第 2 页 / 共 29 页 2 在 个 股 期 权 行 情 菜 单 下 面, 选 择 个 股 期 权 选 项 3 输 入 快 捷 键.608, 通 过 按 键 精 灵 打 开 个 股 期 权 行 情 报 价 4 在 任 意 行 情 报 价 界 面, 右 键 单 击 - 品 种 分 类 中 选 择

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1 第 1 页 / 共 29 页 第 1 节 期 权 行 情 1.1 期 权 分 类 报 价 有 多 种 方 式 打 开 期 权 分 类 报 价 列 表 : 1 点 击 行 情 软 件 底 部 的 个 股 期 权 标 签, 打 开 个 股 期 权 行 情 报 价

2 第 2 页 / 共 29 页 2 在 个 股 期 权 行 情 菜 单 下 面, 选 择 个 股 期 权 选 项 3 输 入 快 捷 键.608, 通 过 按 键 精 灵 打 开 个 股 期 权 行 情 报 价 4 在 任 意 行 情 报 价 界 面, 右 键 单 击 - 品 种 分 类 中 选 择 个 股 期 权

3 第 3 页 / 共 29 页 1.2 期 权 T 型 报 价 T 型 报 价 含 义 T 型 报 价 是 一 种 期 权 特 有 的 报 价 形 式 打 开 期 权 T 型 报 价 界 面 后, 选 择 标 的 证 券 和 交 割 月 份, 可 以 查 看 当 前 月 份 下 该 标 的 的 所 有 行 权 价 格 的 认 购 和 认 沽 期 权 合 约 其 中 T 型 的 左 边 是 认 购 期 权,T 型 右 边 是 认 沽 期 权 在 T 型 报 价 中 双 击 合 约 查 看 该 合 约 分 析 图, 双 击 行

4 第 4 页 / 共 29 页 权 价 可 以 查 看 标 的 证 券 分 析 图 在 T 型 报 价 列 表 中, 有 1 条 或 两 条 黑 色 细 线, 对 于 认 购 期 权, 黑 线 以 上 为 实 值 期 权, 两 条 黑 线 之 间 为 平 值 期 权, 黑 线 以 下 为 虚 值 期 权 ; 对 于 认 沽 期 权, 黑 线 以 上 为 虚 值 期 权, 两 条 黑 线 之 间 为 平 值 期 权, 黑 线 以 下 为 实 值 期 权 只 有 一 条 黑 线 的 情 况, 说 明 该 合 约 没 有 平 值 期 权 打 开 方 式 T 型 报 价 同 样 有 多 种 打 开 方 式 : 1 在 个 股 期 权 行 情 菜 单 下 面, 选 择 期 权 T 型 报 价 选 项

5 2 在 分 时 图 中, 点 击 期 权 T 型 报 价, 打 开 当 前 合 约 该 交 割 月 份 下 的 T 型 报 价 第 5 页 / 共 29 页

6 第 6 页 / 共 29 页 3 在 任 意 行 情 报 价 界 面, 右 键 单 击 - 品 种 分 类 中 选 择 个 股 期 权 1.3 期 权 分 析 图 在 行 情 报 价 列 表 界 面 双 击 合 约 或 者 直 接 输 入 合 约 代 码, 打 开 期 权 合 约 的 分 析 图 在 分 析 图 界 面, 有 当 前 合 约 的 交 易 状 态 及 交 割 日 到 期 提 示, 还 有 涨 停 价 跌 停 价 及 上 次 竞 价 提 示 以 及 当 前 合 约 的 一 些 基 本 信 息 K 线 图 :

7 分 析 图 : 第 7 页 / 共 29 页

8 第 8 页 / 共 29 页

9 第 9 页 / 共 29 页 1.4 期 权 自 定 义 版 面 通 过 定 制 版 面 功 能, 定 制 个 性 化 的 窗 口 显 示 模 式, 便 于 用 户 同 时 监 控 多 个 期 权 合 约 和 实 现 期 权 合 约 与 标 的 证 券 的 比 较 下 面 以 示 例 进 行 说 明 : 1 打 开 功 能 - 定 制 版 面 - 新 建 空 白 版 面, 创 建 一 个 新 版 面 2 在 空 白 版 面 中 右 键 单 击 - 插 入 将 版 面 分 成 多 个 区 域

10 3 插 入 T 型 报 价 在 单 元 框 内 右 键 单 击 - 设 置 单 元 类 型 - 期 权 T 型 报 价 点 击 插 入 第 10 页 / 共 29 页

11 第 11 页 / 共 29 页 4 插 入 标 的 证 券 分 析 图 右 键 单 击 - 设 置 单 元 类 型 - 分 时 走 势 图 - 普 通 分 时 走 势 图 插 入 标 的 证 券 的 分 时 走 势 图

12 第 12 页 / 共 29 页 5 将 标 的 证 券 行 情 设 为 分 组 1 的 关 联 组 在 标 的 证 券 分 析 图 上 右 键 单 击 - 加 入 分 组 - 分 组 1 的 关 联 组 6 添 加 期 权 合 约 分 时 走 势 图 右 键 单 击 - 设 置 单 元 类 型 - 分 时 走 势 图 - 普 通 分 时 走 势 图 插 入 期 权 合 约 的 分 时 走 势 图 7 将 期 权 合 约 分 时 走 势 图 设 为 分 组 1 在 期 权 合 约 分 时 分 析 图 上 右 键 单 击 - 加 入 分 组 - 分 组 1 的 关 联 组

13 第 13 页 / 共 29 页 8 按 类 似 的 操 作, 在 其 他 两 个 单 元 框 中 添 加 期 权 的 普 通 行 情 信 息 和 单 列 分 时 成 交 明 细, 并 都 设 为 分 组 1

14 第 14 页 / 共 29 页 9 退 出 并 保 存 自 定 义 版 面 右 键 单 击 - 退 出 设 置 版 面, 在 弹 出 的 保 存 版 面 对 话 框 中 设 置 版 面 名 称 简 称 快 捷 键, 并 将 关 联 组 类 型 设 为 对 应 标 的 品 种 保 存 之 后, 在 T 型 报 价 区 选 择 期 权 合 约 的 时 候, 将 同 时 展 示 标 的 证 券 走 势 图 和 所 选 合 约 走 势 图 除 了 自 定 义 期 权 版 面 之 外, 系 统 还 内 置 了 期 权 看 盘 和 期 权 排 行 两 个 期 权 版 面 用 户 可 以 在 功 能 菜 单 下 选 择 使 用 1.5 期 权 综 合 排 名 输 入 808 可 以 查 看 个 股 期 权 综 合 排 名

15 第 15 页 / 共 29 页 1.6 期 权 快 捷 输 入 可 以 为 常 用 合 约 设 置 快 捷 键, 快 速 打 开 合 约 分 析 图 : 1 打 开 系 统 设 置 中 的 输 入 标 签 ; 2 增 加 一 个 快 捷 键 ;

16 3 设 置 成 功 之 后, 在 行 情 界 面 直 接 输 入 设 置 的 快 捷 键 即 可 第 16 页 / 共 29 页

17 第 17 页 / 共 29 页 第 2 节 期 权 行 情 预 警 可 以 使 用 预 警 功 能, 对 个 股 期 权 行 情 进 行 监 控 2.1 市 场 雷 达 操 作 步 骤 : 1 在 自 设 监 控 品 种 中 添 加 需 要 监 控 的 期 权 合 约 ; 2 在 雷 达 选 项 中 设 置 相 关 参 数 ;

18 3 开 启 市 场 雷 达 开 关 第 18 页 / 共 29 页

19 第 19 页 / 共 29 页 2.2 条 件 预 警 操 作 步 骤 : 1 添 加 条 件 预 警 品 种 ; 2 设 置 预 警 条 件, 包 括 价 量 条 件 预 警 公 式 条 件 和 套 利 预 警 条 件 ; 1 价 量 条 件 预 警 设 置 :

20 2 公 式 条 件 预 警 设 置 : 第 20 页 / 共 29 页

21 第 21 页 / 共 29 页 3 套 利 条 件 预 警 设 置 : 3 开 启 条 件 预 警 开 关

22 第 22 页 / 共 29 页 第 3 节 期 权 分 析 在 T 型 报 价 列 表 界 面, 或 者 功 能 菜 单 下 的 期 权 分 析 下, 可 以 打 开 期 权 的 筛 选 定 价 研 判 和 卖 方 分 析 功 能 3.1 期 权 筛 选 按 设 定 的 条 件, 对 期 权 合 约 进 行 筛 选

23 第 23 页 / 共 29 页 3.2 期 权 研 判 期 权 研 判 功 能 可 以 查 看 当 前 标 的 证 券 的 推 荐 交 易 策 略 通 过 设 置 对 后 市 走 向 的 预 判, 系 统 自 动 推 荐 相 应 的 交 易 策 略

24 第 24 页 / 共 29 页 对 于 后 市 的 研 判 及 其 适 用 的 交 易 策 略 为 : 走 势 策 略 操 作 适 合 情 况 到 期 损 益 最 小 值 到 期 损 益 最 大 值 牛 市 买 入 看 涨 期 权 买 入 看 涨 期 权 预 期 股 价 上 涨, 但 同 时 担 心 股 价 剧 烈 下 跌 有 限, 当 股 价 < 执 行 价 时, 到 期 损 益 固 定 无 限, 当 股 价 > 执 行 价 时, 到 期 损 益 随 股 价 的 增 大 而 增 大 卖 出 看 跌 卖 出 看 跌 期 权 预 期 股 价 上 涨, 且 股 价 不 会 无 限, 当 股 价 < 执 行 价 时, 到 有 限, 当 股 价 > 执 行 价 时, 到 期 权 再 下 跌 期 损 益 随 股 价 的 减 小 而 减 小 期 损 益 固 定 看 涨 期 权 垂 直 套 利 买 入 看 涨 期 权 K1, 卖 出 预 期 股 价 将 小 幅 上 升, 但 同 看 涨 期 权 K2(K1< K2), 时 担 心 股 价 剧 烈 下 跌 两 期 权 到 期 日 相 同 有 限, 当 股 价 <K1 时, 到 期 损 益 固 定 有 限, 当 股 价 >K2 时, 到 期 损 益 固 定 看 跌 期 权 买 入 看 跌 期 权 K1, 卖 出 预 期 股 价 将 小 幅 上 升, 但 同 有 限, 当 股 价 <K1 时, 到 期 有 限, 当 股 价 >K2 时, 到 期 损

25 第 25 页 / 共 29 页 垂 直 套 利 熊 市 买 入 看 跌 期 权 卖 出 看 涨 期 权 看 涨 期 权 垂 直 套 利 看 跌 期 权 垂 直 套 利 突 破 多 头 跨 式 套 利 多 头 宽 跨 式 套 利 盘 整 空 头 跨 式 套 利 空 头 宽 跨 式 套 利 看 跌 期 权 K2(K1< K2), 两 期 权 到 期 日 相 同 买 入 看 跌 期 权 卖 出 看 涨 期 权 卖 出 看 涨 期 权 K1, 买 入 看 涨 期 权 K2(K1< K2), 两 期 权 到 期 日 相 同 时 担 心 股 价 剧 烈 下 跌 损 益 固 定 益 固 定 预 期 股 价 下 跌, 但 同 时 担 心 股 价 剧 烈 上 升 预 期 股 价 下 跌, 且 股 价 不 会 再 上 涨 预 期 股 价 将 小 幅 下 降, 但 同 时 担 心 股 价 剧 烈 上 涨 卖 出 看 跌 期 权 K1, 买 入 预 期 股 价 将 小 幅 下 降, 但 同 看 跌 期 权 K2(K1< K2), 时 担 心 股 价 剧 烈 上 涨 两 期 权 到 期 日 相 同 同 时 买 入 执 行 价 和 到 期 日 相 同 的 看 涨 期 权 和 看 跌 期 权 买 入 看 涨 期 权 K1, 买 入 看 跌 期 权 K2(K1<K2), 两 期 权 到 期 日 相 同 同 时 卖 出 执 行 价 和 到 期 日 相 同 的 看 涨 期 权 和 看 跌 期 权 卖 出 看 跌 期 权 K1, 卖 出 看 涨 期 权 K2(K1<K2), 两 期 权 到 期 日 相 同 预 期 股 价 将 发 生 重 大 变 化, 但 不 知 其 变 化 方 向 预 期 股 价 变 动 较 大 (<K1 或 >K2), 但 不 知 其 变 化 方 向 有 限, 当 股 价 > 执 行 价 时, 到 期 损 益 固 定 无 限, 当 股 价 > 执 行 价 时, 到 期 损 益 随 股 价 的 增 大 而 减 小 有 限, 当 股 价 >K2 时, 到 期 损 益 固 定 有 限, 当 股 价 >K2 时, 到 期 损 益 固 定 有 限, 当 股 价 =K 时, 到 期 损 益 最 小 有 限, 当 股 价 位 于 K1 与 K2 之 间 时, 到 期 损 益 最 小 预 期 估 计 不 会 发 生 重 大 变 化 无 限, 当 股 价 偏 离 K 较 远 时, 到 期 损 益 随 其 距 离 的 增 大 而 减 小 预 期 股 价 变 动 不 会 大 幅 变 动 ( 在 K1 与 K2 之 间 ) 无 限, 当 股 价 <K1 或 股 价 >K2 时, 到 期 损 益 随 其 距 离 的 增 大 而 减 小 无 限, 当 股 价 < 执 行 价 时, 到 期 损 益 随 股 价 的 减 小 而 增 大 有 限, 当 股 价 < 执 行 价 时, 到 期 损 益 固 定 有 限, 当 股 价 <K1 时, 到 期 损 益 固 定 有 限, 当 股 价 <K1 时, 到 期 损 益 固 定 无 限, 当 股 价 偏 离 K 较 远 时, 到 期 损 益 随 其 距 离 的 增 大 而 增 大 无 限, 当 股 价 <K1 或 股 价 >K2 时, 到 期 损 益 随 其 距 离 的 增 大 而 增 大 有 限, 当 股 价 =K 时, 到 期 损 益 最 大 有 限, 当 股 价 位 于 K1 与 K2 之 间 时, 到 期 损 益 最 大

26 第 26 页 / 共 29 页 3.3 期 权 定 价 计 算 输 入 合 约 相 应 参 数, 快 速 计 算 期 权 的 理 论 价 格 和 各 项 指 标 指 标 含 义 : 指 标 释 义 应 用 历 史 波 动 率 以 标 的 股 票 的 历 史 价 格 数 据 为 基 础 计 算 的 收 益 率 年 化 的 标 准 差, 是 对 历 史 价 格 波 动 情 况 的 反 映 假 定 未 来 是 过 去 的 延 伸, 利 用 历 史 方 法 估 计 波 动 率 类 似 于 估 计 标 的 资 产 收 益 系 列 的 标 准 差 理 论 价 格 根 据 B-S 模 型 或 二 项 式 定 价 模 型 所 得 到 的 期 权 理 论 将 市 场 价 格 与 理 论 价 格 作 比 较, 观 察 其 是 否 合 理 价 格 Delta 期 权 价 值 对 标 的 价 格 的 敏 感 度, 即 期 权 价 格 对 标 的 价 格 的 一 阶 导 数 当 其 他 因 素 不 变 时, 若 标 的 价 格 变 动 S, 期 权 价 格 将 近 似 变 化 Delta * S

27 第 27 页 / 共 29 页 Gamma 期 权 的 Delta 对 标 的 价 格 的 敏 感 度, 即 期 权 价 值 对 标 的 价 格 的 二 阶 导 数 Theta 期 权 价 值 对 到 期 时 间 的 敏 感 度, 即 期 权 价 值 对 到 期 时 间 的 一 阶 导 数 实 际 中,theta 常 为 到 期 时 间 的 减 少 对 期 权 价 值 的 影 响, 即 将 一 阶 导 数 取 负 数 Vega 期 权 价 值 对 标 的 波 动 率 的 敏 感 度, 即 期 权 价 值 对 波 动 率 的 一 阶 导 数 Rho 期 权 价 值 对 无 风 险 利 率 的 敏 感 度, 即 期 权 价 值 对 利 率 的 一 阶 导 数 隐 含 波 动 率 将 期 权 价 格 代 入 理 论 价 格 模 型, 反 推 出 来 的 波 动 率 即 市 场 中 观 察 的 期 权 价 格 所 蕴 含 的 波 动 率 当 其 他 因 素 不 变 时, 若 标 的 价 格 变 动 S, 期 权 价 格 变 化 可 进 一 步 近 1 2 似 为 Delta * S + gamma * ( S) 2 当 其 他 因 素 不 变 时, 若 到 期 时 间 减 少 t, 期 权 价 值 将 近 似 变 化 Theta * t 当 其 他 因 素 不 变 时, 若 标 的 波 动 率 变 化 σ, 则 期 权 价 值 将 近 似 变 化 V ega * σ 当 其 他 因 素 不 变 时, 若 无 风 险 利 率 变 化 r, 则 期 权 价 值 将 近 似 变 化 Vega * r 可 以 用 来 监 控 市 场 对 某 一 特 定 标 的 的 态 度 3.4 期 权 卖 方 分 析 期 权 卖 方 分 析, 用 于 计 算 当 标 的 证 券 的 价 格 或 者 期 权 合 约 的 价 格 变 动 的 时 候, 期 权 合 约 卖 方 的 损 益 情 况

28 第 28 页 / 共 29 页

29 指 标 含 义 : 第 29 页 / 共 29 页 指 标 释 义 实 值 期 权 具 有 内 在 价 值 的 期 权, 即 标 的 价 格 高 于 执 行 价 格 的 认 购 期 权 或 标 的 价 格 低 于 执 行 价 格 的 认 沽 期 权 为 实 值 期 权 平 值 期 权 标 的 价 格 等 于 执 行 价 格 的 期 权 虚 值 期 权 标 的 价 格 低 于 执 行 价 格 的 认 购 期 权 或 标 的 价 格 高 于 执 行 价 格 的 认 沽 期 权 盈 亏 卖 出 期 权 后, 若 买 方 以 标 的 价 格 立 即 执 行 期 权 时 对 卖 方 的 盈 亏 分 析, 认 购 期 权 盈 亏 =[ 执 行 价 + 期 权 价 格 - 标 的 价 格 ]*( 合 约 数 量 * 合 约 乘 数 ); 认 沽 期 权 盈 亏 =[- 执 行 价 + 期 权 价 格 + 标 的 价 格 ]*( 合 约 数 量 * 合 约 乘 数 ) 例, 在 上 面 截 图 中, 对 于 上 汽 集 团 购 12 月 1400 合 约, 行 权 价 为 14.00, 当 投 资 者 以 的 价 格 卖 出 1 张 合 约 时, 标 的 证 券 ( 即 A 股 上 汽 集 团 ) 价 格 发 生 变 动 时 期 权 卖 方 的 盈 亏 情 况 为 : 若 标 的 证 券 价 格 变 为 18.94, 则 期 权 卖 方 在 A 股 发 生 亏 损 在 期 权 获 得 权 利 金, 合 计 损 失 元 ; 若 标 的 证 券 价 格 变 为 8.92 元, 则 期 权 卖 方 获 得 权 利 金 合 计 元

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