永 豐 金 證 券 股 份 有 限 公 司 等 包 銷 波 力 環 球 企 業 股 份 有 限 公 司 初 次 上 市 前 公 開 承 銷 之 普 通 股 股 票 銷 售 辦 法 公 告 股 票 代 號 :8467 ( 本 案 適 用 公 開 申 購 倍 數 彈 性 調 整 公 開 申 購 數 量 規 定, 並 適 用 掛 牌 後 首 五 日 無 漲 跌 幅 限 制 之 規 定 ) ( 本 案 為 外 國 企 業 來 台 第 一 上 市 案 件, 除 專 業 機 構 外, 申 購 中 籤 之 投 資 人, 需 至 證 券 經 記 商 完 成 簽 署 第 一 上 市 有 價 證 券 風 險 預 告 書 後 始 得 賣 出 ) ( 外 國 企 業 來 台 第 一 上 市 之 上 市 標 準 資 訊 揭 露 及 股 東 權 益 保 障 等 內 容 與 國 內 上 市 企 業 或 存 有 差 異, 投 資 人 應 詳 讀 公 開 說 明 書, 注 意 買 賣 外 國 股 票 之 風 險 ) 永 豐 金 證 券 股 份 有 限 公 司 等 共 同 辦 理 波 力 環 球 企 業 股 份 有 限 公 司 ( 以 下 簡 稱 波 力 或 該 公 司 ) 普 通 股 股 票 初 次 上 市 承 銷 案 ( 以 下 簡 稱 本 次 承 銷 案 ) 公 開 銷 售 之 總 股 數 為 5,536 仟 股, 其 中 5,236 仟 股 以 現 金 增 資 發 行 新 股 對 外 辦 理 公 開 銷 售,300 仟 股 由 波 力 協 調 股 東 提 供 已 發 行 普 通 股 股 票 供 主 辦 證 券 承 銷 商 進 行 過 額 配 售 ( 依 中 華 民 國 證 券 商 業 同 業 公 會 承 銷 商 辦 理 初 次 上 市 ( 櫃 ) 案 件 承 銷 作 業 應 行 注 意 事 項 要 點 之 規 定 ), 其 實 際 過 額 配 售 數 量 視 繳 款 情 形 認 定 本 承 銷 案 業 已 於 104 年 12 月 7 日 完 成 詢 價 圈 購 及 公 開 申 購 作 業, 依 中 華 民 國 證 券 商 業 同 業 公 會 證 券 商 承 銷 或 再 行 銷 售 有 價 證 券 處 理 辦 法 第 四 條 之 一 規 定, 保 留 1 仟 股 財 團 法 人 證 券 投 資 人 及 期 貨 交 易 人 保 護 中 心 認 購, 其 餘 依 中 華 民 國 證 券 商 業 同 業 公 會 證 券 商 承 銷 或 再 行 銷 售 有 價 證 券 處 理 辦 法 第 二 十 一 條 之 一 規 定, 公 開 申 購 配 售 比 率 為 60%, 共 計 3,144 仟 股, 其 餘 40% 共 計 2,091 仟 股 以 詢 價 圈 購 方 式 辦 理 公 開 銷 售 茲 將 銷 售 辦 法 公 告 於 後 : 一 承 銷 商 名 稱 地 址 總 承 銷 數 量 證 券 承 銷 商 先 行 保 留 自 行 認 購 數 量 及 詢 價 圈 購 或 公 開 申 購 配 售 數 量 : 詢 價 圈 購 公 開 申 購 預 計 過 額 投 資 人 保 總 承 銷 證 券 承 銷 商 名 稱 地 址 包 銷 仟 股 包 銷 仟 股 配 售 仟 股 護 中 心 數 量 永 豐 金 證 券 股 份 有 限 公 司 台 北 市 博 愛 路 17 號 5 樓 1,731 3,144 300 1 5,176 富 邦 綜 合 證 券 股 份 有 限 公 司 台 北 市 仁 愛 路 四 段 169 號 21 樓 100 - - - 100 日 盛 證 券 股 份 有 限 公 司 台 北 市 南 京 東 路 二 段 85 號 7 樓 100 - - - 100 國 泰 綜 合 證 券 股 份 有 限 公 司 台 北 市 敦 化 南 路 二 段 333 號 20 樓 100 - - - 100 玉 山 綜 合 證 券 股 份 有 限 公 司 台 北 市 民 生 東 路 三 段 158 號 6 樓 30 - - - 30 台 灣 工 銀 證 券 股 份 有 限 公 司 台 北 市 堤 頂 大 道 二 段 99 號 7 樓 30 - - - 30 合 計 2,091 3,144 300 1 5,536 二 承 銷 價 格 及 圈 購 處 理 費 : ( 一 ) 承 銷 價 格 : 每 股 新 台 幣 81 元 整 ( 每 股 面 額 新 台 幣 壹 拾 元 整 ) ( 二 ) 圈 購 保 證 金 : 本 承 銷 案 預 收 圈 購 保 證 金, 每 張 ( 仟 股 ) 交 保 證 金 新 台 幣 15,000 元 整 ( 三 ) 圈 購 處 理 費 : 獲 配 售 圈 購 人 應 繳 交 獲 配 股 數 每 股 至 少 3.5 元 之 圈 購 處 理 費 ( 即 圈 購 處 理 費 = 獲 配 售 股 數 至 少 3.5 元 ) 三 本 案 適 用 掛 牌 後 首 5 交 易 日 無 漲 跌 幅 限 制 之 規 定, 投 資 人 應 注 意 交 易 之 風 險 四 初 次 上 市 承 銷 案 件, 主 辦 承 銷 商 執 行 過 額 配 售 及 價 格 穩 定 措 施 之 相 關 資 訊 及 發 行 公 司 股 東 自 願 送 存 集 保 股 數 占 上 市 掛 牌 資 本 額 之 比 例 及 自 願 送 存 集 保 期 間 : ( 一 ) 依 據 中 華 民 國 證 券 商 業 同 業 公 會 承 銷 商 辦 理 初 次 上 市 ( 櫃 ) 案 件 承 銷 作 業 應 行 注 意 事 項 要 點 之 規 定, 主 辦 證 券 商 已 與 波 力 簽 定 過 額 配 售 協 議 書, 由 波 力 股 東 提 出 對 外 公 開 銷 售 股 數 之 5.73%, 計 300 仟 股 已 發 行 普 通 股 股 票 供 主 辦 證 券 承 銷 商 進 行 過 額 配 售, 主 辦 承 銷 商 負 責 規 劃 及 執 行 穩 定 價 格 操 作, 以 穩 定 承 銷 價 格 ( 二 ) 特 定 股 東 限 制 : 依 據 中 華 民 國 證 券 商 業 同 業 公 會 承 銷 商 辦 理 初 次 上 市 ( 櫃 ) 案 件 承 銷 作 業 應 行 注 意 事 項 要 點 之 規 定, 除 依 規 定 提 出 強 制 集 保 外, 並 由 波 力 協 調 特 定 股 東 提 出 其 所 持 有 之 已 發 行 普 通 股 股 票 計 6,169,965 股, 佔 上 市 掛 牌 時 擬 發 行 股 份 總 額 52,360,000 股 之 11.78%, 於 掛 牌 三 個 月 內 自 願 送 存 臺 灣 集 中 保 管 結 算 所 股 份 有 限 公 司 集 保 並 不 得 賣 出, 以 維 持 承 銷 價 格 穩 定 五 申 購 ( 認 購 ) 數 量 限 制 : ( 一 ) 公 開 申 購 數 量 : 每 一 銷 售 單 位 為 一 仟 股, 每 人 限 購 一 單 位 ( 若 超 過 一 仟 股, 即 全 數 取 消 申 購 資 格 ) ( 二 ) 詢 價 圈 購 : 1. 證 券 承 銷 商 依 實 際 承 銷 價 格 並 參 酌 其 詢 價 圈 購 彙 總 情 形 決 定 受 配 投 資 人 名 單 及 數 量 受 配 投 資 人 就 該 實 際 承 銷 價 格 及 認 購 數 量 為 承 諾 者, 並 應 於 規 定 期 限 內 繳 足 股 款 1
2. 圈 購 數 量 以 仟 股 為 單 位, 惟 視 公 開 申 購 配 售 額 度 調 整 每 一 圈 購 人 認 購 數 量 上 限 如 公 開 申 購 額 度 為 30%( 含 ) 以 下, 專 業 投 資 機 構 ( 係 指 國 內 外 之 銀 行 保 險 公 司 基 金 管 理 公 司 政 府 投 資 機 構 政 府 基 金 共 同 基 金 單 位 信 託 投 資 信 託 及 信 託 業 ) 大 陸 地 區 機 構 投 資 人 實 際 認 購 數 量, 最 低 圈 購 數 量 為 1 仟 股, 最 高 認 購 數 量 不 得 超 過 各 承 銷 商 實 際 承 銷 數 量 合 計 數 553 仟 股, 其 他 圈 購 人 ( 係 指 除 專 業 投 資 機 構 大 陸 地 區 機 構 投 資 人 外 之 其 他 法 人 及 自 然 人 ) 實 際 認 購 數 量, 最 低 圈 購 數 量 為 1 仟 股, 最 高 認 購 數 量 不 得 超 過 各 承 銷 商 實 際 承 銷 數 量 合 計 數 276 仟 股 另 如 公 開 申 購 額 度 為 超 過 30% 以 上, 專 業 投 資 機 構 大 陸 地 區 機 構 投 資 人 實 際 認 購 數 量, 最 低 圈 購 數 量 為 1 仟 股, 最 高 認 購 數 量 不 得 超 過 各 承 銷 商 實 際 承 銷 數 量 合 計 數 276 仟 股, 其 他 圈 購 人 實 際 認 購 數 量, 最 低 圈 購 數 量 為 1 仟 股, 最 高 認 購 數 量 不 得 超 過 各 承 銷 商 實 際 承 銷 數 量 合 計 數 110 仟 股 3. 承 銷 商 於 配 售 股 票 時, 應 依 據 中 華 民 國 證 券 商 業 同 業 公 會 證 券 承 銷 商 詢 價 圈 購 配 售 辦 法 辦 理 六 公 開 說 明 書 之 分 送 揭 露 及 取 閱 地 點 : ( 一 ) 有 關 波 力 之 財 務 及 營 運 情 形 已 詳 載 於 公 開 說 明 書, 請 至 公 開 資 訊 觀 測 站 (http://mops.twse.com.tw 基 本 資 料 電 子 書 ) 及 主 協 辦 承 銷 商 網 站 免 費 查 詢, 網 址 : 永 豐 金 證 券 股 份 有 限 公 司 (www.sinotrade.com.tw) 富 邦 綜 合 證 券 股 份 有 限 公 司 (www.fubon.com) 日 盛 證 券 股 份 有 限 公 司 (www.jihsun.com.tw) 國 泰 綜 合 證 券 股 份 有 限 公 司 (www.cathaysec.com.tw) 玉 山 綜 合 證 券 股 份 有 限 公 司 (www.esunsec.com.tw) 及 台 灣 工 銀 證 券 股 份 有 限 公 司 (www.ibts.com.tw) 歡 迎 來 函 附 回 郵 四 十 一 元 之 中 型 信 封 洽 該 公 司 股 務 代 理 機 構 永 豐 金 證 券 股 份 有 限 公 司 股 務 代 理 部 ( 台 北 市 博 愛 路 17 號 3 樓 ) 索 取 ( 二 ) 配 售 及 申 購 結 束 後, 承 銷 商 應 將 公 開 說 明 書 中 籤 通 知 書 或 配 售 通 知 以 限 時 掛 號 寄 發 中 籤 人 及 獲 配 售 圈 購 人 七 通 知 及 ( 扣 ) 繳 交 股 款 日 期 與 方 式 : ( 一 ) 詢 價 圈 購 部 分 : 1. 本 承 銷 案 採 預 收 圈 購 保 證 金 方 式, 保 證 金 繳 款 截 止 日 為 104 年 12 月 7 日, 另 獲 配 售 圈 購 人 其 尾 款 繳 款 截 止 日 為 104 年 12 月 10 日 2. 獲 配 售 圈 購 人 如 未 足 額 繳 交 股 款 及 圈 購 處 理 費, 視 同 自 動 放 棄 認 購 權 利, 且 證 券 承 銷 商 就 該 投 資 人 認 購 保 證 金 得 沒 入 之, 原 獲 配 額 度 將 由 承 銷 商 洽 特 定 人 認 購 未 受 配 投 資 人 之 認 購 保 證 金 於 圈 購 截 止 日 後 次 三 營 業 日 (104 年 12 月 10 日 ) 之 銀 行 營 業 時 間 內, 無 息 退 回 至 未 受 配 投 資 人 所 填 寫 之 退 款 人 帳 戶 ( 二 ) 公 開 申 購 部 份 : 申 購 處 理 費 中 籤 通 知 郵 寄 工 本 費 及 認 購 價 款 扣 繳 日 為 104 年 12 月 8 日 ( 扣 款 時 點 以 銀 行 實 際 作 業 為 準 ) ( 三 ) 實 際 承 銷 價 格 訂 定 之 日 期 為 104 年 12 月 8 日 八 有 價 證 券 發 放 日 期 方 式 與 特 別 注 意 事 項 : ( 一 ) 波 力 於 股 款 募 集 完 成 後, 通 知 集 保 結 算 所 於 104 年 12 月 15 日 將 股 票 直 接 劃 撥 至 認 購 人 指 定 之 集 保 帳 戶, 並 於 當 日 上 市 ( 實 際 上 市 日 期 以 發 行 公 司 及 證 交 所 公 告 為 準 ) ( 二 ) 認 購 人 帳 號 有 誤 或 其 他 原 因 致 無 法 劃 撥 時, 認 購 人 須 立 即 與 所 承 購 之 承 銷 商 辦 理 後 續 相 關 事 宜 九 公 開 申 購 期 間 : 申 購 期 間 業 已 於 104 年 12 月 3 日 起 至 104 年 12 月 7 日 完 成 十 未 中 籤 人 之 退 款 作 業 : 對 於 未 中 籤 人 之 退 款 作 業, 將 於 公 開 抽 籤 日 次 一 營 業 日 (104 年 12 月 10 日 ) 上 午 十 點 前, 依 證 交 所 電 腦 資 料, 將 中 籤 通 知 郵 寄 工 本 費 及 認 購 價 款 退 還 未 中 籤 申 購 人 ( 均 不 加 計 利 息 ), 惟 申 購 處 理 費 不 予 退 回 十 一 中 籤 人 如 有 退 款 之 必 要 者 : 本 案 採 同 時 辦 理 詢 價 圈 購 及 公 開 申 購 配 售 作 業, 如 實 際 承 銷 價 格 低 於 詢 價 圈 購 價 格 上 限 者, 將 於 公 開 抽 籤 日 次 一 營 業 日 之 上 午 十 時 前, 依 證 交 所 電 腦 資 料, 將 中 籤 之 申 購 人 依 詢 價 圈 購 價 格 上 限 繳 交 申 購 有 價 證 券 價 款 者 與 實 際 承 銷 價 格 計 算 之 申 購 有 價 證 券 之 差 額, 不 加 計 利 息 予 以 退 回 十 二 申 購 及 中 籤 名 冊 之 查 詢 管 道 : ( 一 ) 可 參 加 公 開 抽 籤 之 合 格 清 冊, 將 併 同 不 合 格 清 冊, 於 公 開 抽 籤 日, 備 置 於 收 件 經 紀 商 ( 限 所 受 申 購 部 分 ), 臺 灣 證 券 交 易 所 股 份 有 限 公 司 及 主 辦 承 銷 商 營 業 處 所, 以 供 申 購 人 查 閱 ( 二 ) 申 購 人 可 以 向 原 投 件 證 券 經 紀 商 查 閱 中 籤 資 料, 亦 可 以 透 過 臺 灣 集 中 保 管 結 算 所 股 份 有 限 公 司 電 話 語 音 系 統 查 詢 是 否 中 籤, 但 使 用 此 系 統 前, 申 購 人 應 先 向 證 券 經 紀 商 申 請 查 詢 密 碼, 相 關 查 詢 事 宜 如 后 : 1. 當 地 電 話 號 碼 七 碼 或 八 碼 地 區 ( 含 金 門 ), 請 撥 412-1111 或 412-6666, 撥 通 後 再 輸 入 服 務 代 碼 #111 2. 當 地 電 話 號 碼 六 碼 地 區 請 撥 41-1111 或 41-6666, 撥 通 後 再 輸 入 服 務 代 碼 #111 3. 中 籤 通 知 郵 寄 工 本 費 每 件 50 元 整 十 三 有 價 證 券 預 定 上 市 日 期 :104 年 12 月 15 日 ( 實 際 上 市 日 期 以 發 行 公 司 及 證 交 所 公 告 為 準 ) 十 四 投 資 人 應 詳 閱 本 銷 售 辦 法 公 開 說 明 書 及 相 關 財 務 資 料, 並 對 本 普 通 股 股 票 之 投 資 風 險 自 行 審 慎 評 估, 波 力 及 各 證 2
券 承 銷 商 均 未 對 本 普 通 股 股 票 上 櫃 後 價 格 為 任 何 聲 明 保 證 或 干 涉, 其 相 關 風 險 及 報 酬 均 由 投 資 人 自 行 負 擔 如 欲 知 其 他 財 務 資 料 可 參 閱 發 行 公 司 網 址 :www.bonnyworldwide.com 十 五 財 務 報 告 如 有 不 實, 應 由 發 行 公 司 及 簽 證 會 計 師 依 法 負 責 十 六 特 別 注 意 事 項 : ( 一 ) 認 購 人 於 認 購 後 有 價 證 券 發 放 前 死 亡 者, 其 繼 承 人 領 取 時, 應 憑 原 認 購 人 死 亡 證 明 書 繼 承 人 之 國 民 身 分 證 正 本 ( 未 滿 十 四 歲 之 未 成 年 人, 得 以 戶 口 名 簿 正 本 及 法 定 代 理 人 國 民 身 分 證 正 本 代 之 ) 繼 承 系 統 表 戶 籍 謄 本 ( 全 戶 及 分 戶 ) 繼 承 人 印 鑑 證 明 ( 未 成 年 人 應 加 法 定 代 理 人 印 鑑 證 明 ) 遺 產 稅 證 明 書, 繼 承 人 中 有 拋 棄 繼 承 者 應 另 附 經 法 院 備 查 之 有 價 證 券 繼 承 拋 棄 同 意 書 及 其 他 有 關 文 件 辦 理 ( 二 ) 若 於 中 籤 後 發 現 有 中 籤 人 未 開 立 或 事 後 註 銷 交 易 戶 款 項 劃 撥 銀 行 帳 戶 或 集 中 保 管 帳 戶 情 事, 致 後 續 作 業 無 法 執 行 者, 應 取 消 其 中 籤 資 格 ( 三 ) 證 券 交 易 市 場 因 天 然 災 害 或 其 他 原 因 致 集 中 交 易 市 場 休 市 時, 有 關 申 購 截 止 日 公 開 抽 籤 日 處 理 費 中 籤 通 知 郵 寄 工 本 費 或 價 款 之 繳 存 扣 繳 解 交 匯 款 等 作 業 及 其 後 續 作 業 順 延 至 次 一 營 業 日 辦 理 ; 另 如 係 部 分 縣 ( 市 ) 停 止 上 班, 考 量 天 災 係 不 可 抗 力 之 事 由, 無 法 歸 責 證 券 商, 投 資 人 仍 應 注 意 相 關 之 風 險 十 七 該 股 票 奉 准 上 市 以 後 之 價 格, 應 由 證 券 市 場 買 賣 雙 方 供 需 情 況 決 定, 承 銷 商 及 發 行 公 司 不 予 干 涉 十 八 會 計 師 最 近 三 年 度 財 務 資 料 之 查 核 簽 證 意 見 : 年 度 會 計 師 事 務 所 簽 證 會 計 師 姓 名 查 核 意 見 2012 年 度 安 永 聯 合 會 計 師 事 務 所 凃 清 淵 黃 子 評 修 正 式 無 保 留 意 見 2013 年 度 安 永 聯 合 會 計 師 事 務 所 凃 清 淵 黃 子 評 修 正 式 無 保 留 意 見 2014 年 度 安 永 聯 合 會 計 師 事 務 所 凃 清 淵 黃 子 評 無 保 留 意 見 2015 年 前 三 季 安 永 聯 合 會 計 師 事 務 所 凃 清 淵 黃 子 評 保 留 式 核 閱 報 告 十 九 承 銷 價 格 決 定 方 式 ( 如 附 件 一 ): 承 銷 價 格 之 議 定 主 要 係 由 主 辦 承 銷 商 考 量 波 力 之 經 營 績 效 獲 利 情 形 以 及 所 處 產 業 前 景 發 行 市 場 環 境 同 業 之 市 場 狀 況, 並 考 量 同 業 上 市 櫃 大 盤 及 生 技 醫 療 類 之 本 益 比 等 因 素, 並 依 中 華 民 國 證 券 商 業 同 業 公 會 證 券 商 承 銷 或 再 行 銷 售 有 價 證 券 處 理 辦 法 第 三 十 條 規 定, 參 考 詢 圈 狀 況 及 主 協 辦 承 銷 商 之 研 究 報 告 等 與 波 力 共 同 議 定 之 二 十 律 師 法 律 意 見 書 ( 如 附 件 二 ) 二 十 一 證 券 承 銷 商 評 估 報 告 總 結 意 見 ( 如 附 件 三 ) 二 十 二 金 融 監 督 管 理 委 員 會 或 中 華 民 國 證 券 商 業 同 業 公 會 規 定 應 行 揭 露 事 項 : 無 二 十 三 其 他 為 保 護 公 益 及 投 資 人 應 補 充 揭 露 事 項 : 詳 見 公 開 說 明 書 附 件 一 股 票 承 銷 價 格 計 算 書 一 承 銷 總 股 數 說 明 ( 一 ) 波 力 環 球 企 業 股 份 有 限 公 司 ( 以 下 簡 稱 該 公 司 或 波 力 環 球 ) 股 票 初 次 申 請 第 一 上 市 時 之 實 收 資 本 額 為 新 台 幣 462,000,000 元, 每 股 面 額 新 台 幣 壹 拾 元 整, 已 發 行 股 數 為 46,200,000 股 該 公 司 擬 於 股 票 初 次 申 請 第 一 上 市 案 經 主 管 機 關 審 查 通 過 後, 辦 理 現 金 增 資 6,160,000 股, 以 辦 理 股 票 公 開 承 銷 作 業, 預 計 股 票 上 市 掛 牌 時 之 實 收 資 本 額 為 523,600,000 元 ( 二 ) 承 銷 股 數 及 來 源 依 據 臺 灣 證 券 交 易 所 股 份 有 限 公 司 有 價 證 券 上 市 審 查 準 則 第 28-10 條 及 臺 灣 證 券 交 易 所 股 份 有 限 公 司 有 價 證 券 上 市 審 查 準 則 補 充 規 定 第 17-1 條 規 定, 外 國 發 行 人 初 次 申 請 股 票 第 一 上 市 時, 至 少 應 提 出 擬 上 市 股 份 總 額 百 分 之 十 之 股 份, 全 數 以 現 金 增 資 發 行 新 股 之 方 式, 委 託 證 券 承 銷 商 辦 理 上 市 前 公 開 銷 售 但 應 提 出 承 銷 之 股 數 達 二 千 萬 股 以 上 者, 得 以 不 低 於 二 千 萬 股 之 股 數 辦 理 公 開 銷 售 ( 三 ) 過 額 配 售 依 據 中 華 民 國 證 券 商 業 同 業 公 會 承 銷 商 辦 理 初 次 上 市 ( 櫃 ) 案 件 承 銷 作 業 應 行 注 意 事 項 要 點 第 二 點 之 規 定, 主 辦 承 銷 商 應 要 求 發 行 公 司 協 調 其 股 東 就 當 次 依 法 令 規 定 委 託 證 券 商 辦 理 公 開 承 銷 股 數 之 百 分 之 十 五 之 額 度 ( 上 限 ), 提 供 已 發 行 普 通 股 股 票 供 主 辦 承 銷 商 辦 理 過 額 配 售 該 公 司 已 於 2015 年 2 月 24 日 董 事 會 通 過 過 額 配 售 協 議 書, 協 議 提 出 委 託 主 辦 證 券 商 辦 理 公 開 承 銷 股 數 百 分 之 十 五 之 額 度 範 圍 內, 提 供 已 發 行 普 通 股 股 票 供 主 辦 承 銷 商 辦 理 過 額 配 售 ; 惟 主 辦 承 銷 商 得 依 市 場 需 求 決 定 過 額 配 售 數 量 3
( 四 ) 綜 上 所 述, 該 公 司 預 計 依 規 定 提 出 擬 上 市 股 份 總 額 百 分 之 十 以 上 辦 理 公 開 承 銷 之 股 數, 其 辦 理 現 金 增 資 發 行 新 股 為 6,160 仟 股, 保 留 15% 供 員 工 優 先 認 購, 其 餘 委 託 證 券 承 銷 商 辦 理 上 市 前 公 開 銷 售 另 本 承 銷 商 與 該 公 司 簽 定 過 額 配 售 協 議, 由 該 公 司 協 調 其 股 東 提 出 對 外 公 開 承 銷 股 數 百 分 之 十 五 之 額 度 範 圍 內, 供 主 辦 承 銷 商 辦 理 過 額 配 售 及 價 格 穩 定 作 業, 惟 主 辦 承 銷 商 得 依 市 場 需 求 決 定 過 額 配 售 數 量 此 外, 該 公 司 截 至 2015 年 10 月 31 日 止, 股 東 人 數 為 37 人, 公 司 內 部 人 及 該 等 內 部 人 持 股 逾 50% 之 法 人 以 外 記 名 股 東 為 25 人, 其 持 股 總 計 為 20,558,724 股, 合 計 持 股 占 發 行 股 份 總 額 44.50%, 尚 未 符 合 股 權 分 散 標 準, 該 公 司 擬 於 上 市 掛 牌 前 完 成 股 權 分 散 作 業 二 承 銷 價 格 說 明 ( 一 ) 承 銷 價 格 訂 定 所 採 用 之 方 法 原 則 或 計 算 方 式 及 與 適 用 國 際 慣 用 之 市 價 法 成 本 法 及 收 益 法 之 比 較 股 票 價 值 評 估 的 方 法 很 多 種, 各 種 方 法 皆 有 其 優 缺 點, 評 估 之 結 果 亦 有 所 差 異, 目 前 市 場 上 常 用 之 股 票 評 價 方 法 包 括 市 價 法 如 本 益 比 法 (Price/Earnings ratio,p/e ratio) 股 價 淨 值 比 法 (Price/Book value ratio,p/b ratio), 係 透 過 已 公 開 的 資 訊 與 整 個 市 場 產 業 性 質 相 近 的 同 業 及 被 評 價 公 司 歷 史 軌 跡 比 較, 作 為 評 量 企 業 的 價 值, 再 根 據 被 評 價 公 司 本 身 異 於 採 樣 公 司 之 部 分 作 折 溢 價 的 調 整 ; 成 本 法 則 分 為 以 帳 面 之 歷 史 成 本 資 料 作 為 公 司 價 值 評 定 基 礎 的 淨 值 法, 以 及 採 用 未 來 現 金 流 量 作 為 公 司 價 值 評 定 基 礎 的 收 益 法 茲 將 本 益 比 法 股 價 淨 值 比 法 成 本 法 及 收 益 法 等 計 算 方 式 優 缺 點 比 較 列 示 如 下 : 項 目 本 益 比 法 股 價 淨 值 比 法 成 本 法 收 益 法 依 據 公 司 之 財 務 資 料, 依 據 公 司 之 財 務 資 料, 以 帳 面 之 歷 史 成 本 資 料 根 據 公 司 預 估 之 獲 利 及 計 算 每 股 帳 面 盈 餘, 並 計 算 每 股 帳 面 淨 值, 比 為 公 司 價 值 評 定 之 基 現 金 流 量, 以 涵 蓋 風 險 以 產 業 性 質 相 近 的 上 市 較 產 業 性 質 相 近 的 上 市 礎, 即 以 資 產 負 債 表 帳 的 折 現 率 來 折 算 現 金 流 計 算 方 式 櫃 公 司 或 同 業 平 均 本 益 櫃 公 司 或 同 業 平 均 股 價 面 資 產 總 額 減 去 帳 面 負 量, 同 時 考 慮 實 質 現 金 比 估 算 股 價, 最 後 再 調 淨 值 比 估 算 股 價, 最 後 債 總 額, 並 考 量 資 產 及 及 貨 幣 之 時 間 價 值 整 溢 價 和 折 價 以 反 應 與 再 調 整 溢 價 和 折 價 以 反 負 債 之 市 場 價 格 進 行 帳 類 似 公 司 不 同 之 處 應 與 類 似 公 司 不 同 之 面 價 值 之 調 整 處 1. 具 經 濟 效 益 與 時 效 性, 1. 淨 值 係 長 期 穩 定 之 指 1. 資 料 取 得 容 易 為 一 般 投 資 人 投 資 股 票 標, 盈 餘 為 負 值 時 之 另 2. 使 用 財 務 報 表 之 資 料, 最 常 用 之 參 考 依 據 一 種 評 估 選 擇 較 客 觀 公 正 優 點 缺 點 適 用 時 機 2. 市 場 價 格 資 料 較 易 取 2. 市 場 價 格 資 料 容 易 取 得 得 3. 所 估 算 之 價 值 與 市 場 的 股 價 較 為 接 近 1. 盈 餘 品 質 易 受 會 計 方 法 之 選 擇 而 受 影 響 2. 企 業 每 股 盈 餘 為 負 值 或 接 近 於 零 時 不 適 用 3. 使 用 歷 史 性 財 務 資 訊, 無 法 反 應 公 司 未 來 之 績 效 1. 帳 面 價 值 易 受 會 計 方 法 之 選 擇 而 受 影 響 2. 使 用 歷 史 性 財 務 資 訊, 無 法 反 應 公 司 未 來 之 績 效 1. 資 產 帳 面 價 值 與 市 場 價 值 往 往 差 距 甚 大 2. 未 考 量 公 司 經 營 成 效 之 優 劣 3. 使 用 歷 史 性 財 務 資 訊, 無 法 反 應 公 司 未 來 之 績 效 1. 符 合 學 理 上 對 企 業 價 值 的 推 論, 能 依 不 同 變 數 預 期 來 評 價 公 司 2. 較 不 受 會 計 原 則 或 會 計 政 策 變 動 影 響, 且 可 反 應 企 業 之 永 續 經 營 價 值 3. 考 量 企 業 之 成 長 性 及 風 險 1. 程 序 繁 瑣, 需 估 計 大 量 變 數, 花 費 成 本 大 且 不 確 定 性 高 2. 投 資 者 不 易 瞭 解 現 金 流 量 觀 念 3. 基 於 對 公 司 之 未 來 現 金 流 量 無 法 精 確 掌 握, 且 適 切 的 評 價 因 子 難 求, 在 相 關 參 數 之 參 考 價 值 相 對 較 低 下, 國 內 實 務 較 少 採 用 評 估 風 險 水 準 股 利 政 評 估 有 鉅 額 資 產 但 股 價 評 估 如 公 營 事 業 或 傳 統 1. 可 取 得 公 司 詳 細 的 現 金 策 及 成 長 率 穩 定 的 公 偏 低 的 公 司 司 產 業 類 股 流 量 與 資 金 成 本 的 預 測 資 訊 時 2. 企 業 經 營 穩 定, 無 鉅 額 資 本 支 出 該 集 團 主 要 生 產 及 銷 售 碳 纖 維 相 關 運 動 器 材 如 冰 上 曲 棍 球 桿 羽 網 球 拍 及 其 配 件, 並 擁 有 自 有 羽 球 拍 品 牌 BONNY, 由 於 波 力 環 球 係 屬 獲 利 狀 態, 具 有 一 定 創 造 價 值 能 力, 但 因 以 帳 面 價 值 來 評 定 公 司 之 價 值 並 不 適 用 於 成 長 型 公 司, 且 在 評 定 資 產 總 額 及 負 債 總 額 時, 需 考 慮 到 資 產 及 負 債 的 真 正 市 價, 基 於 其 市 價 資 訊 不 容 易 取 得, 且 未 能 考 慮 該 公 司 之 未 來 業 績 及 獲 利 成 長 能 力, 故 較 不 具 參 考 性, 致 使 在 評 估 該 公 司 股 價 時, 不 考 慮 使 用 成 本 法 ; 同 時 收 益 法 係 以 未 來 各 期 所 創 造 現 金 流 量 之 折 現 值 合 計 數 認 定 為 股 東 權 益 價 值, 由 於 未 來 之 現 金 流 量 無 法 精 確 掌 握, 且 評 價 使 用 之 相 關 參 數 並 無 一 致 標 準, 不 易 用 於 評 估 公 司 應 有 之 價 值, 故 在 相 關 參 數 之 4
參 考 價 值 相 對 較 低 下, 國 內 實 務 上 較 少 採 用, 故 不 具 參 考 性 綜 上 所 述, 經 本 承 銷 商 評 估 後 認 為, 選 擇 市 價 法 ( 本 益 比 法 或 股 價 淨 值 比 法 ) 作 為 該 公 司 承 銷 價 格 訂 定 所 採 用 之 方 法, 且 目 前 市 場 上 投 資 人 對 於 獲 利 型 公 司 之 訂 價 多 以 市 價 法 為 主 要 評 價 基 礎, 其 最 大 優 點 在 於 使 用 參 數 較 少 且 資 料 取 得 容 易, 並 廣 為 投 資 人 認 同 故 本 承 銷 商 擬 以 市 價 法 作 為 本 次 暫 訂 承 銷 價 格 訂 定 所 採 用 的 評 價 方 法 1. 同 業 採 樣 說 明 波 力 環 球 之 轉 投 資 事 業 主 要 係 從 事 碳 纖 維 相 關 運 動 器 材 生 產 及 銷 售 業 務 且 擁 有 羽 球 拍 自 有 品 牌, 目 前 台 灣 上 市 櫃 公 司 中 尚 無 與 其 完 全 相 同 之 公 司, 經 考 量 產 業 之 關 聯 性, 選 取 從 事 碳 纖 維 運 動 休 閒 產 品 製 造 之 拓 凱 實 業 股 份 有 限 公 司 運 動 休 閒 鞋 類 代 工 大 廠 豐 泰 企 業 股 份 有 限 公 司 及 健 身 運 動 器 材 品 牌 商 喬 山 健 康 科 技 股 份 有 限 公 司 作 為 比 較 分 析 對 象 2. 以 市 價 法 計 算 之 承 銷 參 考 價 格 如 下 : 此 法 假 設 被 評 價 公 司 之 價 值 與 同 一 產 業 類 似 公 司 存 在 密 切 關 係, 因 此 以 同 一 產 業 類 似 公 司 作 為 評 價 比 較 之 標 準, 通 常 以 已 上 市 櫃 同 業 股 票 之 本 益 比 或 股 價 淨 值 比 乘 上 目 標 公 司 之 每 股 盈 餘 或 每 股 淨 值 為 計 算 基 礎, 以 評 價 計 算 目 標 公 司 之 合 理 市 價 其 評 價 模 式 為 : V b 目 標 公 司 參 考 價 值 P= Xa X b Xa: 目 標 公 司 之 財 務 變 數, 如 盈 餘 帳 面 價 值 及 銷 售 金 額 等 V b : 採 樣 公 司 之 市 場 成 數 ( 多 以 本 益 比 或 股 價 淨 值 比 為 主 ) X b (1) 市 價 法 - 本 益 比 法 波 力 環 球 財 務 資 料 單 位 : 新 台 幣 仟 元 項 目 2012 年 度 2013 年 度 2014 年 度 2015 年 前 三 季 營 業 收 入 1,800,251 1,943,340 2,312,536 1,487,930 稅 後 純 益 123,653 169,810 280,545 131,174 期 末 實 收 資 本 額 195,081 327,252 462,000 462,000 每 股 盈 餘 ( 元 )( 註 ) 5.14 5.53 6.07 2.84 資 料 來 源 : 該 公 司 2012~2013 年 度 經 會 計 師 查 核 簽 證 之 擬 制 性 合 併 財 務 報 告,2014 年 度 及 2015 年 前 三 季 經 會 計 師 查 核 簽 證 或 核 閱 之 合 併 財 務 報 告 註 : 係 以 當 年 度 流 通 在 外 加 權 平 均 股 數 計 算 之 基 本 每 股 盈 餘 上 市 上 櫃 單 位 : 倍 項 目 \ 本 益 比 2015 年 8 月 2015 年 9 月 2015 年 10 月 平 均 拓 凱 (4536) 17.87 19.31 19.00 18.73 豐 泰 (9910) 30.78 32.62 29.74 31.05 喬 山 (1736) 7.30 6.78 9.13 7.74 市 場 平 均 12.55 12.54 13.15 12.75 其 他 類 14.65 14.80 15.13 14.86 市 場 平 均 22.25 24.25 25.21 23.90 其 他 類 24.90 26.28 18.68 23.29 資 料 來 源 : 臺 灣 證 券 交 易 所 網 站 資 料 證 券 櫃 檯 買 賣 中 心 網 站 資 料 由 上 表 得 知, 波 力 環 球 之 採 樣 同 業 上 市 公 司 及 上 櫃 公 司 之 大 盤 及 其 他 類 股 於 最 近 三 個 月 之 平 均 本 益 比 約 在 7.74 倍 至 31.05 倍 之 間, 另 評 估 豐 泰 及 喬 山 平 均 本 益 比 分 別 為 31.05 倍 及 7.74 倍, 與 其 餘 採 樣 差 異 較 大, 故 予 以 排 除 後, 平 均 本 益 比 區 間 為 12.75~23.90 倍, 若 以 該 集 團 最 近 四 季 之 稅 後 淨 利 185,658 仟 元, 依 擬 上 市 掛 牌 股 數 52,360 仟 股 追 溯 調 整 之 每 股 盈 餘 為 3.55 元 為 基 礎 計 算, 依 上 述 本 益 比 區 間 計 算 參 考 價 格 區 間 為 45.26 元 ~84.85 元 (2) 市 價 法 - 股 價 淨 值 比 法 單 位 : 倍 項 目 \ 股 價 淨 值 比 2015 年 8 月 2015 年 8 月 2015 年 10 月 平 均 拓 凱 (4536) 2.45 2.65 2.60 2.57 豐 泰 (9910) 10.85 11.50 10.48 10.94 喬 山 (1736) 1.81 1.68 2.27 1.92 5
項 目 \ 股 價 淨 值 比 2015 年 8 月 2015 年 8 月 2015 年 10 月 平 均 上 市 市 場 平 均 1.49 1.50 1.57 1.52 其 他 類 2.44 2.47 2.52 2.48 上 櫃 市 場 平 均 1.69 1.84 1.96 1.83 其 他 類 1.79 1.91 2.09 1.93 資 料 來 源 : 臺 灣 證 券 交 易 所 網 站 資 料 證 券 櫃 檯 買 賣 中 心 網 站 資 料 由 上 表 可 知, 波 力 環 球 之 採 樣 同 業 上 市 公 司 及 上 櫃 公 司 之 大 盤 及 其 他 類 股 於 最 近 三 個 月 之 平 均 股 價 淨 值 比 介 於 1.52 倍 至 10.94 倍, 另 評 估 豐 泰 平 均 股 價 淨 值 比 為 10.94 倍, 與 其 餘 採 樣 差 異 較 大, 故 予 以 排 除 後, 平 均 股 價 淨 值 比 區 間 為 1.52~2.57 倍, 若 以 該 公 司 2015 年 9 月 30 日 之 每 股 淨 值 28.28 元 為 基 礎 計 算, 其 依 上 述 股 價 淨 值 比 區 間 推 算 之 參 考 價 格 區 間 為 42.99 元 ~72.68 元 (3) 以 市 價 法 之 評 估 結 果 由 於 該 公 司 近 年 來 營 運 規 模 穩 定 成 長, 屬 於 獲 利 穩 定 且 成 長 型 類 股 之 族 群, 但 因 股 價 淨 值 比 法 評 價 方 式 係 以 歷 史 成 本 為 計 算 依 據, 限 制 及 影 響 因 素 較 多, 易 受 經 營 期 間 長 短 及 盈 餘 分 配 政 策 股 東 權 益 內 容 結 構 等 非 獲 利 性 之 影 響, 且 考 慮 未 來 成 長 機 會, 對 於 成 長 型 公 司 較 不 具 參 考 性, 故 以 本 益 比 法 作 為 訂 定 本 次 發 行 價 格 所 採 用 之 評 價 模 式, 價 格 區 間 為 45.26 元 ~84.85 元 ( 二 ) 發 行 公 司 與 已 上 市 櫃 同 業 之 財 務 狀 況 獲 利 情 形 及 本 益 比 之 比 較 情 形 茲 將 波 力 環 球 與 拓 凱 豐 泰 及 喬 山 等 採 樣 公 司 之 財 務 狀 況 獲 利 情 形 及 本 益 比 比 較 說 明 如 下 : 1. 財 務 狀 況 財 務 結 構 (%) 分 析 項 目 負 債 占 資 產 比 率 長 期 資 金 占 不 動 產 廠 房 及 設 備 比 率 公 司 年 度 2012 年 度 2013 年 度 2014 年 度 2015 年 前 三 季 波 力 環 球 55.46 49.52 45.95 47.82 拓 凱 51.81 33.62 36.98 36.87 豐 泰 48.87 47.57 51.08 50.15 喬 山 58.42 54.76 54.78 58.69 波 力 環 球 136.98 156.43 187.69 172.19 拓 凱 169.25 217.20 204.17 191.84 豐 泰 141.88 137.03 149.59 149.29 喬 山 299.94 327.37 504.13 459.44 資 料 來 源 : 該 公 司 股 票 初 次 申 請 上 市 公 開 說 明 書 稿 本 ; 拓 凱 豐 泰 及 喬 山 經 會 計 師 查 核 簽 證 或 核 閱 之 合 併 財 務 報 告 計 算 而 得 該 集 團 2012~2014 年 度 及 2015 年 前 三 季 負 債 占 資 產 比 率 分 別 為 55.46% 49.52% 45.95% 及 47.82% 2012~2014 年 度 該 集 團 之 負 債 占 資 產 比 率 呈 現 逐 年 下 降 之 趨 勢, 主 要 係 因 該 集 團 在 經 營 規 模 及 營 業 利 益 逐 年 成 長 下 帶 動 資 產 總 額 逐 年 成 長, 惟 權 益 總 額 增 幅 高 於 負 債 總 計 增 幅 所 致, 權 益 總 額 增 加 方 面,2013 年 度 主 要 係 股 本 未 分 配 盈 餘 及 國 外 營 運 機 構 財 務 報 表 換 算 之 兌 換 差 額 大 幅 增 加,2014 年 度 主 要 係 股 本 資 本 公 積 國 外 營 運 機 構 財 務 報 表 換 算 之 兌 換 差 額 及 備 供 出 售 金 融 資 產 未 實 現 損 益 持 續 增 加 2015 年 前 三 季 負 債 占 資 產 比 率 較 2014 年 度 上 升 主 要 係 因 應 資 金 需 求 規 劃, 增 加 短 期 借 款 所 致 與 採 樣 公 司 相 較, 2012~2014 年 度 及 2015 年 前 三 季 均 介 於 所 有 採 樣 公 司 間 該 集 團 2012~2014 年 度 及 2015 年 前 三 季 長 期 資 金 占 不 動 產 廠 房 及 設 備 比 率 分 別 為 136.98% 156.43% 187.69% 及 172.19% 2012~2014 年 度 該 集 團 之 長 期 資 金 占 不 動 產 廠 房 及 設 備 比 率 呈 現 逐 年 上 升 之 趨 勢, 主 要 係 因 2013 及 2014 年 度 該 集 團 權 益 總 額 及 非 流 動 負 債 之 長 期 借 款 持 續 成 長 且 增 幅 高 於 不 動 產 廠 房 及 設 備 淨 額 增 幅 所 致,2015 年 前 三 季 由 於 該 集 團 分 配 現 金 股 利 及 部 分 長 期 借 款 轉 列 為 一 年 內 到 期 之 長 期 借 款, 致 權 益 總 額 及 非 流 動 負 債 減 少, 且 其 降 幅 高 於 不 動 產 廠 房 及 設 備 淨 額 降 幅, 致 2015 年 前 三 季 長 期 資 金 占 不 動 產 廠 房 及 設 備 比 率 較 2014 年 度 下 降 與 採 樣 公 司 相 較, 除 2012 年 度 低 於 所 有 採 樣 公 司 外, 2013~2014 年 度 及 2015 年 前 三 季 則 介 於 所 有 採 樣 公 司 間, 顯 見 該 集 團 長 期 資 金 足 以 支 應 固 定 資 產 支 出, 尚 無 以 短 期 資 金 支 應 固 定 資 產 支 出 之 情 事 2. 獲 利 情 形 獲 利 能 力 (%) 整 體 而 言, 該 集 團 財 務 結 構 尚 屬 健 全, 其 變 化 尚 屬 合 理 分 析 項 目 權 益 報 酬 率 年 度 公 司 名 稱 2012 年 度 2013 年 度 2014 年 度 2015 年 前 三 季 波 力 環 球 19.76 21.10 25.50 13.64 拓 凱 14.79 15.57 10.34 12.40 6
分 析 項 目 營 業 利 益 占 實 收 資 本 額 比 率 稅 前 純 益 占 實 收 資 本 額 比 率 純 益 率 每 股 稅 後 盈 餘 ( 元 ) 年 度 公 司 名 稱 2012 年 度 2013 年 度 2014 年 度 2015 年 前 三 季 豐 泰 19.27 23.77 29.06 34.23 喬 山 14.90 13.58 33.36 0.01 波 力 環 球 79.51 70.87 78.04 38.61 拓 凱 71.47 74.07 72.32 61.58 豐 泰 47.22 52.18 77.74 87.35 喬 山 46.31 35.29 44.36 6.58 波 力 環 球 82.38 72.80 81.60 48.00 拓 凱 75.58 90.52 81.24 90.56 豐 泰 50.82 60.95 87.30 100.74 喬 山 51.37 45.78 108.37 9.66 波 力 環 球 6.87 8.74 12.13 8.82 拓 凱 6.89 9.69 9.23 9.34 豐 泰 5.61 6.88 7.22 8.21 喬 山 5.62 5.69 15.94 0.01 波 力 環 球 5.14 5.53 6.07 2.84 拓 凱 5.42 5.83 6.07 5.25 豐 泰 3.02 4.12 5.33 5.14 喬 山 4.27 2.84 8.73 - 資 料 來 源 : 該 公 司 股 票 初 次 申 請 上 市 公 開 說 明 書 稿 本 ; 拓 凱 豐 泰 及 喬 山 經 會 計 師 查 核 簽 證 或 核 閱 之 合 併 財 務 報 告 計 算 而 得 3. 本 益 比 該 集 團 2012~2014 年 度 及 2015 年 前 三 季 之 權 益 報 酬 率 分 別 為 19.76% 21.10% 25.50% 13.64%, 2012~2014 年 度 呈 現 逐 年 上 升 趨 勢, 主 要 係 因 該 集 團 受 惠 於 營 業 毛 利 持 續 成 長 及 營 業 外 收 入 及 支 出 淨 額 亦 持 續 增 加, 稅 後 損 益 成 長 幅 度 持 續 大 於 平 均 權 益 總 額, 因 此 該 比 率 逐 年 上 升,2015 年 前 三 季 權 益 報 酬 率 較 2014 年 度 下 降, 主 要 係 由 於 2015 年 前 三 季 低 毛 利 之 產 品 組 合 比 重 增 加 管 理 費 用 增 加 及 營 業 外 支 出 項 下 其 他 損 失 增 加, 致 使 本 期 稅 後 損 益 推 算 成 整 年 度 較 2014 年 度 衰 退 所 致 比 較 採 樣 公 司, 該 集 團 權 益 報 酬 率 則 於 2012 年 度 高 於 所 有 採 樣 公 司,2013~2014 年 度 及 2015 年 前 三 季 則 介 於 所 有 採 樣 公 司 間 該 集 團 2012~2014 年 度 及 2015 年 前 三 季 營 業 利 益 占 實 收 資 本 額 比 率 及 稅 前 純 益 占 實 收 資 本 額 比 率 分 別 為 79.51% 70.87% 78.04% 38.61% 及 82.38% 72.80% 81.60% 48.00% 2013 年 度 營 業 利 益 占 實 收 資 本 額 比 率 及 稅 前 純 益 占 實 收 資 本 額 比 率 均 較 2012 年 度 下 降, 主 要 係 因 子 公 司 SUREWIN WORLDWIDE LIMITED 於 當 年 度 辦 理 現 金 增 資 及 盈 餘 轉 增 資 增 幅 較 營 業 利 益 及 稅 前 純 益 高, 致 使 該 兩 項 比 率 下 降,2014 年 度 雖 有 辦 理 資 本 公 積 轉 增 資, 惟 營 業 利 益 及 稅 前 純 益 增 幅 高 於 實 收 資 本 額 增 幅, 因 此 該 兩 項 比 率 較 2013 年 度 上 升 2015 年 前 三 季 營 業 利 益 占 實 收 資 本 額 比 率 及 稅 前 純 益 占 實 收 資 本 額 比 率 均 較 2014 年 度 下 降, 主 要 係 2015 年 前 三 季 低 毛 利 之 產 品 組 合 比 重 增 加 管 理 費 用 增 加 及 營 業 外 支 出 項 下 其 他 損 失 增 加 所 致 比 較 採 樣 公 司, 除 2012 年 度 營 業 利 益 占 實 收 資 本 額 比 率 及 稅 前 純 益 占 實 收 資 本 額 比 率 高 於 所 有 採 樣 公 司, 及 2014 年 營 業 利 益 占 實 收 資 本 額 高 於 所 有 採 樣 公 司 外, 其 餘 則 介 於 所 有 採 樣 公 司 間 該 集 團 2012~2014 年 度 及 2015 年 前 三 季 之 純 益 率 及 每 股 盈 餘 分 別 為 6.87% 8.74% 12.13% 8.82% 及 5.14 元 5.53 元 6.07 元 2.84 元 2012~2014 年 度 純 益 率 及 每 股 盈 餘 逐 年 上 升 主 要 係 因 該 集 團 受 惠 於 本 業 營 業 毛 利 持 續 成 長 及 營 業 外 收 入 及 支 出 淨 額 亦 持 續 增 加, 稅 後 損 益 持 續 成 長 所 致 2015 年 前 三 季 較 2014 年 度 下 降, 主 要 係 營 業 利 益 率 大 幅 衰 退 所 致 比 較 採 樣 公 司, 該 集 團 2012~2014 年 度 及 2015 年 前 三 季 之 純 益 率 及 每 股 盈 餘 均 介 於 所 有 採 樣 公 司 間 整 體 而 言, 該 集 團 獲 利 能 力 應 屬 良 好 請 參 閱 上 述 二 承 銷 價 格 之 本 益 比 法 ( 三 ) 所 議 定 之 承 銷 價 若 參 考 財 務 專 家 意 見 或 鑑 價 機 構 之 鑑 價 報 告 者, 應 說 明 該 專 家 意 見 或 鑑 價 報 告 內 容 及 結 論 本 承 銷 商 與 該 公 司 共 同 議 定 股 票 公 開 承 銷 價 格 並 未 委 請 財 務 專 家 出 具 意 見 或 委 託 鑑 價 機 構 出 具 鑑 價 報 告 ( 四 ) 發 行 公 司 於 興 櫃 市 場 掛 牌 之 最 近 一 個 月 平 均 股 價 及 成 交 量 資 料 該 公 司 未 於 興 櫃 市 場 掛 牌, 不 適 用 本 項 評 估 ( 五 ) 證 券 承 銷 商 就 其 與 發 行 公 司 所 共 同 議 定 承 銷 價 格 合 理 性 之 評 估 意 見 7
本 承 銷 商 依 一 般 市 場 承 銷 價 格 訂 定 方 式, 參 考 同 業 之 本 益 比 及 股 價 淨 值 比 等 方 式, 以 推 算 合 理 之 承 銷 價 格, 做 為 該 公 司 辦 理 股 票 承 銷 之 參 考 價 格 訂 定 依 據 再 參 酌 該 集 團 所 處 產 業 經 營 績 效 發 行 市 場 環 境 及 同 業 之 市 場 狀 況 等 因 素 後, 由 本 承 銷 商 與 該 公 司 共 同 議 定 之 參 考 上 市 及 上 櫃 公 司 大 盤 其 他 類 股 及 採 樣 同 業 之 本 益 比 及 股 價 淨 值 比, 由 於 該 公 司 近 年 來 營 運 規 模 穩 定 成 長, 屬 於 獲 利 穩 定 且 成 長 型 類 股 之 族 群, 故 以 本 益 比 法 作 為 訂 定 本 次 發 行 價 格 所 採 用 之 評 價 模 式, 價 格 區 間 為 45.26 元 ~84.85 元 綜 上, 主 辦 證 券 承 銷 商 與 該 公 司 共 同 議 定 承 銷 價 格 為 每 股 81 元, 介 於 上 列 參 考 依 據 之 間, 故 本 次 公 開 承 銷 之 價 格 應 尚 屬 合 理 而 實 際 承 銷 價 格 將 屆 辦 理 上 市 前 股 票 公 開 承 銷 時, 採 用 詢 價 圈 購 方 式 發 現 市 場 合 理 價 格 後, 由 主 辦 承 銷 商 依 該 價 格 進 行 承 銷 發 行 公 司 : 波 力 環 球 企 業 股 份 有 限 公 司 董 事 長 : 陳 正 雄 主 辦 證 券 商 : 永 豐 金 證 券 股 份 有 限 公 司 代 表 人 : 陳 惟 龍 協 辦 證 券 商 : 富 邦 綜 合 證 券 股 份 有 限 公 司 代 表 人 : 許 仁 壽 協 辦 證 券 商 : 日 盛 證 券 股 份 有 限 公 司 代 表 人 : 唐 承 健 協 辦 證 券 商 : 國 泰 綜 合 股 份 有 限 公 司 代 表 人 : 莊 順 裕 協 辦 證 券 商 : 玉 山 綜 合 股 份 有 限 公 司 代 表 人 : 林 晉 輝 協 辦 證 券 商 : 台 灣 工 銀 證 券 股 份 有 限 公 司 代 表 人 : 趙 凱 韻 附 件 二 律 師 法 律 意 見 書 外 國 發 行 人 BONNY WORLDWIDE LIMITED( 波 力 環 球 企 業 股 份 有 限 公 司 ) 本 次 為 募 集 與 發 行 每 股 面 額 新 台 幣 拾 元 之 普 通 股 陸 佰 壹 拾 陸 萬 股, 總 計 新 台 幣 陸 仟 壹 佰 陸 拾 萬 元, 特 向 臺 灣 證 券 交 易 所 股 份 有 限 公 司 提 出 申 報 經 本 律 師 採 取 必 要 審 核 程 序, 特 依 外 國 發 行 人 募 集 與 發 行 有 價 證 券 處 理 準 則 ( 以 下 簡 稱 處 理 準 則 ) 規 定, 出 具 本 律 師 法 律 意 見 書 依 本 律 師 意 見, 外 國 發 行 人 BONNY WORLDWIDE LIMITED( 波 力 環 球 企 業 股 份 有 限 公 司 ) 本 次 向 臺 灣 證 券 交 易 所 股 份 有 限 公 司 提 出 之 法 律 事 項 檢 查 表 所 載 事 項, 並 未 發 現 有 違 反 法 令 致 影 響 有 價 證 券 募 集 與 發 行 之 情 事 此 致 BONNY WORLDWIDE LIMITED( 波 力 環 球 企 業 股 份 有 限 公 司 ) 普 華 商 務 法 律 事 務 所 蔡 朝 安 律 師 附 件 三 承 銷 商 總 結 意 見 波 力 環 球 企 業 股 份 有 限 公 司 ( 以 下 簡 稱 波 力 環 球 或 該 公 司 ) 本 次 為 辦 理 股 票 初 次 上 市 現 金 增 資 發 行 普 通 股 6,160 仟 股, 每 股 面 額 為 新 台 幣 10 元, 發 行 總 額 為 新 台 幣 61,600 仟 元, 依 法 向 臺 灣 證 券 交 易 所 股 份 有 限 公 司 提 出 申 報 業 經 本 承 銷 商 採 用 必 要 之 輔 導 及 評 估 程 序, 包 括 實 地 了 解 該 公 司 之 營 運 狀 況, 複 核 該 公 司 最 近 三 年 度 及 本 年 度 最 近 期 財 務 報 告, 與 公 司 董 事 經 理 人 及 其 他 相 關 人 員 面 談 或 舉 行 會 議, 蒐 集 整 理 查 證 及 比 較 分 析 相 關 資 料 等, 予 以 審 慎 評 估 特 依 金 融 監 督 管 理 委 員 會 外 國 發 行 人 募 集 與 發 行 有 價 證 券 處 理 準 則 及 中 華 民 國 證 券 商 業 同 業 公 會 外 國 發 行 人 募 集 與 發 行 有 價 證 券 承 銷 商 評 估 報 告 應 行 記 載 事 項 要 點 及 外 國 發 行 人 募 集 與 發 行 有 價 證 券 承 銷 商 評 估 報 告 之 評 估 查 核 程 序 規 定, 出 具 本 承 銷 商 總 結 意 見 依 本 承 銷 商 之 意 見, 該 公 司 本 次 募 集 與 發 行 有 價 證 券 符 合 外 國 發 行 人 募 集 與 發 行 有 價 證 券 處 理 準 則 及 相 關 法 令 之 規 定, 暨 其 計 畫 具 可 行 性 及 必 要 性, 其 資 金 用 途 進 度 及 預 計 可 能 產 生 效 益 亦 具 合 理 性, 暨 投 資 人 應 考 量 之 風 險 因 素, 已 詳 述 於 評 估 報 告 貳 外 國 發 行 人 所 屬 國 主 要 營 運 地 及 上 市 地 國 之 總 體 經 濟 概 況 相 關 法 令 匯 率 政 策 相 關 租 稅 及 風 險 因 素 等 問 題 之 說 明 與 分 析 審 查 人 : 永 豐 金 證 券 股 份 有 限 公 司 負 責 人 : 陳 惟 龍 承 銷 部 門 主 管 : 林 文 雄 8