第一上海研究部 research@firstshanghai.com.hk 总第 3043 期 2018 年 04 月 09 日星期一 研究观点 大市分析 大市缩量反弹 向下趋势未改 公司研究 粤海投资 (00270, 买入 ):2017 年净利润达 56.9 亿港元, 提升目标价至 14.80 港元绿叶制药 (02186, 买入 ):17 年业绩符合预期, 在研品种上市可期 美股每日资讯 特斯拉 (TSLA) Facebook(FB) 苹果 (AAPL) 评级变化 公司 代码 评级 目标价 ( 港元 ) 2017 年 EPS( 港元 ) 2018 年 EPS( 港元 ) 新 旧 新 旧 变动 新 旧 变动 新 旧 变动 粤海投资 270 买入买入 14.80 12.29 20% 0.908 0.907 0% 0.784 0.756 4% 绿叶制药 2186 买入买入 10.30 5.20 98% 0.353 0.301 17% 0.400 0.351 14% 第一上海证券有限公司香港中环德辅道中 71 号永安集团大厦 19 楼 咨询热线 :400-882-1055 服务邮箱 :Service@firstshanghai.com.hk 网址 :www.mystockhk.com 第一上海证券有限公司 www.mystockhk.com
大市分析 首席策略师叶尚志 852-25321549 Linus.yip@firstshanghai.com.hk 大市缩量反弹 向下趋势未改 4 月 6 日, 港股在清明节假期后复市, 出现大跌后的技术性反弹修正动作, 但是在成交量持续缩降至不足 1000 亿元来看, 资金谨慎入市的态度依然未改, 相信港股后市仍处于反复向下的发展模式, 而恒指的首个反弹阻力在 30300 水平建立 由于大市成交量持续低迷, 盘面未能摆脱挤压的状态, 市场还是倾向于轮流炒, 又或者换个角度来看, 属于一种具保护性质的轮流避操作方式 操作上, 在未能确认市场已找到阶段性底部之前, 建议仍要保持谨慎, 但对于绩优强势股 基本面良好超跌股, 可以继续关注跟进 恒指出现跌后的缩量反弹, 但是弹性不强, 在盘中曾一度上升 462 点高见 29981, 受阻于 30000 关口, 加上中美贸易磨擦未能平息, 资金入市态度依然谨慎, 是令到大盘反弹幅度受制的原因 恒指收盘报 29845 点, 上升 326 点或 1.1%, 国指收盘报 11968 点, 上升 110 点或 0.93% 另外, 港股主板成交金额进一步缩降至 986 亿多元, 而沽空金额有 134.8 亿元, 沽空比例 13.67%, 空头仍在囤积未见撤离 至于升跌股数比例是 921:687, 日内涨幅超过 10% 的股票有 19 只, 而日内跌幅超过 10% 的股票有 5 只 走势上, 恒指出现缩量反弹, 但未能扭转反复向下的中短期发展趋势, 而首个短期反弹阻力见于 30300 水平, 要升穿此阻力后才可发出回稳信号, 否则的话, 相信后市仍处于寻底格局, 我们维持阶段性底部有出现在 29000 以下的可能 值得注意的是, 美元指数在 90 水平盘整了一个月后, 有再次向上试冲高位的倾向, 关键向上突破位在 91 关口, 若升穿的话, 相信美元指数有出现强力弹升的机会, 情况将不利于新兴市场包括港股的资金流向, 宜多加注意 盘面上, 由于港股近期成交量出现缩降, 在短期流动性减少的情况下, 盘面总体仍处于挤压的状态 而在挤压的过程中, 造就了一些个股行情, 一看上去可能有轮流炒的感觉, 但是总体而言, 尤其是在成交缩量流动性减少的背景下, 这种短线轮流炒的市场感觉, 估计更多是出自于轮流避的被动式保护属性操作 因此, 一些近期被资金压过去 股价被过份大幅推高了的, 如现时的医药股板块, 加注追涨可能要注意短线追高的风险 另一方面, 一些基本面良好的超跌股, 如华晨中国 (01114), 其股价有较大市提前出现底部的机会 事实上, 华晨中国的主打品牌宝马, 是来自德国的品牌, 在中美贸易磨擦中, 有望突围而出 - 2 -
诸苾玘 + 852-25321539 jessie.zhu@firstshanghai.com.hk 陈晓霞 + 852-25321956 xx.chen@firstshanghai.com.hk 行业 股价 目标价 市值 公用事业 12.40 港元 14.80 港元 (+19.37%) 总市值 :810.69 亿港元 已发行股本总股本 :65.38 亿股 52 周高 / 低 12.78 港元 /10.15 港元 每股净资产 7.52 港元 股价表现 14 12 公司研究 粤海投资 (270, 买入 ):2017 年净利润达 56.9 亿港元, 提升目标价至 14.80 港元 2017 年净利润达 56.9 亿港元, 符合我们预期 2017 年, 公司的收入达 121.7 亿港元, 同比增长 16.3%, 归属于股东应占溢利为 56.9 亿港元, 同比增长 30.9%, 每股基本盈利为 88 港仙, 全年每股派息同比增长 15.5% 至 48.5 港仙 水资源业务收入占比达 63.3%, 东深供水项目带来稳定收益期内, 公司的水资源业务收入达 77 亿港元, 同比增长 18.3%, 收入占比达 63.3% 其中, 东深供水项目为公司盈利的重要部分, 期内对香港 深圳及东莞的总供水量同比增长 4.3% 至 19.04 亿吨, 收入同比增长 7.4% 至 60.73 亿港元 根据供水协议, 香港 2018-2020 供水费用经协商分别为 47.93 亿港元 48.07 亿港元和 48.21 亿港元, 为公司带来稳定的收益 物业板块同比增长 19.9%, 发电收入虽涨但利润大降公司的物业板块主要包括天河城广场 粤海天河城大厦 粤海投资大厦 天津粤海天河城和其他物业, 期内收入同比增长 19.9% 至 13.6 亿元, 主要因为天津天河城于 2017 年 6 月开业, 确定重估收益 4.13 亿港元 发电板块主要是中山发电项目和粤电靖海发电项目, 期内收入同比增长 25.6% 至 10.6 亿港元, 但由于煤价大幅上涨, 利润大幅下降 预计若电价上调, 此板块利润有较大的恢复空间 10 8 6 4 2 0 收购粤海置地, 预计 2020 开始获得实际利润贡献公司以 37.8 亿港元购买粤海置地 73.82% 的股份, 交易对价较净资产有 28% 的折让 粤海置地目前主要持有两个项目 :1) 位于广州番禺的如英居住宅项目, 建筑面积约为 12.76 万平方米 ;2) 位于深圳罗湖布心片区的布心项目, 是以珠宝为主体的产业商贸综合体, 土地总面积约为 6.65 万平方米, 一期项目预计将于 2021 年完成, 2018 年开始预售, 二期项目预计将于 2023 年完成 截止 2017 年 12 月 31 日, 公司在布心项目的累计土地及发展成本为 77.23 亿港元, 预计布心项目于 2020 年后贡献利润 提升目标价至 14.80 港元, 买入评级鉴于公司稳健的现金收入, 我们采用 DCF 估值法,WACC 为 9%, 永续增长率为 1.5%, 得出未来 12 个月的目标价为 14.80 港元, 对应 2018 年的 PE 为 19 倍, 较现价有 19.37% 的上涨空间, 故给予买入评级 图表 1: 盈利预测 截止 12 月 31 日 2016A 2017A 2018E 2019E 2020E 10,464 12,169 12,754 13,124 13,500 营业收入 ( 百万港元 ) 变动 (%) 14.1% 16.3% 4.8% 2.9% 2.9% 净利润 ( 百万港元 ) 4,212 5,685 4,914 5,103 5,276 每股基本盈利 ( 港仙 ) 67.25 90.75 78.43 81.45 84.21 变动 (%) 7.7% 34.9% -13.6% 3.8% 3.4% 市盈率 @12.40 港元 ( 倍 ) 18.4 13.7 15.8 15.2 14.7 每股股息 ( 港仙 ) 42.00 48.50 50.98 52.94 54.74 股息现价比率 (%) 3.4% 3.9% 4.1% 4.3% 4.4% 资料来源 : 公司资料 第一上海预测 - 3 -
丁燊 852-25321539 ivy.ding@firstshanghai.com.hk 但玉翠 852-25321539 tracy.dan@firstshanghai.com.hk 行业医药股价 8.75 港元 目标价 10.30 港元 (+17.7%) 总市值 287.0 亿港元已发行股本 32.75 亿股 52 周高 / 低 8.92 港元 /3.95 港元每股净现值 2.56 港元股价表现 港元 10.0 9.0 8.0 7.0 6.0 5.0 4.0 3.0 绿叶制药 (2186, 买入 ):17 年业绩符合预期, 在研品种上市可期 17 年业绩符合预期公司 17 年全年收入增长 30.7% 至 38.15 亿人民币, 其中因力扑素仍保持稳健增长及希美纳下半年发力明显, 肿瘤同比增长 19.2%; 受麦通纳招标降价拖累, 心脑血管同比下降 1.2%; 经医保调整, 贝希快速增长驱动消化与代谢增速高达 35.1%; 中枢神经系统产品贡献收入 4.13 亿人民币 毛利增长 24.4% 至 29.63 亿人民币, 受 Acino 并表影响, 毛利率减少 4.0pp 至 77.1%, 调整后 EBITDA 增长 30.6% 至 14.97 亿人民币, 归属股东净利润同比增长 19.0% 至 10.61 亿人民币 力扑素不惧政策及竞争风险, 产品结构改善初见成效根据已公布的省份医保目录, 力扑素仍在江苏 山东等销售大省的医保目录中 除湖南 新疆 山西 湖北等明确谈判失败品种不纳入医保的省份外, 力扑素保留在其他省份医保的可能性极高, 销量下滑风险有限 此外, 我们认为力扑素在中国上市多年, 已积累了丰富的临床数据可证明其疗效, 有助于和石药 恒瑞的白蛋白紫杉醇竞争 另外希美纳去除工伤报销限制 血脂康取消住院报销限制 贝希升级为甲类报销 欧开及斯迪诺新进医保等有助于该些产品迅速放量, 抵消力扑素未进入国家医保的影响, 为公司业绩增长注入新动力 重磅在研品种上市进程有望加快公司在中国和海外均设立研发中心, 围绕五大技术平台, 五大核心治疗领域布局多个重磅产品 在中枢神经领域, 利培酮微球进展最快, 预计于 19 年下半年在中美欧日上市 ; 罗替戈汀已同时获中美药监局免除二期临床, 预计于 2020 年上市 ;1.1 类化合物新药盐酸安舒法辛在中国完成二期临床且取得正面结果 ; 卡巴拉汀多天贴片已获德国药监局批准开展临床, 预计于 19 年上市 在肿瘤领域,17 年收购山东博安获得两个生物抗体产品 ; 另外, 公司深入布局肿瘤领域, 不仅拥有下一代免疫检查点 IDO/TDO 抑制剂产品, 还将开展异体 CAR-T 疗法的研究, 给未来打开长期发展空间 提高目标价至 10.30 港元, 买入评级我们认为公司未来三年仍将保持稳健增长, 预计 2018-2020 净利润将达到 11.28 亿 13.41 亿及 15.76 亿人民币 以公司 2018 年的 24.0 倍市盈率作为估值参考, 提高目标价至 10.30 港元, 较现价有 17.7% 的上升空间, 维持买入评级 图表 1: 盈利预测表 截止 12 月 31 日财政年度 2016A 2017A 2018E 2019E 2020E 收入 ( 百万人民币 ) 2,918 3,815 4,375 5,077 5,901 变动 (%) 13.8% 30.7% 14.7% 16.1% 16.2% 净利润 ( 百万人民币 ) 894 981 1,128 1,341 1,576 变动 (%) 16.9% 9.7% 15.1% 18.9% 17.5% 每股摊薄收益 ( 人民币元 ) 0.27 0.30 0.34 0.41 0.48 市盈率 @8.75 港元 ( 倍 ) 26.08 23.69 20.42 17.18 14.62 每股派息 ( 港仙 ) 6.72 7.39 8.45 10.05 11.80 息率 (%) 1.0% 1.1% 1.2% 1.4% 1.7% 资料来源 : 彭博 第一上海预测 - 4 -
美股每日资讯 特斯拉 (TSLA) Facebook(FB) 苹果 (AAPL) 特斯拉 (TSLA): 特斯拉电动卡车 Semi 再获 50 辆订单预计明年量产 4 月 8 日消息, 据国外媒体报道, 电动汽车厂商特斯拉去年推出了电动卡车 Semi 虽然目前还未量产, 但已获得了大量的订单, 最近其又获得了 50 辆的订单 此次的 50 辆订单来自亚利桑那州凤凰城的运输公司 TCI,TCI 公司在当地时间 4 月 6 日已对外宣布了这一消息 据悉,TCI 公司是在参观了特斯拉的电动卡车 Semi 之后决定订购 50 辆的 电动卡车 Semi 的原型车目前正在测试, 最近停在了 TCI 运输公司,TCI 公司的两位联合总裁 Ryan 和 Andrew Flynn 参观了这一电动卡车 这并不是特斯拉电动卡车 Semi 在测试过程中首次收获订单, 去年在密苏里州东部大城市圣路易斯曾获得了美国百威啤酒母公司安海斯 - 布希的 40 辆订单, 随后在德克萨斯州获得了百事公司的 100 辆订单 除了上述公司的订单, 特斯拉电动卡车 Semi 的订单还有来自美国联合包裹服务公司 UPS 的 125 辆 阿联酋环境与废弃物管理公司 Bee'ah 的 50 辆 美国联邦快递公司的 20 辆等 虽然特斯拉电动卡车 Semi 自去年推出至今已获得了大量的订单, 但这一备受关注的电动卡车目前还未量产, 特斯拉方面是预计在明年开始生产 Facebook(FB):Facebook 违背和美政府隐私协议将面临 10 亿美元罚款全球最大社交网络 Facebook 正在面临史无前例的批评和质疑, 被指对于二三十亿用户的隐私信息缺乏足够的保护 据美国媒体引述前任官员的话称,Facebook 的举动违反了之前和美国政府签署的保护隐私协议, 将面临创纪录的罚款, 或许超过 10 亿美元 Facebook 的数据泄露丑闻仍然在进一步发酵中, 受到影响的用户增加到了 8700 万人, 另外, 除了英国剑桥分析公司之外, 加拿大另外一家公司也卷入其中, 被指利用 Facebook 用户信息干扰了英国的脱欧公投 之前, 美国公平贸易委员会 (FTC) 已经对 Facebook 泄露消费者隐私数据事件展开了调查 据美国 华盛顿邮报 引述 FTC 三名前任官员的话说,2011 年,FTC 曾经对 Facebook 有关保护个人隐私的情况展开调查, 随后双方签署了一个和解协议, 但是 Facebook 最近发生的丑闻, 可能已经违反了这一协议的条款 曾经在 FTC 旗下消费者保护局担任负责人的 David Vladeck 介绍说, 根据和解协议中的具体内容,Facebook 必须意识到自身商业模式的巨变, 给用户个人隐私带来的更多风险, 因此应该采取措施保护 据悉, 这一和解协议对 Facebook 提出了一些要求, 比如在对外分享用户数据方面进行限制, 另外不能够让外部机构或者公司, 随意获得用户信息 David Vladeck 表示 : 此次发生的丑闻是否违反了这一和解协议? 我认为答案是肯定的 他预测,Facebook 违反协议的举动, 将让他们遭到美国创纪录的罚款, 可能超过 10 亿美元 另外, 他认为 FTC 将会采取 杀鸡儆猴 的策略, 通过惩罚 Facebook 来证明该机构和企业签署的消费者隐私保护和解协议具有严肃性 扎克伯格之前表示,2018 年自己最大的挑战, 就是修复 Facebook 出现的各种问题 苹果 (AAPL): 苹果周一发布红色版 iphone 8 为慈善筹款据媒体最新报道, 历史上, 苹果往往会发布一些红色的电子设备, 筹集慈善资金, 同时也为了提高产品的销量 据外媒最新消息, 当地时间周一, 苹果极有可能推出红色版的 iphone 8 和 iphone 8 Plus 两款新手机 据美国科技新闻网站 AppleInsider 报道, 日前, 美国移动运营商维珍移动公司的一份内部备忘录文件被曝光, 文件内容显示, 当地时间周一, 该运营商以及苹果将会推出两款红色版新手机 在这份发送给维珍移动员工的备忘录中, 该公司写到苹果将会在周一推出新 - 5 -
手机, 而在产品发布之后, 维珍移动也将具备产品备货, 消费者可以马上进行预订 不过媒体猜测, 两款红色新手机发货给预订者的时间, 可能在本月下旬 据报道, 在上一代的 iphone 7 和 iphone 7 Plus, 苹果也曾经推出红色版本, 当时推出的时间是在一个周二, 而在周五, 新产品开始大面积上市发售 去年九月份, 苹果召开新产品发布会, 推出了三款新手机, 随后苹果也宣布停产上述的 iphone 7 红色手机 另外, 维珍移动的备忘录中, 只提到了 iphone 8 两款手机的红色版本, 因此苹果的 iphone X 手机极有可能不会推出红色版本 iphone X 是苹果纪念进入手机市场十周年发布的新产品, 支持了窄边框 人脸识别等新功能 但是由于刘海屏幕等存在不足的设计, 再加上 1000 美元的高昂定价, 导致销量平庸 华尔街分析师已经多次调低了 iphone X 的手机销量预测值 据媒体分析, 在推出红色版本方面,iPhone X 难度更大 iphone 8 两款手机采用了铝制边框, 但是 iphone X 使用了不锈钢材料 在颜色工艺方面, 不锈钢和铝质存在比较大的差异 在过去多年中, 苹果多次推出了红色版本的产品, 比如红色版圆柱形电脑主机等, 苹果的目的是为一家和艾滋病等疾病抗争的慈善组织筹集资金 据悉, 通过多种手机以及苹果软件商店的推广活动, 苹果历史上一共为上述慈善组织筹集了 1.6 亿美元的资金, 单是在 2017 年, 苹果就筹集了 3000 万美元 - 6 -
公司估值与评级表 股票代码现价目标价评级 16PE 17PE 18PE 16 息率 17 息率 16-18EPS 每股净资产市值 ( 港元 ) ( 港元 ) ( 倍 ) ( 倍 ) ( 倍 ) (%) (%) CAGR(%) ( 港元 ) ( 亿港元 ) 零售消费李宁 2331 8.97 9.80 买入 26.3 35.5 26.6 0.00 0.00 (0.5) 2.60 195 蒙牛乳业 2319 26.25 30.90 买入不适用 42.1 29.8 0.40 0.54 不适用 6.55 1032 康师傅 322 16.46 15.35 持有 66.7 43.7 34.1 0.71 1.14 39.7 4.91 923 达芙妮 210 0.465 1.13 持有不适用 0.0-2.3 0.00 0.00 (36.6) 1.99 8 华宝国际 336 5.09 6.08 买入 11.4 12.7 11.7 0.00 4.62 (1.3) 3.95 158 安踏 2020 39.2 45.80 买入 35.1 28.5 23.5 2.10 2.46 22.3 5.11 1052 味千中国 538 3.92 4.33 买入 5.5-7.4 14.5 3.60 1.80 (38.6) 3.33 43 中国动向 3818 1.36 1.88 买入 7.3 6.9 6.4 7.78 8.65 6.7 2.20 77 亨得利 3389 0.375 1.40 持有 12.5 9.4 7.5 2.67 2.67 29.1 1.40 18 特步 1368 4.43 2.88 持有 15.8 14.2 15.5 3.72 4.25 0.8 2.75 98 恒安国际 1044 76.85 82.25 买入 22.0 20.7 20.1 2.98 3.21 4.6 18.94 927 敏华控股 1999 6.38 8.71 买入 18.8 13.9 15.6 2.82 4.39 9.8 1.40 244 六福珠宝 590 29.4 34.40 买入 17.0 15.4 13.2 3.74 3.74 13.3 15.30 173 周生生 116 16.5 17.10 买入 15.4 13.5 11.0 2.42 2.73 18.4 13.80 112 维达国际 3331 13.44 17.33 买入 22.4 25.4 17.0 1.34 1.19 14.7 7.40 160 中国食品 506 3.67 4.32 买入 14.7 30.6 24.5 0.79 1.12 (22.5) 1.97 103 莎莎国际 178 4.63 3.32 买入 34.6 41.3 30.7 3.67 3.26 6.2 0.76 137 统一 220 7.28 7.88 持有 44.2 31.0 26.9 0.48 2.26 28.2 3.71 314 旺旺 151 6.17 5.57 持有 18.9 22.0 21.2 2.29 1.96 (5.6) 1.20 772 千百度 1028 2.43 2.78 买入 20.7 18.8 15.9 0.00 0.00 14.0 1.17 51 现代牧业 1117 1.33 1.68 持有不适用不适用 113.1 0.00 0.00 不适用 1.56 82 谭木匠 837 6.28 5.89 买入 14.3 15.0 14.3 3.50 3.34 0.0 2.57 16 银河娱乐集团 27 70.5 79.00 买入 48.3 28.9 25.3 0.62 1.05 38.2 12.99 3041 国美电器 493 0.85 1.00 买入 45.2-34.4 60.2 1.38 0.00 (13.4) 1.02 183 合生元 1112 62.3 69.50 买入 34.9 36.0 28.6 0.00 0.00 10.3 8.23 394 澳门博彩控股 880 6.64 7.93 持有 16.2 19.0 21.4 3.61 3.01 (13.0) 4.50 376 好孩子国际 1086 5.3 5.39 买入 27.9 33.1 17.7 0.94 0.57 25.7 2.34 59 申洲国际 2313 83.4 92.10 买入 35.1 28.0 22.5 1.44 1.74 24.9 16.43 1254 雅士利 1230 1.85 1.53 持有不适用不适用 157.3 0.00 0.00 不适用 1.39 88 老恒河酿造 2226 3.48 4.35 买入 7.8 8.0 7.8 2.60 2.53 0.0 4.15 20 枫叶教育 1317 10.12 11.20 买入 37.4 28.7 23.3 1.16 1.51 26.8 1.79 151 达利食品 3799 6.57 8.41 买入 24.3 22.3 20.0 2.86 2.86 10.3 1.20 899 天虹纺织 2678 10.2 12.70 买入 6.5 6.9 6.3 4.50 4.38 1.5 8.06 93 超盈国际 2111 3.69 4.92 买入 8.3 12.5 11.0 4.55 1.60 (13.0) 2.23 38 周黑鸭 1458 6.9 8.86 买入 15.9 18.3 17.3 1.87 2.48 (4.1) 2.07 164 宇华教育 6169 3.89 5.10 买入 23.6 19.5 18.4 2.12 3.33 13.4 1.38 127 好未来 ( 美元 ) TAL 34.92 40.01 买入 129.3 89.5 53.7 0.00 1.43 55.2 1.89 173 民生教育 1569 1.45 1.99 买入 18.4 18.1 16.3 0.00 0.00 6.1 0.93 58 信息科技金蝶国际 268 8 7.92 买入 103.1 68.7 54.0 0.00 0.29 38.2 1.82 233 腾讯 700 405.8 500.00 买入 72.2 50.5 34.5 0.15 0.27 44.6 43.81 38547 网龙 777 18.4 31.50 买入不适用不适用 87.6 1.14 1.20 不适用 9.53 98 中兴通讯 763 24.3 23.11 买入不适用 18.5 16.6 0.00 1.36 不适用 8.61 184 金山软件 3888 24.2 34.19 买入不适用 17.4 13.2 0.37 0.37 不适用 10.69 332 舜宇光学 2382 143 190.00 买入 103.4 45.6 32.7 0.23 0.57 77.9 8.50 1569 信利国际 732 1.88 4.20 买入 9.4 81.7 7.2 4.79 0.53 14.5 2.22 59 瑞声科技 2018 137.4 195.00 买入 35.2 26.1 20.1 1.11 1.52 32.3 14.09 1679 中芯国际 981 10.06 11.80 持有 17.4 11.0 29.5 0.00 0.00 (23.2) 9.99 468 比亚迪电子 285 12.62 26.00 买入 19.1 9.1 8.0 1.25 2.72 54.9 7.68 284 联想集团 992 4.03 10.50 持有不适用 10.6 21.1 6.45 6.45 不适用 2.22 48 百度 ( 美元 ) BIDU 219.82 303.34 买入 47.9 27.3 27.4 0.00 0.00 32.2 58.82 765 百富环球 327 3.51 11.00 买入 6.5 8.1 7.3 2.28 1.99 (5.5) 3.39 39 神州控股 861 3.9 16.00 买入 23.9-24.4 19.2 27.00 0.00 11.6 5.40 66 慧聪网 2280 5.09 7.10 买入 23.4 16.9 11.8 88.21 34.97 40.8 3.96 57 IGG 799 10.64 14.38 买入 24.7 11.3 7.9 8.84 36.11 76.8 2.26 142 海昌控股 2255 2.02 2.06 买入 34.4 26.8 22.9 0.00 0.00 22.5 1.14 81 彩生活 1778 7.72 10.20 买入 34.9 20.4 15.6 1.29 1.33 49.8 2.07 54 Facebook( 美元 ) FB 157.2 240.00 买入 44.9 29.1 23.1 0.00 0.00 39.4 32.57 3762 苹果 ( 美元 ) AAPL 168.38 200.00 买入 19.8 18.5 15.3 1.31 1.43 13.8 33.64 8544 京东 ( 美元 ) JD 39.23 51.40 买入不适用 81.7 60.4 0.00 0.00 不适用 5.49 560 中软国际 354 6.81 7.60 买入 31.5 26.7 19.7 0.00 0.17 26.4 2.28 164 中国民航信息网络 696 22.15 26.90 买入 23.1 24.1 19.8 1.17 1.08 8.0 4.91 648 科通芯城 400 3.9 10.65 持有 9.6 7.2 5.3 0.00 0.00 34.9 2.71 59 微博 ( 美元 ) WB 113.6 170.99 买入 227.2 71.0 45.4 0.00 0.00 123.6 8.13 251 网易 ( 美元 ) NTES 272.74 361.12 买入 18.7 18.6 16.3 1.10 1.39 7.0 66.98 360 携程 ( 美元 ) CTRP 44.8 58.66 买入 72.3 42.3 36.1 0.00 0.00 41.4 23.76 234 陌陌 ( 美元 ) MOMO 36.4 62.91 买入 41.8 20.6 16.3 0.00 0.00 60.1 14.85 72 金邦达宝嘉 3315 2.42 3.11 买入 8.4 10.0 7.8 0.70 8.26 3.9 2.84 20 高伟电子 1415 1.98 4.10 买入 7.5 4.7 3.9 4.05 6.41 38.3 2.86 16 长飞光纤 6869 39.7 35.50 买入 32.8 19.5 17.9 0.76 1.23 35.5 7.71 271 丘钛科技 1478 9.14 15.50 买入 42.2 19.5 14.4 0.45 1.00 71.0 2.84 102 凤凰新媒体 ( 美元 ) FENG 4.26 7.93 买入 23.7 38.7 47.3 0.00 0.00 (29.3) 5.29 5 地产华润置地 1109 28.6 35.60 买入 12.8 10.0 8.8 2.45 3.39 20.3 20.64 1982 中国海外 688 27.15 32.00 买入 8.5 8.2 7.4 2.95 3.68 7.7 22.22 2975 绿城中国 3900 10.96 12.00 买入 10.7 9.1 8.5 1.55 1.80 12.1 21.80 237 SOHO 中国 410 4.06 6.49 买入 48.6 38.8 31.7 7.70 5.18 23.9 10.81 214 越秀地产 123 1.84 2.00 买入 14.1 11.5 10.8 2.62 3.07 14.3 4.92 172 合景泰富 1813 10.76 6.80 买入 8.8 9.2 7.5 3.46 4.81 8.8 13.60 311 深圳控股 604 3.32 4.30 买入 9.5 6.9 6.9 6.63 6.63 17.1 4.60 254 保利置业 119 3.76 6.00 买入不适用 62.7 30.3 8.14 8.14 不适用 15.09 138 宝龙地产 1238 4.07 1.64 持有 8.5 7.4 6.4 7.52 7.52 16.0 5.85 161 花样年控股 1777 1.5 2.36 买入 9.1 6.4 5.3 3.33 4.27 30.9 3.80 86 融创中国 1918 28.7 50.00 买入 34.4 8.9 7.0 1.07 2.17 122.0 12.77 1263 中海宏洋 81 3.46 6.72 买入 6.9 5.5 4.9 9.83 0.00 18.8 13.53 127 建业地产 832 3.36 3.90 买入 7.7 5.7 5.3 4.13 4.83 20.8 7.81 82 龙湖地产 960 23.6 32.00 买入 15.1 11.9 9.9 2.34 3.79 23.2 14.73 1396 碧桂园 2007 15.74 21.00 买入 26.8 11.2 8.4 1.34 2.99 78.9 5.43 3416 旭辉控股 884 6.4 9.30 买入 13.0 9.4 7.9 2.76 3.49 28.2 2.76 449 世茂房地产 813 21.95 19.90 买入 10.0 9.1 8.8 3.21 3.49 6.5 28.50 760 招商局置地 978 1.64 1.62 买入 7.3 4.6 4.4 0.93 1.86 29.8 3.20 80 中国宏泰 6166 4.21 5.10 买入 8.7 7.8 8.0 3.07 3.35 4.8 7.77 69 金地商置 535 0.88 1.50 买入 7.5 6.2 4.7 2.67 4.01 26.5 0.85 140 当代置业 1107 1.47 2.50 买入 5.0 2.8 2.4 4.80 8.80 43.5 2.07 37 福寿园 1448 7.62 6.60 买入 40.5 32.4 28.2 0.77 1.08 19.9 1.81 163 时代地产 1233 11.7 12.40 买入 9.5 5.9 5.3 3.22 4.12 33.8 10.36 215 绿城服务 2869 6.58 7.68 买入 46.6 40.0 31.1 0.61 0.91 22.5 0.83 183 绿景中国地产 95 3.2 5.00 买入 38.9 54.4 18.1 1.84 1.10 46.4 0.72 150 中国金茂 817 4.29 5.90 买入 19.2 9.9 8.7 2.10 6.06 48.7 3.55 458 万科企业 2202 35.35 46.00 买入 13.4 10.7 10.7 2.66 2.99 27.7 14.38 460 金融远东宏信 3360 8.87 10.12 买入 10.2 9.0 7.6 2.65 3.18 15.7 7.59 350 国泰君安 1788 2.28 3.7 买入 15.2 12.0 10.4 3.95 4.39 21.1 1.47 176 惠理集团 806 6.87 10.5 买入 92.8 6.2 10.8 0.58 7.28 193.2 3.00 128 海通国际 665 4.64 6.75 买入 15.0 8.4 9.1 3.45 6.03 28.3 4.61 255 复星国际 656 17.16 24.5 买入 12.2 9.5 7.8 1.22 2.04 24.8 13.83 1474 港交所 388 250.6 348 买入 53.3 41.8 28.8 1.68 2.15 36.1 30.08 3107 新华保险 1336 36.85 52 买入 19.8 15.4 11.4 1.53 1.81 32.2 23.99 381 中金公司 3908 16.78 19.3 买入 18.8 15.0 13.9 1.12 1.33 16.4 9.89 669-7 -
股票代码现价目标价评级 16PE 17PE 18PE 16 息率 17 息率 16-18EPS 每股净资产市值 ( 港元 ) ( 港元 ) ( 倍 ) ( 倍 ) ( 倍 ) (%) (%) CAGR(%) ( 港元 ) ( 亿港元 ) 交通运输宁沪高速 177 11.12 8.90 持有 16.1 14.9 14.2 4.71 5.08 6.6 3.80 136 安徽皖通 995 6.04 5.36 持有 8.9 8.6 8.9 4.67 4.87 0.0 6.47 30 广深铁路 525 4.39 4.18 买入 23.5 25.5 20.0 2.05 2.05 8.5 4.55 63 成渝高速 107 2.69 4.80 买入 13.5 8.8 7.4 1.84 2.80 35.0 5.35 24 中国国航 753 9.85 6.91 买入 12.5 15.4 14.0 1.38 1.12 (5.6) 6.94 449 中国远洋 1919 3.85 5.36 持有 不适用 不适用 136.4 0.00 0.00 不适用 2.43 99 深圳国际 152 16.94 16.00 买入 14.1 12.5 11.8 2.60 3.19 9.5 10.30 332 公用事业粤海投资 270 12.4 14.80 买入 18.4 13.7 15.8 3.39 3.91 7.9 7.52 811 东江环保 895 10.78 13.70 买入 14.8 17.3 14.1 1.31 1.75 2.4 6.03 22 中国电力 2380 2.04 2.17 买入 5.4 11.6 6.4 10.38 4.04 (8.1) 2.40 200 中国燃气 384 28.9 25.62 买入 62.8 34.8 23.7 0.66 0.87 62.9 4.81 1436 华润电力 836 14.16 17.23 买入 8.7 13.5 9.7 6.14 6.14 (5.1) 12.41 681 北京控股 392 41.5 57.98 买入 8.4 7.9 7.2 2.65 2.89 7.5 28.58 524 北控水务 371 4.25 6.00 买入 11.5 10.6 8.7 2.82 3.53 14.9 2.25 393 光大国际 257 11.12 14.53 买入 17.9 14.2 11.5 1.80 2.07 24.9 5.04 499 中油燃气 603 0.61 1.50 买入 10.2 10.0 8.5 1.80 1.80 9.5 0.75 36 华润燃气 1193 28.45 31.20 买入 18.8 16.9 14.6 1.60 1.93 13.6 9.89 633 华电国际 1071 3.01 4.39 买入 8.1 51.2 7.8 5.86 0.78 2.0 3.56 297 大唐新能源 1798 1.18 2.04 买入 23.6 13.1 9.8 0.85 0.85 54.9 1.52 86 京能清洁能源 579 1.87 2.38 买入 5.8 5.5 5.2 4.28 3.74 6.1 2.39 128 华电福新 816 2.16 2.37 买入 6.1 5.9 5.7 13.89 11.57 3.3 2.58 182 绿色动力环保 1330 3.96 6.00 买入 15.9 16.9 13.0 1.78 2.97 10.7 2.51 41 中广核电力 1816 2.09 2.80 买入 11.1 8.9 8.8 2.87 3.35 12.1 1.53 950 中国水务 855 7.86 10.00 买入 14.2 12.0 10.1 0.25 0.38 18.8 3.94 126 云南水务 6839 3.1 4.28 买入 8.0 7.5 6.4 3.79 4.93 11.5 5.46 11 滨海投资 2886 1.59 2.20 买入 10.6 8.8 7.2 2.45 2.96 21.1 0.90 19 天伦燃气 1600 5.61 7.80 买入 15.4 12.2 9.7 1.47 2.52 25.7 3.12 56 商品原材料中化化肥 297 0.98 2.27 买入 不适用 83.3 27.8 0.00 1.20 不适用 1.37 69 阜丰集团 546 4.62 6.69 买入 13.1 10.6 8.9 2.04 2.55 21.1 3.21 98 中粮控股 606 3.33 4.30 买入 不适用 14.5 10.7 0.30 0.90 60.7 5.42 175 招金矿业 1818 6.2 9.60 卖出 27.7 21.1 18.8 1.14 1.71 21.4 2.74 184 大明国际 1090 2.97 3.37 买入 8.7 6.6 5.2 0.67 0.67 29.5 1.55 34 中石化冠德 934 3.65 5.70 买入 9.0 7.4 6.4 1.92 2.47 18.6 4.25 91 中国心连心 1866 3.22 5.29 买入 91.3 7.2 5.3 1.10 3.29 316.3 4.11 32 东岳集团 189 7.31 10.50 买入 26.1 5.70 5.30 1.50 4.10 79.3 2.89 154 三江化工 2198 3.14 5.09 买入 4.8 4.0 3.9 4.14 7.32 不适用 4.12 37 工业制造和基建第一拖拉机 38 2.98 4.37 持有 9.6 7.9 7.0 1.84 2.12 16.9 4.95 30 比亚迪 1211 61.75 82.50 买入 28.4 35.7 22.0 0.34 0.29 13.7 21.34 565 上海电气 2727 2.77 5.89 买入 14.6 13.9 14.6 2.55 2.97 0.0 3.34 372 东方电气 1072 6.26 12.80 买入 不适用 313.0 56.9 1.00 1.37 不适用 11.10 15 中车时代电气 3898 39.5 48.30 买入 13.6 13.6 12.1 1.34 1.34 5.9 15.96 464 威胜集团 3393 4.16 4.37 持有 9.3 8.8 8.2 4.24 4.52 6.4 4.46 42 天能动力 819 9.88 12.3 买入 10.6 8.7 7.1 2.86 3.45 22.7 3.45 111 协和新能源 182 0.36 0.74 买入 5.1 4.0 3.3 2.78 5.56 25.4 0.57 31 兴达国际 1899 2.68 4.60 买入 12.0 9.1 6.3 5.70 7.46 37.6 4.31 40 创维数码 751 3.62 5.80 买入 4.8 8.1 25.0 6.63 4.03 (56.3) 5.28 111 TCL 多媒体 1070 3.64 4.50 持有 33.1 125.5 11.9 0.00 1.65 66.5 3.77 85 中集安瑞科 3899 8.17 7.79 持有 不适用 25.5 21.8 0.00 1.30 不适用 3.47 159 长城汽车 2333 7.75 10.36 买入 5.7 12.9 8.9 5.31 2.28 (20.1) 6.05 240 中国联塑 2128 5.99 8.09 买入 8.2 7.1 6.4 2.94 3.53 13.6 4.05 186 广汽集团 2238 15.44 24.32 买入 13.8 8.1 6.7 1.60 2.28 43.3 11.20 342 中升控股 881 21.5 27.23 买入 23.4 12.6 10.3 1.48 1.64 51.1 9.88 487 正通汽车 1728 5.96 10.20 买入 23.0 9.9 6.5 1.51 1.78 88.3 5.90 135 三一国际 631 2.42 2.87 持有 不适用 27.4 23.7 0.49 0.49 不适用 1.81 74 敏实集团 425 34.9 47.03 买入 19.5 16.7 13.9 1.55 1.99 18.7 12.49 399 中国龙工 3339 3.77 10.45 持有 50.9 36.9 28.7 0.87 1.28 33.2 1.84 161 信义玻璃 868 11.8 14.56 买入 14.2 11.8 10.5 3.39 4.07 16.2 4.54 474 华晨中国 1114 17.64 24.38 买入 20.5 17.2 11.3 0.60 0.87 35.0 6.29 890 华润水泥 1313 7.35 7.78 买入 36.8 13.4 9.9 1.22 3.67 92.4 4.64 480 吉利汽车 175 22.3 30.30 买入 32.7 17.2 12.2 0.58 1.21 64.0 4.33 2000 宏华集团 196 0.81 1.30 买入 不适用 不适用 23.0 0.00 0.00 不适用 1.67 110 江南集团 1366 0.485 1.30 买入 3.2 2.9 2.6 7.27 9.70 10.9 1.48 20 中航科工 2357 5.59 6.70 买入 25.0 23.8 21.6 0.42 0.63 7.6 2.90 132 华能新能源 958 3.28 3.10 买入 10.3 9.3 8.7 1.47 1.54 8.9 2.59 129 广汇宝信 1293 3.28 4.87 买入 17.4 7.7 5.9 0.00 2.51 71.4 2.56 93 光宇国际 1043 2.92 6.77 买入 4.3 3.1 2.3 0.00 0.00 36.5 5.38 12 玖龙纸业 2689 11.68 17.34 买入 41.4 10.6 6.3 3.02 4.73 156.6 8.43 546 理文造纸 2314 8.46 10.71 持有 13.4 7.6 7.1 2.60 4.37 37.4 4.87 381 汽车之家 ( 美元 ) ATHM 88.21 101.50 买入 45.9 25.1 25.1 0.88 0.00 35.4 13.76 104 神州租车 699 7.92 7.80 持有 19.8 24.1 20.4 0.00 0.00 (1.5) 4.20 172 和谐汽车 3836 4.94 7.63 买入 不适用 6.5 5.8 2.38 2.86 不适用 5.93 76 京投交通科技 1522 0.67 2 买入 35.3 27.9 18.6 0.00 0.00 37.6 0.85 10 中国通号 3969 5.85 7.12 买入 14.3 12.1 10.3 0.20 2.39 18.1 5.74 514 雅迪控股 1585 2.65 2.3 买入 14.1 11.9 10.2 1.51 1.89 17.3 0.93 80 赛晶电子 580 1.6 2.50 买入 13.6 11.3 8.5 1.47 2.21 26.5 1.03 26 中国东方集团 581 5.31 8.72 买入 15.1 3.5 5.0 2.88 7.34 73.2 3.76 187 特斯拉 ( 美元 ) TSLA 299.3 395.1 买入 不适用 不适用 不适用 0.00 0.00 不适用 13.2 503 海天国际 1882 22.8 29.26 买入 19.8 15.4 13.6 1.65 2.22 20.8 7.36 364 天工国际 826 1.41 2.88 买入 24.0 15.0 10.0 0.83 3.34 54.9 2.19 32 医药石四药集团 2005 7.84 8.26 买入 46.1 34.1 27.0 0.70 0.92 30.6 1.19 233 联邦制药 3933 8.03 7.90 买入 不适用 22.6 18.3 0.00 0.00 不适用 3.67 131 东瑞制药 2348 4.58 5.60 买入 11.8 10.5 9.5 2.82 3.08 11.5 2.67 37 中国生物制药 1177 16.16 18.50 买入 62.2 46.9 39.0 0.37 0.40 26.3 1.46 1361 国药控股 1099 43.45 45.50 买入 22.0 19.3 17.5 1.35 1.54 12.1 1.46 1202 同仁堂科技 1666 13.64 16.80 买入 24.8 22.4 20.1 1.39 1.54 11.2 3.82 175 白云山 874 25.75 32.50 买入 20.3 19.4 17.2 0.00 1.51 8.7 11.86 57 石药集团 1093 22.05 23.30 买入 64.0 48.5 39.2 0.54 0.68 27.8 2.47 1376 中国中药 570 6.31 6.00 买入 24.7 20.6 16.3 1.63 1.95 23.0 2.92 280 同仁堂国药 8138 14.92 17.30 买入 29.8 25.3 21.9 1.07 1.27 16.6 2.98 125 绿叶制药 2186 8.75 10.30 买入 27.6 24.8 21.9 0.77 0.84 12.2 2.56 287 康哲药业 867 17.92 23.00 买入 27.5 22.6 19.7 1.45 1.76 18.3 3.47 446 亿胜生物科技 1061 8.79 5.50 买入 36.6 29.3 23.8 0.34 0.57 24.2 1.31 49 环球医疗 2666 6.79 10.16 买入 11.3 8.7 6.9 2.94 3.46 28.3 4.79 117 创美药业 2289 8.71 11.00 买入 13.5 11.7 9.9 2.70 3.38 16.6 4.69 9 和美医疗 1509 2.59 4.52 买入 17.6 14.4 12.0 2.27 2.79 20.8 2.02 20 李氏大药厂 950 11.26 14.11 买入 26.4 28.7 28.2 0.98 0.62 (3.1) 3.05 67 康臣药业 1681 8.36 1681.00 买入 22.2 15.0 12.6 1.20 1.20 32.9 2.47 73-8 -
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