PVC 周报 2018.02.26-03.02 能源化工事业部 能源化工研究报告 一 产业数据 期货盘面 现货盘面 国际价格 项目 1 合约名称 上周五收盘 本周五收盘 周涨跌 涨幅 PVC 期货价格元 / 吨 PVC1805 6595 6795 200 3.03% PVC1809 6650 6845 195 2.93% 项目 2 市场 上周 本周 周涨跌 涨幅 华北市场 6400 6375-25 -0.39% PVC( 电石法 ) 元 / 吨 华东市场 6680 6680 0 0.00% 华南市场 6765 6790 25 0.37% 华北市场 6825 6850 25 0.37% PVC( 乙烯法 ) 元 / 吨 华东市场 7065 7025-40 -0.57% 华南市场 7000 6975-25 -0.36% 项目 3 市场 上周 本周 周涨跌 涨幅 % PVC 国际价格美元 / 吨 CFR 远东 980 980 0 0.00% CFR 东南亚 980 980 0 0.00% 二 产业评述 期货方面 : 本周 PVC 期货价格较上周大幅反弹 其中, 主力合约 v1805 本周五收盘价较上周五收盘涨 200 元或 3.03% 收于 6795 元, 持仓 279882 手 ;v1809 本周五收盘价较上周五收盘涨 195 元或 2.93% 收于 6845 元, 持仓 36984 手 技术上,pvc 期货主力合约 v1805 减仓大涨, 期价上方突破 6800 点后受阻回落, 期价围绕 6800 点进行盘整, 下方受 20 日均线支撑, 短期呈现高位盘整态势 操作上, 由于本周期价涨幅较大, 主力合约目前升水 100 元左右, 后期重点关注主力合约是否能有效站上 6800 点 建议短线轻仓观望为主 ( 仅供参考 ) 现货市场 : 本周国内 PVC 市场气氛平静, 市场人士陆续回归市场, 交易气氛逐步改善 由于节后华东库存相对较高, 下游企业开工仍未完全恢复, 现货参与者与期货投资者观望心态较为浓厚 但库存增幅在预期幅度内, 后续需求逐步改善, 春节之前下游备货量普遍不高等因素影响, 周中 PVC 市场价格小幅拉涨 截至周四收盘, 国内电石法 SG-5 均价 6645.5 元 / 吨, 较上周上涨 28 元 / 吨, 涨幅 0.42%; 乙烯法 PVC1000 型均价 6680.8 元 / 吨, 较上周跌 19.5 元 / 吨, 跌幅 0.28% 国际市场 : 本周亚洲 PVC 市场延续平静, 价格稳定,CFR 中国维持在 979-983 美元 / 吨,CFR 东南亚维持在 980-985 美元 / 吨,CFR 印度维持在 1045-1047 美元 / 吨 三月份交易基本结束, 成交价较二月份上涨 60 美元 / 吨, 四月份船货报价尚未公布, 参与者等待观望为主, 供应商有继续涨价意向, 预计四月份船货价 银河期货研发中心您忠实和信赖的理财顾问! 请务必阅读正文后的免责声明部分 1
格将上涨 20-30 美元 / 吨 工厂开工情况 : 本周 PVC 企业开工率小幅上升, 目前企业整体开工比较稳定, 个别开工较节前提升, 本周暂无新增企业检修 据卓创统计数据显示,PVC 整体开工 82.16%, 较节前上升 1.36%; 其中电石法 PVC 开工率 82.54%, 较节前上升 0.72%; 乙烯法 PVC 开工率 80.1%, 较节前上升 4.82% 上游原料电石市场 : 春节过后电石市场观望气氛浓厚, 价格大局盘整, 陕西 山东个别采购价灵活下调 春节过后, 运输逐渐恢复, 电石企业春节期间因运输不畅而积攒了不同程度的库存急于外发,PVC 企业春节前积攒了较多的库存, 也计划春节后先进行消化 所以虽春节前后电石及 PVC 企业开工均未有明显变化, 但下游电石待卸车数量在近几日较春节前有增多,PVC 企业根据自身电石到货状况灵活调整电石采购价的现象也就开始有出现, 陕西地区采购价下调 50-100 元 / 吨不等, 山东个别采购价计划下调 50 元 / 吨 其余下游企业继续观望, 但随着到货量的增多, 跟降价格现象有望出现 电石企业出厂价格重心未动, 成交价格灵活, 高低均有 相关产品市场 : 液碱 : 本周国内液碱市场价格运行情况良好, 局部地区液碱市场价格开始出现拉涨, 市场人士心态谨慎 主要原因, 一方面, 液氯市场价格低迷, 氯碱企业盈利情况不佳, 液碱继续承担盈利重任 ; 另一方面, 节前各氯碱企业库存多处于低位, 节后归来, 下游需求接货平稳, 氯碱企业借机上调液碱出货价格来平衡利润空间 山东及江苏 浙江 西北及西南地区液碱市场价格均出现上调, 市场观望气氛浓厚 其中山东地区涨幅较大, 对于其它地区液碱市场带来明显利好提振 片碱 : 本周国内片碱价格出现上行, 上调幅度在 50-150 元 / 吨不等 主要原因, 一方面, 新疆片碱企业开工负荷依旧未开满, 供应面依旧有一定支撑 ; 另一方面, 西北多数片碱企业春节前夕已接部分预售订单, 多数 2 月份订单已经签订完毕 春节归来之后, 贸易商方面片碱接单情况尚可, 工厂借机继续推涨片碱出货价格 山东及西北内蒙古 新疆等地区片碱价格成交重心仍有上移 华东及华南地区片碱市场货源适中, 贸易商报盘价格跟随片碱工厂出厂价格的拉涨而有所上调 后市展望 : 电石 : 下周情况看, 一方面目前北方多数 PVC 企业电石到货较好, 库存及待卸车数量不低, 所以一旦有周边采购价下调, 就会考虑是否跟进 ; 另一方面, 电石企业目前开工率较为稳定, 产量充足, 且出货积极性较高, 所以成交价格会比较灵活 ; 第三方面, 目前电石企业利润有限, 对过度的价格下调会存抵触心理 综合来说, 预计电石采购价随行就市下调现象仍会有出现, 带动出厂价格下调, 随后市场将继续维持盘整观望 市场供应 : 下周除了四川金路有检修计划之外, 其他地区企业暂无检修计划, 整体开工率维持高位, 产量仍然不减 ; 随着需求恢复, 下游采购量也将增加, 但在途货源较多, 华东及华南市场库存仍将充裕充裕 PVC 企业销售压力暂时不大, 大型企业仍多有预售, 未预售的中小企业库存在逐步下降过程中 下游需求 : 下周下游制品企业开工率将逐步恢复到正常情况, 订单量也就逐步增加, 对原料的采购量逐步提升 由于前期囤货量普遍不大, 刚性需求将逐步恢复至较高水平 综上所述, 整体来看, 原料电石价格难有大的调整, 产量仍将维持高位, 但多数企业有预售, 销售压力并不大 下游陆续恢复正常, 刚性需求增加 期货市场谨慎乐观者较多, 但动能仍显不足 参与者谨慎乐观, 预计下周 PVC 市场整体震荡, 部分小幅上涨为主 预计华东 SG-5 主流或将在 6650-6750 元 / 吨, 华南 SG-5 主流或将在 6700-6800 元 / 吨自提 ( 仅供参考 ) 银河期货研发中心您忠实和信赖的理财顾问! 请务必阅读正文后的免责声明部分 2
三 产业价格走势图 图 1:PVC 期货主力合约收盘价走势图 ( 单位 : 元 / 吨 ) pvc 主力合约收盘价 图 2:PVC 现货均价走势图 ( 单位 : 元 / 吨 ) PVC( 乙烯法 ) PVC( 电石法 ) 图 3:PVC( 乙烯法 ) 现货区域价走势图 ( 单位 : 元 / 吨 ) 华北地区华东地区华南地区 银河期货研发中心您忠实和信赖的理财顾问! 请务必阅读正文后的免责声明部分 3
图 4:PVC( 电石法 ) 现货区域价走势图 ( 单位 : 元 / 吨 ) 华北地区华东地区华南地区 图 5:PVC 国际价格走势图 ( 单位 : 美元 / 吨 ) 1,400.00 1,300.00 1,200.00 1,100.00 1,000.00 900.00 800.00 700.00 600.00 500.00 400.00 CFR 远东 CFR 东南亚 图 6: 电石法 PVC 区域现货利润走势图 ( 单位 : 元 / 吨 ) 2000 1800 1600 1400 1200 1000 800 600 400 200 0-200 -400-600 -800-1000 -1200 华北市场华东市场华南市场 银河期货研发中心您忠实和信赖的理财顾问! 请务必阅读正文后的免责声明部分 4
图 7: PVC 树脂月产量 ( 单位 : 万吨 ) 200.00 180.00 160.00 140.00 120.00 100.00 80.00 60.00 40.00 20.00 0.00 图 8: PVC 树脂粉进出口情况 ( 单位 : 吨 ) 180,000.00 160,000.00 140,000.00 120,000.00 100,000.00 80,000.00 60,000.00 40,000.00 20,000.00 0.00 进口量 出口量 免责声明 本报告的著作权属于银河期货有限公司 未经银河期货有限公司书面授权, 任何人不得更改或以任何方式发送 翻版 复制或传播此报告的全部或部分材料 内容 如引用 刊发, 须注明出处为银河期货有限公司, 且不得对本报告进行有悖原意的引用 删节和修改 本报告基于银河期货有限公司及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料, 仅反映本报告作者的不同设想 见解及分析方法, 但银河期货有限公司对这些信息的准确性和完整性均不作任何保证, 且银河期货有限公司不保证所这些信息不会发生任何变更 本报告中的信息以及所表达意见, 仅作参考之用, 不构成任何投资 法律 会计或税务的最终操作建议, 银河期货有限公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保, 投资者根据本报告作出的任何投资决策与银河期货有限公司及本报告作者无关 期货市场风险莫测, 交易务请谨慎从事 银河期货研发中心您忠实和信赖的理财顾问! 请务必阅读正文后的免责声明部分 5