策略报告报告日期 :2016 年 12 月 5 日技术上, 沪综指周 K 线终结了 8 连阳, 周 K 线出现小阴线调整, 同时成交量呈持续萎缩 两融余额攀升, 料大盘短期仍将震荡 态势, 反弹趋势受到一定压制, 沪综指有可能会考验 9 月 9 日留下的跳空缺口 融资融券周报 ( 第 123 期 2016.11.28 2016.12.2) 投资要点 : 上周市场回顾 : 上周 A 股市场冲高回落, 两市波动加大, 市场震荡回调, 资金出逃迹象明显 上周五市场呈现明显的调整行情, 上证指数更是跳水, 终结了周 K 线七连阳的强势格局 截至上周五, 上证指数报 3243.84 点, 下跌 29.47 点, 跌 0.90%, 成交额 2815.59 亿 上周融资融券交易数据 : 随着市场重心的上移, 沪深两市融资余额 10 月出现回升, 当月增加近 400 亿元,11 月增加 650 亿元 截至 2016 年 12 月 2 日, 两市融资融券余额共计 9696.53 亿元, 较上一周 (9603.17 亿元 ) 增加 92.82 亿元, 直逼万亿大关 ETF 标的券情况 : 上周两融 ETF 交易连续增长 截至 12 月 2 日,22 只 ETF 标的券融资余额合计 361.27 亿元, 较前一周 华龙证券 孟洁执业证书编号 :S0230210070008 王晨曦从业证书编号 :S0230115120073 TEL:0931-8784502 EMAIL:wangcx@hlzqgs.com 经纪业务管理总部信用交易部 增长 0.91%; 融券余额合计 13.81 亿元, 较前一周下滑 0.29% 转融通 : 上周转融通市场规模保持小幅上扬趋势, 其中转融资期末余额为 858.93 亿元, 上涨 2.81%; 转融券期末余量为 1.73 亿股, 上涨 4.84%; 期末余额为 19.83 亿元, 上涨 7.77% 本周市场策略 : 目前来看, 市场信心正在逐步恢复, 近期宏观经济数据的转暖也为市场创造了良好的运行氛围, 但由于企业盈利增速趋缓等因素, 恐年内经济难以超预期增长 预计短期内还是以反复震荡为主 操作上, 建议控制仓位, 可逢低介入白酒 农业 医药等抗通胀的防御型板 块 请参阅文后免责条款
一 上周市场回顾 上周 A 股市场冲高回落, 两市波动加大, 市场震荡回调, 资金出逃迹象明显 上周五市场呈现明显的调整行情, 上证指数更是跳水, 终结了周 K 线七连阳的强势格局 截至上周五, 上证指数报 3243.84 点, 下跌 29.47 点, 跌 0.90%, 成交额 2815.59 亿 ; 深证成指报 10912.63 点, 下跌 175.53 点, 跌 1.58%, 成交额 2985.73 亿, 两市合计成交额 5801.32 亿 ; 创业板指报 2143.45 点, 下跌 38.48 点, 跌 1.76%, 成交额 840.38 亿 从盘面上看, 市场分化加剧, 低估值的蓝筹股持续得到主流资金的青睐 盘面热点分散, 难以对其他板块形成带动 上周五, 仅石油 银行 船舶板块红盘, 其余全部翻绿 短期市场还是要等待新热点的出现, 才能展开新的一轮行情 从技术面来看, 大盘指数存在一定的技术性回调要求,3300 点一线的短线压力较大, 中短线仍需防范风险为主 近期市场分化严重, 短线可关注深港通中的白马股和中小创板块中的底部品种 二 上周融资融券交易数据 1 两融余额随着市场重心的上移, 沪深两市融资余额 10 月出现回升, 当月增加近 400 亿元,11 月增加 650 亿元 截至 2016 年 12 月 2 日, 两市融资融券余额共计 9696.53 亿元, 较上一周 (9603.17 亿元 ) 增加 92.82 亿元, 直逼万亿大关 具体数据占比如下 : 图 1: 融资余额及增速 图 2: 融券余额及增速 表 1: 本周两市融资融券规模 日期两市两融余额沪市两融余额深市两融余额融资余额融券余额 1
( 亿元 ) ( 亿元 ) ( 亿元 ) ( 亿元 ) ( 亿元 ) 2016-11-28 9,685.42 5,506.11 4,179.30 9,637.55 47.87 2016-11-29 9,715.56 5,540.25 4,175.31 9,668.07 47.49 2016-11-30 9,766.79 5,569.43 4,197.36 9,721.86 44.94 2016-12-01 9,743.56 5,596.27 4,147.29 9,695.84 47.72 2016-12-02 9,696.53 5,565.89 4,130.64 9,651.21 45.31 数据来源 :WIND 华龙证券 图 3: 融资余额占全 A 股流通市值的比重 数据来源 :WIND 华龙证券 2 两融分项数据上周融资融券日均融资买入额为 669.76 亿元, 环比上升 8.28%; 日均融资偿还额为 651.20 亿元, 环比上升 9.50% 融券方面, 上周日均融券卖出额为 7.34 亿元, 环比上升 3.09%; 日均融券偿还额为 7.17 亿元, 环比上升 6.38% 上周的融资净买入额由前期的 119.32 亿元下降至 92.84 亿元, 环比增幅为 -22.19% 图 4: 沪深两市融资买入额占全 A 股成交额的比重 2
3 行业两融分析 本期两融余额增长的行业有 20 个, 两融余额排名前五和后五的行业见下表 : 表 2: 行业两融余额排名 行业两融余额前五名 行业两融余额后五名 申万行业 两融余额 ( 亿元 ) 申万行业 两融余额 ( 亿元 ) 非银金融 871.54 休闲服务 20.19 医药生物 657.62 钢铁 94.62 计算机 614.00 纺织服装 101.90 有色金属 587.99 轻工制造 116.84 房地产 559.44 建筑材料 128.10 数据来源 :WIND 华龙证券 从行业看, 建筑材料 家用电器和食品饮料等大多数行业出现融资净流入 ; 房地产 有色 金属 综合和公用事业等行业遭遇融资净流出 图 5: 行业融资净买入情况 ( 万元 ) 3
图 6: 行业融券净卖出量 ( 万元 ) 4 个股两融分析 图 7: 融资净买入额前十股票 ( 万元 ) 4
图 8: 融券净卖出量前十股票 ( 万元 ) 排名证券代码证券简称 表 3: 融资余额大幅上升的股票 融资买入额占 最新融资余额 成交额 (%) ( 亿元 ) 融资余额占流通市值 (%) 1 600802 福建水泥 41.52 5.60 15.44 2 002148 北纬通信 41.47 9.81 22.64 3 600563 法拉电子 39.53 8.90 10.01 4 002401 中海科技 38.66 7.03 14.05 5 600978 宜华生活 37.93 16.23 9.53 6 002393 力生制药 37.71 9.66 11.83 7 300205 天喻信息 37.14 8.01 12.00 8 600486 扬农化工 36.90 4.81 4.50 9 300074 华平股份 36.85 9.11 20.19 10 600716 凤凰股份 35.83 4.47 7.58 5
排名证券代码证券简称 表 4: 融券余额大幅上升的股票 融券卖出额占 最新融券余额 成交额 (%) ( 万元 ) 融券余额占流通市值 (%) 1 600837 海通证券 3.29 11,527.40 0.08 2 600804 鹏博士 2.88 2,084.48 0.06 3 601166 兴业银行 2.11 15,215.37 0.05 4 600000 浦发银行 2.08 9,714.51 0.03 5 600016 民生银行 1.71 12,282.66 0.04 6 601688 华泰证券 1.70 11,470.85 0.11 7 601169 北京银行 1.54 4,606.62 0.03 8 600740 山西焦化 1.46 2,365.20 0.46 9 601929 吉视传媒 1.27 478.95 0.03 10 000338 潍柴动力 1.22 11,713.44 0.49 三 ETF 标的券情况 上周两融 ETF 交易连续增长 截至 12 月 2 日,22 只 ETF 标的券融资余额合计 361.27 亿元, 较 前一周增长 0.91%; 融券余额合计 13.81 亿元, 较前一周下滑 0.29% 沪市 ETF 总体周融资买入 额为 3.40 亿元, 周融券卖出额为 0.63 亿元 ; 融资余额为 334.29 亿元, 融券余额为 13.12 亿元 深 市 ETF 总体周融资买入额为 1100.42 万元, 融券卖出额为 83.64 万元 ; 融资余额为 30.25 亿元, 融 券余额为 0.69 亿元 表 5:ETF 融资净流入排名 ETF 融资净流入前五名 ETF 融资净流入后五名 证券简称净流入额 ( 万元 ) 证券简称净流入额 ( 万元 ) 华安黄金 ETF 13,949.08 华夏上证 50ETF -6,738.04 易方达恒生 H 股 ETF 13,879.09 嘉实沪深 300ETF -1,814.31 华泰柏瑞沪深 300ETF 8,472.64 华夏中小板 ETF -196.20 国泰上证 5 年期国债 ETF 5,002.10 南方中证 500ETF -123.43 6
易方达深证 100ETF 215.25 国泰上证 180 金融 ETF -23.31 图 9:ETF 融资融券余额 ( 亿元 ) 图 10:ETF 融资融券占比 四 转融通 上周转融通市场规模保持小幅上扬趋势, 其中转融资期末余额为 858.93 亿元, 上涨 2.81%; 转融券期末余量为 1.73 亿股, 上涨 4.84%; 期末余额为 19.83 亿元, 上涨 7.77% 图 11: 转融资期末金额 图 12: 转融券期末余量 五 本周市场策略 消息面上, 本周一是深港通开通之日 我们认为从中长期来看是利好, 也将是引流的主要渠道 另一方面, 上周末意大利修宪公投的结果不容乐观, 预计欧美市场将加大波动 再者, 美联储议息会议召开在即, 这两大因素对资金流影响较高, 或将波及 A 股 7
目前来看, 市场信心正在逐步恢复, 近期宏观经济数据的转暖也为市场创造了良好的运行氛围, 但由于企业盈利增速趋缓等因素, 恐年内经济难以超预期增长 加之指数也存在一定的技术性回调压力,3300 点关口的突破不会一蹴而就, 预计短期内还是以反复震荡为主 操作上, 建议控制仓位, 可逢低介入白酒 农业 医药等抗通胀的防御型板块 8
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