有色金属 海证策略周刊 WWW.HICEND.COM 218 年 1 月 15 日有色金属策略周刊 218 年 1 月 15 日 铜 : 海证研究 投资咨询部 有色金属团队侯婧从业资格号 :F3425 投资咨询号 :Z13234 21-652116 houjing@hicend.com.cn 上周铜价维持高位震荡, 基本面仍旧偏乐观 铜精矿方面, 进口铜精矿现货市场依旧偏紧张 但菲律宾 Pasar 冶炼厂发生硫酸泄露事件以及印度的 birla 冶炼厂出现故障, 两者粗练环节均受到影响, 且目前仍处于停工状态, 若关停时间较长, 料批量铜精矿或将流入国内市场, 关注国外市场冶炼厂关停事故的发展状况 铜仍以多头思路为主, 当前处于技术位回调, 等待多单入场机会 铝 : 近期铝价维持窄幅震荡, 基本面并没有过多的变化 从国内期货市场持仓变现来看, 近期资金流出现象比较明显, 说明近期铝市场确实缺乏可以炒作的点 近期国内供需处于相对平衡状态, 库存并没有在大幅累积, 铝价相对健康, 短期来看, 铝价维持震荡格局偏大 锌 : 近期锌价 一枝独秀, 不断突破前期高点, 整体趋势偏多 国内锌价主要是受提振于国外锌价,LME 锌库存偏低以及现货相对紧张, 使得锌价不断攀升, 锌市场呈现 外强内弱 局面 短期来看, 锌仍旧以多头行情排列, 前期多头可继续持有 镍 : 近期镍价维持相对高位震荡, 国内镍价运行于 1 万整数关口附近 当前镍价表现坚挺, 与下游不锈钢企业为了春节备货有关系, 而高镍生铁产量并没有明显地增加, 所以导致镍价表现偏多 但继续上行压力较大, 从技术上分析,1 万整数关口突破需利好消息刺激, 短期来看缺乏动能有效突破, 短期来看, 区间震荡概率偏大
一 铜 1 周度重要数据整理 名称 218-1-12 218-1-5 217-12-29 217-12-22 217-12-15 SHFE 铜 54,8 55,1 55,58 54,5 52,92 收盘价 LME 铜 7,112.5 7,118. 7,264. 7,136. 6,91. COMEX 铜 3.22 3.23 3.29 3.25 3.14 SHFE 铜 228,728. 225,9 22,46 186,666. 185,326. 持仓量 LME 铜 33722 335354 332319 32957 33119 COMEX 铜 292,48 288,846. 268,478. 249,462. 235,8 升贴水 SHFE 铜 -2-1 -15-28 -14 LME 铜 -35.75-42.5-4 -4-31. 洋山铜 8 83. 85. 85. 85. 溢价 CIF 7 75. 8 8 8 保税区 8 83. 85. 85. 85. SHFE 铜 167,429. 16,441. 15,489. 14,211. 142,129. 库存 LME 铜 24,125. 23,85 21,725. 21,6 195,2 COMEX 铜 212,925. 21,81 211,172. 21,897. 29,23 保税区 45.7 44.87 45.67 44.87 44.17 仓单现货价格 仓单量 1# 光亮铜 46,57. 471 43,25. 4741 42,34. 4771 32,674. 4713 34,12. 4593 变化精废价差 3,32. -7333 721. -7339 9,63-756 -1,428. -6852 1,3-6748 2 行情概览 55, 45, 35, 3, 图 1:LME 与上期铜期价走势图 7,5 7, 6,5 6, 5,5 5, 4,5 4, 8.6 8.4 8.2 8. 7.8 7.6 7.4 7.2 7. 图 2:LME 与上期铜期价比值走势图 期货收盘价 ( 活跃合约 ): 阴极铜 : 周 期货收盘价 ( 电子盘 ):LME3 个月铜 : 周 期货收盘价 ( 活跃合约 ): 阴极铜 :/ 期货收盘价 ( 电子盘 ):LME3 个月铜 : 周 2 / 1
216-2-12 216-4-12 216-6-12 216-8-12 216-1-12 216-12-12 217-2-12 217-4-12 217-6-12 217-8-12 217-1-12 217-12-12 图 3: 上期铜持仓量及变化量 图 4:LME 铜持仓量及变化量 3, 8, 6, 4, 2, -2, -4, 45 4 35 3 25 2 15 1 5 5 4 3 2 1-1 -2-3 持仓变化 期货收盘价 ( 活跃合约 ): 阴极铜 : 周 持仓变化 LME: 持仓量 : 铜 ( 日 )( 变频周最后一条 ) 图 5:COMEX 铜净持仓情况 图 6: 交易所与保税区库存走势图 2, 1 1, 8, - - - 8 8, 7 7, 6 6, 5 5, 4 4, 8 75. 7 65. 6 55. 5 45. 4 35. 净多头 COMEX:1 号铜 : 非商业多头持仓 : 持仓数量 COMEX:1 号铜 : 非商业空头持仓 : 持仓数量 三大交易所库存 库存 : 铜 : 上海保税区 图 7: 精废价差走势图 图 8: 铜注册仓单及变化 -1-2 -3-4 -5-6 -7 2, 18, 1 1 1 1, 8, 3, - - -3, -8-9 精废价差 仓单变化 库存期货 : 阴极铜 : 周 3 / 1
二 铝 1 周度重要数据整理 名称 218-1-12 218-1-5 217-12-29 217-12-22 217-12-15 收盘价持仓量 SHFE 铝 15,9 15,21 15,225. 14,63 14,45 LME 铝 2,22 2,25.5 2,264.5 2,183. 2,61. SHFE 铝 43,112. 43,15. 43,98. 43,91. 43,84. LME 铝 43112 4315 4398 4391 4384 SHFE 铝 -11-22 -37-32 -12 升贴水 LME 铝 -11.25-14.25-12. -1.75-15.5 保税区溢价 115. 115. 115. 115. 115. SHFE 铝 773,941. 766,21 754,133. 741,324. 736,389. LME 铝 1,86,875. 1,99,475. 1,11,925. 1,14,95 1,15,95 库存现货市场 172.8 174.4 155.2 154.8 152.3 ( 万吨 ) 仓单 仓单量 734,542. 722,381. 79,428. 71,973. 698,34 变化 12,161. 12,953. 7,455. 3,633. 27,886. 主次价差 -8-8 -95-115 -95 价差连三近月价差 -25-25 -295-33 -315 2 期货行情概览 图 1:LME 与上期铝期价走势图 图 2:LME 与上期铝期价比值走势图 18, 17, 16, 15, 14, 13, 12, 11, 2,5 2,3 2,1 1,9 1,7 1,5 1,3 9. 8. 7. 6. 5. 4. 3. 2. 1. 期货收盘价 ( 活跃合约 ): 铝 : 周 期货收盘价 ( 电子盘 ):LME3 个月铝 : 周 沪伦比值 4 / 1
212-3 212-7 212-11 213-3 213-7 213-11 214-3 214-7 214-11 215-3 215-7 215-11 216-3 216-7 216-11 217-3 217-7 217-11 图 3: 上期铝持仓量及变化量 图 4:LME 铝持仓量及变化量 5, 4 4, 3 3, 2 2, 1 1, 2, 1 1, - -1, -1 9 8 7 6 5 4 3 2 1 6 4 2-2 -4-6 -8 持仓变化 期货持仓量 ( 活跃合约 ): 铝 : 周 持仓变化 LME: 持仓量 : 铝 ( 日 )( 变频周最后一条 ) 图 5:LME 与上期铝升贴水走势图 图 6: 上期所铝仓单量及变化量走势图 8 6 4 2-2 3 2 1-1 -2 8, 7, 6, 5, 4, 3, 2, 1, 1, 8, - - -4-6 -3-4 216-2-12 216-4-12 216-6-12 216-8-12 216-1-12 216-12-12 217-2-12 217-4-12 217-6-12 217-8-12 217-1-12 217-12-12 平均价 : 铝升贴水 : 上海物贸 : 周 LME 铝升贴水 (-3): 周 仓单变化 库存期货 : 铝 : 周 图 7: 铝锭现货库存走势图 图 8: 电解铝月度开工率 2 18 16 14 12 1 8 6 4 2 25. 2 15. 1 5. -5. 95. 9 85. 8 75. 7 库存变化 库存 : 电解铝 : 合计 ALD: 电解铝 : 开工率 5 / 1
三 锌 1 周度重要数据整理 名称 218-1-12 218-1-5 217-12-29 217-12-22 217-12-15 LME 锌 3,397.5 3,352. 3,293. 3275. 3,28.5 收盘价 SHFE 锌 26,375. 26,15. 25,725. 25565. 25,355. 沪伦比值 7.76 7.79 7.81 7.81 7.9 持仓量 SHFE 锌 267,686. 225,64. 173,218. 19972 218,362. LME 锌 316897 32857 299228 292821. 36584 SHFE 锌 -6 4-3 1 6 升贴水 LME 锌 52. 26. 18.5 -.25 -.5 保税区溢价 17 17 17 17 17 SHFE 锌 79,51. 77,383. 68,63 7436. 7,561. LME 锌 18,15 18,325. 182,5 186675. 193,75 库存现货市场 15.51 15.7 15.47 14.65 13.88 ( 万吨 ) 仓单 仓单量 9,618. 8,818. 9,389. 11593. 11,42. 变化 8-571. -2,24. 191. -2,548. 主次价差 8 8 8 5. 35 价差连三近月价差 -6-6 4 125 2 期货行情概览 图 1:LME 与上期锌期价走势图 图 2:LME 与上期锌期价比值走势图 28, 26, 24, 22, 18, 16, 14, 12, 3,9 3,4 2,9 2,4 1,9 1,4 8.8 8.6 8.4 8.2 8. 7.8 7.6 7.4 7.2 7. 6.8 期货收盘价 ( 活跃合约 ): 锌 : 周 期货收盘价 ( 电子盘 ):LME3 个月锌 : 周 沪伦比值 6 / 1
216-2-12 216-4-12 216-6-12 216-8-12 216-1-12 216-12-12 217-2-12 217-4-12 217-6-12 217-8-12 217-1-12 217-12-12 图 3: 上期锌持仓量及变化量 图 4:LME 锌持仓量及变化量 4, 3 3, 2 2, 1 1, 1 1, - -1, -1 4 35 3 25 2 15 1 5 25 2 15 1 5-5 -1-15 -2-25 持仓变化 期货持仓量 ( 活跃合约 ): 锌 : 周 持仓变化 LME: 持仓量 : 锌 ( 日 )( 变频周最后一条 ) 图 5:LME 与上期锌升贴水走势图 图 6: 上期所锌仓单量及变化量走势图 7 6 5 4 3 2 1-1 -2-3 -4 1, 8 6 4 2-2 -4 2, 18, 1 1 1 1, 8, 25, 15, 5, -5, - -15, - -25, LME 锌升贴水 (-3): 周 平均价 : 锌升贴水 : 上海物贸 : 周 仓单变化 库存期货 : 锌 : 周 图 7: 锌锭现货库存走势图 图 8: 锌主次价差与连三近月价差走势图 7 6 5 4 3 2 1 6. 4. 2. -2. -4. -6. -8. 25 2 15 1 5 (5) 库存变化 库存 : 锌锭 : 合计 主次价差 连三近月价差 7 / 1
215-4-3 215-7-3 215-1-3 216-1-3 216-4-3 216-7-3 216-1-3 217-1-3 217-4-3 217-7-3 217-1-3 218-1-3 四 镍 1 周度重要数据整理 名称 218/1/12 218/1/5 217/12/29 217/12/22 217/12/15 SHFE 镍 99,57 98,58 96,87 95,89 9,11 收盘价 LME 镍 12,665. 12,545. 12,24 12,8 11,575. 沪伦比值 7.86182392 7.858118 7.91421569 7.93791391 7.78488121 持仓量 SHFE 镍 481,772. 499,422. 56,26 529,12 543,76. LME 镍 264,167. 259,62. 254,51 257,11. 258,435. SHFE 镍 57,395. 48,92 44,216. 4,31. 39,625. LME 镍 365,994. 365,7 367,776. 374,136. 374,85 库存 镍矿现货 市场 ( 万吨 ) 914. 927. 963. 984. 1,3 仓单 仓单量 45,183. 33,584. 31,952. 31,742. 3,762. 变化 11,599. 1,632. 21 98-1,234. 价差 主次价差 -4-4 -47-42 -35 现货价格 镍铁 1,45. 995. 995. 945. 895. 电解镍 98,65 98,25 96,3 95,5 9,5 129, 19, 89, 69, 49, 29, 9, 2 期货行情概览 图 1:LME 与上期镍期价走势图 16,3 11,3 6,3 1,3 9 8.5 8 7.5 7 图 2:LME 与上期镍期价比值走势图 期货收盘价 ( 活跃合约 ): 镍 : 周 期货收盘价 ( 电子盘 ):LME3 个月镍 : 周 沪伦比值 8 / 1
216-2-19 216-4-19 216-6-19 216-8-19 216-1-19 216-12-19 217-2-19 217-4-19 217-6-19 217-8-19 217-1-19 217-12-19 图 3: 上期镍持仓量及变化量 图 4:LME 镍持仓量及变化量 9 3 3 8.5 8 25 2 15 2 1 7.5 7 1 5-1 -2-3 沪伦比值 持仓量变化 LME: 持仓量 : 镍 ( 日 )( 变频周最后一条 ) 图 5: 电解镍与镍铁现货价格走势图 图 6: 上期镍仓单量及变化量走势图 15, 1, 95, 9, 85, 8, 75, 7, 65, 1,1 1,5 1, 95 9 85 8 75 7 65 6 1 1, 8, 14, 12, 8, 6, 4, 2, -2, -4, -6, -8, 价格 : 电解镍 : 上海 : 周 价格 : 镍铁 :FeNi6-8: 山东 : 周 库存变化 库存期货 : 镍 : 周 图 7: 镍矿库存及变化走势图 图 8: 上期所及 LME 镍库存走势图 1,8 1,6 1,4 1,2 1, 8 6 4 2 1 8 6 4 2-2 -4-6 -8-1 4 4 43, 4 4 4, 39, 38, 37, 3 3 1 1, 8, 库存变化 库存 : 镍矿 : 港口合计 LME 镍 : 库存 : 合计 : 全球 : 周 库存小计 : 镍 : 总计 : 周 9 / 1
五 铅 名称 218-1-12 218-1-5 217-12-29 217-12-22 217-12-15 LME 铅 2,543. 2,555. 2,53.5 2482.5 2,522. 收盘价 SHFE 铅 19,25 19,48 19,17 19235. 18,98 沪伦比值 7.57 7.62 7.58 7.75 7.53 持仓量升贴水库存仓单 SHFE 铅 SHFE 铅 SHFE 铅仓单量 31,34. 5 42,139. 34,953. 42,652. -4 41,816. 35,729. 4,36. 11 42,8. 34,54 41314. 4 44171. 35874. 34,158. 8 43,671. 37,252. LME 铅 LME 铅 LME 铅变化 128533 8.75 142,75. -776. 12537 6.75 141,925. 1,189. 123192-2.75 142,25-1,334. 123879. -9.25 14195-1378. 131321 19. 144,55 13,594. 价差 主次价差 -3-3 15 45. 15 六 锡 名称 218/1/12 218/1/5 217/12/29 217/12/22 217/12/15 SHFE 锡 145,4 145,6 144,84 137,68 134,39 收盘价 LME 锡 2,28 19,93 19,9 19,485. 19,15 沪伦比值 7.16962525 7.3556949 7.27839196 7.6594817 7.1775457 持仓量库存仓单 SHFE 锡 SHFE 锡仓单量 9,16. 5,318. 4,858. 69,76. 5,321. 4,45. 77,484. 4,915. 4,46 69,43 5,236. 4,434. 99,666. 6,214. 4,628. LME 锡 LME 锡变化 15,846. 2,115. 453. 15,813. 2,335. -55. 15,776. 2,22 26. 15,14 2,395. -194. 15,723. 2,31-1,191. 价差 主次价差 -14-14 -64-97 -282 1 / 1