2009年大亚科技公司债评级报告
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- 阳 田
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4 信用评级报告声明 中诚信证券评估有限公司 ( 以下简称 中诚信证评 ) 因承做本项目并出具本评级报告, 特此如下声明 : 1 除因本次评级事项中诚信证评与评级委托方构成委托关系外, 中诚信证评 评级项目组成员以及信用评审委员会成员与评级对象不存在任何影响评级行为客观 独立 公正的关联关系 2 中诚信证评评级项目组成员认真履行了尽职调查和勤勉尽责的义务, 并有充分理由保证所出具的评级报告遵循了客观 真实 公正的原则 3 本评级报告的评级结论是中诚信证评遵照相关法律 法规以及监管部门的有关规定, 依据合理的内部信用评级流程和标准做出的独立判断, 不存在因评级对象和其他任何组织或个人的不当影响而改变评级意见的情况 本评级报告所依据的评级方法在公司网站 ( 公开披露 4 本评级报告中引用的企业相关资料主要由发行主体或/ 及评级对象相关参与方提供, 其它信息由中诚信证评从其认为可靠 准确的渠道获得 因为可能存在人为或机械错误及其他因素影响, 上述信息以提供时现状为准 中诚信证评对本评级报告所依据的相关资料的真实性 准确度 完整性 及时性进行了必要的核查和验证, 但对其真实性 准确度 完整性 及时性以及针对任何商业目的的可行性及合适性不作任何明示或暗示的陈述或担保 5 本评级报告所包含信息组成部分中信用级别 财务报告分析观察, 如有的话, 应该而且只能解释为一种意见, 而不能解释为事实陈述或购买 出售 持有任何证券的建议 6 本评级报告所示信用等级自本评级报告出具之日起至本期债券到期兑付日有效; 同时, 在本期债券存续期内, 中诚信证评将根据 跟踪评级安排, 定期或不定期对评级对象进行跟踪评级, 根据跟踪评级情况决定是否调整信用等级, 并按照相关法律 法规对外公布 3
5 募集资金使用情况 阳光城集团股份有限公司 2016 年面向合格投资者公开发行公司债券 ( 第一期 )( 债券简称为 16 阳城 01, 债券代码为 ) 于 2016 年 8 月 29 日完成发行, 发行规模为人民币 13 亿元, 到期日为 2021 年 8 月 29 日, 附第 3 年发行人调整票面利率选择权和投资者回售选择权, 票面利率 4.8% 阳光城集团股份有限公司 2016 年面向合格投资者公开发行公司债券 ( 第二期 )( 债券简称 16 阳城 02, 债券代码 ) 于 2016 年 9 月 27 日完成发行, 发行规模为人民币 13 亿元, 到期日为 2021 年 9 月 27 日, 附第 3 年发行人调整票面利率选择权和投资者回售选择权, 票面利率 4.50% 截至 2017 年 12 月 31 日, 上述两期债券共计募集资金 26 亿元, 扣除相关发行费用后,25.76 亿元已全部用于偿还金融机构借款 行业分析 受房地产调控政策持续升级影响,2017 年以来我国房地产行业步入阶段性下行周期, 商品房销售增速下滑明显, 三四线城市成为新增长点 自 2016 年 10 月以来, 我国房地产市场调控政策持续收紧, 房地产市场步入阶段性下行周期 根据国家统计局数据显示,2017 年房地产企业累计完成房地产开发投资 109,799 亿元, 同比增长 7.0%, 增速与上年基本持平 ; 同年全国商品房销售面积与销售额分别为 169,408 万平方米和 133,701 亿元, 分别同比增长 7.66% 和 13.67%, 增速分别较上年下降 个百分点和 个百分点 办公楼及商业营业用房销售增长速度高于住宅, 其中住宅销售面积及销售额分别同比增长 5.3% 和 11.3%; 办公楼销售面积及销售额分别同比增长 24.3% 和 17.5%; 商业营业用房销售面积及销售额分别同比增长 18.7% 和 25.3% 从价格来看,2017 年以来全国房价增速有所下降, 但整体价格水平依然保持向上趋势,12 月全国 100 个城市住宅成交均价达 13,967 元 / 平方米, 较上年同期增长 7.15% 分城市能级来看,2017 年 12 月末, 一线城市住宅均价达 41,202 元 / 平方米, 较上年同期增长 1.43%; 同期二线城市住宅均价达 12,684 元 / 平方米, 较上年同期增长 7.70%; 而三线城市住宅均价达 8,335 元 / 平方米, 较年初增长 12.48% 受房地产政策的持续收紧及政策区域分化加重影响,2017 年三四线热点城市房地产销售增速高于一二线城市 图 1:2015~2017 年全国商品房销售情况单位 : 万平方米 亿元 资料来源 : 国家统计局, 中诚信证评整理 土地市场方面,2017 年全国土地成交金额大幅上涨, 但不同能级城市间土地成交均价涨幅及溢价率差异明显 2017 年房企购置土地面积 25,508 万平方米, 同比上升 15.81%; 房地产建设用地成交款约 13,643 亿元, 同比上涨 49.45%, 成交均价涨至 5, 元 / 平方米 分城市能级来看, 受土拍限价影响,2017 年一线城市土地成交均价涨幅及溢价率均有所回落, 同比分别下降 6.49 个百分点和 个百分点, 为 9.49% 和 14.30%; 二线城市地成交均价涨幅及溢价率亦有所回落, 分别较上年下降 个百分点和 个百分点, 为 12.33% 和 29.33%; 而三四线城市成交土地均价涨幅及溢价率近年来均有所上升, 分别为 48.37% 和 37.05%, 同比分别上升 个百分点和 个百分点 2017 年房地产行业政策整体延续分类调控 因城施策的主基调, 重点城市调控效果显现, 同时长效机制也加速推进 2017 年以来房地产行业调控政策持续收紧, 同时在因城施策的导向下仍稳步推进去库存工作 在此背景下, 部分城市亦相继推出了限售政策以抑制短期性投机需求 值得注意的是, 在一线城市政策趋严的情况下, 部分购房者需求外溢至环一线周边 4
6 三四线城市, 受此影响, 环北京周边县市集中出台调控政策, 包括河北省涿州市 河北省保定市涞水县 河北省张家口市崇礼区等 ; 同时环上海周边嘉兴市 海宁市 南通市 苏州张家港市等及环广州 深圳周边东莞 中山 江门等城市亦加强调控 截至 2017 年末, 共有 46 城相继落地限售令, 承德 西安 东莞 南宁 长沙 石家庄和扬州 7 城升级限售, 海南省则在全省范围内施行限售 受此影响, 2017 年我国房地产销售增速放缓, 其中一 二线城市销售增速回落显著 政策层面除短期供需调控外, 长效机制也处于加速推进阶段 2017 年 7 月, 关于在人口净流入的大中城市加快发展住房租赁市场的通知 中, 选取了广州 深圳 南京 杭州 厦门 武汉 成都 沈阳 合肥 郑州 佛山 肇庆等 12 个城市作为住房租赁首批试点 同年 10 月, 十九大报告明确坚持 房子是用来住的 不是用来炒 的定位, 加快建立多主体供给 多渠道保障 租购并举的住房制度, 有助于促进房地产市场平稳健康发展 2017 年以来房企内外部流动性来源收紧, 融资成本上升, 资金平衡能力面临更高挑战 同时, 行业内的兼并收购现象加剧了行业集中度进一步提升, 具有规模优势的房企可获得更多的流动性补充 受 2017 年以来房地产行业政策持续收紧影响, 房地产企业签约销售金额增速有所放缓,2017 年房地产开发资金来源于房产销售的定金预收款及个人按揭贷款金额为 72,600 亿元, 同比增长 9.41%, 较上年同期增速下降 个百分点, 房地产企业内部流动性来源呈收紧趋势 外部流动性方面, 自 2016 年 10 月银监会要求严控房地产金融业务风险, 同时上交所 深交所先后发布 关于试行房地产 产能过剩行业公司债券分类监管的函, 严格管控房企公司债发行条件及审批流程以来, 房企交易所市场公司债发行数量和发行规模大幅下降 从融资成本来看,2017 年以来随着房企融资政策的紧缩, 房企融资成本不断被抬高 从房地产信用债到期分布来看,2018~2023 年为房地产债券到期高峰, 房企资金平衡能力将面临更大的挑战 受市场竞争加剧 土地价格上升等因素的影响, 房企的利润空间不断侵蚀, 盈利能力有所下滑, 行业内的兼并收购案例大幅增多 与此同时, 资本实力较强 具有品牌影响力的大中型房地产企业的销售规模及集中度均进一步提升 2017 年 TOP100 房企销售金额集中度提升 个百分点至 55.50%;TOP20 房企销售金额集中度则上升 7.77 个百分点至 32.50%; 而 TOP10 房企销售额的比重达到 24.10%, 较上年提升 5.75 个百分点, 千亿房企已达 17 家 2017 年以来房地产行业集中度进一步提升, 资本实力较强 具有品牌影响力的大中型房地产企业凭借较强的销售及筹资能力, 可获得更多的流动性补充 业务运营 2017 年, 公司采用顺应市场形势的销售策略, 在其传统优势区域持续保持了较强的竞争优势, 房地产销售业绩实现快速增长, 行业排名进一步上升 2017 年, 公司顺应地产调控政策, 继续坚持 区域聚焦 深耕发展 的发展策略, 迎合市场需求, 加快去化, 当年签约销售业绩快速增长 2017 年公司实现签约销售金额 亿元, 同比大幅增长 97.94%; 签约销售面积 万平方米, 同比增长 82.83%; 同期, 签约销售均价为 13,881 元 / 平方米, 同比上升 8.26%,2017 年快速增长的销售金额使公司在房地产企业的销售排名进一步上升 从销售的区域来看, 公司在杭州 福州 ( 西安 + 兰州 + 太原 ) 厦门的签约销售金额分别为 亿元 亿元 亿元和 亿元, 占当年签约销售金额的比重分别为 18.12% 13.38% 11.40% 和 10.27% 其中,2017 年公司蝉联福州地区销售冠军, 区域优势明显 ; 同时, 公司在杭州 厦门等城市销售业绩亦位居前列, 在区域市场具有较强的竞争实力 结算方面,2017 年公司结算面积同比增长 65.97% 至 万平方米, 实现结算金额 亿元, 同比增长 68.93%; 同期, 结算均价提升至 13,558 元 / 平方米 从区域分布来看, 公司结算项目主要位于福州 杭州 苏州及上海, 上述城市结算金额占 5
7 比分别为 24.71% 20.91% 11.09% 和 10.85% 受结 算项目贡献区域变化影响, 上海地区占比较上年下 滑 个百分点, 杭州区域占比较上年提升 个百分点 另截至 2017 年末, 公司预收账款为 亿元, 同比大幅增长 %, 能够为其未来经营 业绩的保持提供较好保障 表 1:2015~2017 年公司业务运营情况 单位 : 万平方米 亿元 元 / 平方米 指标 签约销售面积 签约销售金额 签约销售均价 12,589 12,821 13,881 结算面积 结算金额 结算单价 14,750 13,321 13,558 注 : 签约销售面积和签约销售金额均为全口径资料来源 : 公司提供, 中诚信证评整理 从项目运营来看,2017 年公司项目开发节奏明 显加快, 当年新开工面积 万平方米, 同比大 幅增长 %; 竣工面积同比增长 12.44% 至 万平方米 表 2:2015~2017 年公司开竣工情况 单位 : 万平方米 个 新开工面积 竣工面积 在建项目数量 资料来源 : 公司提供, 中诚信证评整理 跟踪期内, 公司继续加大拿地力度, 区域范围进一步拓展, 新增土地储备规模以及土地储备支出快速增长, 为未来发展提供保障的同时, 亦加大了其资本支出压力 从在建项目情况来看, 截至 2017 年末, 公司在建项目合计 86 个, 总建筑面积为 2, 万平方米 从区域分布来看, 公司在建项目分布于 20 个城市, 西安 长沙 福州 厦门和苏州等城市占比较大, 以上城市在建面积占比分别为 15.33% 12.19% 9.48% 8.31% 和 6.07% 整体来看, 公司目前在建项目体量较大, 较为充足的项目资源可为公司未来业绩增长提供有力支撑, 但其后续的建设开发及运营亦对公司资金运作能力 统筹管理能力提出更高要求 6 土地储备方面,2017 年公司通过公开市场 招 拍挂 以及收购在建工程或并购等方式共计获得 120 个土地项目, 新增计容面积 2, 万平方米 新增项目位于福州 郑州 杭州等 47 个城市 其 中, 公司通过公开 招拍挂 新增 68 个项目, 计容面 积 万平方米, 成交金额为 亿元 ; 通 过并购方式获得 52 个项目, 计容面积为 1, 万平方米, 并购价款为 亿元 2017 年, 公 司新增土地储备金额合计为 亿元, 未来或面 临一定的资本支出压力 表 3:2015~2017 年公司土地储备和新增项目情况 单位 : 万平方米 个 亿元 新增土地储备面积 , 新增项目数 新增土地储备金额 年末拥有项目建筑面积 , , 资料来源 : 公司提供, 中诚信证评整理 项目储备方面, 截至 2018 年 3 月末, 公司拟 建项目合计 48 个, 总建筑面积为 万平方米, 主要分布在广州 西安 太原及延安等城市, 上述 城市拟建面积分别为 万平方米 万平 方米 万平方米和 万平方米, 占总拟 建面积的比重分别为 26.45% 18.80% 13.90% 和 11.38% 公司土地储备资源丰富, 同时区域布局较 为分散, 能够较好支撑其未来发展 财务分析 下列财务分析基于公司提供的经立信中联会 计师事务所 ( 特殊普通合伙 ) 审计并出具标准无保 留意见的 2015~2017 年度审计报告, 以及未经审计 的 2018 年一季度财务报表 资本结构 2017 年, 受益于良好的销售业绩, 公司货币资 金快速增长, 同时继续加大项目获取力度, 存货规 模大幅增长, 当年末公司总资产规模同比增长 77.07% 至 2, 亿元 同期末, 受债务规模增长 关联方往来款和预收款项增加的影响, 公司负债总 额同比增长 79.97% 至 1, 亿元 自有资本实力 方面,2017 年, 受开放合作及并购合作拿地影响,
8 公司少数股东权益同比大幅增长 99.60% 至 亿元, 同时得益于 40 亿元永续债的发行及留存收益的积累,2017 年末公司所有者权益增至 亿元, 同比增长 61.54% 财务杠杆比率方面,2017 年末公司资产负债率和净负债率分别为 85.66% 和 %, 将永续债计入债务之后的资产负债率和净负债率分别为 87.54% 和 %, 公司杠杆处于很高水平 图 2:2015~2018.Q1 公司资本结构 资料来源 : 公司定期报告, 中诚信证评整理 负债方面, 公司负债主要由计息债务 预收账款和其他应付款构成 2017 年, 受益于销售业绩的增长, 预收房款的增加, 年末公司预收款项余额为 亿元, 同比大幅增长 %; 同期, 受合作项目增加较多影响, 公司应付合营及联营企业的合作方往来款大幅增加, 年末公司其他应付款为 亿元, 同比大幅增长 % 从债务规模来看, 随着业务规模的扩大, 近年来公司对外部融资较为依赖, 截至 2017 年末, 公司总债务规模同比增长 66.97% 至 1, 亿元, 长短期债务比为 0.75 倍, 较上年提升 0.36 倍, 债务期限结构有待优化 截至 2018 年 3 月末, 公司资产总额为 2, 亿元, 负债总额为 1, 亿元, 所有者权益为 亿元 ; 同期末, 公司资产负债率和净负债率分别为 86.80% 和 % 同期末, 公司总债务规模为 1, 亿元, 长短期债务比为 0.62 倍 7 图 3:2015~2018.Q1 公司债务结构分析 资料来源 : 公司定期报告, 中诚信证评整理 总体看, 随着公司项目开发和新增土地储备规 模的扩大,2017 年公司资产规模明显增长, 同时, 公司债务规模亦快速上升, 财务杠杆仍处于很高水 平, 债务期限结构有待优化 未来随着新增土地储 备及在建项目的推进, 公司财务杠杆或将继续维持 较高的水平 流动性 公司流动资产规模持续保持增长,2017 年末流 动资产合计为 1, 亿元, 同比增长 73.19%, 占 总资产的比重依然保持在 90% 以上 从流动资产的 构成来看,2017 年公司流动资产主要由存货 其他 应收款和货币资金构成,2017 年末上述三项占流动 资产的比重分别为 63.75% 10.69% 和 18.33% 存货方面,2017 年受公司在建规模不断提升影 响, 年末公司存货规模同比增长 69.28% 至 1, 亿元 从存货的构成来看,2017 年末公司开发产品 为 亿元, 占年末存货账面价值的比重为 14.47%, 同比上升 0.98 个百分点 ; 开发成本为 1, 亿元, 同比大幅增长 67.66%, 占年末存货 账面价值的 84.32%, 较上年末下降 0.83 个百分点 较大规模的在建项目开发成本和拟建项目的土地 储备, 为公司未来业绩增长提供保障, 但同时亦给 公司带来了一定的资金压力 表 4: 公司 2015~2017 年周转率相关指标 存货周转率 ( 次 / 年 ) 总资产周转率 ( 次 / 年 ) 资料来源 : 公司定期报告, 中诚信证评整理 周转率指标方面, 受存货与总资产大幅增加影 响, 年内公司周转率指标有所下滑 2017 年, 公司 的存货周转率和总资产周转率分别为 0.25 次和 0.20
9 次 从现金获取能力来看, 受益于房地产销售回款 的增加,2017 年公司经营性现金流净额同比大幅增 长 % 至 亿元 同期, 公司房地产并购 业务增加较多, 当年投资性现金流净流出 亿 元 公司 2017 年新发行债券以及借款增加, 导致 其当年筹资性现金流净额同比增长 76.94% 至 亿元, 为其项目开发提供资金支持 但同时 中诚信证评也关注到, 公司在建 拟建项目规模较 大, 随着各项目的推进加之土地储备款的支付, 公 司仍面临一定的资金压力 货币资金方面, 受益于预收账款的大幅增加及 筹资性活动现金的大幅流入,2017 年末公司货币资 金余额为 亿元, 同比增长 63.77% 同期末, 公司货币资金 / 短期债务为 0.75 倍, 货币资金对其 短期债务覆盖程度不足 表 5:2015~2018.Q1 公司部分流动性指标 Q1 货币资金 ( 亿元 ) 经营活动现金流净额 ( 亿元 ) 经营净现金流 / 短期债务 (X) 货币资金 / 短期债务 (X) 资料来源 : 公司定期报告, 中诚信证评整理 总体来看, 公司不断加大项目储备和开发规 模, 对资金需求量较大, 货币资金对短期债务的覆 盖水平较低, 公司面临再融资压力 未来随着公司 项目储备陆续进入销售阶段, 销售资金的回笼将对 其整体流动性形成支撑 盈利能力 受益于房地产销售收入的增长,2017 年公司实 现营业收入 亿元, 同比增长 69.22% 其中, 房地产销售收入 亿元, 同比大幅增长 68.93% 此外,2017 年公司预收款项金额为 亿元, 同比大幅增长 %, 占当年营业收入比 例为 %, 能够为其未来业绩增长提供较好支 撑 从毛利空间来看,2017 年公司营业毛利率为 25.08%, 较上年提升 1.77 个百分点 期间费用方面, 2017 年公司期间费用为 亿元, 三费收入占比 8 为 6.83% 另 2018 年 1~3 月, 公司实现营业收入 亿元, 营业毛利率为 25.01% 图 4:2015~2018.Q1 公司营业收入及毛利率 资料来源 : 公司定期报告, 中诚信证评整理 利润总额方面, 公司利润总额主要来自经营性 业务利润,2017 年公司实现利润总额 亿元, 同比增长 75.50% 受益于收入规模的提升,2017 年公司取得经营性业务利润 亿元, 同比增长 63.41%; 同期, 公司取得净利润 亿元, 同比 增长 55.68% 另 2018 年 1~3 月, 公司实现利润总 额 3.36 亿元, 实现净利润 1.97 亿元 图 5:2015~2018.Q1 公司利润总额构成 资料来源 : 公司定期报告, 中诚信证评整理 总体来看, 公司经营业绩的持续增长, 毛利率 水平有所提升, 但整体盈利能力仍有上升空间 此 外, 公司较大规模的已售待结转资源 新开工面积 的大幅增长, 亦对公司未来经营业绩的提升形成了 支撑 偿债能力 从债务规模来看, 随着在建项目及新增土地储 备需求的上升, 公司外部融资规模逐年增长, 截至 2017 年末, 公司总债务规模增至 1, 亿元, 同 比增长 66.97% 债务期限结构方面,2017 年末, 公司长短期债务比为 0.75 倍, 较上年有所提升, 债
10 务期限结构有待优化 从主要偿债能力指标来看, 受益于利润规模的 扩大, 公司 2017 年 EBITDA 为 亿元, 同比增 长 84.90%;2017 年公司总债务 /EBITDA 由上年的 倍下降至 倍,EBITDA 利息倍数由上年 的 0.55 倍上升至 0.58 倍,EBITDA 对债务利息的保 障能力有待提升 表 6:2015~2018.Q1 公司部分偿债指标 指标 Q1 EBITDA( 亿元 ) 总债务 /EBITDA (X) EBITDA 利息倍数 (X) 经营活动净现金流 / 短期债务 (X) 资产负债率 (%) 总资本化比率 (%) 净负债率 (%) 资料来源 : 公司定期报告, 中诚信证评整理 或有负债方面, 截至 2017 年末, 公司担保余 额为 亿元, 其中对子公司提供的担保金额为 亿元, 对外担保余额为 亿元, 或有负 债风险相对可控 融资渠道方面, 截至 2018 年 3 月末, 公司获 得多家银行给予的授信总额度为 亿元, 尚未 使用授信额度为 亿元, 备用流动性较为充 足 此外, 公司作为 A 股上市公司, 资本市场融资 渠道较为畅通 整体来看, 公司快速扩张的经营模式对财务杠 杆较依赖, 且随着土地储备及项目开发规模的进一 步加大, 公司未来将面临一定资本支出压力 但考 虑到公司持续增长的销售收入规模, 较为充足的土 地储备资源, 公司未来经营业绩仍有较大的提升空 间, 可对其债务的偿还形成保障 结论 综上所述, 中诚信证评维持阳光城主体信用等 级为 AA +, 评级展望为稳定 ; 维持 阳光城集团股份 有限公司 2016 年面向合格投资者公开发行公司债 券 ( 第一期 ) 和 阳光城集团股份有限公司 2016 年 面向合格投资者公开发行公司债券 ( 第二期 ) 信 用等级为 AA + 9
11 附一 : 阳光城集团股份有限公司股权结构图 ( 截至 2018 年 3 月 31 日 ) 10
12 附二 : 阳光城集团股份有限公司组织结构图 ( 截至 2018 年 3 月 31 日 ) 11
13 附三 : 阳光城集团股份有限公司主要财务数据及指标 财务数据 ( 单位 : 万元 ) Q1 货币资金 1,379, ,888, ,637, ,382, 应收账款净额 57, , , , 存货净额 4,238, ,472, ,649, ,681, 流动资产 6,797, ,456, ,841, ,015, 长期投资 14, , , , 固定资产合计 145, , , , 总资产 7,017, ,043, ,325, ,670, 短期债务 2,154, ,903, ,880, ,444, 长期债务 1,608, ,904, ,485, ,224, 总债务 ( 短期债务 + 长期债务 ) 3,762, ,807, ,365, ,668, 总负债 5,643, ,150, ,268, ,678, 所有者权益 ( 含少数股东权益 ) 1,374, ,892, ,056, ,991, 营业总收入 2,237, ,959, ,316, , 三费前利润 361, , , , 投资收益 , , , 净利润 173, , , , 息税折旧摊销前盈余 EBITDA 240, , , , 经营活动产生现金净流量 -387, , , , 投资活动产生现金净流量 -299, ,711, ,201, , 筹资活动产生现金净流量 1,709, ,244, ,971, , 现金及现金等价物净增加额 1,022, , ,648, , 财务指标 Q1 营业毛利率 (%) 所有者权益收益率 (%) EBITDA/ 营业总收入 (%) 速动比率 (X) 经营活动净现金 / 总债务 (X) 经营活动净现金 / 短期债务 (X) 经营活动净现金 / 利息支出 (X) EBITDA 利息倍数 (X) 总债务 /EBITDA(X) 资产负债率 (%) 总债务 / 总资本 (%) 净负债率 (%) 注 :1 所有者权益包含少数股东权益, 净利润包含少数股东损益 ; 年第一季度所有者权益收益率 经营活动净现金 / 总债务 经营活动净现金 / 短期债务 总债务 /EBITDA EBITDA/ 短期债务指标经年化处理 ; ~2017 年末其他流动负债系公司专项私募债及定向融资工具, 计入总债务及相关指标进行计算 12
14 附四 : 基本财务指标的计算公式 货币资金等价物 = 货币资金 + 交易性金融资产 + 应收票据 长期投资 = 可供出售金融资产 + 持有至到期投资 + 长期股权投资 固定资产合计 = 投资性房地产 + 固定资产 + 在建工程 + 工程物资 + 固定资产清理 + 生产性生物资产 + 油气资产 短期债务 = 短期借款 + 交易性金融负债 + 应付票据 + 一年内到期的非流动负债 长期债务 = 长期借款 + 应付债券 总债务 = 长期债务 + 短期债务 净债务 = 总债务 - 货币资金 三费前利润 = 营业总收入 - 营业成本 - 利息支出 - 手续费及佣金收入 - 退保金 - 赔付支出净额 - 提取保险合同准备金净额 - 保单红利支出 - 分保费用 - 营业税金及附加 EBIT( 息税前盈余 )= 利润总额 + 计入财务费用的利息支出 EBITDA( 息税折旧摊销前盈余 )=EBIT+ 折旧 + 无形资产摊销 + 长期待摊费用摊销 资本支出 = 购建固定资产 无形资产和其他长期资产支付的现金 + 取得子公司及其他营业单位支付的现金净额 营业毛利率 =( 营业总收入 -( 营业成本 + 利息支出 + 手续费及佣金支出 + 退保金 + 赔付支出净额 + 提取保险合同准备金净额 + 保单红利支出 + 分保费用 ))/ 营业总收入 EBIT 率 =EBIT/ 营业总收入 三费收入比 =( 财务费用 + 管理费用 + 销售费用 )/ 合同销售收入 所有者权益收益率 = 当期净利润 / 期末所有者权益 ( 含少数股东权益 ) 流动比率 = 流动资产 / 流动负债 速动比率 =( 流动资产 - 存货 )/ 流动负债 存货周转率 = 主营业务成本 ( 营业成本 )/ 存货平均余额 应收账款周转率 = 主营业务收入净额 ( 营业总收入净额 )/ 应收账款平均余额 资产负债率 = 负债总额 / 资产总额 总资本化比率 = 总债务 /( 总债务 + 所有者权益 ( 含少数股东权益 )) 长期资本化比率 = 长期债务 /( 长期债务 + 所有者权益 ( 含少数股东权益 )) EBITDA 利息倍数 =EBITDA/( 计入财务费用的利息支出 + 资本化利息支出 ) 净负债率 =( 总债务 - 货币资金 )/ 所有者权益 13
15 附五 : 信用等级的符号及定义债券信用评级等级符号及定义等级符号含义 AAA 债券信用质量极高, 信用风险极低 AA 债券信用质量很高, 信用风险很低 A 债券信用质量较高, 信用风险较低 BBB 债券具有中等信用质量, 信用风险一般 BB 债券信用质量较低, 投机成分较大, 信用风险较高 B 债券信用质量低, 为投机性债务, 信用风险高 CCC 债券信用质量很低, 投机性很强, 信用风险很高 CC 债券信用质量极低, 投机性极强, 信用风险极高 C 债券信用质量最低, 通常会发生违约, 基本不能收回本金及利息注 : 除 AAA 级和 CCC 级以下 ( 不含 CCC 级 ) 等级外, 每一个信用等级可用 + - 符号进行微调, 表示信用质量略高或略低于本等级 主体信用评级等级符号及定义等级符号含义 AAA 受评主体偿还债务的能力极强, 基本不受不利经济环境的影响, 违约风险极低 AA 受评主体偿还债务的能力很强, 受不利经济环境的影响较小, 违约风险很低 A 受评主体偿还债务的能力较强, 较易受不利经济环境的影响, 违约风险较低 BBB 受评主体偿还债务的能力一般, 受不利经济环境影响较大, 违约风险一般 BB 受评主体偿还债务的能力较弱, 受不利经济环境影响很大, 有较高违约风险 B 受评主体偿还债务的能力较大地依赖于良好的经济环境, 违约风险很高 CCC 受评主体偿还债务的能力极度依赖于良好的经济环境, 违约风险极高 CC 受评主体在破产或重组时可获得的保护较小, 基本不能保证偿还债务 C 受评主体不能偿还债务注 : 除 AAA 级和 CCC 级以下 ( 不含 CCC 级 ) 等级外, 每一个信用等级可用 + - 符号进行微调, 表示信用质量略高或略低于本等级 评级展望的含义正面表示评级有上升趋势负面表示评级有下降趋势稳定表示评级大致不会改变待决表示评级的上升或下调仍有待决定评级展望是评估发债人的主体信用评级在中至长期的评级趋向 给予评级展望时, 中诚信证评会考虑中至长期内可能发生的经济或商业基本因素的变动 14
AA+ AA % % 1.5 9
2014 14 01 124753 2014 6 23 AA+ AA+ 2013 12 31 376.60 231.36 227.85 38.57% 2013 4.36 4.75 4.67 2011-2013 9.18 6.54 4.67 6.80 12 56.64% 1.5 9 2013 12 31 376.60 231.36 227.85 38.57% 2013 4.36 4.75 4.67 2013
安阳钢铁股份有限公司
2004 --------------------------------------------3 ------------------------------4 ----------------------------6 ------------------------------ ---------7 ------------------------------------------------9
2015年德兴市城市建设经营总公司
2019 2019 19 6.7 7 3 4567 20% 20%20%20% Shibor 5 www.shibor.org Shibor1Y 37 20% 20%20%20%20% 1001, 1,000 / / AA AAA 2 2019 1 3 2019 1 4 2019 1 2 1 2019 1 3 ... 1... 4... 5... 10... 13... 15... 16... 18...
2009年大亚科技公司债评级报告
资渠道亦较为顺畅, 整体备用流动性较为充足 关注 财务杠杆水平较高, 面临一定的资本支出压力 随着业务规模的扩大, 公司外部融资需求持续上升, 财务杠杆比率持续处于较高水平, 且较大规模的在建和拟建项目的持续推进亦给其带来一定的资本支出压力 存货减值风险 2017 年公司对北京 天津和重庆的四个项目计提了存货跌价准备, 影响当年公司盈利能力 中诚信证评将持续关注公司存货面临的减值风险对业绩可能造成的影响
2009年大亚科技公司债评级报告
关注 债务规模不断提升 2017 年公司持续加快新增土地储备规模的力度, 导致其债务规模继续呈较大幅度增长, 公司未来或面临一定的资本支出压力 关联方往来款情况 近年来公司规模大幅扩张, 合营企业及项目明显增多, 关联方往来款亦大幅增加, 其他应收款的回收情况 其他应付款来源的稳定性及对合联营企业的担保情况或对公司的信用质量产生影响 2 信用评级报告声明 中诚信证券评估有限公司 ( 以下简称 中诚信证评
2004 600099 2004 1 1 3 4 4 7 8 25 1 600099 2004 1 LINHAI CO., LTD. LH 2 600099 3 14 14 225300 http://www.linhai.cn lh.tz@public.tz.js.cn 4 5 14 0523 6551888-2228 0523 6551403 2 600099 2004 LHDLTZ@PUB.TZ.JSINFO.NET
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关注 债务规模不断提升 近年来随着在建项目及土地储备支出的增加, 公司债务规模持续快速增长 截至 2017 年末, 公司总债务为 1,027.75 亿元, 净负债率为 175.76%, 财务杠杆处于较高水平 关联方往来款情况 2017 年公司合营项目公司数量增加, 公司对合营企业资金拆借规模上升, 致使公司当年其他应收款大幅增长 115.81% 至 456.76 亿元, 应对其回收情况应加以关注 2
13Q1 12Q4 12Q3 12Q2 12Q1 11Q4 11Q3 11Q2 11Q1 10Q4 10Q3 10Q2 10Q1 09Q4 09Q3 09Q2 09Q1 08Q4 08Q3 08Q2 08Q1 13Q1 12Q4 12Q3 12Q2 12Q1 11Q4 11Q3 11Q2 11Q1
资产负债表 非流动资产合计 现金及现金等价物 非现金性流动资产 5E+1 4.5E+1 4E+1 3.5E+1 3E+1 2.5E+1 2E+1 1.5E+1 所有者权益合计 流动负债合计 非流动负债合计 5E+1 4.5E+1 4E+1 3.5E+1 3E+1 2.5E+1 2E+1 1.5E+1 现金交易性金融资产应收票据应收账款 预付款项应收利息应收股利其他应收款 存货其他流动资产流动资产合计
第一节 公司基本情况简介
Shanghai Material Trading Centre Co., Ltd. 2003 Annual Report 2003 OO 2003 4 20 1 2 4 6 8 10 12 25 26 31 64 102 SHANGHAI MATERIAL TRADING CENTRE CO., LTD. SMTC 2550 522 (86) 021 62570000 8522 (86) 021
2009年大亚科技公司债评级报告
信用评级报告声明 中诚信证券评估有限公司 ( 以下简称 中诚信证评 ) 因承做本项目并出具本评级报告, 特此如下声明 : 1 除因本次评级事项中诚信证评与评级委托方构成委托关系外, 中诚信证评 评级项目组成员以及信用评审委员会成员与评级对象不存在任何影响评级行为客观 独立 公正的关联关系 2 中诚信证评评级项目组成员认真履行了尽职调查和勤勉尽责的义务, 并有充分理由保证所出具的评级报告遵循了客观 真实
华远地产股份有限公司2014年公司债券
信用评级报告声明 中诚信证券评估有限公司 ( 以下简称 中诚信证评 ) 因承做本项目并出具本评级报告, 特此如下声明 : 1 除因本次评级事项中诚信证评与评级委托方构成委托关系外, 中诚信证评 评级项目组成员以及信用评审委员会成员与评级对象不存在任何影响评级行为客观 独立 公正的关联关系 2 中诚信证评评级项目组成员认真履行了尽职调查和勤勉尽责的义务, 并有充分理由保证所出具的评级报告遵循了客观 真实
关 注 造 纸 行 业 属 于 强 周 期 行 业 造 纸 行 业 与 宏 观 经 济 环 境 具 有 较 强 的 正 相 关 性, 对 行 业 的 周 期 性 波 动 对 公 司 经 营 的 影 响 应 保 持 关 注 为 追 求 新 的 利 润 增 长 点, 公 司 实 行 多 元 化 产 业 投 资, 行 业 领 域 涉 及 能 源 金 融 房 地 产 等, 均 为 资 金 密 集 型 行 业,
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信用评级报告声明 中诚信证券评估有限公司 ( 以下简称 中诚信证评 ) 因承做本项目并出具本评级报告, 特此如下声明 : 1 除因本次评级事项中诚信证评与评级委托方构成委托关系外, 中诚信证评 评级项目组成员以及信用评审委员会成员与评级对象不存在任何影响评级行为客观 独立 公正的关联关系 2 中诚信证评评级项目组成员认真履行了尽职调查和勤勉尽责的义务, 并有充分理由保证所出具的评级报告遵循了客观 真实
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1 2012 2 2013 3 2013 6 6001000 5020 6000000 6000000 10000000 10000000 620000 500000 120000 1 2012 3 2012 4 1 2 2012 5 2012 6 1 2 3 10 2012 7 2012 8 3 20 250000 250000 100000 5 20000 20000 4 2012 9 2012
合并资产负债表
合并资产负债表 项目 期末金额 期初金额 流动资产 : 货币资金 4,841,181,458.40 9,667,775,368.79 结算备付金拆出资金交易性金融资产 345,000,000.00 应收票据 83,810,520.00 772,204,500.00 应收账款 12,156,003,489.81 10,872,735,372.47 预付款项 516,973,574.08 725,632,346.39
2009年大亚科技公司债评级报告
备用流动性充足 作为上市公司, 首开股份可从银行等金融机构得到良好的外部流动性补充, 同时亦具有畅通的资本市场融资渠道 首开股份于 2016 年 6 月完成 40 亿元定向增发, 使其自有资本实力得到进一步夯实, 资本结构和债务结构亦有所改善 关注 债务规模增长明显 近年来随着在建项目及土地储备支出的增加, 公司资本支出压力上升, 债务规模持续快速增长 截至 2016 年末, 公司债务总额为 786.79
阳光城集团股份有限公司2016年面向合格投资者公开发行公司债券（第一期）跟踪评级报告）
关注 债务规模增速较快, 财务杠杆高企 近年来公司债务规模增长较为明显,2016 年末公司总债务为 680.73 亿元, 同比大幅增长 80.92%; 同时, 公司年末资产负债率和净负债率分别为 84.29% 和 259.90%, 财务杠杆水平偏高 截至 2017 年第一季度末, 公司负债率和净负债率进一步上升至 87.65% 和 322.40% 盈利能力有所弱化 2016 年, 受项目结转进度影响,
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2016 年 双 创 孵 化 专 项 债 券 信 用 评 级 报 告 地 方 政 府 支 持 力 度 较 大 公 司 为 浏 阳 市 重 要 的 投 融 资 主 体, 得 到 了 当 地 政 府 的 大 力 支 持 2012-2014 年, 浏 阳 市 政 府 累 计 向 公 司 注 入 60.64 万 平 方 米 土 地, 累 计 增 加 公 司 资 本 公 积 6.31 亿 元, 合 计 向
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2016 年 公 司 债 券 2016 年 跟 踪 信 用 评 级 报 告 温 州 交 投 经 营 状 况 平 稳, 其 提 供 的 全 额 无 条 件 不 可 撤 销 的 连 带 责 任 保 证 担 保 仍 可 提 升 本 期 债 券 的 安 全 性 关 注 : 公 司 主 要 在 建 项 目 资 金 需 求 量 较 大, 面 临 较 大 的 资 金 压 力 截 至 2015 年 末, 公 司
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2014 年 公 司 债 券 2016 年 跟 踪 信 用 评 级 报 告 充 了 公 司 的 盈 利 能 力 公 司 以 房 屋 建 筑 物 及 土 地 使 用 权 为 本 期 债 券 提 供 抵 押 担 保 本 期 债 券 抵 押 房 屋 建 筑 物 及 土 地 使 用 权 评 估 价 值 合 计 152,849.30 万 元, 为 本 期 债 券 本 金 的 1.27 倍 关 注 : 阜
编制单位 : 广东公益恤孤助学促进会 ( 合并 ) 2018 年 5 月 31 日 单位 : 元 流动资产 : 流动负债 : 货币资金 1 29,531, , ,371, ,552, ,475, , ,9
编制单位 : 广东公益恤孤助学促进会 ( 合并 ) 2018 年 6 月 30 日 单位 : 元 流动资产 : 流动负债 : 货币资金 1 29,531,428.79 649,445.85 1,371,408.03 31,552,282.67 21,716,393.96 695,700.05 1,659,660.79 24,071,754.80 短期借款 61 短期投资 2 应付款项 62 应收款项
2016年资产负债表（gexh）.xlsx
编制单位 : 广东公益恤孤助学促进会 ( 爱童行 ) 2016 年 12 月 31 日 单位 : 元 货币资金 1 2,999,711.28 3,239,718.89 短期借款 61 10,500.00 应收款项 3 应付工资 63 其他应收款其他应付款 流动资产合计 20 2,999,711.28 3,239,718.89 其它流动负债 78 流动负债合计 80-10,500.00 固定资产原价
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密 切 合 作, 已 经 将 自 身 打 造 成 为 了 国 内 知 名 的 中 药 创 新 平 台 2001~2011 年 间 公 司 共 取 得 了 10 项 新 药 证 书, 在 传 统 中 药 的 二 次 开 发 方 面 亦 取 得 了 突 破 性 的 进 展 稳 定 的 盈 利 能 力 和 获 现 能 力 公 司 近 年 来 各 板 块 业 务 规 模 稳 步 攀 升, 盈 利 能 力 不
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合并资产负债表 编制单位 : 兴业银行股份有限公司 2010 年 12 月 31 日 单位 : 人民币元 项目 附注 2010 年 12 月 31 日 2009 年 12 月 31 日 资产 : 现金及存放中央银行款项 七 1 288,641,167,616.20 171,904,287,270.24 存放同业款项 七 2 39,867,259,259.44 42,364,548,942.56 贵金属
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2013 年 企 业 债 券 2015 年 跟 踪 信 用 评 级 报 告 关 注 : 我 国 农 资 流 通 行 业 利 润 空 间 较 为 有 限, 行 业 竞 争 的 压 力 加 大 目 前 农 资 流 通 领 域 企 业 众 多, 在 农 资 产 能 过 剩 的 情 况 下, 产 品 同 质 化 严 重, 农 资 流 通 领 域 的 竞 争 也 日 趋 激 烈 随 着 政 府 取 消 棉
发 债 主 体 大 唐 集 团 成 立 于 2002 年 12 月 29 日, 是 根 据 国 务 院 关 于 印 发 电 力 体 制 改 革 方 案 的 通 知 ( 国 发 2002 5 号 文 件 ) 文 件 在 原 国 家 电 力 公 司 分 企 事 业 单 位 基 础 上 组 建 的 大 型
大 公 信 用 评 级 报 告 声 明 为 便 于 报 告 使 用 人 正 确 理 解 和 使 用 大 公 国 际 资 信 评 估 有 限 公 司 ( 以 下 简 称 大 公 ) 出 具 的 本 信 用 评 级 报 告 ( 以 下 简 称 本 报 告 ), 兹 声 明 如 下 : 一 大 公 及 其 评 级 分 析 师 评 审 人 员 与 发 债 主 体 之 间, 除 因 本 次 评 级 事 项 构
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完 成 在 香 港 联 交 所 的 上 市 工 作, 长 效 的 资 本 补 充 机 制 得 以 建 立, 顺 利 完 成 五 年 三 步 走 的 发 展 战 略 ; 业 务 协 同 效 应 不 断 增 强, 综 合 实 力 不 断 巩 固 中 国 华 融 成 立 初 期 是 一 家 专 门 从 事 不 良 资 产 处 置 的 政 策 性 金 融 机 构 随 着 阶 段 性 特 殊 使 命 的 完
递延所得税资产 14,741, ,718, 其他非流动资产非流动资产合计 451,082, ,427, 资产总计 2,892,327, ,269,092, 流动负债 : 短期借款 239,639, ,8
是 否 不适用 如无特殊说明, 财务报告中的财务报表的单位为 : 人民币元 1 合并资产负债表 项目 期末余额 期初余额 流动资产 : 货币资金 538,161,889.30 502,558,435.16 结算备付金拆出资金交易性金融资产应收票据 47,102,668.10 27,301,737.60 应收账款 960,750,175.71 677,025,914.74 预付款项 64,723,849.18
广东恒健投资控股有限公司2016年公司债券信用评级报告
构 合 理, 财 务 结 构 稳 健, 且 经 营 性 现 金 流 持 续 表 现 良 好, 经 营 所 得 对 其 债 务 本 息 覆 盖 能 力 极 强, 综 合 竞 争 实 力 和 整 体 偿 债 能 力 极 强 关 注 钢 铁 类 子 公 司 经 营 状 况 不 佳 2015 年 以 来, 国 内 钢 铁 行 业 下 游 需 求 疲 软, 产 能 过 剩 情 况 愈 加 突 出, 公 司 参
<4D6963726F736F667420576F7264202D2032303131C4EAD6D0BACBB2C6CEF1B9ABCBBEBDF0C8DAD5AEB8FAD7D9C6C0BCB6B1A8B8E6D6D5B0E6205F315F312E646F63>
2011 年 中 核 财 务 有 限 责 任 公 司 金 融 债 券 跟 踪 评 级 报 告 发 行 主 体 概 况 数 据 中 核 财 务 公 司 2008 2009 2010 资 产 总 额 ( 亿 元 ) 159.37 188.05 221.59 所 有 者 权 益 合 计 ( 亿 元 ) 21.37 22.00 22.53 不 良 贷 款 余 额 ( 亿 元 ) 0.08 0.05 0.00
2009年大亚科技公司债评级报告
信用评级报告声明 中诚信证券评估有限公司 ( 以下简称 中诚信证评 ) 因承做本项目并出具本评级报告, 特此如下声明 : 1 除因本次评级事项中诚信证评与评级委托方构成委托关系外, 中诚信证评 评级项目组成员以及信用评审委员会成员与评级对象不存在任何影响评级行为客观 独立 公正的关联关系 2 中诚信证评评级项目组成员认真履行了尽职调查和勤勉尽责的义务, 并有充分理由保证所出具的评级报告遵循了客观 真实
2009年大亚科技公司债评级报告
信用评级报告声明 中诚信证券评估有限公司 ( 以下简称 中诚信证评 ) 因承做本项目并出具本评级报告, 特此如下声明 : 1 除因本次评级事项中诚信证评与评级委托方构成委托关系外, 中诚信证评 评级项目组成员以及信用评审委员会成员与评级对象不存在任何影响评级行为客观 独立 公正的关联关系 2 中诚信证评评级项目组成员认真履行了尽职调查和勤勉尽责的义务, 并有充分理由保证所出具的评级报告遵循了客观 真实
<4D6963726F736F667420576F7264202D20C9CFBAA3C7BFC9FABFD8B9C9B9C9B7DDD3D0CFDEB9ABCBBE32303135C4EAB6C8B5DAD2BBC6DAB6CCC6DAC8DAD7CAC8AF2DD5AECFEE32303135303130395F315F2E646F63>
发 行 主 体 主 体 信 用 等 级 上 海 强 生 控 股 股 份 有 限 公 司 AA+ 基 本 观 点 中 诚 信 国 际 评 定 上 海 强 生 控 股 股 份 有 限 公 司 ( 以 下 简 称 评 级 展 望 稳 定 债 项 信 用 等 级 A-1 注 册 额 度 本 期 规 模 发 行 期 限 偿 还 方 式 发 行 目 的 担 保 主 体 担 保 方 式 概 况 数 据 5 亿 元
况伟大 本文在住房存量调整模型基础上 考察了预期和投机对房价影响 理性预 期模型表明 理性预期房价越高 投机越盛 房价波动越大 适应性预期模型表明 当消费 性需求占主导时 上期房价越高 房价波动越小 当投机性需求占主导时 上期房价越高 房价波动越大 本文对中国 个大中城市 年数据的实证结果表明 预期及 其投机对中国城市房价波动都具有较强的解释力 研究发现 经济基本面对房价波动影 响大于预期和投机 但这并不意味着个别城市房价变动不是由预期和投机决定的
rating report
发 行 主 体 本 次 主 体 信 用 等 级 AA + 上 次 主 体 信 用 等 级 AA + 存 续 债 券 列 表 债 券 简 称 发 行 额 ( 亿 元 ) 武 汉 商 联 ( 集 团 ) 股 份 有 限 公 司 评 级 展 望 评 级 展 望 期 限 稳 定 稳 定 上 次 债 项 信 用 等 级 本 次 债 项 信 用 等 级 14 武 汉 商 联 MTN001 3 2014/5/5~2017/5/5
编制单位 : 广东公益恤孤助学促进会 ( 合并 ) 2017 年 11 月 30 日 单位 : 元 流动资产 : 流动负债 : 货币资金 1 28,565, , ,239, ,348, ,425, , ,
编制单位 : 广东公益恤孤助学促进会 ( 合并 ) 2017 年 12 月 31 日 单位 : 元 流动资产 : 流动负债 : 货币资金 1 28,565,248.09 543,982.16 3,239,718.89 32,348,949.14 29,531,428.79 649,445.85 1,371,408.03 31,552,282.67 短期借款 61 短期投资 2 应付款项 62 10,500.00
2017年资产负债表（gexh）调整后.xlsx
编制单位 : 广东公益恤孤助学促进会 ( 爱心直达 ) 2017 年 9 月 30 日 单位 : 元 货币资金 1 543,982.16 627,761.80 短期借款 61 一年内到期的长期债权投资 15 预计负债 72 流动资产合计 20 543,982.16 627,761.80 其它流动负债 78 减 : 累计折价 32 2,355.90 3,062.67 固定资产净值 33 2,604.10
36 2013 6 29 2012 10 24 2012 12 1 93 1998 10 25 94 95 2001 12 12 96 2007 4 15 97 (1) 200.0 50.0 100.0 500.0 98 49% 5% 20% 25% 25% 25% 25% H 598,100,000 H 59,810,000 657,910,000 H 25.0% 10 2010 9 19 5%
资产负债表 会民非 01 表 编制单位 : 广东公益恤孤助学促进会 ( 爱心直达 ) 2017 年 12 月 31 日 单位 : 元 资产 行次 年初数期末数年初数期末数负债和所有者权益行次爱心直达爱心直达 流动资产 : 流动负债 : 货币资金 1 543, , 短期借
编制单位 : 广东公益恤孤助学促进会 ( 爱心直达 ) 2017 年 12 月 31 日 单位 : 元 年初数期末数年初数期末数负债和所有者权益行次爱心直达爱心直达 货币资金 1 543,982.16 649,445.85 短期借款 61 其他应收款 160.00 其他应付款 流动资产合计 20 543,982.16 649,605.85 其它流动负债 78 流动负债合计 80 - 减 : 累计折价
<4D6963726F736F667420576F7264202D20C6C0BCB6B1A8B8E6B7E2C3E6A3A8C7E0B5BABDF0CDF5B9C9B7DDB8FAD7D9A3A9>
2012 年 公 司 债 券 2015 年 跟 踪 信 用 评 级 报 告 受 益 于 石 蜡 价 格 的 下 降, 公 司 蜡 烛 及 工 艺 品 业 务 的 毛 利 率 有 所 提 高 2014 年, 石 蜡 价 格 呈 波 动 下 降 的 态 势,2014 年 底 石 蜡 价 格 较 上 年 同 期 下 降 11.17%, 减 轻 了 蜡 烛 制 品 行 业 的 成 本 压 力 随 着 石
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大 公 信 用 评 级 报 告 声 明 为 便 于 报 告 使 用 人 正 确 理 解 和 使 用 大 公 国 际 资 信 评 估 有 限 公 司 ( 以 下 简 称 大 公 ) 出 具 的 本 信 用 评 级 报 告 ( 以 下 简 称 本 报 告 ), 兹 声 明 如 下 : 一 大 公 及 其 评 级 分 析 师 评 审 人 员 与 发 债 主 体 之 间, 除 因 本 次 评 级 事 项 构
<4D6963726F736F667420576F7264202D20B3F6B1A8B8E62032303135C4EAB9FABCD2BFAAB7A2CDB6D7CAB9ABCBBEB8FAD7D9C6C0BCB6B1A8B8E666616E2E646F63>
发 行 主 体 国 家 开 发 投 资 公 司 本 次 主 体 信 用 等 级 AAA 评 级 展 望 稳 定 上 次 主 体 信 用 等 级 AAA 评 级 展 望 稳 定 存 续 债 券 列 表 简 称 发 行 额 ( 亿 元 ) 期 限 ( 年 ) 上 次 债 项 信 用 等 级 本 次 债 项 信 用 等 级 07 国 投 债 20 10 AAA AAA 08 国 投 债 30 15 AAA
2013年资产负债表（gexh）1.xlsx
编制单位 : 广东公益恤孤助学促进会 ( 合并 ) 2013 年 12 月 31 日单位 : 元 货币资金 1 19,237,784.95 1,885,912.61 21,123,697.56 21,210,284.40 3,360,153.90 24,570,438.30 短期借款 61 - 其他应收款 16,142.00 48,468.00 5,000.00 157,758.47 162,758.47
<4D6963726F736F667420576F7264202D20B9E3CEF7B9F0B9DAB5E7C1A6B9C9B7DDD3D0CFDEB9ABCBBE32303037C4EABFC9D7AABBBBD5AEC8AFB8FAD7D9C6C0BCB6B1A8B8E62E646F63>
本 报 告 表 述 了 中 诚 信 国 际 对 本 期 债 券 信 用 的 评 级 观 点, 并 非 建 议 投 资 者 买 卖 或 持 有 本 债 券 报 告 中 引 用 的 资 料 主 要 由 企 业 提 供, 中 诚 信 国 际 不 保 证 引 用 信 息 的 准 确 性 及 完 整 性 跟 踪 评 级 结 果 : AAA 发 行 主 体 广 西 桂 冠 电 力 股 份 有 限 公 司 担 保
新城地产股份有限公司信用评级报告
信用评级报告声明 中诚信证券评估有限公司 ( 以下简称 中诚信证评 ) 因承做本项目并出具本评级报告, 特此如下声明 : 1 除因本次评级事项中诚信证评与评级委托方构成委托关系外, 中诚信证评 评级项目组成员以及信用评审委员会成员与评级对象不存在任何影响评级行为客观 独立 公正的关联关系 2 中诚信证评评级项目组成员认真履行了尽职调查和勤勉尽责的义务, 并有充分理由保证所出具的评级报告遵循了客观 真实
2009年大亚科技公司债评级报告
信用评级报告声明 中诚信证券评估有限公司 ( 以下简称 中诚信证评 ) 因承做本项目并出具本评级报告, 特此如下声明 : 1 除因本次评级事项中诚信证评与评级委托方构成委托关系外, 中诚信证评 评级项目组成员以及信用评审委员会成员与评级对象不存在任何影响评级行为客观 独立 公正的关联关系 2 中诚信证评评级项目组成员认真履行了尽职调查和勤勉尽责的义务, 并有充分理由保证所出具的评级报告遵循了客观 真实
鹏元：已经到帐
2013 年 不 超 过 7 亿 元 ( 含 7 亿 元 ) 公 司 债 券 信 用 评 级 报 告 基 本 观 点 : 公 司 业 务 以 房 地 产 配 套 园 林 项 目 为 主, 拥 有 良 好 的 项 目 经 验 和 人 才 储 备, 在 行 业 内 获 得 了 较 高 的 知 名 度 和 市 场 认 可 度 ; 公 司 跨 区 域 经 营 能 力 强, 与 大 型 优 质 客 户 建
<4D6963726F736F667420576F7264202D20C4CFCDA8B9FAD3D0D7CAB2FAB9ABCBBEB6A8B8E55F75706461746564A3A8B5A3B1A3B7BDA3A93132303532332E646F63>
南 通 国 有 资 产 投 资 控 股 有 限 公 司 主 体 长 期 信 用 评 级 报 告 评 级 结 果 : 主 体 长 期 信 用 等 级 :AA + 评 级 展 望 : 稳 定 评 级 时 间 :2012 年 9 月 19 日 财 务 数 据 : 项 目 2009 年 2010 年 2011 年 资 产 总 额 ( 亿 元 ) 183.15 191.34 251.82 所 有 者 权 益
7 2
1 财务报表报表内容 1 7 2 当期净利润 ; 直接计入所有者权益的利得和损失 ; 所有者投入资本 ; 利润分配 ; 所有者内部结转 会计政策变更 ; 前期差错更正 ; 本期利润的分配 13 所有者权益 ( 股东权益 ) 变动表的要点 根据变动性质反映 ( 原按组成项目反映 ): 包括 : 原利润分配表中的项目反映在该表中 包括 : 3 资金从哪里来资金投资在哪里 股东企业管理层股东 资产负债表损益表现金流量表
科伦药业
信 用 评 级 报 告 声 明 中 诚 信 证 券 评 估 有 限 公 司 ( 以 下 简 称 中 诚 信 证 评 ) 因 承 做 本 项 目 并 出 具 本 评 级 报 告, 特 此 如 下 声 明 : 1 除 因 本 次 评 级 事 项 中 诚 信 证 评 与 评 级 对 象 构 成 委 托 关 系 外, 中 诚 信 证 评 评 级 项 目 组 成 员 以 及 信 用 评 审 委 员 会 成 员
西藏明珠股份有限公司
2004 2004 3 3 4 5 6 9 20 20 2 2004 1 Tibet Pearl Star co.,ltd. 2 *ST 600873 3 224 88 610031 http://www.e-tibet.com Pearlstar@mail.e-tibet.com 4 5 : 88 028-86600758 0536-8363802 028-86600928 0536-8880295
2009年大亚科技公司债评级报告
信用评级报告声明 中诚信证券评估有限公司 ( 以下简称 中诚信证评 ) 因承做本项目并出具本评级报告, 特此如下声明 : 1 除因本次评级事项中诚信证评与评级委托方构成委托关系外, 中诚信证评 评级项目组成员以及信用评审委员会成员与评级对象不存在任何影响评级行为客观 独立 公正的关联关系 2 中诚信证评评级项目组成员认真履行了尽职调查和勤勉尽责的义务, 并有充分理由保证所出具的评级报告遵循了客观 真实
鹏元：已经到帐
2009 年 15 亿 元 企 业 债 券 2013 年 跟 踪 信 用 评 级 报 告 正 面 : 吉 安 市 经 济 保 持 快 速 发 展, 经 济 和 财 政 实 力 不 断 增 强 ; 公 司 土 地 资 产 充 足, 一 定 程 度 增 强 了 公 司 的 财 务 弹 性 ; 吉 安 市 人 民 政 府 在 资 产 注 入 政 府 补 助 和 BT 项 目 回 购 等 方 面 给 予
证 券 代 码 :600548 股 票 简 称 : 深 告 编 号 : 临 2015-013 债 券 代 码 :122085 债 券 简 称 :11 深 深 股 份 关 于 11 深 跟 踪 评 级 的 告 本 董 事 会 及 全 体 董 事 保 证 本 告 内 容 不 存 在 任 何 虚 假 记
香 港 交 易 及 結 算 所 及 香 港 聯 合 交 易 所 對 本 告 的 內 容 概 不 負 責, 對 其 準 確 性 或 完 整 性 亦 不 發 表 任 何 聲 明, 並 明 確 表 示, 概 不 對 因 本 告 全 部 或 任 何 部 份 內 容 而 產 生 或 因 倚 賴 該 等 內 容 而 引 致 的 任 何 損 失 承 擔 任 何 責 任 深 股 份 SHENZHEN EXPRESSWAY
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陕 西 省 交 通 建 设 集 团 司 2013 年 度 跟 踪 评 级 报 告 评 级 主 体 陕 西 省 交 通 建 设 集 团 司 本 次 主 体 信 用 等 级 AA 评 级 展 望 稳 定 上 次 主 体 信 用 等 级 AA 评 级 展 望 稳 定 存 续 债 券 列 表 债 券 简 称 发 行 额 上 次 债 项 本 次 债 项 期 限 ( 年 ) ( 亿 元 ) 信 用 等 级 信
内蒙古银行股份有限公司合并资产负债表 ( 续 ) 2012 年 12 月 31 日 负债及股东权益项目附注八 期末余额 本集团 年初余额 负债 : 同业及其他金融机构存放款项 14 3,649,113, ,631,465, 卖出回购金融资产款 15-1,158,127,14
内蒙古银行股份有限公司合并资产负债表 2012 年 12 月 31 日 资产 : 资产项目附注八 本集团期末余额 年初余额 现金与存放中央银行款项 1 10,750,900,120.81 6,693,336,146.95 存放同业款项 2 13,636,499,924.79 6,053,498,475.75 拆出资金 3 - - 买入返售金融资产 4 2,620,980,795.79 6,662,279,293.59
项目 期末余额 期初余额 在建工程 16,757, ,470, 工程物资固定资产清理生产性生物资产油气资产无形资产 91,570, ,018, 开发支出商誉 405,545, ,761, 长期待摊费用 135,99
合并资产负债表 项目期末余额期初余额 单位 : 元 流动资产 : 货币资金 1,600,857,132.24 1,873,094,403.87 结算备付金拆出资金以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产衍生金融资产应收票据 1,240,171,962.61 998,372,289.32 应收账款 16,327,876,692.24 17,849,141,329.13 预付款项 251,069,637.92
2016年资产负债表（gexh）.xlsx
编制单位 : 广东公益恤孤助学促进会 ( 爱心直达 ) 2016 年 12 月 31 日 单位 : 元 货币资金 1 550,291.22 543,982.16 短期借款 61 流动资产合计 20 550,291.22 543,982.16 其它流动负债 78 固定资产原价 31 4,960.00 4,960.00 长期负债合计 90 - 减 : 累计折价 32 1,413.54 2,355.90
2009年大亚科技公司债评级报告
信用评级报告声明 中诚信证券评估有限公司 ( 以下简称 中诚信证评 ) 因承做本项目并出具本评级报告, 特此如下声明 : 1 除因本次评级事项中诚信证评与评级委托方构成委托关系外, 中诚信证评 评级项目组成员以及信用评审委员会成员与评级对象不存在任何影响评级行为客观 独立 公正的关联关系 2 中诚信证评评级项目组成员认真履行了尽职调查和勤勉尽责的义务, 并有充分理由保证所出具的评级报告遵循了客观 真实
2009年大亚科技公司债评级报告
关注 签约销售面积和收入均有所下滑 2017 年, 受全国局部核心城市政策全面收紧影响, 公司在重点城市销售进度放缓, 分别完成房地产项目签约销售面积和签约销售额 66.7 万平方米和 77.2 亿元, 同比下降 5.79% 和 28.39% 部分区域项目仍面临去化压力 截至 2017 年末, 公司存货账面金额为 212.18 亿元, 其中已竣工项目开发产品为 62.65 亿元, 占比 29.53%,
2009年大亚科技公司债评级报告
信用评级报告声明 中诚信证券评估有限公司 ( 以下简称 中诚信证评 ) 因承做本项目并出具本评级报告, 特此如下声明 : 1 除因本次评级事项中诚信证评与评级委托方构成委托关系外, 中诚信证评 评级项目组成员以及信用评审委员会成员与评级对象不存在任何影响评级行为客观 独立 公正的关联关系 2 中诚信证评评级项目组成员认真履行了尽职调查和勤勉尽责的义务, 并有充分理由保证所出具的评级报告遵循了客观 真实
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优 化 组 织 架 构, 提 升 管 控 效 率 ; 总 行 参 与 贷 款 调 查, 控 制 信 贷 风 险 2015 年 底, 紫 金 农 商 银 行 为 适 应 经 营 发 展 需 要, 对 组 织 架 构 和 内 设 机 构 进 行 了 部 分 调 整, 新 设 立 了 金 融 同 业 部 和 七 个 部 门 内 设 中 心, 分 别 为 : 个 人 存 款 管 理 中 心 和 零 售 业
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2013 年 6 亿 元 企 业 债 券 2014 年 跟 踪 信 用 评 级 报 告 正 面 : 国 家 高 度 重 视 三 农 工 作, 并 着 力 推 进 供 销 合 作 社 改 革 和 发 展, 供 销 社 系 统 在 政 策 和 资 金 等 方 面 得 到 中 央 政 府 的 大 力 支 持 ; 跟 踪 期 内, 公 司 农 资 和 棉 花 贸 易 领 域 继 续 处 于 湖 北 省
资产负债表
2004 OO 11 11 OO 1 3 4 5 6 7 9 24 2 1 JINZHOU PORT CO.,LTD. JZP 2 A 600190 B B 900952 3 1 121007 HTTP://WWW.JINZHOUPORT.COM JZP@JINZHOUPORT.COM 4 5 1 86 416 3586462 86 416 3582431 WJ@JINZHOUPORT.COM 86
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发 行 主 体 中 国 第 一 汽 车 股 份 有 限 公 司 基 本 观 点 本 次 主 体 信 用 等 级 AAA 评 级 展 望 稳 定 存 续 中 期 票 据 列 表 票 据 简 称 发 行 额 ( 亿 元 ) 期 限 ( 年 ) 上 次 债 项 信 用 等 级 本 次 债 项 信 用 等 级 09 一 汽 MTN1 100 5 AAA AAA 概 况 数 据 一 汽 集 团 2008 2009
2009年大亚科技公司债评级报告
信用评级报告声明 中诚信证券评估有限公司 ( 以下简称 中诚信证评 ) 因承做本项目并出具本评级报告, 特此如下声明 : 1 除因本次评级事项中诚信证评与评级委托方构成委托关系外, 中诚信证评 评级项目组成员以及信用评审委员会成员与评级对象不存在任何影响评级行为客观 独立 公正的关联关系 2 中诚信证评评级项目组成员认真履行了尽职调查和勤勉尽责的义务, 并有充分理由保证所出具的评级报告遵循了客观 真实
2009年大亚科技公司债评级报告
点,2016 年公司初始获利空间有所收窄 地缘政治风险 截至 2016 年末, 公司国际施工业务主要分布在肯尼亚 刚果 ( 布 ) 赤道几内亚等非洲国家和地区, 海外工程回款周期易受地缘政治因素的不利影响, 且结算货币主要为美元等外币, 面临一定汇率波动风险 2 信用评级报告声明 中诚信证券评估有限公司 ( 以下简称 中诚信证评 ) 因承做本项目并出具本评级报告, 特此如下声明 : 1 除因本次评级事项中诚信证评与评级对象构成委托关系外,
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跟 踪 评 级 说 明 根 据 湘 投 控 股 2007 年 度 公 司 债 券 信 用 评 级 的 跟 踪 评 级 安 排, 大 公 对 公 司 2010 年 以 来 的 经 营 和 财 务 状 况 以 及 履 行 债 务 情 况 进 行 了 信 息 收 集 和 分 析, 并 结 合 公 司 外 部 经 营 环 境 变 化 等 因 素, 得 出 跟 踪 评 级 结 论 发 债 主 体 湘 投 控
2009年大亚科技公司债评级报告
利润的重要补充 关注 财务杠杆处于偏高水平 近年公司土地储备规模较大且逐年上升, 使其外部融资需求较高, 2016 年末公司资产负债率和净负债率分别为 72.41% 和 119.89%, 较上年虽有所下降, 但仍位于较高水平 2 金融街控股股份有限公司 2016 年面向合格投资者公开发行公司债券 ( 第一期 ) 跟踪评级报告 (2017) 信用评级报告声明 中诚信证券评估有限公司 ( 以下简称 中诚信证评
<4D F736F F D20C9CFBAA3CAB5D2B5B7A2D5B9B9C9B7DDD3D0CFDEB9ABCBBE C4EAB9ABCBBED5AEC8AFA3A8B5DAD2BBC6DAA3A9B8FAD7D9C6C0BCB6B1A8B8E6A3A A3A92DB6A8B8E5B0E6>
低了公司的财务杠杆水平 此外, 收购标的上投控股 2016 年签约销售额占公司总签约销售额的 20%, 且龙创节能业务运营良好, 两者对公司收入的贡献已显现 优质的商业物业资源 目前公司在上海 青岛等地区拥有 27.41 万平方米的优质商业不动产, 在为公司带来稳定租金收入的同时亦具有较大的升值潜力, 可在一定程度上分散公司整体经营风险, 能对公司长期发展起到一定支撑作用 关注 公司具有一定的去化压力
项目 期末余额 期初余额 在建工程 17,659, ,200, 工程物资固定资产清理生产性生物资产油气资产无形资产 87,565, ,780, 开发支出商誉 379,793, ,698, 长期待摊费用 36,516
合并资产负债表 项目期末余额期初余额 单位 : 元 流动资产 : 货币资金 1,009,592,483.52 1,222,846,234.01 结算备付金拆出资金以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产衍生金融资产应收票据 1,260,999,765.14 1,190,184,055.92 应收账款 15,491,368,101.04 16,642,100,939.80 预付款项 147,509,529.60
2009年大亚科技公司债评级报告
信用评级报告声明 中诚信证券评估有限公司 ( 以下简称 中诚信证评 ) 因承做本项目并出具本评级报告, 特此如下声明 : 1 除因本次评级事项中诚信证评与评级委托方构成委托关系外, 中诚信证评 评级项目组成员以及信用评审委员会成员与评级对象不存在任何影响评级行为客观 独立 公正的关联关系 2 中诚信证评评级项目组成员认真履行了尽职调查和勤勉尽责的义务, 并有充分理由保证所出具的评级报告遵循了客观 真实
武 汉 高 科 国 有 控 股 集 团 有 限 公 司 2010 年 5 亿 元 公 司 债 券 信 用 评 级 报 告 公 司 债 券 信 用 评 级 报 告 本 期 公 司 债 券 信 用 等 级 :AA+ 评 级 展 望 : 稳 定 债 券 期 限 :10 年 发 行 主 体 长 期 信 用 等 级 :AA 发 行 规 模 :5 亿 担 保 方 式 : 应 收 账 款 质 押 担 保 评 级
2009年大亚科技公司债评级报告
信用评级报告声明 中诚信证券评估有限公司 ( 以下简称 中诚信证评 ) 因承做本项目并出具本评级报告, 特此如下声明 : 1 除因本次评级事项中诚信证评与评级委托方构成委托关系外, 中诚信证评 评级项目组成员以及信用评审委员会成员与评级对象不存在任何影响评级行为客观 独立 公正的关联关系 2 中诚信证评评级项目组成员认真履行了尽职调查和勤勉尽责的义务, 并有充分理由保证所出具的评级报告遵循了客观 真实
Shandong Chenming Paper Holdings Limited* 1812 13.10B 2012 * 金 融 板 块 初 见 成 效 2015 年, 融 资 租 赁 公 司 的 售 后 回 租 业 务 和 财 务 公 司 的 信 贷 业 务 快 速 发 展, 已 发 展 成 为 公 司 新 的 利 润 增 长 点 其 中, 融 资 租 赁 公 司 实 现 收 入 10.85
合并资产负债表 2012 年 12 月 31 日 编制单位 : 华芳纺织股份有限公司 单位 : 元 币种 : 人民币 项目 附注 期末余额 年初余额 项目 附注 期末余额 年初余额 流动资产 : 流动负债 : 货币资金 五 1 291,124, ,692, 短期借款 五
合并资产负债表 2012 年 12 月 31 日 编制单位 : 华芳纺织股份有限公司 单位 : 元 币种 : 人民币 项目 附注 期末余额 年初余额 项目 附注 期末余额 年初余额 流动资产 : 流动负债 : 货币资金 五 1 291,124,007.40 280,692,747.95 短期借款 五 16 545,500,000.00 881,000,000.00 结算备付金 向中央银行借款 拆出资金
<4D6963726F736F667420576F7264202D20C6C0BCB6B1A8B8E62DB9FEB9A4CDB6D6D0C6B12E646F63>
大 公 信 用 评 级 报 告 声 明 为 便 于 报 告 使 用 人 正 确 理 解 和 使 用 大 公 国 际 资 信 评 估 有 限 公 司 ( 以 下 简 称 大 公 ) 出 具 的 本 信 用 评 级 报 告 ( 以 下 简 称 本 报 告 ), 兹 声 明 如 下 : 一 大 公 及 其 评 级 分 析 师 评 审 人 员 与 发 债 主 体 之 间, 除 因 本 次 评 级 事 项 构
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中 国 东 方 航 空 集 团 公 司 主 体 与 相 关 债 项 2016 年 度 跟 踪 评 级 报 告 跟 踪 评 级 报 告 大 公 报 SD 2016 632 号 主 体 信 用 跟 踪 评 级 结 果 :AAA 评 级 展 望 : 稳 定 上 次 评 级 结 果 :AAA 评 级 展 望 : 稳 定 债 项 信 用 债 券 简 称 16 东 航 集 MTN001 额 度 年 限 ( 亿
2009年大亚科技公司债评级报告
关注 房地产业务的成长性值得关注 2016 年公司新开工和在建面积大幅下滑, 同时合同销售金额和预收款项也下降较大 ; 加之目前公司项目储备集中于舟山 新疆 南昌 沈阳 内蒙古和宁波等三 四线城市, 对未来业绩支撑的不确定性增加 ; 且部分项目地块取得时间较早, 应对相关地块未来开发进度情况予以关注 库存去化压力较大 截至 2016 年末, 存货中已竣工的开发产品占存货净额的比重为 28.26%,
Microsoft Word - 八张报表.doc
中国太平洋保险 ( 集团 ) 股份有限公司合并资产负债表 2007 年 12 月 31 日 资产 2007 年 2006 年 货币资金 23,622 10,142 交易性金融资产 2,463 4,757 衍生金融资产 1 买入返售金融资产 5,500 1,744 应收保费 2,267 1,992 应收分保账款 1,444 1,185 应收利息 3,393 2,134 应收分保未到期责任准备金 2,966
华远地产股份有限公司2014年公司债券
信用评级报告声明 中诚信证券评估有限公司 ( 以下简称 中诚信证评 ) 因承做本项目并出具本评级报告, 特此如下声明 : 1 除因本次评级事项中诚信证评与评级委托方构成委托关系外, 中诚信证评 评级项目组成员以及信用评审委员会成员与评级对象不存在任何影响评级行为客观 独立 公正的关联关系 2 中诚信证评评级项目组成员认真履行了尽职调查和勤勉尽责的义务, 并有充分理由保证所出具的评级报告遵循了客观 真实
2009年大亚科技公司债评级报告
关注 房地产业务的成长性值得关注 目前公司项目储备集中于经济欠发达的三 四线城市, 难以对未来业绩的增长形成良好支撑 ; 此外, 公司拟公开发行股票收购 ARC 集团布局汽车气体发生器业务, 未来存在较大不确定性 库存去化压力增加 截至 2015 年末, 存货中已竣工的开发产品占存货净额的比重为 38.21%, 较 2014 年末上升 16.31 个百分点, 公司整体库存去化压力增加 盈利能力下行压力
上海实业发展股份有限公司
信用评级报告声明 中诚信证券评估有限公司 ( 以下简称 中诚信证评 ) 因承做本项目并出具本评级报告, 特此如下声明 : 1 除因本次评级事项中诚信证评与评级委托方构成委托关系外, 中诚信证评 评级项目组成员以及信用评审委员会成员与评级对象不存在任何影响评级行为客观 独立 公正的关联关系 2 中诚信证评评级项目组成员认真履行了尽职调查和勤勉尽责的义务, 并有充分理由保证所出具的评级报告遵循了客观 真实
上海实业发展股份有限公司
信用评级报告声明 中诚信证券评估有限公司 ( 以下简称 中诚信证评 ) 因承做本项目并出具本评级报告, 特此如下声明 : 1 除因本次评级事项中诚信证评与评级委托方构成委托关系外, 中诚信证评 评级项目组成员以及信用评审委员会成员与评级对象不存在任何影响评级行为客观 独立 公正的关联关系 2 中诚信证评评级项目组成员认真履行了尽职调查和勤勉尽责的义务, 并有充分理由保证所出具的评级报告遵循了客观 真实
浦东建设
信用评级报告声明 中诚信证券评估有限公司 ( 以下简称 中诚信证评 ) 因承做本项目并出具本评级报告, 特此如下声明 : 1 除因本次评级事项中诚信证评与评级委托方构成委托关系外, 中诚信证评 评级项目组成员以及信用评审委员会成员与评级对象不存在任何影响评级行为客观 独立 公正的关联关系 2 中诚信证评评级项目组成员认真履行了尽职调查和勤勉尽责的义务, 并有充分理由保证所出具的评级报告遵循了客观 真实
大公借款企业资信评级报告框架
天 津 市 西 青 经 济 开 发 总 公 司 主 体 与 相 关 债 项 2016 年 度 跟 踪 评 级 报 告 大 公 报 SD 2016 031 号 主 体 信 用 跟 踪 评 级 结 果 :AA 评 级 展 望 : 稳 定 上 次 评 级 结 果 :AA 评 级 展 望 : 稳 定 债 项 信 用 债 券 简 称 15 西 青 经 开 CP001 额 度 ( 亿 元 ) 年 限 ( 天 )
宁波圣莱达电器股份有限公司合并资产负债表 2016 年 12 月 31 日 金额单位 : 人民币元 资产 期末数 年初数 负债及所有者权益 ( 或股东权益 ) 期末数 年初数 流动资产 : 流动负债 : 货币资金 140,044, ,261, 短期借款 50,000,0
宁波圣莱达电器股份有限公司合并资产负债表 2016 年 12 月 31 日 资产 期末数 年初数 负债及所有者权益 ( 或股东权益 ) 期末数 年初数 流动资产 : 流动负债 : 货币资金 140,044,228.44 137,261,112.31 短期借款 50,000,000.00 50,000,000.00 交易性金融资产 应付票据 应收票据 3,308,897.95 7,426,568.05
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2014 年 公 司 债 券 2016 年 跟 踪 信 用 评 级 报 告 中 心 项 目 等 项 目 建 设, 若 本 次 非 公 开 发 行 股 票 事 项 能 顺 利 实 施, 有 望 进 一 步 提 升 公 司 资 本 实 力, 增 强 公 司 抗 风 险 能 力 关 注 : 网 络 覆 盖 及 网 络 接 入 设 备 毛 利 率 有 所 下 滑 受 市 场 竞 争 加 剧 的 影 响,2015
2015 年 水 利 建 设 市 场 主 体 信 用 评 价 结 果 一 勘 察 单 位 ( 共 92 家 ) AAA 级 (48 家 ) 1 中 国 电 建 集 团 北 京 勘 测 设 计 研 究 院 有 限 公 司 2 北 京 市 水 利 规 划 设 计 研 究 院 3 中 水 北 方 勘 测
2015 年 水 利 建 设 市 场 主 体 信 用 评 价 结 果 一 勘 察 单 位 ( 共 92 家 ) AAA 级 (48 家 ) 1 中 国 电 建 集 团 北 京 勘 测 设 计 研 究 院 有 限 公 司 2 北 京 市 水 利 规 划 设 计 研 究 院 3 中 水 北 方 勘 测 设 计 研 究 有 限 责 任 公 司 4 天 津 市 水 利 勘 测 设 计 院 5 河 北 省 水
2009年大亚科技公司债评级报告
信用评级报告声明 中诚信证券评估有限公司 ( 以下简称 中诚信证评 ) 因承做本项目并出具本评级报告, 特此如下声明 : 1 除因本次评级事项中诚信证评与评级委托方构成委托关系外, 中诚信证评 评级项目组成员以及信用评审委员会成员与评级对象不存在任何影响评级行为客观 独立 公正的关联关系 2 中诚信证评评级项目组成员认真履行了尽职调查和勤勉尽责的义务, 并有充分理由保证所出具的评级报告遵循了客观 真实
2009年大亚科技公司债评级报告
信用评级报告声明 中诚信证券评估有限公司 ( 以下简称 中诚信证评 ) 因承做本项目并出具本评级报告, 特此如下声明 : 1 除因本次评级事项中诚信证评与评级委托方构成委托关系外, 中诚信证评 评级项目组成员以及信用评审委员会成员与评级对象不存在任何影响评级行为客观 独立 公正的关联关系 2 中诚信证评评级项目组成员认真履行了尽职调查和勤勉尽责的义务, 并有充分理由保证所出具的评级报告遵循了客观 真实
2009年大亚科技公司债评级报告
关注 2015 年公司新增土地储备支出金额较大, 外部融资规模增长较快 截至 2015 年末, 公司债务规模同比增长 37.09% 至 689.34 亿元, 资产负债率和净负债率分别为 82.51% 和 144.41%, 另截至 2016 年一季度末, 公司债务总额进一步上升至 708.89 亿元, 财务杠杆仍处于较高水平 合营拿地模式导致关联方资金往来款规模上升, 对资金及项目管理能力提出更高挑战
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大 公 信 用 评 级 报 告 声 明 为 便 于 报 告 使 用 人 正 确 理 解 和 使 用 大 公 国 际 资 信 评 估 有 限 公 司 ( 以 下 简 称 大 公 ) 出 具 的 本 信 用 评 级 报 告 ( 以 下 简 称 本 报 告 ), 兹 声 明 如 下 : 一 大 公 及 其 评 级 分 析 师 评 审 人 员 与 受 评 主 体 之 间, 除 因 本 次 评 级 事 项 构
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关注 资本支出压力较大 近年来公司持续加大对新项目的拓展力度,2014 年末其土地储备规划建筑面积达 792.85 万平方米, 项目建设的持续推进使公司面临着较大的资金压力 区域集中度风险 截至 2014 年末, 公司在建项目均位于长三角区域, 从项目储备来看,2015 年 2 月末公司土地储备项目中长三角区域占比仍达近 80%, 在建项及储备项目仍存在一定的区域集中度风险 此外, 公司在长三角区域经营多年积累的房地产开发经验能否成功复制到济南
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OO 1 2 2 3 4 6 9 14 17 19 28 30 32 73 Shanghai Automotive Co.,Ltd. SA 563 A 5 02150803808 02150803780 stoc@china-sa.com 25 563 A 5 201203 http://www.china-sa.com stoc@china-sa.com http://www.sse.com.cn
华远地产股份有限公司2014年公司债券
信用评级报告声明 中诚信证券评估有限公司 ( 以下简称 中诚信证评 ) 因承做本项目并出具本评级报告, 特此如下声明 : 1 除因本次评级事项中诚信证评与评级对象构成委托关系外, 中诚信证评 评级项目组成员以及信用评审委员会成员与评级对象不存在任何影响评级行为客观 独立 公正的关联关系 2 中诚信证评评级项目组成员认真履行了尽职调查和勤勉尽责的义务, 并有充分理由保证所出具的评级报告遵循了客观 真实
华远地产股份有限公司2014年公司债券
关注 大量新增土地储备及新进入区域带来财务杠杆上升压力及跨区域管理难度 2016 年公司权益口径新增土地建筑面积 3,197 万平方米, 同比增长 726.10% 受此影响, 年末公司总债务为 923.98 亿元, 同比上涨 429.70%, 其中不包括永续债 46.37 亿元 截至 2016 年末, 不考虑永续债因素, 公司资产负债率和净负债率分别为 86.71% 和 100.95%, 同比增长
加加食品集团股份有限公司 2012 年半年度报告摘要 交易性金融资产应收票据 1,118, ,112, 应收账款 20,640, ,149, 预付款项 262,650, ,954, 应收保费应收分保账款应收分保合同准
交易性金融资产应收票据 1,118,975.00 2,112,86 应收账款 20,640,885.64 13,149,271.30 预付款项 262,650,620.89 255,954,453.69 应收保费应收分保账款应收分保合同准备金应收利息 10,176,720.23 应收股利其他应收款 5,094,481.20 5,640,140.33 买入返售金融资产存货 173,361,504.18