3 月银行理财市场量升价落 报告日期 :2014-4-3 金牛理财网研究中心研究员 : 薛勇臻 电话 :010-59336541 邮箱 :xueyongzhen@csfjn.com 摘要 : 目 录 3 月银行间资金面基本处于宽松状态, 即使到了季末也未出现极 度紧张的局面 受此影响,3 月份银行理财市场收益率继续回落, 但 发行量环比大幅增加 金牛理财网监测数据显示, 截至 3 月底,160 家商业银行共新发 5134 款理财产品, 环比增加 1170 款 新发产品中, 非结构性人民币理财产品 4770 款, 环比增加 1065 款 ; 平均预期收益率环比下跌 16BP 至 5.44% 银行类型 : 国有商业银行理财产品预期收益率下跌 14BP 至 5.17%, 股份制银行下跌 11BP 至 5.59%, 城商行下跌 14BP 至 5.63%, 农村商业银行下跌 27BP 至 5.35% 3 月主要银行的收益率跌幅相对一致, 表明银行理财收益率下行趋势或将延续 收益类型 : 保本浮动收益型产品收益率大降 31BP 至 4.75%, 年后首次跌破 5%; 保证收益型产品收益率下跌 9BP 至 4.75%; 非保本浮动收益型产品收益率下跌 10BP 至 5.69% 总的来看,3 月份保本类产品收益率跌幅继续超过非保本, 宽松的资金面使得保本类产品渐渐失去吸引力 服务邮箱 :service@csfjn.com 金牛理财网 : www.jnlc.com 投资期限 : 各期限产品收益率全线下跌, 整体上短期产品跌幅仍然超过中长期 具体来看,1 个月以下期限平均预期收益率下跌 32BP 至 4.38%;1-3 月期限产品收益率下跌 20BP 至 5.34%;3-6 月期限产品下跌 19BP 至 5.62%;6-12 月期限产品下跌 5BP 至 5.79%; 一年以上 目 录 期限产品则下降 20BP 至 6.16% 到期产品 : 3 月共有 5064 款银行理财产品到期, 环比增加 12% 以上 其中, 到期产品中人民币非结构性理财产品共 4777 款, 公布到期收益率的产品有 2327 款, 公布率为 48.7%, 较上月微涨 到期理财产品实际收益率比较平稳, 已公布实际收益率的人民币非结构性产品平均收益率 5.45%, 环比微涨 1BP 请阅读最后一页免责声明 1 可信赖的投资顾问 www.jnlc.com
目录 一 人民币非结构性产品 : 收益率继续回落... 3 1.1 银行类型 : 收益率持续下跌, 城商行市场占比升至首位... 4 1.2 收益类型 : 保本浮动收益型收益率跌破 5%... 5 1.3 投资期限 : 短期产品收益率跌幅超中长期... 6 二 人民币结构性产品 : 收益率继续大幅下滑... 7 三 外币产品 : 美元产品发行量大增, 收益率连涨... 8 四 到期产品 : 人民币非结构性产品到期收益率持稳... 8 请阅读最后一页免责声明 2 可信赖的投资顾问 www.jnlc.com
一 人民币非结构性产品 : 收益率继续回落 3 月银行间资金面基本处于宽松状态, 即使到了季末也未出现极度紧张的局面 受此影响,3 月份银行理财市场收益率继续回落, 但发行量环比大幅增加 金牛理财网监测数据显示, 截至 3 月底,160 家商业银行共新发 5134 款理财产品, 环比增加 1170 款 新发产品中, 非结构性人民币理财产品 4770 款, 环比增加 1065 款 ; 平均预期收益率环比下跌 16BP 至 5.44% 从金牛银行理财综合收益指数来看, 季末指数上行至 5.5%, 较月初下跌 5BP, 但月中最低行至 5.46% 从收益率分布来看,2 月高收益产品数量大幅下降, 收益率超 6% 的产品仅占比 13% 图 1. 银行理财市场月度走势和银行理财综合收益指数走势图 (2014 年 3 月 ) 6000 5000 4000 3000 2000 1000 0 发行量 收益率 6 5.8 5.6 5.4 5.2 5 4.8 4.6 4.4 4.2 4 请阅读最后一页免责声明 3 可信赖的投资顾问 www.jnlc.com
数据来源 : 金牛理财网 1.1 银行类型 : 收益率持续下跌, 城商行市场占比升至首位 3 月国有商业银行共发行 1268 款, 环比增加 268 款, 市场占比维持在 27%; 股份制银行发行 1306 款, 环比增加 136 款, 市场占比下降 5 个百分点至 27%; 城商行发行 1585 款, 环比增加 459 款, 市场占比上涨 3 个百分点至 33%; 农商行发行 538 款, 环比增加 181 款 ; 其他银行发行 73 款, 环比增加 21 款 收益率方面, 国有商业银行理财产品预期收益率下跌 14BP 至 5.17%, 股份制银行下跌 11BP 至 5.59%, 城商行下跌 14BP 至 5.63%, 农村商业银行下跌 27BP 至 5.35% 3 月主要银行的收益率跌幅相对一致, 表明银行理财收益率下行趋势或将延续 图 2 银行类型 - 银行理财产品数量及收益率走势 (2014 年 3 月 ) 请阅读最后一页免责声明 4 可信赖的投资顾问 www.jnlc.com
6000 国有商业银行股份制商业银行城市商业银行农村商业银行 5000 4000 3000 2000 1000 0 6 国有商业银行股份制商业银行城市商业银行农村商业银行 5.5 5 4.5 4 3.5 数据来源 : 金牛理财网 1.2 收益类型 : 保本浮动收益型收益率跌破 5% 从发行量来看,3 月各收益类型产品发行量均环比上涨, 保本类产品市场占比上升 其中, 保本浮动收 益型产品发行 9252 款, 环比增加 263 款, 市场占比升至 21%; 保证收益型发行 333 款, 环比增加 71 款, 市 场占比稳定在 7%; 非保本浮动收益型产品发行 3264 款, 环比还增加 557 款, 市场占比保持降至 72%% 收益率方面, 保本浮动收益型产品收益率大降 31BP 至 4.75%, 年后首次跌破 5%; 保证收益型产品收益率下跌 9BP 至 4.75%; 非保本浮动收益型产品收益率下跌 10BP 至 5.69% 总的来看,3 月份保本类产品收益率跌幅继续超过非保本, 宽松的资金面使得保本类产品渐渐失去吸引力 图 2 收益类型 - 银行理财产品数量及收益率走势 (2014 年 3 月 ) 请阅读最后一页免责声明 5 可信赖的投资顾问 www.jnlc.com
5000 4500 4000 3500 3000 2500 2000 1500 1000 500 0 保本浮动收益型保证收益型非保本浮动收益型 保本浮动收益型保证收益型非保本浮动收益型 6 5.5 5 4.5 4 3.5 数据来源 : 金牛理财网 1.3 投资期限 : 短期产品收益率跌幅超中长期 从发行量来看,1 个月以下期限产品发行 246 款, 环比增加 1 款, 市场占比降至 5%;1-3 月期限的产品共发行 2556 款, 环比增加 481 款, 市场占比降至 54%;3-6 月的产品发行 1154 款, 环比增加 226 款, 市场占比降至 21%;6-12 月产品发行 732 款, 环比增加 323 款, 市场占比升至 15%;1 年以上产品发行 82 款, 环比增加 23 款 请阅读最后一页免责声明 6 可信赖的投资顾问 www.jnlc.com
收益率方面, 各期限产品收益率全线下跌, 整体上短期产品跌幅仍然超过中长期 具体来看,1 个月以 下期限平均预期收益率下跌 32BP 至 4.38%;1-3 月期限产品收益率下跌 20BP 至 5.34%;3-6 月期限产品下跌 19BP 至 5.62%;6-12 月期限产品下跌 5BP 至 5.79%; 一年以上期限产品则下降 20BP 至 6.16% 图 3 期限类型 - 银行理财产品数量及收益率走势 (2014 年 3 月 ) 6000 ( 空白 ) 一年以上 6-12 个月 3-6 个月 1-3 个月 1 个月以下 5000 4000 3000 2000 1000 0 1 个月以下 1-3 个月 3-6 个月 6-12 个月一年以上 7.00 6.50 6.00 5.50 5.00 4.50 4.00 3.50 3.00 数据来源 : 金牛理财网 二 人民币结构性产品 : 收益率继续大幅下滑 金牛理财网监测数据显示,3 月份共有 15 家银行新发人民币结构性产品 196 款, 环比上月增加 56 款 结构性产品平均预期收益率继续大幅下滑, 当月下跌 34BP 至 6.07% 请阅读最后一页免责声明 7 可信赖的投资顾问 www.jnlc.com
当月发行量最大的是的是平安银行, 共有 30 款, 平均预期收益率为 6.23%; 第二是农业银行和招商银行, 分别发行 23 款 ; 工商银行和南商银行发行量也在 20 款以上 发行量较大的银行还是有渤海银行 汇丰银行 广发银行等 从收益类型来看, 新发产品中有 161 款为保本浮动收益型, 35 款为非保本浮动收益型, 保本类产品的 市场占比超八成 三 外币产品 : 美元产品发行量大增, 收益率连涨 3 月份共有 13 家银行新发外币产品 168 款, 环比增加 51 款 其中, 美元产品市场火爆, 不仅发行量增 幅较大, 收益率也是连续大幅上涨 新发产品中, 美元产品 104 款, 环比增加 43 款, 平均预期收益率为 3.36%, 环比上涨 22BP; 澳元产品 23 款, 平均预期收益率为 4.13%, 环比上涨 4BP; 港元产品 24 款, 平均预期收益率 2.15%, 环比上涨 2BP; 欧元产品 12 款, 平均预期收益率为 2.40%, 环比上涨 23BP; 英镑产品 5 款, 平均收益率 2.8%, 环比上涨 25BP 从发行银行来看, 当月发行外币产品最多的是建设银行, 共发行 35 款, 其中 19 款为美元产品 其次是 中国银行, 共发行 24 款 此外, 交通银行 上海银行 招行银行发行量也在 20 款上下 四 到期产品 : 人民币非结构性产品到期收益率持稳 金牛理财监测数据显示,3 月共有 5064 款银行理财产品到期, 环比增加 12% 以上 其中, 到期产品中人 民币非结构性理财产品共 4777 款, 公布到期收益率的产品有 2327 款, 公布率为 48.7%, 较上月微涨 人民 币结构性产品到期 126 款, 公布到期收益率的产品有 31 款, 公布率降至 25% 3 月到期理财产品实际收益率比较平稳, 已公布实际收益率的人民币非结构性产品平均收益率 5.45%, 环比微涨 2BP; 人民币结构性产品到期年化收益率为 5.63%, 环比上涨 32BP 请阅读最后一页免责声明 8 可信赖的投资顾问 www.jnlc.com
分析师承诺 作者保证报告所采用的数据均来自合规渠道, 分析逻辑基于本人的职业理解, 通过合理判断并得出结论, 力求客观 公正, 结论不受任何第三方的授意与影响, 特此声明 风险提示 本报告版权归中证金牛 ( 北京 ) 投资咨询有限公司 ( 以下简称 我公司 ) 所有, 仅供我公司客户使用 但我公司不会因接收人收到本报告而视其为我公司的当然客户 未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式使用 复制或传播 任何有关本报告的摘要或节选都不代表本报告正式完整的观点, 一切须以我公司向客户发布的本报告完整版本为准 本报告基于已公开的资料或信息撰写, 我公司力求但不保证该资料及信息的完整性 准确性 本报告所载的信息 资料 建议及推测仅反映我公司于本报告公开发布当日的判断, 在不同时期, 我公司可能撰写并发布与本报告所载资料 建议及推测不一致的报告 我公司不保证本报告所含信息及资料处于最新状态 ; 我公司将随时补充 更新和修订有关信息及资料, 但不保证及时公开发布 市场有风险, 投资需谨慎 本报告所载的信息 材料及结论只提供特定客户作参考, 不构成投资建议, 也没有考虑到个别客户特殊的投资目标 财务状况或需要 客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况, 自行审慎做出投资决定 中证金牛 ( 北京 ) 投资咨询有限公司 地址 : 北京市西城区宣武门外大街甲一号环球财讯中心 A 座 5 层 邮编 :100052 请阅读最后一页免责声明 9 可信赖的投资顾问 www.jnlc.com