衍 生 产 品 特 点 及 风 险 披 露
认 目 股 录 牛 交 熊 易 证 所 买...4...3 债 期 券 货 挂...7...8 钩 卖 票 基 据 金 (ELI/ELN)...6...5 股 票 期 权...9 损 本 提 害 文 供 承 件 之 担 旨 资 责 在 料 任 作 准 为 确 一 可 衍 般 靠 生 性 产, 指 品 但 引 交 不 易 保, 涉 证 以 及 该 提 高 等 供 风 若 资 险 干 料 类 的 衍 投 准 生 资 确 产 者 性 品 及 在 之 可 作 基 靠 任 本 性 何 资, 料 亦 不 决 及 会 定 特 对 前 点 任, 何 务 海 因 必 通 先 国 资 行 际 料 证 不 对 券 确 产 集 或 品 团 遗 和 旗 漏 获 下 所 提 各 引 供 公 致 产 司 品 之 的 任 竭 条 何 力 款 损 确 及 失 保 条 或 所 件 有 透 彻 了 解, 及 / 或 咨 询 其 经 纪 或 其 它 专 业 顾 问 的 意 见 投 资 者 亦 应 参 阅 于 香 港 交 易 所 网 站 刊 载 的 有 关 资 料
卖 认 股 权 股 该 本 认 证 股 是 权 一 证 的 种 相 赋 关 予 资 投 产 资 者 ( 例 权 如 利 某 ( 而 股 非 票 责 ) 任 权 ) 证 投 主 要 资 工 可 具 分 为, 使 两 投 大 资 类 者 : 可 股 以 本 在 认 未 股 来 权 某 证 个 和 指 衍 定 生 日 权 期 证 或 之 前, 以 指 定 价 格 买 随 由 上 有 上 关 市 公 司 派 发 股, 息 赋 予 红 持 股 或 人 供 认 股 购 时 该 买 公 入 司 的 股 份 的 一 权 并 利 分 派 这 类 股 认 本 股 认 证 股 往 往 有 与 效 首 期 次 由 公 1 开 至 招 5 年 股 不 出 等 售 的 这 新 类 股 认 一 股 并 证 发 被 行, 权 又 时 或 市 公 司 会 发 行 新 股, 并 将 股 份 给 予 认 股 证 持 有 而 上 市 公 司 则 获 得 额 外 的 资 金, 种 是 又 衍 或 生 一 投 篮 资 子 股 工 份 具 的 衍 种 生 权, 证 有 是 效 由 期 与 通 上 常 市 为 公 六 司 个 或 月 相 至 关 五 资 年 产 不 发 等 行 人 衍 没 生 有 权 关 证 系 的 的 相 独 关 立 资 第 产 三, 者 可 以 是 一 普 般 通 是 股 投 资 银 市 行 场 所 指 发 数 行 外 币 衍 权 生 证 权 的 证 发 可 行 与 人 单 不 一 定 一 是 篮 权 子 证 的 所 股 代 票 表 资 某 产 股 的 票 发 指 行 数 人 货, 币 却 必 须 品 持 或 有 期 或 货 有 合 权 约 持 ( 有 例 所 如 代 原 表 油 的 期 资 货 产 ) 挂 钩 发 行 商 必 须 在 发 行 权 这 证 股 当 权 时 票 证 以 指 般, 实 数 由 订 物 明 及 上 交 以 在 收 外 公 现 的 金 司 地 单 或 发 上 一 市 实 股 物 新 的 票 方 股 衍 式 票 生 交 挂 认 收 钩 购 的 权 投 权 证 资 证 被 者, 行 则 行 权 只 使 时 会 衍, 以 生 发 现 行 金 商 进 时 会 行 可 将 交 以 相 收 关 取 股 相 现 份 关 时 给 资 予 产 香 权 或 港 证 等 几 持 值 乎 有 的 所 人 现 有, 金 衍 当 生 中 权 然 并 证 而 不 均, 涉 是 与 及 以 一 如 现 篮 股 金 子 本 交 股 认 收 票 股 衍 价 段 的 生, 期 权 间 香 证 以 港 一 预 市 般 定 场 分 价 称 作 格 为 两 向 类 发 : 行 使 认 商 价 购 出 ) 权 售 向 证 特 发 及 定 行 认 数 商 沽 量 购 权 的 入 证 相 特 关 认 定 资 购 数 产 权 量 证 的 在 的 相 香 持 关 港 有 资, 人 产 衍 有 生 相 权 ( 反 但 证, 没 持 认 有 沽 责 人 权 任 利 证 ) 在 用 的 某 持 段 关 有 权 人 间 利 有 以 购 权 预 入 ( 但 定 或 没 价 出 有 格 售 责 ( 相 即 任 关 ) 资 在 行 权 分 行 衍 动 生 称 为 证 的 有 行 效 使 期 ( 一 内 般 地 相 称 对 为 较 短 行, 权 由 ) 6 个 根 月 据 至 现 2 行 年 的 不 等 上 市 规 则, 衍 生 权 证 的 最 长 有 效 期 为 5 年, 但 市 面 上 大 部 某 产 1. 2. 3. 产 品 发 相 附 特 行 关 带 点 商 资 权 产 利 可 不 认 以 要 股 是 混 权 单 淆 证 一 认 可 或 购 以 一 权 由 篮 证 上 子 市 (call) 股 公 票 司 与 ( 即 认 股 沽 票 本 权 指 认 证 数 股 (put) 权 货 证 币 认 ) 或 购 金 商 权 融 品 证 机 及 赋 构 期 予 等 货 您 第 合 买 三 约 入 方 ( 相 例 ( 即 关 如 衍 资 原 生 产 油 认 的 期 权 货 权 利 ) 等 证, ) 而 发 认 行 沽 4. 5. 兑 换 率 价 在 指 您 行 出 售 使 认 相 一 股 关 份 权 资 认 证 产 股 时 的 权 买 权 证 卖 利 相 换 关 取 资 相 产 关 的 资 价 产 格 的 数 目 在 香 港, 一 般 情 况 下, 兑 换 的 衍 生 认 股 权 权 证 证 则 的 赋 兑 予 6. 7. 到 期 日 换 率 为 1( 到 即 期 一 之 份 日 如 果 认 兑 股 换 权 一 证 股 在 股 到 份 ), 仍 0.1( 没 有 即 被 10 行 份 使 认, 股 该 权 认 证 股 兑 换 证 一 就 股 会 股 丧 份 失 ) 8. 行 交 使 收 方 式 认 美 (European) 股 式 权 (American) 证 在 认 行 股 使 权 认 时 证 股, 只 权 可 容 证 以 许 允 现 您 许 金 在 或 您 到 实 在 期 物 到 日 方 行 期 式 使 日 进 附 或 行 带 到 交 权 期 收 利 日 之 前 行 使 附 带 权 利 来 买 卖 相 价 关 值 资 产, 但 欧 式 衍 生 权 安 证 排 风 进 行 险 交 收 可 在 交 易 时 段 内 于 交 易 所 买 卖 买 卖 须 按 完 整 买 卖 单 位 ( 即 一 手 ) 或 其 倍 数 进 行, 并 于 交 易 日 后 两 天 (T+2) 交 1. 2. 易 发 杠 衍 行 杆 生 商 风 权 险 风 证 险 具 有 衍 高 生 风 权 险 证, 持 价 并 有 格 非 人 通 适 是 常 合 低 所 于 有 相 的 关 投 发 行 产 者 商 价 的 格 投 无, 资 担 但 者 保 衍 在 债 生 决 权 定 人 证 交, 价 易 对 格 衍 发 升 生 行 跌 权 商 的 证 的 幅 之 资 度 前 产 远 必 并 较 须 无 相 要 任 关 理 何 资 解 优 产 和 先 为 考 索 大 虑 偿 一 权 虽 下 然 风 险 3. 生 可 权 能 会 证 损 的 失 潜 所 在 有 回 投 报 资 可 金 能 额 比 投 资 相 关 资 产 为 高, 但 在 最 恶 劣 的 情 况 下 衍 生 权 证 价 格 可 跌 至 零, 衍 4. 非 时 长 间 期 递 有 耗 效 与 若 股 其 票 它 不 因 素 同, 不 变, 衍 生 有 权 到 证 期 日 时, 间 并 值 非 会 长 随 期 有 效 而 递 衍 减 生, 权 投 证 资 到 者 期 绝 时 对 如 不 非 宜 价 把 内 衍 权 生 证 权, 证 则 作 不 为 会 长 有 线 价 投 值 资 者 5. 市 场 力 量 具 除 了 决 定 衍 生 权 证 理 论 价 格 的 基 本 因 素 外, 衍 生 权 证 价 格 也 受 本 身 在 市 场 上 的 供 求 情 况 工 6. 成 交 额 衍 响 生, 尤 包 权 其 括 证 是 相 成 当 关 交 衍 资 额 生 产 高 权 价 不 证 格 应 在 及 被 市 波 认 场 幅 作 上 为 快 剩 其 余 将 价 售 到 值 期 罄 会 时 的 上 间 时 升 候 利 或 除 率 发 了 及 行 市 预 商 场 期 增 力 股 发 量 息 衍 外 生, 权 衍 证 生 时 权 证 的 价 值 还 受 其 它 因 素 影
分 牛 熊 证 现 及, 其 设 它 是 有 因 一 固 素 种 定 衍 到 举 生 期 例 工 日 说 具,, 合 投 若 约 恒 者, 生 可 能 指 以 追 数 踪 看 上 好 相 升 关 或, 资 看 恒 产 淡 指 的 相 牛 表 关 证 现 资 而 产 而 毋 须 选 亦 择 支 会 付 买 上 入 购 升 牛 入 ; 证 实 若 或 际 恒 熊 资 生 证 产 指 的 数 牛 全 下 熊 数 跌 证 金 的 额 恒 价 指 值 牛 熊 取 证 决 的 有 于 价 牛 挂 值 证 钩 则 和 资 会 熊 产 上 证 的 升 之 表 1. 产 品 价 特 格 点 走 势 趋 向 贴 近 相 关 资 产 价 格 若 相 关 资 产 的 价 值 上 升 1 元, 相 等 权 益 比 率 的 牛 证 的 价 值 一 般 亦 会 上 升 约 接 元 供 近 一 而 种 收 相 可 回 等 价 紧 权 时 贴 益, 相 比 牛 关 率 熊 资 的 证 产 熊 的 价 证 价 格 的 格 走 价 向 变 值 的 动 则 产 可 会 品 能 下 会 跌 然 波 约 而 动 较 1 大 在 元 牛, 熊 甚 这 证 至 种 相 与 特 关 相 色 资 关 为 产 资 投 的 产 资 者 格 提 1 2. 设 有 收 回 价 及 强 制 收 回 机 制 的 强 变 制 动 性 不 成 比 机 例 制 3. 到 期 时 价 值 熊 价 证, 发 行 收 商 回 会 价 实 则 时 必 容 收 定 许 等 回 发 有 同 行 关 或 商 牛 低 在 熊 于 牛 证 行 熊 使 证 牛 价 到 证 期 的 整 日 收 个 前 回 过, 价 程 若 必 称 定 为 等 强 同 制 或 价 收 高 格 于 回 触 事 行 及 件 使 收 价 回 段 若 内 到 沽 期 出 前 并 就 无 牛 被 证 而, 言 牛 熊 届 证 时 可 其 持 现 有 金 至 结 到 算 期 款 或 项 将 于 为 到 相 期 关 前 资 在 产 交 的 易 现 所 的 交 减 易 去 时 行, 1. 风 险 强 制 收 回 牛 的 使 现 熊 价 证 的 的 正 设 正 差 有 差 强 额 就 制 熊 收 证 回 而 机 言 制 届 万 时 一 牛 其 熊 现 证 金 的 结 相 算 关 款 资 项 产 将 价 为 格 行 使 触 价 及 收 减 去 回 相 价 关, 资 牛 产 R 剩 证 类 会 实 时 由, 发 持 行 有 商 人 收 或 回 可, 买 卖 亦 少 会 量 终 剩 止 余 N 价 值 类, 牛 但 熊 在 证 最 将 坏 不 的 会 情 有 况 任 下 何 亦 剩 可 余 能 价 没 值 熊 会 再 余 次 复 值 牌 在 当 市 牛 场 熊 上 证 买 被 卖 收, 回 因 后 此, 投 即 资 使 者 不 关 会 资 因 产 价 格 反 弹 而, 获 该 利 只 牛 熊 证 亦 不 有 2. 杠 杆 作 用 当 资 大 至 相 产, 于 关 价 牛 收 资 格 熊 回 产 的 证 价 现 的 方 走 价 面 向 杠 愈 与 杆, 接 投 便 当 近 资 相 会 牛 者 关 越 证 原 资 高 的 产 先, 行 所 预 愈 使 以 期 接 价 的 近 适, 相 合 收 其 反 喜 回 杠 欢, 价 杆 投 时 对 比 资 以, 率 者 由 小 便 可 博 于 越 大 能 被 高 投 收 要 杠 资 承 回 杆 者 受 的 作 比 风 用 但 险 例 便 愈 上 若 越 更 来 相 关 大 愈 3. 限 定 的 有 效 期 牛 的 损 熊 失 证 4. 流 通 量 证 波 动, 有 于 有 效 到 一 期 期 将 固 后 变 定 或 有 得 遭 效 更 提 期 短 早, 收 期 并 回 间 于 后 牛 指 更 熊 定 可 证 日 能 的 期 会 价 到 变 值 期 得 会 没 随 若 有 在 着 价 到 相 值 期 关 前 资 产 遭 价 提 格 早 的 收 回 变 牛 动 熊 标 虽 的 然 相 牛 关 熊 资 证 产 设 以 有 流 其 通 目 量 标 提 价 买 供 入 者,/ 但 沽 发 出 行 牛 商 熊 不 证 能, 保 而 证 距 投 离 资 到 者 期 可 的 以 时 随 限 亦 找 会 到 影 目 响 而 5. 财 务 费 用 被 届 时 收 市 回 场 在 时 上 发 其 的 行 年 供 时 期 求 会 已 及 把 缩 流 整 短 通, 个 量 持 年 有 期 人 的 仍 财 会 务 费 损 失 用 整 计 笔 算 财 在 务 发 费 行 价 用 内 投, 资 虽 者 然 当 需 牛 注 熊 意 证 6. 与 相 关 资 产 的 走 势 相 反 用 熊 不 证 同 推 的 出 的 价 后 程 格, 序 其 变 开 财 动 价 务 虽, 费 然 而 趋 用 未 或 向 必 会 紧 会 贴 转 根 变 相 据 关 财 资 不 务 产 同 费 用 发 的 行 理 商 变 论 在 动 值, 牛 价 但 熊 格 在 证 某 推 些 出 时 情 况, 下 会 未 采 牛 慎 价 必 求 与 格 相 多 接 财 关 变 近 务 资 心 费 收 产 态 回 用 及 价 格 时 距 的 离 变 情 到 动 况 期 同 的 更 步 时 为 ( 明 限 即 显 等 对, 多 冲 市 个 值 场 因 不 上 素 一 的 所 定 交 等 影 易 响 于 对 一,), 特 手 皆 别 例 存 是 如 当 有 受 相 胆 其 关 博 本 资 胆 身 产 或 的 的 紧 供 8. 7. 海 接 近 外 资 收 产 回 发 价 行 时 的 牛 交 熊 易 证 风 的 险 风 险 牛 若 被 卖 强 熊 属 差 制 证 海 收 随 可 外 回 时 资 能, 产 会 部 被 发 较 份 收 行 阔 或 的, 回 会 牛 流 而 以 熊 交 通 低 证 易 量 于, 亦 终 合 止 强 可 理 制 价 牛 收 较 格 熊 回 低 沽 证 事 货 的 件 有, 价 时 可 令 格 能 候 牛 可 于 投 熊 资 香 能 证 者 港 会 的 为 交 变 价 不 易 得 格 所 想 更 越 交 加 跌 易 波 持 越 时 牛 动 急 段 熊, 以 证 买 买 结 外 卖 算 的 这 时 价 类 间 均 牛 发 由 熊 生 外 证 币, 需 兑 因 承 换 此 担 港 投 有 资 元 关 者 计 的 未 算 外 必, 汇 但 能 风 外 紧 险 贴 汇 价 市 格 场 由 作 市 出 场 反 供 应 求 厘 除 此 定, 之 所 外 以 其 投 价 资 格 者 及
投 跟 交 踪 资 易 指 目 所 数 标 买 交 卖 易 基 金 买 所 卖 跟 基 踪 金 的 ( 指 英 数 文 简 称 ETF) 单 一 是 股 在 票 交 市 易 场 所 买 股 卖 票 的 市 基 场 金 中 某 这 指 类 定 基 分 金 类 以 部 跟 分 踪 区 模 域 拟 或 世 对 界 应 其 某 它 指 地 数 方 的 中 表 的 现 为 一 主 些 要 关 而 票 指 合 市 数 场 成 的 ETF 表 基 是 现 金 ETF 所 跟 的 踪 一 的 种 指 数 基 也 金 可 经 涵 理 盖 采 债 用 券 合 或 成 商 模 品 拟 策 略, 即 透 过 投 资 于 掉 期 及 表 现 挂 钩 票 据 金 融 衍 生 工 具, 来 模 拟 相 股 1. 2. 产 品 在 跟 特 交 踪 点 易 指 所 数 买 卖 买 票 卖 般, 基 可 金 在 要 港 跟 交 踪 有 以 所 某 时 买 互 个 卖 惠 候 限 会 基 制 金 采 参 或 用 与 单 合 的 成 位 市 模 信 场 拟 托 ( 或 方 基 市 金 法 场, 来 形 指 提 式 数 升 成 ), 效 立 基 率, 金 但 及 基 仅 降 可 金 低 单 采 成 用 位 本 合 同 成 若 时 交 亦 模 拟 易 像 所 方 股 3. 买 卖 价 相 对 于 资 产 净 值 法, 运 用 金 融 衍 的 生 资 工 产 具 净 跟 值 踪 根 市 据 场 基 的 金 表 所 现 持 4. 股 息 权 益 易 卖 所 基 买 金 卖 的 基 买 金 卖 价, 买 不 会 卖 一 否 价 定 派 如 相 息 等 其, 它 于 取 股 其 决 份 资 于 一 产 基 样 净 金 值 的 须 投 派 视 资 而 息 乎 的 这 政 市 差 策 场 值 异 供 计 或 求 算 会 而 带 但 定 来 在 套 联 因 戥 交 此 的 所, 机 交 买 会 卖 易 所 的 买 5. 费 用 交 易 这 所 些 买 费 卖 用 基 及 金 支 须 出 承 会 担 从 一 基 些 金 费 资 用 产 或 中 支 扣 出 除, 如 基 相 金 应 经 地 理 降 收 低 取 基 的 金 的 理 资 费 产 及 净 其 值 它 在 行 政 联 费 6. 受 监 管 的 基 金 一 所 等 买 交 卖 易 交 费 易 用 所 买 卖 基 金, 亦 像 买 卖 股 票 般, 须 支 付 印 花 税 交 易 征 费 及 经 纪 佣 交 获 如 证 监 其 它 会 认 可 基, 金 不 代, 交 表 易 证 所 监 买 会 卖 推 基 介 金 这 须 只 遵 基 守 金 证 监 会 有 关 的 监 管 规 定 然 而, 基 金 2. 1. 风 险 市 信 场 贷 / 风 险 交 易 对 手 风 险 交 现 而 易 所 经 买 济 卖 基 政 金 治 如 需 货 采 承 币 用 受 合 基 成 法 金 仿 律 所 真 及 跟 其 策 踪 它 略 的, 指 可 数 透 的 过 相 交 关 易 分 对 类 手 或 间 市 接 场 参 及 与 所 某 跟 市 踪 场 市 场 指 内 数 出 票 据 其 大, 投 亏 它 资 损 便 者, 这 要 亦 些 承 要 亏 担 承 损 票 受 可 据 这 能 发 交 相 行 易 当 商 对 于 的 手 结 信 的 构 贷 信 性 风 贷 票 险 风 据 险 一 十 如 旦 足 基 票 价 金 据 值 买 发, 入 对 行 基 仿 商 金 真 违 的 指 约 资 数, 产 表 现 净 的 或 值 要 产 结 生 构 蒙 性 受 严, 的 部 重 要 风 分 在 的 险 采 交 负, 用 易 面 并 合 所 影 须 成 响 停 倚 牌 仿 赖 基 真 购 金 策 买 也 略 来 可 的 自 能 交 一 要 易 个 清 所 或 盘 买 数, 卖 个 令 基 投 金 资 只 者 能 损 在 的 失 有 结 全 限 构 部 范 性 的 围 票 资 内 据 本 分 来 ; 散 或 分 涉 基 散 及 金 风 交 单 险 易 位 对 在 可 全 手 能 球 资 者 信 持 贷 有 危 机 采 中 用 合, 及 成 加 仿 上 真 市 策 场 略 对 的 投 交 资 易 工 所 具 买 交 卖 易 基 对 金 手, 便 方 应 的 审 财 慎 政 评 稳 估 健 本 情 身 况 是 的 否 关 准 注 备, 如 承 投 及 有 交 易 些 对 透 或 过 本 手 身 购 的 的 入 信 证 结 贷 券 构 风 投 险 性 资 票 或 据 组 违 来 合 责 来 采 风 险 用 减 合 低 成 涉 及 仿 真 结 策 略 性 的 票 交 据 易 交 所 易 买 对 卖 手 基 的 金 风, 险 会, 利 另 用 一 些 抵 押 交 易 品 担 3. 模 拟 误 差 所 手 指 买 风 数 卖 险 基 基 金 金 之 则 费 没 用 有 及 这 开 样 支 做 指 数 然 基 而 金, 资 投 产 资 与 者 构 亦 要 成 其 承 担 基 抵 础 押 指 数 品 之 担 证 保 券 范 之 围 间 以 并 外 非 的 交 完 易 全 4. 买 卖 价 高 或 低 于 资 产 净 值 由 关 基 金 于 证 的 交 券 表 易 价 现 所 格 与 凑 相 成 关 基 整 指 金 数 的 的 买 基 表 卖 础 现 价 指 不 亦 数 一 视 及 致 乎 监 市 管 场 政 供 策 求 变 而 动 定 等, 交 因 易 素 所 均 买 有 卖 可 基 能 金 令 的 交 价 易 格 所 相 买 对 卖 相 5. 流 通 风 险 交 第 其 场 二 资 易 若 产 市 所 交 场 净 买 易 的 值 卖 所 买 或 基 买 卖 会 金 卖 并 出 虽 基 不 现 然 金 活 溢 在 有 跃 价 联 使 或, 交 用 则 折 所 基 结 让 上 金 构 市 的 性 或 票 流 买 据 通 卖 及 风, 险 掉 但 期 会 这 等 更 并 金 高 不 融, 保 这 衍 证 可 生 基 能 工 金 导 具 必 致, 定 而 较 有 大 这 流 的 些 通 买 工 的 卖 具 市 在 解 些 价 除 工 此 具 合 外 的 约, 合 便 这 约 更 些 加 比 金 困 较 融 难 困 衍 难 生 成 工 本 具 也 的 较 价 高 格, 也 尤 较 其 易 若 波 市 动 场, 设 波 有 幅 买 也 卖 较 限 高 制 而 流 要 通 提 量 早 也 解 有 除 限 这 差,
,ELI 是 一 (ELI/ELN 项 结 /ELN) 股 只 收 票 取 挂 股 钩 票 或 据 蚀 以 掉 部 手 分 或 为 构 全 买 性 部 卖 产 本 单 品 金, 位 风 这, 险 种 交 的 产 易 大 品 单 小 的 位 投 对 最 资 象 少 者 为 一 些 手 想 一 赚 取 手 较 票 一 据 般 相 定 等 期 于 相 存 关 款 股 为 票 高 的 一 息 率 手, 或 亦 其 倍 愿 意 数 接 受 股 票 最 挂 终 钩 可 票 能 例 据 票 ELI 如 的 据 的 年 不 提 投 期 可 早 资 沽 赎 从 回 空 28 报 日 通 触 到 常 及 两 会 生 年 与 效 不 相 及 等 关 逐 ; 交 股 日 易 份 计 货 的 息 币 表 为 现 这 港 挂 些 币 钩 特 ; 点 碎 为 或 股 提 会 是 供 对 以 比 ELI 现 普 金 通 的 结 ELI 回 算 报 ; 更 交 构 佳 易 成 的 以 不 整 无 同 体 纸 的 回 形 影 报 式 响, 进 部 行 分 买 发 卖 行 投 商 资 或 者 会 须 加 注 入 意 其 股 它 票 特 挂 点 钩, 在 格 香 类 港 别 交 产 走 品 势 特 的 点 看 易 法 所 而 证 选 券 择 市 场 香 上 港 市 交 买 易 卖 所 的 日 股 后 票 或 挂 会 钩 提 票 供 据 其 分 他 种 看 类 涨 的 票 看 挂 跌 钩 票 及 据 供 勒 投 束 资 式 者 买 三 卖 种, 投 资 者 可 按 本 身 对 正 股 价 提 及 早 生 效 赎 / 回 取 消 期 权 触 收 巿 及 价 生 效, 可 与 相 提 等 早 于 及 赎 或 取 回 高 消, 于 而 的 赎 其 期 回 相 权 行 关 通 使 股 常 价 份 属 ( 于 或 货 一 币 便 篮 或 会 子 商 提 股 品 早 票 期 终 中 权 止 表, 现 沽 最 出 差 期 的 权 股 者 票 设 ) 于 定 赎 限 回 价 观, 察 以 日 期 的 制 量 减 少 格 波 动 所 招 致 的 损 失 市 场 愈 波 动, 触 及 生 效 期 权 便 愈 有 可 能 启 动 触 发 生 效 尽 发 若 启 相 关 动 股 价 份 触 ( 发 或 生 一 效 篮 事 子 件 股 即 票 告 中 发 表 生 现 最 触 差 发 的 观 股 察 票 日 ) 可 在 以 触 是 发 指 观 定 察 日 某 些 收 日 市 价 ( 相 如 等 每 于 月 或 低 每 于 季 触 机 由 限 另 定 一 期 方 间 面, 内 若 ), 触 也 及 可 取 以 消 是 期 由 权 发 的 行 日 直 资 至 产 预 已 定 超 最 越 后 预 估 价 日 为 止 这 的 种 期 间 权 内 到 的 期 每 时 个 可 指 能 定 一 交 文 易 不 日 值 等 适 于 盈 利 能 力 受 限 制, 较 于 标 准 期 权, 这 类 设 定 限 价 的 期 权 售 价 会 较 低 这 类 期 权 只 相 对 合 稳 那 定 些 且 深 价 信 格 大 市 波 会 幅 较 朝 少 某 个 的 方 情 向 况 变 动 或 在 期 权 金 方 面 有 限 制 的 投 资 者 或 是 市 场 环 境 3. 逐 日 计 息 逐 另 期 息 内 日 一 有 方 计 面 息 多, 特 少 逐 点 个 日 交, 让 易 投 日 资 是 ELI 者 相 或 捕 关 订 捉 股 有 份 多 收 巿 一 价 个 的 相 累 每 等 计 日 于 票 价 或 息 格 高 价 走 于 ELI 势 累, 计 而 票 或 其 息 会 分 价 同 派 时 金 设 额 定, 则 较 会 高 视 的 乎 累 观 计 察 票 价 息 和 价 较 与 低 的 累 累 计 计 票 息 票 价 息 之 价 间 相, 关 及 股 低 份 于 收 低 市 累 价 计 在 票 高 息 于 价 已 的 设 情 定 况 的 下 高,ELI 累 计 每 票 日 息 计 价 出 的 介 票 乎 高 息 累 都 计 票 交 易 安 排 有 可 所 能 不 没 有 同 累 在 计 这 票 类 息 情 况 下, 若 相 关 股 份 收 市 价 在 整 个 观 察 期 均 低 于 累 计 票 息 价,ELI 有 会 行 发 风 人 行 险 及 人 持 会 有 在 人 推 均 出 不 股 得 票 更 挂 改 钩 到 票 期 据 时 的 的 公 结 布 算 和 方 上 式 市 文 件 中 列 明 该 票 据 到 期 时 是 以 现 金 抑 或 以 实 物 结 算 一 经 上 市, 票 据 发 1. 3. 2. 价 承 赔 格 受 本 可 股 调 本 整 能 市 场 风 险 如 要 有 正 股 心 价 理 需 格 承 注 准 受 意 备 变 正 动 在, 正 与 票 股 股 投 据 及 因 资 到 股 派 者 期 票 息 时 市 事 而 可 场 前 出 价 看 能 现 格 法 会 的 收 波 背 除 到 驰 动 息 股 的, 定 票 即 风 价 或 可 险 或 只 能 会 派 收 要 息 影 到 蚀 及 响 掉 比 公 正 部 投 司 股 分 资 行 的 额 甚 动 价 为 至 之 格 全 少, 影 部 的 以 响 本 款 致 及 金 项 连 对 带 手 影 风 响 险 股, 并 4. 利 息 股 挂 票 钩 作 挂 票 出 钩 据 调 票 到 整 据 期 的 偿 孳 付 息 大 情 况 都 较 投 传 资 统 者 债 亦 券 应 及 注 定 意 期, 存 发 款 行 提 人 供 可 的 能 利 会 息 由 为 于 高 正, 股 但 的 投 资 公 司 回 行 报 动 只 而 限 对 于 5. 准 孳 息 计 算 投 用 据 可 资 香 得 者 港 的 应 交 孳 向 易 息 经 所 纪 发 查 布 询 的 买 准 卖 孳 股 息 票 数 挂 字 钩 并 票 无 据 将 以 这 及 些 票 费 据 用 到 计 期 算 时 在 因 内 收 到 款 项 或 正 股 而 涉 及 的 费 票 1. 可 2. 触 如 ELI
资 债 券 产 金 品 特 是 点 一 种 在 指 定 日 期 归 还 本 金 及 利 息 的 债 务 工 具, 发 行 债 券 的 目 的 是 于 预 先 指 定 的 一 段 期 间 内 透 过 向 外 借 来 筹 集 2. 1. 发 本 债 金 机 构 银 们 行 的 到 发 附 期 行 属 时 即 公 发 司 借 发 还 入 行 资 给 金 债, 政 的 券 府 一 持 方 有 人 由 债 的 券 政 金 府 根 额 据 或, 发 其 亦 债 附 称 机 属 为 构 机 票 的 构 面 发 性 值 行 质, 分 超 类 国, 家 例 如 机 构 企 债 业 券 债 由 券 是 超 国 由 家 上 市 机 公 构 司 如 或 世 界 它 3. 票 面 息 率 发 率 拆 债 可 息 机 分 而 构 为 定 在 期 按 债 照 重 券 本 新 的 金 厘 有 定 订 效 期 期 向 浮 内 债 动 券 息 持 率 有 维, 及 人 持 零 分 不 息 派 变 率 的, 利 固 零 息 定 息 债 率 券, 以 息 例 低 率 如 于 会 每 本 随 季 金 着 的 每 基 价 半 准 格 年, 发 例 或 售 如 每 但 以 年 会 香 一 以 港 次 银 于 行 票 到 同 面 期 息 业 5. 4. 年 特 期 别 条 款 债 以 提 券 本 早 的 金 赎 有 发 回 效 还 债 期 券 给 债,(callable 券 即 持 发 有 债 人 机 bond) 构 承 允 诺 许 根 据 券 条 在 款 到 需 期 履 日 行 前 责 提 任 早 的 赎 年 回 期 可 沽 出 债 券 (puttable bond) 时 bond) 权 债 人 券 权 则 持 利 让 有 以 债 人 券 以 持 预 换 有 设 取 人 的 发 以 价 债 格 机 券 把 构 换 债 或 取 券 相 发 售 关 债 回 公 机 予 司 构 发 某 或 债 指 相 机 定 关 构 数 公 目 司 可 未 持 换 发 有 股 行 另 债 的 一 券 股 机 (convertible 份 构 已 可 发 转 行 换 的 bond) 债 股 券 份 (exchangeable 赋 予 债 券 持 赋 6. 风 险 担 保 人 有 付 些 本 金 债 及 券 / 会 或 由 利 第 息 三 者 出 任 担 保 人 如 发 债 机 构 未 能 履 行 相 关 责 任, 担 保 人 便 须 向 债 券 持 有 人 支 1. 2. 失 利 责 发 定 息 机 债 构 券 未 的 价 能 格 如 通 期 常 缴 会 付 因 利 息 利 或 率 本 上 金 升 的 而 下 风 险 跌 3. 汇 率 入 债 价 券 是 以 外 币 来 订 价, 债 券 将 面 对 汇 率 波 如 动 于 的 到 风 期 险 日 之 前 出 售 债 券, 债 券 价 格 可 能 会 低 于 买 4. 5. 流 股 票 通 量 风 险 风 险 如 持 需 有 在 的 到 是 期 可 前 换 沽 股 出 或 债 可 券 套 转 现 换 债, 券 可, 能 债 会 券 因 持 为 有 债 人 券 将 二 面 手 对 市 有 场 关 流 通 正 量 股 所 欠 带 佳 来 而 的 未 股 能 票 成 功 风 险 沽 出
出 指 定 数 量 是 的 衍 相 生 关 工 股 具 份 的 一 种 现 时 股, 票 市 期 面 货 上 合 并 约 非 的 买 有 卖 与 期 双 货 方 合, 约 承 挂 诺 钩 于 的 日 投 后 资 某 产 个 品 指 定 都 日 能 期 以 实, 物 以 进 预 行 先 交 厘 收 定 的 价 例 格 如, 买 股 入 票 或 指 沽 期 货 貨 合 是 约 杠 一 杆 般 式 便 投 以 資 现 工 金 具 结 算 杠 杆 效 應 既 能 使 回 報 以 倍 數 增 大, 但 同 樣 亦 能 使 損 失 以 倍 數 遞 增 因 此, 期 貨 合 約 只 適 数 經 产 驗 品 豐 特 富 点 自 律 性 強 及 能 夠 承 受 看 錯 市 所 帶 來 損 失 的 投 資 者 合 1. 2. 相 关 资 产 期 黄 指 货 数 金 合 等,H 约 商 股 可 品 指 与 数 不 在 ) 香 同 合 港 的 约 交 资 易 产 所 挂 买 钩 卖, 的 包 括 股 为 票 利 率 指 数 黄 货 金 币 股 票 利 和 率 股, 票 以 指 及 数 石 油 ( 例 如 豆 类 恒 与 3. 立 合 约 成 乘 价 数 与 结 立 算 约 所 就 成 价 相 乘 即 计 算 登 记 出 合 约 价 价 格 值, 即 现 时, 的 恒 交 生 易 价 及 H 股 指 数 期 货 合 约 的 生 4. 交 易 卖 的 每 股 指 票 数 期 点 在 货 $50, 交 合 易 约 而 所, 小 买 则 型 卖 恒 的 等 生 最 于 指 相 后 数 关 日 股 期 货 份 合 的 约 一 则 手 为 股 每 数 指 数 点 $10 至 于 在 香 港 交 易 所 买 7. 5. 6. 最 结 算 后 结 方 算 法 日 价 买 由 数 卖, 结 合 即 算 双 可 约 方 所 必 计 决 以 须 算 定 用 就 出, 现 期 合 用 金 货 约 作 合 或 的 计 相 约 最 算 进 关 终 行 资 结 交 产 算 收 作 价 的 实 值 最 日 物 终 期 交 结 收 算 价 值 除 的 了 价 三 格 年 期 的 把 外 最 汇 后 结 基 算 金 债 价 券 乘 期 以 货 合 外 约 乘 风 险 所 有 在 香 港 交 易 所 买 卖 的 期 货 合 约 均 以 现 金 结 算, 1. 杠 杆 效 应 的 风 险 期 能 存 递 货 增 会 是 于 额 短 杠 外 有 可 杆 时 保 间 式 证 内 投 金 会 资 通 完 工 知 全 倘 具 若 亏, 蚀 市 杠 增 场 开 杆 补 变 仓 效 大 化 时 应 笔 不 存 既 保 利 付 能 证 于 予 使 金 阁 经 回 补 纪 下 报 仓 以, 持 所 倍 以 有 仓 数 便 最 或 增 保 初 大 证 保, 得 金 证 但 以 金 款 同 继 以 额 样 续 及 被 亦 持 提 随 能 有 高 后 使 手 因 时 损 上, 补 失 之 仓 以 经 合 纪 而 倍 约 可 增 数 蚀 倘 之 若 情 阁 况 下 下 未 被 能 平 在 仓 指, 定 阁 时 下 间 亦 内 须 缴 承 付 担 所 由 需 此 保 产 证 生 金 之 补 任 仓 何, 亏 则 蚀 阁 下 之 未 平 仓 合 约 可 能 会 在 亏 2. 指 示 或 策 略 失 效 的 风 险 发 同 期 一 出 定 的 组 风 某 合 奏 险 效 些 或, 指 因 示 马 为 ( 鞍 市 例 况 如 式 可 组 合 能 止 ) 会 蚀 盘 令 亦 该 等 或 会 指 面 临 示 止 采 难 蚀 取 以 限 单 执 价 边 行 盘 的 买 指 采 入 取 示 ( 组 ) 长 合 将 持 仓 亏 ) 仓 损 策 限 沽 略 制 出 于 (( 例 某 如 一 沽 金 ) 跨 额 不 相 价 3. 停 市 或 限 制 买 卖 与 定 价 关 系 市 如 造 正 场 果 成 常 情 的 阁 任 况 定 何 下 价 已 合 ( 关 约 沽 如 系 或 出 无 合 期 流 约 权 通 月, 量 暂 则 ) 停 可 及 交 或 能 易 某 增 ) 加 些 可 亏 市 令 蚀 场 阁 规 的 下 风 例 难 险 的 以 运 或 而 作 不 且 ( 能, 如 执 有, 行 关 由 交 权 于 易 益 价 或 格 与 平 期 限 仓 制 货 冲 可 或 销 能 持 不 停 仓 板 存 量 在
利 期 股 权 票 又 期 称 权 产 ( 品 并 特 非 点 责 为 任 选 ) 在 择 某 权 段, 时 是 间 在 内 期 以 货 既 的 定 基 的 础 价 上 格 产 跟 生 卖 的 方 一 交 种 易 衍 期 生 权 性 的 金 相 融 关 工 资 具 产 期 权 为 分 买 认 方 购 及 期 卖 权 方 及 共 认 同 沽 订 期 立 权 的 两 合 种 约 买 方 有 权 2. 1. 相 关 价 资 产 即 港 交 认 易 股 的 所 证 相 买 或 关 卖 期 资 的 权 产 持 可 有 以 人 是 主 买 股 要 卖 票 以 相 股 关 市 票 资 场 和 产 指 市 的 数 场 预 指 定 货 数 价 币 为 格 主 商 品 买 方 会 债 以 务 这 工 个 具 价 等 位 在 与 香 3. 4. 到 行 期 使 日 式 期 方 就 权 买 相 有 方 关 两 可 资 种 以 产 行 进 使 行 方 期 式 权, 的 即 最 后 美 日 式 期 及 欧 式 美 式 期 权 可 以 在 到 期 日 卖 5. 交 收 方 法 卖 或 之 方 前 必 的 须 任 依 何 照 一 合 个 约 交 预 易 先 日 订 行 下 使 的, 条 而 款 进 欧 行 式 交 收 权 期 则 权 只 可 能 以 在 相 到 关 期 资 日 产 行 的 使 实 风 险 现 金 作 交 收 物 或 1. 持 有 期 并 买 过 现 权 家 金 买 将 结 购 家 算 买 可 一 以 买 个 冲 家 连 销 购 同 或 买 行 相 或 使 关 交 期 保 付 权 证 有 或 金 关 任 责 权 由 任 益 期 的 等 权 期 形 到 权 式 持 进 仓 届 行 满 倘 如 行 若 果 使 所 期 购 权 买 属 时 之 期, 货 权 可 合 到 以 约 期 通 考 失 虑 去 购 买 价 值 极, 价 阁 外 下 的 将 丧 失, 阁 则 下 阁 之 下 全 应 部 明 投 白 资 此 ( 等 包 期 括 权 获 利 金 之 及 机 交 会 易 极 费 微 ) 倘 若 阁 下, 2. 期 权 沽 出 者 面 对 的 风 险 卖 所 出 收 ( 到 的 沽 期 权 或 金 款 授 额 予 是 ) 固 期 定 权 的 风 但 险 沽 通 出 常 者 比 所 买 蒙 入 受 期 权 亏 的 损 风 却 险 可 大 能 远 虽 超 然 过 沽 此 出 者 买 额 可 能 倘 面 对 若 买 市 况 家 对 行 沽 使 出 期 者 权 不 的 利 风 险,, 届 时 须 沽 出 缴 者 付 将 额 外 的 义 务 保 以 证 现 金 金 补 仓 结 算 沽 出 者 或 购 款 或 交 付 有 的 关 权 货 益 合 约 如 果 期 倘 权 若 属 沽 出 期 者 货 通 合 约 过, 持 则 有 沽 有 出 关 者 权 将 益 取 或 得 期 一 货 个 合 约 连 同 相 关 应 也 持 备 某 仓 兑 些 或, 司 则 另 法 一 亏 管 份 蚀 辖 期 的 区 权 风 的 对 险 一 其 可 些 能 交 权 是 易 作 无 所 出 限 允 的 许 备 延 兑 迟, 支 付 则 期 可 权 能 金 减, 低 使 风 买 险 家 所 如 承 果 受 期 权 的 没 缴 有 保 证 金 责 不 超 过 期 权 金 款 额, 但 买 家 仍 须 承 受 期 权 金 和 费 的 付 3. 暂 停 或 限 制 交 易 及 价 格 关 系 市 险 场 情 当 况 期 ( 权 如 被, 行 无 使 流 通 到 量 期 ) 及 时 / 或, 某 买 些 家 市 应 场 承 规 担 例 当 的 时 运 所 作 ( 如 欠, 之 由 任 于 何 价 期 格 权 限 金 制 余 额 风 4. 不 同 风 险 程 度 买 冲 板 销 造 持 成 仓 任 量 何 合 如 约 果 或 阁 合 下 约 已 月 沽 暂 出 停 期 交 权 易,) 则 可 可 令 能 增 加 难 亏 以 蚀 或 的 不 风 能 险 执 行 交 易 或 平 仓 停 ( 即 卖 : 认 沽 或 须 认 承 购 担 ) 高 及 度 附 风 带 险 风 险 期 阁 权 下 买 须 家 计 及 算 沽 阁 家 下 应 之 熟 期 悉 权 其 价 预 值 期 需 买 要 卖 增 之 加 期 的 权 程 种 度 类,/ 包 括 期 权 金 及 所 有 交 易 成 本, 以 图 持 仓 有 利 可 图