目 录 CONTENTS P01 财 经 精 选 导 读 Selected Financial Article 创 业 板 2013 年 爆 涨 探 因 : 庄 股 时 代 死 灰 复 燃? P04 行 业 动 态 Industry Trends 大 数 据 对 金 融 行 业 几 方 面 的 影

理 2014 年 1 月 27 日 第 一 百 一 十 三 期 财 创 富 人 生 致 力 于 中 国 最 顶 尖 金 融 实 务 技 能 人 才 的 培 养 大 数 据 对 金 融 行 业 几 方 面 的 影 响 P01 P04 P06 P08 P09 P11 财 经 精 选 导 读 行 业 动 态 理 财 人 生 Selected Financial Article Industry Trends Wealthy Life 经 典 课 程 推 荐 Course/Program Recommendation 图 书 分 享 和 推 荐 华 尔 评 论 Review A Good Book for You 1

目 录 CONTENTS P01 财 经 精 选 导 读 Selected Financial Article 创 业 板 2013 年 爆 涨 探 因 : 庄 股 时 代 死 灰 复 燃? P04 行 业 动 态 Industry Trends 大 数 据 对 金 融 行 业 几 方 面 的 影 响 中 国 式 社 区 银 行 何 去 何 从 理 财 创 富 人 生 2014 年 1 月 27 日 第 一 百 一 十 三 期 致 力 于 中 国 最 顶 尖 金 融 实 务 技 能 人 才 的 培 养 P06 理 财 人 生 Wealthy Life 银 行 小 知 识 分 享 之 全 币 种 信 用 卡 银 行 内 训 新 方 向 社 区 金 融 P08 经 典 课 程 推 荐 Course/ProgramRecommendation 理 财 人 生 系 列 三 P09 图 书 分 享 和 推 荐 决 胜 移 动 终 端 A Good Book for You P11 华 尔 评 论 Review 小 两 口 保 险 那 些 事 法 律 面 前 的 纸 老 虎 企 业 ( 职 业 ) 年 金 税 收 政 策 解 读 相 互 保 险 的 创 新 与 未 来 让 失 信 寸 步 难 行 博 客 地 址 : http://blog.sina.com.cn/huaerzixun 出 品 人 : 宁 淳 编 辑 / 策 划 : 张 罗 群 任 思 雅 任 天 龙 李 金 鸾 地 址 : 北 京 市 西 城 区 南 礼 士 路 36 号 华 远 大 厦 三 层 邮 编 :100037 电 话 :010-68008585 传 真 :010-88020010 快 来 扫 一 扫 关 注 东 方 华 尔 官 方 微 信 随 时 掌 握 行 业 最 新 动 态 网 商 址 :www.dfhe.com 城 :emall.dfhe.com

Selected Financial Article 财 经 精 选 导 读 创 业 板 2013 年 爆 涨 探 因 : 庄 股 时 代 死 灰 复 燃? 来 源 : 智 富 2013 年, 中 国 股 市 出 现 了 前 所 未 有 的 极 端 分 化 走 势 : 沪 深 股 市 主 板 市 场 延 续 着 过 去 多 年 来 的 弱 势 熊 气 弥 漫, 以 创 业 板 为 代 表 的 小 盘 股 指 数 却 激 情 四 射 雄 冠 全 球 : 沪 综 指 深 成 指 2013 年 分 别 下 跌 了 6.75% 和 10.91%, 同 期 创 业 板 指 数 却 逆 市 大 涨 了 82.73%, 年 度 最 大 涨 幅 更 高 达 99.5% 其 实, 暴 涨 的 不 仅 是 创 业 板, 中 小 板 乃 至 主 板 市 场 流 通 盘 较 小 的 小 盘 股 2013 年 也 出 现 了 暴 涨 项 目 2012 年 末 2013-12-23 涨 跌 幅 上 证 综 指 2269.13 2115.98-6.75% 深 圳 成 指 9116.48 8121.79-10.91% 中 小 板 指 数 4236.6 4979.86 17.54% 创 业 板 指 数 713.86 1304.44 82.73% 表 一 2013 年 A 股 主 要 指 数 涨 跌 幅 综 观 中 国 股 市 过 去 20 多 年 来 的 走 势, 大 盘 股 与 小 盘 股 走 势 虽 有 强 弱 之 分, 但 涨 跌 趋 势 基 本 上 一 致, 出 现 如 此 剧 烈 分 化 冰 火 两 重 天 的 景 象, 还 是 前 所 未 有 的 2013 年 中 国 股 市 为 什 么 会 出 现 这 种 极 端 分 化 的 走 势? 在 大 盘 股 疲 弱 不 堪 股 市 一 片 肃 杀 的 氛 围 中, 小 盘 股 为 何 能 够 逆 势 逞 强? 股 价 暴 涨 与 创 业 板 基 本 面 相 背 离 无 论 是 盈 利 能 力 成 长 性 还 是 创 业 板 与 主 板 相 对 估 值 水 平 来 看, 创 业 板 总 体 暴 涨, 都 缺 乏 来 自 基 本 面 的 支 撑 1. 与 主 板 市 场 估 值 分 化 明 显 2013 年 12 月 23 日, 上 证 A 股 平 均 市 盈 率 由 2012 年 底 的 11.56 倍 下 降 至 目 前 的 9.57 倍, 同 期 创 业 板 平 均 市 盈 率 却 由 34.21 倍 上 升 至 56.94 倍 ;2012 年 底, 创 业 板 平 均 市 盈 率 是 上 证 A 股 的 2.96 倍,12 月 23 日, 创 业 板 平 均 市 盈 率 进 一 步 上 升 至 上 证 A 股 平 均 市 盈 率 的 5.95 倍 可 见, 创 业 板 平 均 市 盈 率 远 高 于 主 板, 且 2013 年 以 来 差 距 进 一 步 扩 大 上 证 A 股 中 小 企 业 板 创 业 板 日 期 市 盈 率 (TTM) 市 净 率 (LF) 市 盈 率 (TTM) 市 净 率 (LF) 市 盈 率 (TTM) 市 净 率 (LF) 2013-12-23 9.57 1.33 34.93 3.00 56.94 4.07 2012-12-28 11.56 1.58 27.97 2.63 34.21 2.68 表 二 2013 年 以 来 创 业 板 与 主 板 估 值 变 化 比 较 在 大 盘 股 平 均 市 盈 率 市 净 率 大 幅 下 降 过 程 中, 是 什 么 支 撑 着 创 业 板 市 盈 率 市 净 率 逆 市 上 升 呢? 是 由 于 创 业 板 业 绩 的 高 成 长 性 高 盈 利 能 力 吗? 实 际 情 况 并 非 如 此 2. 创 业 板 利 润 增 长 盈 利 能 力 明 显 偏 低 统 计 数 据 显 示,2013 年 前 三 季 度 创 业 板 355 家 上 市 公 司 净 利 润 合 计 为 185.85 亿 元 同 比 增 长 率 仅 为 5.09%, 沪 深 主 板 净 利 润 增 长 率 分 别 为 14.68% 和 30.33%; 以 2013 年 前 三 季 度 净 利 润 计 算 的 创 业 板 净 资 产 收 益 率 ( 年 化 ) 为 7.48%, 沪 深 主 板 净 资 产 收 益 率 分 别 为 15.92% 和 10.5%( 详 见 表 三 ) 1

财 经 精 选 导 读 Selected Financial Article 项 目 2012 年 前 三 季 净 利 润 2013 年 年 前 三 季 净 利 润 12 年 末 净 资 产 净 利 润 同 比 单 位 : 亿 元 净 资 产 收 益 率 ( 年 化 ) 上 海 A 股 13013.08 14923.91 124974.62 14.68% 15.92% 深 市 主 板 1006.24 1311.41 16646.77 30.33% 10.50% 中 小 板 733.33 769.00 11189.16 4.86% 9.16% 创 业 板 176.84 185.85 3311.88 5.09% 7.48% 表 三 2013 年 前 三 季 度 各 板 块 A 股 净 利 润 比 较 可 见, 沪 深 主 板 业 绩 表 现 盈 利 能 力 都 明 显 优 于 创 业 板, 在 沪 深 主 板 市 场 整 体 下 跌 的 背 景 下, 创 业 板 却 气 势 如 虹 走 出 一 轮 几 近 翻 番 的 行 情, 其 股 价 走 势 显 然 与 2013 年 的 业 绩 表 现 无 关 3. 新 兴 产 业 并 不 必 然 为 投 资 者 提 供 高 回 报 在 创 业 板 等 小 盘 股 反 复 拉 升 过 程 中, 一 个 屡 屡 被 提 及 的 理 由 是, 在 经 济 结 构 转 型 的 背 景 下, 新 兴 产 业 代 表 着 未 来, 传 统 产 业 将 走 向 没 落, 而 创 业 板 上 市 公 司 以 新 兴 产 业 为 主 导, 未 来 成 长 空 间 巨 大, 能 为 投 资 者 提 供 更 高 的 投 资 回 报 个 人 认 为, 任 何 仅 仅 基 于 未 来 想 象 空 间 的 炒 作, 与 当 年 网 络 股 泡 沫 时 期 的 市 梦 率 本 质 上 没 什 么 差 别 一 个 新 兴 产 业 的 兴 起, 在 给 投 资 者 带 来 投 资 机 会 的 同 时, 也 带 来 投 资 风 险, 少 数 企 业 的 成 功 会 给 其 投 资 者 提 供 巨 额 收 益, 但 大 批 涌 入 新 兴 产 业 的 企 业 却 以 破 产 告 终 ; 虽 然 新 兴 产 业 成 长 空 间 大, 但 并 不 必 然 为 投 资 者 带 来 超 额 收 益 美 国 沃 顿 商 学 院 教 授 杰 里 米 J 西 格 尔 统 计 了 1957-2003 年 美 国 标 准 普 尔 500 指 数 原 始 成 份 股 及 新 增 成 份 股 的 投 资 收 益 率 情 况, 在 过 去 近 50 年 的 时 间 里, 不 断 有 新 兴 产 业 的 股 票 进 入 500 指 数 大 量 传 统 产 业 的 股 票 被 调 出 500 指 数 ; 但 西 格 尔 的 研 究 却 发 现, 那 些 长 期 坚 持 传 统 产 业 持 有 标 准 普 尔 500 指 数 原 始 成 份 股 的 投 资 者, 其 收 益 率 却 高 于 跟 随 标 准 普 尔 500 指 数 不 断 买 入 新 兴 产 业 股 票 的 投 资 者, 新 兴 产 业 的 投 资 并 不 能 确 保 超 额 的 收 益 或 丰 厚 的 利 润 以 互 联 网 革 命 为 代 表 的 新 经 济 引 领 了 美 国 90 年 代 的 经 济 繁 荣, 但 为 互 联 网 提 供 宽 带 的 美 国 电 信 行 业 的 发 展, 对 热 衷 于 这 个 行 业 的 投 资 者 而 言 却 是 一 场 具 有 毁 灭 性 的 灾 难 : 互 联 网 的 飞 速 发 展 使 人 们 看 到 了 无 限 的 市 场 空 间, 引 发 疯 狂 的 投 资 热 潮 不 幸 的 是 需 求 并 没 有 与 供 给 同 步 增 长 那 些 曾 经 狂 热 的 投 资 者 因 此 蒙 受 了 巨 大 的 损 失 : 从 1999-2003 年, 美 国 360networks 环 球 电 信 世 界 通 信 等 100 多 家 电 信 公 司 陆 续 破 产 360networks 花 费 8.5 亿 美 元 建 造 的 全 球 速 度 最 快 的 光 纤 以 微 不 足 道 的 价 格 被 出 售 近 年 来, 我 国 光 伏 行 业 的 发 展 正 重 蹈 美 国 90 年 代 电 信 业 的 覆 辙 受 产 能 大 规 模 扩 张 以 及 需 求 萎 缩 影 响, 国 内 大 多 数 光 伏 企 业 陷 入 停 产 困 境, 无 锡 尚 德 浙 江 协 成 硅 业 等 一 大 批 龙 头 企 业 相 继 宣 告 破 产 A 股 市 场 上 *ST 超 日 等 上 市 公 司 也 陷 入 困 境 可 见, 新 兴 产 业 并 不 必 然 为 投 资 者 提 供 超 额 回 报 经 济 结 构 转 型 只 是 为 以 创 业 板 为 代 表 的 小 盘 股 炒 作 提 供 了 一 个 诱 人 的 题 材 而 已 创 业 板 暴 涨,A 股 进 入 新 庄 股 时 代? 1. 华 鼎 系 浮 现 庄 股 魅 影 近 期, 私 募 基 金 华 鼎 兴 业 重 仓 持 有 的 百 圆 裤 业 三 江 购 物 泰 亚 股 份 等 多 只 股 票 在 基 本 面 没 有 突 发 性 利 空 消 息 的 背 景 下 股 票 价 格 出 现 连 续 暴 跌, 引 发 媒 体 广 泛 关 注, 一 些 媒 体 质 疑 华 鼎 兴 业 有 参 与 坐 庄 操 纵 股 价 之 嫌, 百 圆 裤 业 三 江 购 物 泰 亚 股 份 等 个 股 被 称 为 华 鼎 系 百 圆 裤 业 为 此 被 迫 停 牌 多 日 进 行 自 查 个 人 认 为, 百 圆 裤 业 等 股 票 表 现 出 明 显 的 庄 股 特 征, 一 方 面, 股 价 走 势 与 业 绩 严 重 背 离 : 以 百 圆 裤 业 为 例,2013 年 前 三 季 度 净 利 润 同 比 下 滑 了 24.6% 每 股 收 益 仅 为 0.24 元, 股 价 走 势 却 天 马 行 空 异 常 坚 挺, 由 最 低 7.73 元 上 涨 至 26.97 元, 最 大 涨 幅 高 达 248.9%; 另 一 方 面, 除 了 华 鼎 系 同 时 持 有 上 述 三 只 股 票 外,2013 年 前 三 季 度 新 进 的 个 人 股 东 中, 有 多 个 个 人 股 东 在 华 鼎 系 三 只 股 票 的 前 十 大 流 通 股 东 名 单 中 来 回 跳 动, 这 也 是 机 构 坐 庄 的 一 个 较 为 典 型 的 特 征, 为 了 便 于 操 纵 股 价, 庄 家 通 常 会 收 集 众 多 个 人 股 东 账 户 通 过 对 倒 等 操 纵 股 价 华 鼎 基 金 则 有 可 能 是 庄 家 通 过 私 募 筹 措 资 金 的 融 资 平 台 在 经 历 2013 年 以 来 的 持 续 上 涨 之 后, 华 鼎 系 三 只 股 票 近 期 又 出 现 同 步 持 续 暴 跌 的 走 势, 机 构 坐 庄 操 纵 股 价 的 特 征 较 为 明 显 虽 然 坐 庄 是 违 法 的, 但 庄 股 魅 影 依 然 浮 现, 一 家 私 募 基 金 幕 后 隐 现 三 只 庄 股, 目 前 A 股 市 场 究 竟 有 多 少 只 庄 股? 2. 创 业 板 暴 涨, 庄 股 的 集 体 狂 欢? 由 华 鼎 系 的 异 常 走 势, 笔 者 亦 联 想 到, 2013 年 以 来 以 创 业 板 为 代 表 的 小 盘 股 暴 涨, 与 基 本 面 明 显 背 离, 支 撑 其 股 价 大 幅 上 涨 的 内 在 原 因 很 可 能 是 庄 股 的 集 体 狂 欢 在 2000 年 前 后 的 相 当 长 时 期 里,A 股 市 场 上 庄 股 曾 大 行 其 道, 股 不 在 好, 有 庄 则 灵, 中 国 股 市 一 度 出 现 了 千 股 千 庄 的 壮 观 场 景 这 其 中 最 经 典 的 当 数 亿 安 科 技 通 过 收 购 控 股 ST 锦 兴, 庄 家 罗 成 由 幕 后 走 向 前 台, 并 将 之 更 名 为 亿 安 科 技, 为 配 合 股 价 拉 升, 通 过 各 种 方 式 频 频 发 布 利 好, 当 股 价 问 鼎 百 元 之 后, 其 新 闻 发 布 会 甚 至 开 到 了 庄 严 的 人 民 大 会 堂 尽 管 市 场 质 疑 之 声 不 绝 于 耳, 庄 家 最 终 却 从 容 出 货 证 监 会 为 此 开 出 了 8.98 亿 元 的 天 价 罚 单, 但 庄 家 罗 成 早 已 携 巨 款 逃 之 夭 夭, 天 价 罚 单 成 笑 谈 在 此 后 近 五 年 的 熊 市 中, 各 路 庄 家 纷 纷 从 股 市 撤 离, 未 能 全 身 而 退 的 庄 股 则 因 资 金 链 断 裂 而 上 演 高 台 跳 水 的 惨 剧,2004 年 初 德 隆 系 的 崩 盘, 宣 告 了 庄 股 作 为 一 个 时 代 的 谢 幕 然 而, 近 年 来, 尤 其 是 2013 年 以 来 以 创 业 板 为 代 表 的 小 盘 股 的 炒 作 之 风 渐 浓, 相 当 多 个 股 走 势 愈 来 愈 显 现 出 当 年 庄 股 时 代 的 炒 作 风 格, 曾 经 销 声 匿 迹 的 庄 股 时 代 有 卷 土 重 来 之 势 为 了 配 合 大 小 非 高 位 减 持, 各 种 所 谓 的 市 值 管 理 公 司 粉 墨 登 场, 不 能 排 除 其 2

Selected Financial Article 财 经 精 选 导 读 与 上 市 公 司 大 股 东 联 手 坐 庄 操 纵 股 价 之 嫌 创 业 板 等 小 盘 股 2013 年 以 来 的 暴 涨, 多 方 面 显 现 出 典 型 的 庄 股 特 征 1 股 价 特 立 独 行, 走 势 与 业 绩 背 离 与 上 述 华 鼎 系 三 只 股 票 相 类 似, 很 多 小 盘 股 业 绩 下 滑 甚 至 亏 损, 股 价 却 出 现 暴 涨, 期 间 各 种 概 念 题 材 满 天 飞 如 创 业 板 股 票 东 方 财 富,2013 年 出 现 上 市 以 来 首 次 亏 损, 前 三 季 度 每 股 收 益 -0.03 元, 其 股 价 却 由 2012 年 末 的 低 点 11.8 元 上 涨 至 83.36 元 ( 复 权 ), 最 大 涨 幅 高 达 6.1 倍, 目 前 股 价 离 最 高 点 已 接 近 腰 斩 股 价 走 势 无 视 基 本 面 变 化 高 举 高 打 反 复 拉 升, 是 机 构 坐 庄 的 一 个 较 为 典 型 的 特 征 2 高 换 手 率, 高 交 易 成 本 统 计 显 示, 创 业 板 换 手 率 惊 人, 最 近 一 年 创 业 板 平 均 换 手 次 数 高 达 11.82 次,355 家 创 业 板 上 市 公 司 中, 年 换 手 率 高 于 10 次 的 有 194 家, 任 子 行 (300311) 最 近 一 年 换 手 次 数 高 达 34.56 次, 一 些 个 股 日 换 手 率 高 达 40% 甚 至 50% 以 上 且 持 续 多 日 高 换 手 率 是 机 构 坐 庄 的 一 个 典 型 特 征, 庄 家 为 了 吸 引 散 户 跟 风, 通 过 自 买 自 卖 对 倒 操 作 制 造 价 涨 量 升 的 走 势, 成 交 量 大 幅 放 大 目 前 A 股 市 场 实 行 T+1 交 易 制 度, 当 天 买 入 的 股 票 当 天 不 能 卖 出, 日 换 手 率 40% 甚 至 50%, 意 味 着 差 不 多 有 近 一 半 的 股 票 完 成 换 手, 没 有 庄 家 的 对 倒 操 作, 仅 仅 由 散 户 的 参 与, 很 难 出 现 如 此 高 的 换 手 率 高 换 手 率 的 一 个 副 效 应 是 交 易 成 本 高 昂 : 以 年 换 手 34.56 次 的 任 子 行 为 例, 最 近 一 年 股 票 交 易 均 价 为 24.54 元, 证 券 交 易 印 花 税 率 为 1 ( 只 对 卖 方 征 收 ), 最 近 一 年 每 股 交 易 印 花 税 费 用 为 0.848 元 假 设 券 商 交 易 佣 金 为 万 分 之 五, 则 一 次 交 易 买 卖 双 方 合 计 的 券 商 佣 金 也 为 1, 一 年 换 手 34.56 次 的 每 股 佣 金 费 用 也 为 0.848 元, 最 近 一 年 每 股 交 易 印 花 税 费 用 和 券 商 佣 金 费 用 合 计 高 达 1.696 元 2013 年 前 三 季 度 任 子 行 的 每 股 收 益 仅 为 0.23 元, 同 比 下 降 22.8% 每 股 年 交 易 费 用 居 然 远 高 于 每 股 收 益, 如 此 疯 狂 换 手 究 竟 是 为 什 么 呢? 虽 然 该 股 前 三 季 度 业 绩 同 比 下 滑 22.8%, 但 其 股 价 却 由 2012 年 底 的 低 点 11.5 元 上 涨 至 2013 年 的 高 点 37.29 元 股 价 最 大 涨 幅 达 224% 业 绩 大 幅 下 滑 股 价 大 幅 上 涨, 换 手 率 惊 人 之 高, 如 果 没 有 机 构 坐 庄 操 纵 股 价, 很 难 解 释 该 股 如 此 异 常 表 现 假 设 创 业 板 公 司 2013 年 四 季 度 净 利 润 为 前 三 季 度 均 值, 以 此 计 算, 则 355 家 创 业 板 公 司 中, 最 近 一 年 每 股 交 易 费 用 大 于 2013 年 每 股 收 益 的 上 市 公 司 为 208 家 一 半 以 上 的 上 市 公 司 一 年 的 利 润 不 足 以 支 付 股 票 交 易 费 用, 如 此 奇 葩 的 景 象 大 概 也 只 有 中 国 股 票 市 场 所 独 有 这 也 说 明, 如 此 高 的 换 手 率 注 定 是 不 可 持 续 的, 否 则, 上 市 公 司 为 投 资 者 创 造 的 价 值 将 持 续 低 于 投 资 者 的 交 易 费 用, 投 资 者 最 终 将 一 无 所 获 只 是 为 税 务 局 和 券 商 打 工 而 已 另 一 方 面 也 表 明, 创 业 板 当 前 的 高 换 手 率 不 是 一 种 正 常 的 状 态, 创 业 板 个 股 高 换 手 率 高 估 值, 有 可 能 是 一 场 由 机 构 坐 庄 操 纵 股 价 而 引 发 的 庄 股 的 集 体 狂 欢 3 大 小 非 越 减 持, 股 价 越 涨 大 小 非 减 持, 在 A 股 市 场 曾 长 期 被 视 为 洪 水 猛 兽 为 了 减 少 对 市 场 的 冲 击,2012 年 底 在 管 理 层 的 干 预 下, 首 批 上 市 的 创 业 板 公 司 曾 集 体 发 布 公 告, 推 迟 大 小 非 限 售 股 上 市 流 通 从 正 常 的 市 场 逻 辑 来 看, 大 小 非 减 持, 会 增 加 市 场 的 供 给, 短 时 间 内 会 对 股 价 走 势 产 生 负 面 效 应 从 香 港 一 些 H 股 机 构 减 持 工 行 建 行 等 的 股 票 来 看, 往 往 采 用 折 价 向 市 场 配 售 的 方 式, 大 小 非 减 持 显 然 会 对 股 价 短 期 走 势 构 成 压 力 然 而,2013 年 以 来, 众 多 创 业 板 等 小 盘 股 大 小 非 减 持, 股 价 却 不 跌 反 涨, 大 小 非 越 减 持, 股 价 涨 得 越 高, 这 显 然 有 悖 常 理 不 能 排 除 一 些 上 市 公 司 大 股 东 与 市 值 管 理 公 司 联 手 坐 庄 操 纵 股 价, 以 实 现 高 位 减 持 的 可 能 性 4 与 H 股 比 价 : 流 通 盘 越 小, 溢 价 越 高 从 A 股 与 H 股 的 比 价 来 看, 流 通 盘 越 小, 其 A 股 较 H 股 的 溢 价 率 越 高,2012 年 上 市 的 浙 江 世 宝 位 列 A H 股 溢 价 榜 首,2013 年 12 月 24 日 其 H 股 价 格 仅 为 3.18 港 元 折 合 人 民 币 2.51 元, 其 A 股 价 格 高 达 20.24 元,A 股 价 格 是 其 H 股 价 格 的 8 倍 多, 其 流 通 盘 仅 为 1500 万 股, 而 大 盘 股 A 股 价 格 相 较 于 H 股 不 仅 没 有 溢 价, 反 而 出 现 折 价 现 象 由 于 流 通 盘 越 小 市 值 越 低 的 股 票, 庄 家 越 容 易 控 盘, 这 也 从 一 个 侧 面 反 应 出, 当 前 以 创 业 板 为 代 表 的 小 盘 股 的 高 估 值, 有 可 能 是 机 构 坐 庄 操 纵 股 价 的 结 果 综 合 上 述 分 析, 个 人 认 为,2013 年 以 来, 以 创 业 板 为 代 表 的 小 盘 股 暴 涨, 缺 乏 基 本 面 支 撑, 股 价 的 上 涨 很 可 能 是 一 轮 由 机 构 幕 后 导 演 的 庄 股 的 集 体 狂 欢 一 方 面, 创 业 板 大 小 非 限 售 股 陆 续 解 禁, 大 小 非 有 高 价 减 持 的 内 在 需 求 ; 另 一 方 面, 在 市 场 资 金 面 偏 紧 大 盘 总 体 走 势 偏 弱 的 背 景 下, 大 盘 股 缺 乏 上 涨 动 力, 而 小 盘 股 价 格 易 于 操 纵, 加 之 新 股 IPO 暂 停, 为 机 构 做 庄 小 盘 股 提 供 了 炒 作 机 会 一 些 创 业 板 上 市 公 司 频 频 发 布 利 好 制 造 种 种 炒 作 题 材, 配 合 股 价 拉 升, 与 当 年 庄 家 对 亿 安 科 技 的 炒 作 过 程 本 质 上 并 没 有 什 么 不 同 那 些 美 丽 的 故 事 只 不 过 是 传 说 而 已, 一 旦 机 构 庄 家 出 货 完 毕, 买 单 的 注 定 是 二 级 市 场 的 投 资 者 监 管 滞 后 也 是 导 致 庄 股 横 行 的 原 因 之 一, 个 人 认 为, 为 了 保 护 广 大 中 小 投 资 者 的 利 益, 监 管 当 局 有 必 要 加 强 对 股 价 操 纵 行 为 的 监 管, 以 免 庄 家 顺 利 出 货 逃 之 夭 夭 后, 再 闹 出 类 似 当 年 亿 安 科 技 天 价 罚 单 无 人 认 领 的 笑 话 3

行 业 动 态 Industry Trends 大 数 据 对 金 融 行 业 几 方 面 的 影 响 2013 年 刚 刚 过 去, 但 大 数 据 互 联 网 金 融 等 2013 年 热 门 词 汇 一 直 伴 随 着 人 们 的 讨 论 来 到 了 2014 近 年 来, 大 数 据 的 概 念 不 断 被 提 及, 大 数 据, 是 指 无 法 在 一 定 时 间 内 用 常 规 软 件 工 具 对 其 内 容 进 行 抓 取 管 理 和 处 理 的 数 据 集 合 大 数 据 技 术, 是 指 从 各 种 各 样 类 型 的 数 据 中, 快 速 获 得 有 价 值 信 息 的 能 力 据 互 联 网 数 据 中 心 的 定 义, 大 数 据 的 数 据 量 大 于 100TB, 数 据 量 年 增 率 大 于 60%, 采 集 的 是 高 速 数 据 流, 且 包 含 结 构 化 与 非 结 构 化 的 数 据 据 机 构 预 测, 到 2020 年, 全 球 可 望 产 生 34 个 泽 字 节 的 数 码 信 息, 也 就 是 340 万 亿 亿 字 节 具 体 到 金 融 行 业, 目 前 国 内 的 大 型 商 业 银 行 和 保 险 公 司 的 数 据 量 已 经 达 到 100TB 以 上 级 别, 并 且 非 结 构 化 数 据 量 在 迅 速 增 长, 这 些 金 融 机 构 可 以 通 过 提 取 有 关 的 大 数 据 为 自 身 所 用, 改 善 产 品 与 服 务, 进 而 提 升 客 户 和 受 众 的 体 验 大 数 据 的 不 断 兴 起, 正 在 引 发 着 全 球 范 围 内 深 刻 的 技 术 与 商 业 变 革, 对 于 金 融 行 业 来 说, 金 融 行 业 对 大 数 据 的 需 求 是 非 常 迫 切 的, 据 统 计, 金 融 行 业 对 大 数 据 的 投 资 规 模 仅 次 于 互 联 网 与 政 府, 基 于 第 三 位 大 数 据 的 来 临 给 金 融 行 业 带 来 了 前 所 未 有 的 机 遇, 同 时 也 伴 随 着 前 所 未 有 的 挑 战, 未 来 有 着 巨 大 的 想 象 空 间, 下 面, 主 要 就 大 数 据 在 精 准 营 销 产 品 研 发 与 风 险 管 理 几 方 面 对 金 融 业 的 影 响 来 探 讨 精 准 营 销 在 营 销 领 域, 通 过 大 数 据 分 析, 可 以 帮 助 金 融 机 构 更 加 有 效 更 加 精 准 的 发 现 客 户 的 潜 在 需 求, 进 行 个 性 化 的 精 准 营 销 比 如 证 券 公 司 或 银 行 可 以 根 据 客 户 的 买 卖 信 息 来 分 析 他 们 的 投 资 偏 好, 从 而 推 荐 不 同 的 投 资 建 议 或 理 财 产 品 产 品 研 发 在 产 品 研 发 上, 依 靠 大 数 据 技 术 的 支 持, 能 够 极 好 的 促 进 金 融 产 品 的 研 发 非 常 好 的 一 个 例 子 是 阿 里 巴 巴 的 小 额 贷 款 业 务, 它 将 阿 里 巴 巴 淘 宝 网 支 付 宝 底 层 数 据 完 全 打 通, 通 过 大 数 据 技 术 将 商 业 数 据 交 易 数 据 信 用 数 据 结 合 进 行 风 险 分 析, 然 后 决 定 给 哪 些 客 户 贷 款, 这 种 创 新 型 业 务 既 是 传 统 金 融 行 业 的 承 接, 又 是 小 额 贷 款 公 司 模 式 的 创 新 风 险 管 理 在 风 险 管 理 方 面, 对 于 保 险 公 司 来 说, 大 数 据 技 术 可 支 持 保 险 业 更 精 准 的 保 险 定 价, 提 高 承 保 风 险 识 别 能 力 和 理 赔 反 欺 诈 能 力, 从 而 提 升 保 险 公 司 的 风 险 管 理 能 力 例 如, 可 以 通 过 大 数 据 扩 大 用 于 估 算 风 险 概 率 的 数 据 样 本 来 提 升 精 算 的 准 确 度, 也 可 以 通 过 大 数 据 收 集 更 全 面 的 数 据 来 形 成 更 加 科 学 的 精 算 模 型, 为 精 准 定 价 提 供 精 算 基 础 4

Industry Trends 行 业 动 态 中 国 式 社 区 银 行 何 去 何 从 中 国 式 三 个 字 代 表 了 有 中 国 特 色 的 人 事 物 近 期 银 行 业 内 一 项 重 大 的 中 国 式 金 融 服 务 创 新 受 到 了 银 监 会 监 管 局 的 火 线 整 顿, 其 未 来 的 去 留 一 片 茫 然 社 区 银 行 源 自 美 国, 其 中 的 社 区 并 不 是 一 个 严 格 界 定 的 地 理 概 念, 既 可 以 指 一 个 省 一 个 市 或 一 个 县, 也 可 以 指 城 市 或 乡 村 居 民 的 聚 居 区 域 凡 是 资 产 规 模 较 小 主 要 为 经 营 区 域 内 中 小 企 业 和 居 民 家 庭 服 务 的 地 方 性 小 型 商 业 银 行 都 可 称 为 社 区 银 行 由 于 美 国 社 区 银 行 根 植 于 当 地, 有 着 天 然 的 人 缘 地 缘 优 势, 对 借 款 者 较 为 熟 悉, 组 织 存 款 发 放 贷 款 上 所 需 的 信 息 成 本 较 低, 且 美 国 存 款 实 行 浮 动 利 率 制, 社 区 银 行 存 贷 利 差 较 大, 业 务 经 营 较 大 型 银 行 更 加 稳 健 随 着 国 内 银 行 业 的 高 速 发 展, 特 别 是 利 率 逐 渐 市 场 化 带 来 的 影 响, 使 得 传 统 的 银 行 模 式 已 经 不 能 满 足 市 场 需 求 借 鉴 发 达 国 家 的 成 功 经 验, 国 内 银 行 引 入 了 社 区 银 行 这 一 概 念, 并 由 民 生 银 行 作 为 先 驱 者, 率 先 在 全 国 范 围 内 跑 马 圈 地, 筹 划 在 未 来 三 年 内 建 立 上 万 家 社 区 银 行 其 他 商 业 银 行 纷 纷 效 仿, 高 调 规 划 自 己 的 社 区 银 行 蓝 图 经 过 2013 年 一 年 的 发 展, 中 国 式 社 区 银 行 逐 渐 有 了 自 己 的 雏 形 中 国 式 社 区 银 行 总 体 来 说 徒 具 其 形, 却 没 有 相 配 套 的 商 业 模 式 及 服 务 产 品 现 阶 段,90% 以 上 的 社 区 银 行 仅 仅 是 开 设 在 居 民 区 内 的 全 功 能 银 行 的 精 简 版 其 提 供 的 各 项 金 融 服 务 与 常 规 银 行 网 点 并 无 差 异, 主 要 客 户 群 体 也 只 是 居 民 区 内 的 中 高 端 客 户, 而 非 小 微 企 业 这 样 中 西 结 合 的 商 业 模 式, 对 现 阶 段 的 银 行 发 展 目 标 来 说 只 是 治 标 不 治 本, 没 有 从 本 质 上 抓 住 小 微 企 业 这 一 庞 大 市 场, 仍 把 发 展 方 向 定 位 到 中 高 端 客 户 只 是 通 过 形 式 的 改 变, 增 加 了 客 户 的 黏 着 度 和 开 拓 新 客 户 的 机 会 另 一 方 面, 现 在 的 社 区 银 行 的 人 员 构 成, 往 往 是 少 部 分 正 式 员 工 带 领 大 部 分 派 遣 工 这 样 一 种 模 式 这 种 模 式 加 上 网 点 硬 件 的 成 本, 其 综 合 成 本 要 远 低 于 常 规 银 行 网 点 的 运 营 成 本 但 是 这 样 的 运 营 模 式 存 在 潜 在 的 人 员 风 险, 因 此 在 2013 年 12 月 时 被 银 监 会 紧 急 叫 停 这 使 得 本 就 处 于 探 索 迷 茫 期 的 中 国 式 社 区 银 行 陷 入 了 停 滞 不 前 的 阶 段 如 果 仅 以 现 在 的 商 业 模 式 去 运 营 被 叫 停 了 的 低 成 本 中 国 式 社 区 银 行, 那 么 其 利 润 的 萎 缩 是 注 定 的 在 这 样 的 情 况 下, 各 家 银 行 还 会 热 情 高 涨 的 进 行 布 局 吗? 银 监 会 又 会 出 台 怎 样 的 政 策, 对 于 发 展 摸 索 期 的 社 区 银 行 又 会 有 怎 样 的 影 响 呢? 从 现 阶 段 来 看, 受 银 监 会 政 策 影 响 最 大 的 民 生 银 行, 采 取 的 拖 字 诀, 整 改 缓 慢 暧 昧 一 方 面 从 新 布 局, 寻 找 新 的 发 展 方 向 ; 一 方 面 等 待 银 监 会 的 进 一 步 反 映, 以 期 得 到 更 加 明 确 的 政 策 性 指 引 5

理 财 人 生 Wealthy Life 银 行 小 知 识 分 享 之 全 币 种 信 用 卡 文 : 陈 璐 ( 东 方 华 尔 研 究 员 ) 春 节 长 假 即 将 来 临, 除 了 回 家 探 亲 访 友 之 外, 相 信 很 多 人 会 利 用 长 假 进 行 旅 游 的 规 划, 其 中 越 来 越 多 的 人 选 择 了 出 境 游 随 着 我 们 生 活 水 平 的 不 断 提 高, 中 国 的 出 境 游 市 场 近 几 年 来 始 终 保 持 着 强 劲 的 增 长 势 头 据 统 计, 中 国 将 成 为 全 球 最 大 的 出 境 游 客 源 国 而 随 着 我 们 消 费 观 念 日 益 更 新, 出 境 消 费 时 已 从 原 有 的 持 有 大 量 现 金, 改 为 使 用 信 用 卡 根 据 2013 国 人 信 用 卡 境 外 消 费 行 为 报 告 显 示, 选 择 信 用 卡 的 比 例 占 78.14% 但 我 国 目 前 信 用 卡 以 人 民 币 单 币 信 用 卡, 和 双 币 信 用 卡 为 主, 我 们 经 常 见 到 的 双 币 信 用 卡 以 美 元 欧 元 等 主 流 货 币 为 主, 如 去 非 卡 片 所 属 币 种 的 使 用 区 域 进 行 消 费 时, 银 行 会 收 取 相 应 的 币 种 转 换 费, 以 及 有 可 能 面 临 两 次 币 种 转 换 而 产 生 的 汇 率 损 失 鉴 于 此, 近 期 多 家 银 行 纷 纷 推 出 全 币 种 信 用 卡, 帮 助 旅 游 者 消 除 相 关 烦 恼, 使 持 卡 人 在 境 外 刷 卡 时 可 避 免 被 收 取 货 币 转 换 费 全 币 种 信 用 卡 的 推 出, 可 以 说 是 在 双 币 卡 的 升 级 版, 可 免 除 持 卡 人 在 任 何 国 家 刷 卡 消 费 而 产 生 的 汇 兑 ; 另 外 全 币 种 信 用 卡 和 普 通 的 外 币 卡 相 比, 最 大 的 好 处 就 是, 刷 卡 货 币 和 入 账 货 币 不 一 致 的 情 况 下, 可 以 节 省 将 产 生 的 1.5% 左 右 的 货 币 兑 换 手 续 费 以 美 元 卡 为 例, 按 照 原 来 传 统 双 币 卡 的 做 法, 持 卡 人 在 非 美 元 结 算 区 域 进 行 刷 卡 消 费 时, 该 笔 消 费 会 先 由 当 地 币 种 汇 兑 成 美 元 入 账, 客 户 回 国 后 再 以 人 民 币 购 美 元 还 款, 这 样 相 当 于 两 次 汇 兑, 由 于 国 际 汇 率 实 时 波 动, 易 产 生 相 应 的 汇 兑 损 失, 同 时 有 可 能 会 收 取 相 应 的 货 币 兑 换 费 全 币 种 信 用 卡, 不 管 在 境 外 以 什 么 币 种 结 算, 银 行 都 折 算 成 相 应 的 人 民 币 金 额 入 账, 客 户 回 来 后 只 要 归 还 人 民 币 即 可 同 时 特 别 提 示, 现 在 有 些 银 行 推 出 的 全 币 种 信 用 卡 是 与 VISA 合 作 的, 并 没 有 银 联 标 识, 使 用 时 要 特 别 注 意 特 别 提 出 几 点 用 卡 小 提 示 : 保 护 磁 道, 注 意 最 后 还 款 日 ; 不 要 将 密 码 写 在 背 面 ; 注 意 背 签 ; 注 意 保 护 cvv2 码 ; 注 意 境 外 退 税 及 各 种 刷 卡 优 惠 活 动 的 有 关 规 定 6

Wealthy Life 理 财 人 生 银 行 内 训 新 方 向 社 区 金 融 文 : 王 晶 朝 ( 东 方 华 尔 研 究 员 ) 社 区 银 行 这 一 概 念 起 源 于 金 融 发 达 的 美 国, 指 区 域 性 中 小 银 行, 是 金 融 发 展 到 一 定 程 度, 利 率 市 场 化 后 的 必 然 导 向 由 于 美 国 社 区 银 行 根 植 于 当 地, 有 着 天 然 的 人 缘 地 缘 优 势, 对 借 款 者 较 为 熟 悉, 组 织 存 款 发 放 贷 款 上 所 需 的 信 息 成 本 较 低, 且 美 国 存 款 实 行 浮 动 利 率 制, 社 区 银 行 存 贷 利 差 较 大, 业 务 经 营 较 大 型 银 行 更 加 稳 健 国 内 的 社 区 金 融 ( 社 区 银 行 ) 还 停 留 在 表 面 阶 段, 更 多 的 是 以 将 物 理 布 局 分 布 在 社 区 内 的 银 行 网 点 叫 做 社 区 银 行 民 生 银 行 2012 年 开 始 筹 划 社 区 金 融,2013 年 开 始 着 手 布 局, 不 论 是 在 规 模 还 是 经 验 上 都 属 于 中 小 银 行 中 的 先 驱 除 民 生 银 行 外, 各 个 股 份 制 商 业 银 行 及 地 方 性 城 商 行 均 开 始 跑 马 圈 地, 抢 占 社 区 银 行 市 场, 并 取 得 了 一 定 的 成 效 以 渤 海 银 行 在 北 京 紫 玉 山 庄 开 设 的 社 区 银 行 为 例, 在 其 开 业 的 短 短 数 天 之 内, 就 吸 收 了 两 年 期 定 期 存 款 5000 多 万, 发 放 各 类 贷 款 1200 万 以 上, 可 以 说 成 绩 斐 然 由 于 社 区 银 行 的 发 展 处 于 摸 索 期, 其 存 在 的 风 险 主 要 包 括 : 政 策 性 风 险 银 监 227 号 文 中 国 银 监 会 办 公 厅 关 于 中 小 商 业 银 行 设 立 社 区 支 行 小 微 支 行 有 关 事 项 的 通 知 基 本 否 定 了 现 有 的 社 区 银 行 的 人 员 运 营 模 式, 有 可 能 大 幅 增 加 其 运 营 成 本 行 业 风 险 社 区 银 行 的 商 业 模 式 还 不 成 熟, 依 旧 走 的 是 传 统 零 售 的 老 路 子, 无 法 满 足 社 区 内 客 户 的 个 性 化 金 融 需 求, 有 可 能 掣 肘 其 运 营 利 润 的 获 得 本 身 的 运 营 风 险 社 区 金 融 的 主 要 服 务 客 户 定 位 是 个 人 及 小 微 企 业, 面 对 这 样 征 信 较 差 的 客 户, 如 何 控 制 好 财 务 风 险 成 为 其 能 否 持 续 发 展 的 关 键 问 题 存 在 困 难 的 同 时, 社 区 银 行 的 发 展 同 样 蕴 藏 着 巨 大 的 机 遇 : 1 借 鉴 国 外 金 融 发 达 国 家 的 经 验, 当 我 国 金 融 发 展 到 一 定 程 度, 特 别 是 利 率 全 面 市 场 化 以 后, 社 区 银 行 讲 成 为 银 行 转 型 的 必 然 选 择 2 现 阶 段, 各 大 银 行 的 发 展 重 点 仍 是 向 上 的 高 端 模 式, 而 向 下 的 基 础 模 式 如 同 待 采 的 矿 藏 一 样 蕴 藏 着 巨 大 市 场 潜 力 3 由 民 生 银 行 带 头, 各 个 中 小 银 行 开 始 了 社 区 银 行 的 跑 马 圈 地, 这 个 时 间 段 如 同 原 始 积 累 的 第 一 桶 金, 是 未 来 发 展 的 黄 金 时 期 7

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A Good Book for You 图 书 分 享 和 推 荐 9

图 书 分 享 和 推 荐 A Good Book for You 10

Review 华 尔 评 论 小 两 口 保 险 那 些 事 随 着 社 会 经 济 的 发 展, 收 入 水 平 教 育 程 度 的 提 高, 生 活 环 境 越 来 越 恶 化, 大 多 数 人 都 会 意 识 到 风 险 管 理 的 重 要 性 但 是 在 用 保 险 进 行 风 险 转 移 的 过 程 中, 存 在 着 很 多 实 施 上 的 误 区 和 问 题 今 天 我 们 以 新 婚 小 两 口 儿 为 例, 为 大 家 一 一 展 开 现 象 一 : 忙 着 买 房 购 车, 保 险 却 缺 席 在 结 婚 以 前, 夫 妻 双 方 把 钱 全 部 集 中 在 买 房 装 修 或 购 车 上 殊 不 知, 随 之 而 来 的 房 贷 车 贷, 也 增 添 了 财 务 风 险 一 旦 发 生 人 身 意 外, 不 仅 会 造 成 身 体 上 的 痛 苦, 更 会 引 起 经 济 上 的 危 机, 负 债 将 像 大 山 一 样 压 的 小 两 口 喘 不 过 起 来 这 种 做 法 不 可 取 夫 妻 双 方 在 消 费 的 过 程 中, 应 该 把 潜 在 的 风 险 考 虑 进 去 因 此 正 确 的 做 法 是 在 信 用 消 费 的 同 时 做 好 风 险 保 障 对 于 小 两 口 来 说, 可 以 考 虑 配 置 与 贷 款 金 额 等 额 的 保 险 金 额 的 定 期 寿 险 以 及 意 外 险 健 康 险 产 品 来 转 嫁 死 亡 伤 残 与 疾 病 可 能 造 成 的 贷 款 断 供 风 险 现 象 二 : 照 顾 人 情 保 单, 缺 乏 专 业 考 量 据 中 央 财 经 大 学 保 险 学 院 院 长 郝 演 苏 教 授 估 计, 中 国 每 50 个 人 中 就 有 一 个 卖 过 保 险 当 你 身 边 的 朋 友 在 从 事 保 险 销 售 工 作 时, 最 好 的 方 式 不 是 拒 绝, 也 不 是 仗 义 为 先, 而 是 要 对 朋 友 的 专 业 进 行 考 量 如 果 对 方 不 论 是 专 业 知 识, 还 是 为 人 的 诚 信 度 都 能 够 让 你 满 意, 那 就 可 以 在 为 自 己 转 移 风 险 的 时 候 支 持 朋 友 的 保 险 业 务 但 如 果 盲 目 的 购 买, 未 来 很 可 能 会 伤 害 双 方 的 关 系 再 者, 年 轻 人 大 部 分 都 会 冲 动 消 费, 导 致 一 些 新 婚 家 庭 出 于 主 动 或 者 被 动 的 原 因, 购 买 了 不 少 保 险, 年 交 保 费 大 大 超 过 了 家 庭 承 受 范 围, 沦 为 险 奴 苦 不 堪 言 因 此, 要 注 意 在 买 保 险 时, 年 交 保 费 的 支 出 不 能 超 过 家 庭 年 收 入 的 20%, 如 果 房 贷 车 贷 压 力 过 大, 还 要 进 一 步 缩 减 保 费 比 例, 不 因 保 费 支 出 而 影 响 日 常 生 活 开 支 当 然, 这 类 的 投 保 误 区 还 有 很 多, 像 别 人 不 投 保, 我 也 不 投 保 将 保 险 产 品 与 银 行 储 蓄 比 较 房 车 投 保 高 额 险, 惟 独 主 人 不 投 保 女 士 优 先 买 寿 险 以 及 买 保 险 没 有 根 据 自 己 和 家 庭 的 经 济 条 件 等 等, 这 些 都 是 我 们 在 买 保 险 时 要 注 意 的 问 题 11

华 尔 评 论 Review 法 律 面 前 的 纸 老 虎 霸 王 条 款 2013 年 12 月 9 日, 北 京 市 工 商 局 发 布 了 禁 止 自 带 酒 水 消 毒 餐 具 工 本 费 一 元 或 消 毒 餐 具 另 收 费 包 间 最 低 消 费 元 等 餐 饮 行 业 6 种 不 公 平 格 式 条 款, 从 今 年 1 月 9 日 起 开 始 启 动 整 治 由 此 可 见, 通 过 明 确 的 条 文 确 立 霸 王 条 款 的 违 法 表 述, 使 监 管 部 门 执 法 消 费 者 维 权 法 院 审 判 有 了 依 据 只 要 经 营 者 处 于 强 势 地 位, 行 行 总 有 惹 不 起 的 霸 王 条 款 我 国 现 行 合 同 法 40 条 保 险 法 19 条 均 对 格 式 条 款 做 了 无 效 的 立 法 规 制 一 些 经 营 者 制 定 的 霸 王 条 款 会 面 临 无 效 的 法 律 后 果, 如 果 消 费 者 提 起 诉 讼, 霸 王 条 款 的 提 供 者 要 承 担 赔 偿 消 费 者 实 际 损 失 法 律 责 任, 还 有 可 能 面 临 工 商 监 管 部 门 的 行 政 处 罚 但 相 对 于 经 营 者 取 得 的 巨 额 利 润, 败 诉 赔 偿 行 政 罚 款 仅 是 九 牛 一 毛, 这 样 的 法 律 风 险 不 起 震 慑 作 用, 违 法 成 本 过 低 我 们 认 为 应 该 从 以 下 几 方 面 着 手 解 决 : ( 一 ) 完 善 立 法 我 国 应 尽 快 完 善 合 同 法 消 费 者 权 益 保 护 法 保 险 法 等 法 律 规 范, 尤 其 对 容 易 出 现 格 式 条 款 的 行 业 从 该 行 业 特 别 法 中 对 霸 王 条 款 违 法 表 述 及 违 法 者 的 法 律 责 任 进 行 明 确 的 界 定 和 解 释, 加 重 对 违 法 者 应 承 担 的 法 律 责 任, 并 使 之 上 升 到 法 律 层 面, 有 法 可 依 ; 从 程 序 法 上 尽 快 建 立 健 全 我 国 公 益 诉 讼 制 度, 尽 快 明 确 各 行 业 有 权 代 表 消 费 者 提 起 公 益 诉 讼 的 适 格 主 体 ( 二 ) 加 强 行 业 监 管 建 议 各 行 业 监 管 部 门 制 定 一 套 格 式 条 款 监 管 制 度, 从 各 行 业 专 业 性 角 度 对 格 式 条 款 的 制 定 审 核 进 行 源 头 把 控 比 如 要 求 经 营 者 制 订 格 式 条 款 之 前, 应 当 在 网 站 或 新 闻 媒 体 上 公 示 格 式 条 款 草 案, 并 认 真 听 取 当 地 消 费 者 协 会 和 消 费 者 的 意 见 ( 三 ) 提 高 经 营 者 法 律 意 识 在 法 治 社 会 中, 企 业 应 建 立 健 全 法 务 部 门, 完 善 格 式 合 同 管 理, 遵 守 国 家 法 律 法 规, 杜 绝 霸 王 条 款, 按 照 公 平 自 愿 的 原 则, 制 定 平 衡 双 方 利 益 的 合 同, 树 立 良 好 守 信 企 业 品 牌 形 象, 避 免 心 存 侥 幸 心 理 造 成 的 违 法 成 本 增 加 身 陷 诉 讼 纠 纷 等 法 律 风 险 总 之, 提 供 格 式 条 款 的 经 营 者 如 继 续 置 消 费 者 利 益 而 不 顾, 在 消 费 者 面 前 仍 以 咄 咄 逼 人 之 势 摆 出 霸 王 之 姿 态, 可 谓 得 不 偿 失, 一 方 面 丧 失 客 户 群 体, 自 损 企 业 品 牌 形 象, 另 一 方 面, 还 要 身 陷 诉 讼 之 累 执 法 部 门 处 罚 之 风 险 所 谓 赔 了 夫 人 又 折 兵, 此 霸 王 形 象 在 法 律 面 前 只 不 过 是 纸 老 虎 12

Review 华 尔 评 论 企 业 ( 职 业 ) 年 金 税 收 政 策 解 读 日 前, 财 政 部 人 力 资 源 社 会 保 障 部 和 国 家 税 务 总 局 联 合 下 发 关 于 企 业 年 金 职 业 年 金 个 人 所 得 税 有 关 问 题 的 通 知 ( 财 税 [2013]103 号, 以 下 简 称 通 知 ), 明 确 自 2014 年 1 月 1 日 起, 实 施 企 业 ( 职 业 ) 年 金 个 人 所 得 税 递 延 纳 税 优 惠 政 策 缴 费 时, 具 体 来 说 计 征 个 税 有 以 下 几 点 值 得 关 注 :1. 单 位 缴 费 部 分 暂 不 缴 纳 个 人 所 得 税 2. 个 人 缴 费 标 准 内 的 部 分, 即 在 不 超 过 本 人 缴 费 工 资 计 税 基 数 的 4% 标 准 内 的 部 分, 暂 从 个 人 当 期 的 应 纳 税 所 得 额 中 扣 除 3. 超 过 规 定 的 单 位 缴 费 和 个 人 缴 费 应 并 入 个 人 当 期 的 工 资 薪 金 所 得, 依 法 计 征 个 人 所 得 税 税 款 由 建 立 年 金 的 单 位 代 扣 代 缴, 并 向 主 管 税 务 机 关 申 报 解 缴 4. 月 平 均 工 资 超 过 当 地 平 均 水 平 工 资 300% 的 部 分 不 计 入 计 税 基 数 领 取 年 金 时 的 适 用 税 率 分 三 种 情 形 1. 个 人 达 到 国 家 规 定 的 退 休 年 龄, 在 本 通 知 实 施 之 后 按 月 领 取 的 年 金, 全 额 按 照 工 资 薪 金 所 得 项 目 适 用 的 税 率, 计 征 个 人 所 得 税 ; 按 年 或 按 季 领 取 的 年 金, 需 平 均 分 摊 计 入 各 月, 每 月 领 取 额 全 额 按 照 工 资 薪 金 所 得 项 目 适 用 的 税 率, 计 征 个 人 所 得 税 其 计 算 公 式 为 : 应 纳 税 额 = 每 月 领 取 额 适 用 税 率 - 速 算 扣 除 数 2. 对 单 位 和 个 人 在 本 通 知 实 施 之 前 开 始 缴 付 年 金 缴 费, 个 人 在 本 通 知 实 施 之 后 领 取 年 金 的, 允 许 其 从 领 取 的 年 金 中 减 除 在 本 通 知 实 施 之 前 缴 付 的 年 金 单 位 缴 费 和 个 人 缴 费 且 已 经 缴 纳 个 人 所 得 税 的 部 分, 就 其 余 额 按 照 本 通 知 第 三 条 第 1 项 的 规 定 征 税 其 计 算 公 式 为 : 应 纳 税 额 =( 每 月 领 取 额 - 已 经 缴 纳 个 税 的 缴 费 部 分 ) 适 用 税 率 - 速 算 扣 除 数 3. 对 个 人 因 出 境 定 居 而 一 次 性 领 取 的 年 金 个 人 账 户 资 金, 或 个 人 死 亡 后, 其 指 定 的 受 益 人 或 法 定 继 承 人 一 次 性 领 取 的 年 金 个 人 账 户 余 额, 允 许 领 取 人 将 一 次 性 领 取 的 年 金 个 人 账 户 资 金 或 余 额 按 12 个 月 分 摊 到 各 月, 就 其 每 月 分 摊 额, 按 照 规 定 计 算 缴 纳 个 人 所 得 税 对 个 人 除 上 述 特 殊 原 因 外, 一 次 性 领 取 年 金 个 人 账 户 资 金 或 余 额 的, 则 不 允 许 采 取 分 摊 的 方 法, 而 是 就 其 一 次 性 领 取 的 总 额, 单 独 作 为 一 个 月 的 工 资 薪 金 所 得, 计 算 缴 纳 个 人 所 得 税 其 计 算 公 式 为 : 应 纳 税 额 = 一 次 性 领 取 的 总 额 适 用 税 率 - 速 算 扣 除 数 中 国 此 外, 企 业 年 金 也 可 以 避 税 按 照 国 家 政 策, 企 业 为 职 工 购 买 企 业 年 金, 在 工 资 总 额 4% 以 内 的, 可 在 税 前 列 支, 即 可 减 轻 企 业 所 得 税 目 前 在 养 老 问 题 日 益 严 峻 的 情 况 下, 企 业 年 金 是 对 国 家 基 本 养 老 保 险 的 重 要 补 充, 是 我 国 正 在 完 善 的 城 镇 职 工 养 老 保 险 体 系 ( 由 基 本 养 老 保 险 企 业 年 金 和 个 人 储 蓄 性 养 老 保 险 三 个 部 分 组 成 ) 的 第 二 支 柱 企 业 年 金 将 有 利 于 激 励 雇 员 主 动 要 求 开 展 退 休 储 蓄, 进 而 倒 逼 雇 主 开 办 企 业 年 金 计 划, 尤 其 是 建 立 了 薪 酬 集 体 协 商 机 制 的 企 业, 更 容 易 将 企 业 年 金 福 利 纳 入 集 体 协 商 合 同 反 过 来, 有 社 会 责 任 感 的 雇 主 聪 明 的 雇 主 也 会 主 动 地 创 设 企 业 年 金 计 划, 为 其 雇 员 提 供 补 充 养 老, 从 而 发 挥 长 期 激 励 机 制 作 用, 有 利 于 吸 引 并 留 住 优 秀 员 工 推 广 企 业 年 金 计 划, 一 方 面 可 以 帮 助 雇 员 节 税, 另 一 方 面 又 是 人 力 资 源 管 理 的 利 器 13

华 尔 评 论 Review 相 互 保 险 的 创 新 与 未 来 所 谓 相 互 保 险 是 指 所 有 参 加 保 险 的 人, 为 自 己 办 理 保 险 而 合 作 成 立 的 保 险 组 织, 在 各 保 险 先 进 国 家 行 之 有 年, 并 且 拥 有 一 定 的 保 险 市 场 份 额 我 国 的 阳 光 农 业 相 互 保 险 公 司 是 2005 年 经 国 务 院 同 意 批 准 设 立 的 首 家 全 国 相 互 制 农 业 保 险 公 司, 位 于 我 国 黑 龙 江 省 农 产 区, 目 前 已 开 办 的 保 险 险 种 有 : 种 植 业 保 险 养 殖 业 保 险 责 任 保 险 机 动 车 辆 保 险 交 强 险 和 其 它 涉 农 保 险 等 主 险 产 品 100 余 个, 会 员 一 百 余 万, 对 安 定 社 会 经 济 起 到 了 积 极 作 用 相 互 保 险 公 司 与 一 般 常 见 的 股 份 制 商 业 保 险 公 司 主 要 的 不 同 在 于 其 未 上 市 没 有 股 票 股 东 不 以 营 利 为 目 的, 而 是 以 为 其 成 员 提 供 低 成 本 保 险 为 主 要 任 务 一 方 面, 由 于 相 互 保 险 公 司 不 以 营 利 为 目 的 且 每 年 都 享 有 政 府 财 政 补 贴, 对 于 农 业 保 险 的 市 场 空 缺 可 以 起 到 补 充 同 时, 运 用 这 种 商 办 官 补 的 模 式, 可 以 最 大 程 度 用 市 场 经 济 的 力 量 来 将 农 民 的 风 险 进 行 转 移 但 是 另 外 一 方 面, 也 由 于 其 存 在 不 以 营 利 为 目 的, 因 此 对 所 持 有 的 寿 险 财 险 等 保 费 的 运 用 较 为 保 守, 导 致 投 资 效 益 偏 低, 相 对 而 言, 其 他 商 业 保 险 公 司 是 以 盈 利 为 目 的, 因 而 可 以 承 担 较 大 的 风 险, 对 所 持 有 的 资 金 做 较 为 积 极 的 安 排, 长 期 来 看, 在 保 险 资 金 的 运 用 方 面 可 以 创 造 出 较 大 的 收 益 回 报 我 国 有 8 亿 农 民 处 于 中 低 收 入 水 平, 社 会 保 障 体 系 的 不 健 全 也 导 致 农 民 在 社 会 保 险 方 面 享 受 有 限 的 保 障 而 相 互 保 险 制 度 会 在 未 来 延 伸 出 相 互 寿 险 公 司 相 互 财 产 保 险 公 司 等 模 式 来 为 中 低 收 入 水 平 的 人 群 提 供 低 费 率 高 水 平 的 商 业 保 险 保 障 相 互 保 险 公 司 制 度 的 应 用 是 中 国 政 府 在 三 农 问 题 的 努 力 推 进 与 创 新 农 业 保 险 因 为 其 风 险 偏 大, 属 于 巨 灾 风 险, 对 于 商 业 保 险 公 司 来 讲, 承 保 技 术 与 风 险 管 理 要 求 都 很 高, 且 盈 利 空 间 较 小 因 此, 相 互 制 保 险 公 司 未 来 会 在 农 业 保 险 渔 业 保 险 地 震 频 发 地 区 等 高 风 险 领 域 发 挥 积 极 作 用 14

Review 华 尔 评 论 让 失 信 者 步 步 惊 心 中 国 的 信 用 体 系 尚 不 完 善, 这 是 一 个 毋 庸 置 疑 的 问 题 阴 暗 滋 生 细 菌, 而 细 菌 最 怕 的 就 是 阳 光, 拿 到 阳 光 下 晒 晒, 就 什 么 细 菌 都 没 有 了 所 以 要 构 建 一 个 诚 信 的 体 系, 必 须 要 公 开 要 有 惩 罚 措 施 但 是, 所 谓 罗 马 不 是 一 天 建 成 的, 建 立 信 用 体 系 是 一 个 长 期 系 统 的 工 程, 我 们 也 在 一 步 步 探 索 与 实 践 一 央 行 : 新 版 信 用 报 告, 构 建 信 用 查 询 平 台 2012 年 11 月, 央 行 新 版 个 人 信 用 报 告 上 线, 其 中 信 贷 记 录 包 括 信 用 卡 贷 款, 北 京 市 还 包 括 养 老 保 险 和 公 积 金 缴 纳 情 况, 但 欠 税 电 信 和 其 他 项 目 欠 费 信 息 暂 时 不 在 其 中 这 为 我 们 证 明 自 己 清 白 提 供 了 一 个 公 开 查 询 的 平 台 二 最 高 人 民 法 院 : 公 布 失 信 被 执 行 人 名 单 在 失 信 群 体 中, 最 严 重 最 急 需 解 决 的 就 是 失 信 导 致 的 法 院 执 行 难 最 高 法 院 称, 人 民 法 院 裁 判 文 书 等 法 律 文 书 生 效 后,70% 以 上 的 债 务 人 不 自 觉 履 行 法 律 文 书 确 定 的 义 务 在 2013 年 10 月 1 日 最 高 人 民 法 院 发 布 最 高 人 民 法 院 关 于 公 布 失 信 被 执 行 人 名 单 信 息 的 若 干 规 定, 决 定 构 建 全 国 法 院 失 信 被 执 行 人 名 单 信 息 公 布 与 查 询 平 台, 将 失 信 被 执 行 人 信 息 公 之 于 众, 并 且 公 众 随 时 可 以 从 公 共 平 台 中 查 询 三 十 八 届 三 中 全 会 : 把 握 宏 观 方 向 在 十 八 届 三 中 全 会 后 发 布 的 中 共 中 央 关 于 全 面 深 化 改 革 若 干 重 大 问 题 的 决 定 中 第 九 条 写 明 : 推 进 部 门 信 息 共 享 建 立 健 全 社 会 征 信 体 系, 褒 扬 诚 信, 惩 戒 失 信 其 再 一 次 明 确 了 建 立 健 全 征 信 体 系 的 方 向 四 八 部 委 : 共 同 限 制 失 信 被 执 行 人 2014 年 1 月 16 日, 中 央 文 明 办 最 高 人 民 法 院 公 安 部 国 务 院 国 资 委 国 家 工 商 总 局 中 国 银 监 会 中 国 民 用 航 空 局 中 国 铁 路 总 公 司 会 签 构 建 诚 信 惩 戒 失 信 合 作 备 忘 录 备 忘 录 中 对 于 失 信 被 执 行 人 的 惩 罚 措 施 体 现 的 比 较 全 面, 包 括 禁 止 乘 坐 飞 机 及 列 车 软 卧 限 制 在 金 融 机 构 贷 款 或 办 理 信 用 卡 以 及 不 得 担 任 企 业 的 法 定 代 表 人 董 事 监 事 高 级 管 理 人 员 并 且 今 后 最 高 法 院 会 向 签 约 的 各 方 推 送 失 信 被 执 行 人 名 单, 相 关 部 门 收 到 名 单 后 会 在 他 们 的 管 理 系 统 中 记 载 包 含 相 应 承 接 措 施 等 内 容 的 名 单 信 息, 或 者 要 求 受 监 督 的 企 业 实 施 这 种 监 控, 并 有 媒 体 广 为 发 布 信 息 对 这 些 人 形 成 强 大 的 舆 论 压 力 如 前 文 所 述, 信 用 体 系 的 建 立 不 是 一 蹴 而 就 的, 而 大 家 也 看 到 了, 无 论 是 央 行 征 信 中 心 的 个 人 征 信 记 录, 还 是 对 于 失 信 被 执 行 人 的 惩 罚 措 施, 都 是 有 一 定 局 限 性 的 比 如, 惩 罚 的 主 体 仅 限 于 法 院 强 制 执 行 的 人, 未 包 括 其 他 不 诚 信 的 一 些 小 事 小 人 惩 罚 的 范 围 虽 然 较 大, 但 是 还 是 很 有 限 在 国 外 打 车 住 酒 店 都 有 限 制, 真 正 是 寸 步 难 行, 但 是 我 们 仍 要 看 到 积 极 的 一 面, 一 步 完 成 不 了 法 治 并 且 在 最 高 人 民 法 院 公 报 中 也 写 道, 这 是 失 信 者 的 第 一 轮 惩 罚, 我 们 还 是 要 满 怀 信 心 的 期 待 一 个 更 加 诚 信 的 社 会 15

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