上有压力下有支撑,PTA 窄区间震荡 市场概述及操作建议 216 年 9 月 26 日 受 PTA 装置重启以及聚酯负荷双双提升影响, 上周 PTA 盘面窄幅震荡, 主力 1 月合约当周累计上涨.42% 至 4776 现货加工费震荡走高至 4-45, 套保商逢高出货积极, 但聚酯工厂买盘力度有限, 市场成交偏弱 周五现货与 1 期货基差多数时候在 16-165,1 新仓单商谈在 135-14 457-4581 现货自提成交 上游 PX 报价坚挺, 周五 796 美 (+8), 折算 PTA 成本 487 元左右, 成本端支撑仍在 PX1 月 789 美 CFR 附近成交, 而 11 月 797 美 CFR,12 月 82 美 CFR PTA 装置方面, 上周随着虹港 桐昆 金山石化几套装置的重启,PTA 负荷从 63% 附近提升至 68%, 而且下周估计也有部分装置重启 检修计划预计要到 1 月, 大连逸盛 6 万装置 大连恒力 2# 线 22 万装置在国庆节后都有检修计划 下游方面, 上周 5 个工作日内聚酯涤纶长丝平均产销在 1% 左右 聚酯工厂多数如期恢复, 截止周五聚酯负荷上调至 82.4% 附近, 聚酯需求基本复苏 虽然 9 月中上旬由于工厂前期的备货加之停车, 刚性买盘及提货量放缓, 但由于国庆假日临近, 下周或新增逢低适量采购及提货需求 整体来看, 虽然 9 月下旬逸盛海南 天津石化 鸿港等装置陆续重启,PTA 供给有所回升, 但下游聚酯负荷高位 加之节前补货需求部分抵消, 短期供需状况稍有缓解 不过出于 1 月 PTA 检修计划担忧, 市场卖盘惜售, 加之成本端原油震荡回升,PX 报价坚挺,PTA 本周有望继续区间窄幅震荡 程霖 华泰期货研究所 2-223713 chenl@htgwf.com 孙宏园 21-68755929 chenl@htgwf.com 更多资讯请关注 :www.htgwf.com 微信号 : 华泰期货 市场走势 PTA 主力日线图 PTA 主力月线图 216 年 9 月 23 日 1 / 11
PTA 装置观察 中国大陆 企业名称 设计产能 地点 备注 虹港石化 15 连云港 9.7-9.21 停车检修, 目前已恢复正常 翔鹭石化 165 福建厦门据闻目前争取开车中, 可能年底重启开一条线 15 福建漳州 15 15 扬子石化 35 江苏南京长停 35 长停 6 正常运行 仪征化纤 35 江苏仪征市正常运行 65 正常运行 远东 6 浙江绍兴 6 6 14 台化兴业 12 浙江宁波 9.7-9.14 停车检修, 目前正常运行 宁波三菱 7 浙江宁波 9.17 停车检修, 计划停车一个月 逸盛 ( 宁波 ) 65 浙江宁波 9.2-9.8 停车检修, 目前正常运行 2 正常运行 22 正常运行 逸盛 ( 大连 ) 6 辽宁大连 正常运行, 据悉 1 月有检修计划 亚东石化 75 上海市 8.28-9.7 检修, 已恢复正常 上海金山石化 4 上海市 8.15-9.2 检修, 目前正常运行 珠海 BP 石化 11 珠海 正常运行 125 正常运行 中石化洛阳石化总厂 32.5 河南洛阳 目前负荷在 7 成左右 天津石化公司 34 天津市 8 月 9 日附近停车大检, 计划 9 月底重启 中石油乌鲁木齐石化 7.5 新疆乌鲁木齐 6.4-7.12 检修, 目前正常 福建佳龙 6 福建石狮 8.29 开车, 目前正常运行 汉邦石化 7 江苏江阴 9.13 停车检修, 具体重启计划待定 22 江苏江阴 负荷在 9 成附近 三房巷 12 江苏江阴 正常运行 12 江苏江阴正常运行 据悉招工工作落实中, 可能在年底开车, 具体消息待定 桐昆 15 嘉兴 8.2-9.7 停车检修, 目前基本正常运行 恒力 22 大连 1#9.1-9.13 检修,1 月 7-2 日检修 2# 线,3# 线可能 22 22 逸盛海南 2 海南 9 月 1 日起检修 15-2 天, 尚未重启 总负荷 ( 产能 4613 万吨 ) 68.98% 216 年 9 月 23 日 2 / 11
Sep-13 Dec-13 Mar-14 Aug-14 Dec-14 Mar-15 Jun-15 Aug-15 Nov-15 Mar-16 Jun-16 Aug-16 Sep-16 Sep-13 Dec-13 Mar-14 Aug-14 Dec-14 Mar-15 Jun-15 Aug-15 Nov-15 Mar-16 Jun-16 Aug-16 Sep-16 PTA 产业链利润情况 PX 与石脑油价差 ( 美 ) PTA 生产利润 8 7 6 212 213 214 215 216 1 9 8 PTA 利润 PX 折合 PTA 成本 PTA 现货 4 2-2 5 7-4 4 3 2 6 5 4-6 -8-1 -12 1 J F M A M J J A S O N D 半光切片利润 14 12 1 8 6 4 2-2 -4-6 -8 切片利润 涤纶短纤生产利润 12 1 8 6 4 2-2 -4-6 -8 涤短利润 聚酯瓶片利润 ( 元 ) 涤纶长丝生产利润 ( 元 ) 聚酯瓶片利润 6 4 2-2 -4-6 12 DTY 利润 FDY 利润 POY 利润 1 8 6 4 2-2 -4-6 -8-1 216 年 9 月 23 日 3 / 11
Jan-9 Apr-9 Jul-9 Oct-9 Jan-1 Apr-1 Jul-1 Oct-1 Jan-9 Apr-9 Jul-9 Oct-9 Jan-1 Apr-1 Jul-1 Oct-1 Jan-9 Apr-9 Jul-9 Oct-9 Jan-1 Apr-1 Jul-1 Oct-1 Jan-9 Apr-9 Jul-9 Oct-9 Jan-1 Apr-1 Jul-1 Oct-1 Jan-9 Apr-9 Jul-9 Oct-9 Jan-1 Apr-1 Jul-1 Oct-1 现货基准 PTA 期现价差 PTA 进口价差 135 12 PTA 现货 PTA 期货期现价差 15 1 13 115 进口成本 内外价差 2 15 9 75 6 5-5 1 85 7-2 -4-6 45-1 55-8 3-15 4-1 上游原料价格 2, 石脑油 MX PX 1,8 1,6 1,4 1,2 1, 8 6 4 2 PX 价格分年 18 16 14 12 1 8 212 213 214 215 216 美 6 N D J F M A M J J A S O 长丝价格 涤短与棉花价格 18 16 半光长丝级有光长丝级瓶级切片 35 3 涤纶短纤 328 级棉花 14 25 12 2 1 15 8 1 6 5 4 216 年 9 月 23 日 4 / 11
Jan-8 Jun-8 Nov-8 Apr-9 Sep-9 Feb-1 Jul-1 Dec-1 Nov-12 Feb-13 May-13 Aug-14 Aug-15 Nov-15 Aug-16 Feb-12 Jun-12 Feb-13 Jun-15 Jun-16 Jun-9 Sep-9 Dec-9 Mar-1 Jun-1 Sep-1 Dec-1 Mar-11 Jun-11 Sep-11 Dec-11 Jun-12 Sep-12 Dec-12 Mar-13 Sep-13 Dec-13 Mar-14 Dec-14 Mar-15 Jun-15 Mar-16 Jun-16 Sep-16 库存数据 涤纶库存天数 涤纶短纤库存 FDY 库存 DTY 库存 POY 库存 ( 天 ) 4 3 2 1-1 -2 PX PTA 库存天数 PX 库存 PTA 库存 上游库存 ( 天 ) PTA 期货 7. 9 6. 85 8 5. 75 4. 7 65 3. 6 2. 55 5 1. 45. 4 聚酯织造库存天数 PTA 企业库存天数 9 8 7 6 5 4 3 织造库存 聚酯工厂库存 下游库存 ( 天 ) PTA 期货 1 9 8 7 6 25 2 15 1 PTA 企业库存企业 PTA 库存天数 聚酯企业库存 PTA 期货 1 9 8 7 6 2 1 5 5 5 4 4 资料来源 : 中国绸都网华泰期货研究所 中长期数据 纺织品出口 纺织品出口额 ( 亿美元 ) 12 1 8 6 4 2 纺织品出口分月 12 212 213 214 215 216 11 1 9 8 7 6 5 4 3 2 216 年 9 月 23 日 5 / 11
Jan-8 Jun-8 Nov-8 Apr-9 Sep-9 Feb-1 Jul-1 Dec-1 Jan-8 Jun-8 Nov-8 Apr-9 Sep-9 Feb-1 Jul-1 Dec-1 Jan-8 Jun-8 Nov-8 Apr-9 Sep-9 Feb-1 Jul-1 Dec-1 Jan-8 Jun-8 Nov-8 Apr-9 Sep-9 Feb-1 Jul-1 Dec-1 服装出口 25 服装及衣着附件出口额 ( 亿美元 ) 服装出口分月 25 212 213 214 215 216 2 2 15 15 1 1 5 5 纺织服装出口月度同比 12% 纺织品出口同比 服装出口同比 1% 8% 6% 4% 2% % -2% -4% -6% 国内纺织服装限额零售 国内限额以上纺织服装企业零售额 ( 亿元 ) 16 14 12 1 8 6 4 2 资料来源 : 中国统计局华泰期货研究所 国内纺织服装限额零售分月 16 212 213 214 215 216 14 12 1 8 6 4 衣着 PPI 与服装 CPI 6.% 衣着 PPI 服装 CPI 5.% 4.% 3.% 2.% 1.%.% -1.% -2.% -3.% -4.% 资料来源 : 中国统计局华泰期货研究所 资料来源 : 中国统计局华泰期货研究所 216 年 9 月 23 日 6 / 11
Jan-9 Jun-9 Nov-9 Apr-1 Sep-1 Feb-11 Dec-11 Mar-13 Jan-9 Jun-9 Nov-9 Apr-1 Sep-1 Feb-11 Dec-11 Mar-13 Jan-8 Jun-8 Nov-8 Apr-9 Sep-9 Feb-1 Jul-1 Dec-1 Jan-9 Jun-9 Nov-9 Apr-1 Sep-1 Feb-11 Dec-11 Mar-13 纺织服装出口累计 限额纺织服装零售额累计 资料来源 : 中国统计局华泰期货研究所 PTA 产量 聚酯产量 3 PTA 产量 ( 万吨 ) 35 聚酯产量 ( 万吨 ) 25 3 2 15 1 25 2 15 1 5 5 PTA 净进口量 7 6 5 4 3 2 1 PTA 净进口 ( 万吨 ) PX 进出口量 12 PX 进口 ( 万吨 ) PX 出口 ( 万吨 ) 1 8 6 4 2 (1) 216 年 9 月 23 日 7 / 11
Jan-9 Apr-9 Jul-9 Oct-9 Jan-1 Apr-1 Jul-1 Oct-1 Jan-1 May-1 Sep-1 Sep-11 Sep-12 May-13 Sep-13 Sep-16 Sep-11 Sep-12 May-13 Sep-13 Jan-8 Jun-8 Nov-8 Apr-9 Sep-9 Feb-1 Jul-1 Dec-1 MEG 净进口量 MEG 净进口 ( 万吨 ) 1 9 8 7 6 5 4 3 2 1 聚酯瓶片出口量 16% 聚酯瓶片出口同比 累计同比 14% 12% 1% 8% 6% 4% 2% % -2% -4% PTA 月度库存 25 PTA 库存 ( 万吨 ) PTA 库存天数 4 35 2 3 15 25 2 1 15 1 5 5 PX 月度库存 25 中国 PX 库存 ( 万吨 ) 中国 PX 库存天数 2 15 1 5 5 45 4 35 3 25 2 15 1 5 资料来源 : 华泰期货研究所 资料来源 : 华泰期货研究所 PTA 与布伦特原油比价 17 PTA 现货与布伦特原油比价 布伦特原油对应 PTA 价格区间 15 13 11 9 7 5 资料来源 : 华泰期货研究所 资料来源 : 华泰期货研究所 216 年 9 月 23 日 8 / 11
Nov-1 Feb-11 Aug-11 Nov-11 Feb-12 Nov-12 Feb-13 May-13 Aug-14 Aug-15 Nov-15 Aug-16 Jan-9 Apr-9 Jul-9 Oct-9 Jan-1 Apr-1 Jul-1 Oct-1 Jan-1 Apr-1 Jul-1 Oct-1 Feb-8 May-8 Aug-8 Nov-8 Feb-9 May-9 Aug-9 Nov-9 Feb-1 May-1 Aug-1 Nov-1 Feb-11 Aug-11 Nov-11 Feb-12 Nov-12 Feb-13 May-13 Aug-14 Aug-15 Nov-15 Aug-16 Jan-1 Apr-1 Jul-1 Oct-1 期货市场数据 交割库库存 套保持仓 25 仓单数量仓单 + 预报 PTA 指数 ( 右轴 ) 14 14 PTA 期货 套保净持仓 2 2 12 12 1 15 1 5 1 8 6 4 1 8 6 4 2-1 -2-3 2-4 资料来源 : 郑商所华泰期货研究所 资料来源 : 郑商所华泰期货研究所 主力合约机构前十净多持仓 主力合约机构前十净多持仓占比 13 PTA 期货机构前十净多持仓 15 85 PTA 期货价格 前十机构净多占比 25% 12 1 8 2% 11 1 9 8 7 6 5 5-5 -1-15 -2 75 7 65 6 55 5 45 15% 1% 5% % -5% -1% -15% 4-25 4-2% 资料来源 : 郑商所华泰期货研究所 资料来源 : 郑商所华泰期货研究所 证券市场 PTA 生产企业 荣盛石化恒逸石化桐昆股份 PTA 指数 3. 14 PTA 消费企业 35 华西股份尤夫股份 PTA 指数 14 25. 12 3 12 2. 15. 1. 1 8 6 4 25 2 15 1 1 8 6 4 5. 2 5 2. 资料来源 : 文华财经华泰期货研究所 资料来源 : 文华财经华泰期货研究所 216 年 9 月 23 日 9 / 11
PTA 平衡表 单位 : 万吨 PTA 产量 PTA 净进口 PTA 供应量 PTA 消费量 期末库存 库存天数 213 年 2536 26 2796 2786 159 21 214 年 2712 75 2787 281 136 17 215 年 357 13 37 368 138 16 216 年上半年 1573-12 1561 1558 142 17 216 年 7 月 284-6 278 288 133 16 216 年 8 月 28-4 276 272 136 16 216 年 9 月 261-4 257 265 129 15 216 年 9 月 23 日 1 / 11
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