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1 First Financial Group 2014/10/14 產業投資研究中心投資日刊 > 收盤資訊 現貨市場 收盤指數 漲 / 跌 當日 (%) 成交量 ( 億 ) 現貨市場 收盤指數 漲 / 跌 當日 (%) 成交量 ( 億 ) 集中市場 8, 電子指數 店頭市場 金融指數 1, 台指期貨 國內分類期指 近月台指期 8, 近月電子期 近月摩台期 近月金融期 1, > 三大法人買賣超 買進 ( 億 ) 買進 ( 億 ) 9.70 買進 ( 億 ) 外資 投信 自營 賣出 ( 億 ) 賣出 ( 億 ) 賣出 ( 億 ) 買超 賣超 買超 賣超 買超 賣超 新光金 10,483 群創 -15,033 中信金 1,877 美律 -3,325 大眾銀 2,788 友達 -4,868 兆豐金 10,156 仁寶 -12,158 中鋼 1,515 台郡 -2,791 日月光 942 聯電 -1,904 中鋼 7,472 英業達 -10,391 長榮航 699 開發金 -2,124 元大金 692 群創 -1,775 國泰金 6,736 聯電 -7,032 台積電 575 喬鼎 -972 彰銀 536 和碩 -1,732 開發金 5,543 日月光 -4,967 世界 568 國統 -616 中信金 392 仁寶 -1,540 > 盤勢分析 上周周線下跌 點, 跌幅 1.54% 受到美股隔夜大漲激勵, 上周四台股跳空以 9021 點開高重回 9000 大關, 但長假前市場追價意願薄弱, 開高後指數節節滑落, 9000 點再度失守後, 多空拉鋸, 橫盤整理, 但投資人觀望氣氛濃厚, 指數一度跌破平盤以下, 尾盤買單介入後, 指數回升, 終場以 點作收, 成交量放大到 億元 星期四也收周線, 上周只有 4 個交易日, 周線下跌 點, 跌幅 1.54% 就盤面表現而言, 電子股上周一直是空頭襲擊主要目標, 影響投資人信心! 雖然蘋果 iphone 6 熱賣, 但供應鏈玉晶光 台郡工部的 9 月合併營收卻不如預期, 上周四雙雙被打落跌停 ; 市場預期聯發科第 4 季業績將受淡季影響下滑, 預估但季營收約有 5% 的減幅, 加上大陸手機晶片市場競爭疑慮加深, 衝擊股價走弱, 周四下跌超過 5% 另食用油問題的主要標的頂新集團, 旗下味全 (1201) 成眾矢之的, 股價續挫超過 6%, 連累福懋油 興泰等雙雙被摜至跌停 周四金融股成功扮演盤面撐盤角色, 包括富邦金 國泰金 中信金等多檔獲利佳的金控銀行都走揚, 支撐類股上漲 0.95% 上周四在部分電子股公佈 9 月營收未如預期 黑心油風暴再度延燒 外資期貨空單未平倉口數水位仍高引起的外資大力作空疑慮, 加上長假前變數風險考量增, 雖然美股大漲, 但台股仍然開高走低, 盤面承接力道疲弱, 但終場仍然收紅上漲 點, 但周線仍然下跌 點, 星期四單日成交量放大到 但整體而言, 上周平均日成交量僅 億元, 上周三, 在美國聯準會會議紀錄文中提到強勢美元可能損傷美國經濟, 激勵美國股市大漲, 美國聯準會表示在 Q.E 結束後美國仍將有一段時間才會升息, 若因此可以延緩美元上漲預期, 減緩外資持續匯出壓力, 在選舉日期逐漸到來下, 今年仍有選舉行情可預期, 而若美元升值預期未能因此消除, 台幣仍有貶值預期, 外資仍有匯出壓力, 在市場信心不足下, 外資動向仍需特別關注 另上周因國慶假日在 10 日要公告的營收將可延到 13 日公布, 營收效應預期可在本周一或周二持續反應 ; 本周美國各大公司仍將要公布財報, 加上食用油危機又起, 不確定因素仍高 就技術線型而言, 短線 KD 與 RSI 仍弱勢, 短線技術格局仍偏空, 雖然年線與前波低點約在 8860 點, 不過星期五美國台積電 ADR 大跌 5.63%, 加上本周台指期即將結算, 短線盤面仍偏空, 年線與前波低點約在 8860 點是否能夠支撐將是大盤多頭是否可以反轉的最大考驗

2 盤勢分析 總經分析 重點新聞 個股速報 新聞評析 歐美市場 : 明年經濟成長不如預期歐美股市上周大跌 分析 : 1. 上周 IMF 下修今明兩年世界經濟成長預測 德國經濟情況不佳 美企第三季獲利下滑及地緣政治紛擾下, 歐美股市大跌, 恐慌指數 (VIX) 單周上漲 46% 至 21.24, 為近 8 個月新高 德股周跌 4.42%, 為近 1 年來新低, 美國道瓊工業指數周跌 2.74%, 今年累積 -0.2%, 已吐出所有獲利,Nasdaq 周跌 4.45%, 費城半導體指數周跌 9.91%,S&P 500 指數周跌 3.14% 至 1906 點, 十大類股上周除核心消費及公用事業類股外均下跌, 能源 工業 原物料 資訊科技類股均有超過 4% 之跌幅 債市方面, 美 10 年期公債殖利率周跌 15.36bps 收於 2.28%, 為自去年 6 月來最低 ; 德國 10 年期公債殖利率周跌 3.8bps 收於 0.887% 匯市方面, 歐元 / 美元上周反彈 0.75% 至 1.265, 美元指數周跌 0.28% 收於 上周初領失業金人數 28.7 萬人, 優於預期的 29.3 萬人, 前期由 28.7 萬人下修至 28.8 萬人 ; 過去一個月平均每周初領失業金人數 28.8 萬人, 優於前期經修正過的 29.5 萬人, 為 2006 年 2 月來最低 截至 9/27 當周之續領失業金人數下降 2.1 萬人至 萬人, 過去一個月平均每週續領失業金人數下降 2.8 萬人至 萬人, 均為金融海嘯後新低, 申請失業金請領比率維持於 1.8% 研究部認為, 請領失業金人數下滑, 延續 9 月就業市場的好表現,9 月失業率 5.9% 為金融海嘯後新低, 從最新公布的 8 工作職缺上升趨勢來看, 景氣好轉帶動企業增加雇用員工, 不過雇用率由 3.6% 降至 3.3%, 顯示符合企業需求之員工可能有供給不足之情況, 整體而言, 請領失業金人數已經回復到金融海嘯前水準, 就業市場穩定好轉 結論 : 3.9 月進口物價指數 MoM-0.5%, 高於預期 -0.8% 及前月上修的 -0.6%, 為連續 3 個月下滑 ;YoY-0.9%, 為近 7 個月來最低, 前月為 -0.1% 研究部認為, 在美元走強下, 進口物價下跌, 其中以石油價格下滑影響較大, 進口油價 MoM-2% YoY-6.6%, 而扣除油價之進口物價 MoM-0.2%,YoY0.7%, 顯示物價仍屬平穩, 不過若美元持續走強, 可能有通膨過低的隱憂, 預期接下來 PPI 及 CPI 年增率可能下滑, 也將使 Fed 不會太快做出升息決定 4. 展望本周, 美國將公布的經濟數據包括 : 零售銷售,8 月份零售銷售受汽機車及零組件銷售增加, 使 8 月零售銷售月增 0.6%, 在石油價格下降下, 預期 9 月零售銷售受加油站銷售下滑影響將月減 0.1%;9 月 PPI 預期月增 0.2%, 在能源價格下滑及市場需求未過熱下,PPI 料大致平穩 ;9 月新屋開工在上個月月減 -14.4% 後預期將月增 4.6% 來到 100 萬戶 美國眾多企業將開始公布第三季財報, 包括金融的摩根大通 富國銀行 花旗銀行 美國銀行 等, 科技股包括 :Intel Netflix Google 等 綜合以上, 明年全球經濟前景降溫, 美元升值不利美國能源及跨國企業第三季財報表現, 加上 QE 退場在即, 資金已從股市撤出進入債市觀望, 不過上周美元指數終止連 12 周漲勢, 加上 Fed 官員已對美元過強不利通膨上揚表示升息時間不會太快, 有利資金回流股市 VIX 指數自 2012 年來,VIX 指數單周結算向上突破 20 共有 3 次, 分別是 2012/2 2012/5 2012/12 月,S&P 500 指數在隔周分別上漲 1.41% 1.69% 4.56%, 因此美股這周有機會呈現反彈 本周仍將關注美國第三季企業財報表現, 另外美國出現首例感染伊波拉病毒患者, 後續影響仍有待觀察, 預估 S&P 500 指數將於 1890~1940 點間整理

3 中國市場 : 人行將推 RQDII QDII2; 深港通前海有望先行 分析 : 中國人民銀行推動人民幣跨境使用與國際化有進一步發, 人行 9 日表示, 正在與新加坡和英國就人民幣合格境外機構投資者 (RQDII) 試點進行談判 同時, 中國還將推出合格境內個人投資者 (QDII2) 機制, 允許境內投資者在境外股市和房地產市場進行投資 另大陸證監會發文支持深圳資本市場改革, 文件中指出, 上海自貿區實施金融扶持的政策可在前海試行 ; 市場關注的 深港通 首度被納入支持範圍, 深港通 可望從前海新區出發, 進行深圳股市與香港股市的連通交易 結論 : 中國人民銀行表示, 隨著人民幣跨境使用的進一步開放, 人民銀行在資本市場投資也進行了進一步開放, 包括三類機構投資銀行間債券市場的機制 RQFII 機制推出 目前境外試點地區包括香港 台灣 法國 韓國等, 英國已經有多家公司申請到了 RQFII 資格並開始投資 另外, 中國境內金融機構和境內企業也可以赴境外市場發行債券 中國人民銀行表示, 中國監管機構接下來還將在 4 個方向推動資本市場的進一步開放 首先是開展滬港通試點, 目前各項工作進展順利 ; 二是推出 RQDII 試點, 目前這一機制正在設計之中, 中國正在與新加坡和英國就 RQDII 試點進行談判, 而透過 RQDII 機制, 境內投資者將可以在境外的離岸人民幣資本市場進行投資 第三是推出 QDII2 機制, 即允許中國境內投資者在境外股市和房地產市場進行投資, 這也是人民銀行未來要推動的工作 ; 第四是未來中國將允許境內企業到境外發行以人民幣計價的股票, 包括以人民幣支付股息 另繼滬港通後, 市場關注的 深港通 在 9 日大陸證監會發文支持深圳資本市場改革, 文件中指出, 將支持深港兩地證券市場加強交流與合作, 未來在 滬港通 積累一定經驗的基礎上, 支持深 港交易所研究新的合作形式, 依照 滬港通 類似的程序, 可以在前海試驗及落地 由於中國的經濟情勢有趨緩的趨勢, 在中國提出一系列救市政策後, 現中國利率改革似乎已經暫時停頓, 但在人民幣自由化上有加緊腳步的跡象, 在一連串措施上的新措施實施進一步提升人民幣自由化程度, 有利人民幣成為未來國際清算貨幣的機會, 日前歐洲中央銀行 (ECB) 已表示本周將討論, 是否要將中國大陸人民幣納入外匯存底, 預期人民幣將在國際社會發揮更大影響力 中國市場 : 陸經濟成長社科院估 7.3% 分析 : 中國社科院 10 日發表報告表示, 在大陸境內資源環境約束加強 國際經濟復甦不穩定的雙重壓力下, 大陸經濟進入 增速趨向潛在水準 物價漲幅趨於適度 新增就業趨於穩定 經濟結構趨於優化 的新常態 中國社科院預測中國大陸今年經濟成長率為 7.3% 左右, 比官方設定的 7.5% 目標低 0.2 個百分點, 預估明年 GDP 成長率將 ˋ 進一步降為 7.0% 左右

4 結論 : 日前中國國務院總理李克強在出訪歐洲前表示, 外界有種誤解, 覺得 7.5% 是個 底線 ; 但他早就說過, 所謂 7.5% 左右, 就是高一點 低一點都可以, 關鍵在於就業有沒有增加, 收入有沒有增長 他說, 大陸經濟長期看好的基本面沒有改變, 政策工具箱儲備還很充足 李克強昨天飛抵德國訪問, 他說, 到目前為止, 中國經濟的就業, 居民收入,CPI 等主要指標 都在預想區間內 顯現中國全年達成 7.5% 經濟成長率卻已出現困難, 但中國仍將持續祭出針對性刺激政策 中國大陸第 1 季度經濟成長率 7.4%, 第 2 季經濟成長率小幅回升至 7.5% 若據第一財經首席經濟學家月度調研顯示,20 家金融機構的首席經濟學家預測, 中國大陸第 3 季經濟成長率將下降到為 7.2% 整題而言, 中國消費平穩短期大幅成長不易, 製造業產能過剩, 創新技術相對不足, 房地產庫存較高, 基礎設施投融資體制制約等等因素, 且投資報酬率不斷降低, 使得投資對經濟成長的拉動效應減弱, 中國經濟成長目前全靠出口拉抬, 目前全球經濟都出現趨緩的跡象, 若歐美經濟真出現遲緩, 對中國經濟成長將更艱困 台灣市場 : 產業升級轉型方案將搭配, 無形資產鑑價經部設法源分析 : 為加速產業升級轉型, 經濟部所提出的產業升級轉型方案將搭配 7 大配套工具推出, 包括合理稅制 資金取得 創投投資 增編產業升級轉型經費 環境建置 土地取得 人才培育等 在初步 火力 到手後, 經濟部將持續推動產創條例第二波修法, 為無形資產鑑價 人才鑑定制度與工業區強制買回土地, 提供法源 結論 : 這次自 103 年至 113 年為期 10 年的產業升級轉型方案, 經濟部除了運用既有預算投入推動外, 擬進一步爭取科技預算大餅, 規劃自 105 年起每年爭取 25 億元經費, 以 4 年 100 億元的方式增編因應, 希望直接補助業者創新研發 建構產業升級創新平台及透過法人輔導業者, 促進產業升級轉型 新方案強調運用多重政策工具, 協助企業升級轉型 包括, 政院已送入立院的產創條例修正案, 將實施員工分紅 技術入股五年緩課稅 研發投抵二擇一等 ; 另外國發基金也同意匡列 1,500 億元政策性貸款, 及成立 100 億元投資策略性製造業專案 待政院本周拍板後, 經濟部將再向國發會爭取鼓勵產業併購的 200 億元產業再造基金 科專預算加碼, 及推動產創條例第二波修法等 近期醞釀中的第二波產創修法, 對準無形資產鑑價 人才鑑定制度與工業區土地買回 整體而言, 經濟部希望透過上述產業升級轉型方案, 進一步推動製造業產值自 2013 年 兆元,2020 年成長自 兆元, 其中高質化產品出口自 3.15 兆元, 倍增至 7.21 兆元 此次的方案雖在短期 GDP 無法看出表現, 但有利中長期在競爭力與 GDP 表現

5 盤勢分析 總經分析 重點新聞 個股速報 新聞評析 2402 毅嘉 中立 14Q4 受到美系手機大廠發表新機, 對於白牌手機業者產生排擠效應, 產生出貨不如預期之情況, 研究部預估 2014 年預估稀釋後 EPS 3.19 元, 目前同業本益比 10x~13x, 考量毅嘉軟板毛利持續轉佳, 故以上緣 PER 12x 評價, 目標價 38 元, 給予中立建議 目標價 38.0 單位 :Mn 14Q1 14Q2E 14Q3E 14Q4E 2014E 前日收盤價 37.1 營業收入 2, , , , , 毛利率 % 15.67% 19.46% 18.55% 18.69% 18.14% 稅後淨利 , EPS

6 盤勢分析 總經分析 重點新聞 個股速報 新聞評析 產業動態 : 鴻海 9 月營收爆衝 分析 : (1) 鴻海 9 月合併營收 4154 億元,MoM 51%( 遠高低於預期的 30%),YoY 22.9%, 單季營收達成率 107%, 高於預期 14Q3 營收 9507 億元,QoQ 8%, 遠優於預期的 0%, 也高於市場預期的 0~5% 的區間上緣, 累積 1~9 月營收 2.7 兆元,YoY 3.4% 鴻海指出,9 月消費電子產品出貨表現最好, 電腦和通訊產品出貨則持穩 研究部認為 9 月營收暴衝, 主要是彌補前兩月拉貨速度落後所致, 下半年出貨應仍維持前次預估, 惟在 9 月拉貨進度提升下,Q4 營收季增動能將較前次預估略微收斂 在財測估計上, 估計 14Q3 EPS 可達 2.5 元 ( 前次估計為 2.07 元 ), 估計 14Q4 營收 QoQ 42%,EPS 3.04 元 估計 2014 年 EPS 8.26 元 在操作建議上, 維持 95~108 元間區間操作建議 結論 : 維持 95~108 元間區間操作建議 產業動態 : 樺漢斥 9.4 億元入主瑞傳旗下瑞祺電通 分析 : 鴻海旗下工業電腦樺漢 (6414) 於 9 日宣布, 著眼於全方位服務, 因此決議以現金與換股方式取得瑞傳 (6105) 旗下瑞祺電通股權, 公開收購完成後將取得瑞祺 33.32% 股權, 取得 4 席以上董事席次, 總收購金額為 9.4 億元, 未來瑞祺產品將下單給鴻海代工, 而瑞祺以網路安全相關技術為主, 可彌補樺漢在這部分不足之處 樺漢指出, 收購瑞祺股權將分兩階段, 第一階段公開收購瑞祺電通股份, 收購期間為 10 月 13 日至 10 月 23 日, 每股公開收購價格為 46 元, 樺漢預定公開收購最高股數瑞祺電通 1140 萬股, 約佔瑞祺電通股權 18.99%; 第二階段樺漢將增資發行 215 萬股, 約佔樺漢增資後股權約 3.13%, 與瑞傳持有之 470 萬股及其他股東持有之股份, 受讓瑞祺電通 860 萬股, 約佔瑞祺股權 14.33%, 換股比例是 1 股樺漢換發 4 股瑞祺股權 (10/9 樺漢每股價格 元, 約當瑞祺每股價值 49 元 ), 股份交換基準日預計是今年 12 月 31 日 效益分析,(1) 對樺漢而言, 樺漢斥資 9.4 億元取得瑞祺電通 33.32% 股權, 瑞祺電通 2013 年獲利 1.85 億元 (EPS 估計 3.08 元 ),2014 年上半年獲利 9600 萬元,YoY 0%, 若以 2015 年獲利 2 億元估計, 將貢獻樺漢 6700 萬元獲利, 佔年度獲利估計 10%, 增資後 EPS 貢獻度近 1 元 長線上, 未來瑞祺產品將下單給鴻海代工, 而瑞祺以網路安全相關技術為主, 可彌補樺漢在這部分不足之處 (2) 對瑞傳而言, 其對瑞祺電通持股 19,937 張 ( 持股比例 33.21%), 每股帳面價值 元, 上半年認列投資損益 2500 萬元, 每股貢獻 0.25 元 第二階段將釋出 4700 張股份約佔全部持股的 23.57%, 屆時持股比例將降低至 25.4%, 估計處分利益約 1.8 億元, 每股貢獻 1.76 元 結論 : 樺漢科技原本是主機板廠磐英的工業電腦部門, 獨立為子公司, 目前鴻海集團為持股最大的股東 鴻海集團透過寶鑫國際 (45.85%) 及鴻揚創投 (2.82%) 總計持有樺漢 48.67% 股權, 樺漢主要業務為 ATM POS 工業自動化 遊戲機等 公司 9 月營收 5.1 億元,MoM 33.85%,YoY 82.24%,14Q3 營收 13 億元,QoQ 36%, 估計 2014 年 EPS 9.16 元,2015 年 EPS 為 10.3 元 國內 POS ATM 自動化等 IPC 同業 PE 約在 15~26x, 而樺漢為鴻海轉投資, 且具有 NCR Kontron 等一線大廠訂單, 市場給予 PE 約 20x 若以 2015 年取得瑞祺 33.32% 持股後 EPS 可達 11.3 元, 合理目標價可反應至 226 元 瑞傳為國內專業工業電腦製造商, 產品包含嵌入式板卡 工業用機箱 網路通訊產品等, 以自有品牌 Portwell 行銷,Fortinet Casino NCR 等皆為其客戶, 此外 2007 年鴻海集團入股旗下樺漢成為合作夥伴, 目前各產品線佔營收比重分別為產業電腦 40% 產業系統產品 50% 週邊 10% 公司 9 月營收 5.42 億元,MoM 8.89%,YoY 14.49%,14Q3 營收 億元,QoQ -0.79%, 估計 2014 年 EPS 2.9 元, 以 10/9 收盤價 46.5 元計, 本益比約 15~16X, 屬於合理, 短線上至 14Q4 預期有處分利益入帳將衝高單季獲利, 惟近期瑞傳股價受投信買盤 4000 張拉抬漲至 50 元, 短線上須留意利多出盡的可能

7 產業動態 : IC 設計 記憶體 9 月營收概況 分析 : 1. 資訊通訊 IC 方面,9 月營收合計 305 億元 MoM -2% YoY 29%, 其中月增率以矽創 系微上揚 10% 以上為最, 累計年增率以威盛 聯發科 聯詠 信驊等逾 2 成以上為最 季營收達成率方面, 瑞昱 (98%) 聯發科(97%) 信驊 (89%) 創傑(80%) 笙科 (79%) 系微(80%) 等不如預期 整個 9 月營收成長動能減緩, 惟瑞昱 9 月營收仍持續創新高, 但季營收成長率僅 2.8%, 不如預期,Q3 受惠於業外處份創傑獲利挹注, 單季獲利季增高達 56%, 但股價來到 111 元, 已屬合理 另外, 聯發科 9 月營收與市場預期差約 20 億元, 整個下半年毛利率仍受 Dual chip LTE 的影響, 隨 Q3 營收下修, 連帶拖累 Q4 營收, 預估季減約 5-10%, 整個法說重點除確認 Q4 營收預期外, 重點亦在於毛利率受影響的程度 ( 若平均毛利率預期能在 47% 以上, 算是符合預期, 持平於 Q3 則是優於預期 ) 10 月營收展望, 9 月營收面對中國十一長假前拉貨尾聲, 營收已先行下滑, 短期營運動能有限, 預期仍持續小幅衰退 投資建議方面, 從類股 9 月營收看來, 面對大型股基期已高, 營收已先行回檔, 展望 10 月, 各家營收回檔機會大, 短期需待財法說周後, 才有機會釐清整個庫存及後續拉貨力度, 類股建議留意聯發科 聯詠及瑞昱等 結論 : 2. 類比 IC 類股營收 億元,MoM 3.4% YoY 7.56%, 月增率以類比科等 2 位數成長為最, 累計年增率仍以虹冠電 F- 矽力等約 5 成以上為最 季營收達成率虹冠電 (102%) 茂達(104%) F- 矽力 (110%) 及致新 (102%) 等略優於預期, 遠翔科 (77%) 凌耀 (68%) 聚積(85%) 昂寶(90%) 等不如預期, 而立錡 (98%) 通嘉(98%) 等大致符合預期 虹冠電 14 年主要成長動能來自於 PC 客戶由 68 系列轉 69 系列, 加上 Server Game console 等亦然, 目前整個 DT 的 SPS 約仍有 2-3 成未採用 PFC, 加上被動式 PFC 占比仍有 3-4 成, 未採用及被動式市場均是其潛在的商機, 然而, 惟該被動式 PFC 的占比由來已久, 均已採用被動元件作解決方案, 加上這波的 PFC 由舊 68 式轉 69 式的轉換潮, 加上在 Server 及 Game console 的推波助瀾下, 我們預估 15 年稅後 EPS 6.04 元, PER 15X,10 月仍持續再創高, 建議在 121 元間區間操作 10 月營收展望, 中國十一長假拉貨結束, 面對 9 月營收優於大型 IC 設計公司,10 月依慣例往下修正機會大 投資建議方面, 在類股投資上, 虹冠電基本面較佳, 惟股價已大幅墊高,PER 已近 15X 合理, 且單一產品比重高, 建議 120 元間區間操作 股價基期偏低的聚積 凌耀 立錡 致新等, 前兩者單一產品過重, 近期營運面不佳, 立錡 致新目前仍步入淡季, 故類股投資建議中立 資訊通訊 IC 方面, 大致不如預期, 短期進入國際財報周及後續的國內法說周期, 股價及營運基期均處於高檔, 即將進入淡季, 我們建議觀察聯發科 聯詠 瑞昱等個股, 但法說前釋出的訊息中性居多 ; 類比 IC 達成率仍以虹冠電為最, 惟股價 PER 已高, 建議 120 元內區間操作, 整體類比 IC Q3 動能未如預期強勁, 建議中性看待 記憶體方面,Q3 DRAM 及 Nand Flash 報價漲幅未如預期,9 月整個模組廠營收均個位數回升, 隨時序進入傳統的需求淡季, 以目前報價仍是處於相對高峰,Q4 開始報價可望進入正常修正, 對於 15 年展望隨 Samsung 擴產, 雜音愈來愈多, 整體類股投資建議中立, 我們持續留意原廠擴產進度及計劃

8 產業動態 : 9 月營收檢視 - 生技醫療 分析 : 原料藥族群中, 神隆 9 月營收 4.17 億,MoM+26.68% YoY+16.43%, 小幅優於預期, 下半年營運將在 paclitaxel 出貨下緩步回升, 惟今年仍難擺脫衰退 旭富 9 月份營收 1.16 億,MoM-5.06%,YoY+29.14%, 符合預期,14H2 在 S 20/38 出貨告終下動能較上半年稍弱, 主要動能來自 LPF 生泰 9 月營收 0.52 億,MoM+4.28%,YoY+108.1%, 優於預期, 生泰因佈局日本市場多年, 今年開始展現成效, 過去下半年通常較上半年表現弱的情況已獲改善 中化生 9 月營收 0.87 億,MoM %,YoY+65.44%, 符合預期, 大幅成長主因為前月貨品瑕疵遭退, 貨品集中於年底前出貨所致 台耀 9 月營收 1.41 億, 月衰退 24.9% 年衰退 32.06%, 符合預期 新藥方面, 智擎 9 月認列再授權 700 萬美金, 盈收 2.1 億 學名藥方面, 東洋 9 月營收 2.29 億,MoM+0.46%,YoY- 0.92%, 符合預期, 抗癌針劑仍持續小量出貨中 生達 9 月營收 2.72 億,MoM+15.53%,YoY+13.79%, 符合預期 美時 9 月營收 1.88 億, 已經併入 Alvogen 的營收, 但離整年 30 億的目標差距不小, 營收不如預期 安成 9 月營收 0.02 億,MoM-97.38%, YoY+95.5%, 衰退主因為與 PAR 終止合作關係後之銷貨退回影響, 因未來仍可重新出貨故研究部認為並無影響 醫材方面,F- 金可 9 月營收創新高來到 5.27 億元, 較 8 月持平, 小幅不如預期 精華方面 9 月營收 4.41 億, 月增 0.26% 年減 5.44%, 尚符合預期, 惟因國內市場競爭激烈致自有品牌銷售衰退恐拖累本季毛利表現 邦特則是 TPU 及各項產品穩定成長,9 月營收首度來到 1 億, 符合預期, 年增 23.89% 而鐿鈦 9 月營收惟今年次高 1.75 億, 月增 11.41%, 年增 36.01%, 優於預期, 惟傳統客戶拉貨旺季告終 聯合骨科 9 月營收 0.98 億,MoM+20.44%,YoY+52.67%, 優於預期, 主因為中國農曆七月避免執行手術遞延之效果 結論 : 泰博 9 月營收 2.06 億,MoM-3.76%,YoY+6.92%, 不如預期 2.3 億之水準, 推測惟出貨延遲導致 大學光 9 月營收 0.89 億, 月增 2.86%, 年增 16.42%, 優於預期, 過往 9-10 月惟全年淡季, 今年在眼鏡通路重整且台灣優於預期下擺脫淡季束縛 喬山 9 月營收 億元符合預期,MoM+17%,YoY+10.44% 南六 9 月營收 4.83 億元符合預期, MoM+23.17%,YoY+31.35%, 8 月部分訂單因檢驗流程影響遞延至 9 月 保健食品與通路中, 葡萄王 9 月營收 5.45 億元,MoM+12.51%,YoY+17.73%, 達成率 102%, 優於預期, 源於 9 月為葡眾年底會員衝聘活動第一個月份 大江 9 月營收 1.3 億元,MoM- 3.84%,YoY+21.8%, 達成率 101%, 符合預期, 中國飲品訂單回溫 龍燈 8 月營收 7.62 億元,MoM-6.24%,YoY+11.2%, 達成率 60% 符合預期, 上游原體殺價競爭, 公司調整供應鏈, 將夏游製程調回大陸生產, 因運送至巴西而延長營收認列時點,9 月份將不受影響 合富 9 月營收 2.95 億元,MoM+43.5%,YoY+45.8%, 符合預期 公司與醫院已完成議價, 因此試劑部分 9 月補回 承業 9 月營收 1.92 億元不如預期, MoM+84.52%,YoY-4.62%, 今年醫院招標晚, 設備收入認列集中於 Q4 龍燈 9 月營收 9.03 億元符合預期,MoM+18.47%,YoY+18.9%, 改變產品製程造成營收認列時點遞延 麗豐 9 月營收 2.86 億元不如預期,MoM+24.29%,YoY+21.58% 康聯 9 月營收 2.55 億元符合預期,MoM+61.19%,YoY+26.6% 投資建議方面: 永信美國市場回春, 在動物飼料挹注下半年成長動能強勁, 投資建議買進, 目標價 75 元 大學光進入傳統旺季, 另在中國據點陸續到位後營收可望持續跳升, 投資建議買進, 目標價 60 元 邦特基本面佳,Q4 新廠啟用, 長線目標價 93 元建議買進 雃博官司和解, 美國吸治療產品 10~11 月上市, 明年獲利四塊起跳, 目標價 81 元, 投資建議買進 東洋抗癌針劑開始出貨, 最壞情況過去, 長線買點浮現, 目標價 82 元 杏輝子公司杏國預計 10 月底轉上櫃, 而肉蓯蓉大陸銷售佳,Q4 將往上成長, 目標價 55 元建議買進 台耀今年獲利持續成長, 第三季 EPS 上看 0.9 元, 台耀為原料藥族群獲利成長最多者, 估計 2014/2015 年 EPS 為 3.55/4.8 元, 目標價 86 元, 維持買進建議

9 產業動態 : 健喬 (4114) 評價仍偏低, 可逢低布局, 目標價 51 元建議買進 分析 : 1. 健喬本業方面,8 月營收 1.27 億 9 月營收 1.33 億 ( 年增 34%),1~9 月累計營收 億, 年增 20% 成長來源主要來自本業泌尿科產品 癌症產品大幅成長 以及 2013 年 3 月買優良 12 月買寧波友和, 優良部分 2014 年預估貢獻營收 4100 萬 毛利 20%, 健康 5000 萬, 毛利 30% 加上寧波友和也約 2 億營收貢獻, 今年健喬營收上看 15 億 健喬由於 7 月碰到健保價調整, 因此第三季毛利將下滑至 45~46% 水準, 預期第四季毛利將小幅上昇, 由於營收增加, 因此第三季獲利將與第二季差不多, 而年底將認列較多費用, 研究部估計健喬 14Q3 14Q4EPS 分別為 元 研究部估計健喬 2014 年營收 億, 年增 20.73%, 毛利 46.86%, 稅後淨利 1.24 億, 稅後 EPS1.12 元 2. 益得 (6461) 持股持股 49.98%, 資本額 5.5 億, 持有 49.98% 共 張, 平均成本 12 元, 目前股價 65.8, 健喬潛在利益 14.8 億 貢獻 EPS13.6 元 益得為全球第七家 HFA MDI 廠商, 益得已取得兩張國內單方的藥證 : 帝舒滿 Duasma 與欣泛 Synvent, 分別用於一般氣喘保養預防及急性氣喘 益得主要亮點在於 HFA MDI 將跨入中國市場, 其中 Budesonide Albuterol 分別以綠色通道資格申請中國藥證, 若以平均 18 個月估計, 則分別將於 15Q4 16Q3 取得藥證, 市場規模分別為 16 億及 4 億人民幣 倘若 Budesonide 順利於 2015 年底拿到中國藥證, 則 2016 起益得將損益兩平,2016 年起健喬布局效果開始浮現 3. 因華方面, 健喬持股 張, 成本 元, 股價 56.81, 潛在貢獻 5.7 億 EPS5.3 元 因華送件科技函進度延後, 可能於年底送件申請科技函, 上櫃近度將延後至 2015 下半年 因華開發的新劑型新藥 Gemcitabine oral 已經於 4/24 完成美國人體藥物動力臨床實驗, 結果如預期般口服平台可使人體吸收 台美同步收案, 台灣將進入 phase IIb, 美國尚在等待核准 因華開發 MRI 顯影劑之學名藥,Gadopentetate Dimeglumine( 嘉多明 ) 已經於 5/22 送件美國 ANDA, 預計 1 年半後可取得藥證,2016 年上市後預期光靠 MRI 美國市場就可以損益兩平 結論 : 此產品將委由 akorn 販賣, 原廠藥物為 Bayer( 拜耳 ) 的 Magnevist, 美國年銷售額約 8 千萬美元 ( 台幣 24 億元 ),Magnevist 專利 2013 年到期, 因華是首家提出學名藥證申請的廠商 Akorn 過去申請學名藥證平均獲準時間約 11 個月, 取得美國藥證後 Akorn 也將是因華美國經銷商 目前 Magnevist 美國競爭者少, 如果市佔率 20%, 美國可販賣 4.8 億台幣, 此部分將成為因華未來穩定現金來源 而另一款顯影劑嘉多視健今年內可望提出學名藥證申請, 市場估計與嘉多明相當 因此因華上半年預期將損益兩平, 而今年下半年則視 Gemcitabine 是否有對外授權, 明年嘉多明 嘉多視健美國市場陸續上市後, 因華將開始賺錢 健喬本業營運持續向上, 主要受惠於泌尿科用藥 Urief 及愛克坦 600 等出貨成長, 較去年大幅成長 健喬題材仍在於子公司因華及益得生技, 益得於 7/15 登錄興櫃, 因華將於年底送件申請科技函 明年下半年上櫃, 加上健康 優良以及大陸布局, 健喬逐漸成生技控股公司 健喬目前股價 44.3 市值約 53 億, 而持有兩轉投資即 25 億, 評價大幅低估 學名藥廠健亞市值 68.1 億 東生華 25.2 億, 而有轉投資子公司的永信 147 億 晟德市值 181 億, 有新藥公司的杏輝市值 75 億 相較之下健喬本業學名藥擁有 3 個 pic/s 廠, 旗下有新藥公司因華 益得, 而明年優良與躍欣整合後將申請掛牌, 且本業持續賺錢有期基本盤, 目前健喬相較同業評價仍偏低 考量健喬將進入年底旺季, 盈收獲利持續成長, 健喬台灣學名藥本業至少價值 30 億, 給予健喬本業 1.14 元 25 倍本益比, 本業評價 28 元, 持有轉投資 25 億貢獻 23 元, 給予目標價 51 元, 投資建議買進

10 產業動態 : 頂新惹眾怒銀行緊縮授信 分析 : 封測廠日月光排汙事件 高雄氣爆案, 加上連環爆的食安危機, 讓扮演金流橋梁的銀行提高警覺, 調整授信策略 包括一銀 台企銀, 以及外商背景的渣打銀台灣子行, 目前都已將 赤道原則 納入授信評估指標, 對違反重大法令的企業, 將以限縮授信條件的方式予以抵制 換言之, 黑心無良企業, 即使本身家大業大, 營運情況沒問題, 也將越來越難跟銀行借到錢 研究部認為, 行政院主計處預估今年度平均每人所得 19,045 美元, 換算為新台幣 57.4 萬元, 較 2013 年變動率 5%; 根據聯合國開發計畫署 (UNDP) 今 (2014) 年 7 月底公布之人類發展報告 2013 年指標及排名,2013 年我國 HDI 為 0.882, 在 188 國家排名第 21 名, 較 2012 年進步 4 名 ;2013 年 GII 為 0.055, 由 2012 年的第 2 名落居第 5 名 以美國 歐洲 及日本 G8 國家的政府及民間非營利機構越來越注重地球永續發展及人權等議題, 世界主要金融機構, 包括花旗銀行 巴克萊銀行等業者, 根據國際金融公司 (International Finance Corporation,IFC) 和世界銀行 (World Bank) 的政策和指南建立赤道原則 (Equator Principles, EPs); 其宗旨係銀行在審理企業授信業務, 倘若發現申請貸款企業有違反赤道原則內容之情事, 將不予以貸款, 讓其營運資本受限下, 逐漸退出市場 由於, 我國金融業者將打亞洲盃, 將在成為美系 歐系 及日系金融業者在東協國家的競爭業者, 預計在十年後, 赤道原則將成為全球金融業者准入及監理的目標 結論 : 另外, 食安及環境汙染亦會影響國人的健康, 降低壽命, 提高羅病率, 增加醫藥支出, 將衝擊壽險壽險及健康險的預計死亡率及羅病率, 影響壽險公司的獲利 醫藥費用支出增加, 勢必影響其他消費娛樂費用的支出, 亦對民生產業的營收造成下滑 赤道原則 (Equator Principles, EPs), 最早出現在 2003 年 6 月, 主要參與制定的銀行, 包括花旗銀行 巴克萊銀行等業者 這些金融業者根據世界銀行的環境保護標準, 及國際金融機構普遍執行的社會責任方針, 形成這套 自願採行 的授信原則 簡言之, 該原則是要確定 評估和管理, 各項融資中的社會風險和環境風險的基準, 並反映在銀行對企業的授信條件上 特別是大量運用到融資的基礎建設和工業設備製造, 因融資期間, 可能帶給社會和環境, 包括耗能 汙染 安全 碳排放 氣候變化等危害 綜上, 研究部認為金管會應該要求國銀參與赤道原則, 並將赤道原則加入 監理雙翼 政策中

11 產業動態 : 2014 年 9 月獲利檢視 - 金融產業 分析 : 15 家上市櫃金控今年 9 月份自結稅後淨利合計 億元, 月變動率 (MoM) 3%, 年變動率 (YoY) 95.16%, 單月 EPS 排名前五名分別為富邦金 中信金 國泰金 玉山金 及兆豐金, 單月稅後獲利金額排名前五名分別為富邦金 中信金 國泰金 兆豐金 及台新金 15 家金控前 9 月稅後淨利合計 2, 億元,YoY 53.61%, 前 9 月累計稅後淨利已有 1 家達 500 億元以上,1 家達 400 億元以上,1 家達 300 億元以上,1 家達 200 億元以上,4 家達百億元以上, 分別係富邦金 ( 億元,YoY 99.1%,EPS 5.23 元 ) 國泰金 (448.4 億元 YoY 67.44% EPS 3.55 元 ) 中信金( 億元,YoY 104% EPS 2.44 元 ) 兆豐金( 億元 YoY 30.64% EPS 1.91 元 ) 及元大金( 億元 YoY 150.5% EPS 1.37 元 ) 台新金及第一金 累積 EPS 前五名分別係富邦金 5.23 元 國泰金 3.55 元 中信金 2.44 元 兆豐金 1.91 元 台新金 1.42 元 今年主要有 5 筆一次性鉅額收入認列,2 起則因併購案衍生的廉價購買利益,(1) 中信銀收購日本東京之星銀行的 億元 ;(2) 是元大證收購韓國東洋證券 51.3% 股權衍生的 56.4 億元 ;(3) 國壽投資型不動產續後評價增加的 137 億元 ;(4) 富邦金投資型不動產續後評價利益 16 億元 ;(5) 元大金處分台灣期貨交易所股權利益 11.6 億元 ; 這 5 筆合計 億元, 若排除這 3 起的金控稅後淨利合計 2,097.2 億元,YoY 26.5% 結論 : 研究部認為金融類股已是成長型類股, 因其具備新市場 新產能 ( 海外據點 ) 新產品 新技術 及新團隊 ( 外籍菁英加入 ), 中長期金融類股持續受到政策面及獲利面的加持, 仍維持正面看法不變 金融指數 10/9 收在 1,093, 個股潛在投資價值陸續浮現, 宜留意買進訊號, 金融指數將在 2015 年中挑戰 2008/4/16 高點 1,247 點, 惟金融產業在 11 月底選舉結果明朗前, 外資維持減碼觀望選情, 將資金轉移布局滬港通及投資美元金融資產, 短線將呈現下檔空間有限及上檔有壓力 11 月底選舉結果確定, 滬港通投資額度達 3,000 億人民幣上限後, 市場資金將會回流台股, 建議分批增加持股 銀行產業係 Fed 及中央銀行於明年中啟動升息循環的首波受益族群 依據報酬與風險偏好, 推薦 3 類型個股 :(1) 銀行產業中短線穩定獲利成長題材 : 兆豐金 (2886, 目標價 31 元 ) 中信金(2891, 目標價 25.1 元 );(2) 兼具銀行獲利題材及壽險產業長投資價值的穩健型 : 富邦金 (2881, 目標價 59.5 元 ) 國泰金(2882, 目標價 62.5 元 );(3) 證券產業係靠天吃飯, 若遇天降甘霖將有所表現的積極特性 : 開發金 (2883, 目標價 12.7 元 ) 元大金(2885, 目標價 18.6 元 ) 產業動態 : 金融產業投資建議 分析 : 研究部認為, 金融類股已是成長型類股, 因其具備新市場 新產能 ( 海外據點 ) 新產品 新技術 及新團隊 ( 外籍菁英加入 ), 中長期金融類股持續受到政策面及獲利面的加持, 仍維持中長期的正面看法不變 在籌碼面,10 月 9 日寶島指數成交金額 1, 億元, 較前日增加 億元, 幅度 11.5%; 其中, 加權指數成交值 億元, 較前日增加 億元, 幅度 14.7%; 櫃買成交值 億元, 較前日增加 6.24 億元, 幅度 2.4% 10 月以來平均日成交值 1, 億元, 今年以來平均日成交金額 1,240 億元 ( 上市 961 元, 上櫃 279 億元 ) 10 月以來上市成交金額再度萎縮至 700~900 億元區間, 加權指數支撐降至 8,900, 表示市場資金受到國內選舉 滬港通及資金布局美元金融資產, 惟台股基本面仍然持續成長, 投資人雖不願意逢高承接, 惟也惜售 金融指數收在 1, 點, 上漲 點, 漲幅 0.95%, 成交金額 億元, 外資買超 10.6 億元, 連續買超 3 日, 自 9/10 以來 22 交易日首度突破 10 億元,10 月以來賣超 15.6 億元, 今年以來買超 億元, 佔外資買超大盤總金額比重 15.6% 投信買超金額 0.47 億元, 轉為買超 ; 自營賣超金額 0.35 億元, 轉為賣超

12 結論 : 金融期指近月收在 1,092.2 點, 上漲 11 點, 漲幅 1.02%, 外資期貨淨空單 3,237 口, 較前日變動 2 口, 外資期貨淨空單 / 金融指數比值 2.96x, 較前日變動 -0.03x; 多單未平倉 861 口, 較前日減少 21 口, 空單未平倉 4,098 口, 較前日減少 19 口 外資在金融類股持股比率 28%, 與前日持平 顯示期貨與現貨呈現同方向走勢, 逆價差 1.11 點 綜上, 金融指數盤中一度突破月線 1, 點後, 又拉回月線以下, 及季線 1, 點首度拉回, 個股潛在投資價值陸續浮現, 宜留意買進訊號, 金融指數將在 2015 年中挑戰 2008/4/16 高點 1,247 點, 惟金融產業在 11 月底選舉結果明朗前, 外資維持減碼觀望選情, 將資金轉移布局滬港通及投資美元金融資產, 短線將呈現下檔空間有限及上檔有壓力 研究部認為 11 月底選舉結果確定, 滬港通投資額度達 3,000 億人民幣上限後, 市場資金將會回流台股, 建議分批增加持股 銀行產業係 Fed 及中央銀行於明年中啟動升息循環的首波受益族群 依據報酬與風險偏好, 推薦 3 類型個股 :(1) 銀行產業中短線穩定獲利成長題材 : 兆豐金 (2886, 目標價 31 元 ) 中信金(2891, 目標價 25.1 元 );(2) 兼具銀行獲利題材及壽險產業長投資價值的穩健型 : 富邦金 (2881, 目標價 59.5 元 ) 國泰金 (2882, 目標價 62.5 元 );(3) 證券產業係靠天吃飯, 若遇天降甘霖將有所表現的積極特性 : 開發金 (2883, 目標價 12.7 元 ) 元大金(2885, 目標價 18.6 元 ) 產業動態 : 拚服貿脫鉤金管會擬放寬 QDII 分析 : 金管會主委曾銘宗下周一 (13 日 ) 將赴立法院財委會報告 104 年度施政重點及主管預算案, 其中 研議放寬合格境內機構投資者 (QDII) 來臺投資之相關限制 列為八大施政重點之一, 據悉, 此舉與金管會近日的台股第四支箭有關, 藉由提高外資注入股市的資金額度, 為台股交易量開創新的動能 就現行法規來看, 目前 QDII 來台投資總額上限是 5 億美元, 單一 QDII 可投資額度則是 1 億美元 ; 金管會規劃將 QDII 總額提高到 10 億美元, 單一 QDII 投資額度則提高到 1.5 億美元 不過, 目前都卡在服貿協議尚未過關, 額度無法突破, 因此, 金管會期望能爭取與服貿脫鉤 研究部認為, 金管會為了完備證券市場交易機制, 提升投資人對我國證券市場之信心, 可以在從周轉率及資金動能著手 資金動能部份 : 因為國內投資人基於 (1) 分散區域性風險, 將資金投資於歐美等國資本市場 ;(2) 相對報酬率, 若在考量風險係數下, 相對潛在報酬率高, 較易受到投資熱青睞 ;(3) 國內金融商品創新及多元性, 容易吸引及留住客戶資金於台灣股債市場 故國內資金會依名目 GDP 金額的 7%~9% 比例投資境外 惟國外地區的投資人也需要平衡資產部位, 尤其台灣電子業在全球電子業中扮演重要角色, 故吸引境外資金投資台股, 增加資金動能, 才是正途 目前金管會吸引境外資金投資台股政策有服貿協議 台星通 台日通等, 惟服貿協議仍在立法院審理中 台星通等等 惟短期內, 滬港通及美元資產, 吸走內資及外資客戶資金 結論 : 金管會規劃金管會規劃將 QDII 總額提高到 10 億美元, 單一 QDII 投資額度則提高到 1.5 億美元 ; 金管會先前有意爭取服貿脫鉤的項目, 包括 : 推動中國銀行業 QDII( 合格境內機構投資者 ) 來台投資 RQFII( 人民幣合格境外機構投資者 ) 上路, 以及放寬台資企業定義 開放台資設立村鎮銀行等 這項措施不僅將為台股帶來新資金動能外, 在台股現貨需求資金增多情況下, 對於價格啟到支撐力道 惟目前我國證券受制於服貿協議遲遲未能過關, 倘若開放大陸資金來台投資的利益極高機率又被外資搶走 綜上, 研究部對此金管會推動活絡股市措施持正面看法

13 產業動態 : 金融產業分析選票與股票 _ 金融 分析 : 研究部統計自 2000 年以來的總統 立法委員 直轄市及縣市選舉共 12 次選舉結果, 投票日前 2 個月 前 1 個月 當月 後 1 個月 後 2 個月的漲跌幅 金融指數上漲機率分別係 58.3% 58.3% 75% 58.3% 及 41.7%, 今年九合一選舉投票日在 11 月 29 日 ( 六 ), 由此金融指數在今年 12 月的上漲機率 66.7% 今年 11 月 29 日所舉行九合一選舉主要有直轄市選舉及縣市長選舉, 全國每一行政區域都是投票區, 故研究部統計自 2000 年以來的總統 立法委員 直轄市及縣市選舉共 12 次選舉結果 並未將當時國內外政經情勢對於台灣股市的影響, 納入考量 分別係投票日前 2 個月 前 1 個月 及投票日當月, 主要係分析執政黨屬性對於股市的影響程度 分析投票日後 1 個月及 2 個月, 主要係分析選舉結果對於股市的影響程度 結論 : 由於 2012 年選舉係總統及立法委員的投票都是在 2012 年 1 月 14 日, 故馬總統執政以來共有舉行 3 次全國性選舉, 投票日前 1 月至前 2 月的上漲機率維持在 33.3% 及 66.7%, 投票日當月係 66.7% 投票日後 1 個月及後 2 個月的上漲機率仍然維持 33.3% 及 66.7% 綜上, 本 (10) 月及下 (11) 月的行情仍然受到國際政經情勢的影響, 例如 : 滬港通 美元指數強勢 及市場預期美國聯邦準備委員會 (Fed) 將在明年中升息引發美股大幅下跌 故在選舉前金融產業在 11 月底選舉結果明朗前, 外資維持減碼觀望選情, 將資金轉移布局滬港通及投資美元金融資產, 短線將呈現下檔空間有限及上檔有壓力

14 First Financial Group 國際行情報價 國際行情報價 2014/10/13 國際股 匯 債 商品市場報價 國際指標股報價 股價指數 收盤 漲 / 跌 當日 (%) 五日 (%) 公司名稱 收盤 漲 / 跌 當日 (%) 五日 (%) 道瓊指數 16, % -2.74% 海力士半導體 42, , % % S&P 500 指數 1, % -3.14% 三星電子 1,105, , % -3.16% NASDAQ 指數 4, % -4.45% 美光 % % 費城半導體指數 % -9.91% 爾必達 % #DIV/0! 加拿大 TSX 綜合指數 14, % -3.80% SanDisk % % 巴西 IBOVESPA 指數 55, , % 1.42% 特許半導體 % #DIV/0! 英國金融時報指數 6, % -2.88% Amkor % % 德國 DAX 指數 8, % -4.42% 應用材料 % -4.39% 法國 CAC 指數 4, % -4.86% 英特爾 % -6.23% 日本日經 225 指數 15, % -2.60% 超微 % % 韓國 KOSPI 綜合指數 1, % -1.78% NVIDIA % -7.57% 香港恆生指數 23, % 0.10% 奎爾通訊 % -4.86% 深圳綜合 1, % 1.28% 博科通訊 % -7.25% 上海綜合 2, % 0.45% MARVELL % -7.51% 新加坡海峽時報指數 3, % -0.90% 智霖 % % 泰國 SET 指數 1, % -1.12% Altera % -9.04% 印度 BSE 30 指數 26, % -1.02% 樂金飛利浦 % -0.33% 俄羅斯 RTS 指數 1, % -2.55% Corning % -4.01% LIBOR 美元 1 個月期拆款利率 0.00 諾基亞 % -4.70% 德國 10 年期公債 摩托羅拉 % #DIV/0! 美國 10 年期公債 樂金電子 67, % 3.70% 新台幣 % -0.03% % #DIV/0! 日圓 % -1.08% 富士康 % -1.00% 韓元 1, % 0.55% 思科 % -7.78% 港幣 % 0.05% 美國電話電報 % -3.14% 人民幣 % -0.14% 蘋果電腦 % 1.11% 澳幣 % 1.50% 戴爾 % #DIV/0! 紐幣 % 0.24% 偉創力 % % 歐元 % -0.01% 惠普 % -4.83% 布蘭特原油 _ 現貨價 % -0.50% IBM % -1.45% 西德州原油 _ 現貨價 % -4.37% Cree % -8.78% CRB 指數 % -0.27% EVERGREEN SOLAR % #DIV/0! BDI 航運指數 _ 乾散裝綜合指數 % -7.14% 第一太陽能 % % 黃金 _ 近月期貨 _NYMEX 1, % 2.41% REC % #DIV/0! 白銀 _ 近月期貨 _NYMEX % 2.83% 尚德太陽能 % % 銅 _ 現貨價 _LME 6, % 0.48% 昇陽 % #DIV/0! 鎳 _ 現貨價 _LME 16, % 0.25% % #DIV/0! 小麥 _ 近月期貨價 _CBOT % 2.64% SOLARWORLD % #DIV/0! 黃豆油 _ 近月期貨 _CBOT % 0.06% 浦項鋼鐵 304, , % -1.46% DDR 512Mb 64Mx8 ett_ 現貨價 % #DIV/0! 新日本製鐵 % -5.42% DDR2 1Gb 128Mx8 800MHz_ 現貨價 % -2.90% 寶山鋼鐵 % -0.92% Flash 64Gb 8Gx8 MLC_ 現貨價 % 1.29% 必和必拓 % -2.62% 公司名稱 台商 DR 報價 收盤 江西銅業 % 0.63% 漲 / 跌當日 (%) 五日 (%) BASF % -4.31% ADR 台積電 % -6.67% BAYER % -5.85% ADR 聯電 % -3.40% 杜邦 % -5.80% ADR 日月光 % -6.00% Dow Chemical % -6.03% ADR 矽品 % -7.24% 中國石油化工 % -0.57% ADR 南茂 % % 海螺水泥 % -0.80% ADR 友達 % -6.62% 上海聯合水泥 % 0.00% GDR 華碩 % #DIV/0! 玖龍紙業 ( 控股 ) % 5.32% GDR 中鋼 % 2.50% 王子製紙 % -4.30% GDR 鴻海 % -2.65% 國際紙業 % -3.45%