有色视界本周 沪伦比值 徘徊在 8.06-8.11, 进口铜清关盈利窗口打开, 境外铜清关平均倒挂 272-48 元 / 吨 市场境外铜在周五少部分清关, 由于进口锁升水依然较难, 且清关需要时间, 导致本周保税区 观点概述本周沪铜主力 1706 合约表现先抑后扬趋势, 期铜小幅回升之后持续下跌, 至周五出现再次上涨趋势, 重心趋势依然走低 现货市场价格表现下跌趋势, 周内最高 46290 元 / 吨, 最低 45500 元 / 吨 本周市场需求表现不错, 另由于铜价相对低位, 刺激下游采购, 因此现货成交本周表现不错, 库存再次出现下降趋势 库存依然回升, 不过下周清关量将会增 加, 保税区库存有望下降 据调查本周现货库存 : 上期所完税总计 23.85 万吨, 减 3.11 万吨 ; 上期所 ( 上海部分 ) 现货 11.35 万吨, 减 1.24; 期货 7.15 万吨, 减 1.885 万吨 ; 上海其他仓库现货 0.4 万吨, 减 0.11 万吨 ; 上海保税区 65.67 万吨, 增 1 万吨 ; 广东库存 4.18 万吨, 减 0.035 万吨, 无锡库存 1.22 万吨, 增 0.48 万吨, 市场库存明显下降 4 月国内冶炼企业检修影响产量少, 祥光 中原黄金 赤峰金剑 云南锡业在检修, 产量影响小 ; 不过冶炼企业散货近期发货较少, 长单供应不错 上海市场, 冶炼企业长单发货正常, 散货少, 进口铜少, 市场现货偏紧 ; 广东市场冶炼企业发货不多, 库存变化小 ; 行业精选 1 2017 年中国铜产业链发展高峰论坛在昆明举办 2 五矿资源首季电解铜产量同比减 5% 铜矿产量同比增 2.5 倍 3 中国有色矿业与云港金属拟成立合资以建设粗铜火法冶炼厂 4 WBMS:2017 年 1-2 月全球铜市供应过剩 33.5 万吨 5 秘鲁 2 月铜产量同比增长 5.42% 本周有色价格 时间 上海地区 广州地区 重庆地区 山东地区 4/17 46290-46380 46320-46400 46560-46580 46370-46390 4/18 46240-46330 46240-46300 46350-46370 46320-46340 4/19 45880-45980 45870-45920 45920-45940 45970-45990 4/20 45400-45480 45330-45400 45360-45380 45520-45540 4/21 45740-45830 45710-45760 45760-45780 45870-45890 数据来源 : 我的有色网 重庆市场云铜发货较少, 本周一直处于 库存偏紧状态
目录 一 铜精矿市场...2 1 国内铜精矿市场评述...1 2 国际铜精矿市场评述...2 二 精炼铜市场...2 1 国内升贴水走势分析...4 2 国际升贴水走势分析...4 3 下周铜市场趋势分析...4 三 铜材市场...5 四 废铜市场评述...6 五 行业精选...6 六 后市展望...6 中国铜市场报告订单...7 免责声明 :...8
日期 一 铜精矿市场 1 国内铜精矿市场评述 国内市场, 目前计价系数如下 :20% 铜精矿到厂含税计价系数 82%~83%,24% 铜 精矿到厂含税计价系数 84%-86%, 继续维稳 中国有色矿业与云港金属将于刚果 ( 金 ) 境内成立一家合资公司, 以专门建 设年处理 40 万吨铜精矿的粗铜火法冶炼厂 中国有色矿业发布公告, 公司 ( 作为 其中一方 ) 分别与中国有色 马本德矿业 云南铜业集团 ( 作为另一方 ) 订立了 2017 年框架协议, 有效期自 2018 年 1 月 1 日起至 2020 年 12 月 31 日止为期三年 五矿资源 发布 2017 年第 1 季度生产报告, 生产铜精矿含铜总计 11.17 万吨, 同比增长近 2.5 倍 昆明 20% 大冶 20% 表一 17-21 日主要港口铜精矿价格汇总 连云港 20% 天津港 15%-18 % 上海港 24% 内蒙古 20% 青岛港 20% 单位 : 元 / 吨 防城港 18%-20 % 黄埔港 20%-23 % 4 月 17 日 9880 7550 7550 6705 9365 7550 7550 7545 8960 4 月 18 日 9880 7550 7550 6705 9365 7550 7550 7545 8960 4 月 19 日 9770 7470 7470 6635 9265 7470 7470 7465 8880 4 月 20 日 9630 7360 7360 6545 9135 7360 7360 7355 8770 4 月 21 日 9740 7440 7440 6615 9235 7440 7440 7435 8850 周均价 10093 7720 7720 6858 9572 7720 7720 7715 9130 数据来源 : 我的有色网 2 国际铜精矿市场评述 加工费方面, 本周进口铜精矿市场 TC 报在 75-80 美元 / 吨, 与上周持平, 市场对加工费回暖预期未变, 供需双方处于博弈阶段, 实际成交清淡 行业消息 : Las Bambas 2017 年第 1 季度共生产铜精矿含铜 11.13 万吨, 较 2016
年度第四季度上升 6% 力拓下调全年产量目标至 500,000-550,000 吨, 此前的预 估为 525,000-665,000 吨 南方铜业公司在秘鲁的工人结束了十日的罢工活动, 公司方面表示, 产量未受到显著影响 二 精炼铜市场 1 国内升贴水走势分析 本周沪铜主力先抑后扬, 重心价格表现下降 ; 不过本周下游采购情绪依然不错, 现货市场出货升水持续回升, 且成交表现较好 现货市场升水回升至周五才稍有回落, 周五铜价表现上升趋势, 从而使升水出现下降迹象 周一至周四, 好铜基本一早报价升水 120-130 元, 之后调整至升水 150-160 元成交 ; 而平水铜一早报价升水 80-90 元, 之后调整至升水 100-120 元成交 ; 湿法铜本周报价少, 货源紧张, 一开始报价平水, 之后升水 40-60 元 表二上海地区现货升贴水价格表 上海 升贴水 c= 贴水 b= 升水 单位 : 元 / 吨 日期 贵溪 升水铜 其他升水铜 平水铜 湿法铜 99.99% 99.99% 99.99% 99.95% 99.90% 2017/4/17 C40 C40 C40 C80-C70 C100-C90 2017/4/18 B10 B10 B10 C20-C10 C60-C40 2017/4/19 B100 B100 B100 B50-B60 0-B10 2017/4/20 B100 B160 B160 B110-B130 B80 2017/4/21 B110 B110 B110 B80-B90 B40 数据来源 : 我的有色网
2 国际升贴水走势分析 2.1 美金铜升贴水变化本周美金铜市场成交价格总体维持不变, 市场成交并无起色 ; 美金铜价格仓单主流成交价格在 40-50 美元 / 吨不等, 提单报价同样 40-50 美元 / 吨 ; 本周由于工作日短, 节假刚过, 保税区到港货源较少 本周沪伦比值 8.03-8.07, 比值明显回升, 进口铜盈利窗口依然关闭, 但境外铜清关倒挂明显缩水, 其倒挂区间价格 329-498 元 / 吨 清关方面, 由于本周只有三个工作日, 虽然倒挂幅度有所缩水, 实际清关进口也较少 ; 据调查周四及周五上海市场有近 3000 吨铜清关进口 表三上海市场进口铜盈亏情况 日期 LME3 LME3 到岸升铜现货价格铜现货价格调期费沪伦比值 I 沪伦比值 II 盈亏平均 (10:40)(15:00) 贴水 (10:40) (15:00) 2017/4/17 - - - - 46340 46400 - - - 2017/4/18 5721 5660-33 55 46290 45800 8.06 8.06-272 2017/4/19 5660 5644-32.75 55 45940 45980 8.08 8.11-48 2017/4/20 5587 5612-26.5 55 45500 45600 8.10 8.08-85 2017/4/21 5637 5672-26 55 45820 46020 8.09 8.07-96 数据来源 : 我的有色网 2.2 国际一周价格变化本周 LME 铜价徘徊在 5587-5721 美元 / 吨, 震荡下探为主, 且跌幅明显 ; 美金铜提单到岸 CIF 价格徘徊在 5647-5781 美元 / 吨 ; 而仓单报价和提单基本持平 ; 目前美金铜市场依然以仓单报价为主, 提单报价不多, 不过仓单和提单成交都表现
回升 ; 市场本周出现进口盈利, 此趋势将延续至下周, 加上目前美金升水回升, 预计下周美金铜市场成交再次稍有转好 3 下周铜市场趋势分析 Mymetal 评论 : 隔夜伦铜小幅反弹, 因低价恢复买盘, 期价围绕 MA5 震荡寻势, 盘面整体震荡偏空, 预计短期将继续下探 LMES 铜 3 合约报价 5635.5 元 / 吨, 较前一交易日涨 40.5 元 / 吨 4 月 21 日, 电子盘亚洲时段高开震荡 4 月 21 日, 沪铜主力 CU1706 合约以 45750 元 / 吨开盘, 随后震荡反弹, 终报收于 46030 元 / 吨, 比上一交易日结算价上涨 600 元 / 吨, 涨幅 1.32%, 成交 391290 手, 持仓减少 5840 手至 248048 手 消息面, 随着罢工对于大型铜矿生产方面扰动的减少, 进口铜精矿 TC 呈仍处于回暖进程, 报盘重心走高至 76 美元 / 吨之上,80 美元 / 吨附近的报盘极为稀少 冶炼厂方面则看涨情绪未减,80 美元 / 吨作为 CSPT 规定的二季度地板价, 同时也是目前国内冶炼厂采购的一个心理价位 技术面, 沪铜主力 CU1706 合约日 K 线图来看, 期价围绕 MA5 震荡寻势, 上方承压, 盘面呈偏弱格局, 短期仍有下跌风险 建议投资者空单少量持有, 关注对盘区下沿突破有效性及市场情绪变化 三 铜材市场 铜杆线市场 : 总体而言, 相比上周铜杆线市场成交情况好转, 成交不错 从市场来看, 北方市场, 电解铜铜杆订单较好, 部分小型废铜铜杆企业维持关停状态, 目前市场电解铜铜杆加工费 550-650 元 / 吨自提价, 废铜铜杆加工费 450-500
元 / 吨自提价 ; 南方市场本周出货正常, 市场电解铜铜杆加工费 650-750 元 / 吨自提价, 废铜铜杆加工费 350-500 元 / 吨自提价 ; 华东市场企业整体开工率相比其他市场略高, 目前华东市场电解铜铜杆加工费 550-650 元 / 吨自提价, 废铜铜杆加工费 450-500 元 / 吨自提价 铜管市场 : 宏观方面给市场带来了消极情绪 ; 因房地产限购, 市场对房地产发展预期也较为悲观, 但外部的消极影响并没有传导至铜管加工企业 据调研, 本周中大型铜管企业仍维持满负荷开工, 部分订单需延后 本周多数大型铜管企业 TP2 常规规格铜管加工费仍维持在 4500-6000 元 / 吨, 铜管原料与加工工艺的差异, 使得市场上加工费报价参差不齐 出口方面, 据了解出口的铜管附加值较高, 订单也较好, 出口至美国 日本及欧洲等订单依然稳步增长, 同时阿拉伯国家 印度等国家也相应稳定增长 铜板带市场 : 目前华北市场铜板带加工费维持在 5000-6000 元 / 吨, 华东市场铜板带加工费维持在 5000-5500 元 / 吨 本周江苏地区部分铜板带企业需求仍较好, 企业维持按需补货 四 废铜市场评述 本周废铜价格跟随电解铜价格呈下跌趋势, 废铜的价格优势继续减弱, 废铜市场成交差 同时, 西安地铁事件对废铜市场的影响持续发酵, 废铜铜杆订单差, 故废铜市场成交较弱 环保问题仍是废铜企业面对的重要课题, 企业仍以采购电解铜为主, 需求整体成交一般 废铜生产企业供应量充足, 市场隐形库存仍较大 废铜市场依然以进口货为主, 其中 1# 光亮线 铜铝水箱 废杂铜及漆包线杂线为主流品种 废铜市场干净货源依然难寻, 且货源大多定向销售 用量最大的
六类 七类铜进口规模并不大, 本身大企业已经垄断掉相当大一部分, 流通到市 场上可供交易的货源更少 五 行业精选 1 4 月 19 日,2017 年中国铜产业链发展高峰论坛在云南昆明举办 本次论坛邀请了中国有色金属协会 国际铜业协会相关领导以及铜产业链 宏观经济等研究领域的专家学者做专题研讨, 吸引了国内铜冶炼企业 加工企业 技术企业, 以及商品交易所 贸易商 物流商 金融等行业代表参会 全文链接 2 五矿资源发布截至 2017 年 3 月 31 日止 3 个月的第 1 季度生产报告, 公司生产电解铜总计 3.62 万吨, 同比减少 5% 生产铜精矿含铜总计 11.17 万吨, 同比增长近 2.5 倍 生产锌精矿含锌总计 1.91 万吨, 同比减少 3% 生产铅精矿含铅总计 6253 吨, 同比增长 6% 全文链接 3 中国有色矿业发布公告, 于 2017 年 4 月 18 日, 全资附属中色香港投资与云港金属订立合资协议, 据此将于刚果 ( 金 ) 境内成立一家合资公司, 以专门建设年处理 40 万吨铜精矿的粗铜火法冶炼厂 于合资公司的注册成立程序完成后, 中色香港投资与云港金属于合资公司为 2 万美元的注册资本中的权益将分别为 60% 及 40% 的比例, 因此注册成立后合资公司将成为该公司的附属公司 全文链接 4 世界金属统计局(WBMS) 官网周三 (4 月 19 日 ) 公布报告显示,2017 年 1-2 月全球铜市场供应过剩 33.5 万吨,2016 年全年供应过剩 21.5 万吨 2017 年 1-2 月全球矿山铜产量为 336 万吨, 较 2016 年同期增加 6.4% 全文链接 5 秘鲁周六(4 月 15 日 ) 公布的官方数据显示, 秘鲁 2 月铜产量较去年同期增长 5.42%, 创两年内最慢增速, 因暴雨导致该国基础设施遭到破坏
秘鲁能源及矿业部在声明稿中公布,2 月铜产量总计为 178,283 吨 声明稿显示, 2 月份秘鲁整个矿业部门仅增长 1.47%, 而去年同期为增长 33.59% 全文链接 六 后市展望 本周 沪伦比值 徘徊在 8.06-8.11, 进口铜清关盈利窗口打开, 境外铜清关平均倒挂 272-48 元 / 吨 市场境外铜在周五少部分清关, 由于进口锁升水依然较难, 且清关需要时间, 导致本周保税区库存依然回升, 不过下周清关量将会增加, 保税区库存有望下降 据调查本周现货库存 : 上期所完税总计 23.85 万吨, 减 3.11 万吨 ; 上期所 ( 上海部分 ) 现货 11.35 万吨, 减 1.24; 期货 7.15 万吨, 减 1.885 万吨 ; 上海其他仓库现货 0.4 万吨, 减 0.11 万吨 ; 上海保税区 65.67 万吨, 增 1 万吨 ; 广东库存 4.18 万吨, 减 0.035 万吨, 无锡库存 1.22 万吨, 增 0.48 万吨, 市场库存明显下降 4 月国内冶炼企业检修影响产量少, 祥光 中原黄金 赤峰金剑 云南锡业在检修, 产量影响小 ; 不过冶炼企业散货近期发货较少, 长单供应不错 上海市场, 冶炼企业长单发货正常, 散货少, 进口铜少, 市场现货偏紧 ; 广东市场冶炼企业发货不多, 库存变化小 ; 重庆市场云铜发货较少, 本周一直处于库存偏紧状态 从目前基本面来看, 需求依然稳定增长, 逢低采购原料情绪不错, 加上市场供应压力下降, 此现象对铜价再次形成支撑 ; 不过现在市场宏观面表现悲观情绪, 主因市场认为国内房产行业相当不景气, 加上市场资金缩减 ; 因此预计下周依然震荡格局, 趋势往上, 幅度较小
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