一风电区域经营环境电力产品的不可储存性及中国较低的电网跨区域调度水平, 导致中国电力供应具有一定的区域性, 进而使得区域经营环境对区域内电力产业的发展有重要影响具体到风电, 其区域经营环境主要包括以下三点 : (1) 区域风力资源情况 : 区域风力资源的丰富程度直接影响区域内风电机组的利用效率

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呆仇
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1 2013 年 9 月风电区域经营环境分化将使区域布局重心转移, 并有利提升行业整体盈利能力专题报告 2013 年第 45 期总第 67 期评级业务部刘柱电话 : 邮件 :liuzhu@chinaratings.com.cn 曹庆明电话 : 邮件 :caoqingming@chinaratings.com.cn 李环电话 : 邮件 :lihuan@chinaratings.com.cn 市场部电话 : 邮件 :cs@chinaratings.com.cn 中债资信评估有限责任公司是国内首家采用投资人付费营运模式的新型信用评级公司, 将按照独立公正创新专业的宗旨为投资人提供信用评级信用风险评估与管理咨询等服务公司网站 : 电话 : 地址 : 北京市西城区金融大街 28 号院盈泰中心 2 号楼 6 层引言中国风电区域经营环境主要包括区域风力资源情况区域电力市场供需区域上网电价三方面因素中国风力资源区域分布不平衡, 其中一二三类地区风力资源较为丰富但目前受制于区域内电力消纳能力和跨区域输送能力, 一二三类地区弃风限电现象严重, 导致此类区域机组利用率较低, 加之区域上网电价较低, 区域内风电企业盈利能力偏弱而四类地区尽管风力资源略差, 但受益于区域内较强的电力消纳及跨区域输送能力较高的上网电价, 区域内风电企业盈利能力较强整体看, 目前中国风电区域经营环境出现明显分化从未来发展看, 短期内, 一二三类地区电力需求和外送能力难以显著提高, 风电经营环境的分化状况将持续在区域经营环境分化且短期内仍将持续的背景下, 中国风电布局重心发生转移,2011~2013 年, 国家先后公布了三批风电项目核准计划, 风电布局重心呈现逐步由一二三类地区向四类地区转移的态势预计上述三批风电项目投产后, 四类地区的风电装机占比将较 2012 年末提升约 12 个百分点, 达到 58.68% 此外, 从经济效益出发, 各风电企业的布局重心也逐渐向四类地区转移受益于四类地区较强的电力消纳能力畅通的外输通道和较高的上网电价, 随着风电布局重心的转移, 未来风电行业的整体利用效率和上网电价将有所提高, 行业的盈利空间将有所扩大, 整体盈利能力将有所提升

2 一风电区域经营环境电力产品的不可储存性及中国较低的电网跨区域调度水平, 导致中国电力供应具有一定的区域性, 进而使得区域经营环境对区域内电力产业的发展有重要影响具体到风电, 其区域经营环境主要包括以下三点 : (1) 区域风力资源情况 : 区域风力资源的丰富程度直接影响区域内风电机组的利用效率, 进而影响机组盈利能力在不限电的情况下, 风力资源越丰富则机组发电利用率越高, 盈利能力越强 (2) 区域电力市场供需 : 区域内电力供需决定了风电本地消纳能力, 区域内电力供不应求, 则区域内风电消纳较有保障同时, 电力供给富余的地区, 如区域电网建设较为完善对外输送电量便利, 则区域内风电机组跨区域消纳较有保障, 较少出现弃风现象 (3) 区域上网电价 : 风电上网电价由政府制定, 风电企业没有定价自主权, 目前不同区域的电价水平存在一定差异区域电价水平越高, 越有利于扩大区域内风电企业的盈利空间此外, 风电企业生产成本主要为前期建造成本, 运营成本在生产成本中占比很小从建造成本看, 目前风电企业主要设备成本趋同, 虽然受区域地形条件影响各区域土建成本存在一定差异, 但整体差异较小, 故本专题区域经营环境中暂不考虑风电建造成本 ( 一 ) 区域风力资源中国拥有丰富的风能资源, 并具有巨大的风能发展潜力中国气象局 2009 年公布的风能资源测量数据显示, 中国风功率密度大于 300 瓦 / 平方米地区风能资源陆上潜在开发量为 2,380GW, 风功率密度大于 400 瓦 / 平方米以上地区风能资源潜在开发量为 1,130GW,5 至 25 米水深线以内的近海风功率密度大于 300 瓦 / 平方米地区风能资源潜在开发量为 200GW 但从区域环境来看, 中国风力资源呈现区域分布不平衡的情况, 其中三北地区风力资源最为丰富, 可开发利用的风能储量约占全国可利用储量的 79% 根据风力资源分布情况, 国家将全国分为四类风能资源区, 具体参见下表表 1: 中国风能资源区划分资源类别包含区域一类地区内蒙古自治区除赤峰市通辽市兴安盟呼伦贝尔市以外其他地区 ; 新疆维吾尔自治区乌鲁木齐市伊犁哈萨克族自治州昌吉回族自治州克拉玛依市石河子市二类地区河北省张家口市承德市 ; 内蒙古自治区赤峰市通辽市兴安盟呼伦贝尔市 ; 甘肃省张掖市嘉峪关市酒泉市 2

3 资源类别三类地区四类地区包含区域吉林省白城市松原市 ; 黑龙江省鸡西市双鸭山市七台河市绥化市伊春市, 大兴安岭地区 ; 甘肃省除张掖市嘉峪关市酒泉市以外其他地区 ; 新疆维吾尔自治区除乌鲁木齐市伊犁哈萨克族自治州昌吉回族自治州克拉玛依市石河子市以外其他地区 ; 宁夏回族自治区除一类二类三类资源区以外的其他地区资料来源 : 公开资料, 中债资信整理总体看来, 在风力资源可以得到充分利用的前提下, 受益于良好的区域风力资源禀赋, 一二三类地区风电机组的整体利用效率较高, 盈利能力较强而四类地区风力资源相对匮乏, 机组整体利用效率较低, 盈利能力也相对较弱 ( 二 ) 区域电力市场供需区域电力市场供需主要考虑区域内电力供需和区域电力外送能力两方面 1. 区域内电力供需中国电力供给整体充足, 但仍存在地区性电力供求不平衡的状态其中, 一二三类地区经济相对落后用电量相对较少, 而发电量增长较快 1, 整体电力供给富余, 基本均为电力净输出地区但需要指出的是, 受益于大量重工业项目的迁入, 近些年处于三类地区的新疆省电力需求大, 区域电力需求年增长率由 2009 年的 14.29% 提高至 2012 年的 30.00%, 整体电力供需呈现紧平衡的状态从四类地区来看, 主要受益于地区内旺盛的电力需求, 四类地区 25 个省级行政区中有 18 个电力供不应求或供求平衡, 而湖北四川贵州云南安徽山西陕西等七省电力供过于求, 需要外输消纳表 2:2012 年中国各省级行政区用电量情况 ( 单位 : 亿千瓦时 ) 2 省份用电量电力缺口省份用电量电力缺口一类地区内蒙古 2, , 二类地区甘肃宁夏三类地区吉林黑龙江新疆 1, 四类地区河北 3, 辽宁 1, 北京天津上海 1, 广东 4, , 江苏 4, 浙江 3, 福建 1, 山东 3, ~2013 年, 一二三类地区 ( 除新疆外 ) 发电量平均增速为 14.43%, 用电量平均增速为 11.47% 2 鉴于内蒙古大部分地区位于一类地区, 故本专题将其整体归入一类地区, 同理, 甘肃整体归为二类地区, 河北归为四类地区 3

4 省份用电量电力缺口省份用电量电力缺口海南山西 1, 江西安徽 1, 河南 2, 湖南 1, 湖北 1, 广西 1, 四川 1, 陕西 1, 重庆青海贵州 1, 西藏云南 1, 区域电力外送能力对于电力供不应求和供求平衡的区域, 由于本地消纳能力充足, 因此暂不需考虑其电力外送能力而对于本地消纳能力不足的地区, 需进一步考虑其外送能力目前一二三类地区主要外送通道包括 : 蒙西外送华北通道, 该通道建成于上世纪八十年代, 已不能满足区域电力外送的需求 ; 西北外送通道, 年输送能力约 350 亿千瓦时 ; 东北送华北通道, 年输送能力约 60 亿千瓦时图 1: 一二三类地区已建成主要外输通道 ( 截至 2012 年末 ) 整体看, 一二三类地区整体外送需求很大, 上述输送通道远远不能满足区域电力外送需求而处于四类地区的湖北四川贵州云南安徽山西陕西等电力输出大省, 距离电力负荷中心相对较近电力外送通道较为畅通其中, 湖北安徽外送华东, 山西陕西外送京津唐, 四川外送华中和华东, 贵州云南外送广东受益于此, 随着装机规模的扩大, 上述地区在本地消纳能力不足 4

5 的情况下, 仍可依靠畅通的外送通道消纳富余电力综合区域内电力供需和区域电力外送能力, 目前国内各地区风电消纳能力存在较大差异其中, 一二三类地区经济相对落后, 且外送通道建设相对滞后, 整体消纳能力较弱, 存在大规模弃风现象据中国可再生能源学会风能专业委员会统计,2012 年蒙东地区 ( 二类地区 ) 吉林( 二类地区 ) 和蒙西地区 ( 一类地区 ) 限电比例高达 35.19% 32.37% 和 24.90% 从 2012 年发电利用小时数看, 受区域电力总体供过于求和外输通道不畅的影响, 一二三类地区实际利用小时数远低于其可利用小时数, 其中内蒙古吉林黑龙江限电问题最为突出,2012 年吉林风电机组利用小时数仅为 1,420 小时而四类地区受益于本地旺盛的电力需求和较强的外送能力, 整体消纳能力较强, 风电机组利用小时数也相对较高 2012 年, 四类地区中有 15 个省级行政区的风电设备利用小时数高于全国平均水平, 其中, 福建省利用小时数达 2,803 小时, 位列全国第一表 3:2012 年国家电网统计的各地区风电发电利用小时数 ( 单位 : 小时 ) 地区发电利用小时数地区发电利用小时数地区发电利用小时数一类地区蒙东 1,499 蒙西 1,922 二类地区宁夏 1,889 甘肃 1,645 三类地区吉林 1,420 黑龙江 1,780 新疆 2,450 四类地区京津唐 2,167 陕西 1,997 辽宁 1,732 山西 2,149 青海 1,474 冀南 1,883 河南 1,907 上海 2,363 广东 1,847 湖北 1,621 江苏 1,958 广西 1,655 湖南 1,814 浙江 2,083 云南 2,555 江西 2,380 安徽 1,682 贵州 2,069 四川 2,476 福建 2,803 海南 1,845 重庆 1,773 山东 1,986 资料来源 : 公开资料, 中债资信整理 ( 三 ) 区域电价水平根据风力资源分布情况, 国家将全国分为四类风能资源区, 并据此核定了四类风电上网电价, 分别为一类地区 0.51 元 / 千瓦时二类地区 0.54 元 / 千瓦时三类地区 0.58 元 / 千瓦时和四类地区 0.61 元 / 千瓦时国家核定风电上网电价的基本原则是风力资源越丰富, 区域上网电价越低 5

6 图 2: 全国风电上网电价分布图按照现行四类电价, 不同区域的机组在发电量相同的情况下, 收入和利润存在明显差异中债资信测算, 处在四类地区的机组, 在发电量相同的情况下, 可较一类地区的机组为企业多带来 19.61% 的收入同时, 在机组的利用小时数分别比一二三类地区低 16.39% 11.48% 和 4.92% 的情况下, 四类地区机组仍可获得与一二三类地区相同的收入因此, 从电价角度来看, 较高的上网电价为四类地区风电机组的收入提供了有力的保障, 也增强了四类地区风电机组对弃风限电现象的抵御能力, 整体经营稳定性较高表 4: 区域环境对风电企业收入的影响 3 ( 单位 : 亿元 %) 一类地区二类地区三类地区四类地区收入额 N N*(1+5.88%) N*( %) N*( %) ( 四 ) 风电区域经营环境分化整体看, 一二三类地区风力资源相对丰富, 在不弃风限电的情况下, 其在风力资源方面的优势可以转化为较高的发电利用小时数, 并以此弥补其电价偏低的劣势, 各区域风电经营环境不会存在明显差异, 这也是国家按照风力资源情况核定不同区域电价的初衷 3 在同等规模机组发电量相同的情况下测算 6

7 但目前受制于区域内电力消纳能力和跨区域输送能力的不足, 风力资源丰富风电装机规模大的一二三类地区弃风限电现象严重, 导致此类区域机组利用率较低, 加之区域上网电价较低, 区域内风电企业盈利能力偏弱而四类地区尽管风力资源略差, 但受益于区域内较强的电力消纳及跨区域输送能力较高的上网电价, 区域内风电企业盈利能力较强整体看, 风电区域经营环境出现明显分化表 5: 风电区域经营环境差异 ( 单位 : 元 / 千瓦时 ) 一类地区二类地区三类地区四类地区风力资源情况风力资源丰富风力资源相对匮乏电力消纳能力电力需求小, 电力输出不畅存在大规模弃风限电现象用电规模大, 电力输出通道畅通, 受弃风影响小电价整体经营环境评目前风电区域经营环境较差目前风电区域经营环境较二风电布局重心转移在目前风电区域经营环境出现分化的情况下, 国家和风电企业需要对其未来变化趋势做出判断, 在区域分化短期内仍将持续的情况下, 需要及时对行业和企业自身的风电布局重心进行调整 ( 一 ) 区域经营环境分化的未来变化趋势由于区域上网电价由国家核定, 短期内不会发生较大变化, 判断区域经营环境分化的未来变化趋势, 仍主要考虑区域电力市场供需的变化, 即一二三类地区自身消纳能力和外输能力的提高 1. 未来区域内消纳能力虽然主要受一二三类地区装机增速放缓, 尤其是内蒙古地区风电装机增速放缓的影响 4,2013 年 1~6 月, 全国风电设备平均利用小时比上年同期增加 91 小时, 弃风现象有所缓解但从电力需求的角度看, 短期内, 中国经济发展不平衡的状况难以得到根本改观, 一二三类地区的电力需求不会大幅增长, 区域内的电力消纳能力仍旧有限, 电力供过于求的状况难以得到实质性解决从区域电力结构看, 上述地区电源结构以火电和风电为主春冬季节, 受西伯利亚高压影响, 上述地区风力资源较为丰富但在该时段, 受供热需求的影响, 火电中的热电联产机组负荷较高, 相应挤占了地区风电的发电负荷因此, 地区供热需求年四类地区新增装机万千瓦, 同比减少万千瓦, 其中内蒙古地区同比减少万千瓦 7

8 也制约了上述地区风电的消纳, 而从未来发展看, 北方供热需求将长期存在, 也将长期制约风电在上述地区的本地消纳综合看来, 受地区经济相对落后和季节性供热需求的影响, 短期内, 一二三类地区的风电本地消纳能力依旧有限, 风电消纳仍严重依赖外输 2. 未来外输通道建设为解决一二三类地区电力消纳问题, 近几年, 国家着力加快外送通道建设, 其中东北 ~ 华北直流背靠背扩建工程于 2012 年底投运, 东北地区年外送电量可增加 60 亿千瓦时, 其中约三分之二为风电在建工程方面, 截至 2013 年 3 月末, 国家电网 8 个重点电网建设项目中, 有 3 个项目与一二三类地区电力外送有关, 其中哈密南 ~ 郑州 ±800 千伏特高压直流输电工程新疆与西北联网 750 千伏第二通道工程建设目的在于解决疆电外送, 按照年满负荷输送 4,000 小时计算, 哈密南 ~ 郑州 ±800 千伏特高压直流输电工程投产后, 新疆电力外送能力将每年新增 320 亿千瓦时 ; 而内蒙古上都三期送出工程主要解决内蒙古上都电厂三期 2 66 万千瓦机组电力送出问题图 3: 国家电网在建拟建主要电力工程 ( 截至 2013 年 3 月末 ), 其中实线为在建工程, 虚线为拟建项目拟建方面, 国家电网拟建的 7 项重大电网项目中, 锡盟 ~ 北京东 ~ 济南 ~ 枣庄 ~ 徐州 ~ 南京特高压工程蒙西 ~ 晋中 ~ 晋东南 ~ 南阳 ~ 荆门 ~ 长沙特高压工程宁 8

9 东 ~ 浙江 ±800 千伏特高压直流输电工程锡盟 ~ 江苏 ±800 千伏特高压直流输电工程蒙西 ~ 湖北武汉 ±800 千伏特高压直流输电工程与一二三类地区电力外送有关, 预计上述项目投产后, 一二三类地区年电力外送能力将新增 1,000 亿千瓦时以上中债资信认为, 长期看, 随着上述电网工程的逐步建设投产, 东北西北地区的电力消纳问题有望得到明显缓解, 一二三类地区风电经营环境有望得到明显改善但从短期来看, 一二三类地区的风电外送能力难以显著提高, 区域风电经营环境难以得到明显改善 : (1) 从新建成项目来看, 东北 ~ 华北直流背靠背扩建工程的投运, 将使东北地区每年新增 40 亿千瓦时的风电外送能力, 有利于缓解东北地区的弃风现象, 但考虑到东北地区 2012 年近 100 亿千瓦时的弃风总量 2012 年东北电网 1,500~2,000 万千瓦 5 的电力盈余, 以及区域未来约 1,000 万千瓦新增风电机组的消纳需求, 该工程难以实质性解决东北地区风电外送问题 (2) 从在建项目来看, 哈密南 ~ 郑州 ±800 千伏特高压直流输电工程新疆与西北联网 750 千伏第二通道工程 2012 年开工, 国家电网预计上述项目将于 2013~2014 年建成, 但上述项目输送距离远地域跨度大且面临配套电源建设等复杂问题, 项目建成后还需经历测试阶段, 考虑到上述因素, 中债资信预计上述项目从开工到实际产生疆电外送作用需要 3 年左右的时间, 短期内对区域电力外送的作用有限且从弃风规模看,2012 年新疆地区弃风总量仅占全国弃风总量的约 1%, 疆电外送工程的建成对一二三类地区风电外送作用有限 (3) 从拟建项目来看, 目前国家电网的拟建电网项目总体处于论证筹备阶段, 开工时间尚不确定, 十二五期间对风电区域外送能力提升的作用有限 (4) 蒙西为中国弃风限电最为严重的区域之一,2012 年区域弃风总量为亿千瓦时, 居全国之首而从区域电网格局来看, 除国家电网外, 内蒙古电力 ( 集团 ) 有限责任公司 ( 以下简称内蒙古电力 ) 也是区域电网的重要经营主体该公司是全国唯一独立的省级电网管理企业, 负责自治区中西部 6 的电网建设经营管理和农电工作因此, 在内蒙古地区形成了两家公司负责区域内电力输送, 一家公司负责跨区电力输送的电网格局受此影响, 两公司存在实质性利益冲突, 受此影响, 包括锡盟 ~ 北京东 ~ 济南 ~ 枣庄 ~ 徐州 ~ 南京特高压工程蒙西 ~ 晋中 ~ 晋东南 ~ 南阳 ~ 荆门 ~ 长沙特高压工程在内的蒙西电力通道建设屡屡受阻短期内, 两公司的利益冲突仍将存在, 进而影响蒙西风电外送通道的建设, 区域弃风现象难以得到缓解 5 按照设备平均利用效率 4,000 小时计算, 相当于弃电 600~800 亿千瓦时 6 包括锡林郭勒盟乌兰察布市呼和浩特市包头市鄂尔多斯市巴彦淖尔市乌海市阿拉善盟 8 个盟市及所属 52 个旗县 9

10 总体而言, 长期看, 随着电网工程的逐步建设投产, 一二三类地区风电经营环境有望得到改善但其电力需求和外送能力短期内难以得到显著提高因此, 中债资信预计, 风电区域经营环境的分化短期内仍将持续 ( 二 ) 国家风电布局重心转移从风电行业弃风现象严重, 风电区域经营环境出现分化且短期内仍将持续的现实出发, 自 2011 年起国家陆续出台政策, 统一风电发展规划放缓风电发展速度, 以引导行业回归有序发展国家能源局于 2011 年 8 月 25 日发布风电开发建设管理暂行办法, 对风电项目建设实行了年度统一开发计划管理, 对于未列入风电项目核准计划中的项目, 不得并网, 也不享受可再生能源电价补贴 2011~2013 年, 国家先后公布了三批风电项目核准计划从三批核准计划来看, 国家的风电布局重心呈现逐步由一二三类地区向四类地区转移的态势表 6: 国家能源局十二五前三批拟核准风电项目 ( 万千瓦 %) 省份 2012 年新增装机 2012 年底装机总量第一批第二批第三批天津山西辽宁上海江苏浙江安徽福建江西山东河南湖北湖南广东广西海南重庆四川贵州云南陕西甘肃青海宁夏新疆北京

11 省份 2012 年新增装机 2012 年底装机总量第一批第二批第三批河北西藏吉林内蒙古 , 黑龙江四类地区占比合计 1, , , , , 在 2011 年国家核准的第一批核准计划中, 四类地区占比达到 50.58%, 高于 2011 年末四类地区 43.69% 的风电装机占比而在第三批核准计划中, 四类地区装机占比由第一批核准计划的 50.58% 提高至 79.94%, 风电布局重心转移趋势趋于明显受此影响,2012 年新增风电装机中有 60.49% 的机组分布在四类地区, 四类地区风电装机在总装机中的占比较 2011 年末提高 2.89% 短期内, 预计随着国家核准计划的贯彻落实, 行业布局重心将发生变化, 新增机组将主要集中在四类地区, 四类地区风电装机占比将逐步提高 ( 三 ) 企业风电布局重心转移随着弃风限电现象的日益严重, 为获取较好的经济效益, 近几年, 风电企业也在积极调整风电布局其中, 行业内装机规模排在第一序列的龙源电力集团股份有限公司 ( 简称龙源电力 ) 华能新能源股份有限公司( 简称华能新能源 ) 和中国大唐集团新能源股份有限公司 ( 简称大唐新能源 ) 在四类地区的装机占比分别较 2011 年末提升 4.68% 3.97% 和 2.05% 表 7:2011 年 ~2012 年, 主要风电企业风电装机分布龙源电力华能新能源大唐新能源 2011 年 2012 年 2011 年 2012 年 2011 年 2012 年一类风能资源区占比二类风能资源区占比三类风能资源区占比四类风能资源区占比从未来发展看, 从自身经济效益出发, 并考虑国家调整风电整体布局的因素, 预计各风电投资主体布局重心向四类地区转移的趋势仍将持续, 其在四类地区的风电装机占比将继续增大三行业整体盈利能力将有所提升从行业上网电价看, 随着国家风电布局的转移, 行业装机在四类地区的占比 11

12 将有所提升, 而受益于四类地区较高的上网电价, 行业整体上网电价将有所提升在 2011 年末风电装机布局的基础上, 预计在国家前三批核准项目全部投产后, 四类地区风电装机占比将提升至 58.63%, 风电行业整体上网电价将达到元 / 千瓦时, 较 2012 年底提升元 / 千瓦时表 8: 三批风电项目分别投产后, 风电行业综合上网电价变化统计 ( 单位 :% 元/ 千瓦时 ) 装机占比 2012 年第一批投产后第二批投产后第三批投产后上网电价一类地区二类地区三类地区四类地区综合上网电价从成本方面来看, 风电发电成本以折旧成本为主, 占总成本的 80%~90% 受此影响, 风电发电效率越高, 其单位发电量折旧成本越低随着风电布局的转移, 风电整体发电效率将有所提升, 单位发电成本也将随之降低综合看, 未来在风电布局重心转移的背景下, 风电装机在四类地区的占比将逐步提高, 受此影响, 预计未来行业整体上网电价将有所提高单位发电成本将有所下降, 行业整体盈利能力将有所提升具体看, 在国家前三批核准项目全部投产后, 且风电发电利用小时数为 2,000 小时的情况下, 行业单位发电折旧成本将较 2012 年下降元 / 千瓦时, 加之上网电价提高元 / 千瓦时, 风电利润空间将增加元 / 千瓦时, 行业盈利毛利率将提高 2.59%, 百万千瓦风电装机年利润将增加约 8,200 万元表 9: 不同发电效率下, 行业盈利状况的变化情况 7 ( 单位 : 元 / 千瓦时 ) 发电利用单位发电量折单位发电量折旧上网电价利润空间增毛利率提升小时数 ( 小旧成本成本下降幅度 (%) 上调加幅度 (%) 时 ) 1, , , , , , , 此表在国家前三批拟核准风电项目全部投产后, 按照目前风电建造成本 8,000 元 / 千瓦, 折旧年限 20 年的前提下测算, 基准为 2012 年风电行业情况 12

13 发电利用单位发电量折单位发电量折旧上网电价利润空间增毛利率提升小时数 ( 小旧成本成本下降幅度 (%) 上调加幅度 (%) 时 ) 2,

14 免责声明 : 本报告系根据公开信息做出的独立判断对于公开信息, 本公司不保障其真实性和准确性在任何情况下, 本报告中的信息或所表达的意见不构成任何机构或个人做出证券买卖出价或询价的依据本公司及其雇员对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不承担任何法律责任本报告版权归中债资信评估有限责任公司所有, 未经书面许可, 任何人不得对报告进行任何形式的发布和复制 14

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专业最高分最低分一本线最高分最低分一本线最高分最低分一本线临床医学 ( 5+3 一体化 ) 口腔医学 ( 5+3 一体化 ) 目录安徽省 1 北京市 2 福建省 3 甘肃省 4 广西壮族自治区 5 贵州省 6 海南省 7 河北省 8 河南省 9 黑龙江省 10 湖北省 11 湖南省 12 吉林省 13 江苏省 14 江西省 15 辽宁省 16 内蒙古自治区 17 宁夏回族自治区 18 山东省 19 山西省 20 陕西省 21 四川省 22 天津市 23 新疆维吾尔自治区 24 云南省 25 浙江省 26 重庆市 27