A 1.00 1.2% 5000 1000 50 5000
3 1.5 5000 1000 50 5000 0.5% 100 100 T T+1 :
: 2004 3 11
A = 60% 40% 60% 40%
7 8 11 12 13 16 20 21 28 30 38 39 41 46 48 50 51 54 62 64 77 84 86
T T+n 3 2 100 T n T : /
( ) [2004]19 ( ) ( )
88 46 021-50478080 021-50479059 88 46 021-50478080 021-50479059 55 100032 010-66106912 010-66106904
1 88 46 021-50478080 021-50479059 2 55 010-66107900 010-66107914 3 8 C 010-65541089 010-65542178 4
188 021-58781234 021-58408836 5 500 021-68881829 021-68881851 6 135 021-62580818 021-62583439 7 188 400-8888-108 010-65182261
8 98 021-53594566 x 4125 021-53858549 9 298 0512-65581136 0512-65566021 10 179 11 0551-2634400 0551-2634400 x 1171 11 90 025-84457777 025-84579929
12 A 38-45 0755-82943212 0755-82943237 88 46 021-50478080 021-50478920 855 24 021-58773177 021-58773268
1266 50 021-53594666 021-62881889
3 30 ( ) 1 55 010-66107900
2 8 C 010-65541089 3 188 021-58781234 4 500 021-68881829 5 135 021-62580818 6 188 400-8888-108 7 98 021-53594566 x 4125 8
298 0512-65581136 9 179 11 0551-2634400 10 90 025-84457777 11 A 38-45 0755-82943212 12 88 46 021-50478080 1
100 1.2% 100 1000 1.0% 1000 1 0.8% 1 0.3% 2 = - / 1.00 5 1.2 30 50000 1.2 600 = 50000 600 49400 49400 30 /1.00 49430 3 4 T
5 5000 1000 50 5000 ( )
2 100 30 20 100 20 5000 60 100 60 5000
A = 60% 40% 60% 40%
1 80% A 50% 1 2
2 20%-75% 20%-65% 5%-15% A 20% 75% 20% 65% 5% 15% 3
1 2 1 2 3
3 4 1 2 3 5 6
1 10% 2 10% 3 20% 20% 4 1 2 3 4 5 6 7
8 9 10 11 12 5% 13 1 2 3
1 2 3 4 5
1 2 3 4 5
1 2 1 2
3 4 30 5 3 1 2 T T+1 T 2 T 7
1 5000 1000 50 5000 2 100 100 3 1 2 100 1.5% 100 1000 1.2% 1000 1 1.0% 1 0.4% 3
4 0.5% 365 0.5% 365 730 0.25% 730 0% 5 6 3 1 - /T T 1.200 1 100 1000 1 1 2 3 4 A 10,000.00 1,000,000.00 10,000,000.00 100,000,000.00 B 1.5% 1.2% 1.0% 0.4% C=A B 150.00 12,000.00 100,000.00 400,000.00 D=A-C 9,850.00 988,000.00 9,900,000.00 99,600,000.00
=D/1.2000 8,208.33 823,333.33 8,250,000.00 83,000,000.00 2 T - T 10,000 1.250 365 365 730 730 A 10,000 B 1.250 C 0.5% 0.25% 0% D=A B 12,500 E=D C 62.50 31.25 0 F=D-E 12,437.50 12,468.75 12,500 T+1 T+2 T+1
3 1 10% 2 1 2 10 3 3
20 1 1 2 3 4 5 6 5 2 1 2 3 4
3 20 3 4 5 3
1. 2. 3. 4. 5. 6. 7. 8. 1 2 3
1 1 2 A. B. 3
2 1 2 3 3 4 5
0.5% 1 2 1 2 3
4 5 6 7 3 1 2 3 4 5
0.5% 1 2 1 4 2
1 2 3 4 5 6 7 1 1.5% H=E 1.50% H E
T 1 T 30 1 = t T 30 NAVt <0.90 NAVt t 0.90 0.90 0.90 2 0.25% H E 0.25% H E 3 3 7 ( )
1 90% 2 3 3, 4 5 6 7
1 2 1 1 12 31 3 4 5 6 7 1 2 3 5
90 60 1 2 3 4 30 5 6 7 8 9
10 11 12 13 14 15 15 15
1 (1) (2) (3) (4) (5) (6) (7) (8) 2 (1) (2) (3) (4) (5) (6) 1 10% 10%
(1) (2) (3) (4) (5) (6) (7) (8) (1) (2) (3) (4) (5) (6) 2 (1)
3 (2) (3) 10% 10% 15 (1) (2) (3) (4) (5) 4
1 1) 2) 30% 2 1) 2) 3) 30% 30% 4) 5)
10 1 2 15% 1) 2) 3) 15% 4) 5) 5 1
5 5 10% 10% 10 5 1) 2) 3) 10% 10% 15% 15%
4) 1) 7 50% 2) 6 1 2 50% 50% 50% 50% 3 4 5 7
(1) 1 2 3 4 (2) 8 5
1 T T 2 5 2 20 3 Call Center Call Center
( ) [2003]42 1 52 2003 12 31 26.32 1.057 1.077 2003 12 22 10 0.20 255010
1 1 59 2 Joachim Maedler 55 1966 ADAM 3 42 4 38 5 39 6 66 7 43
8 Bernd-Uwe Stucken 47 15 8 Haarmann Hemmelrath & Partner s and Haarmann Hemmelrath Management Consultants 9 Michael Baeck 46 CPA 15 Roedl & Partners 2 1 53 2 51 ADAM 3 31 3 1 2 39 CIO
3 33 4 61 4 37 9 1998 AON 5 1 1) 2) 3) 4) 5)
6) 7) 8) 9) 10) 11) 12) 2 1) 2), 3) 4) 5) 6)
, 7), 8) 9) 10) 11) 12) 13) 14) 15) 16) 15 17) 18), 19) 20)
21) 22 23) 24) 1 2 1) 2) 3) 4) 5) 6) 7) 8) 9) 10)
11) 3 1) 2) 3) 4) 5) 6) 7) 8) 9) 10) 11) 12) 4 1) 2) 3)
4) 1 1) 2) 3) 4) 2 1)
2) 3) 4) 5) 3 1) 2) 3) 4) 4 1)
2) 3) 4) 5) 6) 5 1)
2) 3) 4) 5) 6 1) 2) 1 1) 2) 3) 50% 4) 2 1
2 3 4 5 5 5
( ) 55 100032 010-66106912 1710.24 ( ) 1 (1) (2) (3) (4) (5)
(6) (7) (8) 2 (1) (2) (3) (4) (5) (6) (7) (8) (9)
(10) (11) (12) (13) (14) (15) (16) 15 (17) (18) (19) (20)
(21) (22) (23) (24) ( ) 1) 2) 3)
4) 5) 6) 5 1) 2) 3) 4)
1) 2) 3) 4) 1 1) 2) 3) 50% 4) 2 1) 2) 3) 4) 5
5
1 60 100 60 5000 2 3 4 5 6 1 30 2 3 1
2 3 4 5 15
1 2 3 4 5 6 7 8 9