铜市场一周报告 本周市场成交平平 盘整或将延续 宏观数据 1 2017 全年, 我国汽车产销 2901.5 万辆和 2887.9 万辆, 连续九年蝉联全球第一, 行业经济效益增速明显高于产销量增速 其中, 新能源汽车发展势头强劲, 全年分别达到 79.4 万辆和 77.7 万辆, 同比增长 53.8% 和 53.3% 2 中国海关总署周五公布的数据显示, 中国 2017 年未锻轧铜及铜材进口量为 469 万吨, 比 2016 年减少 5.2% 中国 2017 年 12 月未锻轧铜及铜材进口量为 45 万吨, 环比减少 4.3%, 同比减少 8.2% 行业精选 1 从宁波出入境检验检疫局获悉, 近日, 该局对一批来自玻利维亚的铜废碎料实施了退运, 该批货物重 22.65 吨, 货值 9.84 万美元 因夹带洋垃圾, 宁波出入境检验检疫局依据相关规定判定该批进口铜废碎料环保项目不合格, 出具检验证书并移交海关作退运处理 2 近半个月来, 南通口岸到港进口铜精矿船舶 15 艘次 /20 批次, 约 22 万吨 ; 到港稠密, 频次之高前所未有 国内冶炼厂与国外矿山 贸易商签订的锚地卸货的合同必须抢在锚地彻底关闭前履约, 因此出现集中到港现象 品种概述 铜精矿 : 铜精矿货源供应偏紧, 现货 TC 下降趋势将持续 铜 : 现货升水, 下游拿货情绪低, 成交一般 铜材 : 铜杆加工费不变, 气慌依然影响铜杆生产 ; 调研铜管企业维持高开工 水平 ; 铜板带企业本周采购情况一般, 企业保持刚需 铜市展望 本本周铜价出现先扬后抑趋势, 波幅较小, 成交尚可 ; 国内现货总库存小幅 回升, 境外铜不少清关进入国内, 不过国内市场接货情绪尚可, 因此库存并未明 显回升 下周预计震荡偏弱趋势, 预计区间在 54000-55000 元 / 吨, LME7100-7250 美元 / 吨 升贴水数据 时间 上海市场 广州市场 重庆市场 天津市场 1/8 20 20 140 60 1/9 30 30 140 60 1/10 20 70 140 60 1/11-20 90 120 40 1/12 10 140 160 60 库存数据 2018 年 1 月 5 日 -1 月 12 日全国主要市场铜库存统计 ( 单位 : 万吨 ) 市场 1 月 12 日 1 月 5 日 增减 期交所 ( 全国 ) 完税总计 16.58 15.88 0.7 期交所 ( 上海 ) 现货 10 9.64 0.36 期货 3.23 3.23 0 市场 / 日期 1 月 12 日 1 月 5 日 增减 上海现货 ( 除期交所在上海仓库 ) 1.1 1.6-0.5 保税库 ( 上海 ) 45.07 44.87 0. 广东 1.54 2.15-0.61 无锡 0.49 0.49 0 重庆 0.15 0.13 0.02 天津 0.06 0.05 0.01 1
目 录 一 铜精矿市场... 1 国内铜精矿市场评述... 2 国际铜精矿市场评述... 二 国内精炼铜市场... 1 市场价格及升贴水变化情况... 2 冶炼企业动态... 3 市场现货库存一周变化情况... 三 进口精炼铜市场... 四 铜材市场... 1 铜杆线市场评述... 2 铜管市场评述... 3 铜板带市场评述... 4 铜棒市场评述... 五 废铜市场... 六 行业精选... 免责声明 :... 2
一 铜精矿市场 1 国内铜精矿市场评述 国内市场, 目前计价系数如下 :20% 铜精矿到厂含税计价系数 84%~86%,24% 铜精 矿到厂含税计价系数 85%-88%, 上涨趋势明显 表一 8-12 日主要港口铜精矿价格汇总 日期 1 月 8 日 1 月 9 日 1 月 10 日 1 月 11 日 1 月 12 日周均价 单位 : 元 / 吨 昆明 大冶 连云港 天津港 上海港 内蒙古 青岛港 防城港 黄埔港 20% 20% 20% 15%-18 24% 20% 20% 18%-20 20%-23 % % % 11720 8960 8980 7895 11075 8985 9005 9225 9225 11740 8980 9000 7915 11095 9005 9025 9245 9245 11770 9010 9030 7935 11125 9035 9055 9275 9275 11770 9010 9030 7935 11125 9035 9055 9275 9275 11720 8970 8990 7905 11075 8995 9015 9235 9235 11744 8986 9006 7917 11099 9011 9031 9251 9251 数据来源 : 钢联数据 2 国际铜精矿市场评述 加工费方面, 本周进口铜精矿现货 TC 报在 75-85 美元 / 吨, 均价 80 美元 / 吨, 下降 2 美元 / 吨 本周现货加工费继续呈下跌趋势, 主要原因归结于海外矿山与国内炼厂长单加工 费谈判后, 铜精矿供应增加, 现货市场成交好转 年前供应端市场流通货源偏紧, 市场商家 手里货源不宽裕, 年前冶炼厂有备货需求, 预缺计加工费下跌将持续 2017 年 12 月铜矿 砂及精矿进口 165 万吨, 同比下降 1.2%, 环比下降 7.3%; 全年铜矿石及精矿累积进口 1735 万吨, 同比增加 2.3% 3
图一 周度国内铜精矿零单粗炼费 (TC) 二 国内精炼铜市场 数据来源 : 钢联数据 1 市场价格及升贴水变化情况 价格方面, 沪铜主力 1803 合约震荡盘整 本周沪铜主力最高 55310 元 / 吨, 最低 54260 元 / 吨,LME 铜 7081-7225 美元 / 吨 上海市场 : 本周升贴水变化幅度不大, 询价表现一般, 整体成交情况一般, 周五成交尚 可 现货好铜报价从升水 50 元 / 吨调至升水 10 元 / 吨, 周五回调至升水 50 元 / 吨 ; 平水铜从升 水 20 元 / 吨调至升水 0 元 / 吨 ; 湿法铜从贴水 10 元 / 吨调至贴水 80 元 / 吨 广东市场 : 本周现货升贴水逐渐攀升 : 好铜升 50~190 元 / 吨, 平水铜升 20~180 元 / 吨 本周现货市场交投较为活跃, 市场成交尚可 特别是周四, 贸易大户挺价出货, 升贴水一度 被拉升 ; 周五升贴水继续攀升, 至周内高位 本周现货库存下降较为明显, 周五库存 15387 4
吨, 较上周减少 6102 吨 重庆市场 : 本周升水上调, 市场库存小幅增加, 供应充裕, 接货询价一般, 一开始升水 120-140 元 / 吨调至升水 100-120 元 / 吨之后调至升水 140-160 元 / 吨, 库存增加 200 吨 天津市场 : 本周升贴水变化不大 市场加工大户接货意愿不强, 整车价格从升水 60-80 元 / 吨调到升水 40 元 / 吨之后调至升水 80 元 / 吨, 供应充裕, 接货少, 成交清淡 表二四大主要市场铜价 日期上海广州重庆天津 1 月 8 日 1 月 9 日 1 月 10 日 1 月 11 日 1 月 12 日 54340 54305 54450 54380 54430 54415 54530 54470 54570 54605 54680 54630 54645 54750 54760 54680 54325 54435 54460 54390 图二 : 四大主要市场升贴水走势图 5
2 冶炼企业动态 2017 年年底铜企基本已完成检修任务,12 月并未有冶炼厂检修, 不过部分冶炼企业受 当地政府保障空气质量影响, 责令停产或减产 据调查 12 月有江西铜业, 铜陵有色, 大冶 有色被责令停产一周 ; 其余冶炼企业年底开工正常, 少部分企业设备问题依然存在, 不过产 量影响较小, 预计 2018 年 1 月冶炼企业平均产能利用率下降 表三 2017 年全年冶炼企业检修情况 公司名称 产能 开始时间 结束时间 产量影响 ( 万 吨 ) 云南铜业 60 1 月 1 日 从 1 月 31 日 0.4 天津大无缝建昌 10 1 月 1 日 1 月 31 日 0.2 五矿湖南 10 1 月 15 日 2 月 6 日 0.2 北方铜业 20 2 月 1 日 2 月 28 日 0.3 五鑫铜业 10 2 月 1 日 2 月 28 日 0.3 金冠铜业 45 2 月 15 日 3 月 31 日 1 张家港联合 30 2 月 28 日 3 月 30 日 0.5 豫光金铅 10 3 月 1 日 3 月 30 日 0.3 阳谷祥光 45 4 月 3 日 4 月 28 日 2 中原黄金 20 4 月 3 日 4 月 28 日 0 东营方圆 55 4 月 5 月 2 云南锡业 10 4 月 15 日 5 月 28 日 1 烟台国润 10 4 月 28 日 5 月 28 日 0.6 广西金川 40 4 月 26 日 5 月 15 日 0 赤峰金剑 15 4 月 13 日 4 月 20 日 0.5 金隆铜业 40 5 月 2 日 5 月 28 日 1 五鑫铜业 10 5 月 2 日 5 月 28 日 0.4 白银有色 20 5 月 1 日 5 月 20 日 0.3 云南铜业 60 5 月 15 日 5 月 28 日 0.6 北方铜业 20 6 月 1 日 6 月 30 日 0.2 6
大冶有色 55 6 月 1 日 6 月 20 日 1 赤峰云铜 15 6 月 1 日 7 月 28 日 0.5 金川总部 40 7 月 9 月 2 北方铜业 20 7 月 1 日 7 月 28 日 0.1 紫金矿业 38 7 月 1 日 7 月 28 日 0.5 天津大无缝 10 7 月 1 日 7 月 28 日 0.3 金川总部 40 8 月 1 日 9 月 30 日 1 赤峰金剑 15 9 月 1 日 9 月 20 日 0.2 江西铜业 100 10 月 1 日 10 月 31 日 0.1 恒邦铜业 17 11 月 1 日 11 月 30 日 0.4 清远江铜 10 10 月 11 月 0.5 铜陵有色 120 11 月 11 月 0.3 总计 1020 19.2 12 月国内冶炼企业原料供应较正常, 不过有大型铜企已出现减产现象, 因此预计精炼 铜产量出现下降 图三 :2017 年冶炼企业产能利用率 7
3 市场现货库存一周变化情况 本周现货库存小幅上升, 上期所 ( 全国 ) 库存总量 16.58 万吨, 较上周 15.88 万吨, 增加 0.7 万吨, 上期所 ( 上海 ) 现货库存 10 万吨, 增加 0.36 万吨, 期货 3.23 万吨, 库存 量基本不变 天津市场库存 600 吨, 增加 100 吨左右, 市场供应充足, 接货少 ; 广东市场 库存减少 6100 吨至 1.54 万吨, 库存大幅减少 ; 重庆市场库存增加 200 吨至 1500 吨, 本 周成交一般 本周 LME 库存小幅减少, 从数据来看,LME 库存减少 0.2 万吨左右, 其总量在 20.1 万吨左右 上海期交所期货库存本周增加至 46057 吨, 上海市场整体成交情况一般 图四 : 上海市场现货库存走势图 8
图五 :LME,SHFE,COMEX 库存走势图 数据来源 :LME SHFE COMEX 三 进口精炼铜市场 本周 LME 铜价表现震荡盘整状态, 价格波动区间 7081-7225 美元 / 吨 ; 而 LME 调期 贴水有所回升, 周一至周五 LME3 个月调期贴 45-37.75 美元 / 吨, 进口倒挂幅度缩小, 无 盈利的状况 9
图六 :LME 价格及升贴水走势图 数据来源 :LME 本周美金铜市场成交价格有所变化 ; 美金铜仓单主流成交价格在 60-80 美元 / 吨, 提单报价 60-70 美元 / 吨 ; 本周保税区出入库少, 沪伦比值处于低位, 倒挂幅度缩小 本周沪伦比值 7.57-7.63, 进口倒挂区间价格贴 408-269 元 / 吨 表四上海市场进口铜盈亏情况 日期 LME3 LME3 (10:40) (15:00) 调期费 到岸升铜现货价格 铜现货价 沪伦比值 I 贴水 (10:40) 格 (15:00) 沪伦比值 II 盈亏平均 2018/1/8 7140 7133-45 80 54340 54340 7.57 7.58-274 2018/1/9 7131 7140-42.5 80 54430 54430 7.59 7.58-334 2018/1/10 7111 7118-40.25 80 54570 54570 7.63 7.62-269 2018/1/11 7162 7168-37.75 70 54645 54645 7.60 7.59-408 2018/1/12 7139 7147-37.75 70 54325 54325 7.58 7.57-319 人民币兑美元汇率年终收于 6.6 下方的局面几乎可以肯定, 届时, 人民币兑美元年涨幅 将超过 5% 2018 年人民币利率优势明显, 双向波动继续推进 预期 2018 年出口商将继 10
续逐步减持手中过去几年积累的美元, 并增加外汇套期保值比率 图七 :RMB 即期汇率走势图 四 铜材市场 1 铜杆线市场评述 本周铜杆加工费不变, 维持 600 元 / 吨左右, 铜杆企业受天然气紧张影响, 产能利用率 明显下降, 不过由于需求较差, 铜杆加工费并未出现上调 北方市场电铜铜杆加工费 550-600 元 / 吨出厂, 京津冀地区的废铜制杆出现限产, 天然气供应目前已表现紧张格局, 因此市场 铜杆供应将逐步紧张 ; 南方市场电解铜铜杆加工费 650-800 元 / 吨自提价, 受天然气影响不 大 ; 华东市场跌电解铜铜杆加工费 550-600 元 / 吨自提价, 加工费虽然没变, 但其受天然气 影响已凸显 11
图八 :2017 年铜杆产能利用率走势图 2 铜管市场评述加工费 :TP2 常规规格铜管加工费 4500-6000 元 / 吨, 中心价格 5000 元 / 吨左右 铜管加工费基本维持不变 据我的有色网调研,2018 年 1 月份, 采集样本铜管企业开工情况较好, 维持上月高位 ; 且上半年排产均较满, 部分企业的订单因超产能进行分流 出口方面,11 月我国铜管出口 20878 吨, 其中精炼铜管 10968 吨 带有螺纹或翅片的精炼铜制外径 25mm 的铜管 3971 吨, 铜锌合金管 1340 吨 中国海关总署公布中国 2017 年 12 月未锻轧铜及铜材进口量 45 万吨, 环比减少 4.3%, 同比减少 8.2% 2017 年全年未锻轧铜及铜材进口量 469 万吨, 比 2016 年减少 5.2% 图九 :2017 年铜管产能利用率走势图 12
3 铜板带市场评述加工费 :T2 常规规格铜板带加工费 4500-5500 元 / 吨 本周铜板带企业成交情况一般, 受铜价影响, 下游企业观望情绪浓厚, 保持刚需 铜板带加工费本就较为稳定, 本周加工费变化不大 进出口方面,11 月铜板 片及带进口量 11898 吨, 同比增加 4.73%, 环比减少 6.18% 1-11 月累计进口量同比增加 10.83%, 至 120091 吨 图十 :2017 年铜板带产能利用率走势图 13
4 铜棒市场评述加工费 : 本周常规规格铜棒加工费 3500-5000 元 / 吨, 铜棒加工费基本维持不变 据我的有色网调查, 本周铜价震荡上扬 ; 铜棒市场成交一般, 成交量与上周相差不大 12 月份, 铜棒企业产能利用率基本维持不变 图十一 :2017 年铜棒产能利用率走势图 14
五 废铜市场 本周广东市场电解铜均价 54502 元 / 吨,1# 光亮铜均价 51212 元 / 吨,2# 铜均价 50670 元 / 吨, 精废差分别为 3290 元 / 吨 3833 元 / 吨 ; 本周铜价格呈现一个横向盘整的状态, 废铜价格较为平稳, 较上周价格变化不大 ; 电解铜与废铜差价有小幅缩小的趋势, 缩小幅度在 100 元 / 吨左右, 废铜市场成交表现较为清淡 ; 废铜价格变化不大, 在目前市场普遍看好铜价后续发展的情况下, 持货商惜售和捂货的心理依旧, 出货意愿较弱, 且下游接货表现不佳 ; 市场目前各地货源较为紧张, 当前市场处于一个淡季, 下游使用废铜的企业订单量减少, 需求有所回落, 多以刚需采购 ; 本周贸易商出货意愿依旧较为冷淡, 且目前各地废铜消费均表现一般, 废铜带票货源销售形式稍好 ; 近期受冷空气影响的雨雪问题, 对废铜市场未有较大影响, 环保依旧是制约废铜市场的重要因素 ; 近期限制类废铜进口批文的公布依旧市场关注的焦点, 目前所公布的企业绝大多数在浙江台州一带, 其余各省市的企业进口批文将在后续逐渐公布 表五广东市场精废差情况 日期铜价光亮铜 2# 铜 (99%) 精废差 ( 光亮 ) 精废差 (2#) 2018/1/8 54305 51103.5 50561 3201.5 3744 2018/1/9 54415 51212 50669.5 3203 3745.5 2018/1/10 54605 51320.5 50778 3284.5 3827 2018/1/11 54750 51320.5 50778 3429.5 3972 2018/1/12 54435 51103.5 50561 3331.5 3874 备注 :1. 电解铜与废铜价格均为含税价 - 电解铜 :17%, 废铜 :8.5% 2. 2017 年广东市场废铜税率为 8%-9% 15
六 行业精选 1.2017 年度南通口岸共进口铜精矿 215 批, 重量 227.2 万吨, 货值 31.9 亿美元, 同 比批次减少 3.6%, 重量下降 4.0%, 货值增涨 18.6% 2.12 月我国进口未锻轧铜及铜材 45 万吨, 较上月减少 2 万吨, 同比减少 8.16%;2017 全年累计进口未锻轧铜及铜材 469 万吨, 同比减少 5.2% 3. 据商务部监测, 上周 (1 月 1 日至 7 日 ) 有色金属价格比前一周上涨 0.3%, 其中镍 锡 铝 锌 铅价格分别上涨 2.5% 2.4% 1.3% 1.1% 和 0.4%, 铜价下降 0.7% 4. 国近半个月来, 南通口岸到港进口铜精矿船舶 15 艘次 /20 批次, 约 22 万吨 5. 赞比亚财政部当地时间周三宣布, 由于铜价上涨,2017 年该国矿业增长 赞比亚财政部官员金斯利 詹达 (Kingsley Chanda) 向媒体透露, 预计 2018 年矿业收入占 GDP 的比例将达到 17%, 高于 2017 年的 16.8% 16
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