广州 4395 元 / 吨 较上个 交易日持平 217-8-16 6 / 13
216-1-1 216-1-17 216-1-24 216-1-31 216-11-7 216-11-14 216-11-21 216-11-28 216-12-5 216-12-12 216-12-19 216-12-26 217-1-3 217-1-1 217-1-17 217-1-24 217-2-7 217-2-14 217-2-21 217-2-28 217-3-7 217-3-14 217-3-21 217-3-28 217-4-6 217-4-13 217-4-2 217-4-27 217-5-5 217-5-12 217-5-19 217-5-26 217-6-6 217-6-13 217-6-2 217-6-27 217-7-4 217-7-11 217-7-18 217-7-25 217-8-1 217-8-8 217-8-15 216-9-5 216-9-26 216-1-2 216-11-8 216-11-25 216-12-14 217-1-3 217-1-2 217-2-15 217-3-6 217-3-23 217-4-13 217-5-3 217-5-22 217-6-12 217-6-29 217-7-18 217-8-4 华泰期货 铜日报 进口套利比值 : 图 1: 现货铜内外比值 图 2: 期货铜内外比值 8 铜现货比值铜完税进口比值铜不完税进口比值 8 铜期货主力比值完税进口比值不完税进口比值 7.5 7.5 7 7 6.5 6.5 6 212/1/11 213/6/11 214/11/11 216/4/11 6 212/2/2 213/8/2 215/2/2 216/8/2 需求跟踪 : 图 3: 线缆利润单位 : 元 / 吨图 4: 铜杆加工费单位 : 元 / 吨 3 系列 2 系列 3 25 系列 4 系列 5 2 15 1 5 7,. 6,. 5,. 4,. 3,. 2,. 1,.. 1,4. 加工费 1,3. 加工费均值 1,2. 1,1. 1,. 9. 8. 7. 6. 217-8-16 7 / 13
216/8/5 216/8/19 216/9/2 216/9/2 216/1/11 216/1/25 216/11/9 216/11/23 216/12/12 216/12/26 217/1/1 217/2/8 217/2/24 217/3/14 217/4/5 217/4/19 217/5/9 217/5/25 217/6/13 217/6/27 217/7/13 217/7/31 217/8/14 华泰期货 铜日报 图 5: 现货升贴水月度节奏变化 ( 元 / 吨 ) 图 6: 铜现货各个品牌之间价差 ( 元 / 吨 ) 2 15 1 5-5 -1-15 -2-25 -3 1 3 5 7 9 11 13 15 17 19 21 217 年 3 月 217 年 2 月 217 年 1 月 216 年 12 月 217 年 4 月 217 年 5 月 217 年 6 月 23 217 25 年 27 7 月 29 217 年 8 月 31 35 3 最高 - 最低 升水 - 平水 25 2 15 1 5 1. 据中华建材网报道, 报告显示, 一季度户式中央空调在房地产频频调控 原材料上涨的压力下, 仍然延续了 216 年的增长态势, 实现了 37.8% 的增长, 销售额接近 6 亿元, 超出市场预期 2. 据产业在线统计,217 年 3 月份变频冰箱共销售 11.5 万台, 同比增长 66.5%, 占行业总销量的 13.8% 其中内销出货量为 86.9 万台, 同比增长 71.2%, 占行业内销总量的 18.6%; 出口 14.6 万台, 同比增长 47.1%, 占行业出口总量的 5.4% 3. 据 SMM,4 月铜材企业平均开工率为 74.47%, 环比增加 2.41%, 同比基本持平 ;4 月大型铜管企业满产运行, 铜板带箔企业开工率维持平稳, 铜杆企业环比虽然增加, 但是不及往年, 调研企业表示今年铜杆市场的开工情况不乐观, 预计 5 月份出现回落, 拖累 5 月整体铜材企业开工率微幅下降至 74.3% 4. 中国电器工业协会电线电缆分会向全体会员及业内所有从业组织和从业人员发布 电线电缆行业提升质量水平加强规范自律倡议书 倡议书 发布旨在为全面认真配合政府开展的电线电缆生产企业专项监督检查工作 以质量强国的国家战略为引领 全力提高产业质量供给水平和保障能力 加强规范自律 承担社会责任 维护行业利益 促进行业提质增效 健康发展 5. 6 月 1 日起, 京津冀及周边地区执行大气污染物特别排放限值 对于火电 钢铁 石化 化工 有色 水泥以及锅炉等排放标准中已有特别排放限值要求的行业, 自 217 年 1 月 1 日起, 执行大气污染物特别排放限值 ; 对于钢铁烧结 球团工业, 以标准修改单方式提高大气污染物特别排放限值要求, 自 218 年 6 月 1 日起, 执行标准修改单规定的大气污染物特别排放限值 217-8-16 8 / 13
6. 诺德股份全资子公司青海诺德新材料有限公司年内投产, 项目座落在西宁 ( 国家级 ) 经济开发区东川工业园区八一东路建设年产 4 吨动力电池用电解铜箔工程 7. 新浪援引媒体报道称, 中国拟暂停新能源汽车生产资质审批发放 报道提及, 发改委希望对现有政策进行评估 8. 全国乘联会 : 中国 5 月份广义乘用车销量 178 万辆, 同比增长 1.2% 中国 1-5 月份广义乘用车销量 95 万辆, 同比下跌.9% 9. 根据国际铜业协会 (ICA) 的最新研究, 电动汽车 (EV) 行业的迅猛发展将在未来十年内显著拉动对铜的需求 根据报告显示, 这一增长将使电动汽车和公共汽车的铜需求从 217 年的 18.5 万吨提高到 227 年的 174 万吨 1. 据 SMM 调研, 预计 6 月铜管企业开工率持平于 89.55% 大部分企业表示目前持有的铜管订单能使 6 月的生产水平与 5 月相当, 铜管行业的拐点或将延后至 6 月以后, 高库存仍然是后续生产的压力, 但由于对后续销售存较大期待, 铜管行业预计 6 月仍然维持高开工水平 11. 全疆首个无铅铜项目在阜康产业园正式投产 据了解, 该项目投资 3.8 亿元, 已完成投资 2.6 亿元, 占地 3 余亩, 年产 3 万吨无铅黄铜棒 线材生产线已正式投产, 年产 2 万吨的管材和板 带生产线已全部建成 随着全疆首个无铅铜项目的正式投产, 预计可达到年产 1 万吨的多种铜合金产品, 每年综合产值可达 35 亿元, 实现利润 9 亿元 12. 国家电网电子商务平台公布 国网河北省电力公司关于供应商不良行为处理情况的通报 (217 年 6 月份 ), 共通报了 64 家供应商的不良行为, 涉及电线电缆类的企业共有 12 家, 涉及产品包括电缆类 导线类和线缆类三大种类 13. 国办通报西安问题电缆事件, 对铜需求影响的部分, 主要为 :1 当务之急, 要全面深入排查 问题电缆 涉及的工程项目, 尽快全部拆除更换 问题电缆, 同时在全国开展线缆产品专项整治, 排查和消除各类安全隐患 2 完善招投标和设备材料采购制度, 抓紧修订相关法律法规和配套文件, 营造 优质优价 的市场氛围 建立价格预警干预机制, 加快改变以价格为决定因素的招标和采购管理模式, 实施技术 质量 服务 品牌和价格等多种因素的综合评估, 推动 拼价格 向 拼质量 转变 14. 据 SMM 调研,6 月铜下游行业 PMI 综合指数终值为 47.9, 较预期初值增加 2.77, 为自 2 月份以来首次跌落荣枯线以下, 主因 6 月逐步进入淡季, 消费开始转弱 预期 7 月采购经理人指数为 43.24 217-8-16 9 / 13
15. 印度在 7 月 1 日实施了自独立建国以来最大的税制改革 GST 税改 空调 洗衣机 电视机 热水器 洗碗机 吸尘器 剃须刀等家电产品均已被归为 奢侈品 行列, 税率为最高的一档 28%, 和以往 26% 的税率相比提高了 2 个百分点 16. 浙江 667 个重大项目集中开工涉及投资额 83 亿 7 月 1 日, 浙江省举行第四批全省扩大有效投资重大项目集中开工活动 参加此次集中开工活动的重大项目共有 667 个, 总投资达到 83 亿元,217 年年度计划投资 1553 亿元 17. 广东 十三五 期间, 建设项目 543 项, 总投资约 4.8 万亿元 217-22 年投资约 2.5 万亿元 到 22 年, 形成高速公路 高速铁路 机场 港口 核电 城市轨道等面向现代化的基础设施供给能力, 补齐粤东西北生活污水和垃圾处理率 移动宽带普及率等供给短板, 基本建成较高质量和效率的现代化基础设施供给体系 18. 据 SMM 调研,7 月铜下游行业 PMI 综合指数终值为 44.57, 较预期初值增加 1.33, 连续两个月位于荣枯线以下 预期 8 月采购经理人指数为 41.36 19. 铜陵有色旗下企业铜冠铜箔副总印大维表示, 铜冠铜箔公司今年上半年实现净利润 2.4 亿元, 是去年同期净利润的 7 至 8 倍 为应对旺盛的铜箔需求, 铜冠铜箔公司正在铜陵建第三个生产基地, 并将加快建设年产 2 万吨高精度电子铜箔项目 2. 据 SMM 调研,7 月份铜杆行业延续淡季效应,7 月铜杆开工率为 69.45%, 同比下降 3.16%, 环比下降 3.51% 表格 7: 铜价格影响因素跟踪 全球铜精矿产量全球精铜产量全球精铜消费量全球交易所库存 ( 周度 ) 中国铜精矿产量中国铜精矿进口量 根据 ICSG 数据,217 年 1-4 月份全球铜精矿产量达到 622.5 万金属吨,216 年 1-4 月全球铜精矿产量达到 644.5 万金属吨, 同比增长 -3.41% 根据 ICSG 数据,217 年 1-4 月份全球精炼铜产量达到 766.9 万吨,216 年 1-4 月全球精炼铜产量达到 766.7 万吨, 同比基本持平 根据 ICSG 数据,217 年 1-4 月份全球精炼铜消费量达到 758.9 万吨,216 年 1-4 月全球精炼铜消费量达到 785.1 万吨, 同比增长 -3.34% 截至 8 月 11 日,LME 铜库存为 28.37 万吨 ; 截至 8 月 11 日 COMEX 铜库存为 17.63 万吨 ; 截至 8 月 11 日 SHFE 铜库存为 2.78 万吨 1-12 月份, 中国铜精矿产量为 185 万吨万金属吨 据有色工业协会数据, 规模以上企业,217 年 1-5 月, 铜矿金属含量 68.99 万吨, 同比增长 5.33% 海关初步数据显示,217 年 7 月份, 铜精矿进口量 14 万吨,6 月进口为 141 万吨,5 月进口量为 115 万吨,4 月为 136 万吨, 环比下降,3 月为 163 万吨, 环比增加明显 ;217 年 2 月, 铜精矿进口为 143 万吨,217 年 1 月铜精矿进口为 125 万吨,216 年 12 月铜精矿进口为 167 万吨 217-8-16 1 / 13
中国精铜产量中国精铜进口量中国精铜出口量中国废铜进口量融资需求 ( 保税区库存 ) 217 年 1-6 月份, 中国精炼铜产量为 435.4 万吨,1-5 月份 358.6 万吨, 同比增加 7.2%,1-4 月为 285.7 万吨,1-3 月为 213.3 万吨, 同比增加 7.3%,1-2 月份产量 137.1 万吨, 同比增加 6.7% 12 月精炼铜产量为 75.6 万吨, 同比增速 -3.3%;11 月份精炼铜 72 万吨, 同比增速 -1.1%;1 月份精炼铜产量为 73.7 万吨, 同比增加 7.1% 217 年 7 月未锻轧铜以及铜材进口量 39 万吨,6 月为 39 万吨,5 月为 39 万吨,4 月为 3 万吨,3 月为 43 万吨,2 月为 34 万吨,1 月为 38 万吨,216 年 12 月未锻轧铜及铜材进口量较前月增加 28.9%, 至 49 万吨 中国 217 年 6 月未锻轧铜出口量为 2913 吨, 同比下降 31.89%,5 月为 1688 万吨,4 月为 18819 吨, 同比下降 41.86%;3 月为 43986 吨, 同比增加 88%,2 月为 43815 吨, 同比增加 37%; 中国 217 年 1 月未锻轧铜出口量为 17677 吨, 同比增加 96% 中国 217 年 1-6 月废杂铜进口量累计 185.2 万吨, 同比增加 18.66%;1-5 月为 151.24 万吨, 同比增加 17%,1-4 月为 12 万吨, 同比增幅 18.2% 1-3 月为 9.7 万吨, 累计同比增加 22.21%,1-2 月为 27.3 万吨, 累计同比增加 61% 中国 217 年 1 月废杂铜进口量累计为 27.59 万吨, 累计同比增加 1.1% 截至 217 年 8 月中旬, 保税区铜库存为 5.4 万吨,7 月中旬为 55.8 万吨,6 月中旬, 保税区库存为 57 万吨,4 月底, 保税区库存为 63 万吨,3 月为 62 万吨,2 月底为 57 万吨, 较上月大幅增加 ; 1 月保税区库存为 46 万吨, 较上月持平 216 年 12 月底, 中国保税区铜库存大约为 46 万吨, 较上月 48 万吨减少 2 万吨 ;11 月底库存为 48 万吨, 较上月的 5 万吨减少 2 万吨 资料来源 : 华泰期货研究所 图 7: 沪铜期货和现货单位 : 元 / 吨图 8: LME 铜和 SHFE 铜单位 : 美元 / 吨, 元 / 吨 65, 6, 55, 5, 45, 4, 35, 上海物贸平均价 ( 元 / 吨 ) 期货收盘价 ( 连续元 / 吨 ) 3, 213/1 214/1 215/1 216/1 217/1 9, 12, 8, 7, 沪铜主力 ( 元 / 吨 ) LME3 月 ( 美元 / 吨 ) 1, 6, 8, 5, 6, 4, 3, 4, 2, 2, 1, 211-1-4 214-1-4 217-1-4 217-8-16 11 / 13
千 千 千 华泰期货 铜日报 图 9: 沪铜现货升贴水单位 : 元 / 吨图 1: 沪铜到岸升水单位 : 美元 / 吨 25. CIF( 提单 ) 溢价美元 / 吨 2, 上海物贸现货升贴水元 / 吨 1,5 1, 5 211/1 (5) 213/1 215/1 217/1 (1,) (1,5) (2,) 2. 15. 1. 5. 保税库 ( 仓单 ) 溢价美元 / 吨. 212-1 214-1 215-4 216-7 图 11: 全球铜库存单位 : 吨图 12: SHFE 铜库存单位 : 吨 7 全球库存吨 65 6 55 5 45 4 35 3 25 2 215-1-2 216-1-2 217-1-2 上期所铜库存吨 45 3 15 28 21 212 214 216 图 13: LME 铜库存单位 : 吨图 14: COMEX 铜库存单位 : 吨 9 LME 铜库存吨 24 COMEX 铜库存吨 6 18 3 12 6 21 211 212 213 214 215 216 28 21 212 214 216 217-8-16 12 / 13
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