2016 年 06 月 27 日证券研究报告 医药生物行业 海外医药周报 分析师 : 贺菊颖 S0260511050002 010-59136691 hjy@gf.com.cn 核心观点 : 国内行业要闻 :( 资料来源 :wind 资讯 ) 1. CFDA 发布 2015 年度药品检查报告, 公布了 2015 年药品生产质量管理规范 ( 简称药品 GMP) 认证检查 GMP 跟踪检查 飞行检查等 7 项检查情况, 共计检查企业 698 家 2. 京东宣布正式整合推出面向产业上下游合作伙伴及流通渠道的 京东医药 B2B 分销平台, 以及为消费者提供自营非处方药 (OTC) 及健康保健产品的 京东大药房 业务 国际行业要闻 :( 资料来源 :wind 资讯 ) 1. FDA 批准 Inovio 医药公司寨卡疫苗临床试验 2. 葛兰素史克艾滋病治疗创新药物特威凯 ( 化学名 : 多替拉韦钠 ) 正式在中国上市 3. 葛兰素史克慢性阻塞性肺病 (COPD) 三合一药物 FF/UMEC/VI 头对头 III 期临床试验效果击败阿斯利康 Symbicort turbohaler 香港医药上市公司二级市场表现及重要情况跟踪 :( 资料来源 :wind 资讯 ) 1. 过去一周恒生指数上涨 0.42%, 恒生医疗保健指数下跌 0.53% 从年初到上周末, 两个市场指数分别下跌 5.01% 和 16.15% 2. 截至本周末, 香港医药上市公司总市值占全部港股总市值比例为 1.50%, 比年初时的 1.65% 略有下降 ;300 亿港币市值的医药上市公司仅 6 家 3. 重要公告 :1 泰凌医药 : 以 1.45 亿美金收购诺华公司制药骨科品牌药 密盖息 ;2 康臣药业 : 以约 3.16 千万人民币进一步收购广西玉林制药集团有限公司约 3.6% 股份, 至此将持有其 48.87% 股权 ;3 凤凰医疗 : 公司执行董事梁洪泽先生通过直接和间接方式收购公司股本 165.5 万股 4. 重要股东增持减持及回购 : 四环医药和普华和顺分别回购 5863.3 27.6 万股, 涉及金额分别约为 9.6 千万 55.2 万港币 ; 石四药 同仁堂科技 瑞年国际及巨星国际控股股东分别增持 50 154 653 150 万股 风险提示 1. 香港股票市场系统风险 2. 医改政策对行业影响大于预期 1 / 8
目录索引 行业要闻... 3 香港上市医药公司重要公告... 3 恒生医疗保健指数成交量及走势... 4 香港医药上市公司二级市场表现... 4 香港医药上市公司个股涨跌幅排名... 4 香港医药上市公司市值排序及分布情况... 5 香港医药上市公司回购与重要股东增持减持情况... 6 香港医药上市公司估值情况... 6 图索引 图 1: 恒生医疗保健指数与恒生指数走势对比... 4 图 2: 香港医药上市公司总市值占全部港股总市值比例... 5 图 3: 香港医药上市公司总市值分布... 5 表索引 表 1: 过去一周重要国内行业新闻一览表... 3 表 2: 过去一周香港上市医药公司重要公告一览表... 3 表 3: 恒生医疗保健指数日成交量情况... 4 表 4: 香港医药上市公司涨幅前十名一览表 ( 市值 20 亿港币以上公司 )... 4 表 5: 香港医药上市公司跌幅前十名一览表 ( 市值 20 亿港币以上公司 )... 4 表 6: 香港医药上市公司总市值前十公司一览表... 5 表 7: 香港医药上市公司回购情况一览表... 6 表 8: 香港医药上市公司重要股东增持情况一览表... 6 表 9: 香港医药上市公司估值一览表... 6 2 / 8
行业要闻 表 1: 过去一周重要国内行业新闻一览表 时间 新闻 政策法规 6 月 21 日 CFDA 发布 2015 年度药品检查报告, 公布了 2015 年药品生产质量管理规范 ( 简称药品 GMP) 认证检查 GMP 跟踪检查 飞行 检查等 7 项检查情况, 共计检查企业 698 家次 创新动态 6 月 20 日 复星医药抗癌新药 HLX07( 抗 -EGFR 单克隆抗体 ) 获准在台湾临床试验, 主要用于结直肠癌等多种实体癌的治疗 6 月 20 日 FDA 批准 Inovio 医药公司寨卡疫苗临床试验 6 月 21 日 葛兰素史克艾滋病治疗创新药物特威凯 ( 化学名 : 多替拉韦钠 ) 正式在中国上市 6 月 21 日 默沙东 PD-1 免疫疗法 Keytruda(pembrolizumab)III 期临床研究 (KEYNOTE-024) 取得积极进展 6 月 22 日 FDA 授予强生埃博拉病毒检测试剂盒紧急使用授权 6 月 23 日 葛兰素史克慢性阻塞性肺病 (COPD) 三合一药物 FF/UMEC/VI 头对头 III 期临床试验效果击败阿斯利康 Symbicort turbohaler 6 月 24 日 FDA 批准海正药业新药厄贝沙坦片, 其主要用于治疗高血压 6 月 24 日 罗氏联手 Epizyme 进行表观遗传 / 免疫肿瘤组合疗法 tazemetostat/tecentriq 治疗淋巴瘤的临床研究 资本运作 6 月 21 日 Impax Laboratories5.86 亿美元从 Teva 和艾尔建收购大量仿制药业务 其他 6 月 22 日 京东宣布正式整合推出面向产业上下游合作伙伴及流通渠道的 京东医药 B2B 分销平台, 以及为消费者提供自营非处方药 (OTC) 及健康保健产品的 京东大药房 业务 6 月 24 日宁夏自治区提出推行医用耗材 两票制 香港上市医药公司重要公告 表 2: 过去一周香港上市医药公司重要公告一览表 时间代码公司名称重要公告主要内容 6 月 21 日 1011.HK 泰凌医药新业务收购公司以 1.45 亿美金收购诺华公司制药骨科品牌药 密盖息 6 月 20 日 1681.HK 康臣药业公司收购 公司以约 3.16 千万人民币进一步收购广西玉林制药集团有限公司约 3.6% 股份, 至此将持有其 48.87% 股权 公司执行董事梁洪泽先生于 2016 年 6 月 16 日以总代价约 1.55 百万港 元于公开市场收购本公司合计 155,000 股普通股 ;2016 年 6 月 17 日由 6 月 19 日 1515.HK 凤凰医疗董事收购股份 梁先生全资拥有的 Xin Yue Development Limited 以总代价约 15.05 百万 港元于公开市场收购本公司合计 1,500,000 股普通股, 至此梁先生直接 和间接拥有公司股权 3.22% 3 / 8
恒生医疗保健指数成交量及走势 表 3: 恒生医疗保健指数日成交量情况 图 1: 恒生医疗保健指数与恒生指数走势对比 涨跌幅 恒生指数 HIS 恒生医疗保健指数 HSHCI 5% 恒生指数涨跌幅 恒生医疗保健指数涨跌幅 日期成交金额 ( 亿港元 ) 成交金额 ( 亿港元 ) 0% 2016-06-20 550.55 5.85-5% 2016-06-21 539.08 5.94-10% 2016-06-22 586.68 5.99-15% 2016-06-23 540.15 4.75 2016-06-24 998.48 8.98-20% 4-Jan 4-Feb 4-Mar 4-Apr 4-May 4-Jun 数据来源 :wind 资讯, 广发证券发展研究中心 香港医药上市公司二级市场表现 香港医药上市公司个股涨跌幅排名 表 4: 香港医药上市公司涨幅前十名一览表 ( 市值 20 亿港币以上公司 ) 编号 代码 名称 涨跌幅 1 0719.HK 山东新华制药股份 8.35% 2 1302.HK 先健科技 8.33% 3 1548.HK 金斯瑞生物科技 7.02% 4 1061.HK 亿胜生物科技 5.76% 5 1513.HK 丽珠医药 4.46% 6 0460.HK 四环医药 4.40% 7 0570.HK 中国中药 3.33% 8 1345.HK 中国先锋医药 3.09% 9 0874.HK 白云山 3.08% 10 2877.HK 神威药业 3.08% 表 5: 香港医药上市公司跌幅前十名一览表 ( 市值 20 亿港币以上公司 ) 编号 代码 名称 涨跌幅 1 1509.HK 和美医疗 -22.06% 2 2138.HK 香港医思医疗集团 -15.36% 3 1011.HK 泰凌医药 -9.23% 4 0419.HK 华谊腾讯娱乐 -8.00% 5 0950.HK 李氏大药厂 -6.79% 6 8158.HK 中国再生医学 -6.45% 4 / 8
编号 代码 名称 涨跌幅 7 0775.HK 长江生命科技 -5.80% 8 0512.HK 远大医药 -5.56% 9 1177.HK 中国生物制药 -5.43% 10 2196.HK 复星医药 -5.25% 专题研究 医药生物 香港医药上市公司市值排序及分布情况 表 6: 香港医药上市公司总市值前十公司一览表 代码 名称 收盘价 ( 港币 / 股 ) 总市值 ( 亿港币 ) 1099.HK 国药控股 34.80 963 2607.HK 上海医药 16.88 525 2196.HK 复星医药 18.40 490 1093.HK 石药集团 6.52 385 1177.HK 中国生物制药 4.79 355 0874.HK 白云山 18.08 341 0867.HK 康哲药业 11.24 280 1066.HK 威高股份 4.47 202 1530.HK 三生制药 7.63 192 1513.HK 丽珠医药 34.95 187 图 2: 香港医药上市公司总市值占全部港股总市值比例图 3: 香港医药上市公司总市值分布 ( 单位 : 港币 ) 2.0% 1.6% 1.2% 0.8% 0.4% 0.0% 医疗保健行业市值占比 52 6 2 9 8 16 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 20160624 300 亿以上 200-300 亿 100-200 亿 50-100 亿 30-50 亿 30 亿以下 数据来源 :wind 资讯, 广发证券发展研究中心 5 / 8
香港医药上市公司回购与重要股东增持减持情况 表 7: 香港医药上市公司回购情况一览表 序号 证券代码 证券名称 发生日期 回购股数 回购金额 ( 港币 ) 回购均价 ( 港币 / 股 ) 1 0460.HK 四环医药 2016/6/24 44,934,000 74,175,431.20 1.65 2 0460.HK 四环医药 2016/6/23 13,699,000 22,285,797.50 1.63 3 1358.HK 普华和顺 2016/6/21 176,000 352,000.00 2.00 4 1358.HK 普华和顺 2016/6/20 100,000 200,000.00 2.00 表 8: 香港医药上市公司重要股东增持情况一览表 序 号 证券代码证券名称事件类型发生日期 增持股数 ( 万股 ) 增持金额 ( 万港币 ) 增持均价 ( 港币 / 股 ) 股权变动方 1 2005.HK 石四药集团 增持 2016-6-20 50.00 124.00 2.48 Commonwealth Bank of Australia 2 1666.HK 同仁堂科技 增持 2016-6-20 154.00 1,863.40 12.1 曲继广 3 2010.HK 瑞年国际 增持 2016-6-21 653.37 王福才 4 2393.HK 巨星国际控股 增持 2016-6-21 150.00 495.00 3.30 Hartono James 香港医药上市公司估值情况 表 9: 香港医药上市公司估值一览表 公司代码 公司名称 收盘价 ( 港币 / 股 ) 总市值 ( 亿港币 ) 总股本 ( 万股 ) PE 15 16E 17E PB 医药制造 1177.HK 中国生物制药 4.7900 355 741,219 18 15 14 4.3 1093.HK 石药集团 6.5200 385 591,102 23 19 15 4.4 0867.HK 康哲药业 11.2400 280 248,725 23 17 14 4.4 1530.HK 三生制药 7.6300 192 251,531 28 20 15 2.9 0460.HK 四环医药 1.6600 172 1,036,418 6 7 6 1.3 2186.HK 绿叶制药 4.5600 151 332,107 15 12 2.2 1513.HK 丽珠医药 34.9500 187 39,689 19 17 14 2.5 0570.HK 中国中药 3.1000 137 443,151 18 11 9 1.0 1666.HK 同仁堂科技 12.74 163 128,078 22 18 3.5 1558.HK 东阳光药 15.6 70 45,082 22 16 13 2.7 8058.HK 罗欣药业 11.82 72 60,960 2.3 2005.HK 石四药集团 2.47 70 284,461 15 14 13 2.9 2877.HK 神威药业 8.38 69 82,700 1.1 2348.HK 东瑞制药 6.08 49 80,247 14 11 9 2.8 3933.HK 联邦制药 3.02 49 162,688 15 12 10 0.7 6 / 8
6896.HK 金嗓子 7.28 55 74,918 4.7 0719.HK 山东新华制药股份 4.8 45 45,731 1.0 1681.HK 康臣药业 3.95 39 97,500 2.0 0950.HK 李氏大药厂 5.49 32 58,980 2.2 1011.HK 泰凌医药 1.77 28 155,800 27 18 13 2.6 1061.HK 亿胜生物科技 4.04 23 55,954 16 13 5.5 0512.HK 远大医药 1.36 27 196,204 2.3 3737.HK 中智药业 2.28 18 80,000 17 13 2.7 0587.HK 华翰健康 0.65 48 739,252 8 7 6 0.6 医疗服务 1515.HK 凤凰医疗 10.1 84 83,376 31 27 22 4.0 3886.HK 康健国际医疗 1.31 102 776,130 2.2 2120.HK 康宁医院 40.9 30 7,304 44 32 24 2.6 1509.HK 和美医疗 3.78 29 76,467 21 14 12 1.7 0722.HK 联合医务 1.21 9 73,600 30 2.2 医疗器械 1066.HK 威高股份 4.47 202 452,233 13 11 1.6 1345.HK 中国先锋医药 1.67 22 133,333 8 8 7 1.9 0853.HK 微创医疗 3.63 52 143,175-82 39 26 2.1 1302.HK 先健科技 1.43 57 400,000 45 22 26.6 1358.HK 普华和顺 2.01 33 163,076 1.2 1858.HK 春立医疗 12.96 9 6,917 13 11 1.8 3600.HK 现代牙科 3.18 32 100,000 15 13 1.8 0801.HK 金卫医疗 1 30 296,614 0.9 医疗美容 6826.HK 昊海生物科技 35.45 57 16,005 17 15 12 1.8 0963.HK 华熙生物科技 12.4 45 36,183 20 16 14 3.2 2138.HK 香港医思医疗集团 2.26 22 98,083 3.0 医药流通 1099.HK 国药控股 34.8 963 276,710 22 19 16 2.6 2211.HK 大健康国际 0.455 11 240,000 2 2 2 0.4 保健品 0926.HK 碧生源 0.66 10 153,928 0.7 8138.HK 同仁堂国药 8.92 75 83,710 18 15 4.1 综合 2196.HK 复星医药 18.4 490 231,408 12 11 1.9 2607.HK 上海医药 16.88 525 268,891 13 11 1.2 0874.HK 白云山 18.08 341 129,108 14 13 2.2 数据来源 :Wind 资讯,Bloomberg, 广发证券发展研究中心 7 / 8
广发海外研究小组 贺菊颖 : 首席分析师, 复旦大学管理学硕士,2011 年进入广发证券发展研究中心 专题研究 医药生物 广发证券 行业投资评级说明 买入 : 预期未来 12 个月内, 股价表现强于大盘 10% 以上 持有 : 预期未来 12 个月内, 股价相对大盘的变动幅度介于 -10%~+10% 卖出 : 预期未来 12 个月内, 股价表现弱于大盘 10% 以上 广发证券 公司投资评级说明 买入 : 预期未来 12 个月内, 股价表现强于大盘 15% 以上 谨慎增持 : 预期未来 12 个月内, 股价表现强于大盘 5%-15% 持有 : 预期未来 12 个月内, 股价相对大盘的变动幅度介于 -5%~+5% 卖出 : 预期未来 12 个月内, 股价表现弱于大盘 5% 以上 Table_Address 联系我们 广州市深圳市北京市上海市 地址广州市天河区林和西路 9 号耀中广场 A 座 1401 深圳市福田区福华一路 6 号 免税商务大厦 17 楼 北京市西城区月坛北街 2 号 月坛大厦 18 层 邮政编码 510620 518000 100045 200120 客服邮箱 服务热线 免责声明 gfyf@gf.com.cn 广发证券股份有限公司具备证券投资咨询业务资格 本报告只发送给广发证券重点客户, 不对外公开发布 上海市浦东新区富城路 99 号 震旦大厦 18 楼 本报告所载资料的来源及观点的出处皆被广发证券股份有限公司认为可靠, 但广发证券不对其准确性或完整性做出任何保证 报告内容 仅供参考, 报告中的信息或所表达观点不构成所涉证券买卖的出价或询价 广发证券不对因使用本报告的内容而引致的损失承担任何责 任, 除非法律法规有明确规定 客户不应以本报告取代其独立判断或仅根据本报告做出决策 广发证券可发出其它与本报告所载信息不一致及有不同结论的报告 本报告反映研究人员的不同观点 见解及分析方法, 并不代表广发 证券或其附属机构的立场 报告所载资料 意见及推测仅反映研究人员于发出本报告当日的判断, 可随时更改且不予通告 本报告旨在发送给广发证券的特定客户及其它专业人士 未经广发证券事先书面许可, 任何机构或个人不得以任何形式翻版 复制 刊 登 转载和引用, 否则由此造成的一切不良后果及法律责任由私自翻版 复制 刊登 转载和引用者承担 8 / 8