第 156 期 2017 年 9 月 8 日 星期五 下游订单略有不足 铜价出现向下调整 宏观数据 品种概述 矿 环保罢工问题不断 制约现货TC走势 1 数据显示 1~6 月累计 全国一 般公共预算收入 94306 亿元 同比增长 铜 消费整体表现略有不足 库存小幅下降 9.8% 其中 中央收入 43891 亿元 同 铜材 铜杆加工费上调 成交表现不理想 铜管大型企业维持正常生产 部 比增长 9.6% 地方本级收入 50415 亿元 分企业9月轮岗放假 铜板带企业生产运行变化不大 无增长点 同比增长 % 铜市展望 2 上半年财政收入实现较快增长 6 保税库存持续回升 国内现货库存略有下降 本周下游询价整体表现不佳 月份 全国一般公共预算收入 17082 亿 周四 五拿货较少 周五铜期货市场大量资金流出 沪铜出现大跌至 51180 元/ 元 同比增长 8.9% 1~6 月累计 全国 吨 市场看涨情绪回落 预计下周铜价弱势盘整为主 其振幅在 500-52500 一般公共预算收入 94306 亿元 同比增 元/吨 LME6650-6850 美元/吨 升贴水数据 长 9.8% 其中 全国一般公共预算收入 中 的税 收收 入 80074 亿 元 同比 增长 时间 上海市场 广州市场 重庆市场 天津市场 9/4-20 -40 130 80.9% 非税收入 14232 亿元 同比增 9/5-40 140 80 长 4.4% 9/6 20-150 50 9/7 20-140 80 9/8 - -20 130 60 行业精选 1 西部矿业 9 月 6 日晚间公告 为 积极响应国家三江源保护区有关政策大 局的号召 经公司控股子公司青海赛什塘 铜业有限责任公司 赛什塘铜业 股 库存数据 2017 年 9 月 1 日-9 月 8 日全国主要市场铜库存统计 单位 万吨 市场 9月8日 9月1日 增减 完税总计 17.12 18.2-1.08 现货 8.45 9.29-0.84 期货 4.82 4.95-0.13 市场/日期 9月8日 9月1日 增减 上海现货 除期交所在上海仓库 0.9 0.75 0.15 保税库 上海 51.47 50.47 1 广东 2.94 3.38-0.44 无锡 1.28 1.3-0.02 重庆 0.04 0.03 0.01 天津 0.024 期交所 全国 东会研究决定 停止赛什塘铜业的生产经 期交所 上海 营 2 必和必拓资产总裁 JacquiMcGill 周一电邮表示 公司旗下奥林匹克水坝矿 OlympicDammine 通过堆浸技术进 行矿石选冶试验 已成功产出首批阴极 铜 0.04-0.016 1
目 录 一 铜精矿市场... 3 1 国内铜精矿市场评述... 3 2 国际铜精矿市场评述... 3 二 国内精炼铜市场... 3 1 市场价格及升贴水变化情况...4 2 冶炼企业动态... 6 3 市场现货库存一周变化情况... 8 三 进口精炼铜市场... 9 四 铜材市场... 11 1 铜杆线市场评述...11 2 铜管市场评述...11 3 铜板带市场评述... 11 五 废铜市场... 13 六 行业精选... 13 免责声明... 15 2
一 铜精矿市场 1 国内铜精矿市场评述 国内市场 目前计价系数如下 20%铜精矿到厂含税计价系数83%~84% 24%铜精 矿到厂含税计价系数 85%-87% 维持平稳 本周连云港口到一船铜精矿 总量 192 吨 天津港到一船铜精矿 总量 13900 吨 表一 4-8 日主要港口铜精矿价格汇总 单位 元/吨 日期 9月4日 9月5日 9月6日 9月7日 9月8日 周均价 昆明 20% 大冶 20% 连云港 20% 天津港 15%-18 % 上海港 24% 内蒙古 20% 青岛港 20% 防城港 18%-20 % 黄埔港 20%-23 % 11215 8555 8555 7600 635 8555 8555 8575 9990 11265 8595 8595 7635 685 8595 8595 8615 030 11195 7585 620 8565 9980 11195 7585 620 8565 9980 11135 8500 8500 7545 560 8500 8500 8515 9930 11201 8548 8548 7590 624 8548 8548 8567 9982 数据来源 钢联数据 2 国际铜精矿市场评述 加工费方面 本周进口铜精矿现货 TC 报在 80-85 美元/吨 较上周小幅上涨 国内部 分库存较低的炼厂入场采购 8 月铜精矿进口数据显示 我国进口 144 万吨 较上月增加 4 万吨 由于进口维持亏损预计铜精矿进口将继续受到限制 随着四季度的临近 中国精炼铜 产能的继续投放 会进一步加剧铜矿供应和冶炼产能之间的矛盾 对于四季度面临的年度加 工费谈判并不乐观 3
图一 周度国内铜精矿零单粗炼费(TC) 数据来源 钢联数据 下半年值得关注的罢工矿山有 1.2017 年 9 月 印尼自由港 Grasberg 铜矿 去年产铜近 600000 吨 2.2017 年 月 Glencore&AngloAmerican 旗下的智利 Collahuasi 铜矿 去年产铜 约 450000 吨 3.2017 年下半年 智利 Codelco 旗下的 El Teniente 铜矿 今年预计生产铜约 400000 吨 二 国内精炼铜市场 1 市场价格及升贴水变化情况 价格方面 沪铜主力1711合约先扬后抑 最高53830元/吨 最低51760元/吨 LME 铜6780-6970美元/吨 本周一至周四看涨情绪依然高涨 不过周五出现大跌 部分多头已 4
获利撤离 市场悲观情绪油然而生 国内现货价格先涨后跌 其成交区间52570-53250元/ 吨 成交在周三表现相对较好 上海市场 现货好铜报价升20-60元/吨 平水铜贴水20-升40元/吨 湿法铜贴水70- 元/吨 周内好铜从升20元/吨 回升至升水60元/吨 之后周五再次下滑至升水40元/吨 而平水铜从贴水20缩水至升水40元 之后回归至平水出货 湿法铜贴水70元/吨缩水至 元/吨 由此可见上海市场成交在趋于弱化 表二 四大主要市场铜价 日期 上海 广州 重庆 天津 9月4日 53030 52995 53160 53130 9月5日 53250 53205 53370 53370 9月6日 52940 52895 53060 53000 9月7日 53030 53020 53140 53090 9月8日 52570 52565 52720 52660 图二 四大主要市场升贴水走势图 5
广东市场 本周广东市场现货升贴水有所回升 好铜从贴元/吨升至升40元/吨 平 水铜从贴40元/吨升至贴元/吨 广东市场各企业正常到货 市场成交较上周明显好转 现货库存下降至29359吨 但仍然处于高位 重庆市场 本周升水表现扩大趋势 一开始升水1-130元/吨 之后升水140-160元/ 吨 市场库存不多 成交表现一般 天津市场 本周升水变化小 整车价格从升水50-0元/吨 市场长单报价为主 散货 供应偏紧 导致散货报价混乱 成交整体一般 2 冶炼企业动态 8月冶炼企业检修力度较小 目前了解到铜陵有色旗下赤峰金剑在检修 产量影响较小 表三 2017年1-8月冶炼企业检修情况 公司名称 产能 开始时间 结束时间 产量影响 万吨 云南铜业 60 1月1日 1 月 31 日 0.4 天津大无缝建昌 1月1日 1 月 31 日 0.2 五矿湖南 1 月 15 日 2月6日 0.2 北方铜业 20 2月1日 2 月 28 日 0.3 五鑫铜业 2月1日 2 月 28 日 0.3 金冠铜业 45 2 月 15 日 3 月 31 日 1 张家港联合 30 2 月 28 日 3 月 30 日 0.5 豫光金铅 3月1日 3 月 30 日 0.3 阳谷祥光 45 4月3日 4 月 28 日 2 中原黄金 20 4月3日 4 月 28 日 0 东营方圆 55 4月 5月 2 云南锡业 4 月 15 日 5 月 28 日 1 烟台国润 4 月 28 日 5 月 28 日 0.6 广西金川 40 4 月 26 日 5 月 15 日 0 赤峰金剑 15 4 月 13 日 4 月 20 日 0.5 6
金隆铜业 40 5月2日 5 月 28 日 1 五鑫铜业 5月2日 5 月 28 日 0.4 白银有色 20 5月1日 5 月 20 日 0.3 云南铜业 60 5 月 15 日 5 月 28 日 0.6 北方铜业 20 6月1日 6 月 30 日 0.2 大冶有色 55 6月1日 6 月 20 日 1 赤峰云铜 15 6月1日 7 月 28 日 0.5 金川总部 40 7月 9月 2 北方铜业 20 7月1日 7 月 28 日 0.1 紫金矿业 38 7月1日 7 月 28 日 0.5 天津大无缝 7月1日 7 月 28 日 0.3 总计 718 19.6 8月冶炼企业检修力度较小 国内冶炼企业原料供应并未因海外矿山罢工而遭受影响 不过部分冶炼企业因设备问题 产量出现下降 因此当月冶炼企业产出出现下降 企业产能 利用率下滑 从图中看出 大型冶炼企业产能利用率出现回升 而小型及中型企业产能利用 率均出现回升趋势 图三 冶炼企业产能利用率 7
3 市场现货库存一周变化情况 本周现货库存出现回升 上海市场现货库存总量 17.12 万吨 较上周 18.2 万吨 下降 1.08 万吨 库存下降来自冶炼厂开始长单发货为主 散货发货少 以及保税区库存回升 天津市场库存小幅下降 160 吨 不过供应依然处于偏紧趋势 广东市场库存减少 4400 吨 处于下降阶段 重庆市场库存增加 0 吨至 400 吨 供应正常 本周 LME 库存再次出现下降趋势 且 SHFE 库存同样小幅下降 两者大趋势依然保持 不变 目前来看国外需求表现并不理想 相比国内有所不足 图四 上海市场现货库存走势图 图五 LME SHFE COMEX 库存走势图 8
数据来源 LME SHFE COMEX 三 进口精炼铜市场 本周 LME 铜价表现先扬后抑 价格波动区间 6336-6515 美元/吨 而 LME 调期贴水 总趋势变化不大 周一至周五 LME3 个月调期贴 29.75-28.25 美元/吨 图六 LME 价格及升贴水走势图 数据来源 LME 9
本周美金铜市场成交价格无变化 美金铜仓单主流成交价格在 65-75 美元/吨 提单报 价 65-75 美元/吨 本周保税区入库较多 出货表现一般 沪伦比值变化明显 倒挂幅度明 显下降 国内企业需要走量而选择大量进口 从而使保税区库存小幅增加 本周沪伦比值 7.60-7.65 进口倒挂区间价格 1-300 元/吨 表四 上海市场进口铜盈亏情况 LME3 日期 LME3 到岸升 铜现货价格 铜现货价 调期费 40 15 00 贴水 沪伦比值 沪伦比值 I :40 格 15:00 II 盈亏平均 2017/9/4 6889 6895-30.25 70 53030 53030 7.65 7.65-300 2017/9/5 6934 6941-30.5 70 53250 53250 7.64 7.63-222 2017/9/6 6878 6893-25.5 70 52940 52940 7.65 7.63-220 2017/9/7 6921 6890-24.75 70 53030 53030 7.61 7.65-224 2017/9/8 6912 6872-24.75 70 52570 52570 7.56 7.60-1 人民币即期汇率表现下降趋势 由于美元持续走弱 人民币相对走强 导致即期汇率持 续走低 此现象导致进口倒挂缩水 从而促进境外铜清关进口 图七 RMB 即期汇率走势图
四 铜材市场 1 铜杆线市场评述 本周铜杆加工费变动小 成交价 500-600 元/吨 但交易整体表现一般 周初成交尚可 之后表现不足 北方市场电铜铜杆加工费 600 元/吨自提价 废铜铜杆加工费 350 元/吨自 提价 南方市场电解铜铜杆加工费 600-800 元/吨自提价 废铜铜杆加工费 300-350 元/吨 自提价 华东市场电解铜铜杆加工费 500-650 元/吨自提价 废铜铜杆加工费 300-350 元/ 吨自提价 图八 2017 年铜杆产能利用率走势图 2 铜管市场评述 加工费 本周 TP2 常规规格铜管加工费 4500-6000 元/吨 重心价格 5000 元/吨左右 本周大型铜管企业正常生产,按需采购 紫铜管企业的订单淡旺季较为明显 受家电企业影 11
响较大 随着新冷年的到来 紫铜管企业 9 月份产能利用率下降 但同比去年仍然较好 而合金铜管企业订单的淡旺季之分较弱 据调研部分合金铜管企业甚至排产至 月中旬 调 研样本较少 出口方面 7 月我国铜管材出口 23343 吨 同比增加 13.61% 主要出口至 欧美国家 图九 2017 年铜管产能利用率走势图 3 铜板带市场评述 本周铜板带企业订单略有下降 产能利用率变化趋势下调 不过加工费基本维持不变 本周板带销量有所回落 铜板带客户表示 目前铜价较高 不会加大备货天数 除非铜价能 长期处于高位 工厂才会考虑增加安全库存天数 一般情况企业基本维持 3 天左右库存量 12
图十 2017 年铜板带产能利用率走势图 五 废铜市场 本周广东市场电解铜均价 52936 元/吨 1#光亮铜均价 49280 元/吨 2#铜均价 48738 元/吨 精废差分别为 3655 元/吨 4197 元/吨 电解铜与废铜差价扩大 50 元/吨左右 虽 然现在好废铜差价较大 客户有青睐废铜作为原料 但废铜供应日渐趋紧 随着政府政策及 批文逐渐收紧 货源则更加紧张 需求维持稳定 废铜杆企业正常生产 表四 广东市场精废差情况 日期 铜价 光亮铜 2#铜 99% 精废差 光亮 精废差 2# 2017/9/4 52995 49367.5 48825 3627.5 4170 2017/9/5 53205 49584.5 49042 3620.5 4163 2017/9/6 52895 49259 48716.5 3636 4178.5 2017/9/7 53020 49259 48716.5 3761 4303.5 2017/9/8 52565 48933.5 48391 3631.5 4174 备注 1.电解铜与废铜价格均为含税价-电解铜 17% 废铜 8.5% 2. 2017 年广东市场废铜税率为 8%-9% 13
六 行业精选 1 智利国家铜业公司 Codelco 周二表示 公司 2017 年上半年铜产量低于上年同 期 但利润可观 因最近几个月铜价大幅走高 智利国家铜业公司表示 1-6 月铜产量为 798,000 吨 低于上年同期的 843,000 吨 2 伦敦金属交易所(LME)周四称将从 月 1 日起大幅下调短期及中期套利交易费用 以支撑其实体用户基数并鼓励使用其每日数据结构 3 西部矿业 9 月 6 日晚间公告 为积极响应国家三江源保护区有关政策大局的号召 经公司控股子公司青海赛什塘铜业有限责任公司( 赛什塘铜业 )股东会研究决定 停止赛 什塘铜业的生产经营 4 必和必拓资产总裁 JacquiMcGill 周一电邮表示 公司旗下奥林匹克水坝矿 OlympicDammine 通过堆浸技术进行矿石选冶试验 已成功产出首批阴极铜 该技术 正在阿德莱德的试点工厂进行评估 以在具有扩建潜力且拥有 45 万/年产能的南澳大利亚 矿山 将其用作一种低成本加工方案 14
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