2007
2007 2
...1...1...3...3...4...5...6...6...9... 12... 12... 13... 14... 15... 15... 16... 16... 16... 16... 17... 19... 23... 23... 25 1
... 25...25...26... 27...27...28... 29...30...30... 31...31...32... 32... 33...33...34... 34...34...34...34...35...35...35... 36... 40... 40 1... 40 1.1...40 1.2...40 1.3...40 1.4...41 1.5...42 1.6...42 1.7...43 2
1.8...43 2... 44 2.1...44 2.2...44 2.3...44 2.4...44 3... 47 3.1...47 3.2...47 3.3...47 3.4...48 4... 50 4.1...50 4.2...50 4.3...50 4.4...51 4.5...52 5... 54 5.1...54 5.2...57 5.3...57 5.4...58 5.5...59... 61... 63 3
1
2
1 2 3 4 3
4
2 1 2 3 5
3 20 6
3% 1 2 ; 3, 7
; 4, 1 2 3 4 5 30 6 7 8 1 7 1 2 3 4 8
5 1 ( 2 ) 15 2 1 4 5 6 1 4 5 6 3 2 1 2 9
1 a b c 2 = + SHIBOR LIBOR 3 10
1 10 7 6 2 4 11
1 2 3 1 2 3 [0] 12
20 2 20 10 1 10 1 2 3 13
2 15 3 1 2 1 3 3 4 4 3 1 14
SHIBOR LIBOR 1 2 3 15
16
2 N1 17
18
1 2 3 19
20
2 3 21
22
( ) 17 23
13 2 1 24
1 = - = + = + = 25
2 = - + 1 17 2 26
17 ( ) 1 2 1 17 27
2 17 3 3 1 17 2 17 3 1 28
2 1 17 2 17 3 3 4 29
1 17 2 17 1 17 2 17 30
1, 1 17 2 3 2 31
17 ( ) 1 13 2 17 3 17 32
4 1 2 5 17, 33
1 2 34
35
[ ] [ ] [ ] [ ] a) [ ] [ ] b) [ ] c) (1) % % (2) [ ] % % 36
(3) [ ] % [ ]% (4) [ ] % % d) (1).. (2) (3) / / (4) [ ] / e) f) g) (1) [ ] [ ] 37
[ ] [ ] [ ] [ ] (2) [ ] [ ] [ ] [ ] [ ] [ ] h) i) j) k) i. () ii. l) 38
m) n) i. () ii. o) i. ()4(2) ii. iii. () p) i. () ii. q) 39
( ) 1 1.1 1.2 1.3 1.3.1 a b c 40
1.3.2 a b c 1.3.3 1.3.4 1.3.5 1.3.6 1.3.7 1.4 1.4.1 1.4.2 1.4.3 41
1.4.4 a / A/A 365 i 366 ii 365 b /365 A/365 2 29 c /365 A/365F 365 2 29 d /360 A/360 e 30/360 360 12 30 i 30 31 31 31 ii 2 2 1.5 1.5.1 1.5.2 1.5.3 1.6 1.6.1 a 42
b c d e 1.6.2 1.7 1.7.1 4, 4 12 12 1.7.2 1.7.3 1.8 1.8.1 1.8.2 43
2 2.1 2.2 2.2.1 2.2.2 2.3 2.3.1 2.3.2 = 2.4 2.4.1 a b a c a 44
2.4.2 a ± b n I [ (1 + r) 1] i= 1 ri = ( Fri ± BP) N i i=1,2,3...n i I= Fr i = BP= Ni=i n= 2.4.3 Shibor 2.4.4 2.4.5 2.4.6 2.4.7 2.4.8 a b 45
2.4.9 2.4.9.1 1 ( ) 1+ 2.4.9.2 2.4.9.3 46
3 3.1 3.2 3.2.1 3.2.2 3.2.3 3.2.4 3.2.5 / 3.3 3.3.1 3.3.1.1 3.3.1.2 3.3.2 47
3.3.2.1 3.3.2.2 / 3.3.2.3 /100 3.3.2.4 / 3.3.2.5 = /100 3.3.2.6 3.4 3.4.1 3.4.1.1 3.4.1.2 3.4.2 3.4.2.1 3.4.2.2 48
3.4.3 3.4.3.1 3.4.3.2 3.4.4 3.4.4.1 3.4.4.2 3.4.4.3 3.4.4.4 / 3.4.5 3.4.5.1 3.4.5.2 /100 49
4 4.1 4.2 4.2.1 4.2.2 1 4.2.3 1 4.2.4 4.3 4.3.1 4.3.2 4.3.2.1 4.3.2.2 4.3.3 4.3.3.1 50
4.3.3.2 4.3.4 4.3.4.1 4.3.4.2 4.3.4.3 4.3.4.4 4.3.4.5 4.3.4.6 4.4 4.4.1 4.4.2 4.4.2.1 4.4.2.2 4.4.2.3 51
4.4.3 4.4.3.1 4.4.3.2 4.4.3.3 4.4.3.4 4.4.3.5 4.5 4.5.1 4.5.1.1, 4.5.1.2, 4.5.2 4.5.2.1 4.5.2.2 4.5.3 4.5.3.1 52
4.5.3.2 4.5.4 4.5.4.1 4.5.4.2 4.5.4.3 4.5.4.4 4.5.5 4.5.5.1 4.5.5.2 53
5 5.1 5.1.1 CLN CDS TRS 5.1.2 5.1.3 5.1.4 54
5.1.5 5.1.6 5.1.7 5.1.8 a b a 5.1.9 a b c d 5.1.10 a b 55
c 5.1.11 5.1.12 a (i) (ii) (iii) (iv) (v) 30 (vi) (vii) (viii) (i) (vii) b c d e 56
5.2 5.2.1 5.2.2 5.2.3 5.2.4 5.2.5 3 5.2.6 5.2.7 5.3 5.3.1 5.3.2 57
Max{ ( ), 0} 5.3.3 5.3.4 5.3.5 5.4 5.4.1 5.4.2 5.4.3 5.4.4 58
5.4.5 5.4.6 5.4.7 5.5 5.5.1 5.5.2 5.5.3 a b (i) (ii) (iii) 5.5.4 = [ / 59
] 5.5.5 5.5.6 5.5.7 5.5.8 60
[ ] [ ] [ ] ---- ---- ( ) ( ) BP SHIBOR BP 0 BP BP 0 a/a a/a / / 61
------ ------- ------ 62
[ ] [ ] [ ] CDS ---- ---- 1. : [ ] : [ ] : [ ] : [ ] : [ ] : [ ]/[ ] : [ ] : [ / ] 63
: [ ] : [ ] : [ ] : [ %] 2. [ ] : [xx%] [ ] 3. : : [ ] [ ] : [ ] [ ] [ ] [ ] [ ] : / / / / : : [ / ] : : [ ] 64
: : : [ ] : : [ ] : / / / / : ------ ------- ------ 65