邱冬阳等 抑价存在星期效应吗 效应 二级市场中普遍存在的日历效应是否也反 高收益 也有和 二五模式 不一致的星期效 映在一级市场中 日历效应是在某一特定时间在 应表现 方杰和吴启芳等认为证券市场在长期中 证券市场进行交易可以获得超额收益这一特定 表现出星期一效应 而在短期 大盘上升时有可能 时间可以
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- 域恶 慕
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1 重庆理工大学学报社会科学 经济 管理 年第 卷第 期 Ｃ Ｕ Ｔ Ｓ Ｓ Ｖ Ｎ 抑价存在星期效应吗 基于深圳创业板的实证 邱冬阳杜诗茗 重庆理工大学 经济与贸易学院重庆 摘要 用股票二级市场普遍存在的星期效应理论来研究 问题 以深交所创业板 年 月 年 月间的 为对象 采用 Ｌ Ｓ和 ＧＡＲＣＨ对含有虚拟变量的模型进行实证 检验 到 抑价水平在一周内的差异 即 的星期效应 研究结果表明 创业板市场 抑价存在 显著的正的周五效应 负的周二效应 基于此 提出了相关的对策建议 关键词 抑价 星期效应 ＧＡＲＣＨ模型 中图分类号 Ｆ 文献标识码 Ａ 文章编号 Ｔ Ｄ Ｗ Ｅ Ｕ Ｅｍ Ｓ Ｓ ｚ Ｃ ｘ Ｍ Ｑ ＵＤ ＤＵＳ ｍ Ｃ Ｅ ｍ Ｔ Ｃ Ｕ Ｔ Ｃ Ｃ Ａｂ Ｔ ｗ Ｃ Ｎ ｘ ｍ ｍ ｂ ＬＳ ｗ Ｇ ｚ Ａ Ｃ Ｈ ＧＡＲＣＨ ｍ ｗ ｍｍ ｂ ｍ ｗ ｗ Ｔ Ｆ Ｔ Ａ ｗ ｍ Ｋ ｗ ｗ ＧＡＲＣＨｍ 场中的一种异常现象而金融市场中存在的另一 一 引言 种显著的异常现象就是二级市场中的日历效应 显然 把 抑价与日历效应相结合就是 抑 首日抑价现象已经是长期存在于金融市 抑价是否存在日历 价的日历效应问题 那么 收稿日期 作者简介 邱冬阳 男重庆潼南人教授博士教育部金融学专业教学指导委员会委员研究方向 金融 市场与金融计量 杜诗茗 女四川南充人硕士研究生研究方向 金融市场与国际金融 引用格式 邱冬阳杜诗茗 抑价存在星期效应吗 基于深圳创业板的实证 重庆理工大学学报 社会 科学 Ｃ ｍ Ｑ ＵＤ ＤＵＳ ｍ Ｔ Ｄ Ｗ Ｅ Ｕ Ｅｍ Ｓ Ｓ ｚ Ｃ ｘ Ｍ Ｃ Ｕ Ｔ Ｓ Ｓ
2 邱冬阳等 抑价存在星期效应吗 效应 二级市场中普遍存在的日历效应是否也反 高收益 也有和 二五模式 不一致的星期效 映在一级市场中 日历效应是在某一特定时间在 应表现 方杰和吴启芳等认为证券市场在长期中 证券市场进行交易可以获得超额收益这一特定 表现出星期一效应 而在短期 大盘上升时有可能 时间可以是特定的月份 季度以及周内的某一天 是周二 周三甚至周四效应 大盘下跌时星期效应 所以日历效应的表现方式就主要包括月份效应 并不是很显著 丁荣余和张兵认为我国股票 季度效应和星期效应 本文应用研究二级市场的 市场不存在星期效应由于股票市场的有效性在 日历效应的方法来集中研究 的星期效应即 不断提高 年后我国股票市场星期效应逐渐 抑价水平在周内表现存在差异的问题 消失 焦亚杰和李朋林认为还有反映星期效应 的涨跌幅度和成交量额两个指标都不存在明显的 二 文献回顾 星期内波动 也不能片面说明我国目前证券市场 存在星期效应 研究星期效应的方法也在不断 长期证券市场的运行表明金融市场中存在 更新 国内研究星期效应的方法早期有随机序列 异常于现代金融理论的现象不再符合市场参与 相关检验 主成分分析法 随机游走模型 统计分 者理性的假设 以行为金融学为基础的资本市场 析和非参数检验 而近期的研究表明 由于收 研究 挑战了有效市场假说 而且更加客观地揭示 益率系列的波动特征 所以 ＡＲＣＨ和 ＧＡＲＣＨ以及 市场特征和规律 日历效应作为这些异常现象中 各种在此基础上的扩展模型近年来被广泛用来研 的一种 在过去长期存在并且被大量学者通过理 究金融市场中的现象 易腾飞和李亚白利用国外 论和实证进行了研究 已有的基础用 ＧＡＲＣＨ来实证分析星期效应 丁荣余和张兵结合 ＧＡＲＣＨ模型和滚动样本检验 一 星期效应研究概况 方 法 来 研 究 星 期 效 应 石 柱 鲜 和 吴 泰 岳 在 Ｋ 和 Ｃ 发现和证实了股票市场上存在 ＧＡＲＣＨ模型中加入了虚拟变量 除了股票市 星期效应这一异常现象的结论最早是在美国市场 场 其他金融产品市场同样也有大量的星期效应 上 Ｂ ｍ 和 Ｄ 发现美国市场上的星期效 的研究 崔婧等认为基金市场上的星期效应在牛 应的表现有所不同传统的星期效应是周一的收 市时期 有 星 期 一 效 应而 在 熊 市 时 期 有 周 四 效 益为负而且最低 周五的收益往往比较高 也存在 应 潘珂和高晓燕也有结论表明基金市场整体 与传统星期效应反向的星期效应也就是周一有 郭彦峰 鲁小东等认为 上没有显著的星期效应 显著为正的收益 Ｂ 认为这种星期效应的 期货市场中存在收益的波动和星期效应时间和 表现是和企业的规模相关传统的星期效应是和 品种的不同会有不同的星期效应 于鑫认为 小企业 相 关而 反 向 的 星 期 效 应 是 和 大 企 业 相 中国国债市场上 银行间的国债市场有显著为正 关 加藤和池田认为在日本市场中证券市场 的周五效应 而交易所国债市场上没有显著的周 上的星期效应是因为受到了美国市场的影响而 内效应 傅强等认为中国外汇市场中的人民币 且不管是高市价总额和低市价总额的股票都存在 对美元有周二和周四负效应人民币对欧元有周 星期效应 Ｔ Ｋ Ｈ 和 Ｌ 认为在亚洲其他 四正效应 程力耘认为行业领域内的星期效应 国际市场中 新加坡 印度尼西亚 马来西亚和菲 近两年引起学者的关注和研究 中国 Ａ股市场 律宾的证券市场上存在星期效应前三个国家的 年内 个行业检验结果都表明存在周内效应 而 证券市场在周一和周二的收益为负偏低而菲律 且并没有逐年减弱的趋势 宾在周一 周二和周五都有负的低收益 而香港地 区 台湾地区 以及韩国和泰国的证券市场并没有 明显的星期效应 二 抑价的星期效应研究概况 现有少数学者将二级市场存在的星期效应深 我国学者在 世纪 年代开始研究星期效 入 到 一 级 市 场 来 研 究 和 Ｌ 以 应 不同学者的研究结论 研究方法和研究对象都 年美国 数据为研究对象 实证分析发现 有差异 在研究结论上邵勇和田立等认为中国 上市首日收益率存在星期效应 周战强用 市场存在星期效应 比较普遍的是 二五模式 的 非参数检验和稳健回归的方法研究深圳中小企 星期效应 即周二有显著的低收益 周五有显著的 业板 上市首日收益率的星期效应 结果表
3 重庆理工大学学报社会科学 明 在整个样本期 首日收益率存在星期四效 应 即星期四的 平均上市首日收益率显著高 ｍ 价值 对于星期效应的解释目前没有统一的理论和 于其他交易日 这种效应不能用风险来解释 在控 认识 而影响星期效应的因素却可以从以下方面 制 抑价因素后这种星期效应仍然存在 在不 考虑 同时 期 星 期 效 应 存 在 差 异可 能 与 的 数 量 有关 第一 结算程序因素 我国股市是 天交易 制 股票成交后 第二天才进行结算 一周内资金 存在的时间成本不同周一到周四的股票时间成 三 简单述评 本是一天 而周五的股票时间成本有 天 所以周 过往的研究注重一级市场 抑价研究和二 五的显著正效应即高收益是为了补偿周末两天的 抑价水平的星 级市场中星期效应的研究而 资金成本 期效应还未引起足够的重视 对 的首日抑价 第二 信息因素 这里的信息因素影响星期 水平的星期效应研究一方面为星期效应普遍存在 效应主要是指市场中好消息或者坏消息集中出现 于证券市场提供了补充证据另一方面将研究对 在某一段时间将会对市场造成影响 一方面证券 象范围延伸到一级市场也为一级市场的投资者 市场中 很多宏观层面的政策都是在周五收盘之 资金募集者 提供额外的市场信息 星期效应在 后开始的 加之这个阶段坏消息出现的频率其实 一级市场中的存在无疑为股票市场增添了一个新 是比好消息高的 而另外一方面市场作为一个 的研究课题 以及抑价和星期效应之间的关系也 整体 对坏消息是更加敏感的 而对好消息的敏感 是一个值得研究的问题 文章将在已有研究的基 程度并不是那么高 坏消息在周末出现的频率比 础上 针对 的首日收益率的星期效应进行一 较高并且被市场敏感地捕捉到而在周内的其他 个初步的探讨 时间消息均匀传播 这就可能导致周初的低收益 第三 情绪因素 一般来说 证券市场中投资 三 研究设计 者在周五情绪趋向稳定良好的情绪会使得投资 者强化利好消息而弱化利空消息 而一周刚刚 一 理论分析 开始的时候特别是周一情绪最不稳定这就和周 解释 抑价的理论主要有以下假说 狂 五的情况相反 因此就造成 抑价水平在周五 热投资者假说 指出如果市场中一部分投资者对 有更高的可能 而周一的抑价水平低一些 公司前景特别乐观 而这些乐观非理性投资者 第四 收盘价因素 市场中的造势者了解到 的出现又会随着时间而变化那么他们则能影响 周末的收盘价对投资者的心理影响最大所以就 到公司的上市决策 新股定价以及新股随后的市 有意识地拉抬周五的收盘价 有目的地利用各种 场表现情况 信息瀑布流假说 认为承销商分配 手段抬高收盘价 从而导致了周五的高收益 股份的渠道有限的前提下他们将关于 最真 实的信息只传递给有兴趣的潜在投资者 由于 是序贯性的产生 后进入市场的投资者能够从先 进入市场的投资者那里学习经验但是他们将一 次成功的 诠释成先进入的投资者对于该股的 有利消息 这就刺激他们的投资欲望 后进入的投 基于以上分析我们结合一级市场和二级市 场的两种异常现象 提出以下假设 假设 存在星期效应即 抑价水平 在周内表现有差异 假设 的星期效应主要是周五效应即 星期五的 抑价水平高于周内其他时间 资者 对 的 预 期 可 能 偏 离 新 股 的 内 在 价 值 自我归因假说 指出投资者对自己已经拥有的信 二 变量与模型 息很满意的情况下将与自己的消息一致的公共 抑价的衡量指标有两种 一种是不考虑市 消息作为自己消息的巩固和加强而将与自己信 上市首日收盘 场影响的绝对抑价率直接由 息不一致的公共消息看成是不可接受的将其看 价与发行价计算的比率 另一张是剔除市场指数 成外在不利条件 导致自己的私人信息大量积累 变化对新股发行抑价的影响的相对抑价率 本文 尽管这种消息是不可靠的他们也愿意忽视有用 采用同行普遍采用的相对超额收益衡量新股发行 的公共 信 息从 而 还 是 会 错 误 地 估 计 股 票 内 在 的相对抑价水平 用 Ｒ表示 首日抑价率 其
4 邱冬阳等 抑价存在星期效应吗 其中 Ｃ是截距项Ｃ Ｃ Ｃ 是影响 抑价 计算公式如下 Ｒ Ａ Ａ 水平的变量系数 和 Ａ 是虚拟变量的系数 是误差项 其中 Ｒ表示新股 在第 交易日的超额收益 表 影响 抑价水平的变量 和 分 别 表 示 新 股 的 首 日 收 盘 价 和 发 行 价 和 上市首日额发行日的市 格 分别是新股 类别 场收盘指数 我们首先考虑的是影响股票首次公开发行的 抑价水平的相关因素 从以前学者的研究可知 这 些因素有上市首日的市场表现情况 上市前公司 财务状况和上市等待情况 个方面 考虑到这 上市 首日 市场 情况 个方面的因素之间相互影响以及本文数据的搜集 方面的问题 文章采用以上 类中的以下变量 首 日 换 手 率 Ｔ Ｒ 中 签 率 Ｌ Ｔ 发 行 规 模 Ｓ Ｚ Ｅ 总资产Ｌ ＡＴ 净资产收益率ＲＥ 公 ＭＥ 司年限ＡＧＥ 和上市等待时间Ｔ 本的上市日期分为星期一到星期五 类 表示星 上市 等待 情况 期变量的符号为 Ｄ Ｄ 表示在星期一上市 以此类 Ｄ Ｄ Ｄ 分别表示在周内不同星期上市 推 Ｄ 模型中加入虚拟变量后为了防止虚拟变量陷进 虚 的出现 有两种设置方法 一种方法是设置 个 拟 虚拟变量 不要截距项 这种方法可以直观表达不 同星期的情况 不需要同基准组比较 另一种方法 是设置四个虚拟变量 而采用截距项的模型 设置 的 个虚拟变量可以同剩下的基准组比较 本文 采用第二种设置方法设置 个虚拟变量将 Ｄ 设为基准组后文经过初步分析 星期二的有最低 预计 符号 指标含义 首日换手 率 ＴＲ! 反映新股的需求 高首日换手率 越高意味着更高首日收盘价 中签率 ＬＴ " 反映供求关系 高的中签率表明 供不应求 发行规模 Ｓ ＺＥ! 发行价格和发行数量的乘积的 倒数 " 反映公司的发展规模和稳定性 " 反映公司的盈利能力! 反映公司制度的完善程度 上市等待! 时间 Ｔ ＭＥ 反映上市期间风险的增加 总资产 上市前 ＬＡＴ 公司财 务状况 净资产收 益率 ＲＥ 为了研究 抑价水平在周内的差异表现 需要设置表示周内日期的虚拟变量来分析 将样 变量及 代码 公司年限 ＡＧＥ Ｄ 未知 Ｄ 未知 Ｄ 未知 变 量 Ｄ 上市日期是星期三 Ｄ 上市日期不是星期三 Ｄ 上市日期是星期四 Ｄ 上市日期不是星期四 Ｄ 上市日期是星期五 Ｄ 上市日期不是星期五 注 设置 个虚拟变量是由于周一数据很少文章单 独考虑 而 Ｄ 将作为基准组 Ｄ 的抑价水平 那么模型中的虚拟变量为 Ｄ 三 研究方法 Ｄ 和 Ｄ 在模型中如果上市日期在星期一则 本文利用含有虚拟变量的模型作最小二乘法 Ｄ 否则 Ｄ Ｄ Ｄ 和 Ｄ 的设置同理 通 回归分析 但是序列自相关和异方差问题 金融数 过对虚拟变量的显著性检验 我们便可以分析 据的群聚波动等特征以及结合条件方差的动态性 抑价水平的表现在周内的差异 本文采用拉格朗日乘数法检验 ＡＲＣＨ效应 拉格 本文选取的影响 的首日抑价的变量以及 提出的预计结果如表 朗日乘数法的检验统计量为 Ｌ Ｍ Ｔ Ｒ Ｘ 判 若Ｌ Ｍ 别规则是 给定显著性水平 α和自由度 文章的样本区间周一的数据很少样本选择 Ｘ 则 拒 绝 不 存 在 ＡＲＣＨ 效 应 的 原 假 设 若 α 部分表明 不设置 Ｄ 虚拟变量 那么实际本文设 Ｌ Ｍ Ｘ 则接受原假设 即认为残差序列存在 α 置了 个虚拟变量 根据选取的影响 抑价的 ＡＲＣＨ效应 存在 ＡＲＣＨ效应的条件下 我们利用 变量和表明星期的虚拟变量 文章使用的模型如 ＧＡＲＣＨ模型在原有模型基础上进一步检验结果 Ｒ Ｃ ＣＴＲ ＣＬ ＡＴ ＣＬ Ｔ ＣＳ ＺＥ ＧＡＲＣＨ模型是一种动态非线性股票定价模式 突 ＣＲＥ ＣＡＧＥ ＣＴ ＭＥ Ａ Ｄ 破传统的方法论和思维方式 摒弃了风险与收益呈 Ａ Ｄ Ａ Ｄ 线性关系的假定 反映了随机过程的一个特殊性 质 即方差随时间变化而变化
5 重庆理工大学学报社会科学 ｍ 四 样本选择 家公司是周二上市的 只有 家公司是 公司中有 创业板是主板之外为中小型高成长企业 高科 在周五上市 从以上分析 我们也同样可以得出 技企业和新兴公司的发展提供便利融资途径的市 在周五上市的公司 首日抑价水平有更高的可能 场 自 年 月成立以来 就主要集中在深 而在周二上市的公司首日抑价水平则有更低的可 圳的创业板市场 创业板市场相比其他市场来说具 能 从标准差来看 周一的标准差最低 而周三的 有高风险 高成长性等特点 目前创业板还在启动 和 显著 标准差最高 偏度峰度分别为 初期 没有形成稳定的运行规律 而且大多数公司 偏离 和 Ｂ统计量 概率为 这就拒绝了样 发展前景具有很大的不确定性 考虑市场的不稳定 本属于正态分布的假设 性和波动性 那么更容易出现异常规律 即有可能 从以上的描述统计可以初步得出以下结论 创 有显著的星期效应 目前 还没人针对创业板 业板的 抑价表现存在星期的差异 周二首日平 进行星期效应的相关研究 综合以上原因 所以选 均抑价水平最低 周五首日平均抑价水平最高 周 取了创业板市场进行 星期效应研究 一的标准差最低 而周三的标准差最高 收益和风 年 本文使用的数据是创业板开始以来 而周三的 险变化不一致 周一的上市数量只有 个 月到 年 月的 个上市公司首次公开发行 上市数量最多 并没有表现出最高平均抑价水平和 的相关数据 一方面 第一天上市的公司集中一天 最多上市数量相匹配 最低平均抑价水平和最少上 上市有一定的必然性 所以要除开第一天上市的 市数量相匹配的特点 个公司的数据 另一方面 在后文进行实证分析时 由于周一数 发现星期一上市的公司总共只有 家 据很少 不到十位数 所以在实证分析中不考虑周 一的数据 所以文章用到的有效数据为 个 数 据主要来源于东方财富网和凤凰财经 二 ＬＳ对星期效应的初步检验 利用 ＥＶ ＥＷＳ 软件对公式 进行最小二 乘回归分析 得到回归结果 如表 从回归结果可知 在给定的变量中 有 个变 量对首日抑价的影响能够通过 Ｔ检验 是显著的 四 实证分析 首日换手率对首日抑价率的影响显著并且正 相关 系数为 创业板本身市场高风险 高收 一 描述统计 益的特殊性 个体投资者对新股估值过度乐观 这 表 描述了星期一到星期五的首日抑价水平 一过度乐观情绪拉动对新股的需求 导致首日收盘 均值 标准差 正态性检验和上市公司数量的情况 首先看上市公司的首日平均抑价率 整体样本的平 价更高的可能行增加 首日抑价也就大 网上发行中签率对首日抑价率影响显著并且 均抑价率是 周五的抑价水平最高 为 负相关 系数为 中签率越高 表明新股的 高于总体的平均抑价率 而周二的抑价水平 供求越能达到平衡 从而得到良好的改善 使得新 最高抑价水平 最低 低于总体的平均抑价率 股的首 日 抑 价 不 那 么 高 过 自 身 内 在 价 值 而 是 较 高于最低抑价水平 而周一 周三 周四的抑 低的 价率很接近总体的平均抑价率 在实际中 将首日 发行规模对首日抑价率影响显著并且正相关 抑价水平从高到底排序 我们可以得到最高抑价的 系数为 企业有比较大的发行规模 就趋向 是东宝生物公司 紧随其后的公司有西部牧业 冠 于将自身的发行价格定的较低从而达到吸引更多 昊生物 坚瑞消防 碧水源 新开源 图腾电子 开能 投资者的目的 更多投资者来追逐这一新股 导致 环保 和顺电气和蓝盾股份 我们还发现首日抑价 首日的抑价率更高 水平最高的前 家公司中 有在各个年份 各个月 而通过最小二乘法的回归分析 与基准组星期 份上市的 但是其中有 家公司是在周五上市 而 二的首日抑价水平相比来讲 Ｄ Ｄ 的系数是显著 只有 家公司是在周二上市 首日抑价水平最低 性的 说明星期四和星期五的首日抑价水平明显高 的 家公司依次是裕兴股份 长荣股份 舒泰神 天 于星期二 而 Ｄ 在最小二乘回归分析中的检验不 喻信息 汉得信息 天泽信息 海伦钢琴 天瑞仪器 显著 说明周三的首日抑价水平与周内其他时间的 金明精机和银邦股份 首日抑价水平最低的 家 抑价水平没有明显差别
6 邱冬阳等 抑价存在星期效应吗 表 创业板 首日平均抑价水平周内描述统计 Ｒ 星期一 星期二 星期三 星期四 星期五 平均值 最大值 最小值 标准差 偏度 峰度 概率 观察个数 Ｂ统计值 表 ＬＳ回归分析结果 变量 Ｃ ＴＲ Ｌ Ｔ Ｓ ＺＥ Ｄ Ｄ Ｄ 系数 标准差 Ｔ值 概率 三 ＧＡＲＣＨ检验 表 是创业板 总体样本的拉格朗日乘数 四 实证结果解读 Ｒ 检验 ＡＲＣＨ效应的检验结果表明 Ｆ统计值和 Ｔ 根据理论分析提出的 抑价水平在周内有 的 值均小于 模型存在 ＡＲＣＨ效应 通过检 星期效应的研究假设得到验证 创业板市场 抑 验发现 ＡＲＣＨ 模型拟合效果更好 价在周内有显著的周五效应 周五的抑价水平比周 内其他几天都要明显要高 而周二的抑价水平最 表 拉格朗日乘数 ＡＲＣＨ检验 低 这种显著的周五效应同描述统计中 抑价 水平在周五最高相一致 同样也同邵勇和田立等 ＡＲＣＨ 拉格朗日乘数检验 Ｆ统计值 ＴＲ 概率 概率 研究的二级市场中普遍存在的周五效应的结果相 一致 但是同 和 Ｌ 以及同周战强对 星期效应的研究结果有所不同 第一 和 Ｌ 对美国市场 星期效应 最小二乘法估计隐含了常方差假设的条件 为 的研究结果表明美国市场 星期效应是周一有 了让收益序列的时变方差特征在模型中反映出来 进行星期 最高的抑价水平 周战强在对中小板 我们可以利用 ＧＡＲＣＨ模型过程来描述条件方差的 效应进行研究的结果是周四的抑价水平比周内其 变化 所以本文采取 ＧＡＲＣＨ 模型 他日子更高 而本文的研究结论是同以往我国证券 表 是 ＧＡＲＣＨ估计结果以及和 Ｌ Ｓ的比较分 析 从表 我们可以看出 Ｌ Ｓ和 ＧＡＲＣＨ模型的 估计结果有所不同 ＧＡＲＣＨ模型的普遍标准差更 市场普遍存在的 二五模式 相一致 即创业板 在星期五有周内最高的抑价水平 第二 在考虑抑价和风险的时候 和 Ｌ Ｌ Ｓ模型估计的结果表明 Ｄ 小 整个样本区间 考察美国市场的结果是有最高的平均抑价那天也 和 Ｄ分别在 和 的水平下显著 而能反映抑 有同样最高的方差 而最低的平均抑价对应着最低 价水平时变特征的 ＧＡＲＣＨ 模型的结果表明 的方差 方差和收益始终是相一致的 有可能是因 只有 Ｄ在 的水平下显著 为周内不同的风险导致了周内平均收益的差异
7 重庆理工大学学报社会科学 ｍ 周战强发现中小板的收益和风险并不一致 并且通 抑价水平 而周三的方差最大 所以同样的 本文的 过检验发现风险并不能解释收益的差异性 而创 抑价水平差异也是不能通过风险来解释的 的抑价和风险也并不一致 周五有最高的 业板 表 用 ＬＳ和 ＧＡＲＣＨ模型研究星期效应结果比较 年 月 年 月 样本区间 估计方法 ＬＳ ＧＡＲＣＨ 观察个数 Ｃ ＴＲ Ｌ Ｔ Ｓ ＺＥ Ｄ Ｄ Ｄ ηｇａｒｃｈ常数项 ＲＥＳ Ｄ ＧＡＲＣＨ 注 括号前面为系数 括号后面为 统计值 ① 括号中为标准差 ② 和 分别表示在 和 的水平下显著 第三 在研究 抑价水平和周内每个日子 效应 而数量之所以不和收益相一致 也可以从市 数量关系的时候 和周战强都发现数量发 场整体的供求关系来解释 一周内 周一上市的数 行最少的那天是抑价水平最高的一天 只是出现在 量屈指可数 由于周末的不确定性 这是上市公司 不同的时间 周一和周四 没有明确指出这种 规避风险的必然结果 然而周二到周五 周五的抑 抑价水平差异是和数量相关 只是说明美国市场上 价水平最高 周三的发行量最多 周二的收益率最 平均每年 每周中每天的 数量和平均收益的相 低 但周四的发行量最少 由于周三的发行数量最 关系数是 但是他认为周一抑价水平更高的 多 那么对于每个 数量的需求不会增加的很 原因之一是承销商和发行人在周一的早上而不是 多 也不会增加 股票的申购资金 中签率就比 周末搜集关于 和整个市场的信息 而在周内其 较高 由于中签率与首日收益率呈负相关 所以不 他时间 可以在 的前一天就搜集到足够的信 会要求以高的收益率来补偿 那么最高的收益率 息 这有可能使得 在周一那天开始得比较晚 就可能出现在数量发行不是那么多的日期 反之 而 Ａ ｗ 和 Ｃ 指出如果 在一天比较晚 周四发行数量最少 也不会出现收益率最高的结 的时候开始 会获得更高的收益 所以美国市场 果 收益与数量的不相符是整个市场信息传递 各 周一的抑价水平更高 周战强则认为中小板 个因素之间相互影响的结果 收益的星期效应和数量联系密切 他认为周四的数 创业板 的抑价水平和风险以及数量之间 股票的需求增加会使得申 量最少 人们对每个 没有相一致或者相反的关系 我们从这个方面难以 购资金增加而中签率下降 中签率的下降又会增加 找到合理的解释 回归到对星期效应的影响因素 投资失败的可能性 那么星期四的高抑价水平必然 上 创业板市场实行 Ｔ 的 天交易制 周五成交 是对这种高失败可能性的补偿 本文研究创业板 的股票在周一结算得到资金 资金的时间成本比周 的星期效应发现 周三的 数量最多 而周一 内其他日子多出两天 那么周五的更高抑价水平是 的数量最少 数量也并不能解释创业板 的星期 对多出成本的补偿 而信息因素对星期效应的影
8 邱冬阳等 抑价存在星期效应吗 响是好消息在周内平均传递 坏消息在周末出现的 仅包括首次发行的信息披露 同样还包括发行后的 频率更高 整个市场对坏消息更加敏感加之消息传 持续信息披露 信息披露在流通环节中的不够及 递的时滞性 周二是抑价水平最低的那天 但是信 时准确 加之投资者本身对信息的错误解读会产生 息因素并不能解释周五的高抑价水平 另外 在比 类似于星期效应的异常现象 监管部门不仅要强 较周内每天收盘价时发现 没有发现异常的收盘 制信息披露制度外 还应该增加设立信息披露的渠 价 也没有证据证明上市公司故意在周五抬高收盘 道 过滤市场中那些故意传播不可靠消息或者谎报 价 不能说明收盘价因素影响星期效应起到重要作 企业财务状况以及一些莫须有的政治动向 避免交 用 最后 创业板市场的高换手率一直以来都受到 易价格的剧烈波动和引起投资者的错误估计 上 广泛关注 而且从模型回归结果中 我们可以得出 市公司在信息披露的问题上可以一方面通过利用 抑价水平正相 创业板市场的高首日换手率与 现代化的信息传播手段 实现电子媒体式的信息披 关 并且显著 在创业板市场本身高风险 高收益 露通道 增强市场透明性和有效性 从而避免目前 的特殊情况下 投资者在周五这天情绪表现高涨 仅有 特有报刊披露信息而导致的信息传播范围有 对新股估值过度乐观 这一过度乐观情绪拉动对新 限 速度慢以及被媒体炒作造势的诸多问题 另外 股的需求 导致首日收盘价更高的可能性增加 首 一方面 上市公司在建立信息披露通道的同时负有 日抑价率也就大 所以情绪因素也有可能够是影 澄清义务 要及时针对市场中的小道消息以及其他 响创业板 抑价星期效应的因素 各种形式的不真实信息作出澄清 说明事件的真实 情况 五 结论与建议 提倡上市公司可以改变在周内的上市时间 从短期来看 如果 抑价水平在周五更高的 一 结论 这一异常规律被大众所掌握 可能很多公司或者投 通过利用初步描述统计 Ｌ Ｓ模型和 ＧＡＲＣＨ 资者都愿意在周五这一天进行上市或者投资 因为 模型比较研究创业板 上市首日抑价水平的星 他们可以调整自己的策略以获得更高的回报 但 期效应 可以得到以下结论 在创业板市场上 是 可能这一高回报也会随着投机现象的增多而逐 首日抑价水平在周内表现有差异 即存在星期 渐消失 在市场逐渐走向成熟和变得更加有效的过 创业板市场上 首日抑价水平的星期 效应 程中 异常现象则会慢慢淡化或者消失 倡议上市 效应是周五效应 在周五 的首日抑价水平高于 公司多选择在周初上市 虽然周初特别是周一有太 周内其他几日 同国内大多学者研究的结论一致 多的不确定性 但是 Ａ ｗ 和 Ｃ 提出的 创业板市场上 首日抑价水平在周内有明显 在一天中比较晚的时候开始会有更高收益的可能 的数量在周内也有差异 但是这 差异 风险和 性的观点表明周一也是可以取得好收益的 虽然 些差异并不一致 抑价水平更高的方差不一定 美国市场可能更加成熟和有效 而投资者也更加理 大 数量也不一定多 而相反 抑价水平更低的 性 而中国市场在慢慢成熟的过程中 如果这一观 也没有和小方差和少数量相一致 点同样也适用于中国市场 那么 抑价水平在周 内的差异表现也有可能会逐渐发生变化 而市场 二 建议 上的投资者应该拥有正确解读信息的能力才是关 创业板市场的快速发展大力支持了我国的创 键 接受专业培训 积累经验和掌握好分析工具 深 业企业以及新兴产业的发展 取得了骄人的成绩 入了解公司的盈利能力 才能逐渐培养理性投资的 但是 我们依旧可以发现市场中的异常现象和规律 意识 在长远的投资中获得收益 如果上市公司随 影响到了市场的成长 为了创业板市场的更快发 机地选择上市时间 投资者也更加注重公司基本面 展和成熟 提高上市公司的质量 资本市场中的各 的分析 那么创业板市场中的异常现象将会得到 个部门要相互合作 完善相关制度和加强信息披露 改善 渠道 提高市场有效性 建立 完善信息披露通道 控制 本身抑价影响因素也有可能弱化 星期效应 证券监管在对上市公司进行监管的过程中最 如果市场有效性逐渐提高 的首日抑价将 重要的就是上市公司信息披露的部分 信息披露不 会减弱 同样一个有效的市场也能使得星期效应这
9 重庆理工大学学报社会科学 一异常规律逐渐消失 如果市场上的狂热投资者逐 渐趋向理性的过程中 情绪得到控制 那么作为影 响星期效应的因素之一的情绪因素将变弱 从而使 得星期效应的表现也变弱 另外 如果上市公司能 ｍ 丁荣余张兵中国证券市场星期效应消失的证据 管理工程学报 焦亚杰 李朋林沪深股市星期效应的实证研究 当代经济 将信息公开 公正地发布给所有人 而不是只愿意 邱冬阳 樊菲四川人力资本与经济增长的实证研究 将真实的信息公布给最有可能投资的那部分人 也 重庆理工大学学报 社会科学 同样会扰乱后来者有意学习以前投资者经验的这 易腾飞李亚白基于 ＧＡＲＣＨ模型的 周内效应 研 一过程 让当前投资者立足于市场作出合理的投资 策略 也可能使得收益在周内变得平均化和无差 异化 决策与信息 究 石柱鲜 吴泰岳中国股票市场 周内效应 的再研究 数理统计与管理 崔婧 杨扬 程刚 等 周内效应在牛市熊市中的异化 参考文献 现象 关于中国证券市场的一个实证研究 系 统工程理论与实践 ＢＥＲＵＭＥＮＴＭ ＨＤＧＡＮ ＮＳ ｍ 潘珂 高晓燕 中国基金的周内效应与月度效应 Ｄ ｗ Ｅ ｍ 基于开放式股票型基金的分阶段研究 现代企业 Ｆ 教育 ＢＲＵＳ Ａ Ｌ ＵＳ ＣＨＵＬＭＡＮＣＴ ｗ ｗ ｂ ｍ ｗ ｍ Ｂ Ｆ Ａ ＨＵＴＫ Ｄ ｗ ＵＳ Ａ ｍ Ａ ｍ Ａ Ｆ ＬＡＲＭ ＫＭＡＲＤＡＮＡＡＧＨＡＥ ＢＲＫＨＥ ＬＭ Ｄ ｗ ｍ Ｓ Ａ Ａ Ｆ Ａ 邵勇 我国 Ａ股市场的周内效应分析 以上海市场 为例 商业经济 田立 吕建锋沪深 指数的日历效应及波动特征 经济研究导刊 方杰 中国证券市场周内效应的实证检验 福建商 郭彦峰 黄登仕上海期货市场收益和波动的周日历 管理科学 效应研究 鲁小东游达明曾蔚等中国期货市场流动性周内 效应及其影响因素实证研究 湘潭大学学报 哲学 社会科学版 于鑫 中国国债市场周内效应的实证检验 统计与 决策 傅强 梁巧 袁晨 中国汇率收益率及波动的周内效应 实证研究 重庆大学学报 社会科学版 程力耘 上海股市的 周内效应 研究 Ｍ 状 态转换模型 世界经济情况 ＮＥＳＴＬＬ ＧＮＡＴ ｗ Ｔ Ｑ Ｒ ｗ Ｅ ｍ Ｆ 周战强 上市首日收益率的星期效应 上海金 融 业高等专科学校学报 吴启芳 赵秀娟 汪寿阳 中国证券市场的周期性异象 南方经济 检验 责任编辑 代 应
第 六 章 债 券 股 票 价 值 评 估 1 考 点 一 : 债 券 价 值 的 影 响 因 素 2
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证券市场导报 理论综合 ~ ~ ~ ~ ~ ~
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张成思 本文运用向量系统下的协整分析方法 针对 年不同生产和消 费阶段的上中下游价格的动态传导特征以及货币因素对不同价格的驱动机制进行分析 研究结果表明 我国上中下游价格存在长期均衡关系 并且上中游价格对下游价格具有显 著动态传递效应 而下游价格对中游价格以及中游价格对上游价格分别存在反向传导的 倒逼机制 另外 货币因素对上游价格的动态驱动效果最为显著 但并没有直接作用于下 游价格 因此 虽然货币政策的现时变化可能在一段时间内不会直接反映在下游居民消费价格的变化上
深圳市新亚电子制程股份有限公司
证 券 代 码 :002388 证 券 简 称 : 新 亚 制 程 公 告 编 号 :2016-053 深 圳 市 新 亚 电 子 制 程 股 份 有 限 公 司 2016 年 第 二 次 临 时 股 东 大 会 决 议 公 告 本 公 司 及 董 事 会 全 体 成 员 保 证 公 告 内 容 真 实 准 确 和 完 整, 不 存 在 虚 假 记 载 误 导 性 陈 述 或 者 重 大 遗 漏 特
第 期 李 伟 等 用 方 法 对 中 国 历 史 气 温 数 据 插 值 可 行 性 讨 论
李 伟 李 庆 祥 江 志 红 使 用 插 值 方 法 对 已 经 过 质 量 控 制 和 均 一 化 的 年 月 年 月 中 国 全 部 基 本 基 准 站 气 温 资 料 逐 月 进 行 空 间 插 值 通 过 站 点 的 实 际 序 列 与 插 值 后 格 点 序 列 进 行 比 较 针 对 相 关 系 数 和 线 性 趋 势 等 多 个 量 来 检 验 方 法 对 气 候 资 料 插 值 的
二 工 资 制 度 与 教 师 道 德 风 险 行 为
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中 国 软 科 学 年 第 期!!!
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上证指数
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评 委 : 李 炎 斌 - 个 人 技 术 标 资 信 标 初 步 审 查 明 细 表 序 号 投 标 单 位 投 标 函 未 按 招 标 文 件 规 定 填 写 漏 填 或 内 容 填 写 错 误 的 ; 不 同 投 标 人 的 投 标 文 件 由 同 一 台 电 脑 或 同 一 家 投 标 单
评 委 : 李 炎 斌 - 个 人 清 标 评 审 明 细 表 评 审 因 素 序 号 投 标 单 位 清 标 评 审 1 深 圳 市 创 捷 科 技 有 限 合 格 2 四 川 川 大 智 胜 软 件 股 份 有 限 合 格 3 北 京 航 天 长 峰 科 技 工 业 集 团 有 限 公 司 合 格 4 深 圳 中 兴 力 维 技 术 有 限 合 格 5 深 圳 键 桥 通 讯 技 术 股 份 有
第 卷 第 辑 高 明 华 蔡 卫 星 曾 诚 股 权 结 构 与 信 息 披 露 质 量 来 自 证 券 分 析 师 盈 余 预 测 特 征 的 证 据!!
第 卷 第 辑 年 月 产 业 经 济 评 论 高 明 华 蔡 卫 星 曾 诚 本 文 利 用 年 中 国 股 上 市 公 司 的 相 关 数 据 使 用 证 券 分 析 师 盈 余 预 测 特 征 作 为 信 息 披 露 质 量 的 代 理 变 量 从 股 权 集 中 和 股 权 制 衡 的 角 度 探 讨 了 股 权 结 构 与 信 息 披 露 质 量 之 间 的 关 系 我 们 的 研 究 发
二 政策利率与市场利率关系的文献综述
央票发行利率与央票市场利率双向互动关系研究 郑振龙 莫天瑜 本文基于利率期限结构的主成分分析结果 通过构建回归方程的方法 针 对上一轮经济周期中的升息期和受金融危机影响的降息期 实证研究了央票发行利率与央票市场利率间双向关系的周内效应 结果表明 在经济正常波动时期 央票发行利率并 未直接引导市场利率 而是借由市场预期引导市场利率走势 央票发行利率的公布不对市 场利率造成影响 在金融危机时期 央行货币政策出乎市场预期
评 委 : 徐 岩 宇 - 个 人 技 术 标 资 信 标 初 步 审 查 明 细 表 序 号 投 标 单 位 投 标 函 未 按 招 标 文 件 规 定 填 写 漏 填 或 内 容 填 写 错 误 的 ; 不 同 投 标 人 的 投 标 文 件 由 同 一 台 电 脑 或 同 一 家 投 标 单
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合 并 计 算 配 售 对 象 持 有 多 个 证 券 账 户 的, 多 个 证 券 账 户 市 值 合 并 计 算 确 认 多 个 证 券 账 户 为 同 一 配 售 对 象 持 有 的 原 则 为 证 券 账 户 注 册 资 料 中 的 账 户 持 有 人 名 称 有 效 身 份 证 明 文 件
深 圳 市 场 首 次 公 开 发 行 股 票 网 下 发 行 实 施 细 则 ( 征 求 意 见 稿 ) 第 一 章 总 则 第 一 条 为 规 范 深 圳 市 场 首 次 公 开 发 行 股 票 网 下 发 行 行 为, 根 据 证 券 发 行 与 承 销 管 理 办 法 及 相 关 规 定, 制 定 本 细 则 第 二 条 本 细 则 所 称 网 下 发 行 是 指 首 次 公 开 发 行 股
抗 战 时 期 国 民 政 府 的 银 行 监 理 体 制 探 析 % # % % % ) % % # # + #, ) +, % % % % % % % %
抗 战 时 期 国 民 政 府 的 银 行 监 理 体 制 探 析 王 红 曼 抗 战 时 期 国 民 政 府 为 适 应 战 时 经 济 金 融 的 需 要 实 行 由 财 政 部 四 联 总 处 中 央 银 行 等 多 家 机 构 先 后 共 同 参 与 的 多 元 化 银 行 监 理 体 制 对 战 时 状 态 下 的 银 行 发 展 与 经 营 安 全 进 行 了 大 规 模 的 设 计 与
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2011-2015年中国煤炭行业研究分析报告
2011-2015 年 中 国 煤 炭 行 业 研 究 分 析 报 告 -1-2011-2015 年 中 国 煤 炭 行 业 研 究 分 析 报 告 报 告 名 称 : 报 告 网 址 : 2011-2015 年 中 国 煤 炭 行 业 研 究 分 析 报 告 http://www.360baogao.com/2010-09/2011_2015meitanxingyeyanjiufenxi.html
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张海峰 姚先国 张俊森 借鉴 的有效教育概念 本文利用 年间的中国省级面板数据估计了平均教育年限 教育数量 和平均师生比率 教育质量 对地区 劳动生产率的影响 本文的实证分析结果表明 以师生比率衡量的教育质量对劳动生产 率有显著且稳健的正效应 在均值处师生比率每上升一个标准差 有助于提高地区劳动生产率约 教育数量对劳动生产率的影响大小部分取决于教育质量的高低 教育质量越高教育数量对劳动生产率的促进效应越大
国债回购交易业务指引
附 件 1 上 海 证 券 交 易 所 新 质 押 式 国 债 回 购 交 易 业 务 指 引 一 总 述 根 据 上 海 证 券 交 易 所 债 券 交 易 实 施 细 则, 上 证 所 将 于 2006 年 5 月 8 日 起 推 出 新 质 押 式 国 债 回 购 新 质 押 式 回 购 与 现 行 质 押 式 回 购 相 比 区 别 主 要 在 以 下 几 个 方 面 :1 新 质 押 式
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梁 运 文 霍 震 刘 凯 本 文 利 用 奥 尔 多 中 心 的 调 查 数 据 从 三 个 方 面 对 我 国 城 乡 居 民 财 产 分 布 状 况 进 行 了 详 细 的 实 证 分 析 首 先 刻 画 了 我 国 城 乡 居 民 财 产 分 布 的 总 体 统 计 特 征 然 后 从 财 产 构 成 出 发 对 我 国 城 乡 居 民 财 产 分 布 进 行 了 结 构 分 解 最 后 通
Microsoft Word - 第7章 图表反转形态.doc
第 七 章 图 表 反 转 形 态 我 们 知 道 市 场 趋 势 共 有 三 种 : 上 升 趋 势 下 降 趋 势 和 横 向 整 理 市 场 的 价 格 波 动 都 是 运 行 在 这 三 种 趋 势 中, 所 有 的 走 势 都 是 这 三 种 趋 势 的 排 列 组 合 如 图 市 场 趋 势 结 构 示 意 图 7-1 所 示 市 场 趋 势 结 构 示 意 图 7-1 图 市 场 趋
证券代码：000066 证券简称：长城电脑 公告编号：2014-000
证 券 代 码 :000066 证 券 简 称 : 长 城 电 脑 公 告 编 号 :2016-092 中 国 长 城 计 算 机 深 圳 股 份 有 限 公 司 2016 年 度 第 三 次 临 时 股 东 大 会 决 议 公 告 本 公 司 及 其 董 事 会 全 体 成 员 保 证 信 息 披 露 内 容 的 真 实 准 确 完 整, 没 有 虚 假 记 载 误 导 性 陈 述 或 重 大 遗
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国 债 期 货 的 定 价 机 制 与 基 差 交 易 研 究 永 安 研 究 院 金 融 期 货 部 赵 晶 在 前 述 文 章 中, 我 们 探 讨 了 转 换 因 子 及 CTD 券 等 国 债 期 货 的 基 础 概 念, 本 文 将 重 点 梳 理 如 何 对 国 债 期 货 定 价 以 及 基 差 交 易 的 相 应 理 论 及 策 略 与 大 多 数 商 品 期 货 类 似, 国 债
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摘 要 2013 9 20 至 2015 3 27 ( 共 6 个 ) 以 为 换 仓 周 期 每 期 初 评 级 为 股 票 型 至 期 末 到 期 根 据 最 新 评 级 重 新 择 评 级 股 票 型 相 同 期 限 以 此 类 推 上 述 期 间 获 得 为 92.41% 比 同 期 上 证 高 24.01% 比 全 部 股 票 型 高 30.18% 股 票 型 100% 90% 92.41%
境 外 上 市 外 资 股 股 东 持 有 股 份 总 数 (H 股 ) 489,157,907 3 出 席 会 议 的 股 东 所 持 有 表 决 权 股 份 数 占 公 司 有 表 决 权 股 份 总 数 的 64.2869 其 中 :A 股 股 东 持 股 占 股 份 总 数 的 61.390
证 券 代 码 :603993 证 券 简 称 : 洛 阳 钼 业 公 告 编 号 :2016-080 洛 阳 栾 川 钼 业 集 团 股 份 有 限 公 司 2016 年 第 三 次 临 时 股 东 大 会 2016 年 第 二 次 A 股 类 别 股 东 大 会 及 2016 年 第 二 次 H 股 类 别 股 东 大 会 决 议 公 告 本 公 司 董 事 会 及 全 体 董 事 保 证 本
名 非 关 联 董 事 对 该 议 案 进 行 了 逐 项 表 决 : 1 募 集 资 金 总 额 及 募 投 项 目 本 次 调 整 前 : 本 次 非 公 开 发 行 股 票 拟 募 集 资 金 总 额 为 不 超 过 60,000 万 元, 项 目 建 设 为 开 放 平 台 ( 运 营 管
股 票 代 码 :002740 股 票 简 称 : 爱 迪 尔 公 告 编 号 :2016-060 号 深 圳 市 爱 迪 尔 珠 宝 股 份 有 限 公 司 第 三 届 董 事 会 第 二 十 二 次 会 议 决 议 公 告 本 公 司 及 董 事 会 全 体 成 员 保 证 信 息 披 露 内 容 的 真 实 准 确 完 整, 没 有 虚 假 记 载 误 导 性 陈 述 或 重 大 遗 漏 深
中 国 投 资 率 波 动 的 度 量 与 变 化 的 分 解 年 经 济 发 展 水 平
数 量 经 济 技 术 经 济 研 究 年 第 期 中 国 投 资 率 波 动 的 度 量 与 变 化 的 分 解 年 方 红 生 楼 琳 琳 郭 林 浙 江 大 学 金 融 研 究 院 浙 江 财 经 学 院 经 贸 学 院 本 文 从 产 业 角 度 对 中 国 投 资 率 的 波 动 和 变 化 进 行 了 度 量 和 分 解 表 明 年 产 业 内 效 应 解 释 了 中 国 投 资 率 波
第 2 页 / 共 29 页 2 在 个 股 期 权 行 情 菜 单 下 面, 选 择 个 股 期 权 选 项 3 输 入 快 捷 键.608, 通 过 按 键 精 灵 打 开 个 股 期 权 行 情 报 价 4 在 任 意 行 情 报 价 界 面, 右 键 单 击 - 品 种 分 类 中 选 择
第 1 页 / 共 29 页 第 1 节 期 权 行 情 1.1 期 权 分 类 报 价 有 多 种 方 式 打 开 期 权 分 类 报 价 列 表 : 1 点 击 行 情 软 件 底 部 的 个 股 期 权 标 签, 打 开 个 股 期 权 行 情 报 价 第 2 页 / 共 29 页 2 在 个 股 期 权 行 情 菜 单 下 面, 选 择 个 股 期 权 选 项 3 输 入 快 捷 键.608,
2011-2015年证券行业运行市场运营及投资战略咨询报告
2011-2015 年 证 券 行 业 运 行 市 场 运 营 及 投 资 战 略 咨 询 报 告 关 键 字 : 证 券 证 券 行 业 分 析 市 场 研 究 市 场 调 查 投 资 咨 询 出 版 日 期 :2010 年 7 月 报 告 格 式 :PDF 电 子 版 或 纸 介 版 交 付 方 式 :Email 发 送 或 EMS 快 递 中 文 价 格 : 印 刷 版 6500 元 电 子
上海证券交易所会议纪要
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附 件 上 海 市 场 首 次 公 开 发 行 股 票 网 下 发 行 实 施 细 则 第 一 章 总 则 第 一 条 为 规 范 拟 在 上 海 证 券 交 易 所 ( 以 下 简 称 上 交 所 ) 上 市 的 公 司 首 次 公 开 发 行 股 票 网 下 发 行 业 务, 提 高 首 次 公 开 发 行 股 票 网 下 申 购 及 资 金 结 算 效 率, 根 据 证 券 发 行 与 承 销
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工 程 硕 士 数 学 考 试 大 纲 与 要 求 ( 包 括 高 等 数 学 和 线 性 代 数 ) 一 函 数 极 限 与 连 续 第 一 部 分 : 高 等 数 学 考 试 内 容 函 数 的 概 念 及 表 示 法 函 数 的 有 界 性 单 调 性 周 期 性 和 奇 偶 性 复 合 函 数 反 函 数 分 段 函 数 和 隐 函 数 基 本 初 等 函 数 的 性 质 及 其 图 形 初
珠江钢琴股东大会
证 券 代 码 :002678 证 券 简 称 : 珠 江 钢 琴 公 告 编 号 :2015-038 广 州 珠 江 钢 琴 集 团 股 份 有 限 公 司 2015 年 年 度 股 东 大 会 决 议 公 告 本 公 司 及 董 事 会 全 体 成 员 保 证 信 息 披 露 的 内 容 真 实 准 确 完 整, 没 有 虚 假 记 载 误 导 性 陈 述 或 重 大 遗 漏 特 别 提 示 :
第 卷第 期 月 年 电 压 与 声 光 邑 夹 心 式 压 电超 声 复 频 换 能 器 的 研 究 林 书 玉 陕西 师 范 大 学 应 用 声 学 研 究 所 西 安 摘要 对 具 有 多个 共 振 频 率 的 纵 向振 动 夹 心 式 压 电 超 吉 换 能 器 进 行 了 研 究 该 换 能 器 由 多 组 压 电陶 瓷 片及 金 属 棒 组 成 在 一 维 纵 向振 动 理 论 及 等
2015-2016 学 年 第 二 学 期 集 中 考 试 安 排 (18 周 ) 考 试 日 期 :6 月 27 日 星 期 一 8:10-9:50 第 二 公 共 教 学 楼 A 区 A303 10811046 高 等 数 学 ( 理 二 2) 复 材 1501-2 材 料 科 学 与 工 程
考 试 时 间 2015-2016 学 年 第 二 学 期 集 中 考 试 安 排 (18 周 ) 考 试 日 期 :6 月 27 日 星 期 一 考 场 所 在 教 学 楼 ( 教 学 区 ) 考 试 教 室 课 程 号 课 程 名 考 生 所 在 专 业 ( 班 级 ) 考 生 所 属 学 院 8:10-9:50 第 二 公 共 教 学 楼 A 区 A101 10811026 高 等 数 学 (
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济 南 市 财 政 局 济 南 市 物 价 局 文 件 济 财 非 税 2016 5 号 为 提 高 行 政 事 业 性 收 费 和 政 府 性 基 金 政 策 透 明 度, 规 范 收 费 行 为, 加 强 社 会 监 督, 建 立 公 开 透 明 的 收 费 基 金 管 理 体 系, 按 照 法 律 行 政 法 规 以 及 国 家 和 省 级 有 关 政 策 规 定, 对 济 南 市 2016
2.5 选 举 陈 晓 非 女 士 为 第 六 届 董 事 会 董 事 候 选 人 的 议 案 ; 2.6 选 举 卢 婕 女 士 为 第 六 届 董 事 会 董 事 候 选 人 的 议 案 ; 2.7 选 举 张 文 君 先 生 为 第 六 届 董 事 会 独 立 董 事 候 选 人 的 议 案
证 券 代 码 :000982 证 券 简 称 : 中 银 绒 业 公 告 编 号 :2014-83 宁 夏 中 银 绒 业 股 份 有 限 公 司 董 事 会 关 于 召 开 2014 年 第 五 次 临 时 股 东 大 会 网 络 投 票 流 程 的 提 示 公 告 本 公 司 及 董 事 会 全 体 成 员 保 证 信 息 披 露 的 内 容 真 实 准 确 完 整, 没 有 虚 假 记 载
·岗位设置管理流程
实 施 岗 位 设 置 岗 位 设 置 编 码 受 控 状 态 执 行 心 门 行 政 人 力 资 控 制 门 总 经 办 源 各 职 能 门 行 政 人 力 资 源 总 经 办 总 经 理 根 据 公 司 发 展 战 略 进 行 职 能 分 解 和 机 构 设 置 工 作 分 析 根 据 人 力 资 源 规 划 确 定 编 制 意 见 职 责 划 分 与 岗 位 设 置 制 作 职 务 说 明 书
中国银行股份有限公司首次公开发行Ａ股发行安排及初步询价公告
中 国 建 设 银 行 股 份 有 限 公 司 首 次 公 开 发 行 A 股 发 行 安 排 及 初 步 询 价 公 告 重 要 提 示 1 中 国 建 设 银 行 股 份 有 限 公 司 ( 下 称 发 行 人 或 建 设 银 行 ) 首 次 公 开 发 行 不 超 过 9,000,000,000 股 人 民 币 普 通 股 (A 股 )( 下 称 本 次 发 行 ) 的 申 请 已 获 得 中
中 国 社 会 科 学 年 第 期!!!! ( ( ) % ) ) ) % % % %
转 变 外 贸 发 展 方 式 的 经 验 与 理 论 分 析 中 国 应 对 国 际 金 融 危 机 冲 击 的 一 种 总 结 裴 长 洪 彭 磊 郑 文 在 应 对 国 际 金 融 危 机 冲 击 中 中 国 各 级 政 府 和 外 贸 企 业 不 仅 创 造 了 新 的 实 践 而 且 实 现 了 从 转 变 外 贸 增 长 方 式! 到 转 变 外 贸 发 展 方 式! 的 认 识 飞 跃
内 容 目 录 一 事 件 驱 动 和 利 益 博 弈... - 3 - 二 股 权 增 发... - 4 - 三 股 权 激 励... - 6 - 四 限 售 股 解 禁... - 8 - 五 小 结... - 8 - 图 表 目 录 图 表 1: 事 件 驱 动 策 略 背 后 的 市 场 博
金 融 工 程 专 题 投 资 要 点 从 上 市 公 司 利 益 诉 求 角 度 选 股 2014 年 年 度 投 资 策 略 报 告 齐 鲁 金 融 工 程 研 究 小 组 分 析 师 分 析 师 夏 雪 峰 卫 廷 廷 S0740511070003 S0740512020002 021-20315183 010-59013723 xiaxf@qlzq.com.cn weitt@r.qlzq.com.cn
(2015-2016-2)-0004186-04205-1 140242 信 号 与 系 统 Ⅰ 学 科 基 础 必 修 课 37 37 1 教 203 17 周 2016 年 06 月 13 日 (08:00-09:35) (2015-2016-2)-0004186-04205-1 141011
关 于 2015-2016 学 年 第 二 学 期 期 末 周 内 考 试 时 间 地 点 安 排 选 课 课 号 班 级 名 称 课 程 名 称 课 程 性 质 合 考 人 数 实 际 人 数 考 试 教 室 考 试 段 考 试 时 间 (2015-2016-2)-0006178-04247-1 130101 测 试 技 术 基 础 学 科 基 础 必 修 课 35 35 1 教 401 17 周
Microsoft Word - 工业品封面.doc
工 业 品 专 刊 浙 江 出 入 境 检 验 检 疫 局 政 策 研 究 室 (WTO 研 究 室 ) 2010 年 05 月 27 日 目 录 工 作 动 态 浙 江 检 验 检 疫 局 专 家 参 加 欧 盟 洗 衣 机 洗 碗 机 能 效 及 生 态 设 计 通 报 评 议 会 1 浙 江 检 验 检 疫 局 举 办 出 口 玩 具 检 验 监 管 工 作 研 讨 会 2 台 州 出 口 鞋
《深圳市场首次公开发行股票网上按市值申购实施办法》.doc
深 圳 市 场 首 次 公 开 发 行 股 票 网 上 按 市 值 申 购 实 施 办 法 深 证 上 2014 158 号 第 一 章 总 则 第 一 条 为 规 范 投 资 者 按 持 有 的 深 圳 市 场 非 限 售 A 股 股 份 市 值 ( 以 下 简 称 市 值 ) 参 与 首 次 公 开 发 行 股 票 网 上 资 金 申 购 业 务, 根 据 证 券 发 行 与 承 销 管 理 办
一 从 分 封 制 到 郡 县 制 一 从 打 虎 亭 汉 墓 说 起
县 乡 两 级 的 政 治 体 制 改 革 如 何 建 立 民 主 的 合 作 新 体 制 县 乡 人 大 运 行 机 制 研 究 课 题 组 引 言 一 从 分 封 制 到 郡 县 制 一 从 打 虎 亭 汉 墓 说 起 二 密 县 在 周 初 是 两 个 小 国 密 国 和 郐 国 三 密 县 的 第 一 任 县 令 卓 茂 四 明 清 时 代 的 密 县 二 从 集 中 的 动 员 体
编号：
编 号 : 企 业 内 高 技 能 人 才 培 养 评 价 实 施 方 案 ( 仅 适 用 于 企 业 特 有 行 业 特 有 工 种 ) 实 施 单 位 ( 公 章 ) 申 报 日 期 年 _ 月 日 1 企 业 内 高 技 能 人 才 培 养 评 价 项 目 实 施 方 案 申 报 表 项 目 名 称 等 级 项 目 性 质 课 时 申 报 单 位 联 系 人 通 讯 地 址 电 话 手 机 电
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有 限 理 性 动 物 精 神 及 市 场 崩 溃 对 情 绪 波 动 与 交 易 行 为 的 实 验 研 究 林 树 俞 乔 资 本 市 场 的 经 验 表 明 市 场 参 与 主 体 投 资 者 的 情 绪 波 动 对 资 产 交 易 与 价 格 决 定 产 生 了 不 可 忽 视 的 影 响 但 是 现 有 文 献 尚 缺 乏 对 这 一 重 要 因 素 的 研 究 因 此 本 文 的 目 的
证券代码：000066 证券简称：长城电脑 公告编号：2014-000
证 券 代 码 :000066 证 券 简 称 : 长 城 电 脑 公 告 编 号 :2016-054 中 国 长 城 计 算 机 深 圳 股 份 有 限 公 司 2016 年 度 第 二 次 临 时 股 东 大 会 决 议 公 告 本 公 司 及 其 董 事 会 全 体 成 员 保 证 信 息 披 露 内 容 的 真 实 准 确 完 整, 没 有 虚 假 记 载 误 导 性 陈 述 或 重 大 遗
幻灯片 1
A Member of Golden Future CPA 财 务 成 本 管 理 习 题 课 ( 一 ) 讲 师 : 胡 威 肆 大 会 计 资 深 培 训 师 单 选 题 1 某 企 业 在 迚 行 短 期 偿 债 能 力 分 析 中 计 算 出 来 的 存 货 周 转 次 数 为 5 次, 在 评 价 存 货 管 理 业 绩 时 计 算 出 来 的 存 货 周 转 次 数 为 4 次, 如 果
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孙文凯 肖 耿 杨秀科 本文通过对中国 美国和日本资本回报率及其影响因素的计算 认为 中国居高不下的投资率是由于中国具有非常可观的投资回报 由于中国资本回报率显著高于其他大国 因此带来了 的较快速增长 三国资本回报率在过去三十年尚未出现收敛 这意味着投资率差异会持续 将持续涌入中国 资本回报率受经济周期影响 长期资本回报率遵从一个递减的趋势 由于中国的劳动者份额及资本 产出比仍处于较低的水平 中国的高资本回报率将会维持相当长一段时间
1 什 么 是 按 市 值 申 购? 第 二 部 分 新 股 申 购 常 见 难 点 解 析 ( 含 信 用 账 户 ) 答 : 投 资 者 持 有 市 值 不 低 于 1 万 元 才 能 参 与 申 购, 申 购 数 量 不 能 超 过 主 承 销 商 规 定 的 申 购 上 限, 且 不 得 超
沪 深 交 易 所 新 股 申 购 和 上 市 首 日 交 易 新 规 则 ( 含 信 用 账 户 申 购 新 股 策 略 ) 特 别 说 明 : 本 指 南 仅 为 提 示 和 举 例 性 质, 实 际 交 易 规 则 以 证 券 交 易 所 发 布 的 最 终 规 则 为 准 红 色 标 记 为 新 修 订 内 容 第 一 部 分 沪 深 交 易 所 新 股 申 购 和 上 市 首 日 交 易
D 加 权 平 均 资 本 8 某 公 司 普 通 股 目 前 的 股 价 为 10 元 / 股, 筹 资 费 率 为 6%, 预 计 第 一 年 每 股 股 利 为 2 元, 股 利 固 定 增 长 率 2%, 则 该 企 业 利 用 留 存 收 益 的 资 本 成 本 率 为 ( ) A 22.
第 五 章 筹 资 管 理 ( 下 ) 一 单 项 选 择 题 1 下 列 说 法 不 正 确 的 是 ( ) A 公 司 价 值 分 析 法 主 要 用 于 对 现 有 资 本 结 构 进 行 调 整, 适 用 于 资 本 规 模 较 小 的 非 上 市 公 司 的 资 本 结 构 优 化 分 析 B 平 均 资 本 成 本 比 较 法 侧 重 于 从 资 本 投 入 的 角 度 对 筹 资 方
包 头 北 方 创 业 股 份 有 限 公 司 2016 年 第 二 次 临 时 股 东 大 会 会 议 须 知 为 维 护 股 东 合 法 权 益, 确 保 包 头 北 方 创 业 股 份 有 限 公 司 ( 以 下 简 称 公 司 )2016 年 第 二 次 临 时 股 东 大 会 ( 以 下
包 头 北 方 创 业 股 份 有 限 公 司 2016 年 第 二 次 临 时 股 东 大 会 会 议 资 料 二 一 六 年 八 月 三 日 包 头 北 方 创 业 股 份 有 限 公 司 2016 年 第 二 次 临 时 股 东 大 会 会 议 须 知 为 维 护 股 东 合 法 权 益, 确 保 包 头 北 方 创 业 股 份 有 限 公 司 ( 以 下 简 称 公 司 )2016 年 第
国际财务报告准则第13号——公允价值计量
附 件 : 企 业 会 计 准 则 第 39 号 公 允 价 值 计 量 第 一 章 总 则 第 一 条 为 了 规 范 公 允 价 值 的 计 量 和 披 露, 根 据 企 业 会 计 准 则 基 本 准 则, 制 定 本 准 则 第 二 条 公 允 价 值, 是 指 市 场 参 与 者 在 计 量 日 发 生 的 有 序 交 易 中, 出 售 一 项 资 产 所 能 收 到 或 者 转 移 一
文 化 记 忆 传 统 创 新 与 节 日 遗 产 保 护 根 据 德 国 学 者 阿 斯 曼 的 文 化 记 忆 理 论 仪 式 与 文 本 是 承 载 文 化 记 忆 的 两 大 媒 体 在 各 种 仪 式 行 为 中 节 日 以 其 高 度 的 公 共 性 有 组 织 性 和 历 史 性 而 特 别 适 用 于 文 化 记 忆 的 储 存 和 交 流 节 日 的 文 化 功 能 不 仅 在 于
反 学 校 文 化 与 阶 级 再 生 产 小 子 与 子 弟 之 比 较 周 潇 作 者 通 过 对 北 京 某 打 工 子 弟 学 校 的 田 野 调 查 后 发 现 在 农 民 工 子 弟 中 间 盛 行 着 类 似 学 做 工 中 所 描 述 的 工 人 阶 级 小 子 的 反 学 校 文 化 但 是 由 于 制 度 安 排 与 社 会 条 件 的 差 异 子 弟 与 小 子 的 反 学 校
注 2: 于 2014 年 12 月 9 日, 本 公 司 第 二 届 董 事 会 第 十 八 次 会 议 审 议 通 过 了 关 于 使 用 暂 时 闲 置 募 集 资 金 进 行 现 金 管 理 的 议 案, 同 意 本 公 司 自 董 事 会 审 议 通 过 之 日 起 一 年 之 内, 使
证 券 代 码 :601969 证 券 简 称 : 海 南 矿 业 公 告 编 号 :2016-052 海 南 矿 业 股 份 有 限 公 司 2016 年 度 上 半 年 募 集 资 金 存 放 与 实 际 使 用 情 况 的 专 项 报 告 本 公 司 董 事 会 及 全 体 董 事 保 证 本 公 告 内 容 不 存 在 任 何 虚 假 记 载 误 导 性 陈 述 或 者 重 大 遗 漏, 并
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2013.7.2 国 际 三 大 评 级 机 构 信 用 评 级 定 义 及 方 法 研 究 国 际 三 大 评 级 机 构 信 用 评 级 定 义 及 方 法 研 究 联 合 资 信 评 估 有 限 公 司 李 丹 伦 杭 聂 逆 宿 夏 荻 标 普 穆 迪 和 惠 誉 是 国 际 信 用 评 级 行 业 的 主 要 机 构, 其 信 用 评 级 发 展 历 史 悠 久 信 用 评 级 产 品 较
ETF、分级基金规模、份额变化统计20130816
ETF 分 级 基 金 规 模 份 额 变 化 统 计 截 至 上 周 末, 全 市 场 股 票 型 ETF 规 模 约 1451 亿, 份 额 约 1215 亿,ETF 总 份 额 及 规 模 的 周 变 动 值 分 别 为 -23-44 亿, 份 额 与 规 模 均 下 降 ; 分 级 基 金 规 模 约 438 亿, 份 额 572 亿, 总 份 额 及 规 模 的 周 变 动 值 分 别 为
Mandarin Version of London A centre for RMB Business 2013 - Addendum
Bourse Consult 2012 4 PO Box 270, Guildhall, London, EC2P 2EJ www.cityoflondon.gov.uk/economicresearch Bourse Consult Bourse Consult Bourse Consult Bourse Consult 2012 4 PO Box 270, Guildhall London
随着执业中医师资格考试制度的不断完善，本着为我校中医学专业认证服务的目的，本文通过对我校中医类毕业生参加2012年和2013年的中医执业医师考试成绩及通过率、掌握率进行分析，并与全国的平均水平进行差异比较分析，以此了解我校执业中医师考试的现状，进而反映我校中医类课程总体教学水平，发现考核知识模块教学中存在的不足，反馈给相关学院和教学管理部门，以此提高教学和管理水平。
2012-2013 中 医 类 别 执 业 医 师 综 合 笔 试 成 绩 分 析 反 馈 报 告 教 务 处 二 零 一 三 年 三 月 1 目 录 1 前 言 3 2 2012-2013 中 医 类 别 执 业 医 师 综 合 笔 试 成 绩 分 析 反 馈 报 告 4 附 件 1:2012 年 中 医 类 别 医 师 资 格 综 合 笔 试 院 校 学 科 成 绩 分 析 报 告 附 件 2:2013
投 资 者 可 在 基 金 管 理 人 指 定 的 销 售 机 构 申 购 和 赎 回 美 元 等 外 币 销 售 的 基 金 份 额, 具 体 详 见 基 金 管 理 人 相 关 公 告 2 在 三 申 购 与 赎 回 的 原 则 部 分 增 加 : 1 本 基 金 采 用 多 币 种 销 售,
博 时 基 金 管 理 有 限 公 司 关 于 修 订 博 时 大 中 华 亚 太 精 选 股 票 证 券 投 资 基 金 基 金 合 同 及 托 管 协 议 部 分 条 款 的 公 告 为 满 足 投 资 者 的 理 财 需 求, 根 据 博 时 大 中 华 亚 太 精 选 股 票 证 券 投 资 基 金 基 金 合 同 ( 以 下 简 称 原 基 金 合 同 ) 的 有 关 约 定, 博 时 基
天 然 沸 石 对 氨 氮 的 吸 附 特 性 研 究 邹 娟 郭 雪 松 李 琳 刘 俊 新 从 天 然 沸 石 对 氨 氮 的 吸 附 动 力 学 吸 附 平 衡 对 吸 附 的 影 响 及 其 作 为 垂 直 流 人 工 湿 地 的 填 料 处 理 生 活 污 水 的 效 果 进 行 了 研 究 结 果 表 明 该 沸 石 对 氨 氮 的 吸 附 行 为 符 合 和 吸 附 等 温 式 最 大
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四 川 大 学 博 士 学 位 论 文 三 武 一 宗 灭 佛 研 究 姓 名 : 张 箭 申 请 学 位 级 别 : 博 士 专 业 : 中 国 古 代 史 指 导 教 师 : 杨 耀 坤 20020101 三
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政 府 与 企 业 的 交 换 模 式 及 其 演 变 规 律 观 察 腐 败 深 层 机 制 的 微 观 视 角 金 太 军 袁 建 军 以 价 值 资 源 影 响 力 交 换 为 核 心 要 素 的 政 府 和 企 业 交 换 关 系 分 析 的 新 框 架 可 以 深 刻 诠 释 我 国 政 府 与 企 业 的 微 观 互 动 信 息 控 制 自 由 裁 量 制 度 供 给 和 身 份 认 定
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现 场 会 议 时 间 为 :2016 年 5 月 19 日 网 络 投 票 时 间 为 :2016 年 5 月 18 日 -2016 年 5 月 19 日 其 中 通 过 深 圳 证 券 交 易 所 交 易 系 统 进 行 网 络 投 票 的 时 间 为 2016 年 5 月 19 日 9:30-
证 券 代 码 :300439 证 券 简 称 : 美 康 生 物 公 告 编 号 :2016-046 宁 波 美 康 生 物 科 技 股 份 有 限 公 司 2015 年 度 股 东 大 会 决 议 公 告 公 司 及 董 事 会 全 体 成 员 保 证 信 息 披 露 的 内 容 真 实 准 确 完 整, 没 有 虚 假 记 载 误 导 性 陈 述 或 重 大 遗 漏 特 别 提 示 : 1 2016
说 明 为 了 反 映 教 运 行 的 基 本 状 态, 为 校 和 院 制 定 相 关 政 策 和 进 行 教 建 设 与 改 革 提 供 据 依 据, 校 从 程 资 源 ( 开 类 别 开 量 规 模 ) 教 师 结 构 程 考 核 等 维 度, 对 2015 年 春 季 期 教 运 行 基
内 部 资 料 东 北 师 范 大 教 运 行 基 本 状 态 据 报 告 2015 年 春 季 期 教 务 处 2015 年 10 月 27 日 说 明 为 了 反 映 教 运 行 的 基 本 状 态, 为 校 和 院 制 定 相 关 政 策 和 进 行 教 建 设 与 改 革 提 供 据 依 据, 校 从 程 资 源 ( 开 类 别 开 量 规 模 ) 教 师 结 构 程 考 核 等 维 度,
东吴证券研究所
214-4 214-5 214-6 214-7 214-8 214-9 214-1 214-11 214-12 215-1 215-2 215-3 证 券 研 究 报 告 行 业 研 究 证 券 行 业 证 券 行 业 数 据 跟 踪 报 告 证 券 行 业 数 据 统 计 简 报 (215 年 3 月 ) 市 场 走 势 :3 月 份, 央 行 进 行 第 二 次 降 息, 大 小 盘 齐 飞 截
模 型 假 设 假 设 假 设 假 设 假 设 假 设 模 型 建 立 与 推 导
系 统 工 程 罗 彪 巩 超 朱 晓 梅 报 酬 契 约 是 所 有 者 激 励 经 营 者 努 力 工 作 的 基 本 方 法 其 传 统 做 法 是 将 经 营 者 报 酬 与 企 业 业 绩 进 行 直 接 挂 钩 而 企 业 业 绩 产 出 本 身 具 有 多 源 性 特 点 除 来 自 经 营 者 的 个 人 努 力 外 还 与 行 业 结 构 资 源 特 征 与 经 营 者 能 力 等
股票简称：利尔化学 股票代码：002258 公告编号：2008-
股 票 简 称 : 利 尔 化 学 股 票 代 码 :002258 公 告 编 号 :2016-021 利 尔 化 学 股 份 有 限 公 司 关 于 会 计 估 计 变 更 的 公 告 本 公 司 及 董 事 会 全 体 成 员 保 证 信 息 披 露 内 容 的 真 实 准 确 和 完 整, 没 有 虚 假 记 载 误 导 性 陈 述 或 重 大 遗 漏 2016 年 2 月 25 日, 利 尔
马 克 思 主 义 公 正 观 的 基 本 向 度 及 方 法 论 原 则!! # #
马 克 思 主 义 公 正 观 的 基 本 向 度 及 方 法 论 原 则 马 俊 峰 在 社 会 公 正 问 题 的 大 讨 论 中 罗 尔 斯 诺 齐 克 哈 耶 克 麦 金 泰 尔 等 当 代 西 方 思 想 家 的 论 述 被 反 复 引 用 和 申 说 而 将 马 克 思 恩 格 斯 等 经 典 作 家 的 观 点 置 于 一 种 被 忽 视 甚 至 被 忘 却 的 状 态 形 成 这 种
证券代码：000959 股票简称：首钢股份
证 券 代 码 :600433 股 票 简 称 : 冠 豪 高 新 广 东 冠 豪 高 新 技 术 股 份 有 限 公 司 简 式 权 益 变 动 报 告 书 上 市 公 司 名 称 : 广 东 冠 豪 高 新 技 术 股 份 有 限 公 司 股 票 上 市 地 : 上 海 证 券 交 易 所 股 票 简 称 : 冠 豪 高 新 股 票 代 码 :600433 信 息 披 露 义 务 人 : 林 广
¹ º ¹ º 农 业 流 动 人 口 是 指 户 口 性 质 为 农 业 户 口 在 流 入 地 城 市 工 作 生 活 居 住 一 个 月 及 以 上 的 流 动 人 口 非 农 流 动 人 口 是 指 户 口 性 质 为 非 农 户 口 在 流 入 地 城 市 工 作 生 活 居 住 一 个
¹ 改 革 开 放 年 来 人 口 流 动 规 模 持 续 增 加 对 我 国 社 会 经 济 的 持 续 发 展 起 到 了 重 要 作 用 为 全 面 了 解 我 国 流 动 人 口 生 存 状 况 准 确 把 握 流 动 人 口 发 展 规 律 和 趋 势 不 断 加 强 流 动 人 口 服 务 管 理 引 导 人 口 有 序 流 动 合 理 分 布 国 家 人 口 计 生 委 于 年 月 启
科 学 出 版 社 科 学 出 版 社 前 言 本 书 是 针 对 普 通 高 等 院 校 经 济 类 和 工 商 管 理 类 本 科 专 业 财 务 管 理 学 的 教 学 需 求, 结 合 教 育 部 经 济 管 理 类 本 科 财 务 管 理 学 课 程 教 学 大 纲 编 写 而 成 的 本 书 执 笔 者 都 是 长 期 工 作 在 财 务 管 理 教 学 一 线 的 专 业 教 师,
北 京 德 恒 律 师 事 务 所 关 于 一 汽 轿 车 股 份 有 限 公 司 2012 年 度 股 东 大 会 的 法 律 意 见 致 : 一 汽 轿 车 股 份 有 限 公 司 德 恒 D201212111088810208BJ-02 号 北 京 德 恒 律 师 事 务 所 ( 以 下 简
关 于 一 汽 轿 车 股 份 有 限 公 司 2012 年 度 股 东 大 会 的 法 律 意 见 北 京 市 西 城 区 金 融 街 19 号 富 凯 大 厦 B 座 12 层 电 话 :010-52682888 传 真 :010-52682999 邮 编 :100033 北 京 德 恒 律 师 事 务 所 关 于 一 汽 轿 车 股 份 有 限 公 司 2012 年 度 股 东 大 会 的 法
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第三章 作业
- 在 题 图 - 中, 若 电 压 源 U V, 电 阻, 试 在 图 示 参 考 方 向 下 求 支 路 电 流 I Us I 题 图 - 以 电 压 源 为 参 考 方 向,I=-A - 求 图 - 各 支 路 中 未 知 量 的 值 4V V =? A U=? V A U=? A V a b c a =(-4)/=Ω b U=+ =4V c U=4V 题 图 - - 在 题 图 -a b 所
导 数 和 微 分 的 概 念 导 数 的 几 何 意 义 和 物 理 意 义 函 数 的 可 导 性 与 连 续 性 之 间 的 关 系 平 面 曲 线 的 切 线 和 法 线 导 数 和 微 分 的 四 则 运 算 基 本 初 等 函 数 的 导 数 复 合 函 数 反 函 数 隐 函 数 以
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一 鹏 华 资 源 A(150100) 投 资 策 略 1 持 有 策 略 : 鹏 华 资 源 A 具 有 长 期 投 资 获 取 每 年 定 期 分 红 的 投 资 价 值, 适 合 稳 健 风 格 的 投 资 者 鹏 华 资 源 A 的 约 定 收 益 率 为 一 年 期 定 期 存 款 利 率
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国 内 各 期 货 交 易 所 关 于 合 约 限 仓 方 面 的 规 定 上 海 期 货 交 易 所 经 纪 会 员 非 经 纪 会 员 和 客 户 的 期 货 合 约 在 不 同 时 期 限 仓 的 具 体 比 例 和 数 额 如 下 : ( 单 位 : ) 合 约 挂 牌 至 交 割 月 前 第 二 月 的 最 后 一 个 交 易 日 交 割 月 前 第 一 月 交 割 月 份 某 一 期 货
报 价 量 单 位 变 动 点 交 割 方 式 挂 牌 基 准 价 每 日 结 算 价 到 期 交 割 价 到 期 交 割 结 算 金 额 等 2.2 合 约 代 码 交 易 系 统 中 用 于 区 分 不 同 合 约 品 种 的 代 码, 由 标 的 债 券 缩 写 和 到 期 月 份 组 成 如
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法 律 简 讯 二 〇 一 二 年 三 月 刊 ( 总 第 四 十 六 期 ) 本 期 推 荐 篇 目 艺 术 品 投 资 理 财 产 品 的 法 律 风 险 /1 竞 业 限 制 协 议 在 未 约 定 或 未 履 行 经 济 补 偿 时 的 效 力 认 定 /14 我 国 场 外 交 易 市 场 的 构 建 与 发 展 路 径 ( 下 )/18 本 所 动 态 /28 1 企 业 与 投 融 资
李 培 邓 慧 慧 本 文 描 述 了 年 以 来 京 津 冀 地 区 在 人 口 迁 移 的 活 跃 程 度 和 空 间 分 布 的 新 特 征 通 过 建 立 计 量 模 型 对 年 和 年 影 响 京 津 冀 地 区 人 口 迁 移 的 综 合 因 素 进 行 了 比 较 分 析 结 论 显 示 人 均 差 距 已 经 成 为 影 响 人 口 迁 移 的 首 要 因 素 市 场 化 水 平 产
2. 本 次 修 改 后, 投 资 者 申 购 新 股 的 持 有 市 值 要 求 市 值 计 算 规 则 及 证 券 账 户 使 用 的 相 关 规 定 是 否 发 生 了 变 化? 答 : 未 发 生 变 化 投 资 者 申 购 新 股 的 持 有 市 值 是 指, 以 投 资 者 为 单 位
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