第一上海研究部 research@firstshanghai.com.hk 总第 2609 期 2016 年 6 月 17 日星期五 研究观点 大市分析 港股继续延伸跌势 英公投前全球股市易跌难升 公司研究 和美医疗 (1509, 买入 ): 短期受魏则西事件影响, 长期仍受益二胎政策 环球市场概况 最新资料简评 评级变化 评级目标价 ( 港元 ) 2016 年 EPS( 港元 ) 2017 年 EPS( 港元 ) 公司代码新旧新旧变动新旧变动新旧变动和美医疗 1509 买入买入 5.73 8.6-33% 0.225 0.287-22% 0.252 0.343-27% 第一上海证券有限公司香港中环德辅道中 71 号永安集团大厦 19 楼 咨询热线 :400-882-1055 服务邮箱 :Service@firstshanghai.com.hk 网址 :www.mystockhk.com 第一上海证券有限公司 www.mystockhk.com
大市分析 首席策略师叶尚志 852-25321549 Linus.yip@firstshanghai.com.hk 港股继续延伸跌势 英公投前全球股市易跌难升 6 月 16 日, 港股大盘再度延续伸展跌势, 恒指进一步下探到 20000 整数关 美联储不加息, 但美股不升反跌 日央行未有加大货币基础, 日圆兑美元创 22 个月新高, 日股 NKY 指数再跌 3% 在英国脱欧公投 ( 本月 23 日 ) 举行前夕, 环球市场避险情绪处于沸点, 全球股市易跌难升 并进入了同步向下的格局发展, 要注意有形成互相拖累下挫的风险 在短期波动性风险出现加剧的情况下, 操作上, 建议要继续控制仓位做好风控, 现时仍未宜过份激进, 总体部署以候低吸纳为主 恒指昨日出现低开低走, 在盘中一度下跌 504 点低见 19964 的三周新低, 盘面弹性不大, 指数股全面受压 恒指收盘报 20038, 下跌 429 点或 2.09%, 国指收盘报 8410, 下跌 200 点或 2.32% 另外, 港股主板成交量回升至 627 亿多元, 而沽空金额有 74.9 亿元, 沽空比例 11.94% 至于升跌股数比例是 387:1130, 而日内涨幅超过 10% 的股票有 13 只, 日内跌幅超过 10% 的股票有 9 只 盘面上, 信心指标股腾讯 (00700), 弹了一天后昨日又再下跌 2.42%, 收盘报 168.8 元, 继续险守 20 日线 168.5 元, 但要提防有下破的机会 以及对整体盘面构成的影响力 另外, 值得注意的是, 防御性最强的公用股和高息股品种, 都出现了大面积下跌, 说明市场风险是增加了 其中, 中华煤气 (00003) 和电能实业 (00006), 都跌了超过 2%, 而领展 (00823) 则跌了 0.78% 走势上, 正如我们指出, 在 MSCI 暂时未有纳入 A 股的情况下, 恒指往偷步炒高的起步点 19700 至 20000 回靠, 是可以理解预见的行程走势 但要注意的是, 由于全球股市现时亦进入了同步向下的发展格局, 这个对港股会构成额外的沽压, 因此, 相信恒指仍将处于弱势, 短期单边跌势仍有伸展的倾向 目前, 恒指的短期反弹阻力区已确立于 20300 至 20600, 在未能升穿此阻力区之前, 后市将继续以向下探底寻找支撑为发展主流 全球股市仍处同步向下的发展格局, 美联储开会后决定不加息, 美股道指先反弹后再跌, 仍受制于 10 日 20 日和 50 日平均线组合以下, 仍处弱势, 不容跌穿过去 3 个月波动范围下限 17400, 否则跌势将出现深化加剧 而美股期指期权合约将于今晚进行季结, 在完成结算后, 要提防美股的波动性有放大机会 日央行昨日开会后, 未有宣布加大货币基础, 消息刺激日圆进一步走强, 最新报 1 美元兑 104.18 日圆, 是日圆 ( 兑美 )22 个月以来最强的水平 受到日圆过强的打击, 日股 NKY 指数昨日再挫 3.04% 至 15434 收盘, 仍朝着预期中的 15000 关口进发 - 2 -
公司研究 蓝宇 852-25321954 Yu.lan@firstshanghai.com.hk 行业医药行业股价 4.97 港元目标价 5.73 港元 (+15.3%) 市值 38 亿港元已发行股本 7.6 亿股 52 周高 / 低 8.4 港元 /4.39 港元每股净现值 1.83 人民币元股价表现 8.5 8.0 和美医疗 (1509, 买入 ): 短期受魏则西事件影响, 长期仍受益二胎政策 魏则西事件 影响部分医院, 短期内消费者态度谨慎自 4 月中旬魏则西遗憾去世至 5 月初, 事件持续发酵, 引起全国百姓的密切关注, 对民营医院尤其是媒体报道的莆系医院持有审慎态度 消费者对公司非 和美 品牌医院认知受事件影响存在偏见, 我们预计会导致一定的新客流量减少 和美 高端妇幼品牌医院因保持一贯的好口碑与高质量, 老客认可度较高, 受影响较小 公司仍在努力采取措施提升服务质量, 加强营销活动与口碑传播, 逐渐消除不良影响, 但目前非产科患者更多选择观望, 措施效果有待观察 北京 婴儿潮 爆发, 和美顺势提价据媒体报道, 北京 3 月单月孕产妇建册数高达 38388 人, 全年分娩量或超 40 万 (2015 年约为 20 万,2014 年为 25 万 ) 目前全市产科处于高负荷运转状态, 北京和美在当地具备良好口碑, 吸引了本地知名名医坐诊, 同样处于供不应求状态, 医院亦进行了价格调整, 幅度约为 10% 7.5 7.0 6.5 6.0 5.5 5.0 4.5 4.0 2015 07 07 2015 07 20 2015 07 31 2015 08 13 2015 08 26 2015 09 09 2015 09 22 2015 10 07 2015 10 20 2015 11 03 2015 11 16 2015 11 27 2015 12 10 2015 12 23 2016 01 07 2016 01 20 2016 02 02 2016 02 18 2016 03 02 2016 03 15 2016 03 30 2016 04 13 2016 04 26 2016 05 10 2016 05 23 2016 06 03 二胎政策促使高端产科行业迅速发展正如我们之前预计, 二胎政策将促使高端产科行业迅速发展, 我们仍看好 和美 品牌高端医院的增长及扩张 目前受事件影响, 预计非和美品牌中端医院业绩有一定压力 同行其他类似公司预计亦将受到影响, 一定程度上也将影响并购步伐 同时鉴于 事件 短期影响还在持续, 预计公司新建医院步伐会更谨慎 目前可观察到行业内武警医院合作项目正逐渐被清退, 长期来讲有利于行业去芜存菁, 消除公众偏见 调整目标价至 5.73 港元, 买入评级基于上述原因, 我们下调了除北京及深圳和美以外的医院的 16-18 年收入及盈利预测 考虑到除北京及深圳和美以外的医院目前仍受一定困扰, 但长期受益于国家对民营医院的鼓励政策, 同时北京及深圳和美医院的运作较为成功, 具备可复制的模式及品牌, 我们给予 16 年预测净利润的 25.5 倍, 目标价 5.73 港元, 维持买入评级 图表 1: 盈利预测 截止 12 月 30 日财年 14 财年历史 15 财年历史 16 财年预测 17 财年预测 18 财年预测 营业额 ( 千人民币 ) 935,839 909,362 937,704 1,045,558 1,138,735 变动 (%) 12.3% -2.8% 3.1% 11.5% 8.9% 股东应占溢利 ( 千人民币 ) 103,379 106,173 140,939 158,147 177,561 每股盈利 ( 人民币分 ) 13.42 13.78 18.43 20.68 23.22 变动 (%) 54.7% 2.7% 33.7% 12.2% 12.3% 市盈率 @4.97 港元 ( 倍 ) 30.37 29.57 22.11 19.71 17.55 每股股息 ( 人民币分 ) 9.35 5.50 7.37 8.27 9.29 股息现价比率 (%) 2.29% 1.35% 1.81% 2.03% 2.28% 资料来源 : 公司资料 第一上海预测 - 3 -
环球市场概况 最新资料简评 日本央行出手干预落空, 美元兑日圆一举升破 105 104 甚至低见 103 水平, 风险资产被拆仓沽售, 日本股市大跌 3%, 油价及铜价跌 2.2% 及 3.5%, 能源及资源股跟随向下, 墨菲石油 (MUR) 跌 4% 至 27.98; 康菲石油 (COP) 跌 1.3% 至 43.16 亲欧英议员遇袭身亡料对留欧有正面作用, 金融及保健股带头回升, 默克 (MRK) 升 2.5% 至 57.50; 联合健康 (UNH) 升 1.0% 至 138.66; 摩根士丹利 (MS) 升 1.4% 至 25.07; 美国运通 (AXP) 升 0.8% 至 61.93 迪斯尼(DIS) 的上海乐园开幕, 股价先跌后回稳, 升 0.1% 至 98.38 道指成功由跌转升, 收报 17,733 点, 升 93 点或 0.5%, 终止五连跌 标普 500 指数收报 2,077.99 点, 升 6.49 点或 0.3%,504 只成份股中有 313 只上升,190 只下跌 纳指收报 4,845 点, 升 10 点或 0.2% 各交易所成交量回升至 74 亿股的平均值水平 彭博在美中概指数早段曾跌近 1.8%, 尾段收复至 0.2% 跌幅, 百度 (BIDU) 收报 165.52, 升 2.8%; 京东 (JD) 收报 20.43, 升 1.3%; 携程 (CTRP) 收报 39.84, 升 1.5%; 新东方 (EDU) 收报 39.81, 升 1%; 陌陌 (MOMO) 收报 11.17, 跌 7.5%; 聚美优品 (JMEI) 收报 4.50, 跌 6.1%; 蓝汛通信 (CCIH) 收报 6.80, 跌 4.1%; 唯品会 (VIPS) 收报 11.07, 跌 3.2% 英国央行行长卡尼警告脱欧将令英镑急跌, 并可能损害经济 由于言论并未有明确表达立场, 欧洲股市反弹一日后再度向下, 及后在英国议员身亡事件后跌幅收窄 金融及制造业股跌幅较大, 意大利裕信银行 (UCG) 跌 2.2% 至 2.20; 德银 (DBK) 跌 2.2% 至 13; 大众汽车 (VOW3) 跌 2.2% 至 117.55 Euro Stoxx 50 指数收报 2,819 点, 跌 11 点或 0.4% 德国 DAX 指数收报 9,550 点, 跌 56 点或 0.6% 日本央行维持利率在负 0.1 厘及 80 万亿日圆的货币基础, 预期下次 7 月 29 日约有 55% 才加码量宽, 但市场最期待的干预行动则未见踪影 美元兑日圆两年来首次突 105 日圆, 更低见 103.55, 收报 104.26, 跌 1.75 或 1.7% 尽管澳大利亚的 5 月份就业数据理想, 但日圆引发的拆仓潮令澳元受压, 最多跌近 1.7%,9 月澳元期货收报 0.7347, 跌 0.0039 或 0.5% 亲欧的英国工党议员 JO COX 受袭身亡, 脱欧及留欧阵营都暂停宣传活动, 市场评估事件对支持留欧有正面影响, 英镑汇价先跌后回升,9 月英镑期货收报 1.4216, 升 0.0031 或 0.2% 避险情绪曾推升至期金高见 1318.9 美元的两年高位, 尾盘降温下升幅也大为回升,8 月期金收报 1298.40, 升 10.10 美元或 0.8% 7 月白银期货收报 17.607 美元, 升 0.104 美元或升 0.6% 油价连跌第六日, 临近最后交易日的 7 月期油收报 46.21 美元, 跌 1.80 美元或 3.8% LME 基本金属大多向下,3 个月期锌失守 2000 水平, 收报 1989 美元, 跌 48.00 美元或 2.4% 3 个月期铜收报 4535 美元, 跌 104.5 美元或 2.3% - 4 -
图表 1: 周四公布的重要经济资料 时间 国家 经济资料 月份 预测值 实际值 前值 6:45 新西兰 GDP 经季调季环比 第一季 0.50% 0.70% 0.90% 6:45 新西兰 GDP 同比 第一季 2.60% 2.80% 2.30% 9:30 澳大利亚 就业人数增减 5 月 15.0k 17.9k 0.80k 9:30 澳大利亚 失业率 5 月 5.70% 5.70% 5.70% 15:30 瑞士 SNB 活期存款利率 16/6-0.75% -0.75% -0.75% 16:30 英国 月环比零售营收含汽车燃料 5 月 0.20% 0.90% 1.90% 17:00 欧元区 CPI 月环比 5 月 0.30% 0.40% 0.00% 17:00 欧元区 CPI 同比 5 月 -0.10% -0.10% -0.10% 19:00 英国 英国央行银行利率 16/6 0.50% 0.50% 0.50% 19:00 英国 BOE 资产购入目标 6 月 375b 375b 375b 20:30 美国 首次失业人数 11/6 270k 277k 264k 20:30 美国 持续领取失业救济人数 4/6 2140k 2157k 2112k 20:30 美国 CPI 月环比 5 月 0.30% 0.20% 0.40% 20:30 美国 CPI( 除食品与能源 ) 月环比 5 月 0.20% 0.20% 0.20% 20:30 美国 CPI 同比 5 月 1.10% 1.00% 1.10% 20:30 美国 CPI( 除食品和能源 ) 同比 5 月 2.20% 2.20% 2.10% 22:00 美国 NAHB 住宅市场指数 6 月 59 60 58 图表 2: 周五將公布的重要经济资料 时间 国家 经济资料 月份 预测值 前值 20:30 美国 新宅开工指数 ( 万间 ) 5 月 115 117.2 20:30 美国 新宅开工月环比 5 月 -1.90% 6.60% 20:30 加拿大 CPI 同比 5 月 1.60% 1.70% 图表 3: 主要商品及外汇期货表现 16/06/2016 最高 最低 收市 变动幅度 变动 % 道琼斯指数 17754.91 17471.29 17733.10 +92.93 +0.53% 10 年期国债期货 132.5469 131.9844 132.1563 +0.1719 +0.13% 美元指数 95.318 94.205 94.569-0.041-0.04% 9 月欧元期货 1.13325 1.11690 1.12755-0.00270-0.24% 9 月日圆期货 0.0096900 0.0094640 0.0096195 +0.000154 +1.63% 9 月英镑期货 1.4264 1.4021 1.4216 +0.0031 +0.22% 9 月澳元期货 0.7418 0.7260 0.7347-0.0039-0.53% COMEX 8 月期金 1318.9 1280.1 1298.4 +10.1 +0.78% NYMEX 7 月期油 47.75 45.91 46.21-1.80-3.75% LME3 月期铜 4646.00 4525.00 4535.00-104.50-2.25% VIX 指数 22.89 19.24 19.37-0.77-3.82% - 5 -
图表 4: 标普 500 金融指数 图表 5: 西班牙 IBEX 指数 图表 6: 彭博中国美国股票指数 - 6 -
图表 7: 日圆期货 图表 8: 伦敦 3 个月期锌 图表 9:VIX 恐慌指数 - 7 -
公司估值与评级表 股票代码现价目标价评级 14PE 15PE 16PE 15 息率 16 息率 14-16EPS 每股净资产市值 ( 港元 ) ( 港元 ) ( 倍 ) ( 倍 ) ( 倍 ) (%) (%) CAGR(%) ( 港元 ) ( 亿港元 ) 零售消费李宁 2331 3.19 4.80 买入不适用不适用 14.9 0.00 0.00 不适用 2.03 60 雨润食品 1068 1.10 5.32 持有 35.5 不适用不适用 0.00 0.00 不适用 8.22 20 蒙牛乳业 2319 13.06 32.60 买入 8.9 8.0 6.8 2.90 3.46 14.7 14.79 256 康师傅 322 6.68 6.92 持有 12.2 17.1 21.4 2.34 2.34 (24.4) 5.38 374 达芙妮 210 1.15 1.54 持有 10.5 115.0 12.8 0.00 2.61 (9.5) 3.07 19 华宝国际 336 2.80 2.48 持有 4.4 4.4 7.4 11.43 0.00 (22.9) 3.03 87 银泰商业 1833 6.28 9.97 买入 9.7 8.6 9.2 6.22 4.27 2.8 6.56 137 百丽国际 1880 4.18 5.66 买入 6.6 5.9 9.5 16.93 6.71 (16.8) 3.63 352 安踏 2020 15.40 21.50 买入 18.6 15.4 14.0 4.52 4.99 15.0 4.08 385 味千中国 538 3.04 6.18 持有 13.2 10.9 8.9 4.93 5.92 21.6 3.35 33 汇源果汁 1886 2.90 2.38 卖出不适用不适用不适用 0.00 0.00 (20.9) 4.78 43 中国动向 3818 1.32 2.28 买入 6.5 7.5 12.3 8.32 4.62 (27.2) 2.10 73 茂业 848 0.70 1.66 买入 2.2 4.8 4.8 5.23 6.97 (32.1) 2.00 36 亨得利 3389 0.66 1.40 持有 5.2 5.9 11.0 5.55 7.39 (31.6) 1.26 32 特步 1368 4.11 4.10 买入 15.3 12.4 11.2 4.75 5.34 17.2 2.75 90 恒安国际 1044 67.55 80.20 买入 21.2 20.4 18.5 3.11 3.42 7.0 14.30 824 敏华控股 1999 10.80 13.90 买入 20.0 19.3 15.9 5.83 3.24 12.2 2.40 210 六福珠宝 590 17.32 17.10 持有 5.5 6.3 10.7 6.35 6.06 (28.5) 14.50 102 周生生 116 12.78 12.60 持有 8.0 7.7 10.1 4.85 3.60 (11.3) 13.40 87 英皇钟表珠宝 887 0.17 0.50 持有 5.0 4.3 3.4 5.88 5.88 21.3 0.65 12 维达纸业 3331 14.26 16.37 买入 24.2 46.0 25.5 0.70 1.12 (2.6) 4.95 142 中国食品 506 2.50 3.51 持有不适用 83.3 13.2 0.40 1.44 不适用 1.97 70 莎莎国际 178 2.75 2.11 卖出 8.3 9.3 19.6 8.55 5.62 (34.9) 0.77 78 利邦 891 0.59 1.30 持有 6.3 6.0 5.6 11.69 12.54 6.3 1.94 10 统一 220 6.88 6.40 买入 80.6 29.7 26.9 0.71 0.71 73.2 3.18 297 旺旺 151 5.20 5.90 持有 14.3 16.3 15.2 2.84 2.84 (3.2) 1.11 662 千百度 1028 2.91 4.00 买入 19.9 18.3 26.5 0.00 0.00 (13.4) 1.10 61 现代牧业 1117 1.33 1.71 持有 7.3 18.2 13.6 0.92 0.92 (27.0) 1.82 70 谭木匠 837 3.80 5.89 买入 6.0 6.4 6.2 7.87 8.03 (1.6) 2.46 10 银河娱乐集团 27 23.20 32.90 买入 9.6 23.9 21.7 1.25 1.38 (33.4) 9.72 986 国美电器 493 0.90 1.03 买入 9.7 10.5 12.9 4.07 2.71 (13.4) 1.09 202 合生元 1112 25.40 27.60 持有 15.5 50.8 19.1 0.00 0.00 (9.8) 5.83 160 澳门博彩控股 880 4.66 5.60 持有 3.9 10.6 15.0 5.36 3.22 (49.2) 4.10 263 好孩子国际 1086 3.58 5.02 买入 71.6 19.9 12.8 1.40 2.23 136.6 2.09 39 申洲国际 2313 37.75 46.50 买入 20.9 18.4 16.1 2.38 2.83 13.9 11.16 528 长寿花食品 1006 3.19 7.36 持有 56.4 6.4 4.7 6.12 6.12 247.4 4.76 18 雅士利 1230 1.66 1.77 持有 15.1 45.4 27.2 0.73 1.47 (25.5) 1.60 79 老恒河 2226 4.72 6.40 买入 9.2 8.8 8.1 2.30 2.46 6.9 3.28 24 汇银智慧社区 1280 1.00 2.42 买入 16.4 8.2 5.9 0.00 0.00 67.3 0.94 13 枫叶教育 1317 6.59 7.00 买入 108.0 31.8 28.4 1.48 1.85 94.9 1.64 90 信息科技金蝶国际 268 2.44 3.00 买入 26.0 52.6 37.7 0.00 0.00 (17.0) 1.16 72 腾讯 700 168.80 198.00 买入 51.6 39.8 29.4 0.28 0.41 32.4 11.33 15879 网龙 777 23.85 28.80 买入 54.8 不适用不适用 1.26 0.00 不适用 8.63 118 中兴通讯 763 9.47 23.11 买入 10.3 8.4 7.4 0.90 1.03 18.0 8.60 325 金山软件 3888 14.44 26.00 买入 14.2 20.6 16.8 0.55 0.42 (8.2) 10.03 188 摩比发展 947 0.91 2.36 买入 6.1 3.5 3.2 3.30 4.40 37.1 1.38 7 舜宇光学 2382 25.15 16.00 买入 38.0 30.3 23.5 0.99 1.27 27.3 3.18 269 信利国际 732 3.62 5.50 买入 9.4 13.6 12.6 2.21 0.00 (13.5) 2.09 102 瑞声科技 2018 64.15 57.00 买入 27.2 21.8 18.2 2.08 2.50 22.4 9.88 1109 中芯国际 981 0.62 0.90 买入 19.4 11.7 10.9 0.00 0.00 33.5 0.83 258 比亚迪电子 285 4.48 9.10 买入 9.0 7.4 6.2 0.00 0.00 20.6 5.61 101 联想集团 992 4.66 10.50 持有 7.7 6.8 6.3 5.90 6.34 10.5 2.64 54 TCL 通讯 2618 7.19 8.50 买入 10.0 7.8 10.0 4.04 0.00 0.3 2.21 83 百度 ( 美元 ) BIDU 165.52 193.54 持有 27.5 11.3 24.7 0.00 0.00 5.7 4.17 573 百富环球 327 6.40 11.00 买入 17.6 11.4 10.5 0.63 0.63 29.4 2.79 72 神州数码 861 5.80 16.00 买入 8.9 11.2 15.3 57.93 0.00 (23.8) 3.89 63 智美集团 1661 2.26 4.60 买入 9.6 7.4 5.6 3.98 5.31 30.5 0.92 36 慧聪网 2280 4.86 10.00 买入 12.3 15.0 9.5 0.00 0.00 14.0 3.20 32 IGG 799 3.50 4.00 买入 9.2 15.0 11.9 4.43 4.43 (11.9) 0.15 48 海昌控股 2255 1.63 2.17 买入 26.7 23.0 19.4 0.00 0.00 17.5 1.14 65 彩生活 1778 5.20 9.50 买入 24.8 24.8 13.7 2.12 3.65 34.5 1.74 52 Facebook( 美元 ) FB 114.39 140.00 买入 104.0 88.0 52.0 0.00 0.00 41.4 40.73 3260 苹果 ( 美元 ) AAPL 97.55 126.00 买入 15.0 10.8 12.7 2.05 1.85 8.8 27.51 5404 YELP( 美元 ) YELP 26.77 33.00 买入 38.2 26.8 20.6 0.00 0.00 36.3 8.41 20 途牛 ( 美元 ) TOUR 7.86 21.14 买入不适用不适用不适用 0.00 0.00 (36.3) 7.52 487 京东 ( 美元 ) JD 20.43 39.70 买入不适用不适用不适用 0.00 0.00 不适用 3.98 280 中软国际 354 2.99 4.40 买入 22.9 17.4 15.9 0.00 0.00 20.0 1.88 64 中国民航信息网络 696 14.86 15.50 买入 21.5 21.2 19.6 1.08 1.21 4.9 4.40 435 地产华润置地 1109 17.18 28.00 买入 6.8 7.0 6.2 2.79 3.15 4.7 33.00 1191 中国海外 688 22.65 31.50 买入 6.8 6.3 5.5 4.06 3.27 11.0 35.00 2234 绿城中国 3900 5.03 12.00 买入 4.3 3.2 3.1 0.00 6.52 18.6 21.80 109 SOHO 中国 410 3.51 6.49 买入 5.5 7.0 31.9 0.00 0.00 (58.4) 10.81 185 越秀地产 123 0.93 2.00 买入 3.3 2.8 2.6 10.11 0.00 12.3 4.92 87 绿地香港 337 2.62 8.7 买入 4.5 2.9 7.7 0.00 0.00 (23.8) 4.29 69 宝业集团 2355 5.02 7.40 买入 5.4 5.5 NA 6.37 0.00 NA 11.80 31 合景泰富 1813 4.22 6.80 买入 3.3 3.5 3.0 0.00 0.00 4.8 13.60 122 深圳控股 604 2.94 4.25 买入 10.5 10.1 7.4 5.44 5.44 19.5 9.50 217 保利置业 119 1.93 6.00 买入 12.1 10.7 8.0 15.85 0.00 22.5 15.09 71 宝龙地产 1238 1.46 1.64 持有 2.9 2.8 2.4 3.36 0.00 9.5 4.46 58 花样年控股 1777 0.92 1.83 买入 3.4 3.6 3.4 6.63 9.28 0.0 2.16 53 融创中国 1918 4.51 8.10 买入 4.7 4.6 5.9 4.38 3.41 (10.4) 6.03 86 雅居乐地产 3383 3.78 7.31 买入 2.2 2.1 1.8 9.76 11.16 11.2 12.71 132 中海宏洋 81 2.22 6.72 买入 1.9 1.5 1.3 15.32 15.32 19.8 13.53 127 建业地产 832 1.38 3.90 买入 2.9 2.4 3.5 12.10 0.00 (9.2) 2.55 34 龙湖地产 960 9.59 13.39 买入 5.1 5.0 4.7 4.07 5.08 5.1 22.28 557 碧桂园 2007 3.04 3.51 持有 5.8 5.2 6.9 6.74 0.00 (8.5) 2.65 505 旭辉控股 884 1.86 2.24 买入 4.9 4.8 7.0 9.18 11.15 (16.1) 5.04 125 新城控股 1030 0.98 1.68 买入 4.5 3.5 2.9 6.22 6.22 24.7 3.65 56 世茂房地产 813 9.37 19.90 买入 2.9 2.4 2.0 10.29 12.27 20.4 28.50 325 五洲国际 1369 0.80 2.52 买入 4.7 3.1 2.0 9.61 14.64 51.2 5.24 37 招商局置地 978 1.12 1.62 买入 7.1 5.1 4.2 0.00 0.00 30.1 3.20 55 搜房网 ( 美元 ) SFUN 5.19 16.96 买入 62.5 5.1 4.0 29.29 37.19 294.2 1.17 21 中国宏泰 6166 2.79 3.98 买入 5.6 9.0 7.0 5.38 3.58 (10.6) 3.98 46 金地商置 535 0.39 0.60 买入 15.8 3.9 3.5 6.34 6.34 112.1 0.66 61 金融远东宏信 3360 5.55 7.15 买入 6.5 6.5 6.1 4.18 4.84 2.8 6.50 219 国泰君安 1788 2.31 2.95 买入 5.6 15.4 16.5 3.46 3.03 (41.6) 1.10 160 惠理集团 806 6.87 10 买入 15.1 62.0 23.1 2.33 2.62 (19.1) 2.11 127 海通国际 665 4.20 4.74 买入 21.0 6.8 10.0 7.38 5.00 44.9 3.94 222 集成金融 3623 2.08 3.51 买入 10.0 6.8 5.3 0.00 0.00 37.2 2.00 9 复星国际 656 9.73 15.42 买入 7.8 7.6 7.3 1.64 1.95 3.4 9.75 789 港交所 388 178.90 214.9 买入 40.7 26.7 29.3 3.35 3.07 17.7 26.80 2136 新华保险 1336 26.05 52 买入 10.4 3.7 6.4 1.87 1.40 27.8 22.10 269 国农控股 1236 1.61 5.9 买入不适用不适用 7.1 0.00 0.00 不适用 1.04 34 交通运输宁沪高速 177 10.28 8.90 持有 15.3 14.2 13.9 5.32 5.34 5.0 3.77 126 安徽皖通 995 5.70 5.36 持有 9.0 8.5 8.3 5.20 5.35 3.9 4.35 28 广深铁路 525 3.45 4.18 买入 31.4 20.3 18.1 2.33 2.76 31.7 3.73 49 成渝高速 107 2.46 4.80 买入 6.4 6.6 6.6 3.67 3.67 (1.9) 3.70 22 大连港 2880 3.15 2.95 买入 21.5 28.4 30.4 1.20 1.28 (15.8) 3.04 33 厦门港 3378 1.48 2.10 买入 7.7 9.3 10.1 4.12 4.12 (12.9) 2.10 40 深圳高速 548 7.22 4.80 买入 5.9 9.5 11.8 4.48 3.60 (29.2) 5.19 54 中国国航 753 5.07 6.91 买入 16.4 8.9 8.2 2.76 2.56 41.4 4.72 663 中国远洋 1919 2.58 5.36 持有 52.9 不适用 64.1 0.43 0.28 不适用 2.17 67 南方航空 1055 4.30 6.36 买入 19.6 9.0 6.2 3.18 3.43 77.3 3.35 120 越秀交通基建 1052 5.03 4.84 买入 11.3 13.0 9.0 5.58 6.31 12.4 4.99 84 深圳国际 152 11.64 18.00 买入 9.0 10.0 8.7 4.28 4.03 1.5 9.63 221-8 -
股票代码现价目标价评级 13PE 14PE 15PE 14 息率 15 息率 13-15EPS 每股净资产市值 ( 港元 ) ( 港元 ) ( 倍 ) ( 倍 ) ( 倍 ) (%) (%) CAGR(%) ( 港元 ) ( 亿港元 ) 公用事业粤海投资 270 10.78 5.40 买入 15.3 16.7 14.7 2.69 3.06 2.0 5.02 674 新奥燃气 2688 36.60 36.50 买入 14.4 13.0 16.4 2.32 2.62 (6.2) 13.95 396 东江环保 895 12.38 16.00 买入 13.7 26.0 16.4 0.79 1.18 (8.5) 3.89 25 中国电力 2380 2.88 2.17 买入 5.6 4.5 5.1 7.63 0.00 5.3 3.77 208 中国燃气 384 11.14 4.60 买入 20.6 17.1 17.1 1.62 2.06 9.7 3.38 557 华润电力 836 11.04 26.24 买入 5.5 5.3 5.3 5.62 0.00 1.2 15.51 521 北京控股 392 41.15 57.98 买入 10.5 8.7 8.7 2.77 3.28 9.7 43.32 468 北控水务 371 4.32 7.50 买入 20.6 15.4 12.3 2.08 2.78 29.1 1.81 377 光大国际 257 8.10 12.50 买入 21.3 17.4 13.7 2.22 2.10 24.7 3.84 707 中油燃气 603 0.58 1.50 买入 5.7 5.3 4.8 1.69 1.90 9.9 0.75 31 华润燃气 1193 22.00 25.50 买入 19.3 16.9 12.9 1.36 1.68 22.1 7.82 489 华电国际 1071 3.63 4.39 买入 6.6 6.3 5.1 6.34 0.00 13.6 3.39 159 大唐新能源 1798 0.82 2.04 买入 不适用 16.0 10.5 6.10 0.00 不适用 1.27 21 京能清洁能源 579 2.31 4.95 买入 10.0 5.6 5.1 3.46 3.90 39.9 2.94 54 华电福新 816 1.66 5.50 买入 6.1 4.5 4.0 4.22 4.82 23.2 2.52 50 绿色动力环保 1330 3.32 5.48 买入 16.5 12.5 9.7 0.90 0.00 30.5 2.83 35 中广核电力 1816 2.08 2.90 买入 9.0 11.4 10.7 0.00 0.00 (8.2) 1.50 945 商品原材料中化化肥 297 0.91 2.27 买入 22.6 11.5 8.4 20.88 20.88 64.2 2.36 64 东岳集团 189 1.37 4.82 买入 4.9 4.3 4.2 7.12 7.12 8.3 3.33 29 阜丰集团 546 2.15 6.69 买入 5.9 3.9 3.5 5.11 6.24 30.4 3.21 45 中粮控股 606 2.46 4.30 买入 不适用 不适用 不适用 0.40 1.14 不适用 5.42 129 招金矿业 1818 7.96 9.60 卖出 29.7 32.6 49.8 1.07 0.00 (22.8) 3.58 70 大明国际 1090 2.35 3.37 买入 5.5 5.6 5.5 3.40 3.83 0.0 1.55 24 三江化工 2198 1.05 7.11 买入 6.4 6.6 2.2 4.65 15.10 72.1 2.89 10 中石化冠德 934 3.79 5.50 买入 9.3 9.2 8.6 1.32 1.32 4.0 3.79 94 中国心连心 1866 2.50 2.59 持有 10.2 5.9 13.7 3.90 1.46 (13.4) 3.18 29 工业制造和基建第一拖拉机 38 3.85 4.37 持有 18.8 15.5 11.8 2.15 0.00 26.3 5.91 38 比亚迪 1211 42.95 57.50 买入 195.6 30.3 24.4 0.00 0.00 182.8 15.00 1061 上海电气 2727 3.16 5.89 买入 13.6 13.6 12.3 2.32 2.32 2.5 3.34 405 东方电气 1072 5.71 12.80 买入 7.3 17.7 12.8 0.85 1.13 (24.5) 12.19 57 中车时代电气 3898 41.55 57.00 买入 16.7 13.5 12.8 1.42 1.66 14.2 11.46 488 威胜集团 3393 3.64 5.5 买入 5.9 7.1 6.5 6.70 6.37 (5.0) 4.02 37 天能动力 819 5.14 3.4 买入 12.8 9.2 7.0 0.00 0.00 34.7 2.70 57 协和新能源 182 0.42 0.74 买入 11.7 7.5 5.5 3.10 2.38 46.2 0.66 38 兴达国际 1899 1.71 4.53 持有 4.8 4.0 9.5 0.00 0.00 (28.7) 4.25 26 创维数码 751 5.60 6.30 买入 5.1 11.2 11.0 2.68 2.68 (31.9) 4.87 160 TCL 多媒体 1070 4.49 4.60 持有 24.9 224.5 17.3 0.00 0.00 20.2 3.32 62 中集安瑞科 3899 3.63 7.79 持有 5.7 6.2 5.6 3.36 3.70 1.0 3.72 70 长城汽车 2333 6.20 16.00 买入 5.8 5.3 4.7 6.02 6.57 10.5 9.20 188 中国联塑 2128 3.99 4.00 买入 6.5 5.4 4.6 3.94 4.62 19.0 3.06 120 广汽集团 2238 9.24 12.40 买入 15.5 11.7 7.4 2.24 2.64 45.0 5.90 591 中升控股 881 4.02 4.80 买入 9.4 11.0 8.0 1.52 2.43 8.2 4.40 86 正通汽车 1728 2.89 3.50 买入 6.6 8.5 6.8 3.81 4.50 (1.4) 3.90 64 兴业太阳能 750 2.66 9.59 买入 2.6 2.5 2.1 1.88 1.88 10.4 5.97 18 三一国际 631 1.44 2.87 持有 21.1 24.1 17.9 0.59 0.85 8.6 2.38 44 敏实集团 425 22.20 25.00 买入 18.0 16.0 12.1 2.25 3.30 22.3 8.30 244 中国龙工 3339 1.10 10.45 持有 9.0 15.0 11.9 2.55 3.55 (12.8) 2.04 47 信义玻璃 868 5.63 4.80 买入 16.6 12.5 11.5 3.91 4.09 20.0 3.15 221 华晨中国 1114 7.50 8.00 持有 5.7 8.9 9.8 1.46 0.00 (23.3) 3.90 378 山水水泥 691 6.29 3.34 买入 43.0 不适用 不适用 0.12 0.35 不适用 3.58 177 华润水泥 1313 2.23 5.16 持有 3.5 6.4 6.4 4.93 0.00 (26.3) 4.45 145 天瑞水泥 1252 2.05 2.73 买入 7.0 8.4 6.7 0.00 0.00 2.1 3.86 49 吉利汽车 175 4.16 4.50 买入 21.3 13.1 9.7 1.17 1.17 47.9 2.20 344 宏华集团 196 0.32 1.30 买入 8.6 25.8 6.5 19.05 22.22 15.5 1.49 110 江南集团 1366 1.24 1.70 买入 5.1 不适用 5.1 4.92 4.92 0.0 1.57 51 中航科工 2357 5.22 4.13 买入 42.8 17.8 14.3 0.00 0.00 73.2 2.39 123 华能新能源 958 2.47 3.90 买入 16.9 10.7 7.8 1.88 2.52 47.2 2.08 129 宝信汽车 1293 4.99 6.00 买入 14.6 10.2 8.2 2.44 3.18 33.6 2.16 128 光宇国际 1043 3.14 7.50 买入 5.4 3.8 3.2 4.27 0.00 29.9 4.54 12 玖龙纸业 2689 5.50 5.60 持有 11.9 14.5 11.6 2.00 2.66 1.3 5.10 257 华油能源 1251 0.53 2.00 买入 6.2 7.2 5.4 0.00 0.00 6.9 1.00 8 汽车之家 ( 美元 ) ATHM 26.19 52.00 买入 22.4 13.7 9.8 0.00 0.00 51.1 6.20 27 神州租车 699 7.45 13.00 买入 27.8 10.7 12.2 0.00 0.00 50.8 3.39 177 和谐汽车 3836 4.31 6.00 买入 6.9 9.1 7.5 2.83 3.40 (4.0) 4.10 68 中国城市轨道科技 1522 1.15 2.8 买入 19.2 28.8 29.5 0.00 0.00 (19.4) 0.88 16 中国通号 3969 4.86 6.2 买入 13.7 12.3 12.1 0.63 1.23 6.4 2.14 427 医药华瀚健康 587 0.66 1.08 买入 7.3 5.1 7.3 6.06 4.55 0.0 1.16 49 石四药集团 2005 2.49 3.86 买入 12.5 13.1 10.4 2.33 2.85 9.5 1.09 74 联邦制药 3933 3.00 7.00 买入 10.6 7.4 4.8 0.00 0.00 48.9 4.67 49 神威药业 2877 8.10 10.50 持有 7.6 8.4 8.2 6.42 6.17 (3.9) 5.65 67 东瑞制药 2348 5.96 7.62 买入 19.5 12.9 10.0 2.85 2.85 40.0 1.83 48 中国生物制药 1177 5.05 6.80 买入 24.7 21.0 12.1 1.09 1.19 42.9 1.03 374 国药控股 1099 35.05 39.30 买入 25.9 21.1 18.4 1.43 1.64 18.5 12.24 970 同仁堂科技 1666 12.24 30.00 买入 27.9 23.9 20.5 1.50 1.69 16.7 4.02 157 白云山 874 17.54 32.50 买入 14.8 13.8 11.2 2.16 2.00 14.9 5.44 226 石药集团 1093 6.70 8.20 买入 31.5 24.0 19.1 1.64 2.09 28.3 1.49 396 中国中药 570 3.00 6.93 买入 15.1 17.2 8.0 0.00 0.00 37.7 2.33 129 同仁堂国药 8138 8.90 12.80 买入 25.4 21.2 17.8 1.46 1.69 19.5 2.17 74 普华和顺 1358 2.00 5.00 买入 15.9 10.1 8.0 0.00 0.00 40.7 1.54 33 绿叶制药 2186 4.53 8.02 买入 18.6 16.1 13.8 0.00 0.00 16.2 2.02 150 康哲药业 867 10.80 13.70 买入 20.6 22.1 17.7 1.81 3.24 7.8 2.88 269 亿胜生物科技 1061 3.99 5.00 买入 30.7 21.0 16.0 1.00 1.25 38.7 0.74 26 环球医疗 2666 5.37 7.54 买入 12.2 10.0 7.5 1.12 3.35 27.9 3.43 92 和美医疗 1509 4.97 5.73 买入 30.4 29.6 22.1 2.30 1.81 17.2 1.83 38-9 -
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