晨会报告

会议纪要 Page 1 每日报告 证券研究报告 晨会纪要 2017 年 01 月 13 日 / 星期五 一年上证综指走势数据日期 :2017-01-12 上证综指深证成指沪深 300 指数中小板综指创业板综指 1.2 上证综指 深证成指 收盘指数 ( 点 ) 3119.29 10131.23 3317.62 11367.30 2555.24 涨跌幅度 -0.56-0.82-0.51-1.02-0.72 1.1 成交金额 ( 亿元 ) 1619.22 2018.02 750.32 829.91 502.08 1.0 0.9 晨会主题 0.8 J-16 M-16 M-16 J-16 S-16 N-16 国外主要市场指数 01 月 12 日 收盘 涨跌幅 % 道琼斯 19891.0-0.32 纳斯达克 5547.5-0.29 S&P500 2270.4-0.21 法国 CAC40 4864.0-0.51 德国 DAX 11521.0-1.07 日经 225 19134.7-1.19 恒生 22829.0-0.46 宏观与策略 债市日评 : 后期将出现经济预期差 全球证券市场统计 债券与基金 01 月 12 日 收盘 涨跌幅 % 交易所债券 169.4-0.03 上证基金 5747.7-0.23 深市基金 8292.5-0.04 大宗商品 01 月 12 日 类别 收盘 变动 % 布伦特原油 44.75-1.69 美黄金现货 1327.30-1.40 LME 铜 4629.00-1.72 LME 铝 1650.50-1.11 BDI 706.00 2.02 非流通股解禁 名称 解禁数量 ( 万股 ) 流通股增加 % 解禁日期 四方精创 390 6.45 2017/01/15 东方能源 25165 48.66 2017/01/15 华域汽车 28331 9.88 2017/01/16 恒瑞医药 48 0.02 2017/01/16 西部建设 9825 9.52 2017/01/16 赛轮金宇 4400 1.95 2017/01/16 捷成股份 6959 6.46 2017/01/16 普路通 262 1.38 2017/01/16 飞亚达 A 4598 12.88 2017/01/16 请务必阅读正文之后的免责条款部分 全球视野本土智慧

宏观与策略 债市日评 : 后期将出现经济预期差 利率品市场观察周四有两条重要消息, 一是期待以久的川普首场记者会召开, 但最终未涉及任何基建刺激, 减税等话题 去年 11 月美国大选后, 受刺激政策消息及美债收益率持续上行影响, 国内债市小幅调整 此次记者会政策不及预期, 对市场利多 二是 12 月贷款超过 1 万亿, 几乎全部来自于中长期贷款, 金融数据偏强, 利空债市 日内利多叠加利空, 但最终债券收涨 由于 1-2 月工业增加值及固定资产投资数据暂时缺位, 所以这段时间信贷是指示意义最强的经济增长指标,12 月信贷数据强势, 但债市反应非常平淡, 说明大部分投资者早已对经济抱着偏乐观的态度 而根据我们的估计,17 年房地产投资将重回跌势, 国内经济仍处于弱势格局, 所以未来将出现明显的经济预期差 信用品市场观察 1 四季度煤炭和钢铁行业各有一家企业评级被下调 8 月之后有部分零星跟踪评级报告发布, 我们注意到四季度煤炭和钢铁行业各有一家企业的主体评级被下调, 同一时期两个行业均没有评级上调情况 煤炭行业方面,12 月 5 日, 中诚信将湖南黑金时代股份有限公司主体评级展望由稳定下调为负面, 主要考虑的因素有 : 1 煤炭市场景气度低, 公司盈利能力弱化, 跟踪期内出现较大金额亏损 ;2 公司资产负债率持续上升且处于较高水平, 债务规模较大且以短期为主, 面临一定流动性压力 ;3 资源赋存条件不佳, 安全管理有一定难度 : 未来公司计划关闭矿井较多, 存在一定资源接续风险 钢铁行业方面,12 月 22 日, 鹏元将新疆金特钢铁股份有限公司主体评级由 A+ 下调至 BBB+, 且展望维持 负面, 主要理由是 :1 钢铁行业景气度持续低迷, 新疆地区钢铁产能严重过剩 ;2 公司钢材产量下降造成公司收入与综合毛利率均大幅下降, 亏损规模较大, 公司现金生成能力大幅恶化, 资金运营压力加大, 对债务的保障程度大幅下降 ;3 资产负债率较高, 有息负债规模较大, 债务偿付压力大, 同时公司还存在较大的或有负债风险和诉讼风险 转债市场观察 1 歌尔转债 : 歌尔股份与 Kopin 签署 股权购买协议, 拟以 2385 万美元自有资金 ( 约合 1.65 亿元 ) 收购 Kopin9.80% 的股权, 未来公司将与 Kopin 在超小型显示 语音芯片 光学 OLED 显示 电池技术 虚拟现实 零组件领域 OEM/ODM 领域开展战略合作 国债期货以及相关衍生品市场观察 5 年期主力合约 TF1703 开于 99.460, 收于 99.460, 结算价 99.610, 最高 99.685, 最低 99.450, 涨幅 0.05%, 振幅 0.24%, 成交 7421 手, 其中外盘 3644 手, 内盘 3777 手, 持仓量 9724 手 较前一交易日, 合约收盘价上涨 0.050, 结算价上涨 0.200, 成交量下降 812 手, 持仓量下降 462 手 另外,10 年期国债期货主力合约 T1703 上涨 0.06% 今日央行公开市场进行 100 亿 7 天 1000 亿 28 天的逆回购操作, 考虑到今日 1000 亿元逆回购到期, 单日净投放 100 亿 随着央行不断进行千亿量级的 28 天逆回购, 二级市场上可跨春节的资金供给也渐增, 非银机构借入难度有所下降 一级市场方面, 进出口银行招标的 3 5 和 10 年固息增发债, 中标收益率分别为 3.5083% 3.7059% 和 3.9029% 二级市场方面, 隔夜美元走弱美债走强, 国内期现货稍受带动 但尾盘国债期货跳水, 隐含了对随后超预期信贷数据公布的反映, 期货弱于现券, 贴水幅度再次上升 ( 证券分析师 : 董德志 ( 证券投资咨询执业资格证书编码 :S0980513100001) 赵婧 ( 证券投资咨询执业资格证书编码 : S0980513080004) 柯聪伟 ( 证券投资咨询执业资格证书编码 :S0980516080004) 李智能 ( 证券投资咨询执业资格证书编码 :S0980516060001)) 本月国内重要信息披露 公布日期 项目 本期数据 上期数据 上年同期数据 发布主体 2017-01-03 12 月 PMI 51.4 51.7 49.7 中国物流与采购协会 2015-08-06 6 月 PPI -0.7-1.1-0.9 国家统计局 2017-01-12 12 月 CPI 2.1 2.3 1.6 国家统计局 2016-12-20 11 月狭义货币 (M1) 同比 22.7 23.9 15.7 中国人民银行 2016-12-20 11 月广义货币 (M2) 同比 11.4 11.6 13.7 中国人民银行 2015-01-14 11 月新增人民币贷款 ( 亿元 ) 8527.0 5483.0 6246.0 中国人民银行 2015-01-14 11 月新增人民币存款 ( 亿元 ) 6711.0-1866.0 4739.0 中国人民银行 2016-12-22 11 月出口同比 -1.6-7.5-7.1 海关总署 2016-12-22 11 月进口同比 4.7-1.4-9.0 海关总署 2016-12-22 11 月进出口贸易总额同比 1.1-5.0-7.9 海关总署 2016-12-22 11 月贸易顺差总额 ( 亿美元 ) 446.1 490.6 537.4 海关总署 2015-01-14 11 月城镇固定资产投资累计同比 15.8 15.9 19.9 国家统计局

2015-01-14 11 月工业增加值 7.2 7.7 9.7 国家统计局 2015-08-06 6 月社会消费品零售总额 10.6 10.1 12.4 国家统计局 近期非流通股解禁明细 代码 简称 本次解禁数量 ( 万股 ) 流通股股本 ( 万股 ) 流通股增加 % 上市日期 000958.SZ 东方能源 25165 26548 48.66 2017-01-15 00:00:00 300468.SZ 四方精创 390 5658 6.45 2017-01-15 00:00:00 300335.SZ 迪森股份 4601 19535 19.06 2017-01-16 00:00:00 000026.SZ 飞亚达 A 4598 31107 12.88 2017-01-16 00:00:00 600276.SH 恒瑞医药 48 234309 0.02 2017-01-16 00:00:00 002302.SZ 西部建设 9825 93398 9.52 2017-01-16 00:00:00 300182.SZ 捷成股份 6959 100756 6.46 2017-01-16 00:00:00 002769.SZ 普路通 262 18807 1.38 2017-01-16 00:00:00 002517.SZ 恺英网络 1538 17603 8.03 2017-01-16 00:00:00 601058.SH 赛轮金宇 4400 221652 1.95 2017-01-16 00:00:00 300348.SZ 长亮科技 135 14168 0.95 2017-01-16 00:00:00 600741.SH 华域汽车 28331 258320 9.88 2017-01-16 00:00:00 000050.SZ 深天马 A 26936 94308 22.22 2017-01-17 00:00:00 000509.SZ 华塑控股 19921 62581 24.15 2017-01-17 00:00:00 002168.SZ 深圳惠程 246 76181 0.32 2017-01-18 00:00:00 300188.SZ 美亚柏科 3944 28095 12.31 2017-01-18 00:00:00 600196.SH 复星医药 126 190771 0.07 2017-01-19 00:00:00 002500.SZ 山西证券 31000 251873 10.96 2017-01-20 00:00:00 600466.SH 蓝光发展 165 88255 0.19 2017-01-20 00:00:00 300358.SZ 楚天科技 338 13945 2.37 2017-01-21 00:00:00 002706.SZ 良信电器 15449 7391 67.64 2017-01-21 00:00:00 300362.SZ 天翔环境 13593 16509 45.16 2017-01-21 00:00:00 300359.SZ 全通教育 25614 26596 49.06 2017-01-21 00:00:00 000038.SZ 深大通 7377 3773 66.16 2017-01-22 00:00:00 002680.SZ 长生生物 9364 19254 32.72 2017-01-22 00:00:00 300387.SZ 富邦股份 2400 4190 36.42 2017-01-22 00:00:00 300368.SZ 汇金股份 29474 15647 65.32 2017-01-23 00:00:00 002707.SZ 众信旅游 25901 35282 42.33 2017-01-23 00:00:00 300370.SZ 安控科技 13994 26799 34.30 2017-01-23 00:00:00 430030.TB 安控科技 13994 26799 34.30 2017-01-23 00:00:00 002712.SZ 思美传媒 16880 8939 65.38 2017-01-23 00:00:00 603555.SH 贵人鸟 50012 11389 81.45 2017-01-24 00:00:00 002493.SZ 荣盛石化 24000 203815 10.53 2017-01-25 00:00:00 300366.SZ 创意信息 11732 7215 61.92 2017-01-27 00:00:00 300315.SZ 掌趣科技 11547 193641 5.63 2017-01-27 00:00:00 300381.SZ 溢多利 18549 11275 62.20 2017-01-27 00:00:00 002711.SZ 欧浦智网 37748 25132 60.03 2017-01-27 00:00:00 002780.SZ 三夫户外 48 4801 0.99 2017-01-27 00:00:00 300375.SZ 鹏翎股份 9365 7880 54.31 2017-01-27 00:00:00 600703.SH 三安光电 3633 404209 0.89 2017-01-28 00:00:00 全球证券市场统计 股票市场指数 简称 最新收盘价 1 日涨跌幅 1 周涨跌幅 1 个月涨跌幅 3 个月涨跌幅 12 个月涨跌幅 30 天波动率 MSCI 拉丁美洲指数 2374.42-0.82-0.35-0.12-0.24 39.89 8.17 MSCI 美洲指数 2308.21 0.26-0.08-0.66 6.17 17.73 1.85 MSCI 欧洲指数 1473.99-0.93-1.17 0.72 3.60-0.05 3.65 MSCI 全球各国指数 1778.17-0.08-0.28-0.17 4.97 12.94 1.86 MSCI 新兴市场欧洲中东地区指数 245.65-1.18-0.95-0.98 3.18 21.25 5.64 MSCI 亚洲 ( 除日本 ) 434.40 0.58 1.17 0.61-3.26 10.77 5.68 MSCI 中国指数 61.44 0.58 1.88 1.90-3.40 11.10 7.60 道琼斯工业平均指数 19891.00-0.32-0.36-0.33 9.81 36.74 1.07 德国 DAX 指数 11521.04-1.07-0.98 1.71 9.66 13.49 3.24 法 CAC40 指数 4863.97-0.51 2.20 6.08 14.16 9.83 2.87 恒生指数 22829.02-0.46 1.20 1.45 1.57 17.03 6.31 沪深 300 指数 3317.62-0.51-0.90-2.57 0.99 6.57 2.46 美国 SP500 指数 2270.44-0.21-0.29-0.40 6.71 36.88 1.70 纳斯达克综合指数 5547.49-0.29 0.48 0.88 5.61 23.28 3.35 日经 225 指数 19134.70-1.19-0.86 1.37 13.33-6.34 3.15 台湾加权指数 9410.18 0.69 0.73 10.27 10.86 19.62 3.65 商品市场 简称 最新收盘价 最新涨跌幅 1 周涨跌幅 1 月涨跌幅 3 月涨跌幅 1 年涨跌幅 30 天波动率 LME3 月期镍 10325.00 2.28 0.29-9.27-0.86 25.00 15.05 LME3 月期铅 2218.00 3.48 7.18-5.31 10.87 36.76 18.79 LME3 月期锡 21025.00-0.19-0.16-1.40 7.53 57.98 1.43

LME3 月期锌 2744.50 2.03 4.56 1.04 21.91 84.75 11.69 波罗的海干散货运价指数 894.00-3.84-11.98 4.63 ###### 12.19 外汇市场 简称 最新收盘价 1 日涨跌幅 1 周涨跌幅 1 月涨跌幅 3 月涨跌幅 12 月涨跌幅 30 天波动率 美元 / 欧元 1.06 0.28-0.20-0.56-3.86-2.42 2.21 日元 / 美元 115.16-0.58-0.20 0.24 10.41-2.13 2.67 人民币汇率 6.91-0.14 0.69 0.30 2.74 5.35 1.25 资料来源 :Bloomberg, 国信证券经济研究所 A- H 股溢价 A 股交易代码 A 股简称 H 股交易代码 H 股简称 A 股价格 H 股价格 A 股相对 H 股 A 股涨跌幅 H 股涨跌幅成交量比 (RMB) (HKD) 溢价 (H/A) 000921 海信科龙 00921 海信科龙 10.31 6.66 75.91-3.10 3.42 33.78 600016 民生银行 01988 民生银行 9.00 8.57 19.34 0.11 0.82 74.57 600188 兖州煤业 01171 兖州煤业股份 10.60 5.54 117.43-1.94-0.54 169.46 600036 招商银行 03968 招商银行 18.00 19.14 6.87 0.22 1.16 138.98 601618 中国中冶 01618 中国中冶 5.29 2.95 103.78 3.73-0.34 4.65 601601 中国太保 02601 中国太保 27.84 28.05 12.79-0.82 1.26 251.73 601005 重庆钢铁 01053 重庆钢铁股份 2.52 2.17 31.96 0.00-1.36 601688 华泰证券 06886 HTSC 17.74 15.30 31.76-0.50-0.78 20.16 600585 海螺水泥 00914 安徽海螺水泥股份 17.70 22.70-11.39-0.95 0.67 201.67 600775 南京熊猫 00553 南京熊猫电子股份 14.74 7.18 133.29-1.21-0.28 4.02 000039 中集集团 02039 中集集团 15.42 11.62 50.80-0.71-0.17 12.92 600876 洛阳玻璃 01108 洛阳玻璃股份 25.61 5.32 447.04 0.00 4.11 600548 深高速 00548 深圳高速公路股份 8.41 6.70 42.64 0.12 0.15 72.13 000063 中兴通讯 00763 中兴通讯 15.17 12.30 40.15 1.61 0.65 8.45 601588 北辰实业 00588 北京北辰实业股份 4.18 2.46 93.09-0.71-0.81 6.66 601808 中海油服 02883 中海油田服务 13.12 7.55 97.47-1.20-0.13 197.15 601390 中国中铁 00390 中国中铁 8.88 6.61 52.66 0.45-0.30 35.55 600012 皖通高速 00995 安徽皖通高速公路 13.51 5.99 156.30-2.17-0.17 1.31 600808 马钢股份 00323 马鞍山钢铁股份 3.01 2.49 37.37 0.33-1.97 48.38 601899 紫金矿业 02899 紫金矿业 3.40 2.64 46.35-0.29 1.15 39.59 601857 中国石油 00857 中国石油股份 8.32 6.12 54.49 0.12-0.81 281.25 601328 交通银行 03328 交通银行 5.79 5.74 14.63 0.00-0.17 50.79 601939 建设银行 00939 建设银行 5.49 5.91 5.56 0.37-0.51 529.10 600115 东方航空 00670 中国东方航空股份 6.92 3.66 114.85-2.26 0.83 10.18 601107 四川成渝 00107 四川成渝高速公路 5.06 3.00 91.67-1.94 0.33 10.13 601898 中煤能源 01898 中煤能源 5.74 3.80 71.65-2.38-2.81 50.85 600332 白云山 00874 白云山 23.82 19.22 40.83 0.00 0.42 12.68 601186 中国铁建 01186 中国铁建 11.71 10.46 27.22-0.59 0.58 30.05 600600 青岛啤酒 00168 青岛啤酒股份 29.35 29.20 14.22-0.44 2.28 324.94 601628 中国人寿 02628 中国人寿 25.37 21.35 35.03-0.55-0.93 381.61 600875 东方电气 01072 东方电气 10.79 7.42 65.25 0.00 0.54 601398 工商银行 01398 工商银行 4.47 4.77 6.49 0.00 0.21 227.35 601111 中国国航 00753 中国国航 7.35 5.19 60.93-0.81 0.39 56.96 002202 金风科技 02208 金风科技 16.56 12.88 46.10-1.37 0.00 47.00 000338 潍柴动力 02338 潍柴动力 10.29 12.80-8.65-2.09-2.29 41.35 601717 郑煤机 00564 郑煤机 7.38 4.16 101.60-1.73-0.48 2.36 600837 海通证券 06837 海通证券 16.11 13.98 30.95 1.07-0.71 36.52 601607 上海医药 02607 上海医药 20.21 19.56 17.41-1.13 1.14 36.48 601880 大连港 02880 大连港 2.80 1.36 133.96-1.06 0.74 2.59 600028 中国石化 00386 中国石油化工股份 5.83 5.88 12.67 1.22 0.17 55.71 601318 中国平安 02318 中国平安 35.21 40.05-0.10-0.06-0.37 99.43 002594 比亚迪 01211 比亚迪股份 48.96 43.45 28.05-0.95 0.12 126.93 601088 中国神华 01088 中国神华 16.47 15.74 18.91-0.36-0.38 154.96 002490 山东墨龙 00568 山东墨龙 10.12 2.77 315.16-1.65 0.36 7.33 601992 金隅股份 02009 金隅股份 4.27 2.78 74.54-1.39-1.07 75.07 000488 晨鸣纸业 01812 晨鸣纸业 10.99 8.37 49.21 0.18-0.24 7.30 000776 广发证券 01776 广发证券 17.25 16.58 18.23-0.12 0.24 7.93 000585 东北电气 00042 东北电气 7.61 2.44 254.42-4.04-1.61 3.02 600688 上海石化 00338 上海石油化工股份 6.68 4.65 63.25 0.30 3.33 58.56 601988 中国银行 03988 中国银行 3.43 3.52 10.73 0.00-0.28 187.83 601633 长城汽车 02333 长城汽车 10.86 7.77 58.83-1.27 0.39 519.86 601788 光大证券 06178 光大证券 15.72 12.60 41.77-0.63 0.00 9.89 000898 鞍钢股份 00347 鞍钢股份 5.45 5.22 18.64-1.62-2.25 78.39 600011 华能国际 00902 华能国际电力股份 7.10 5.10 58.20-0.56 0.79 230.27 600362 江西铜业 00358 江西铜业股份 17.67 11.86 69.30-2.27-0.67 24.46 600196 复星医药 02196 复星医药 23.72 24.50 10.02-0.04 1.45 37.60 600660 福耀玻璃 03606 福耀玻璃 18.02 23.60-13.23-0.55 0.43 7.68 600027 华电国际 01071 华电国际电力股份 4.99 3.38 67.76-0.80 0.90 54.32 600874 创业环保 01065 天津创业环保股份 8.35 4.07 133.14-0.24 3.30 75.29 601727 上海电气 02727 上海电气 8.42 3.60 165.78 0.00-1.10 600635 大众公用 01635 大众公用 5.98 3.54 91.96-0.50-0.84 3.27 600029 南方航空 01055 中国南方航空股份 7.25 4.32 90.71-1.49-1.14 7.66

601333 广深铁路 00525 广深铁路股份 5.47 4.89 27.11-0.18-1.01 4.80 601600 中国铝业 02600 中国铝业 4.44 3.40 48.40-2.42-2.86 35.29 000513 丽珠集团 01513 丽珠医药 57.42 43.75 49.14-1.37-2.89 22.10 601818 光大银行 06818 光大银行 3.89 3.68 20.12-0.51 0.55 61.99 000756 新华制药 00719 山东新华制药股份 12.88 5.60 161.36-1.00 0.18 12.48 600377 宁沪高速 00177 江苏宁沪高速公路 8.52 9.84-1.61-0.58-0.91 58.80 601288 农业银行 01288 农业银行 3.12 3.27 8.42 0.00 0.00 82.23 601991 大唐发电 00991 大唐发电 3.95 2.03 121.12 1.80 0.00 44.66 601998 中信银行 00998 中信银行 6.66 5.15 46.95 0.00-0.19 743.95 600030 中信证券 06030 中信证券 16.15 16.24 13.01 0.31 0.00 7.25 601336 新华保险 01336 新华保险 44.03 37.40 33.78-1.08-0.13 100.90 002672 东江环保 00895 东江环保 18.20 13.30 55.50 0.66 0.45 13.78 601800 中国交建 01800 中国交通建设 15.41 9.22 89.93-0.13 0.33 44.04 601238 广汽集团 02238 广汽集团 23.28 10.18 159.87 0.61-2.30 589.50 603993 洛阳钼业 03993 洛阳钼业 3.89 1.95 126.69-2.02-2.01 21.79 601038 一拖股份 00038 第一拖拉机股份 12.42 4.48 215.04-0.40-1.10 3.84 002703 浙江世宝 01057 浙江世宝 37.95 9.18 369.77-2.84-0.65 3.12 600685 中船防务 00317 中船防务 31.57 13.26 170.55-3.25 3.76 67.15 600860 京城股份 00187 京城机电股份 11.79 3.73 259.19 0.34 0.81 1.85 600871 石化油服 01033 中石化油服 4.22 1.52 215.49-0.47 0.00 22.87 600958 东方证券 03958 东方证券 15.06 7.63 124.29-0.53-0.26 6.22 601766 中国中车 01766 中国中车 9.87 7.26 54.49-1.00 0.00 18.67 601811 新华文轩 00811 新华文轩 19.59 6.78 228.34-3.12-0.73 67.78 601375 中原证券 01375 中州证券 8.11 4.25 116.84-4.81 1.19 1.77 600806 *ST 昆机 00300 昆明机床 7.55 2.59 231.26-1.69-0.38 0.66 600999 招商证券 06099 招商证券 16.29 12.00 54.26-0.18 0.67 9.62 000157 中联重科 01157 中联重科 4.56 3.66 41.58-0.87-1.35 22.67 600026 中远海能 01138 中远海能 6.87 4.29 81.98-1.58-0.69 46.20 601919 中远海控 01919 中远海控 5.37 2.77 120.30-2.01-1.42 65.48 601866 中远海发 02866 中远海发 4.07 1.63 183.74-1.93-1.21 73.40 资料来源 : 国信证券经济研究所 * 说明 : 溢价 =(A 股价 /0.88-H 股价 )/H 股价

国信证券投资评级 : 类别级别定义 股票投资评级 行业投资评级 买入增持中性卖出超配中性低配 预计 6 个月内, 股价表现优于市场指数 20% 以上预计 6 个月内, 股价表现优于市场指数 10%-20% 之间预计 6 个月内, 股价表现介于市场指数 ±10% 之间预计 6 个月内, 股价表现弱于市场指数 10% 以上预计 6 个月内, 行业指数表现优于市场指数 10% 以上预计 6 个月内, 行业指数表现介于市场指数 ±10% 之间预计 6 个月内, 行业指数表现弱于市场指数 10% 以上 分析师承诺 作者保证报告所采用的数据均来自合规渠道, 分析逻辑基于本人的职业理解, 通过合理判断并得出结论, 力求客观 公正, 结论不受任何第三方的授意 影响, 特此声明 风险提示 本报告版权归国信证券股份有限公司 ( 以下简称 我公司 ) 所有, 仅供我公司客户使用 未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式使用 复制或传播 任何有关本报告的摘要或节选都不代表本报告正式完整的观点, 一切须以我公司向客户发布的本报告完整版本为准 本报告基于已公开的资料或信息撰写, 但我公司不保证该资料及信息的完整性 准确性 本报告所载的信息 资料 建议及推测仅反映我公司于本报告公开发布当日的判断, 在不同时期, 我公司可能撰写并发布与本报告所载资料 建议及推测不一致的报告 我公司或关联机构可能会持有本报告中所提到的公司所发行的证券头寸并进行交易, 还可能为这些公司提供或争取提供投资银行业务服务 我公司不保证本报告所含信息及资料处于最新状态 ; 我公司将随时补充 更新和修订有关信息及资料, 但不保证及时公开发布 本报告仅供参考之用, 不构成出售或购买证券或其他投资标的要约或邀请 在任何情况下, 本报告中的信息和意见均不构成对任何个人的投资建议 任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效 投资者应结合自己的投资目标和财务状况自行判断是否采用本报告所载内容和信息并自行承担风险, 我公司及雇员对投资者使用本报告及其内容而造成的一切后果不承担任何法律责任 晨会报告中的内容与观点仅供参考, 所有内容与观点以正式报告为准 证券投资咨询业务的说明 本公司具备中国证监会核准的证券投资咨询业务资格 证券投资咨询业务是指取得监管部门颁发的相关资格的机构及其咨询人员为证券投资者或客户提供证券投资的相关信息 分析 预测或建议, 并直接或间接收取服务费用的活动 证券研究报告是证券投资咨询业务的一种基本形式, 指证券公司 证券投资咨询机构对证券及证券相关产品的价值 市场走势或者相关影响因素进行分析, 形成证券估值 投资评级等投资分析意见, 制作证券研究报告, 并向客户发布的行为

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