铜市场一周报告 铜价历经一周沉浮 下周维稳难掀风浪 宏观数据 品种概述 1 2017 年 12 月精炼铜进口 32.8 万吨, 同比下降 8.75%;1-12 月累计进口 324.4 万吨, 累计同比下降 10.6% 2017 年 12 月铜阳极进口 6.83 万吨, 同比增长 2.86%;1-12 月累计进口 79.9 万吨, 同比增长 13.02% 2 据统计,2017 年全国规模以上工业增加值比上年实际增长 6.6%, 增速比上年加快 0.6 个百分点, 标志着我国工业增加值增速 3 年来首次出现止跌回升 行业精选 1 江苏中利集团股份有限公司 1 月 2 4 日发布公告称, 公司第四届董事会 201 8 年第一次临时会议当日审议通过了 关于开展 2018 年度期货套期保值业务的议案 根据公告, 该公司的期货套期保值业务仅限于公司生产经营所需原材料铜 塑料 铝的期货交易合约 公司进行套期保值业务使用自有资金, 期货套保账户资金投入限额为 6000 万元 2 国际铜研究小组(ICSG) 的最新统计数据显示,2017 年前 10 个月, 世界矿山铜产量同比下降 2.6%, 其中精矿铜产量下降 2.2%, 溶剂萃取 - 电解铜产量下降 4.3% 铜精矿 : 铜精矿供应缓解, 现货 TC 维持平稳 铜 : 本周下游采购积极性有所好转, 下游采购意愿不错, 整体成交尚可 铜材 : 铜杆加工费下跌 50 元 / 吨, 天然气价格走低, 生产稍有恢复 ; 按需采 购, 维持高开工水平, 正常生产 ; 铜板带企业本周交易情况平平, 企业逢低 采购情绪浓 铜市展望 本周铜价先抑后扬趋势, 周三出现暴跌, 之后开始快速回涨 ; 国内现货总 库存出现下降, 因铜价大跌后刺激采购需求 ; 保税区进口盈利窗口打开, 境外铜 出现清关进口, 但量需要在下周才有体现 下周预计区间震荡格局, 预计区间在 53000-54500 元 / 吨,LME7050-7250 美元 / 吨 升贴水数据 时间 上海市场 广州市场 重庆市场 天津市场 1/22-120 120 130 100 1/23-140 110 130-150 1/24-70 90 130-80 1/25-60 80 130-80 1/26-140 80 110-70 库存数据 2017 年 1 月 19 日 -1 月 26 日全国主要市场铜库存统计 ( 单位 : 万吨 ) 市场 1 月 26 日 1 月 19 日 增减 期交所 ( 全国 ) 完税总计 16.25 17.46-1.21 期交所 ( 上海 ) 现货 9.58 10.5-0.92 期货 3.26 3.39-0.13 上海市场 ( 除期交所在上海仓库 ) 0.5 0.9-0.4 保税库 ( 上海 ) 44.37 45.47-1.1 广东 1.34 1.14 0.2 无锡 0.875 0.95-0.075 重庆 0.072 0.13-0.058 天津 0.04 0.06 1-0.02
目 录 一 铜精矿市场...3 1 国内铜精矿市场评述... 3 2 国际铜精矿市场评述... 3 二 国内精炼铜市场...4 1 市场价格及升贴水变化情况...4 2 冶炼企业动态... 6 3 市场现货库存一周变化情况...8 三 进口精炼铜市场...9 四 铜材市场...11 1 铜杆线市场评述... 11 2 铜管市场评述... 12 3 铜板带市场评述... 13 4 铜棒市场评述... 14 五 废铜市场...14 六 行业精选...15 免责声明 :... 17 2
一 铜精矿市场 1 国内铜精矿市场评述 国内市场, 目前计价系数如下 :20% 铜精矿到厂含税计价系数 84%~86%,24% 铜精 矿到厂含税计价系数 85%-88%, 价格维稳 表一 22-26 日主要港口铜精矿价格汇总 日期 1 月 22 日 1 月 23 日 1 月 24 日 1 月 25 日 1 月 26 日周均价 单位 : 元 / 吨 昆明 大冶 连云港 天津港 上海港 内蒙古 青岛港 防城港 黄埔港 20% 20% 20% 15%-18% 24% 20% 20% 18%-20% 20%-23% 11570 8850 8870 7805 10930 8875 8895 9115 9115 11540 8820 8840 7785 10900 8845 8865 9085 9085 11380 8700 8720 7675 10750 8725 8745 8960 8960 11570 8840 8870 7805 10930 8815 8885 9110 9110 11540 8810 8840 7785 10900 8785 8855 9080 9080 11520 8804 8828 7771 10882 8809 8849 9070 9070 数据来源 : 钢联数据 2 国际铜精矿市场评述 加工费方面, 本周进口铜精矿现货 TC 报在 75-85 美元 / 吨, 均价 80 美元 / 吨, 与上 周持平 本周现货加工费小幅下降, 上周由于菲律宾 Pasar 和印度 birla 冶炼厂的粗炼产能 出现故障, 有部分长单货源流向中国市场, 而部分需要补库的冶炼厂询价积极性增强, 市场 成交较之前有所好转 预计短期供需双方继续维持紧平衡的状态, 加工费承压明显 3
图一 周度国内铜精矿零单粗炼费 (TC) 数据来源 : 钢联数据 二 国内精炼铜市场 1 市场价格及升贴水变化情况 价格方面, 沪铜主力 1803 合约宽幅震荡 本周沪铜主力最高 54060 元 / 吨, 最低 52560 元 / 吨,LME 铜 6886-7207 美元 / 吨 上海市场 : 本周升贴水变化幅度较大, 询价表现活跃, 整体成交情况尚可 现货好铜报 价从贴水 40 元 / 吨调至贴水 100 元 / 吨 ; 平水铜从贴水 60 元 / 吨调至贴水 140 元 / 吨 ; 湿法铜从 贴水 120 元 / 吨调至贴水 180 元 / 吨 广东市场 : 本周现货升贴水逐渐下跌 : 好铜升 120~160 元 / 吨, 平水铜升 80~120 元 / 吨 本周现货市场贸易商之间交投较为清淡, 下游接货尚可 广东市场现货库存逐渐增加, 周五 4
库存 13436 吨, 较上周增加 1995 吨 重庆市场 : 本周升水小幅下调, 市场库存有所减少, 供应充裕, 接货询价一般, 一开始 升水 120-140 元 / 吨调至升水 90-130 元 / 吨之后调至升水 90-110 元 / 吨, 库存减少 580 吨 天津市场 : 本周升贴水贴水幅度有所缩小 市场加工大户接货意愿不强, 整车价格从贴 水 100-150 元 / 吨调至贴水 50-70 元 / 吨, 供应充裕, 接货一般, 成交平平 表二四大主要市场铜价 日期 上海 广州 重庆 天津 1 月 22 日 53340 53655 53600 53350 1 月 23 日 53300 53600 53550 53330 1 月 24 日 52580 52735 52760 52570 1 月 25 日 53480 53635 53640 53480 1 月 26 日 53220 53395 53445 53290 图二 : 四大主要市场升贴水走势图 5
2 冶炼企业动态 2017 年铜企检修力度高于 2016 年, 其产量影响近 20 万吨 2018 年 1 月铜企无检修计 划, 不过部分铜企受当地政府为保障空气质量从而制定企业限产, 减产的影响, 铜企产能利 用率出现一定量的下降 据调查 2018 年 1 月江铜, 铜陵, 大冶均有限产计划 ; 其他铜企由于 春节将至, 铜企产能利用率出现小幅的下降, 预计 2018 年 1 月铜企产量环比出现下降 表三 2017 年 -2018 年冶炼企业检修情况 公司名称产能开始时间结束时间产量影响 ( 万吨 ) 云南铜业 60 1 月 1 日 1 月 31 日 0.4 天津大无缝建昌 10 1 月 1 日 1 月 31 日 0.2 五矿湖南 10 1 月 15 日 2 月 6 日 0.2 北方铜业 20 2 月 1 日 2 月 28 日 0.3 五鑫铜业 10 2 月 1 日 2 月 28 日 0.3 金冠铜业 45 2 月 15 日 3 月 31 日 1 张家港联合 30 2 月 28 日 3 月 30 日 0.5 豫光金铅 10 3 月 1 日 3 月 30 日 0.3 阳谷祥光 45 4 月 3 日 4 月 28 日 2 中原黄金 20 4 月 3 日 4 月 28 日 0 东营方圆 55 4 月 5 月 2 云南锡业 10 4 月 15 日 5 月 28 日 1 烟台国润 10 4 月 28 日 5 月 28 日 0.6 广西金川 40 4 月 26 日 5 月 15 日 0 赤峰金剑 15 4 月 13 日 4 月 20 日 0.5 金隆铜业 40 5 月 2 日 5 月 28 日 1 五鑫铜业 10 5 月 2 日 5 月 28 日 0.4 白银有色 20 5 月 1 日 5 月 20 日 0.3 云南铜业 60 5 月 15 日 5 月 28 日 0.6 北方铜业 20 6 月 1 日 6 月 30 日 0.2 大冶有色 55 6 月 1 日 6 月 20 日 1 6
赤峰云铜 15 6 月 1 日 7 月 28 日 0.5 金川总部 40 7 月 9 月 2 北方铜业 20 7 月 1 日 7 月 28 日 0.1 紫金矿业 38 7 月 1 日 7 月 28 日 0.5 天津大无缝 10 7 月 1 日 7 月 28 日 0.3 金川总部 40 8 月 1 日 9 月 30 日 1 赤峰金剑 15 9 月 1 日 9 月 20 日 0.2 江西铜业 100 10 月 1 日 10 月 31 日 0.1 恒邦铜业 17 11 月 1 日 11 月 30 日 0.4 清远江铜 10 10 月 11 月 0.5 铜陵有色 120 11 月 11 月 0.3 总计 1020 19.2 2017 年底, 国内铜精矿供应略有回升, 因铜企担心年底 TC/RC 谈判并不理想, 加上 春节前的备货, 因此在年底出现一定量的原料备货 1 月由于环保问题, 铜企将出现一定量 的限产, 因此 1 月产能利用率预计出现小幅回落 图三 :2017 年 1-12 月冶炼企业产能利用 7
3 市场现货库存一周变化情况 本周现货库存有所减少, 上期所 ( 全国 ) 库存总量 16.25 万吨, 较上周 17.46 万吨, 减少 1.21 万吨, 上期所 ( 上海 ) 现货库存 9.58 万吨, 减少 0.92 万吨, 期货 3.26 万吨, 库 存减少 0.13 万吨 天津市场库存 400 吨 ; 广东市场库存增加 2000 吨至 1.34 万吨, 库存 小幅增加 ; 重庆市场库存减少 580 吨至 720 吨, 本周成交一般 本周 LME 库存大幅增加, 从数据来看,LME 库存增加超过 8 万吨, 其总量在 29.96 万吨左右 上海期交所期货库存本周减少至 49131 吨, 上海市场整体成交情况尚可 图四 : 上海市场现货库存走势图 8
图五 :LME,SHFE,COMEX 库存走势图 数据来源 :LME SHFE COMEX 三 进口精炼铜市场 本周 LME 铜价表现先抑后扬, 价格波动区间 6886-7207 美元 / 吨 ; 而 LME 调期贴水 有所回升, 周一至周五 LME3 个月调期贴 43-37.25 美元 / 吨, 进口倒挂幅度缩小, 周二开 始出现盈利情况 图六 :LME 价格及升贴水走势图 数据来源 :LME 9
本周美金铜市场成交价格小幅增加 5 美元 / 吨 ; 美金铜仓单主流成交价格在 65-85 美元 / 吨, 提单报价 65-75 美元 / 吨 ; 本周保税区出入库少, 沪伦比值处于低位, 倒挂幅度缩小 本周沪伦比值 7.50-7.51, 进口倒挂区间价格贴 40- 盈 169 元 / 吨, 从周二起, 开始进入盈利状态 表四上海市场进口铜盈亏情况 日期 LME3 LME3 (10:40) (15:00) 调期费 到岸升铜现货价格 铜现货价 沪伦比值 I 贴水 (10:40) 格 (15:00) 沪伦比值 II 盈亏平均 2018/1/22 7073 7081-43 70 53340 53340 7.51 7.52-40 2018/1/23 7090 7083-40.5 70 53300 53300 7.51 7.52 12 2018/1/24 6940 6948-39 70 52580 52580 7.50 7.52 64 2018/1/25 7143 7172-37.25 75 53480 53480 7.50 7.53 117 2018/1/26 7111 7117-37.25 75 53220 53220 7.50 7.53 169 人民币兑美元汇率年终收于 6.6 下方的局面几乎可以肯定, 届时, 人民币兑美元年涨幅 将超过 5% 2018 年人民币利率优势明显, 双向波动继续推进 本周美元指数达到近三年 最低点, 以美元计价的期货均有所影响 ; 预期 2018 年出口商将继续逐步减持手中过去几年 积累的美元, 并增加外汇套期保值比率 10
图七 :RMB 即期汇率走势图 四 铜材市场 1 铜杆线市场评述 本周铜杆加工费 -50 元 / 吨, 维持 500-600 元 / 吨区间, 铜杆企业受天然气紧张影响已 得到缓解, 产能利用率略有回升, 因终端订单并不好, 受铜价波动影响, 加工费略有所变化, 工厂以出货成交变现为主 北方市场电铜铜杆加工费 450-550 元 / 吨出厂, 京津冀地区的废 铜制杆出现停产 ; 南方市场电解铜铜杆加工费 600-700 元 / 吨自提价, 受天然气影响很小 ; 华东市场跌电解铜铜杆加工费 450-550 元 / 吨自提价 据我的有色网了解, 目前铜杆下游 账期缩短, 部分企业先款后货 ; 国内大型铜杆企业, 春节期间停产放假, 多数从 2 月 13-14 日开始, 企业原料备货时间从 2 月初开始, 节后生产从 2 月 26 日开始生产 11
图八 :2017 年铜杆产能利用率走势图 2 铜管市场评述加工费 :TP2 常规规格铜管加工费 4500-6000 元 / 吨, 重心价格 5000 元 / 吨左右 铜管加工费基本维持不变, 但因包装费价格上涨, 部分企业的加工费稍有提高 据我的有色网调研, 春节假期临近, 铜管企业车间放假 7-9 天左右 本周维持按需采购, 正常生产, 整体开工水平不错 出口方面,11 月我国铜管出口 20878 吨, 其中精炼铜管 10968 吨 带有螺纹或翅片的精炼铜制外径 25mm 的铜管 3971 吨, 铜锌合金管 1340 吨 中国海关总署公布中国 2017 年 12 月未锻轧铜及铜材进口量 45 万吨, 环比减少 4.3%, 同比减少 8.2% 2017 年全年未锻轧铜及铜材进口量 469 万吨, 比 2016 年减少 5.2% 12
图九 :2017 年铜管产能利用率走势图 3 铜板带市场评述加工费 :T2 常规规格铜板带加工费 4500-5500 元 / 吨 本周铜板带企业加工费保持不变, 市场成交情况一般, 受铜价影响, 下游企业观望情绪浓厚, 多按需采购, 下游当前整体较为淡静 进出口方面,12 月铜板 片及带进口量 12571 吨, 同比减少 5.58%, 环比减少 2.7% 2017 年全年累计进口量同比增加 9.03%, 至 132661 吨 图十 :2017 年铜板带产能利用率走势图 13
4 铜棒市场评述加工费 : 本周常规规格铜棒加工费侧重于 4500-5500 元 / 吨, 铜棒加工费基本不变 据我的有色网调查, 由于本周雨雪天气的到来, 考虑到物流延迟的影响, 部分铜棒企业提前备货 ; 本周三铜价暴跌, 铜棒企业成交较好 本月铜棒企业产能利用率基本维持不变 图十一 :2017 年铜棒产能利用率走势图 五 废铜市场 本周广东市场电解铜均价 53404 元 / 吨,1# 光亮铜均价 50366 元 / 吨,2# 铜均价 49823 元 / 吨, 精废差分别为 3038 元 / 吨 3580 元 / 吨 ; 本周铜价呈现震荡偏强的格局, 废铜价格较上周有小幅下跌, 但跌幅不明显 ; 电解铜与废铜差价趋于一个收窄的态势, 废铜市场成交表现较为清淡 市场目前各地货源较为紧张局面尚未有明显改观, 带票货源销售依旧保持一个较好的态势 在周三及周四两天, 受铜价暴涨暴跌的影响, 废铜价格波动较大, 但是整体较上周五, 价格变化并不明显 ; 当前正处于消费淡季, 下游订单量较少, 下游接货表现一般, 且当前市场持货商多有惜售心理, 出货意愿表现较弱 ; 近来受环保等因素影响, 部分厂家预计会提前休假, 下游需求暂无起色 ; 本周, 公布了 2018 年第四批限制类废铜进口批文, 本 14
次进口批文主要以废纸为主, 废铜进口批文仅有两家企业, 均在广西省梧州市, 广东 天津这些废铜进口较多的区域的批文依旧未公布, 广东地区因此受到影响, 贸易商惜售心态明显 目前, 市场对未来废铜的供应担忧情绪还在持续 表五广东市场精废差情况 日期 铜价 光亮铜 2# 铜 (99%) 精废差 ( 光亮 ) 精废差 (2#) 2018/01/22 53655 50561 50018.5 3094 3636.5 2018/01/23 53600 50561 50018.5 3039 3581.5 2018/01/24 52735 49693 49150.5 3042 3584.5 2018/01/25 53635 50561 50018.5 3074 3616.5 2018/01/26 53395 50452.5 49910 2942.5 3485 备注 :1. 电解铜与废铜价格均为含税价 - 电解铜 :17%, 废铜 :8.5% 2. 2017 年广东市场废铜税率为 8%-9% 六 行业精选 1. 自由港麦克默伦公司表示, 与印尼政府就达成 Grasberg 铜矿许可协议又近了一步, 但这家全球第二大铜矿商同时警告称, 尚未达成任何正式协议 自由港首席执行官 Richard Adkerson 与分析师坚称, 谈判已取得积极效果 他说, 各方都希望在 2018 年上半年结束 谈判 2. 据外媒报道, 近日, 智利环境委员会批准了 Codelco 公司扩张其 Teniente 矿山, 授 权 Codelco 公司建造一个比现在作业低 180 米 (591 英尺 ) 的地下第一层 3. 哈萨克矿业公告称, 第四季度, 铜产量为 65.2 千吨, 令全年产量达 258.5 千吨, 较 2016 年全年增加 80% 并符合于 2017 年下半年发佈的提升指引 250 至 270 千吨 2017 年 15
产量增长乃受于 2017 年二月开始营运的 Aktogay 硫化物选矿厂开始生产铜并提高铜产量 以及 Bozshakol 的提产所驱动 4. 塞尔维亚政府网站公告显示, 前总统 Tomislav Nikolic 访华期间曾就可能向紫金矿 业出售塞尔维亚铜矿公司 RTB Bor 的事宜与中方进行磋商 中国发改委副主任宁吉喆, 发 改委支持中国企业赴塞尔维亚投资 5. 萨纳杜矿业公司 (Xanadu Mines) 在蒙古的哈马戈泰 (Kharmagtai) 铜金矿项目 经钻探证实矿体在现有资源量以外有延伸 在网山 (Stockwork Hill) 矿床, 钻探在 632.2 米深处见矿 252.2 米, 铜品位 0.34%, 金品位 0.49 克 / 吨, 其中包括 135.8 米厚 铜品位 0.47% 和金品位 0.75 克 / 吨, 以及 36 米厚 铜品位 0.67% 和金品位 0.97 克 / 吨的矿化 16
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