PTA:API 原油库存意外增加, 成本支撑再度趋弱, 近期维持震荡偏空运行 发布日期 :2018 年 12 月 28 日分析师 : 李彦杰电话 :023-81157285 期货投资咨询号 :Z0010942 观点与操作建议 郑州商品交易所 PTA1905 合约 12 月 27 日夜盘大幅下跌 172 元 / 吨, 收于 5662 元 / 吨, 日间成交量达 1314084 手, 较前一交易日增加 1299040 手, 持仓量为 1067094 手, 减少 25648 手, 其中多头前 20 名持买单量 336255 手, 较前一交易日大幅减少 32535 手, 空头前 20 名持卖单量 320153 手, 较前一交易日增加 22284 手 ; 期货仓单数量为 7358 张, 较前一交易日减少 226 张, 有效预报数量为 601 张, 与前一交易日持平 从基本面来看, 昨夜国际原油市场下跌 3%, 亚洲地区 PX 价格再度小幅下跌, 国内市场 PTA 现货价格连续下跌 ;PTA 产业链负荷率维持稳定, 下游产品涤纶长丝现货价格小幅上涨, 整个涤纶市场产销回升, 涤纶长丝主流产销更是达到 250%-300%; 郑商所 PTA 仓单库存近日持续下降 从技术面看, 主力合约 TA905 成交量增加而持仓量减少, 其中多头持仓连续第二天减少而空头持仓增加 ;MACD 绿柱放大 ;TA905 价格继续位于趋势通道中心线下沿附近, 夜盘后击穿下沿来到通道外侧 综合来看, 日内 PTA 装置开工率维持稳定, 供给趋稳 ; 下游企业开工变化不大, 今日下游涤纶市场产销大幅回暖, 但是在后期工厂停工减产较多的情况下, 市场难以维持较高的产销 ; 昨夜国际原油未能延续前一日的大涨势头, 再度出现下跌,API 原油库存意外大幅增加 692 万桶, 短期内国际原油市场恐持续承压,PTA 成本端的支撑趋弱 预计 PTA 将维持震荡偏空运行 操作策略,TA905 轻仓短空, 止损位设于 5900 元 / 吨 一 相关数据 表 1: 郑州商品交易所 12 月 27 日市场成交情况 收盘价 涨跌 涨跌幅 (%) 成交量 ( 手 ) 持仓量 ( 手 ) TA 指数 5779.51-6.74-0.12 2835606 1442354 TA901 6020-46 -0.76 31580 106878 TA903 5822-34 -0.58 107880 161306 TA905 5762-30 -0.52 2613124 1041446 表 2:PTA 现货价格 (12 月 27 日 ) 最新值 前值 涨跌 涨跌幅 (%) 华东地区现货基准价 ( 单位 : 元 / 吨 ) 6135.00 6155.00-20.00-0.325 CFR 中国现货中间价 ( 单位 : 美元 / 吨 ) 821.50 821.50 0.00 0.000 美国海岸到岸中间价 ( 单位 : 美元 / 吨 ) 1119.00 1119.00 0.00 0.000 西北欧离岸中间价 ( 单位 : 欧元 / 吨 ) 840.00 840.00 0.00 0.000 印度到岸中间价 ( 单位 : 美元 / 吨 ) 830.00 830.00 0.00 0.000 1
表 3:PTA 产业链负荷率 (12 月 27 日 )( 单位 :%) 最新值 前值 涨跌 PTA 工厂 75.37 75.37 0.00 聚酯工厂 84.30 84.30 0.00 江浙织机 69.00 69.00 0.00 表 4:PTA 下游产品市场价 (12 月 27 日 )( 单位 : 元 / 吨 ) 最新值 前值 涨跌 涨跌幅 (%) 聚酯切片 ( 瓶级 ) 市场中间价 : 华东地区 8000.00 8000.00 0.00 0.000 聚酯切片 ( 半光切片 ) 市场中间价 : 华东地区 7700.00 7700.00 0.00 0.000 聚酯切片 ( 有光切片 ) 市场中间价 : 华东地区 7750.00 7750.00 0.00 0.000 涤纶长丝 (DTY150D/48F) 现货基准价 : 华东地区 10200.00 10150.00 50.00 0.493 涤纶长丝 (FDY150D/96F) 现货基准价 : 华东地区 9250.00 9200.00 50.00 0.543 涤纶长丝 (POY150D/48F) 现货基准价 : 华东地区 8200.00 8150.00 50.00 0.613 涤纶短纤 (1.4D*38mm( 直纺 )) 现货基准价 : 华东地区 8725.00 8725.00 0.00 0.000 表 5: 相关市场行情 (12 月 27 日 ) 最新值 前值 涨跌 涨跌幅 (%) 美元指数 ( 单位 :1973 年 3 月 =100) 96.5873 97.0529-0.466-0.480 布伦特原油期货主力合约收盘价 ( 单位 : 美元 / 桶 ) 51.71 51.48 0.23 0.447 WTI 原油期货主力合约收盘价 ( 单位 : 美元 / 桶 ) 44.61 46.22-1.61-3.483 OPEC 一揽子原油价格 ( 单位 : 美元 / 桶 ) - 53.92 - - PX 现货中间价 (FOB 韩国 )( 单位 : 美元 / 吨 ) 944.00 946.00-2.00-0.211 PX 现货中间价 (CFR 中国台湾 )( 单位 : 美元 / 吨 ) 964.00 966.00-2.00-0.207 数据来源 : Wind, 金联创, 中信建投期货 二 基差与套利分析 1.PTA 活跃合约期现基差 12 月 27 日, 活跃合约 TA905 与市场价期现基差 ( 现货价 - 期货价 ) 为 373 元 / 吨, 较前一交易日收窄 18 元 / 吨 2.PTA 跨期基差 12 月 27 日,TA901 与 TA905 价差 (TA901-TA905) 为 258 元 / 吨, 较前一交易日收窄 22 元 / 吨 2
图 1:PTA 活跃合约期现基差 ( 现货价 - 期货价 )( 元 / 吨 ) 图 2:PTA 跨期基差 (TA901-TA905)( 元 / 吨 ) 期现价差 ( 现 - 期 ) PTA 期货活跃合约收盘价 PTA 内盘现货价格指数 1-5 价差 (01-05) PTA1901 PTA1905 10000 2000 8500 600 9000 8000 1500 1000 8000 7500 7000 500 400 7000 6500 300 6000 500 6000 200 5000 0 5500 5000 100 4000-500 4500 0 4000-100 2018-05-16 2018-06-16 2018-07-16 2018-08-16 2018-09-16 2018-10-16 2018-11-16 2018-12-16 三 郑州商品交易所仓单日报 (12 月 27 日 ) 仓库编号 仓库简称 品牌 仓单数量 当日增减 有效预报 升贴水 0314 江苏协丰 0 0 0 0503 太仓新港 0 0 0 0504 张家港华瑞 逸盛大化 1 0 0 小计 1 0 0 0505 杭州临港物流 0 0 0 0506 宁波高新 利万聚酯 10 0-20 小计 10 0 0 0508 平湖华瑞 0 0 0 0509 张家港港务 0 0 0 0513 嘉兴石化 0 0 0 0514 江苏恒科 0 0 0 0515 海伦石化 0 0 0 0516 张家港外服 蓬威石化 7341-226 0 小计 7341-226 0 0517 逸盛石化 ( 厂库 ) 0 0-20 0519 荣盛石化 0 0 0 0523 苏州港口 0 0 0 0524 恒力石化 ( 厂库 ) 0 0 0 0525 逸盛大化 ( 厂库 ) 0 0 0 0527 江苏国望 0 0 0 0530 华润化学 江阴汉邦 6 0 0 小计 6 0 601 3
0531 嘉兴海陆 0 0 0 0532 建发物流 0 0 0 0533 嘉港物流 0 0 0 0534 福建金纶 0 0 0 总计 7358-226 601 数据来源 : 郑商所, 中信建投期货 四 相关市场信息 1.11 月工业企业利润同比下降 1.8%, 三年来首次负增长 国家统计局最新公布数据显示, 中国 11 月规模以上工业企业利润同比下降 1.8%, 前值为增长 3.6%, 连续第八个月出现下降, 同时也是三年以来首次出现负增长 1-11 月, 全国规模以上工业企业累计实现利润总额 61168.8 亿元, 同比增长 11.8%, 增速较 1-10 月的 13.6% 减缓 1.8%, 同时也是连续第五个月出现下滑 2. 中国商务部 : 中美经贸磋商正在有条不紊按计划如期推进 商务部新闻发言人高峰在新闻发布会上说, 明年 1 月中美除将继续保持密集电话磋商外, 确实已经做了面对面磋商的具体安排 3. 俄罗斯能源部长 : 明年上半年俄罗斯将减产原油 300-500 万吨 俄罗斯能源部长诺瓦克表示, 油市可能在明年 1-2 月看到 OPEC+ 协议的影响,OPEC+1 月声明将专注在执行协议方面, 明年上半年, 俄罗斯将减产原油 300-500 万吨 他表示, 过去两年, 包括美国政府不可预知性在内的全球油市不确定性导致了油价不懂, 而美国页岩油生产商正面临效率和融资的困难 诺瓦克还表示, 如果全球石油协议没有延长, 那么 2019 财年俄罗斯可能会恢复原油产量至 2018 年水平, 约 5.56 亿吨, 同时俄罗斯能够在未来两年提高年产量 100-1500 万吨至 5.7 亿吨 4. 美国上周首申失业救济人数小幅下降 美国劳动力市场的潜在基本面仍然强劲, 最新数据显示, 美国 12 月 22 日当周首次申请失业救济人数 21.6 万人, 与预期持平, 前值修正为 21.7 万吨 ;12 月 15 日当周续请失业救济人数 170.1 万人, 高于预期的 167.5 万人, 前值修正为 170.5 万人 5. 美国消费者信心创五个月新低 最新数据显示, 美国 12 月谘商会消费者信心指数 128.1, 为 7 月份以来新低, 预期为 133.7, 前值修正为 136.4; 谘商会消费者现况指数为 171.6, 前值为 172.7; 谘商会消费者预期指数为 99.1, 前值修正为 112.3; 谘商会消费者未来 12 个月通胀预期 4.3%, 前值修正为 4.7% 4
联系我们 中信建投期货总部地址 : 重庆市渝中区中山三路 107 号上站大楼平街 11-B, 名义层 11-A,8-B4,C 电话 :023-86769605 上海世纪大道营业部地址 : 中国 ( 上海 ) 自由贸易试验区浦电路 490 号, 世纪大道 1589 号 8 楼 10-11 单元电话 :021-68765927 长沙营业部地址 : 长沙市芙蓉区五一大道 800 号中隆国际大厦 903 电话 :0731-82681681 南昌营业部地址 : 南昌市红谷滩新区红谷中大道 998 号绿地中央广场 A1# 办公楼 -3404 室电话 :0791-82082702 廊坊营业部地址 : 廊坊市广阳区金光道 66 号圣泰财富中心 1 号楼 4 层西侧 4010 4012 4013 4015 4017 电话 :0316-2326908 漳州营业部地址 : 漳州市龙文区九龙大道以东漳州碧湖万达广场 A2 地块 9 幢 1203 号电话 :0596-6161588 西安营业部地址 : 西安市高新区高新路 56 号电信广场裙楼 6 层北侧 6G 电话 :029-89384301 北京朝阳门北大街营业部地址 : 北京市东城区朝阳门北大街 6 号首创大厦 207 室电话 :010-85282866 北京北三环西路营业部地址 : 北京市海淀区中关村南大街 6 号 9 层 912 电话 :010-82129971 武汉营业部地址 : 武汉市武昌区中北路 108 号兴业银行大厦 3 楼电话 :027-59909521 杭州营业部地址 : 杭州市上城区庆春路 137 号华都大厦 811 812 室电话 :0571-28056983 太原营业部地址 : 太原市小店区长治路 103 号阳光国际商务中心 A 座 902 室电话 :0351-8366898 济南营业部地址 : 济南市历下区泺源大街 150 号中信广场 A 座十层 1016 1018 1020 室电话 :0531-85180636 大连营业部地址 : 大连市沙河口区会展路 129 号大连国际金融中心 A 座大连期货大厦 2901 2904 2905 2906 室电话 :0411-84806316 郑州营业部地址 : 郑州市未来大道 69 号未来大厦 2205 2211 1910 房电话 :0371-65612397 广州东风中路营业部地址 : 广州市越秀区东风中路 410 号时代地产中心 20 层自编 2004-05 房电话 :020-28325286 重庆龙山一路营业部地址 : 重庆市渝北区龙山街道龙山一路 5 号扬子江商务小区 4 幢 24-1 电话 :023-88502020 成都营业部地址 : 成都市武侯区科华北路 62 号 ( 力宝大厦 )1 栋 2 单元 18 层 2 3 号电话 :028-62818701 深圳营业部地址 : 深圳市福田区深南大道和泰然大道交汇处绿景纪元大厦 11I 电话 :0755-33378759 上海徐汇营业部地址 : 上海市徐汇区斜土路 2899 甲号 1 幢 1601 室电话 :021-64040178 南京营业部地址 : 南京市黄埔路 2 号黄埔大厦 11 层 D1 D2 座电话 :025-86951881 宁波营业部地址 : 浙江省宁波市江东区朝晖路 17 号电话 :0574-89071681 合肥营业部地址 : 合肥市包河区马鞍山路 130 号万达广场 C 区 6 幢 1903 1904 1905 室电话 :0551-2889767 广州黄埔大道营业部 地址 : 广州市天河区黄埔大道西 100 号富力盈泰大厦 B 座 1406 请参阅最后一页的重要声明 5
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