融智 中国对冲基金指数月度报告 (2018 年 9 月 ) 节前指数大逆转融智各指数涨跌不一 2018 年 10 月 14 日研究员 : 刘有华 liuyouhua@simuwang.com 13560729634 一 中国对冲基金综合指数分析 截至 2018 年 9 月底, 融智 中国对冲基金综合指数为 3057.66, 单月下跌 0.04%, 几乎无变动, 今年以来的收益为 -1.04% 而同期沪深 300 指数报收于 3438.87, 单月上涨 3.13%, 继上个月大跌之后, 强劲反弹 综合指数是权益类指数 固定收益策略指数 管理期货和相对价值策略指数, 按照等权重的方式计算得出, 可以理解为在不同资产类别上配置的综合收益率 从综合收益率的表现来看, 指数的表现相对于沪深 300 的基准指数而言, 表现强劲, 整体回撤非常小, 远远跑赢同期沪深 300 指数, 也大幅跑赢股票多头策略指数 其中收益率的主要来源是管理期货策略指数, 今年来期货市场相对于股票二级市场而言, 赚钱效应大大超过股票市场 而相对价值策略, 今年来的表现也可圈可点, 在市场大幅下行的背景下, 获得了不少的超额收益率 整体来看, 对冲基金综合指数, 在今年前 9 个月的极端市场行情下, 表现尚可 从资产配置的角度来看, 可见在不同的市场环境中, 资产配置的重要性 下面是最近一年, 融智 中国对冲基金综合指数和沪深 300 的月度收益对比柱状图和长期走势图 : 图 1: 融智 中国对冲基金指数沪深 300 指数对比图 请务必参阅正文之后的免责条款部分融智评级研究中心研究报告 1
8.00% 6.00% 4.00% 2.00% 0.00% -2.00% -4.00% -6.00% -8.00% -10.00% 6.08% 4.44% 0.01% 0.62% 0.42% 0.82% 0.56% 1.21% 3.31% 0.19% 0.16% -0.02%-0.11% -0.48% -0.96% -1.33% -0.16% -0.04% -3.11% -3.63% -5.90% -5.21% -7.66% 融智 综合指数 沪深 300 指数 图 2: 融智 中国对冲基金指数及沪深 300 对比走势图 3500 3000 3057.66 2500 2000 1684.85 1500 1000 500 0 Dec-06 Dec-07 Dec-08 Dec-09 Dec-10 Dec-11 Dec-12 Dec-13 Dec-14 Dec-15 Dec-16 Dec-17 指数值 调整后沪深 300 二 八大策略指数分析 9 月份市场先跌后涨, 市场预期国庆后的降准, 在 9 月下旬开启了强劲反弹 沪深 300 指数在最后八个交易日完成逆袭, 单月上涨高达 3.13% 今年以来, 沪深 300 指数 已经下跌高达 14.69% 9 月份, 从 9 月份的涨跌幅来看, 上证 50 单月涨 5.34%; 沪深 请务必参阅正文之后的免责条款部分融智评级研究中心研究报告 2
300 涨 3.13%; 上证综指 深成指和创业板指数分别涨 3.53% 跌 0.75% 和跌 1.67% 创业板月线六连阴, 题材股走势惨淡 在此背景下, 从融智各个策略指数的表现来看, 虽然 9 月份市场指数涨幅不错, 但是融智八大策略指数表现一般, 赚钱效应也较差 股票策略指数单月上涨 0.29%, 在连续多月下跌之后有所缓解, 今年来跌幅已经高达 10.73%; 前期表现最好的管理期货策略,9 月份有所回撤, 单月下跌 0.62%, 结束连续多月排名第一, 但是今年以来, 管理期货策略指数继续遥遥领先, 以 3.99% 的正收益排名第一 ; 宏观策略 9 月份以 0.51% 的正收益率排名第一, 事件驱动策略继续垫底 下表是八大策略指数的表现情况 : 表 1: 融智八大策略指数 指数值 9 月表现今年以来近一年 近三年 近五年 沪深 300 指数 3438.86 3.13% -14.69% -10.36% 2.40% 7.38% 股票策略指数 2860.96 0.29% -10.73% -10.28% -0.25% 7.42% 管理期货指数 2239.87-0.62% 3.99% 2.24% 6.87% 14.93% 固定收益指数 1343.01 0.20% 1.19% 1.65% 2.16% 3.98% 宏观策略指数 3104.96 0.51% -1.00% 0.67% 7.03% 21.93% 相对价值指数 1476.12-0.02% 0.33% 0.77% 2.00% 5.98% 事件驱动指数 2652.46-0.88% -15.52% -17.66% -4.02% 12.94% 复合策略指数 1578.46 0.32% -4.09% -4.26% 1.23% 7.19% 组合基金指数 1392.62-0.01% -3.91% -2.61% 1.47% 6.19% 三 子策略指数分析 从上面八大策略的指数数据来看,9 月份的八大策略四个策略上涨,4 个策略下跌 股票策略结束多月下跌, 单月微涨 这里将从股票策略的子策略来分析具体情况 按照融智策略分类体系, 股票策略可以分为股票多头 股票多空 股票量化 股票行业和股票复合策略 5 个子策略 从 9 月份的表现来看,5 个子策略均获得了正收益率, 请务必参阅正文之后的免责条款部分融智评级研究中心研究报告 3
其中股票行业策略以 0.76% 的平均收益率排名第一, 其次是股票量化子策略, 平均收益率为 0.45% 而今年以来,5 个子策略指数表现依然非常糟糕, 跌幅都较大 其中股票复合策略指数和股票多头策略指数跌幅分别为 12.28% 和 12.16%, 跌幅靠前 而股票多空也以 -9.17% 的负收益率跌幅最小 表 2: 融智股票策略子策略指数 指数值 9 月表现今年以来近一年 近三年 近五年 融智 股票多头指数 5213.17 0.27% -12.16% -11.66% -0.80% 7.00% 融智 股票多空指数 1763.46 0.19% -9.17% -8.79% 0.09% 8.28% 融智 股票量化指数 1527.75 0.45% -10.89% -11.80% -1.06% 7.94% 融智 股票行业指数 1563.89 0.76% -11.15% -11.29% -2.52% 4.98% 融智 股票复合指数 1417.21 0.36% -12.28% -11.69% 0.17% 查看更多其它策略的子策略指数表现情况, 请登录组合大师获取 http://fof.simuwang.com 指数简介 融智 中国对冲基金综合指数是融智基金研究中心独立研发, 旨在及时 真实地记录和反映中国对冲基金市场发展的历史 现状及其趋势, 为投资者提供中国对冲基金市场的业绩比较基准和收益分析工具 融智基金研究中心是中国权威 专业的独立第三方私募基金研究机构之一, 拥有强大的私募基金数据库及最专业的研究团队 公司在长期跟踪研究的基础上, 充分借鉴国际指数编制方法, 结合国内阳光私募基金的发展特点与规律, 以科学 专业 客观的精神开发出本指数 免责条款 本报告信息均来源于私募基金管理公司或者第三方托管机构, 我公司对这些信息的准确性和完整性 不作任何保证 报告中的内容和意见仅供参考, 并不构成对所述相关产品购买的依据 我公司及其雇员对 使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责 请务必参阅正文之后的免责条款部分融智评级研究中心研究报告 4
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