市场进入冷冻期 铜市场一周报告 基本面暂无支持上涨动 品种概述 宏观数据 1 12 月份 596 种产品中有 331 种 产品同比增长 其中 十种有色金属 472 万吨 增长 2.8% 乙烯 160 万吨 增长 5.2% 汽车 305.4 万辆 增长 0.4% 轿 铜精矿 铜精矿供应偏紧 现货 TC 维持平稳 铜 终端订单环比下降40% 下游按需采购 成交表现一般 铜材 铜杆加工费不变 天然气价格走低 生产稍有恢复 按需采购 维持 高开工水平 正常生产 铜板带企业本周交易情况尚可 企业逢低采购情绪浓 铜市展望 车 125.3 万辆 增长 2.2% 发电量 5699 亿千瓦时 增长 6.0% 原油加工量 4911 本周铜价下跌趋势 下降幅度明显 成交整体一般 国内现货总库存小幅回 升 境外铜清关量下降 保税区库存小幅增加 不过市场逢低接货情绪尚可 因 万吨 增长 3.3% 2 中国科学院预测科学研究中心发布 此库存并未大幅增加 下周预计震荡偏弱格局 预计区间在 53000-54000 元/ 吨 LME7050-7200 美元/吨 报告称 2018 年中国经济将保持平稳较 快增长 预计全年 GDP 增速为 6.7%左 右 增速较 2017 年下降约 0.2 个百分点 行业精选 1 2017 年中 嘉兴检验检疫部门累 计完成进口铜精矿检验鉴定 48 批 重量 26 万吨 货值超过 4.2 亿美元 批次 重量和货值同比分别增长 200% 182. 6%和 279.3% 进口铜精矿原产国主要为 升贴水数据 时间 上海市场 广州市场 重庆市场 天津市场 1/15 20 20 140 60 1/16 30 30 140 60 1/17 20 70 140 60 1/18-20 90 120 40 1/19 140 160 60 库存数据 2017 年 1 月 12 日-1 月 19 日全国主要市场铜库存统计 单位 万吨 智利 墨西哥 秘鲁 赞比亚 澳大利亚 等 其中检出短重进口铜精矿 吨 市场 1 月 19 日 1 月 12 日 增减 完税总计 17.46 16.58 0.88 现货.5 0.5 期货 3.39 3.23 0.16 上海市场 除期交所在上海仓库 0.9 1.1-0.2 保税库 上海 45.47 45.07 0.4 广东 1.14 1.54-0.4 无锡 0.95 0.49 0.46 重庆 0.13 0.15-0.02 天津 0.06 0.06 期交所 全国 期交所 上海 2 盛屯矿业 1 月 18 日晚间公告 预 计 2017 年年度实现归属于上市公司股东 的净利润为 6 亿元至 6.5 亿元 与上年同 期相比将增加 4.12 亿元至 4.62 亿元 同 比增加 218%至 245% 业绩预增主要原 因为主营业务迅速发展的影响 0 1
目 录 一 铜精矿市场... 1 国内铜精矿市场评述... 2 国际铜精矿市场评述... 二 国内精炼铜市场... 1 市场价格及升贴水变化情况... 2 冶炼企业动态... 3 市场现货库存一周变化情况... 三 进口精炼铜市场... 四 铜材市场... 1 铜杆线市场评述... 2 铜管市场评述... 3 铜板带市场评述... 4 铜棒市场评述... 五 废铜市场... 六 行业精选... 免责声明... 2
一 铜精矿市场 1 国内铜精矿市场评述 国内市场 目前计价系数如下 20%铜精矿到厂含税计价系数84%~86% 24%铜精 矿到厂含税计价系数 85%-88% 价格维稳 表一 15-19 日主要港口铜精矿价格汇总 单位 元/吨 日期 1月15日 1月16日 1月17日 1月18日 1月19日 周均价 昆明 20% 大冶 20% 连云港 20% 天津港 15%-18 % 上海港 24% 内蒙古 20% 青岛港 20% 防城港 18%-20 % 黄埔港 20%-23 % 11720 8970 8990 7905 175 8995 9015 9235 9235 11790 9020 9040 7950 11135 9045 9065 9285 9285 116 8880 8900 7830 965 8905 8925 9145 9145 116 8880 8900 7830 965 8905 8925 9145 9145 11570 8850 8870 7805 930 8875 8895 9115 9115 11660 8920 8940 7864 114 8945 8965 9185 9185 数据来源 钢联数据 2 国际铜精矿市场评述 加工费方面 本周进口铜精矿现货TC报在75-85美元/吨 均价80美元/吨 与上周持 平 本周现货加工费维持稳定 目前市场流通的现货货源略少 商家压低报盘价 有部分冶 炼厂库存不充裕 存在一定的补库需求 因此加工费暂时难回炼厂的协定采购价 预计还将 进一步下跌 图一 周度国内铜精矿零单粗炼费(TC) 3
数据来源 钢联数据 二 国内精炼铜市场 1 市场价格及升贴水变化情况 价格方面 沪铜主力1803合约震荡下探 本周沪铜主力最高55120元/吨 最低53450 元/吨 LME铜7027-7262美元/吨 上海市场 本周升贴水变化幅度不大 询价表现活跃 整体成交情况尚可 现货好铜报 价从贴水140元/吨调至贴水1元/吨 平水铜从贴水170元/吨调至贴水130元/吨 湿法铜 从贴水230元/吨调至贴水170元/吨 广东市场 本周现货升贴水逐渐攀升 好铜升40~180元/吨 平水铜升~120元/吨 本周现货市场交投较上周稍有好转 整体消费正常 由于广东市场到货较少 现货库存明显 下降至低位 周五库存11441吨 较上周减少3946吨 重庆市场 本周升水上调 市场库存小幅增加 供应充裕 接货询价一般 一开始升水 4
120-140元/吨调至升水0-120元/吨之后调至升水140-160元/吨 库存增加200吨 天津市场 本周升贴水变化不大 市场加工大户接货意愿不强 整车价格从升水 120-140 元/吨调至升水 1-130 元/吨 供应充裕 接货一般 成交平平 表二 四大主要市场铜价 日期 1 月 15 日 1 月 16 日 1 月 17 日 1 月 18 日 1 月 19 日 上海 广州 重庆 天津 54350 54385 54480 544 54320 54615 54450 54380 53560 53835 53850 53620 53570 53765 53820 53600 53370 53625 53620 53400 图二 四大主要市场升贴水走势图 5
2 冶炼企业动态 2017年铜企检修力度高于2016年 其产量影响近20万吨 2018年1月铜企无检修计 划 不过部分铜企受当地政府为保障空气质量从而制定企业限产 减产的影响 铜企产能利 用率出现一定量的下降 据调查2018年1月江铜 铜陵 大冶均有限产计划 其他铜企由于 春节将至 铜企产能利用率出现小幅的下降 预计2018年1月铜企产量环比出现下降 表三 2017年1-12月冶炼企业检修情况 公司名称 产能 开始时间 结束时间 产量影响 万 吨 云南铜业 60 1月1日 1 月 31 日 0.4 天津大无缝建昌 1月1日 1 月 31 日 0.2 五矿湖南 1 月 15 日 2月6日 0.2 北方铜业 20 2月1日 2 月 28 日 0.3 五鑫铜业 2月1日 2 月 28 日 0.3 金冠铜业 45 2 月 15 日 3 月 31 日 1 张家港联合 30 2 月 28 日 3 月 30 日 0.5 豫光金铅 3月1日 3 月 30 日 0.3 阳谷祥光 45 4月3日 4 月 28 日 2 中原黄金 20 4月3日 4 月 28 日 0 东营方圆 55 4月 5月 2 云南锡业 4 月 15 日 5 月 28 日 1 烟台国润 4 月 28 日 5 月 28 日 0.6 广西金川 40 4 月 26 日 5 月 15 日 0 赤峰金剑 15 4 月 13 日 4 月 20 日 0.5 金隆铜业 40 5月2日 5 月 28 日 1 五鑫铜业 5月2日 5 月 28 日 0.4 白银有色 20 5月1日 5 月 20 日 0.3 云南铜业 60 5 月 15 日 5 月 28 日 0.6 北方铜业 20 6月1日 6 月 30 日 0.2 大冶有色 55 6月1日 6 月 20 日 1 6
赤峰云铜 15 6月1日 7 月 28 日 0.5 金川总部 40 7月 9月 2 北方铜业 20 7月1日 7 月 28 日 0.1 紫金矿业 38 7月1日 7 月 28 日 0.5 天津大无缝 7月1日 7 月 28 日 0.3 金川总部 40 8月1日 9 月 30 日 1 赤峰金剑 15 9月1日 9 月 20 日 0.2 江西铜业 0 月 1 日 月 31 日 0.1 恒邦铜业 17 11 月 1 日 11 月 30 日 0.4 清远江铜 月 11 月 0.5 铜陵有色 120 11 月 11 月 0.3 总计 20 19.2 2017年年底 国内铜精矿供应略有回升 因铜企担心年底TC/RC谈判并不理想 加上 春节前的备货 因此在年底出现一定量的原料备货 1月由于环保问题 铜企将出现一定量 的限产 因此1月产能利用率预计出现小幅回落 图三 2017 年 1-12 月冶炼企业产能利用 7
3 市场现货库存一周变化情况 本周现货库存有所上升 上期所 全国 库存总量 17.46 万吨 较上周 16.58 万吨 增加 0.88 万吨 上期所 上海 现货库存.5 万吨 增加 0.5 万吨 期货 3.39 万吨 库 存增加 0.16 万吨 天津市场库存 600 吨 广东市场库存减少 4000 吨至 1.14 万吨 库存 大幅减少 重庆市场库存减少 200 吨至 1300 吨 本周成交一般 本周 LME 库存小幅增加 从数据来看 LME 库存增加 0.1 万吨左右 其总量在 20.5 万吨左右 上海期交所期货库存本周增加至 50971 吨 上海市场整体成交情况尚可 图四 上海市场现货库存走势图 8
图五 LME SHFE COMEX 库存走势图 数据来源 LME SHFE COMEX 三 进口精炼铜市场 本周 LME 铜价表现震荡盘整状态 价格波动区间 7081-7225 美元/吨 而 LME 调期 贴水有所回升 周一至周五 LME3 个月调期贴 44-21 美元/吨 进口倒挂幅度缩小 无盈利 的状况 9
图六 LME 价格及升贴水走势图 数据来源 LME 本周美金铜市场成交价格基本不变 美金铜仓单主流成交价格在60-80美元/吨 提单 报价60-70美元/吨 本周保税区出入库少 沪伦比值处于低位 倒挂幅度缩小 本周沪伦 比值7.49-7.56 进口倒挂区间价格贴342-15元/吨 表四 上海市场进口铜盈亏情况 日期 LME3 LME3 40 15 00 调期费 到岸升 铜现货价格 铜现货价 贴水 沪伦比值 I :40 格 15:00 沪伦比值 II 盈亏平均 2018/1/15 7170 7207-21 70 54350 54350 7.53 7.49-342 2018/1/16 7202 7182-42.25 70 54320 54320 7.51 7.53-224 2018/1/17 75 7085-39.75 70 53560 53560 7.51 7.53-221 2018/1/18 7060 7067-44 70 53570 53570 7.56 7.55-15 2018/1/19 70 72-44 70 53370 53370 7.49 7.49-184
人民币兑美元汇率年终收于 6.6 下方的局面几乎可以肯定 届时 人民币兑美元年涨幅 将超过 5% 2018 年人民币利率优势明显 双向波动继续推进 预期 2018 年出口商将继 续逐步减持手中过去几年积累的美元 并增加外汇套期保值比率 图七 RMB 即期汇率走势图 四 铜材市场 1 铜杆线市场评述 本周铜杆加工费基本没有变化 维持 500-600 元/吨区间 铜杆企业受天然气紧张影响 已得到缓解 产能利用率略有回升 因终端订单并不好 因此加工费基本不变 工厂以出货 成交变现为主 北方市场电铜铜杆加工费 500-600 元/吨出厂 京津冀地区的废铜制杆出现 停产 南方市场电解铜铜杆加工费 650-750 元/吨自提价 受天然气影响很小 华东市场跌 11
电解铜铜杆加工费 500-600 元/吨自提价 图八 2017 年铜杆产能利用率走势图 2 铜管市场评述 加工费 TP2 常规规格铜管加工费 4500-6000 元/吨 重心价格 5000 元/吨左右 铜 管加工费基本维持不变 但因包装费价格上涨 部分企业的加工费稍有提高 据我的有色网调研 铜管企业维持按需采购 正常生产 整体开工水平不错 出口方面 11 月我国铜管出口 20878 吨 其中精炼铜管 968 吨 带有螺纹或翅片的精炼铜制外径 25mm 的铜管 3971 吨 铜锌合金管 1340 吨 中国海关总署公布中国 2017 年 12 月未锻 轧铜及铜材进口量 45 万吨 环比减少 4.3% 同比减少 8.2% 2017 年全年未锻轧铜及铜 材进口量 469 万吨 比 2016 年减少 5.2% 12
图九 2017 年铜管产能利用率走势图 3 铜板带市场评述 加工费 T2 常规规格铜板带加工费 4500-5500 元/吨 本周铜板带企业成交情况尚可 下游企业逢低采购 铜板带加工费本就较为稳定 本周 加工费变化不大 进出口方面 11 月铜板 片及带进口量 11898 吨,同比增加 4.73% 环 比减少 6.18% 1-11 月累计进口量同比增加.83% 至 120091 吨 图十 2017 年铜板带产能利用率走势图 13
4 铜棒市场评述 加工费 本周常规规格铜棒加工费侧重于 4500-6000 元/吨 铜棒加工费基本不变 据我的有色网调查 铜棒企业仍按需采购 铜棒市场成交量较好 1 月份 铜棒企业产 能利用率基本维持不变 图十一 2017 年铜棒产能利用率走势图 14
五 废铜市场 本周广东市场电解铜均价 54045 元/吨 1#光亮铜均价 50865 元/吨 2#铜均价 50322 元/吨 精废差分别为 3180 元/吨 3723 元/吨 本周铜价呈现一个小幅震荡下行的格局 废铜价格较上周有小幅下调 本周废铜较上周下跌约 500 元/吨 电解铜与废铜差价趋于一 个收窄的态势 废铜市场成交表现较为清淡 废铜价格虽有下滑 但目前淡季下游订单量较 少 下游接货表现一般 且当前市场持货商多有惜售心理 出货意愿表现较弱 目前市场上 的贸易商延续着对废铜市场后市抱有较为乐观的心态 市场目前各地货源较为紧张局面尚未 有明显改观 本周贸易商出货意愿转弱 各地废铜消费均表现一般 带票货源销售形式稍好 近来受环保等因素影响 部分厂家预计会提前休假 下游需求暂无起色 本周 公布了 2018 年第三批限制类废铜进口批文 延续了此前废铜进口批文数量缩减的态势 本次进口批文的 企业分布依旧均在浙江省一带 但此次批文进口量总额较之前公布的第二批有小幅增加 预 计未来其他省市的批文逐渐公布之后 限制类废铜进口量将有所增加 但是整体依旧处于一 个缩减受限的情形 目前 市场对未来废铜的供应担忧情绪还在持续 日期 铜价 光亮铜 2#铜 99% 精废差 光亮 精废差 2# 2018/01/15 54385 513.5 50561 3281.5 3824 2018/01/16 54615 51320.5 50778 3294.5 3837 2018/01/17 53835 50778 50235.5 3057 3599.5 2018/01/18 53765 50561 50018.5 3204 3746.5 2018/01/19 53625 50561 50018.5 3064 3606.5 表五 广东市场精废差情况 备注 1.电解铜与废铜价格均为含税价-电解铜 17% 废铜 8.5% 2. 2017 年广东市场废铜税率为 8%-9% 15
六 行业精选 1.华刚矿业今年已产铜金属量 13.16 万吨 这个数量已经是完成年初计划的 8%和 6% 2.巴克莱 将 2018 年伦敦金属交易所(LME)铜现货预估提高至 6,619 美元/吨 预计价 格会有较大 波动 预计到年底价格将降至 6,400 美元/吨 在此期间可能因供应中断情况而 高至 7,700 美元 3.2017 年中 嘉兴检验检疫部门累计完成进口铜精矿检验鉴定 48 批 重量 26 万吨 货值超过 4.2 亿美元 批次 重量和货值同比分别增长 200% 182.6%和 279.3% 进口铜 精矿原产国主要为智利 墨西哥 秘鲁 赞比亚 澳大利亚等 其中检出短重进口铜精矿 吨 4.近日 上海市公布了 上海市电动汽车充电基础设施专项规划(2016 2020 年)(征求 意见稿) 意见稿指出 经测算 至 2017 年上海市新能源充电设施规模需达到.3 万个 至 2020 年 上海市新能源充电设施规模将超过 21 万个 5.国家统计局周四公布的数据显示 包括铜 铝 铅 锌和镍在内的十种有色金属产量 增加了 2.8% 至 472 万吨 全年产量增加了 3.0% 至 5,378 万吨 16
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