证券研究报告 会议纪要 晨会报告 2016-11-30 上证指数走势图 深证成指走势图 [Table_Morning] 晨会主题 财经要闻 增配股票成共同选择险资举牌才刚刚开始 养老金入市近了四家银行获托管资格 十三五 规划年内有望发布大数据市场应用处于爆发期 市场策略 股指或面临震荡 近期研究报告精粹 宏观及策略研究 * 基金研究 * 基金发行市场跟踪 : 发行大扩容输 血尚有限 宏观及策略研究 * 融资融券周报第 84 期 : 两融余额继续上升, 融 资买入净流入规模缩小 中小板指数走势图 财富证券研究发展中心 皮辉娟 许亮 0731-84403417 0731-84779554 pihj@cfzq.com xuliang@cfzq.com S0530511030001 研究助理
财经要闻 增配股票成共同选择险资举牌才刚刚开始近日, 记者经多方调查发现, 为应对低利率环境下债券资产收益的下滑, 增加权益类资产成为保险资金共同的选择, 正是在此背景下, 发生了多起险资举牌行为 多位业内人士认为, 保险公司对于是否构成举牌本身并不在意, 在意的是能否用合理的成本获得股权 而增加对权益类资产的配置, 是整个行业从去年底就开始热烈讨论的事情, 在今年已达成共识 此外, 广发证券表示, 险资 举牌 实力雄厚 三季度末险资资产规模 14.6 万亿元, 权益资产配置比例仅为 14.25%, 远低于 30% 的上限 据测算, 未来若权益资产配置比例上升至 20%, 将有望带来近 8400 亿元的增量资金 证券时报 养老金入市近了四家银行获托管资格 11 月 29 日, 全国社会保障基金理事会发布公告, 根据 基本养老保险基金投资管理办法 和全国社会保障基金理事会相关评审规定, 本着公平 公正 公开的原则, 经过严格的评审程序, 选出 4 家基本养老保险基金托管机构, 分别为中国工商银行股份有限公司 中国银行股份有限公司 交通银行股份有限公司 招商银行股份有限公司 全国社保基金理事会正有序推动基本养老保险基金证券投资管理机构评审工作进行, 相应的机构名单将于近日公布 消息人士表示, 养老金投资管理工作事关重大, 多个监管部门和市场机构正合作推动相关工作有序进行 年底前, 养老金将最终完成地方统筹归集 落实托管机构和投资管理机构 确定入市资金量 实际入市等流程 A 股市场有望迎来可观增量资金 中国证券报 十三五 规划年内有望发布大数据市场应用处于爆发期 工信部信息化和软件服务业司牵头组织编制的 大数据产业发展规划 (2016-2020 年 ) 将在年内出台 工信部信息化和软件服务业司司长谢少锋日前出席大数据与信息安全企业家峰会时透露, 新一代信息技术产业加速变革, 市场应用需求处于爆发期, 大数据产业迎来重要的发展机遇 随着大数据产业 十三五 发展规划的发布, 大数据产业将迎来新的发展机遇 业内人士认为, 未来五年大数据产业市场仍将保持高速增长 去年发布的 促进大数据发展行动纲要 指出, 到 2020 年, 培育 10 家国际领先的大数据核心龙头企业,500 家大数据应用 服务和产品制造企业 中国证券报 市场策略 股指或面临震荡 股指低开, 收盘沪指涨 0.18%, 中小板指数跌 0.18%, 创业板指数跌 0.26%, 板块方面, 食品饮 2
料 建筑装饰涨幅居前 ; 主题概念方面, 大央企重组 沪股通 50 指数涨幅居前 沪市上涨家数 288 家, 下跌 816 家 ; 深市上涨家数 349 家, 下跌 1362 家 消息面, 社保基金会计制度征求意见, 为养老金投资运营铺路 ; 铁路货运连续 3 月正增长, 表明中国经济持续改善 ; 交易所连发六道关注函, 追问杠杆易主资金结构 ; 国家土地总督察办公室近日发出通知, 即日起开展推动地方不动产统一登记制度落地实施情况督察 ; 央行发个人银行账户管理新规, 人脸支付技术企业将受益 ; 电解铝产能释放抬升氧化铝价格, 相关公司受益 ; 商业健康保险个人所得税税前扣除政策向全国推广, 保险企业受益 ; 全国水泥价格稳中有涨, 板块迎来投资机会 早盘股指低开震荡, 保险 一带一路 中字头基建等板块股票震荡上行带动股指上扬, 午后股指跳水, 券商板块集体拉升, 股指回暖一度突破 3300 盘面看, 除上述热点看外, 钢铁 军工 园林 汽车等板块表现活跃, 煤炭 有色 黄金等表现低迷 我们注意到, 市场近期一方面权重股连续上涨, 而另一方面中小市值个股则走势低迷, 股指后市或面临震荡 建议投资者不宜追高已大幅上涨的个股, 可逢低关注保险板块及深市低估值板块个股 龚滨 (s0530515030001) 近期研究报告精粹 宏观及策略研究* 基金研究 * 基金发行市场跟踪 : 发行大扩容输血尚有限 截至 2016 年 11 月 28 日,2016 年成立新基金 912 只, 超过 2015 年全年新基金发行 822 只并刷新记录, 使得全部基金数量达到 3584 只 与 2015 年相比,2016 年基金发行市场具有两大特点 : 中小规模基金成常态 中低风险收益品种为主流 大规模委外资金向基金市场涌入, 是造成今年基金数量爆发式增长的主要原因 基金公司主动丰富产品线动力提升和配合机构客户配置基金需求也大大增加了基金市场供给 基金数量的扩容对 A 股市场输血作用有限 短期内新基金发行结构和存量基金的预期谨慎形成双重压制, 长期来说基金市场股票市场的输血动能取决于赚钱效应, 目前市况下仍待效应发酵 皮辉娟 (S0530511030001) 宏观及策略研究* 融资融券周报第 84 期 : 两融余额继续上升, 融资买入净流入规模缩小 截至 2016 年 11 月 25 日, 沪深两市两融余额 9603.17 亿元, 环比增加 1.29% 两融余额占全部 A 股流通市值 2.35% 上周融资买入额总计 3092.82 亿元, 环比增加 2.56%; 上周融资净买入额 119.32 亿元, 前值为 153.18 亿 两市融资买入额占 A 股成交量的 9.72% 上周融资净买入额排名前 5 行业依次为非银金融 国防军工 有色金属 房地产 采掘 ; 两融余额占全 A 流通市值的比重排名前 5 行业依次为综合 有色金属 传媒 计算机 电子 上周融资净买入额排名前 10 的个股依次为天喻信息 创元科技 法拉电子 福建水泥 华平股份 锦富新材 三峡新材 卓翼科技 尖峰集团 全柴动力 ; 两融余额占全 A 流通市值比重排名前 10 的个股依次为全柴动力 北纬通信 锦富新材 国民技术 卓翼科技 金刚玻璃 泰山石油 亚通股份 3
众和股份 中国中期 上周融资余额环比增幅排名前 10 的个股为奇正藏药 银泰资源 格力电器 陕西金叶 南玻 A 皖江物流 浦东金桥 华天科技 齐翔腾达 济川药业 ; 融券余额环比增幅排名前 10 的个股依次为陕西金叶 万邦达 科华生物 立思辰 成飞集成 澄星股份 远达环保 浪潮软件 广誉远 沱牌舍得 建议关注两融标的 :1 长江证券 公司公布 2016 年半年报,2016 年上半年实现营业收入 25.76 亿元, 同比减少 46.98%; 归属上市公司股东净利润 11.15 亿元, 同比减少 54.47%; 传统经纪业务收入占比下降, 资本中介 资管 投行等代表创新转型方向的业务收入占比明显提升 上半年公司完成非公开增发 82.69 亿元, 净资本增加 86.51 亿元, 增长幅度为 71.61% 资本补充后能有效扩大业务规模, 提升公司的市场竞争力和抗风险能力 预计公司 2016 2017 年营业收入为 58.50 亿元 72.21 亿元, 净利润分别为 24.23 亿元 29.76 亿元, 对应每股 EPS( 稀释 ) 为 0.44 元 0.54 元, 目前股价对应 2016 年 PB 为 3X,2017 年为 2.6X ( 研究员 : 杨莞茜 S0530516080001) 数据说明 : 数据更新截止日 2016 年 11 月 25 日 行业划分以申万一级行业为标准 皮辉娟 (S0530511030001), 黄仁存 ( 研究助理 ) 4
投资评级系统说明 以报告发布日后的 6-12 个月内, 所评股票涨跌幅相对于同期市场指数的涨跌幅度为基准 投资评级推荐谨慎推荐中性 评级说明股票价格超越大盘 10% 以上股票价格超越大盘幅度为 5%-10% 股票价格相对大盘变动幅度为 -5%-5% 回避股票价格相对大盘下跌 5% 以上 ; 免责声明 本公司具有中国证监会核准的证券投资咨询业务资格, 作者具有中国证券业协会注册分析师执业资格或相当的专业胜任能力 本报告仅供财富证券有限责任公司客户及员工使用 本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司当然客户 本报告仅在相关法律许可的情况下发放, 并仅为提供信息而发送, 概不构成任何广告 本报告信息来源于公开资料, 本公司对该信息的准确性 完整性或可靠性不作任何保证 本公司对已发报告无更新义务, 若报告中所含信息发生变化, 本公司可在不发出通知的情形下做出修改, 投资者应当自行关注相应的更新或修改 本报告中所指投资及服务可能不适合个别客户, 不构成客户私人咨询建议 任何情况下, 本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议 在任何情况下, 本公司及本公司员工或者关联机构不承诺投资者一定获利, 不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任 投资者务必注意, 其据此作出的任何投资决策与本公司及本公司员工或者关联机构无关 市场有风险, 投资需谨慎 投资者不应将本报告作为投资决策的惟一参考因素, 亦不应认为本报告可以取代自己的判断 在决定投资前, 如有需要, 投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策 本报告版权仅为本公司所有, 未经书面许可, 任何机构和个人 ( 包括本公司客户及员工 ) 不得以任何形式复制 发表 引用或传播 本报告由财富证券研究发展中心对许可范围内人员统一发送, 任何人不得在公众媒体或其它渠道对外公开发布 任何机构和个人 ( 包括本公司内部客户及员工 ) 对外散发本报告的, 则该机构和个人独自为此发送行为负责, 本公司保留对该机构和个人追究相应法律责任的权利 财富证券研究发展中心 网址 :www.cfzq.com 地址 : 湖南省长沙市芙蓉中路二段 80 号顺天国际财富中心 28 层邮编 :410005 电话 :0731-84403360 传真 :0731-84403438 5