Stock Code: 569.HK 二零一三年中期业绩发布 二零 三年九月 二零一三年九月
议 程 业 务 回 顾 财 务 摘 要 市 场 机 遇 未 来 策 略 问 答 附 录 1
Stock Code: 569 569..HK 业 务 回 顾 2
业 务 回 顾 市 场 地 位 稳 定, 实 现 稳 定 增 长 石 化 业 务 两 大 业 务 板 块 四 大 主 要 业 务 安 全 控 制 系 统 控 制 阀 业 务 铁 路 信 号 系 统 铁 路 业 务 铁 路 车 辆 辅 助 电 源 和 牵 引 系 统 中 国 石 化 行 业 最 大 的 安 全 及 关 键 系 统 供 货 商 中 国 国 内 最 大 的 控 制 阀 制 造 商 中 国 最 大 的 铁 路 信 号 系 统 供 货 商 之 一 铁 路 车 辆 牵 引 系 统 和 辅 助 电 源 相 关 电 气 设 备 的 合 格 供 货 商 3
业 务 回 顾 增 强 核 心 竞 争 力 技 术 创 新 通 过 技 术 创 新, 市 场 开 拓 和 精 细 化 管 理, 持 续 提 高 盈 利 能 力 是 公 司 业 务 经 营 的 指 导 方 针 针 对 当 前 不 利 的 外 部 环 境, 公 司 坚 持 从 业 务 和 管 理 两 方 面 着 手 提 高 自 身 竞 争 力 2013 年 上 半 年 通 过 有 效 管 理 取 得 以 下 成 果 聚 焦 盈 利 收 入 录 得 增 长 的 情 况 下, 销 售 和 管 理 费 用 与 收 入 的 比 例 同 比 下 降 经 营 项 下 产 生 正 现 金 流 市 场 开 拓 精 细 化 管 理 4
石 化 业 务 : 持 续 稳 健 增 长 石 化 业 务 在 国 内 经 济 增 长 放 缓 的 情 况 下, 收 入 保 持 稳 定 增 长 石 化 业 务 营 业 额 同 比 增 长 40.9% 至 人 民 币 8.719 亿 元 (1H2012 年 :6.189 亿 ) 控 制 阀 业 务 为 石 化 业 务 带 来 新 的 增 长 引 擎 5
石 化 业 务 - 安 全 控 制 系 统 业 绩 亮 点 安 全 控 制 系 统 : 保 持 市 场 龙 头 地 位 在 不 利 的 外 部 环 境 下, 仍 保 持 了 有 机 增 长 新 交 付 162 套 系 统, 令 累 计 已 交 付 系 统 数 目 达 到 2,708 套 工 程 及 保 养 服 务 保 持 稳 定 增 长 完 成 了 一 系 列 大 规 模 及 典 型 项 目 中 石 油 广 西 石 化 项 目 石 家 庄 金 石 化 肥 厂 项 目 惠 生 公 司 丁 辛 醇 项 目 持 续 赢 得 新 订 单 中 石 油 中 委 合 资 广 东 石 化 2000 万 吨 项 目 重 庆 化 医 巴 斯 夫 项 目 中 石 化 石 家 庄 炼 化 项 目 研 发 取 得 超 过 10 项 软 件 著 作 权 研 发 石 化 行 业 生 产 过 程 中 排 放 的 癈 蒸 汽 和 癈 热 液 回 收 利 用 综 合 解 决 方 案 6
石 化 业 务 - 工 业 控 制 阀 业 绩 亮 点 保 持 20% 以 上 有 机 增 长 控 制 阀 业 务 营 业 额 贡 献 为 人 民 币 2.295 亿 工 业 控 制 阀 : 石 化 业 务 增 长 新 动 力 毛 利 率 稳 定 增 长, 随 着 产 能 和 营 业 额 提 高, 毛 利 率 仍 有 改 善 空 间 业 务 优 势 中 国 控 制 阀 龙 头 企 业, 国 产 同 类 型 产 品 市 场 占 有 率 领 先 良 好 的 市 场 机 遇 : 进 口 控 制 阀 特 别 是 高 端 控 制 阀 的 国 产 化 替 代 趋 势 庞 大 的 市 场 空 间 : 石 化 煤 化 工 化 工 能 源 和 冶 金 行 业 等 强 大 的 工 程 维 修 队 伍 : 具 备 承 担 全 厂 控 制 阀 维 修 的 能 力 持 续 赢 得 新 订 单 神 华 宁 煤 甲 醇 制 烯 项 目 宁 夏 庆 华 甲 醇 制 芳 烃 项 目 扬 子 石 化 煤 制 合 成 气 项 目 研 发 自 主 研 发 多 项 高 端 控 制 阀, 扩 大 市 场 占 有 率, 提 高 毛 利 率 7
铁 路 业 务 铁 路 业 务 铁 路 业 务 2013 年 上 半 年, 新 成 立 的 中 国 铁 路 总 公 司 基 本 处 于 内 部 调 整 状 态, 没 有 进 行 装 备 招 标 采 购 公 司 上 半 年 铁 路 业 务 收 入 大 幅 下 滑 34.1% 铁 路 信 号 系 统 市 场 地 位 稳 定 完 成 74 套 系 统, 累 计 数 目 达 到 1,735 套 完 成 项 目 包 括 包 钢 新 体 系 铁 路 接 轨 工 程 及 黄 陵 韩 城 候 马 ( 山 西 段 ) 铁 路 工 程 取 得 北 京 地 铁 7 号 线 联 锁 信 号 系 统 合 同 取 得 郑 开 城 际 及 大 西 客 专 等 项 目 车 辆 牵 引 和 辅 助 电 源 系 统 地 铁 牵 引 系 统 取 得 突 破, 首 次 获 得 地 铁 牵 引 系 统 总 包 项 目 合 同 ( 广 州 地 铁 9 号 线, 与 ABB 微 联 共 同 执 行 ), 积 极 争 取 其 它 城 轨 项 目 8
Stock Code: 569 569..HK 财 务 摘 要 9
业 绩 概 要 2013 年 上 半 年 2012 年 上 半 年 变 更 人 民 币 百 万 截 至 六 月 三 十 日 止 六 个 月 营 业 额 1,207.1 1,127.8 +7.0% 毛 利 420.5 442.9-5.1% 息 税 折 旧 摊 销 前 盈 利 221.9 242.9-8.6% 融 资 成 本 68.0 61.9 +9.9% 股 东 应 占 溢 利 65.66 90.00-27.1% 每 股 基 本 盈 利 ( 人 民 币 分 ) 6.39 8.77-27.1% 每 股 中 期 股 息 ( 港 仙 ) Nil Nil 不 适 用 10
分 部 营 业 额 明 细 人 民 币 百 万 按 业 务 板 块 之 营 业 额 分 析 2013 年 上 半 年 2012 年 上 半 年 截 至 六 月 三 十 日 止 六 个 月 人 民 币 百 万 %( 占 营 业 额 ) 人 民 币 百 万 %( 占 营 业 额 ) 营 业 额 变 更 石 化 871.9 72.2 618.9 54.9 +40.9 铁 路 335.2 27.8 508.9 45.1-34.1 小 计 1,207.1 100.0 1,127.8 100.0 +7.0 按 产 品 及 服 务 提 供 之 营 业 额 分 析 毛 利 率 2013 年 上 半 年 2012 年 上 半 年 营 业 额 2013 年 上 半 年 2012 年 上 半 年 人 民 币 百 万 截 至 六 月 三 十 日 止 六 个 月 变 更 截 至 六 月 三 十 日 止 六 个 月 人 民 币 百 万 % ( 占 营 业 额 ) 人 民 币 百 万 % ( 占 营 业 额 ) 系 统 销 售 及 工 程 设 计 服 务 石 化 安 全 系 统 控 制 阀 538.9 229.5 44.6 19.0 479.5 77.3 42.5 6.9 +12.4 +196.9 34.4% 32.2% 43.4% 31.3% 铁 路 信 号 系 统 牵 引 系 统 132.4 66.1 11.0 5.5 144.9 150.4 12.9 13.3-8.6-56.1 48.4% 29.4% 44.8% 40.5% 小 计 966.9 80.1 852.1 75.6 +13.5 35.5% 43.7% 提 供 工 程 及 保 养 服 务 73.4 6.1 64.3 5.7 +14.2 74.1% 67.9% 分 销 设 备 166.8 13.8 211.4 18.7-21.1 16.8% 13.1% 总 计 1,207.1 100.0 1,127.8 100.0 +7.0 34.8% 39.3% 11
整 体 利 润 率 分 析 毛 利 及 毛 利 率 净 利 及 净 利 率 ( 人 民 币 百 万 ) 毛 利 率 (%) ( 人 民 币 百 万 ) 净 利 率 (%) 600 120 500 39.3% 34.8% 100 80% 8.0% 400 80 300 60 200 442.9 420.5 40 90.0 100 20 5.4% 65.6 0 0 1H2012 1H2013 1H2012 1H2013 整 体 毛 利 下 降 5.1% 至 人 民 币 4.21 亿 元 毛 利 率 下 跌 4.5 个 百 分 点 至 34.8% 净 利 润 下 降 27.1% 至 人 民 币 6,560 万 元, 而 净 利 率 下 跌 2.6 个 百 分 点 至 5.4% 12
石 化 板 块 营 业 额 及 毛 利 率 分 析 石 化 安 全 系 统 石 化 控 制 阀 ( 人 民 币 百 万 ) 毛 利 率 (%) ( 人 民 币 百 万 ) 毛 利 率 (%) 700 600 500 400 300 200 43.4% 479.5 34.4% 538.9 300 250 200 150 100 31.3% 3% 32.2% 229.5 100 0 1H2012 1H2013 50 0 77.3 1H2012 1H2013 石 化 系 统 销 售 之 营 业 额 上 升 12.4% 至 人 民 币 5.39 亿 元 增 加 主 要 归 因 于 : 集 团 的 表 现 在 整 个 行 业 领 域 处 于 领 先 并 优 于 其 他 自 动 化 设 备 供 应 商, 能 够 冷 静 分 析 行 业 环 境 并 及 时 作 出 战 略 调 整, 因 此 获 得 稳 定 的 有 机 增 长 海 外 业 务 录 得 显 著 增 长 取 得 满 意 的 成 果, 其 所 得 收 益 为 人 民 币 2.30 亿 元 撇 除 完 整 合 并 之 影 响 *, 控 制 阀 业 务 仍 然 取 得 显 著 的 收 益 增 长 及 扩 阔 市 场 份 额 * 注 : 由 于 控 制 阀 业 务 于 去 年 5 月 才 开 始 合 并, 而 截 至 二 零 一 三 年 六 月 三 十 日 止 六 个 月 则 合 并 了 完 整 的 六 个 月 收 益 13
铁 路 板 块 营 业 额 及 毛 利 率 分 析 铁 路 - 信 号 系 统 铁 路 牵 引 系 统 ( 人 民 币 百 万 ) 毛 利 率 (%) ( 人 民 币 百 万 ) 毛 利 率 (%) 180 160 140 120 100 80 60 40 20 0 44.8% 144.9 1H2012 48.4% 132.4 1H2013 180 160 140 120 100 80 60 40 20 0 40.5% 150.4 1H2012 29.4% 66.1 1H2013 2013 年 上 半 年 铁 路 行 业 进 行 重 组 : 铁 道 部 被 撤 销, 新 组 建 中 国 铁 路 总 公 司 中 国 铁 路 总 公 司 正 进 行 内 部 调 整, 期 内 并 没 有 任 何 设 备 项 目 进 行 招 标, 因 此 期 内 集 团 铁 路 信 号 系 统 业 务 较 去 年 同 期 下 滑 毛 利 率 改 善 主 要 由 于 原 材 料 和 主 要 零 部 件 采 购 成 本 降 低 收 益 大 幅 下 跌 主 要 由 于 中 国 铁 路 总 公 司 内 部 重 组, 延 缓 了 铁 道 机 车 项 目 的 招 标, 故 延 后 了 2013 年 上 半 年 牵 引 系 统 的 招 标 毛 利 率 大 幅 下 降 主 要 由 于 收 益 主 要 来 源 于 地 铁 和 海 外 项 目 的 低 毛 利 的 电 力 控 制 器 14
其 他 营 业 额 及 毛 利 率 分 析 提 供 工 程 及 保 养 服 务 分 销 设 备 ( 人 民 币 百 万 ) 毛 利 率 (%) ( 人 民 币 百 万 ) 毛 利 率 (%) 80 70 60 50 40 30 20 10 0 67.9% 64.3 1H2012 74.1% 73.4 1H2013 300 250 200 150 100 50 0 13.1% 211.4 1H2012 16.8% 166.8 1H2013 由 于 有 更 多 的 陈 旧 装 置 需 要 更 换, 保 养 服 务 将 产 生 更 多 的 经 常 收 入 收 益 大 幅 减 少 主 要 是 由 于 2013 年 上 半 年 铁 路 设 备 行 业 复 苏 缓 慢 15
主 要 财 务 指 标 2013 年 上 半 年 2012 年 变 更 人 民 币 百 万 截 至 六 月 三 十 日 止 截 至 十 二 月 三 十 一 日 止 非 流 动 资 产 * 1,280.0 1,252.3 +2.2% 流 动 资 产 3,424.0 3,424.3 -- 存 货 785.5 857.2-8.4% 应 收 票 据 177.2 154.3 +14.8% 应 收 贸 易 账 款 1,714.9 1,545.7 +10.9% 银 行 结 余 及 现 金 ( 包 括 有 条 件 银 行 存 款 )** 519.1 587.9-11.7% 流 动 负 债 1,265.0 1,298.1-2.5% 应 付 贸 易 账 款 及 应 付 票 据 532.6 480.5 +10.8% 借 贷 1,597.4 1,583.1 +0.9% 资 产 净 值 2,171.6 2,075.4 +4.6% * 非 流 动 资 产 主 要 包 括 北 京 交 大 微 联 南 京 华 士 以 及 吴 忠 仪 表 的 无 形 资 产 ( 牌 照 商 标 及 商 誉 ) ** 截 至 2013 年 6 月 30 日, 有 条 件 银 行 存 款 为 人 民 币 1.01 亿 元 ( 截 至 2012 年 12 月 31 日 : 人 民 币 9,310 万 元 ) 16
主 要 财 务 指 标 ( 续 ) 2013 年 上 半 年 2012 年 变 更 截 至 六 月 三 十 日 止 截 至 十 二 月 三 十 一 日 止 股 本 回 报 率 (ROE)* 7.2% 10.2% -3.0 百 分 点 负 债 比 率 ** 49.8% 48.0% +1.8 百 分 点 应 收 贸 易 账 款 及 应 收 票 据 周 转 天 数 ( 天 ) 286 天 281 天 +5 天 存 货 周 转 天 数 ( 天 ) 182 天 233 天 -51 天 应 付 贸 易 账 款 及 应 付 票 据 周 转 天 数 ( 天 ) 124 天 130 天 -6 天 经 营 业 务 产 生 现 金 净 额 ( 人 民 币 百 万 ) 27.9 (65.8)*** -- * 股 东 应 占 净 利 / 股 东 应 占 权 益 ** ( 总 银 行 借 贷 银 行 结 余 及 现 金 - 有 条 件 银 行 存 款 )/ 权 益 *** 2012 年 上 半 年 用 于 经 营 活 动 的 现 金 净 额 17
Stock Code: 569 569..HK 市 场 机 遇 18
市 场 展 望 - 石 化 行 业 石 化 行 业 稳 定 增 长 2013 年 上 半 年 石 化 行 业 保 持 稳 步 增 长, 石 油 和 化 学 工 业 主 营 业 务 收 入 6.12 万 亿, 同 比 增 长 9.2%;1~5 月, 石 油 和 化 学 工 业 固 定 资 产 投 资 6053.7 亿 元, 同 比 增 长 17.9% 预 计 下 半 年 全 行 业 将 延 续 上 半 年 形 势, 继 续 保 持 平 稳 运 行 态 势 ** 15 人 民 币 万 亿 中 国 石 油 化 工 行 业 总 产 值 14 中 华 人 民 共 和 国 工 业 和 信 息 化 部 印 发 石 化 和 化 学 工 业 十 二 五 发 展 规 划, 指 出 石 化 行 业 会 维 持 稳 定 较 快 的 增 长 势 头 到 2015 年 总 产 值 增 长 到 14 万 亿 元 左 右 十 二 五 期 间 平 均 年 增 长 率 为 13% 十 二 五 期 间, 长 三 角 珠 三 角 环 渤 海 地 区 三 大 石 化 产 业 区 集 聚 度 进 一 步 提 高, 形 成 三 至 四 个 2,000 万 吨 级 炼 油 及 200 万 吨 级 乙 烯 生 产 基 地, 以 及 原 油 及 炼 油 储 备 基 地 到 2015 年 一 次 原 油 加 工 能 力 每 年 6 亿 吨 左 右 乙 烯 年 生 产 能 力 将 达 到 约 2700 万 吨 10 7.64 5 0 来 源 : 石 化 和 化 学 工 业 十 二 五 发 展 规 划 石 化 行 业 安 全 生 产 标 准 继 续 提 高, 鼓 励 采 用 先 进 的 安 全 生 产 新 技 术 新 装 备 等 石 化 行 业 的 关 键 装 备 自 主 化 率 不 断 提 高 * 来 源 : 工 信 部 19
市 场 展 望 - 石 化 行 业 ( 续 ) 煤 化 工 及 油 气 管 网 稳 步 发 展 煤 化 工 中 国 独 特 的 煤 化 工 产 品 的 国 家 能 源 特 点 : 富 煤 贫 油 少 气 城 镇 化 的 推 进 增 加 煤 化 工 产 品 的 需 求 能 源 结 构 需 求 新 型 煤 化 工 产 业 前 景 乐 观 煤 化 工 产 业 发 展 策 略 和 煤 化 工 产 业 中 长 期 发 展 规 划 指 导 行 业 有 序 发 展 行 业 动 力 十 二 五 期 间, 煤 化 工 产 业 投 资 规 模 高 达 20,000 亿 元 2013 年 3 月, 十 个 新 型 煤 化 工 项 目 已 获 得 国 家 发 展 和 改 革 委 员 会 开 展 工 程 前 期 工 作 的 批 文, 预 计 投 资 额 超 2,000 亿 元 人 民 币 政 府 政 策 地 方 政 府 和 石 油 公 煤 炭 液 化 煤 制 天 然 气 煤 制 烯 烃 煤 制 合 成 氨 尿 素 煤 制 乙 二 醇 低 指 引 司 的 经 济 利 益 阶 煤 提 质 煤 制 芳 烃 列 入 十 二 五 重 大 示 范 项 目 十 二 五 期 间, 将 于 主 要 生 产 煤 的 地 区, 如 蒙 古 陕 西 新 疆 宁 夏 及 贵 州 兴 建 现 代 化 煤 化 工 基 地 及 煤 电 力 整 合 示 范 基 地 油 气 管 道 2015 年, 国 内 油 气 管 网 总 长 度 约 为 15 万 公 里, 年 均 增 长 14%(2012 年 上 半 年 约 为 9.3 万 公 里 ) 据 预 测, 油 气 管 网 至 2015 年 将 投 资 约 3,500 亿 元 十 二 五 期 间 天 然 气 新 增 重 点 主 干 管 网, 相 应 的 配 套 支 线 管 网 以 及 城 市 区 域 管 网 总 计 5.2 万 公 里 另 外, 新 增 原 油 管 道 和 成 品 油 管 道 长 度 也 将 达 到 0.8 万 和 2.1 万 公 里 * * 来 源 : 天 然 气 十 二 五 规 划, 能 源 发 展 十 二 五 规 划 20
市 场 展 望 - 铁 路 行 业 铁 路 保 持 投 资 增 长 2011 至 2015 铁 路 运 营 里 程 2011 至 2015 铁 路 固 定 资 产 投 资 千 公 里 150 100 50 0 120 93 98 2011 2012 2015E *2013 年 投 产 新 线 5200 公 里 以 上 人 民 币 十 亿 元 1,500 1 月 -12 月 1 月 -6 月 1,000 600 631 650 500 278 178 216 0 2011 2012 2013 2014-2015E 铁 路 投 融 资 体 制 改 革, 加 快 中 西 部 铁 路 建 设 ( 国 务 院 指 引 ) 2013 年 上 半 年 投 资 额 仅 仅 完 成 全 年 计 划 的 三 成 多 些 (2013 年 铁 路 固 定 资 产 投 资 计 划 为 6500 亿 元, 基 本 建 设 投 资 5200 亿 元 ) 到 2012 年 底, 全 国 铁 路 营 业 里 程 达 到 98 9.8 万 公 里, 铁 路 密 度 仅 007 0.07 公 里 / 千 人 十 二 五 综 合 交 通 运 输 体 系 规 划 ( 国 务 院 2012 年 7 月 指 引 ) 科 学 化 推 进 铁 路 建 设 2015 年, 铁 路 运 营 里 程 将 增 加 到 12 万 公 里 左 右, 其 中 快 速 铁 路 达 4 万 公 里 以 上 建 设 以 西 部 地 区 为 重 点 的 开 发 性 铁 路, 并 集 中 于 货 运 铁 路 * 来 源 :2013 年 1 月 举 办 的 全 国 铁 路 工 作 会 议 21
市 场 展 望 - 铁 路 行 业 ( 续 ) 城 市 轨 道 交 通 前 景 可 观 2011 至 2050 年 城 轨 线 路 建 成 数 量 城 轨 运 营 里 程 300 250 200 150 100 50 0 单 位 : 条 53 66 93 176 289 2011 2012 2015E 2020E 2050E 单 位 : 公 里 15,000 11,700 10,000 7,000 4,445 5,000 1,682 2,040 0 2011 2012 2015E 2020E 2050E 国 务 院 关 于 取 消 和 下 放 批 行 政 审 批 项 目 等 事 项 的 决 定 : 企 业 投 资 城 市 快 速 轨 道 交 通 项 目 的 核 准 权 限, 由 国 家 发 改 委 下 放 到 省 级 投 资 主 管 部 门 (2013 年 5 月 15 日 ) 截 至 2012 年 11 月, 发 改 委 新 批 城 市 轨 道 项 目 投 资 总 共 约 1.2 万 亿 人 民 币 2013 年 城 轨 投 资 规 模 预 计 2,800-2,900 亿 元, 同 比 增 长 12-15% 到 2015 年, 我 国 31 个 城 市 的 城 市 轨 道 交 通 线 路 将 达 93 条 ; 总 运 营 里 程 约 4,445 公 里, 较 十 一 五 期 末 增 加 2,943 公 里 ; 增 幅 196% 城 市 轨 道 交 通 线 路 将 主 要 集 中 在 长 三 角 环 渤 海 和 珠 三 角, 其 他 包 括 长 株 潭 成 渝 以 及 中 原 城 市 群 武 汉 城 市 群 关 中 城 市 群 和 海 峡 西 岸 城 镇 群 中 国 城 镇 化 步 伐 加 速 城 镇 汽 车 快 速 增 长 的 解 决 方 案 中 国 城 市 的 可 持 续 发 展 大 城 市 应 建 立 交 通 系 统 来 源 : 十 二 五 综 合 交 通 运 输 体 系 规 划 发 改 委 中 国 土 木 工 程 学 会 交 通 世 界 22
Stock Code: 569 569..HK 未来策略 23
未 来 发 展 策 略 集 团 努 力 保 持 在 石 化 安 全 控 制 系 统 和 铁 路 信 号 系 统 方 面 的 领 先 地 位 : 全 力 做 好 控 制 阀 及 牵 引 系 统 相 关 业 务 积 极 Pls. 寻 求 make 将 产 it 品 应 polished. 用 至 其 他 行 业 的 机 会 致 力 打 造 成 为 具 有 领 先 地 位 的 能 够 为 石 化 铁 路 和 其 他 工 业 领 域 提 供 多 元 化 产 品 系 列 的 公 司 24
石 化 业 务 - 发 展 策 略 继 续 加 强 安 全 控 制 阀 高 端 产 品 的 研 发 石 化 业 务 进 一 步 提 升 吴 忠 仪 表 在 市 场 营 销 生 产 和 内 部 营 运 方 面 的 综 合 竞 争 力 努 力 扩 展 集 团 的 安 全 控 制 系 统 在 石 化 中 上 游 油 气 运 输 和 管 道 传 输 领 域 以 及 在 冶 金 电 力 和 其 他 行 业 的 应 用 将 加 强 销 售 服 务 及 售 后 服 务 队 伍 建 设, 以 提 高 集 团 的 售 后 工 程 和 维 修 服 务 收 入 25
铁 路 业 务 - 发 展 策 略 铁 路 业 务 继 续 加 强 车 辆 牵 引 系 统 及 辅 助 电 源 相 关 业 务 开 发 努 力 扩 展 城 市 轨 道 交 通 的 牵 引 系 统 项 目 作 为 国 铁 的 设 备 供 货 商 和 地 铁 信 号 系 统 的 总 承 包 商, 将 继 续 朝 着 为 国 铁 项 目 及 城 市 轨 道 交 通 项 目 提 供 全 套 信 号 产 品 和 设 备 的 系 统 解 决 方 案 供 货 商 的 方 向 努 力 26
发 展 策 略 四 大 增 长 引 擎 安 全 及 關 鍵 控 制 系 统 信 号 系 统 控 制 阀 牵 引 系 统 27
Stock Code: 569 569..HK 问答 28
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Stock Code: 569 569..HK 附 录 30
投 资 亮 点 强 劲 基 本 面 1999 年 成 立 2007 年 7 月 12 日 于 香 港 联 交 所 主 板 上 市 高 门 槛 的 业 务 领 域 石 化 行 业 : 优 秀 往 绩 铁 路 行 业 : 国 家 铁 道 权 威 机 构 资 质 认 可 市 场 领 头 地 位 石 化 行 业 安 全 及 关 键 控 制 系 统 市 场 占 有 率 :72%* 铁 路 行 业 计 算 机 联 锁 信 号 系 统 市 场 占 有 率 :>30% 国 内 最 大 的 自 主 控 制 阀 制 造 商 经 营 模 式 : 一 体 化 综 合 解 决 方 案 供 应 商 优 质 软 件 和 硬 件 产 品 实 力 强 大 及 量 身 定 造 的 工 程 及 维 修 服 务 庞 大 及 知 名 且 稳 定 的 客 户 群 : 中 石 油 中 石 化 中 海 油 中 国 铁 路 总 公 司 中 铁 中 铁 建 中 国 石 化 工 程 中 国 神 华 中 国 大 唐 集 团 兖 州 煤 业 股 份 有 限 公 司 马 鞍 山 钢 铁 及 港 铁 等 * 来 源 于 2007 年 Frost&Sullivan 市 场 报 告 31
投 资 亮 点 稳 步 快 速 发 展 营 业 额 5 年 翻 2.6 倍 由 2008 年 的 人 民 币 867 8.67 亿 到 2012 年 的 人 民 币 22.1 亿 毛 利 5 年 翻 2.6 倍 由 2008 年 的 人 民 币 3.30 亿 到 2012 年 的 人 民 币 8.65 亿 公 司 规 模 大 幅 扩 张 员 工 人 数 由 2008 年 的 641 人 发 展 到 2013 年 上 半 年 的 2,923 人 公 司 业 务 不 断 延 伸 拓 展 铁 路 业 务 : 由 信 号 系 统 延 伸 到 牵 引 系 统 及 相 关 产 品 石 化 业 务 : 集 团 将 其 价 值 链 由 石 化 下 游 精 炼 扩 展 至 上 游 的 油 气 输 送 管 道 和 储 备 由 工 业 自 动 化 过 程 中 的 控 制 系 统 延 伸 到 控 制 阀 *2011 年 4 月 27 日 32
二 零 零 八 至 二 零 一 三 年 上 半 年 快 速 增 长 营 业 额 ( 人 民 币 : 百 万 毛 利 ( 人 民 币 : 百 万 ) 3,000 2,000 1,000 1,981.0 2,210.8 1,594.8 866.6 1,125.4 1,207.1 1,000 500 329.9 488.9 664.1 757.6 865.2 420.5 0 FY2008 FY2009 FY2010 FY2011 FY20121H2013 0 FY2008 FY2009 FY2010 FY2011 FY2012 1H2013 权 益 持 有 人 应 占 溢 利 ( 人 民 币 : 百 万 ) 每 股 基 本 盈 利 ( 人 民 币 : 分 ) 300 285.6 30.00 28.11 200 149.2 212.1 195.8 20.00 16.57 21.91 19.35 100 84.6 65.6 10.00 824 8.24 6.39 0 FY2008 FY2009 FY2010 FY2011 FY2012 1H2013 0.00 FY2008FY2009FY2010FY2011FY20121H2013 33
高 瞻 远 瞩 的 管 理 层 宣 瑞 国 主 席 黄 志 勇 执 行 董 事 及 总 裁 负 责 集 团 整 体 策 略 财 务 规 划 以 及 长 期 发 展 负 责 监 督 集 团 的 内 部 经 营, 包 括 研 发 工 程 和 客 户 服 务 匡 建 平 执 行 董 事 及 首 席 执 行 官 崔 大 潮 首 席 财 务 官 负 责 集 团 的 投 资 收 购 与 兼 并 策 略, 以 及 集 团 日 常 营 运 负 责 监 督 集 团 的 财 务 策 划 会 计 及 财 政 事 项 34
股 东 架 构 Consen Group( 英 属 处 女 群 岛 ) 公 众 FIL 44.65% 48.39% 6.96% 中 国 自 动 化 集 团 ( 香 港 主 板 上 市 ) ( 于 开 曼 群 岛 注 册 的 有 限 公 司 ) 股 权 结 构 截 至 2013 年 9 月 3 日 35
业 务 架 构 中 国 自 动 化 集 团 石 化 业 务 铁 路 业 务 安 全 与 关 键 控 制 控 制 阀 信 号 系 统 牵 引 系 统 及 辅 助 电 源 相 关 设 备 36
业 务 概 覧 石 化 板 块 分 部 市 场 覆 盖 主 要 产 品 石 化 行 业 : 中 石 油 中 石 化 等. - 市 场 份 额 : >70% ITCC ( 综 合 透 平 压 缩 机 控 制 系 统 ) 安 全 与 关 键 控 制 系 统 销 售 煤 化 工 : - 共 安 装 系 统 : 神 气 大 唐 宁 煤 >2,708 其 他 工 业 及 本 地 私 营 的 化 学 及 化 工 厂 - 往 绩 优 良 imec, isom, ITCC-OTS ESD ( 紧 急 停 车 系 统 ) FGS ( 火 灾 及 气 体 报 警 系 统 ) 提 供 工 程 及 保 养 服 务 现 有 客 户 - 弹 性 服 务 计 划 控 制 阀 石 化, 煤 化 工 冶 金 电 力 及 其 他 行 业 - 国 内 最 大 的 自 主 控 制 阀 制 造 商 - 50 年 历 史 一 系 列 控 制 阀 - 庞 大 市 场 机 遇 37
业 务 概 覧 铁 路 板 块 分 部 市 场 覆 盖 信 号 系 统 国 家 铁 路 - 其 中 一 家 最 早 开 发 计 算 机 为 基 础 的 RIS 的 本 地 企 业, 故 成 为 四 个 合 资 格 RIS 供 货 商 之 一 - 市 场 份 额 : > 30% - 共 安 装 系 统 : >1,700 地 铁 - 九 家 获 发 改 委 批 准, 提 供 铁 路 信 号 的 总 承 包 商 之 一 - 北 京 地 铁 15 号 线 ( 总 包 ); 重 庆 单 轨 地 铁 三 号 线 ( 总 包 ) 北 京 地 铁 7 号 线 ( 联 锁 系 统 ) RIS ( 铁 路 计 算 机 联 锁 系 统 ) TCC ( 列 车 控 制 中 心 系 统 ) CTC ( 列 车 调 度 集 中 控 制 系 统 ) ATS( 列 车 自 动 监 控 系 统 ) 牵 引 系 统 及 辅 助 电 源 相 关 设 备 国 家 铁 路 - 合 格 的 牵 引 系 统 及 辅 助 电 源 相 关 设 备 供 货 商 之 一 地 市 轨 道 交 通 - 合 资 格 提 供 地 铁 项 目 的 牵 引 系 统 - 广 州 地 铁 9 号 线 牵 引 变 流 器 辅 助 变 流 器 辅 助 电 源 TCMS ( 列 车 控 制 及 监 控 系 统 ) 38
公 司 发 展 历 程 2012 年 9 月 进 一 步 完 成 收 购 吴 忠 仪 表 20% 的 股 权 2012 年 5 月 进 一 步 完 成 收 购 吴 忠 仪 表 30% 的 股 权 2011 年 11 月 荣 登 二 零 一 一 年 德 勤 高 科 技 高 成 长 亚 太 区 500 强 排 行 榜 及 连 续 三 年 荣 登 福 布 斯 的 收 入 10 亿 美 元 以 下 最 佳 企 业 200 强 排 行 榜 2011 年 7 月 完 成 南 京 华 士 51% 的 股 权 2011 年 3 月 于 2011 年 1 月 增 持 吴 忠 仪 表 的 实 际 股 权 至 50% 2010 年 8 月 获 恒 生 指 数 公 司 纳 入 为 恒 生 综 合 指 数 成 份 股, 同 时 亦 是 指 数 分 支 恒 生 综 合 行 业 指 数 - 信 息 科 技 业 和 恒 生 综 合 小 型 股 指 数 的 成 份 股, 2010 年 9 月 6 日 生 效 2010 年 7 月 收 购 北 京 中 京 公 司 70% 的 股 权 2010 年 1 月 与 宁 夏 银 星 能 源 股 份 有 限 公 司 签 订 合 资 经 营 协 议, 持 有 25% 股 份 2009 年 12 月 交 大 微 联 与 ABB( 中 国 ) 有 限 公 司 签 订 合 资 经 营 协 议, 持 有 50% 股 份 2009 年 11 月 在 日 本 成 立 全 资 子 公 司 Innovex Japan Corporation 2009 年 10 月 集 团 主 席 宣 瑞 国 先 生 荣 获 2009 年 度 安 永 科 技 业 企 业 家 奖 " 2009 年 5 月 被 纳 入 为 摩 根 士 丹 利 资 本 国 际 中 国 指 数 成 份 股 ( 环 球 小 型 股 指 数 ) 2008 年 分 别 于 3 月 66 月 及 8 月 收 购 北 京 交 大 微 联 约 46.97% 11.04% 及 18.69% 的 股 权, 合 共 76.7% 7% 2007 年 12 月 在 美 国 休 斯 顿 成 立 Innovex Corporation 及 Trisen Systems Corporation 2007 年 7 月 12 日 香 港 主 板 上 市 2006 年 7 月 赢 得 中 国 最 大 的 石 油 化 工 合 资 项 目 - 项 目, 涉 及 金 额 2,000 万 美 元 2006 年 1 月 完 成 Qataran QGAS 及 沙 特 YANBU 的 炼 油 及 乙 烯 厂 ESD FGS 开 发 项 目 2004 年 与 日 本 三 菱 商 事 株 式 会 社 及 德 国 MANTURBO 等 公 司 建 立 业 务 关 系 获 神 华 集 团 一 个 主 要 液 化 煤 项 目 的 第 一 期 合 约 2003 年 9 月 成 立 康 吉 森 交 通 公 司, 开 始 进 入 地 方 铁 路 系 统 RIS 领 域 2003 年 6 月 参 与 Shell Nanhai B.V. 及 中 海 石 油 化 工 投 资 公 司 的 中 外 合 营 企 业 在 中 国 南 海 的 石 化 工 程 项 目 2002 年 与 一 家 自 动 化 系 统 提 供 商 Invensys Singapore 结 为 业 务 伙 伴 2000 年 与 铁 科 院 合 作 完 成 第 一 个 铁 路 RIS 系 统 项 目 - 武 广 线 ( 武 汉 至 广 州 ) 1999 年 6 月 与 沈 阳 鼓 风 机 厂 自 动 控 制 系 统 工 程 公 司 合 作, 并 完 成 开 发 一 套 ITCC 系 统 项 目 1999 年 4 月 开 始 从 事 安 全 及 紧 急 控 制 系 统 的 业 务 39
主 要 石 化 产 品 综 合 透 平 压 缩 机 控 制 系 统 ( ITCC ) 用 于 压 缩 机 的 压 力 流 量 防 喘 振 控 制 及 透 平 调 速 和 转 速 超 调 的 保 护, 提 供 逻 辑 控 制, 并 在 必 要 的 时 候 采 取 紧 急 停 车 等 保 护 措 施 机 组 专 家 控 制 系 统 ( imec ) 该 系 统 不 仅 具 有 成 熟 的 ITCC 透 平 和 压 缩 机 控 制 技 术, 还 能 对 压 缩 机 各 种 形 式 的 静 态 和 动 态 数 据, 进 行 连 续 实 时 的 采 集 监 测 和 管 理 安 全 操 作 管 理 系 统 ( isom ) isom 产 品 将 为 用 户 彻 底 解 析 机 组 的 报 警 和 停 机 信 息 与 用 户 分 享 在 机 组 控 制 参 数 / 运 行 参 数 调 整 的 经 验, 以 及 机 组 运 行 参 数 监 控 方 面 的 经 验, 并 管 理 机 组 的 人 工 操 作 40
主 要 石 化 产 品 ( 续 ) 综 合 透 平 压 缩 机 控 制 - 机 组 操 作 员 培 训 系 统 ( ITCC-OTS ) ITCC-OTS 充 分 采 用 了 当 今 仿 真 系 统 的 最 新 设 计 理 念, 充 分 考 虑 了 ITCC 领 域 的 具 体 特 点, 融 合 了 透 平 压 缩 机 综 合 控 制 的 先 进 技 术 紧 急 停 车 系 统 ( ESD ) 对 石 化 生 产 装 置 可 能 发 生 的 危 险 或 不 采 取 措 施 将 继 续 恶 化 的 状 态 进 行 自 动 响 应 和 干 预, 保 障 生 产 安 全, 避 免 造 成 重 大 人 身 伤 害 及 重 大 财 产 损 失 的 控 制 系 统 HMI 服 务 器 数 据 库 i SOM SOE TS3000 火 灾 及 气 体 报 警 系 统 ( FGS ) 石 化 装 置 安 全 系 统 的 重 要 组 成 部 分, 包 括 气 体 ( 可 燃 气 体 和 有 毒 气 体 ) 探 测 和 火 灾 报 警 两 个 方 面, 实 时 保 证 工 厂 生 产 安 全 调 节 阀 根 据 自 动 系 统 中 的 控 制 信 号, 自 动 调 节 阀 门 的 开 度, 从 而 实 现 工 业 自 动 化 过 程 控 制 领 域 中 的 介 质 流 量 压 力 温 度 和 液 位 等 参 数 的 调 节 41
主 要 铁 路 产 品 铁 路 计 算 机 联 锁 系 统 ( RIS ) 用 于 铁 路 车 站 的 道 岔 及 信 号 控 制, 指 引 列 车 向 正 确 的 轨 道 行 使, 防 止 列 车 相 撞, 保 障 生 命 和 财 产 安 全 列 车 调 度 集 中 控 制 系 对 铁 路 沿 线 的 各 车 站 的 信 号 系 统 及 列 车 的 运 行 进 行 远 程 统 ( CTC ) 综 合 监 测, 并 对 各 车 站 运 输 进 行 集 中 控 制 列 车 控 制 中 心 系 统 ( TCC ) 主 要 用 于 高 速 铁 路, 是 一 个 集 运 营 监 视 数 据 共 享 和 应 急 指 挥 功 能 为 一 体 的 综 合 指 挥 平 台, 可 实 现 路 网 视 频 行 车 供 电 客 流 和 灾 情 等 信 息 的 实 时 监 视 和 管 理 列 车 自 动 监 控 系 统 ( ATS ) 城 市 轨 道 交 通 必 备 的 列 车 自 动 控 制 系 统, 基 于 计 算 机 对 设 备 和 行 车 数 据 进 行 自 动 管 理, 实 现 对 列 车 运 行 的 监 督 和 控 制, 辅 助 行 车 调 度 人 员 对 全 线 列 车 运 行 进 行 管 理 牵 引 变 流 器 安 装 在 电 力 机 车 上, 用 于 转 换 直 流 制 和 交 流 制 间 的 电 能 量, 并 对 各 种 牵 引 电 动 机 起 控 制 和 调 节 作 用, 控 制 机 车 的 运 行 42
主 要 铁 路 产 品 ( 续 ) 辅 助 变 流 器 为 列 车 的 非 牵 引 设 备 提 供 电 源, 如 开 关 车 门 照 明 和 空 调 等 ( ATP ) 列 车 自 动 防 护 系 统 ATP 系 统 是 城 市 轨 道 交 通 列 车 运 行 必 不 可 少 的 一 个 重 要 信 号 设 备 城 市 轨 道 交 通 列 车 间 隔 时 间 短, 在 较 短 的 列 车 间 隔 条 件 下, 地 面 信 号 系 统 已 经 不 能 作 为 保 证 行 车 安 全 的 主 要 手 段, 必 须 有 列 车 速 度 监 督 和 超 速 防 护 的 自 动 化 系 统, 即 ATP 系 统 ATP 将 影 响 列 车 安 全 运 行 的 信 息 从 地 面 传 至 车 上, 从 而 得 到 列 车 当 前 容 许 的 安 全 速 度, 对 列 车 实 现 速 度 监 督 及 管 理 ( ATO ) 自 动 列 车 运 行 系 统 ATO 系 统 可 以 让 列 车 在 无 人 驾 驶 下, 自 动 开 车 停 车, 自 动 开 关 车 门 当 驾 驶 室 有 司 机 的 时 候, 可 以 由 司 机 负 责 开 门 和 关 门, 关 好 门 后 按 下 启 动 按 钮, 列 车 便 自 动 开 车, 并 根 据 信 号 系 统 的 指 示 来 行 车, 到 达 停 车 站 时 自 动 停 车 ATO 系 统 可 以 根 据 ATP 等 信 号 系 统 的 指 示 自 动 加 减 速, 使 用 ATO 系 统 可 以 令 列 车 减 少 加 减 速 的 时 间 和 行 驶 距 离, 从 而 增 加 列 车 的 班 次 ATO 还 可 以 增 加 旅 客 乘 坐 舒 适 度, 也 更 利 于 节 能 43
广 泛 销 售 及 服 务 网 络 荷 兰 乌 鲁 木 齐 呼 和 浩 特 北 京 ( 总 部 ) 哈 尔 滨 沈 阳 国 内 网 络 兰 州 郑 州 成 都 西 安 重 庆 武 汉 广 州 济 南 南 京 上 海 宁 波 惠 州 日 本 国 际 网 络 于 亚 洲 北 美 及 欧 洲 开 展 业 务 于 全 国 设 有 17 个 销 售 点 及 13 个 服 务 点 美 国 新 加 坡 休 斯 顿 确 保 集 团 网 络 覆 盖 广 泛 的 客 户, 并 与 其 维 持 良 好 关 系 44
部 份 附 属 公 司 介 绍 北 京 康 吉 森 北 京 交 大 微 联 成 立 于 1999 年, 为 集 团 全 资 附 属 公 司 主 要 为 石 化 行 业 提 供 安 全 及 紧 急 控 制 系 统, 以 及 相 关 维 护 及 工 程 服 务 为 集 团 拥 有 76.7% 股 权 之 附 属 公 司 铁 路 信 号 联 锁 系 统 软 件 硬 件 和 系 统 集 成 及 相 关 服 务 的 四 家 合 资 格 供 货 商 之 一, 市 场 占 有 率 逾 30% 吴 忠 仪 表 集 团 的 全 资 附 属 公 司, 拥 有 50 年 历 史 主 要 为 工 业 自 动 化 领 域 提 供 调 节 阀 等 仪 表 产 品 及 相 关 工 程 及 售 后 服 务 南 京 华 士 成 立 于 1992 年, 为 集 团 拥 有 51% 股 权 之 附 属 公 司 合 资 格 为 国 家 铁 路 及 城 市 轨 道 交 通 提 供 牵 引 系 统 辅 助 电 源 相 关 电 气 设 备 45
投资者关系 Stock Code: 569 569..HK 周昭智先生 财务总监及公司秘书 bensonchow@cag.com.hk 电话: +852 2598 0088 段丽平小姐 投资者关系经理 (香港) leeduan@cag.com.hk 电话: +852 2598 0088 万琴小姐 投资者关系经理 (北京) wanqin@cag.com.hk 电话: +86 108046 9925 陈鹏小姐 投资者关系专员(北京) chenpeng@cag.com.hk p g@ g 电话: +86 108046 9928 46