B C D 某 投 资 者 与 证 券 公 司 签 署 权 益 互 换 协 议, 以 固 定 利 率 10% 换 取 5000 万 元 沪 深 300 指 数 涨 跌 幅, 每 年 互 换 一 次, 当 前 指 数 为 4000 点, 一 年 后 互 换 到

期 货 投 资 分 析 考 试 样 卷 一 单 项 选 择 题 ( 共 30 题, 每 小 题 1 分, 共 30 分 ) 以 下 备 选 答 案 中 只 有 一 项 最 符 合 题 目 要 求, 不 选 错 选 均 不 得 分 1. 使 用 支 出 法 计 算 国 内 生 产 总 值 (GDP) 是 从 最 终 使 用 的 角 度 衡 量 核 算 期 内 货 物 和 服 务 的 最 终 去 向, 其 核 算 公 式 是 ( ) A. 最 终 消 费 + 资 本 形 成 总 额 + 净 出 口 + 政 府 购 买 B. 最 终 消 费 + 资 本 形 成 总 额 + 净 出 口 - 政 府 购 买 C. 最 终 消 费 + 资 本 形 成 总 额 - 净 出 口 - 政 府 购 买 D. 最 终 消 费 - 资 本 形 成 总 额 - 净 出 口 - 政 府 购 买 2. 一 般 而 言, 下 列 采 购 经 理 人 指 数 (PMI) 的 四 个 分 项 指 标,( ) 对 沪 深 300 股 指 期 货 价 格 走 势 影 响 最 为 显 著 A. 归 属 于 原 材 料 门 类 的 行 业 存 货 指 数 B. 归 属 于 能 源 门 类 的 行 业 价 格 指 数 C. 归 属 于 工 业 门 类 的 新 订 单 指 数 D. 归 属 于 信 息 技 术 门 类 的 行 业 就 业 指 数 3. 在 影 响 一 国 汇 率 走 势 的 众 多 因 素 中,( ) 决 定 汇 率 基 本 走 势 A. 利 率 水 平 B. 国 际 收 支 C. 汇 率 政 策 D. 预 期 与 投 机 4. 五 年 期 国 债 期 货 远 月 合 约 价 格 高 于 近 月 合 约 价 格, 其 原 因 可 能 是 ( ) A. 当 前 市 场 利 率 高 于 标 准 券 票 面 利 率 B. 预 期 未 来 利 率 不 断 下 降 C. 预 期 未 来 利 率 不 断 上 涨 D. 当 前 市 场 利 率 低 于 标 准 券 票 面 利 率 5. 2014 年 8 月 至 11 月, 新 增 非 农 就 业 人 数 呈 现 稳 步 上 升 趋 势, 美 国 经 济 稳 健 复 苏 当 时 市 场 对 于 美 联 储 ( ) 预 期 大 幅 升 温, 使 得 美 元 指 数 ( ) 与 此 同 时, 以 美 元 计 价 的 纽 约 黄 金 期 货 价 格 则 ( ) A. 提 前 加 息, 冲 高 回 落, 大 幅 下 挫 B. 提 前 加 息, 触 底 反 弹, 大 幅 下 挫 C. 提 前 降 息, 触 底 反 弹, 大 幅 上 涨 D. 提 前 降 息, 维 持 震 荡, 大 幅 上 挫 6. 假 设 美 元 兑 澳 元 的 外 汇 期 货 到 期 还 有 4 个 月, 当 前 美 元 兑 欧 元 汇 率 为 0.8USD/AUD, 美 国 无 风 险 利 率 为 5%, 澳 大 利 亚 无 风 险 利 率 为 2%, 根 据 持 有 成 本 模 型, 该 外 汇 期 货 合 约 理 论 价 格 为 ( ) ( 参 考 公 式 :F=S e (Rd-Rf) T ) A.0.808 第 1 页 共 17 页

B.0.782 C.0.824 D.0.792 7. 某 投 资 者 与 证 券 公 司 签 署 权 益 互 换 协 议, 以 固 定 利 率 10% 换 取 5000 万 元 沪 深 300 指 数 涨 跌 幅, 每 年 互 换 一 次, 当 前 指 数 为 4000 点, 一 年 后 互 换 到 期, 沪 深 300 指 数 上 涨 至 4500 点, 该 投 资 者 收 益 ( ) 万 元 A.125 B.525 C.500 D.625 8. 进 行 货 币 互 换 的 主 要 目 的 是 ( ) A. 规 避 汇 率 风 险 B. 规 避 利 率 风 险 C. 增 加 杠 杆 D. 增 加 收 益 9. 当 前 股 价 为 15 元, 一 年 后 股 价 为 20 元 或 10 元, 无 风 险 利 率 为 6%, 计 算 剩 余 期 e rt d 限 为 1 年 的 看 跌 期 权 的 价 格 所 用 的 无 风 险 中 性 概 率 为 ( ) ( 参 考 公 式 P ) u d A.0.59 B.0.65 C.0.75 D.0.5 10. 对 于 Y i = ˆ ˆ 0 1X i +ei, 以 ˆ 表 示 回 归 方 程 估 计 标 准 误 差,r 表 示 X 与 Y 的 相 关 系 数, 则 当 ˆ =0 时, 有 ( ) A.r=1 B.r=-1 C.r=0 D.r=1 或 r=-1 11. 对 回 归 模 型 Yi= 0 1Xi+ u i 进 行 检 验 时, 通 常 假 定 u i 服 从 ( ) 2 N( 0, A. i ) B. t(n-2) 2 N( 0, ) C. D. t(n) 第 2 页 共 17 页

12. 回 归 模 型 Yi 0 1X i ui 从 ( ) 2 A. ( n 2) B. t ( n 1) 2 C. ( n 1) D. t ( n 2) 中, 检 验 H : 0 0 1 所 用 的 统 计 量 ˆ 1 1 Var( ˆ ) 1 服 13. 产 量 X( 台 ) 与 单 位 产 品 成 本 Y( 元 / 台 ) 之 间 的 回 归 方 程 为 Ŷ= 356 1.5X, 这 说 明 ( ) A. 产 量 每 增 加 一 台, 单 位 产 品 成 本 平 均 减 少 356 元 B. 产 量 每 增 加 一 台, 单 位 产 品 成 本 平 均 增 加 1.5 元 C. 产 量 每 增 加 一 台, 单 位 产 品 成 本 平 均 增 加 356 元 D. 产 量 每 增 加 一 台, 单 位 产 品 成 本 平 均 减 少 1.5 元 14. White 检 验 方 法 主 要 用 于 检 验 ( ) A. 异 方 差 性 B. 自 相 关 性 C. 协 整 D. 多 重 共 线 性 15. 某 日 9 月 大 豆 期 价 2750 元 / 吨,9 月 豆 粕 期 价 为 2300 元 / 吨,9 月 豆 油 期 价 为 5100 元 / 吨 若 国 内 大 豆 压 榨 加 工 费 为 200 元 / 吨, 出 粕 率 为 78%, 出 油 率 为 18%, 压 榨 企 业 可 以 通 过 ( ) 方 式 进 行 套 利 ( 不 考 虑 其 他 费 用 ) A. 买 大 豆 卖 豆 粕 卖 豆 油 B. 卖 大 豆 买 豆 油 买 豆 粕 C. 买 豆 油 卖 豆 粕 卖 大 豆 D. 买 豆 粕 卖 豆 油 卖 大 豆 16. 关 于 量 价 关 系 的 表 述, 错 误 的 是 ( ) A. 价 格 形 态 中, 交 易 量 是 重 要 的 人 气 指 标 B. 价 格 形 态 中, 交 易 量 是 重 要 的 验 证 指 标 C. 成 交 量 或 持 仓 量 可 以 单 独 作 为 交 易 决 策 依 据 D. 涨 跌 停 板 时, 尽 管 交 易 量 通 常 极 小, 却 是 市 场 趋 势 非 常 强 烈 的 表 现 17. 程 序 化 交 易 策 略 的 绩 效 评 估 指 标 是 ( ) A. 年 收 益 金 额 B. 最 大 亏 损 金 额 C. 夏 普 比 率 第 3 页 共 17 页

D. 交 易 盈 利 笔 数 18. 某 发 电 厂 持 有 A 集 团 动 力 煤 仓 单, 经 过 双 方 协 商 同 意, 该 电 厂 通 过 A 集 团 异 地 分 公 司 提 货 其 中, 串 换 厂 库 升 贴 水 为 -100 元 / 吨, 通 过 计 算 两 地 动 力 煤 价 差 为 125 元 / 吨 另 外, 双 方 商 定 的 厂 库 生 产 计 划 调 整 费 为 35 元 / 吨 则 此 次 仓 单 串 换 费 用 为 ( ) 元 / 吨 A.25 B.60 C.225 D.190 19. 关 于 建 立 虚 拟 库 存, 以 下 描 述 不 正 确 的 是 ( ) A. 期 货 市 场 流 动 性 强, 虚 拟 库 存 的 建 立 和 取 消 非 常 方 便 B. 期 货 交 割 的 商 品 质 量 有 保 障 C. 无 须 担 心 仓 库 的 安 全 问 题 D. 企 业 可 以 随 时 提 货 20. 某 基 金 经 理 持 有 6 个 月 到 期 的 7 年 期 国 债 X 和 股 票 资 产 Y X 的 到 期 收 益 率 为 8%, Y 的 到 期 收 益 率 为 26%, 标 准 差 为 50% 若 该 投 资 组 合 的 标 准 差 为 35%, 则 组 合 的 预 期 收 益 率 为 ( ) ( 参 考 公 式 : 组 合 方 差 = 权 重 ^2 方 差 +2 协 方 差, 组 合 收 益 率 = 权 重 收 益 率 ) A.12% B.15% C.20% D.30% 21. 某 资 产 组 合 由 价 值 l 亿 元 的 股 票 和 l 亿 元 的 债 券 组 成, 基 金 经 理 希 望 保 持 核 心 资 产 组 合 不 变, 为 对 冲 市 场 利 率 水 平 走 高 的 风 险, 其 合 理 的 操 作 是 ( ) A. 卖 出 债 券 现 货 B. 买 入 债 券 现 货 C. 买 入 国 债 期 货 D. 卖 出 国 债 期 货 22. 期 权 的 日 历 价 差 组 合 是 利 用 ( ) 的 期 权 合 约 之 间 权 利 金 关 系 变 化 构 造 的 A. 相 同 标 的 和 到 期 日, 但 不 同 行 权 价 B. 相 同 行 权 价 到 期 日 和 标 的 C. 相 同 行 权 价 和 到 期 日, 但 不 同 标 的 D. 相 同 标 的 和 行 权 价, 但 不 同 到 期 日 23. 某 投 资 经 理 的 债 券 组 合 如 下 : 市 场 价 值 久 期 债 券 1 100 万 元 7 债 券 2 350 万 元 5 第 4 页 共 17 页

债 券 3 200 万 元 1 该 债 券 组 合 的 基 点 价 值 为 ( ) 元 A.2650 B.7800 C.103000 D.265000 24. 某 交 易 者 买 入 10 张 欧 元 期 货 合 约, 成 交 价 格 为 1.3502( 即 1 欧 元 =1.3502 美 元 ), 合 约 大 小 为 125000 欧 元 若 期 货 价 格 跌 至 1.3400, 则 交 易 者 的 浮 动 亏 损 为 ( ) 美 元 ( 不 计 手 续 费 等 交 易 成 本 ) A.12750 B.10500 C.24750 D.22500 25. 某 投 资 银 行 为 了 在 股 票 市 场 下 跌 时 获 得 相 对 较 高 的 收 益 率, 设 计 了 嵌 有 看 涨 期 权 空 头 的 股 指 联 结 票 据, 但 是 投 资 者 不 愿 意 接 受 这 个 没 有 保 本 条 款 的 产 品 对 此, 投 资 者 最 容 易 接 受 的 调 整 方 式 是 ( ) A. 嵌 入 更 高 执 行 价 的 看 涨 期 权 空 头 B. 嵌 入 更 低 执 行 价 的 看 涨 期 权 空 头 C. 嵌 入 更 高 执 行 价 的 看 涨 期 权 多 头 D. 嵌 入 更 低 执 行 价 的 看 涨 期 权 多 头 26. 投 资 者 利 用 平 值 的 上 证 50ETF 期 权 做 保 护 性 看 跌 期 权 交 易 ( 期 权 保 险 策 略 ), 在 其 他 条 件 不 变 的 情 况 下,( ) 情 景 发 生 时 投 资 者 的 风 险 最 大 A. 标 的 资 产 价 格 上 涨 30%, 波 动 率 不 变 B. 标 的 资 产 价 格 上 涨 30%, 波 动 率 下 降 C. 标 的 资 产 价 格 下 跌 30%, 波 动 率 上 升 D. 标 的 资 产 价 格 下 跌 30%, 波 动 率 下 降 27. 在 给 资 产 组 合 做 在 险 价 值 (VaR) 分 析 时, 选 择 ( ) 置 信 水 平 比 较 合 理 A.5% B.30% C.50% D.95% 28. 某 个 资 产 组 合 的 下 一 日 的 在 险 价 值 (VaR) 是 100 万 元, 基 于 此 估 算 未 来 两 个 星 期 (10 个 交 易 日 ) 的 VaR, 得 到 ( ) 万 元 A.100 B.316 C.512 D.1000 第 5 页 共 17 页

29. 投 资 者 卖 出 了 一 手 行 权 价 为 3 元 的 上 证 50ETF 看 涨 期 权, 若 要 完 全 对 冲 其 Vega 风 险, 在 暂 不 考 虑 其 他 风 险 的 情 况 下,( ) 最 合 适 A. 卖 出 一 手 行 权 价 为 3.5 元 的 看 跌 期 权 B. 买 入 一 手 行 权 价 为 3.5 元 的 看 跌 期 权 C. 卖 出 一 手 行 权 价 为 3 元 的 看 跌 期 权 D. 买 入 一 手 行 权 价 为 3 元 的 看 跌 期 权 30. 某 个 结 构 化 产 品 挂 钩 于 股 票 价 格 指 数, 其 收 益 计 算 公 式 如 下 所 示 : 赎 回 价 值 = 面 值 + 面 值 [1 - 指 数 收 益 率 ] 为 了 保 证 投 资 者 的 最 大 亏 损 仅 限 于 全 部 本 金, 需 要 加 入 的 期 权 结 构 是 ( ) A. 执 行 价 为 指 数 初 值 的 看 涨 期 权 多 头 B. 执 行 价 为 指 数 初 值 2 倍 的 看 涨 期 权 多 头 C. 执 行 价 为 指 数 初 值 2 倍 的 看 跌 期 权 多 头 D. 执 行 价 为 指 数 初 值 3 倍 的 看 涨 期 权 多 头 二 多 项 选 择 题 ( 共 20 题, 每 小 题 1 分, 共 20 分 ) 以 下 备 选 项 中 有 两 项 或 两 项 以 上 符 合 题 目 要 求, 多 选 少 选 错 选 均 不 得 分 31. 中 国 人 民 银 行 决 定, 自 2015 年 5 月 11 日 起 下 调 金 融 机 构 人 民 币 贷 款 和 存 款 基 准 利 率 金 融 机 构 一 年 期 贷 款 基 准 利 率 下 调 0.25 个 百 分 点 至 5.1%; 一 年 期 存 款 基 准 利 率 下 调 0.25 个 百 分 点 至 2.25%, 同 时 结 合 推 进 利 率 市 场 化 改 革, 将 金 融 机 构 存 款 利 率 浮 动 区 间 的 上 限 由 存 款 基 准 利 率 的 1.3 倍 调 整 为 1.5 倍 ; 其 他 各 档 次 贷 款 及 存 款 基 准 利 率 个 人 住 房 公 积 金 存 贷 款 利 率 相 应 调 整 央 行 此 次 利 率 调 整 有 助 于 ( ) A. 缓 解 经 济 增 长 下 行 压 力 B. 发 挥 基 准 利 率 的 引 导 作 用 C. 降 低 企 业 融 资 成 本 D. 有 利 于 人 民 币 升 值 32. 沪 深 300 指 数 期 货 6 月 合 约 相 对 现 货 指 数 出 现 较 大 贴 水, 相 关 解 释 正 确 的 是 ( ) A.6 月 股 票 分 红 较 多 B. 市 场 对 6 月 行 情 不 看 好 C. 资 金 成 本 下 降 D. 货 币 供 应 量 增 速 下 降 33. 某 投 资 者 持 有 10 个 delta=0.6 的 看 涨 期 权 和 8 个 delta=-0.5 的 看 跌 期 权, 若 要 实 现 delta 中 性 以 规 避 价 格 变 动 风 险, 应 进 行 的 操 作 为 ( ) A. 卖 出 4 个 delta=-0.5 的 看 跌 期 权 B. 买 入 4 个 delta=-0.5 的 看 跌 期 权 C. 卖 空 两 份 标 的 资 产 D. 卖 出 4 个 delta=0.5 的 看 涨 期 权 第 6 页 共 17 页

2 2 34. 在 多 元 线 性 回 归 分 析 中, 下 列 关 于 修 正 的 可 决 系 数 R 与 可 决 系 数 R 正 确 的 表 述 有 ( ) 2 2 A. R < R 2 2 B. R R 2 C. R 只 能 大 于 零 2 D. R 可 能 为 负 值 35. Xi 为 线 性 回 归 模 型 解 释 变 量 的 观 测 值, 为 被 解 释 变 量 的 估 计 值, 采 用 普 通 最 小 二 乘 法 估 计 得 到 的 残 差 e i 满 足 ( ) ei 0 A. = B. i i e Yˆ =0 e X=0 C. i i cov(x,e )=0 D. i i 36. 根 据 美 林 时 钟 的 经 济 周 期 四 阶 段 划 分, 发 生 在 同 一 经 济 周 期 内, 最 优 资 产 配 置 可 能 性 很 低 的 是 ( ) A. 股 票 下 跌, 商 品 上 涨 B. 债 券 价 格 下 跌, 商 品 上 涨 C. 债 券 收 益 率 下 跌, 商 品 下 跌 D. 持 有 现 金, 且 同 时 购 买 大 量 股 票 的 策 略 37. 以 下 是 2006/2007 年 度 美 国 农 业 部 大 豆 的 供 需 数 据 ( 单 位 : 百 万 蒲 式 耳 ) 期 初 库 存 产 量 进 口 量 压 榨 量 内 需 总 量 出 口 量 12.23 87 0.25 49.2 53.47 30.39 以 下 说 法 正 确 的 是 ( ) A. 大 豆 当 年 库 存 消 费 比 为 18.63% B. 大 豆 当 年 总 需 求 为 133.06 百 万 蒲 式 耳 C. 大 豆 当 年 结 转 库 存 为 33.53 百 万 蒲 式 耳 D. 平 衡 表 法 可 以 用 来 预 测 价 格 变 动 的 方 向 38. 关 于 黄 金 分 割 线 的 描 述, 正 确 的 是 ( ) A. 黄 金 分 割 线 的 每 个 支 撑 位 或 压 力 位 相 对 而 言 是 固 定 的 B. 黄 金 分 割 线 是 水 平 的 直 线 C. 黄 金 分 割 线 注 重 支 撑 线 和 压 力 线 的 价 位 D. 黄 金 分 割 线 注 重 达 到 支 撑 线 和 压 力 线 价 位 的 时 间 39. 当 经 济 处 于 衰 退 期 时, 债 券 市 场 常 会 出 现 较 大 的 投 资 机 会 例 如,2014 年 我 国 的 GDP 增 长 为 7.4%, 创 24 年 新 低, 经 济 增 速 较 过 去 几 年 出 现 了 一 定 程 度 的 放 缓, 同 时 债 第 7 页 共 17 页

券 市 场 出 现 了 一 轮 大 牛 市 导 致 债 券 收 益 率 下 跌 的 原 因 可 能 是 ( ) A. 固 定 资 产 投 资 需 求 大 幅 减 少 B. 资 金 总 供 给 大 于 总 需 求 C. 央 行 实 施 宽 松 的 货 币 政 策 D. 其 他 资 产 下 跌 凸 显 出 债 券 较 高 的 安 全 性 40. 某 日 聚 乙 烯 L1601 期 货 合 约 的 盘 面 价 格 是 10230 元 / 吨 某 期 货 分 析 师 估 算 出 聚 乙 烯 的 成 本 价 为 8000 元 / 吨, 成 本 价 和 盘 面 价 格 的 差 约 为 1000 元 / 吨 观 察 连 续 几 个 交 易 日 的 持 仓, 主 力 多 头 仍 在 逐 步 有 计 划 的 进 场, 技 术 上 看, 聚 乙 烯 价 格 还 有 上 涨 空 间 他 应 该 给 投 资 者 的 合 理 投 资 建 议 是 ( ) A. 不 宜 立 即 进 场 做 空 B. 应 当 立 即 进 场 做 空 C. 应 当 立 即 进 场 做 多 D. 等 待 价 差 回 落 至 1000 附 近 开 始 做 多 41. 关 于 波 浪 理 论, 以 下 说 法 正 确 的 是 ( ) A. 三 个 主 浪 中 只 有 一 个 浪 延 长, 另 外 两 者 的 时 间 和 幅 度 相 等 B. 把 1 浪 乘 以 1.618, 然 后 分 别 加 到 1 浪 的 顶 点 和 底 点 上, 大 致 就 是 5 浪 的 最 大 和 最 小 目 标 C. 把 1 浪 乘 以 0.618, 然 后, 加 到 2 浪 的 底 点 上, 可 以 得 出 3 浪 起 码 目 标 D. 在 对 称 三 角 形 中, 每 个 后 续 浪 都 约 等 于 前 一 浪 的 0.618 倍 42. 互 换 的 标 的 资 产 可 以 来 源 于 ( ) A. 外 汇 市 场 B. 股 票 市 场 C. 商 品 市 场 D. 债 券 市 场 43. 结 构 化 产 品 市 场 的 参 与 者 主 要 包 括 ( ) A. 产 品 创 设 者 B. 产 品 发 行 者 C. 产 品 投 资 者 D. 套 利 交 易 者 44. 某 资 产 管 理 机 构 发 行 一 款 挂 钩 于 中 证 500 指 数 的 理 财 产 品, 产 品 收 益 率 约 定 为 指 数 在 产 品 到 期 时 相 对 期 初 的 收 益 率, 下 面 关 于 该 资 产 管 理 机 构 所 面 临 的 风 险 及 其 管 理 方 法 的 判 断, 正 确 的 是 ( ) A. 该 机 构 只 是 产 品 的 发 行 通 道, 不 承 担 风 险 B. 若 指 数 在 期 末 上 涨, 则 该 机 构 面 临 亏 损 的 风 险 C. 若 指 数 在 期 末 下 跌, 则 该 机 构 面 临 亏 损 的 风 险 D. 可 以 买 入 中 证 500 指 数 期 货 进 行 风 险 对 冲 45. 下 列 关 于 金 融 资 产 价 格 风 险 对 冲 的 策 略, 合 理 的 是 ( ) 第 8 页 共 17 页

A. 利 用 股 指 期 货 对 冲 股 票 组 合 的 β 风 险 B. 利 用 国 债 期 货 对 冲 债 券 组 合 的 久 期 风 险 C. 利 用 股 指 期 货 对 冲 股 指 期 权 的 Delta 风 险 D. 利 用 ETF 基 金 对 冲 ETF 期 权 的 Vega 风 险 46. 在 计 算 金 融 资 产 的 在 险 价 值 (VaR) 时 用 到 历 史 模 拟 法 和 蒙 特 卡 洛 模 拟 法, 下 列 表 述 正 确 的 是 ( ) A. 历 史 模 拟 法 对 金 融 资 产 价 值 的 概 率 分 布 不 做 任 何 假 设 B. 蒙 特 卡 洛 模 拟 需 要 假 定 金 融 资 产 价 值 服 从 一 定 的 概 率 分 布 C. 蒙 特 卡 洛 模 拟 不 需 要 考 虑 各 个 风 险 因 子 之 间 的 相 关 性 D. 蒙 特 卡 洛 模 拟 不 需 要 依 赖 于 历 史 数 据 47. 投 资 者 参 与 期 货 交 易, 做 好 资 金 管 理 是 非 常 重 要 的 资 金 管 理 包 括 ( ) A. 投 资 组 合 中 风 险 / 收 益 比 的 预 期 B. 在 各 个 合 约 市 场 上 应 该 分 配 多 少 资 金 C. 止 损 点 的 设 计 D. 行 情 的 技 术 分 析 48. 某 投 资 者 设 计 了 一 个 期 权 投 资 策 略 : 标 的 物 价 格 为 45 元, 该 投 资 者 决 定 卖 出 剩 余 期 限 为 1 个 月 执 行 价 为 50 元 的 看 涨 期 权 ; 每 当 标 的 物 价 格 上 涨 超 过 50 元 时, 将 在 市 场 上 买 入 标 的 物, 进 行 完 全 对 冲 ; 每 当 标 的 物 价 格 跌 破 50 元 时, 将 在 市 场 上 卖 出 标 的 物 该 投 资 者 认 为 以 这 种 策 略 可 以 几 乎 无 成 本 地 获 取 期 权 的 权 利 金 该 策 略 的 缺 点 有 ( ) A. 频 繁 买 卖 可 能 导 致 大 量 的 佣 金 B. 买 卖 价 差 会 导 致 交 易 成 本 上 升 C. 标 的 物 建 仓 成 本 波 动 可 能 很 大 D. 若 开 盘 价 格 触 及 涨 跌 停 板, 则 可 能 无 法 达 成 买 卖 交 易 49. 英 国 莱 克 航 空 公 司 曾 率 先 推 出 低 费 用 航 空 旅 行 概 念, 并 借 入 大 量 美 元 购 买 飞 机, 然 而 在 20 世 纪 80 年 代 该 公 司 不 幸 破 产, 其 破 产 原 因 可 能 是 ( ) A. 英 镑 大 幅 贬 值 B. 美 元 大 幅 贬 值 C. 英 镑 大 幅 升 值 D. 美 元 大 幅 升 值 50. 美 联 储 决 定 削 减 量 化 宽 松 的 购 债 规 模 使 得 无 风 险 利 率 上 升, 若 其 他 条 件 不 变, 则 投 资 者 适 宜 采 用 ( ) 策 略 A. 买 入 日 元 兑 美 元 期 货 B. 买 入 加 元 兑 美 元 期 货 C. 卖 出 澳 元 兑 美 元 期 货 D. 卖 出 欧 元 兑 美 元 期 货 三 判 断 题 ( 共 20 题, 每 小 题 1 分, 共 20 分 ) 不 选 错 选 均 不 得 分 第 9 页 共 17 页

51. 国 内 3 个 月 活 期 存 贷 款 利 率 具 有 基 准 利 率 的 作 用, 其 他 存 贷 款 利 率 在 此 基 础 上 经 过 复 利 计 算 确 定 ( ) 52. 美 国 非 农 就 业 数 据 一 般 在 每 月 第 一 个 工 作 日 发 布 ( ) 53. 在 我 国 居 民 消 费 价 格 指 数 中, 能 源 比 重 最 大, 居 住 类 比 重 其 次, 但 不 直 接 包 括 商 品 房 销 售 价 格 ( ) 54. 汇 丰 PMI 指 数 与 中 国 官 方 PMI 指 数 相 比, 更 偏 重 于 国 有 大 中 型 企 业 ( ) 55. 上 海 银 行 间 同 业 拆 放 利 率 (SHIBOR) 是 目 前 国 内 资 金 市 场 的 参 考 利 率 ( ) 56. 化 工 品 在 需 求 上 没 有 季 节 性 的 特 点 ( ) 57. 若 可 交 割 债 券 的 到 期 收 益 率 高 于 国 债 期 货 标 准 券 的 票 面 利 率, 则 空 头 应 选 择 久 期 短 的 债 券 交 割 ( ) 58. 决 定 债 券 远 期 合 约 价 格 的 因 素 有 债 券 面 值 债 券 当 前 价 格 无 风 险 利 率 票 面 利 率 和 到 期 期 限 ( ) 59. 利 用 场 内 期 货 合 约 来 对 冲 同 标 的 的 场 外 期 权 的 价 格 风 险 时, 无 法 对 冲 其 Vega 风 险 ( ) 60. 利 用 货 币 互 换 来 管 理 汇 率 风 险 时, 合 约 持 有 期 间 的 利 息 支 付 所 包 含 的 汇 率 风 险 通 常 无 法 通 过 该 互 换 合 约 本 身 对 冲 ( ) 61. 收 益 增 强 类 结 构 化 产 品 不 含 有 保 本 条 款 ( ) 62. 沪 深 300 指 数 不 根 据 现 金 分 红 进 行 调 整, 使 得 成 份 股 组 合 的 现 金 分 红 可 以 用 来 作 为 含 期 权 头 寸 的 指 数 跟 踪 产 品 ( ) 63. 美 国 贸 易 商 向 国 外 出 口 大 豆 时, 采 用 基 差 定 价 模 式 通 常 大 豆 出 口 价 格 = 点 价 期 内 任 意 一 个 交 易 日 CBOT 大 豆 某 合 约 期 货 价 格 +FOB 升 贴 水 + 运 费 ( ) 64. 点 价 交 易 中 只 有 买 方 拥 有 点 价 权, 卖 方 没 有 点 价 权 利 ( ) 65. 在 大 宗 商 品 的 基 差 交 易 中, 基 差 买 方 所 面 临 的 风 险 主 要 是 敞 口 风 险, 一 般 情 况 下 不 会 在 签 订 合 同 时 到 期 货 市 场 做 套 期 保 值 ( ) 66. 企 业 运 用 期 货 市 场 对 库 存 进 行 风 险 管 理, 应 结 合 当 时 大 宗 商 品 价 格 趋 势 的 判 断 来 做 决 策, 在 不 同 的 经 济 周 期 阶 段 运 用 不 同 的 库 存 风 险 管 理 策 略 ( ) 第 10 页 共 17 页

67. 仓 单 质 押 业 务 中, 仓 单 质 押 率 与 合 约 价 值 波 动 率 大 小 无 关 ( ) 68. 在 期 权 风 险 度 量 指 标 中, 参 数 Theta 用 来 衡 量 期 权 的 价 值 对 利 率 的 敏 感 性 ( ) 69. 在 大 宗 商 品 点 价 交 易 中, 卖 方 和 买 方 都 必 须 做 套 期 保 值 ( ) 70. 当 库 存 高 企 的 时 候, 即 使 价 格 处 于 上 涨 阶 段, 也 应 该 在 期 货 市 场 中 做 卖 出 套 期 保 值, 锁 定 价 格 ( ) 四 综 合 题 ( 共 30 题, 每 小 题 1 分, 共 30 分 ) 每 问 备 选 答 案 中 有 一 项 或 一 项 以 上 最 符 合 题 目 要 求, 不 选 错 选 均 不 得 分 某 金 融 机 构 使 用 利 率 互 换 规 避 利 率 变 动 风 险, 成 为 固 定 利 率 支 付 方, 互 换 期 限 为 二 年, 每 半 年 互 换 一 次, 假 设 名 义 本 金 为 1 亿 美 元,Libor 当 前 期 限 结 构 如 下 表 期 限 即 期 利 率 折 现 因 子 180 天 5.5% 0.9732 360 天 6% 0.9434 540 天 6.5% 0.9112 720 天 7% 0.8772 71. 计 算 该 互 换 的 固 定 利 率 约 为 ( ) ( 参 考 公 式 :Rfix=(1-Zn)/(Z1+Z2+Z3+ +Zn)*m) A.6.63% B.2.89% C.3.32% D.5.78% 72. 作 为 互 换 中 固 定 利 率 的 支 付 方, 互 换 对 投 资 组 合 久 期 的 影 响 为 ( ) A. 增 加 其 久 期 B. 减 少 其 久 期 C. 互 换 不 影 响 久 期 D. 不 确 定 73. 120 天 后 新 的 利 率 期 限 结 构 如 下 表 : 期 限 即 期 利 率 60 天 5.7% 240 天 6.2% 420 天 6.5% 600 天 7% 对 于 浮 动 利 率 支 付 方, 互 换 的 价 值 变 化 是 ( ) A. 合 约 价 值 减 少 B. 合 约 价 值 增 加 C. 不 确 定 D. 合 约 价 值 不 变 第 11 页 共 17 页

基 于 大 连 商 品 交 易 所 日 收 盘 价 数 据, 对 Y1109 价 格 Y( 单 位 : 元 ) 和 A1109 价 格 X( 单 位 : 元 ) 建 立 一 元 线 性 回 归 方 程 : Y=-4963.13+3.263X 回 归 结 果 显 示 :R2=0.922, DW=0.384; 对 于 显 著 性 水 平 α =0.05,X 的 T 检 验 的 P 值 为 0.000,F 检 验 的 P 值 为 0.000 据 此 回 答 以 下 三 题 74. 对 该 回 归 方 程 的 合 理 解 释 是 ( ) A.Y 和 X 之 间 存 在 显 著 的 线 性 关 系 B.Y 和 X 之 间 不 存 在 显 著 的 线 性 关 系 C.X 上 涨 1 元,Y 将 上 涨 3.263 元 D.X 上 涨 1 元,Y 将 平 均 上 涨 3.263 元 75. 根 据 DW 指 标 数 值 做 出 的 合 理 判 断 是 ( ) A. 回 归 模 型 存 在 多 重 共 线 性 B. 回 归 模 型 存 在 异 方 差 问 题 C. 回 归 模 型 存 在 一 阶 负 自 相 关 问 题 D. 回 归 模 型 存 在 一 阶 正 自 相 关 问 题 76. 利 用 该 回 归 方 程 对 Y 进 行 点 预 测 和 区 间 预 测 设 X 取 值 为 4330 时,Y 的 对 应 值 为 Y0, 针 对 置 信 度 为 95%, 预 测 区 间 为 (8142.45,10188.87) 合 理 的 解 释 是 ( ) A. 对 Y0 点 预 测 的 结 果 表 明,Y 的 平 均 取 值 为 9165.66 B. 对 Y0 点 预 测 的 结 果 表 明,Y 的 平 均 取 值 为 14128.79 C.Y0 落 入 预 测 区 间 (8142.45,10188.87) 的 概 率 为 95% D.Y0 未 落 入 预 测 区 间 (8142.45,10188.87) 的 概 率 为 95% 2 月 底, 电 缆 厂 拟 于 4 月 初 与 某 冶 炼 厂 签 订 铜 的 基 差 交 易 合 同 签 约 后 电 缆 厂 将 获 得 3 月 10 日 -3 月 31 日 间 的 点 加 权 据 此 回 答 以 下 五 题 77. 电 缆 厂 之 所 以 愿 意 与 冶 炼 厂 签 订 点 价 交 易 合 同, 原 因 是 ( ) A. 预 期 基 差 走 强 B. 预 期 基 差 走 弱 C. 预 期 期 货 价 格 走 强 D. 预 期 期 货 价 格 走 弱 78. 点 价 交 易 合 同 签 订 前 后, 该 电 缆 厂 分 别 是 ( ) 的 角 色 A. 基 差 多 头, 基 差 多 头 B. 基 差 多 头, 基 差 空 头 C. 基 差 空 头, 基 差 多 头 D. 基 差 空 头, 基 差 空 头 79. 点 价 交 易 中, 该 电 缆 厂 可 能 遇 到 的 风 险 是 ( ) A. 市 场 流 动 风 险 B. 交 易 对 手 风 险 C. 财 务 风 险 D. 政 策 风 险 第 12 页 共 17 页

80. 在 现 货 市 场 供 求 稳 定 的 情 况 下, 该 电 缆 厂 签 订 点 价 交 易 的 合 理 时 机 是 ( ) A. 期 货 价 格 上 涨 至 高 位 B. 期 货 价 格 下 跌 至 低 位 C. 基 差 由 强 走 弱 时 D. 基 差 由 弱 走 强 时 81. 点 价 交 易 合 同 签 订 后, 该 电 缆 厂 判 断 期 货 价 格 进 入 下 行 通 道, 则 合 理 的 操 作 是 ( ) A. 卖 出 套 期 保 值 B. 买 入 套 期 保 值 C. 等 待 点 价 时 机 D. 尽 快 进 行 点 价 根 据 情 景, 回 答 以 下 五 题 82. 7 月 初, 某 期 货 风 险 管 理 公 司 先 向 某 矿 业 公 司 采 购 1 万 吨 铁 矿 石, 现 货 湿 基 价 格 665 元 / 湿 吨 ( 含 6% 水 份 ) 与 此 同 时, 在 铁 矿 石 期 货 9 月 合 约 上 做 卖 期 保 值, 期 货 价 格 为 716 元 / 干 吨 此 时 基 差 是 ( ) 元 / 干 吨 ( 铁 矿 石 期 货 交 割 品 采 用 干 基 计 价, 干 基 价 格 折 算 公 式 = 湿 基 价 格 /(1- 水 分 比 例 )) A.-51 B.-42 C.-25 D.-9 83. 7 月 中 旬, 该 期 货 风 险 管 理 公 司 与 某 大 型 钢 铁 公 司 成 功 签 订 了 基 差 定 价 交 易 合 同 合 同 中 约 定, 给 予 钢 铁 公 司 1 个 月 点 价 期 ; 现 货 最 终 结 算 价 格 参 照 铁 矿 石 期 货 9 月 合 约 加 升 水 2 元 / 干 吨 为 最 终 干 基 结 算 价 格 期 货 风 险 管 理 公 司 最 终 获 得 的 升 贴 水 为 ( ) 元 / 干 吨 A.+2 B.+7 C.+11 D.+14 84. 随 后 某 交 易 日, 钢 铁 公 司 点 价, 以 688 元 / 干 吨 确 定 为 最 终 的 干 基 结 算 价 期 货 风 险 管 理 公 司 在 此 价 格 平 仓 1 万 吨 空 头 套 保 头 寸 当 日 铁 矿 石 现 货 价 格 为 660 元 / 湿 吨 钢 铁 公 司 提 货 后, 按 照 实 际 提 货 吨 数, 期 货 风 险 管 理 公 司 按 照 648 元 / 湿 吨 实 际 提 货 吨 数, 结 算 货 款, 并 在 之 前 预 付 货 款 675 万 元 的 基 础 上 多 退 少 补 最 终 期 货 风 险 管 理 公 司 ( ) A. 总 盈 利 17 万 元 B. 总 盈 利 11 万 元 C. 总 亏 损 17 万 元 D. 总 亏 损 11 万 元 第 13 页 共 17 页

85. 根 据 上 一 题 的 信 息, 钢 铁 公 司 最 终 盈 亏 是 ( ) A. 总 盈 利 14 万 元 B. 总 盈 利 12 万 元 C. 总 亏 损 14 万 元 D. 总 亏 损 12 万 元 86. 对 基 差 买 方 来 说, 基 差 交 易 模 式 的 利 弊 主 要 体 现 在 ( ) A. 拥 有 定 价 的 主 动 权 和 可 选 择 权, 灵 活 性 强 B. 可 以 保 证 买 方 获 得 合 理 的 销 售 利 益 C. 一 旦 点 价 策 略 失 误, 基 差 买 方 可 能 面 临 亏 损 风 险 D. 即 使 点 价 策 略 失 误, 基 差 买 方 可 以 规 避 价 格 风 险 根 据 阿 尔 法 策 略 示 意 图, 回 答 以 下 三 题 87. 运 用 阿 尔 法 策 略 时, 往 往 考 虑 的 因 素 是 ( ) A. 系 统 性 风 险 B. 运 用 股 指 期 货 等 金 融 衍 生 工 具 的 卖 空 和 杠 杠 特 征 C. 非 系 统 性 风 险 D. 预 期 股 票 组 合 能 跑 赢 大 盘 88. 以 下 关 于 阿 尔 法 策 略 说 法 正 确 的 是 ( ) A. 可 将 股 票 组 合 的 β 值 调 整 为 0 B. 可 以 用 股 指 期 货 对 冲 市 场 非 系 统 性 风 险 C. 可 以 用 股 指 期 货 对 冲 市 场 系 统 性 风 险 D. 通 过 做 多 股 票 和 做 空 股 指 期 货 分 别 赚 取 市 场 收 益 和 股 票 超 额 收 益 89. 在 构 建 股 票 组 合 的 同 时, 通 过 ( ) 相 应 的 股 指 期 货, 可 将 投 资 组 合 中 的 市 场 收 益 和 超 额 收 益 分 离 出 来 A. 买 入 B. 卖 出 C. 先 买 后 卖 D. 买 期 保 值 第 14 页 共 17 页

某 股 票 组 合 市 值 8 亿 元,β 值 为 0.92 为 对 冲 股 票 组 合 的 系 统 性 风 险, 基 金 经 理 决 定 在 沪 深 300 指 数 期 货 10 月 合 约 上 建 立 相 应 的 空 头 头 寸, 卖 出 价 格 为 3263.8 点 据 此 回 答 以 下 两 题 90. 该 基 金 经 理 应 该 卖 出 股 指 期 货 ( ) 手 A.702 B.752 C.802 D.852 91. 一 段 时 间 后,10 月 股 指 期 货 合 约 下 跌 到 3132.0 点 ; 股 票 组 合 市 值 增 长 了 6.73% 基 金 经 理 卖 出 全 部 股 票 的 同 时, 买 入 平 仓 全 部 股 指 期 货 合 约 此 次 操 作 共 获 利 ( ) 万 元 A.8113.1 B.8357.4 C.8524.8 D.8651.3 美 元 远 期 利 率 协 议 的 报 价 为 LIBOR(3 6)4.50%/4.75% 为 了 对 冲 利 率 风 险, 某 企 业 买 入 名 义 本 金 为 2 亿 美 元 的 该 远 期 利 率 协 议 据 此 回 答 以 下 两 题 92. 该 美 元 远 期 利 率 协 议 的 正 确 描 述 是 ( ) A.3 个 月 后 起 6 个 月 期 利 率 协 议 的 成 交 价 格 为 4.50% B.3 个 月 后 起 3 个 月 期 利 率 协 议 的 成 交 价 格 为 4.75% C.3 个 月 后 起 3 个 月 期 利 率 协 议 的 成 交 价 格 为 4.50% C.3 个 月 后 起 6 个 月 期 利 率 协 议 的 成 交 价 格 为 4.75% 93. 若 3 个 月 后, 美 元 3 月 期 LIBOR 利 率 为 5.5%,6 月 期 LIBOR 利 率 为 5.75%, 则 依 据 该 协 议, 企 业 将 ( ) 美 元 A. 收 入 37.5 万 B. 支 付 37.5 万 C. 收 入 50 万 D. 支 付 50 万 以 2015 年 1 月 1 日 为 起 始 日, 根 据 图 中 所 示 债 券 组 合 Ⅰ Ⅱ 的 到 期 收 益 率 / 价 格 曲 线 和 表 中 信 息, 回 答 以 下 两 题 第 15 页 共 17 页

代 码 简 称 票 面 利 率 到 期 日 付 息 频 率 120010 12 附 息 国 债 10 3.02% 2019-4-22 一 年 一 次 130017 13 附 息 国 债 17 3.68% 2020-9-3 一 年 一 次 120041 12 附 息 国 债 41 3.56% 2020-10-21 一 年 一 次 110027 11 附 息 国 债 27 3.61% 2021-11-5 半 年 一 次 94. 组 合 Ⅰ Ⅱ 应 该 是 分 别 是 ( ) 的 组 合 A.Ⅰ 是 130017 和 120041 的 组 合,Ⅱ 是 120010 和 110027 的 组 合 B.Ⅰ 是 120010 和 110027 的 组 合,Ⅱ 是 130017 和 120041 的 组 合 C.Ⅰ 是 120010 和 130017 的 组 合,Ⅱ 是 120041 和 110027 的 组 合 D.Ⅰ 是 120041 和 110027 的 组 合,Ⅱ 是 120010 和 130017 的 组 合 95. 基 于 预 期 利 率 期 限 结 构 曲 线 将 会 ( ), 债 券 投 资 经 理 决 定 调 整 组 合 配 置, 方 案 为 卖 出 组 合 Ⅰ 买 入 组 合 Ⅱ A. 平 行 上 移 B. 平 行 下 移 C. 蝶 式 变 化 D. 变 得 平 坦 当 大 盘 指 数 为 3150 时, 投 资 者 预 期 大 盘 指 数 将 会 大 幅 下 跌, 但 又 担 心 由 于 预 测 不 准 造 成 亏 损 而 剩 余 时 间 为 1 个 月 的 股 指 期 权 市 场 的 行 情 如 下 : 期 权 类 型 行 权 价 价 格 delta 看 跌 3000 25.72-0.204 看 跌 3100 45.2-0.362 看 跌 3200 103.5-0.543 看 跌 3300 168.56-0.710 96. 当 大 盘 指 数 预 期 下 跌, 收 益 率 最 大 的 是 ( ) A. 行 权 价 为 3000 的 看 跌 期 权 B. 行 权 价 为 3100 的 看 跌 期 权 C. 行 权 价 为 3200 的 看 跌 期 权 第 16 页 共 17 页

D. 行 权 价 为 3300 的 看 跌 期 权 97. 若 大 盘 指 数 短 期 上 涨, 则 投 资 者 可 选 择 的 合 理 方 案 是 ( ) A. 卖 出 行 权 价 为 3100 的 看 跌 期 权 B. 买 入 行 权 价 为 3200 的 看 跌 期 权 C. 卖 出 行 权 价 为 3300 的 看 跌 期 权 D. 买 入 行 权 价 为 3300 的 看 跌 期 权 某 款 发 行 的 理 财 产 品 基 本 信 息 如 下 表 所 示 项 目 条 款 面 值 ( 元 ) 100 标 的 指 数 沪 深 300 指 数 期 限 1 年 赎 回 价 值 ( 元 ) 100-100 max(min( 指 数 涨 跌 幅,0),-20%) 发 行 份 额 100 万 份 根 据 以 上 信 息, 回 答 下 列 三 题 98. 这 款 产 品 可 以 分 解 为 零 息 债 券 与 ( ) A. 平 值 看 涨 期 权 多 头 与 虚 值 看 跌 期 权 空 头 B. 平 值 看 跌 期 权 多 头 与 虚 值 看 跌 期 权 空 头 C. 虚 值 看 跌 期 权 多 头 D. 虚 值 看 跌 期 权 空 头 99. 假 设 产 品 发 行 时 指 数 的 点 位 是 2500, 则 产 品 中 所 含 期 权 的 行 权 价 是 ( ) A.2500 B.2000 C.2500 和 3000 D.2000 和 2500 100. 假 设 产 品 发 行 时 沪 深 300 指 数 点 位 是 2500 点, 产 品 中 的 期 权 的 Delta 的 绝 对 值 等 于 0.28, 则 当 指 数 下 跌 1 个 指 数 点 时, 期 权 头 寸 的 价 值 将 ( ) 万 元 A. 增 加 1.12 B. 减 少 1.12 C. 增 加 28 D. 减 少 28 第 17 页 共 17 页