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- 冽 狄
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1 关注确定性增长下的投资机会 08 年半年报综述及投资策略 医药行业评级 : 推荐 ( 维持 ) 跟踪报告 2008 年 9 月 4 日星期四 分析师 袁舰波 电话 邮件 yjb@longone.com.cn 分析师 屈昳 张飞 电话 邮件 qy@longone.com.cn 行业重点跟踪股票及评级 股票名称 代码 评级 康缘药业 推荐 益佰制药 升华拜克 推荐 推荐 南京医药 推荐 行业指数 1 个月 3 个月 6 个月 绝对涨幅 (%) 相对涨幅 (%) 行业相对上证综指走势图 年 9 月 2007 年 10 月 2007 年 11 月 2007 年 12 月 2008 年 1 月 2008 年 2 月 2008 年 3 月 2008 年 4 月 2008 年 5 月 2008 年 6 月 2008 年 7 月 2008 年 8 月 2008 年 9 月 东海医药指数 上证综合指数 相关报告 : 年医药行业投资策略报告 : 2007 年 12 月 2 医药板块估值合理 发掘三种视野下的投资机会 2008 年 7 月 重点摘要 2008 年上半年, 在宏观经济不确定性加大的同时, 医药板块业绩继续保持良好的增长势头, 整体经营业绩明显超越大盘 上半年医药板块共实现主营业务收入 亿元, 同比增长 19.74%, 实现扣除非经常性损益后的净利润 64.6 亿元, 同比增长 65.07% 经过长时间的下跌后, 医药板块的估值风险已经得到充分的释放 目前静态市盈率 ( 整体法 ) 已低于 30 倍, 动态市盈率 ( 整体法 ) 下降到了 20 倍, 已经接近了历史的最低值 医药板块的估值已进入了合理区域, 具备了投资价值, 给予 推荐 评级 受益于国民经济的增长 人们自我保健意识的增强, 中国人口的老龄化和城镇化进程以及新医改的全面启动等因素的影响, 使得医药板块具备确定性增长的特点, 从而成为弱市投资的重要品种 建议重点关注中药板块, 同时对原料药板块 医药商业板块和医疗器械板块给予一定的重视, 而对化学制剂和生物制品板块等则建议关注其中的重点公司 中药板块建议关注三类企业 : 以中药创新特别是中药注射液和粉针剂为特点的创新性企业 ; 以品牌中药为特点, 但正经历营销和组织变革的传统企业 ; 以中药饮片为特点, 享受中药饮片市场快速扩张收益的企业 新医改整体方案尚未出台, 其对医药行业的影响程度 范围以及时间进度还存在一定的不确定性 网址 : 电话 :(86-21) 转 8959 传真 :(86-21) 转 dhresearch@longone.com.cn
2 正文目录 1. 上半年行业回顾 行业运行 行业二级市场表现 重大影响事件分析 半年报综述 行业估值分析及投资评级 行业分析及投资策略 中药板块 原料药板块 医药商业板块 其他板块 行业风险提示 部分重点上市公司中报分析 康缘药业 (600557) 益佰制药 (600594) 南京医药 (600713) 云南白药 (000538) 广州药业 (600332) 升华拜克 (600226) 图表目录 图 1: 东海医药指数上半年运行情况... 1 图 2: 医药板块市盈率纵向和横向对比... 6 表 1:2008 年上半年医药行业主要经营指标及增长率... 3 表 2:2008 年上半年医药行业盈利能力分析... 3 表 3:2008 年上半年重点公司主要经营指标及增长率... 4 表 4:2008 年上半年重点公司盈利能力分析... 5 表 5: 医药板块估值分析... 6 网址 : 电话 :(86-21) 转 8959 传真 :(86-21) 转 dhresearch@longone.com.cn
3 1. 上半年行业回顾 东海证券研究所行业研究 1.1 行业运行 2008 年上半年, 在宏观经济不确定性加大的同时, 医药行业总体运行良好, 经济效益明显提升 根据国家统计局数据, 医药制造业 1-5 月份共实现销售收入 2718 亿元, 同比增长 29.43%, 销售成本 1877 亿元, 同比增长 29.28%, 实现利润 260 亿元, 同比增长 45.12% 1.2 行业二级市场表现 2008 年初, 在大盘快速下跌之时, 医药板块表现出相当强的抗跌性, 随着时间的推移, 东海医药指数和上证综指的涨幅差距逐渐扩大, 到 3 月 5 日, 二者的差距一度超过了 20% 此后, 由于受大盘持续下跌的影响, 医药板块也开始了补跌的历程, 指数涨幅差距一度缩小到 5%, 后医药板块震荡走强, 到 6 月底, 双方仍然有 12.84% 的差距, 显示出医药板块在弱市当中强劲的抗跌性 图 1: 东海医药指数上半年运行情况 东海医药指数与上证综指对比 % 点位 % 15.00% 10.00% 5.00% 0.00% 相对涨幅 东海医药指数 上证综指 相对涨幅 -5.00% 时间 资料来源 :WIND 资讯, 东海证券研究所 1.3 重大影响事件分析尽管新医改整体方案未如市场预期及时出台, 但我们认为新医改作为一个渐进的过程, 仍取得了很大的进展 1 城镇居民医疗保险扩大试点地区 全国的城镇居民医疗保险将新增 229 个扩大试点城市, 其中江苏 浙江 安徽等 15 个省 ( 区 ) 全部地 ( 市 ) 纳入试点 2 新农合完成全覆盖 截至 6 月底, 全国 31 个省份新农合已实现了全面覆盖, 提前 网址 : 电话 :(86-21) 转 8959 传真 :(86-21) 转 dhresearch@longone.com.cn 1
4 实现了今年全覆盖的目标 全国有 12 个省 ( 区 市 ) 人均筹资水平达到或超过 100 元, 未达到 100 元筹集水平的省份都将在 2009 年至少提高到 100 元 3 扩大计划免疫范围 在现行全国范围内使用的乙肝疫苗 卡介苗 脊灰疫苗 百白破疫苗 麻疹疫苗和白破疫苗等 6 种国家免疫规划疫苗基础上, 将甲肝疫苗 流脑疫苗 乙脑疫苗 麻腮风疫苗纳入国家免疫规划, 对适龄儿童进行常规接种, 国家为此预计每年将新增 28 亿元投入 1.4 半年报综述 2008 年, 医药板块业绩继续保持良好的增长势头, 上半年共实现主营业务收入 亿元, 同比增长 19.74%, 实现营业利润 85 亿元, 同比增长 88.24%, 实现净利润 67.9 亿元, 同比增长 53.97%, 实现扣除非经常性损益后的净利润 64.6 亿元, 同比增长 65.07% 我们将全部 A 股的数据作为证券市场的整体水平进行对比 数据显示, 医药板块的收入增长率要低于整体市场, 主要原因在于医药板块中包含了部分医药商业企业的数据, 如果取整个医药制造业的数据和全部 A 股进行对比发现销售收入的增长比率几乎完全相同 然而, 医药板块的其余指标如营业利润 净利润以及扣除非经常性损益后的净利润等指标的增长率均远超过市场的整体水平, 说明医药行业的整体盈利水平要远超过整体市场 由于世界范围内的能源和原材料价格上涨带动全球性的通货膨胀, 大部分行业的利润增长率都普遍低于收入增长率, 这也是全部 A 股利润增长率要远低于收入增长率的重要原因 而医药行业却有效的化解了通胀所带来的损失, 其利润增长率要远高于收入增长率, 这也进一步的说明了医药行业具有抗通帐和抗周期性的特点 与医药制造业的整体数据对比, 医药板块的收入增长率要低于行业水平, 主要原因也在于医药板块中包含了部分医药商业企业的数据, 计算基数发生了改变所致 医药板块的营业利润相比行业总水平具有更高的增长率, 如考虑行业中企业数量的增加对现有企业市场份额的稀释以及医药板块中医药商业对板块盈利的影响, 其实际增长率更高, 这说明上市公司在医药行业中的龙头地位已经更加彰现, 这与我们在中期策略报告中所分析的情况完全一致 从子行业的情况看, 由于受维生素等价格上涨的因素影响, 化学原料药板块业绩获得全面增长, 以 % 的净利润增幅位居所有行业之首 化学制剂和生物制品的表现也不错, 净利润增长率均超过了 30% 中药子板块保持平稳增长, 扣除非经常性损益后的净利润增长 18.44% 医药商业的业绩增长比较缓慢, 低于预期 网址 : 电话 :(86-21) 转 8959 传真 :(86-21) 转 dhresearch@longone.com.cn 2
5 表 1:2008 年上半年医药行业主要经营指标及增长率 东海证券研究所行业研究 板块名称主营业务收入增长率营业利润增长率净利润增长率 扣除非经常性损 益后的净利润 增长率 东海医药指数 % % % % 化学原料药 % % % % 化学制剂 % % % % 中药 % % % % 医药商业 % % % % 医疗器械 % % % % 生物制品 % % % % 全部 A 股 % % % % 单位 : 亿元 资料来源 :WIND 资讯, 东海证券研究所 从盈利能力情况看, 医药板块及多数子行业的毛利率 主营业务利润率 销售净利率 等指标与去年同期相比较均有一定程度的提升, 说明医药板块的整体经营情况正向好 的方向继续发展 表 2:2008 年上半年医药行业盈利能力分析 板块名称 主营业务主营业务销售净利经营现金每股收益每股净资毛利率销售净利毛利率 (2008 利润率利润率率 (2008 流 / 营业收 (2008 年产 (2008 (2007 年率 (2007 年中报 ) (2008 年 (2007 年年中报 ) 入 (2008 中报 ) 年中报 ) 中报 ) 年中报 ) 中报 ) 中报 ) 年中报 ) 东海医药指数 27.77% 27.14% 6.48% 5.51% % 24.18% 5.04% 化学原料药 35.65% 35.12% 13.25% 13.55% % 22.25% 3.83% 化学制剂 33.00% 32.42% 7.79% 5.02% % 29.34% 7.17% 中药 34.62% 34.01% 6.58% 6.61% % 32.01% 7.25% 医药商业 9.60% 9.43% 1.37% 1.76% % 9.08% 1.32% 医疗器械 24.70% 23.00% -4.98% -4.44% % 24.13% 1.23% 生物制品 29.00% 28.14% 6.53% 2.00% % 26.70% 5.30% 资料来源 :WIND 资讯, 东海证券研究所 从东海医药股票池的重点公司经营情况看, 全部公司均实现了盈利, 且多数公司都保 持了较高的净利润增长率 以扣除非经常损益后归属母公司股东的净利润计算, 除广州药业等几家公司同比盈利 下滑外, 其余均实现了不同程度的上升, 增长率超过 50% 的企业有 15 家, 约占重点公 司总数的一半 ; 新和成和浙江医药以超过 100 倍的增长名列一二, 升华拜克 益佰制 药 南京医药以及康缘药业等公司也保持了相当高的增长速度 网址 : 电话 :(86-21) 转 8959 传真 :(86-21) 转 dhresearch@longone.com.cn 3
6 从盈利能力情况看, 多数重点公司与医药板块的整体情况类似, 其销售毛利率 营业 利润率和销售净利率等指标与去年同期相比较均有一定程度的提升 表 3:2008 年上半年重点公司主要经营指标及增长率 证券代码证券简称营业收入增长率 归属母公司股东的净利润 增长率 扣除非经常损益后归属母公司股东的净利润增长率 SH 康缘药业 % % 76.5% SH 益佰制药 % % 109.9% SH 南京医药 % % 85.9% SH 天士力 % % 49.2% SH 广州药业 % % -34.9% SH 复星医药 % % 11.1% SH 康美药业 % % 107.9% SH 升华拜克 % % 224.0% SZ 云南白药 % % 34.9% SZ 华立药业 % % 100.7% SH *ST 中新 % % % SH 通策医疗 % % -19.7% SH 现代制药 % % -28.3% SZ 白云山 A % % -0.6% SH 浙江医药 % % % SZ 华东医药 % % 4.0% SH 江中药业 % % 12.7% SH 上海医药 % % -81.5% SH 重庆啤酒 % % 12.3% SH 太极集团 % % -30.9% SZ 华神集团 % % 147.8% SH 天坛生物 % % 0.0% SH 海正药业 % % 56.1% SH 恒瑞医药 % % 65.1% SH 中恒集团 % % -18.8% SH 同仁堂 % % -16.7% SZ 岳阳兴长 % % 124.0% SH 新华医疗 % % 13.8% SH 国药股份 % % 45.7% SH 康恩贝 % % 28.6% SZ 新和成 % % % SZ 双鹭药业 % % 155.9% SH 亚宝药业 % % 131.0% 单位 : 万元 备注 : 两年均取中报数据 资料来源 :WIND 资讯, 东海证券研究所 网址 : 电话 :(86-21) 转 8959 传真 :(86-21) 转 dhresearch@longone.com.cn 4
7 表 4:2008 年上半年重点公司盈利能力分析 证券代码 证券简称 销售毛利 率 (2008) 营业利润 率 (2008) 销售净利 率 (2008) 净资产收 益率 ROE (2008) 每股收益 ( 元 ) (2008) 销售毛利 率 (2007) 营业利润 率 (2007) 销售净利 率 (2007) 净资产收 益率 ROE (2007) 每股收益 ( 元 ) (2007) SH 康缘药业 59.1% 13.7% 9.6% 7.7% % 10.9% 8.2% 7.4% SH 益佰制药 72.3% 11.0% 8.3% 8.1% % 6.4% 12.7% 12.1% SH 南京医药 7.5% 0.8% 0.7% 5.5% % 1.0% 0.6% 4.2% SH 天士力 32.7% 8.1% 5.8% 5.5% % 6.1% 4.3% 4.3% SH 广州药业 18.7% 4.4% 3.6% 5.4% % 4.2% 2.8% 5.6% SH 复星医药 27.9% 32.6% 28.0% 12.9% % 13.7% 13.3% 6.4% SH 康美药业 27.1% 20.5% 15.5% 5.1% % 15.6% 10.6% 5.3% SH 升华拜克 17.0% 8.2% 6.6% 7.7% % 4.4% 2.9% 2.6% SZ 云南白药 27.6% 8.7% 7.4% 14.0% % 10.7% 9.0% 13.5% SZ 华立药业 13.5% 0.5% 0.7% 0.8% % -7.4% -6.9% -10.6% SH *ST 中新 39.6% 8.1% 13.1% 12.6% % 6.6% 6.4% 4.8% SH 通策医疗 50.1% 14.7% 8.5% 2.8% % 21.6% 15.4% 3.6% SH 现代制药 35.0% 13.3% 10.2% 5.6% % 17.6% 15.0% 8.8% SZ 白云山 A 37.2% 4.9% 3.9% 7.5% % 6.4% 4.6% 9.3% SH 浙江医药 42.7% 27.4% 20.5% 39.4% % 1.0% 0.2% 0.5% SZ 华东医药 19.1% 4.8% 3.9% 14.4% % 6.2% 5.0% 18.1% SH 江中药业 67.7% 17.5% 13.5% 10.8% % 17.4% 13.9% 10.8% SH 上海医药 9.1% 1.4% 0.9% 2.7% % 1.1% 0.9% 3.5% SH 重庆啤酒 46.1% 10.7% 8.7% 8.8% % 9.9% 8.4% 9.1% SH 太极集团 25.3% 3.0% 2.3% 2.9% % 4.2% 3.6% 4.4% SZ 华神集团 28.3% 2.4% 1.4% 0.5% % -3.8% -4.1% -1.2% SH 天坛生物 62.0% 32.0% 25.6% 8.8% % 34.7% 30.3% 9.1% SH 海正药业 28.9% 7.3% 5.4% 6.0% % 6.4% 4.1% 4.3% SH 恒瑞医药 81.6% 21.6% 16.4% 11.4% % 20.8% 17.4% 11.8% SH 中恒集团 37.3% 8.2% 6.7% 3.7% % 22.5% 16.6% 5.6% SH 同仁堂 40.6% 15.9% 12.1% 5.1% % 17.4% 14.7% 6.5% SZ 岳阳兴长 7.4% 5.9% 4.6% 13.7% % 4.6% 2.1% 5.1% SH 新华医疗 25.4% 5.5% 4.4% 2.3% % 5.0% 4.6% 2.6% SH 国药股份 9.6% 5.9% 5.1% 14.9% % 6.4% 4.2% 12.4% SH 康恩贝 53.0% 4.9% 10.8% 7.1% % 6.8% 7.6% 4.9% SZ 新和成 63.5% 52.3% 41.5% 63.8% % 1.0% 0.6% 0.7% SZ 双鹭药业 85.8% 64.7% 60.7% 16.2% % 56.4% 54.5% 11.7% SH 亚宝药业 32.5% 9.1% 7.4% 7.8% % 6.4% 4.3% 5.6% 0.14 备注 : 两年均取中报数据 资料来源 :WIND 资讯, 东海证券研究所 网址 : 电话 :(86-21) 转 8959 传真 :(86-21) 转 dhresearch@longone.com.cn 5
8 2. 行业估值分析及投资评级 经过长时间的下跌后, 医药板块的估值风险已经得到充分的释放 目前静态市盈率 ( 整体法 ) 已低于 30 倍, 动态市盈率 ( 整体法 ) 下降到了 20 倍, 已经接近了历史的最低值 从市净率 ( 整体法 ) 的水平看也下降了很多 从图 2 可以了解到, 当医药板块市盈率越低的时候, 往往与大盘的溢价水平越高, 在目前比较低的市盈率水平上, 医药行业动态市盈率相对大盘有不到 50% 的市盈率溢价, 考虑到医药板块的确定高增长特性, 以及市场对医药板块由来已久的溢价认可, 我们认为医药板块的估值已进入了合理区域, 具备了投资价值, 给予 推荐 评级 表 5: 医药板块估值分析 静态市盈 动态市盈 静态市净 动态市净 静态市盈 动态市盈 静态市净 动态市净 板块名称 率 ( 整体法 ) 率 ( 整体法 ) 率 ( 整体法 ) 率 ( 整体法 ) 率 ( 算术平均 ) 率 ( 算术平均 ) 率 ( 算术平均 ) 率 ( 算术平均 ) 东海医药指数 化学原料 化学制剂 中药 医药商业 生物制品 医疗器械 全部 A 股 备注 : 时间截至 9 月 2 日 ; 均以剔除负值之后的数据计算 图 2: 医药板块市盈率纵向和横向对比 资料来源 :WIND 资讯, 东海证券研究所 医药板块市盈率对比 市盈率 % 60.0% 50.0% 40.0% 30.0% 20.0% 10.0% 相对全部 A 股市盈率溢价 静态市盈率 ( 整体法 ) 动态市盈率 ( 整体法 ) 静态市盈率溢价 动态市盈率溢价 年 12 月 2005 年 12 月 2006 年 12 月 2007 年 12 月 2008 年 8 月 年度 0.0% 备注 : 动态市盈率根据中报数据 *2 计算 ; 市盈率溢价 = 医药板块市盈率 / 全部 A 股市盈率 -1 资料来源 :WIND 资讯, 东海证券研究所 网址 : 电话 :(86-21) 转 8959 传真 :(86-21) 转 dhresearch@longone.com.cn 6
9 3. 行业分析及投资策略 我们认为, 受益于国民经济的增长 人们自我保健意识的增强, 中国人口的老龄化和城镇化进程以及新医改的全面启动等因素, 我国医药市场的消费能力和消费意愿都将获得极大的提升, 医药行业的总体规模有望保持持续快速增长 医药板块所具备的这种确定性增长的特点将使其成为弱市中最受关注的投资品种之一 从子行业的情况看, 我们建议重点关注中药板块, 同时对原料药板块 医药商业板块和医疗器械板块的后续发展给予一定的重视, 而对化学制剂和生物制品板块等则建议关注其中的重点公司 3.1 中药板块中药板块在整个医药板块中具备非常重要的地位, 其营业收入和营业利润占整个医药板块的比重分别达到 33.3% 和 37.3%, 均为所有板块之首 尽管从今年上半年的业绩看, 与其他板块相比, 并不突出, 但从历年的盈利情况看, 中药板块的盈利增长情况比较明显 06 年由于受国家反商业贿赂 集中招标和药品降价三座大山的重压, 以医院销售为主的中药板块受到明显打压, 全年扣除非经常性损益后的净利润同比下降 29.6%, 进入 07 年医药行业业绩全面复苏, 中药板块扣除非经常性损益后的净利润同比上升了 150%, 远超过医药行业 112% 的整体水平 我们认为, 中药产业具备以下特点, 是一个可以保持健康成长态势的行业, 值得我们长期关注 : 1 中药具有明显的中国特色, 具备庞大的人群基础和文化底蕴 2 中药板块受国家政策的优先支持, 在党的十七大报告和 2008 年政府工作报告中均明确提出了有关 坚持中西医并重, 扶持中医药和民族医药事业发展 的重要论述 3 现代医学模式的转变引领中药走向新的天地, 包括美国在内的大多数西方国家已经开始适应并慢慢接受中医药, 这将对我国中药的发展起到非常重要的作用 4 中药是我国药品领域唯一拥有资源和知识产权优势的产业 5 中药现代化奠定了中药腾飞的基础条件 通过现代化的中药技术, 我国在中药注射液的稳定性和安全性方面取得重大突破, 中药注射液特别是中药粉针剂已成为我国中药领域的支柱产业, 是推动中药产业发展的重要力量 中药板块中我们建议关注三类企业 : 1 以中药创新特别是中药注射液和粉针剂为特点的创新性企业, 包括 : 康缘药业 益佰制药和天士力等 2 以品牌中药为特点, 但正经历营销和组织变革的传统企业, 包括 : 云南白药 同仁堂 *ST 中新等 3 以中药饮片为特点, 享受中药饮片市场快速扩张收益的企业, 包括 : 康美药业等 网址 : 电话 :(86-21) 转 8959 传真 :(86-21) 转 dhresearch@longone.com.cn 7
10 3.2 原料药板块从今年半年报及 07 年年报的情况看, 化学原料药板块的盈利情况都比较突出, 这主要是受益于原料药价格上涨的因素 众所周知, 去年以来, 以维生素为代表的原料药价格发生了翻天覆地的变化 维生素 A 的价格从不到 100 元一路上涨, 最高超过了 300 元, 维生素 E 的价格从 56 元上涨到了 220 元, 涨幅均超过了 200% 维生素 C 的价格则从半年前的 65 元, 一路上涨, 最高时曾一举突破了 120 元, 涨幅接近 100% 尽管最近维生素价格已有所下降, 但仍在很高的位置盘旋, 这将对相关企业的经营业绩产生积极影响 我们认为此轮原料药价格上涨与以往周期性的价格波动相比具有明显的不同, 本次的价格上涨属于成本驱动型, 具体原因有以下二点 : 1 国际原油价格和粮食价格上涨带动化学原料药生产所需的各种原材料价格上涨, 造成化学原料药的生产成本增加 2 国内环保升级的压力, 促进国内化学原料药生产企业成本增加 我们认为, 目前全球制造业的中心正向中国转移, 中国部分企业在原料药生产方面已经具备一定的规模和成本优势, 此次由于成本驱动因素造成原料药价格的上涨, 可能会持续相对比较长的时间, 但鉴于原料药缺乏核心技术和品牌的支撑, 从长期来说很难获取超额收益, 我们对其长期的竞争力保持谨慎态度 建议重点关注业绩优秀, 具备核心竞争力的企业, 如 : 海正药业 浙江医药等 3.3 医药商业板块从半年报的情况看, 医药商业板块的盈利情况欠佳, 这主要是由于能源价格和人力成本上涨, 使得医药商业的营运成本增加较多, 严重影响企业的经营业绩所致 我们认为医药商业板块值得关注主要原因有三 : 1 我国医药商业企业已经初具规模, 市场集中度的进一步提升和成本控制能力的加强, 将持续改进医药商业企业的业绩 从 年, 我国前三家商业流通企业占全国医药市场销售比重分别为 13% 15% 17.7% 和 18.95%, 呈现逐年上升态势, 但与美国前三位企业 05 年 96% 的市场占有率相比较, 我国医药商业的集中度还存在相当大的提升空间 目前我国医药商业批发企业的平均毛利率在 6% 左右, 但销售净利率还不到 1%, 随着集中度的快速提高, 期间费用率会加速下滑, 这将有力的促进医药商业的经营业绩 2 新医改将成为医药商业业绩拐点 随着国家城镇居民基本医疗保险和新型农村合作医疗制度的推广以及基本药物定点采购 集中配送等新医改政策的快速推进, 对医药商业的经营规模 服务半径和配送能力提出了非常高的要求, 那些具有规模优势的商业将获得更大的市场份额和丰厚利润的回报, 更加增强他们的竞争能力, 这将使得我国医药商业的集中度迅速提升, 并呈现出强者通吃的局面, 医药商业的经营拐点正在到来 3 外资的进入将加速医药商业的整合力度 从去年开始, 国内大型的医药商业如上海 网址 : 电话 :(86-21) 转 8959 传真 :(86-21) 转 dhresearch@longone.com.cn 8
11 医药 广州药业等, 其下属企业已经开始与国外知名的医药流通企业结盟, 外资的进入将使得我国医药商业从资金 人才 技术和管理等方面得到全方位的提升, 这将大大加强医药商业的整合力度 医药商业建议关注国内医药批发的龙头企业, 包括 : 南京医药 国药股份等 3.4 其他板块由于起点低, 技术落后, 缺乏知识产权等原因, 我国化学制剂和生物制剂等产业在整体竞争能力上要远远落后于发达国家, 基于全球知识产权保护日益加强的考虑, 我们认为上述产业的竞争地位将更加不容乐观 我们建议重点关注其中具有研发优势的企业如 : 恒瑞医药 双鹭药业和现代制药等 ; 以及关注受益于产业升级 新医改或资产重组的企业如 : 升华拜克 新华医疗以及天坛生物等 4. 行业风险提示 医药行业是受政策影响比较大的产业, 国家关于新医改的整体方案尚未出台, 其对医药行业的影响程度 范围以及时间进度还存在一定的不确定性 ; 同时, 国家在规范药品研发 生产和流通等领域运营时, 可能出台的政策也会对行业中不同的子板块产生重大影响 网址 : 电话 :(86-21) 转 8959 传真 :(86-21) 转 dhresearch@longone.com.cn 9
12 5. 部分重点上市公司中报分析 5.1 康缘药业 (600557) 公司 2008 年上半年实现归属上市公司股东净利润 5422 万元, 同比增长 51.29%, 实现扣除非经常性损益后的净利润 5882 万元, 同比增长 76.47%, 每股收益 0.20 元, 每股经营净现金流 0.19 元 公司上半年取得的良好经营业绩是在新增 2000 多万六味地黄软胶囊广告费用和 1100 多万元汶川地震药品捐赠的基础上实现的, 能取得这样好的经营业绩, 说明公司的整体经营正处于稳步 健康 快速的发展道路 我们认为, 公司经营快速发展主要有以下几个方面的因素 : 1 新适应症获批, 桂枝茯苓胶囊再获新春 2 热毒宁等二线品种快速增长, 形成完美产品梯队 3 精耕细作, 巩固营销改革成果 4 研发持续投入, 提升公司核心竞争力 从上半年的情况看, 公司对六味地黄软胶囊的广告投放效果略低于预期, 同时考虑到公司在汶川地震中的巨额捐赠等因素, 我们略微调低了 08 年的盈利预测, 在不考虑所得税优惠调整的情况下, 我们预测公司 2008 年 年的每股收益分别为 0.52 元 0.79 元 1.01 元, 维持 买入 评级 网址 : 电话 :(86-21) 转 8959 传真 :(86-21) 转 dhresearch@longone.com.cn 10
13 5.2 益佰制药 (600594) 公司 2008 年上半年实现营业利润 万元, 同比增长 %, 实现归属上市公司股东净利润 万元, 同比减少 19.9%, 每股收益 元 ( 按转增后的最新股本计算为 元 ), 实现扣除非经常性损益后的净利润 万元, 同比增长 %, 每股经营净现金流 0.12 元 公司净利润同比减少的主要原因是营业外收入同比减少 4000 余万元, 主要是去年同期有西藏华西药业集团 3500 万元的补偿款, 剔除非经常性损益后公司的主营业务利润和净利润同比均实现了大幅度增长, 主要原因在于以下两点 : 1 主营业务收入持续增长, 产品结构日趋合理 公司上半年销售收入增长 21.95%, 其中毛利率高达 85% 的处方药销售收入同比增长 25.07% 高毛利品种的销售比重上升使得公司产品结构更趋合理, 为公司利润的持续增长奠定了坚实的基础 2 销售费用率持续下降, 盈利能力明显提升 销售费用率偏高是制约公司利润增长的重要因素 公司的销售费用率从去年同期的 55% 下降到今年一季度的 49.7%, 中报又继续下降到 46.3%, 销售费用率的控制使得公司的盈利能力获得明显提升 我们认为公司的中报符合预期, 维持公司 08 年 -09 年的每股收益 ( 按转增后的总股本 2.35 亿股计算 ) 分别为 0.44 元和 0.65 元的预测, 维持 买入 评级 我们认为, 公司的价值远未被市场所发掘, 作为一家业务横跨处方药和 OTC 两大领域, 在心血管 肿瘤和镇咳等领域均已形成经营优势, 且拥有很强营销和研发能力的优秀企业, 其股价相对于 年预期收益的 PE 仅为 14 倍和 10 倍, 其内在价值已被严重低估, 建议投资者对公司保持高度关注 网址 : 电话 :(86-21) 转 8959 传真 :(86-21) 转 dhresearch@longone.com.cn 11
14 5.3 南京医药 (600713) 公司 2008 年上半年实现销售收入 亿元, 同比增长 21.19%, 实现净利润 2794 万元, 同比增长 38.08%, 每股收益为 元, 同比增长 37.04%, 每股经营净现金流 元 公司业绩增长的主要原因是在报告期内公司的营业收入和毛利率增长所致 公司把创新业务 OEM 整合进原有药房托管 零售连锁 现销快批和工业生产等主营业务, 有效地提高了公司的毛利率水平, 其中流通业的毛利率水平增加了 0.63%, 制造业毛利率提高了 19.10% 公司身为我国的医药商业龙头, 年销售额即将突破百亿元, 毛利率的提升是公司业绩增长最大的推动力, 也是公司未来发展的主要方向 我们认为, 公司作为医药商业龙头, 具有明显的规模优势, 也是我国唯一一家开展药房托管业务的上市公司, 将受益于新医改的市场扩容效应 另外, 公司的创新业务 OEM 和三集化管理也是公司的亮点, 有望为公司带来更广阔的利润空间 我们预测公司 08 年 -10 年的每股收益为 0.25 元 0.34 元 0.55 元, 给予 买入 评级 5.4 云南白药 (000538) 公司 2008 年上半年实现销售收入 27.2 亿元, 同比增长 54.68%, 实现净利润 2 亿元, 同比增长 33.85%, 每股收益为 0.42 元, 同比增长 33.95%, 每股经营净现金流 元 报告期内, 公司医药工业方面云南白药母公司实现销售收入 8.18 亿元, 占集团收入的 30%; 实现净利润 1.56 亿元, 占集团净利润的 77% 医药商业方面云南省医药有限公司实现销售收入 亿元, 占集团收入的 66%, 实现净利润 2727 万元, 占集团净利润的 13%, 二者是公司收入和利润的主要构成 公司的营运能力方面, 除了应收帐款周转天数有所延长外, 总体的营运能力进一步增强 上半年净资产收益率为 13.19%, 比去年同期增加了 2.67 个百分点 我们认为, 云南白药拥有我国绝密级的中药品牌, 产品延伸性极强 目前, 依托云南白药牙膏, 公司已成功进入毛利率水平较高的日化市场, 为公司未来发展药妆业务打下了坚实的基础 公司未来业绩的提升主要取决于能否成功解决产能瓶颈问题 报告期内, 公司厂房搬迁工作进展顺利, 新园区设计的产能为 100 亿元 我们预计公司在 09 年搬迁完成并达产后, 由于产能扩张, 将有力的促进公司业绩的增长 网址 : 电话 :(86-21) 转 8959 传真 :(86-21) 转 dhresearch@longone.com.cn 12
15 5.5 广州药业 (600332) 公司 2008 年上半年实现销售收入 亿元, 同比减少 22.64%, 实现归属母公司所有者净利润 1.67 亿元, 同比增长 5.42%, 扣除非经常性损益后归属母公司所有者净利润 1.01 亿元, 同比减少 35.19%, 每股收益为 元, 同比增长 5.42%, 每股经营净现金流 元 加权平均净资产收益率 5.30%, 较去年同期减少 0.21 个百分点 公司经营业绩主要受以下因素影响 : 1 报告期内公司原子公司广州医药有限公司和外资合资, 其销售收入按 50% 合并报表, 同比减少 25 亿元的销售收入, 使得公司销售收入减少, 扣除此因素, 公司销售收入同比增长 16.1% 2 报告期内公司主要工业产品如消渴丸 夏桑菊颗粒 华佗再造丸等销售收入下降较为明显, 造成中成药制造销售收入 亿元, 同比减少 10.86%, 这也是公司归属母公司所有者净利润同比减少的重要原因 3 实现投资收益 6853 万, 主要系广州医药有限公司吸收外方 ( 欧洲联合美华 ) 溢价增资形成的投资收益公司作为我国中成药制造及医药商业龙头企业, 拥有包括王老吉 敬修堂 潘高寿 采芝林在内的众多中华老字号品牌, 生产品种多大 400 多个,40 种国家中药保护品种, 独家生产包括消渴丸在内的 20 多个品种, 随着新医改的深入, 作为品牌中药的代表, 公司将显著受益 值得一提的是, 公司子公司广州拜迪生物医药有限公司的冻干人用狂犬病疫苗已获得生产批文, 其生产车间亦已通过了国家 GMP 现场检查, 力争下半年投入生产, 届时将对公司的盈利情况产生重大影响 目前公司面临的主要问题是各子公司的经营相对比较独立, 其集团的整合效应还未得到全面发挥, 集团资源也未能充分利用, 这也是公司未来发展的关键因素 网址 : 电话 :(86-21) 转 8959 传真 :(86-21) 转 dhresearch@longone.com.cn 13
16 5.6 升华拜克 (600226) 公司 2008 年上半年实现归属上市公司股东净利润 7938 万元, 同比增长 214%, 每股收益 0.29 元, 实现扣除非经常性损益后的净利润 7794 万元, 同比增长 224%, 每股经营净现金流 0.53 元 公司业绩大幅度增长除了主要兽农药产品的价格上涨之外, 还存在以下一些更深层次的原因, 这也正是公司的主要投资价值所在 : 1 公司是我国传统的兽农药生产龙头企业, 在经历多元化的发展道路之后, 开始了聚焦兽农药主业的战略重塑 兽农药市场需求的快速增长, 将为公司的后续发展奠定良好的基础 2 从公司现有的业务组成看, 公司已逐步从化工企业发展成为一个以兽农药资产为核心的医药企业, 公司面临资产价值重估的内在机会 3 随着禽流感等疾病的大规模爆发, 国家对重大动物疾病进行强制免疫, 公司动物疫苗业务面临巨大机遇 ; 饲料产业的蓬勃发展和产业升级的内在需求将促使公司动物营养药业务快速成长 4 随着国家限制高毒 高残留农药政策的陆续出台, 公司生产的高效 低毒 低残留农药和生物农药面临产业升级的机会 5 从原料药向制剂化方向的发展, 将使得公司的竞争能力和业绩发生重大提升 我们预计公司 2008 年 年实现每股收益分别为 0.62 元 0.64 元 0.83 元, 维持 买入 评级 网址 : 电话 :(86-21) 转 8959 传真 :(86-21) 转 dhresearch@longone.com.cn 14
17 附注 : 一 行业评级 推荐 Attractive: 预期未来 6 个月行业指数将跑赢沪深 300 指数中性 In-Line: 预期未来 6 个月行业指数与沪深 300 指数持平回避 Cautious: 预期未来 6 个月行业指数将跑输沪深 300 指数 二 股票评级 买入 Buy: 预期未来 6 个月股价涨幅 20% 增持 Outperform: 预期未来 6 个月股价涨幅为 10%-20% 中性 Neutral: 预期未来 6 个月股价涨幅为 -10% - +10% 减持 Sell: 预期未来 6 个月股价跌幅 >10% 三 免责条款本报告基于本公司研究所及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研获取的资料, 但本公司及其研究人员对这些信息的真实性 准确性和完整性不做任何保证 本报告反映研究人员个人的不同设想 见解 分析方法及判断 本报告所载观点并不代表东海证券有限责任公司, 或任何其附属或联营公司的立场, 且报告中的观点和陈述仅反映研究员个人撰写及出具本报告期间当时的分析和判断, 本公司可能发表其他与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告 本报告可能因时间和其他因素的变化而变化从而导致与事实不完全一致, 敬请关注本公司就同一主题所出具的相关后续研究报告及评论文章 本报告中的观点和陈述不构成投资 法律 会计或税务的最终操作建议, 本公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保 本报告旨在发给本公司的特定客户及其他专业人士, 但该等特定客户及其他专业人士并不得依赖本报告取代其独立判断 在法律允许的情况下, 本公司的关联机构可能会持有报告中涉及的公司所发行的证券并进行交易, 并可能为这些公司正在提供或争取提供多种金融服务, 本公司的关联机构或个人可能在本报告公开发布之间已经了解或使用其中的信息 本报告版权归 东海证券有限责任公司 所有, 未经本公司书面授权, 任何人不得对本报告进行任何形式的翻版 复制 刊登 发表或者引用 东海证券研究所 地址 : 上海市浦东新区东方路 989 号中达广场 13 楼网址 : 电话 :(86-21) 转 8959 传真 :(86-21) 转 8973 邮编 : 网址 : 电话 :(86-21) 转 8959 传真 :(86-21) 转 dhresearch@longone.com.cn
投资高企 把握3G投资主题
2016-01-01 2016-01-28 2016-03-02 2016-03-29 2016-04-26 2016-05-24 2016-06-22 2016-07-19 2016-08-11 2016-09-03 2016-09-22 2016-10-20 2016-11-14 2016-12-09 2017-01-06 2017-02-09 2017-03-08 2017-04-04 2017-05-02
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和讯独家精彩千表咨询热线 :010-85650088 表 3-13 中国 A 股行业 (46- 医药制品 ) 中公司最新基本状况表 ( 按公司流通股排序 ) 报表日期 :2007 年 06 月 01 日 序号 / 代码 1-600664 2-600812 3-600196 公司简称 收盘价 理论价 总股本 总流通股 总流通值 流通占总股 S 哈药 # 18.34 元 10.04 元 12.42 亿
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康缘药业 (600557) 东海证券研究所公司研究评级 : 增持 股价 21.54 元 目标价位 :23.70 元 调研简报 2008 年 7 月 21 日 星期一 工业产品快速增长, 构建完美产品梯队 投资要点 分析师 袁舰波 电话 021-50586660-8962 2008 年上半年经营业绩 邮件 yjb@longone.com.cn 公司 2008 年上半年实现归属上市公司股东净利润 5422
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证券研究报告 行业研究 食品饮料行业 食品饮料周报 + ( ) : 3.8% 1% 1.7% 17 : 1 1 14 217 4 16 S651592 mahb@dwzq.com.cn 21-6199762 1 688716 2 217413 17Q1 2 + 15%+18%+ 17Q1 + 217411 15%+35%+ 3 6872 2 + +3% 1 217411 2 4 6327 + 217411
AA+ AA % % 1.5 9
2014 14 01 124753 2014 6 23 AA+ AA+ 2013 12 31 376.60 231.36 227.85 38.57% 2013 4.36 4.75 4.67 2011-2013 9.18 6.54 4.67 6.80 12 56.64% 1.5 9 2013 12 31 376.60 231.36 227.85 38.57% 2013 4.36 4.75 4.67 2013
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香港证券市场日评 (A Daily Review of Hong Kong Securities Market) Thursday, April 02, 2009 小组 US housing market may be bottomed 市场评述及财经新闻 重要图表 Thought is only a flash between two long nights, but this flash is
单 位 : 万 元 项 目 2016 年 1-6 月 2015 年 1-6 月 同 比 增 长 营 业 收 入 39,680.55 20,282.86 95.64% 营 业 成 本 9,208.64 5,848.61 57.45% 利 润 总 额 6,420.67 1,364.31 370.62%
万 隆 ( 上 海 ) 资 产 评 估 有 限 公 司 关 于 中 国 证 监 会 行 政 许 可 项 目 审 查 一 次 反 馈 意 见 通 知 书 (161165 号 ) 之 反 馈 意 见 回 复 中 国 证 券 监 督 管 理 委 员 会 : 根 据 贵 会 2016 年 6 月 28 日 下 发 的 中 国 证 监 会 行 政 许 可 项 目 审 查 一 次 反 馈 意 见 通 知 书 (161165
中 国 证 券 监 督 管 理 委 员 会 : 根 据 贵 会 2015 年 12 月 9 日 签 发 的 中 国 证 监 会 行 政 许 可 项 目 审 查 一 次 反 馈 意 见 通 知 书 (153304 号 )( 以 下 简 称 反 馈 意 见 ) 的 要 求, 无 锡 市 太 极 实 业
股 票 代 码 :600667 股 票 简 称 : 太 极 实 业 债 券 代 码 :122306 122347 债 券 简 称 :13 太 极 01 13 太 极 02 无 锡 市 太 极 实 业 股 份 有 限 公 司 关 于 发 行 股 份 购 买 资 产 并 募 集 配 套 资 金 暨 关 联 交 易 申 请 文 件 一 次 反 馈 意 见 之 回 复 独 立 财 务 顾 问 二 〇 一 六
002438.SZ 江 苏 神 通 2015-9-8 2015-9-23 2015-9-17 2015-9-23 可 以 网 络 投 票 362438 300074.SZ 华 平 股 份 2015-9-8 2015-9-23 2015-9-17 2015-9-23 可 以 网 络 投 票 36507
股 东 大 会 投 票 信 息 20150921 证 券 代 码 证 券 简 称 公 告 日 期 会 议 日 期 股 权 登 记 日 投 票 日 是 否 可 网 络 投 票 网 络 投 票 代 码 002460.SZ 赣 锋 锂 业 2015-9-2 2015-9-21 2015-9-16 2015-9-21 可 以 网 络 投 票 362460 600730.SH 中 国 高 科 2015-8-29
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中国银行 2008 年报点评中国银行 (601988) 评级 : 中性 ( 维持 ) 跟踪报告 2009 年 3 月 27 日星期五 李文 010-66216231-816 liwen@longone.com.cn 联系人 : 顾颖 021-50586660-8638 dhresearch@longone.com.cn 重要数据 总股本 ( 亿股 ) 2538 流通股本 ( 亿股 ) 64.9 总市值
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东海证券研究所行业研究 新医改系列报告之七 基本药物目录出台, 医药板块腾飞在即 启动和部署国家基本药物制度工作点评医药行业评级 : 推荐行业点评 2009 年 08 月 19 日星期三 医药化工研究小组袁舰波 屈昳 张飞 021-50586660-8628 yjb@longone.com.cn 联系人 : 顾颖 021-50586660-8638 dhresearch@longone.com.cn
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投资评级 : 增持 柴油车尾气催化剂市场将 驱动业绩加速增长 贵研铂业深度报告 证券研究报告 2013 年 12 月 19 日姓名 : 桑永亮 ( 分析师 ) 邮件 :sangyongliang@gtjas.com 电话 :021-38676052 证书编号 :S0880511010034 姓名 : 刘华峰 ( 研究助理 ) 邮件 :liuhuafeng@gtjas.com 电话 : 021-38674752
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医 药 生 物 制 品 / 医 药 制 造 业 公 司 调 研 简 报 29 年 3 月 8 日 马 应 龙 (6993.sh) 现 有 产 品 稳 健 增 长, 新 的 利 润 增 长 点 培 育 中 葛 峥 医 药 行 业 研 究 员 电 话 :2-87555888-34 email:gz2@gf.com.cn 29 年 3 月 4 日, 我 们 组 织 了 对 马 应 龙 的 联 合 调 研,
从 成 交 价 折 价 率 来 看, 折 价 率 从 高 至 低 前 五 只 个 股 依 次 为 : 特 尔 佳 (10.69%) *ST 海 龙 (9.52%) 中 文 在 线 (8.31%) 中 毅 达 (6.99%) 中 弘 股 份 (6.44%) 周 四 沪 深 两 市 净 流 出 资 金
星 期 五 总 第 297 期 建 信 期 货 量 化 分 析 日 报 内 容 摘 要 A 股 缩 量 再 跌 3% 当 月 已 累 挫 25% 录 得 21 年 最 差 表 现 01 月 28 日, 两 融 达 到 9154.66 亿 元, 比 上 一 交 易 日 减 少 了 1.76% 周 四 A 股 共 有 21 只 股 票 发 生 30 笔 大 宗 交 易 周 四 沪 深 两 市 净 流 出
Wind 资 讯 统 计 显 示, 从 成 交 金 额 方 面 来 看, 从 高 至 低 前 五 只 个 股 依 次 为 : 盈 方 微 (3.83 亿 元 ) 中 毅 达 (2.96 亿 元 ) 万 达 院 线 (1.67 亿 元 ) 中 珠 控 股 (1.17 亿 元 ) 达 安 基 因 (0.
星 期 一 总 第 293 期 建 信 期 货 量 化 分 析 日 报 内 容 摘 要 A 股 冲 高 回 落 重 挫 逾 3% 失 2900 计 算 机 资 源 股 领 跌 01 月 22 日, 两 融 达 到 9812.74 亿 元, 比 上 一 交 易 日 减 少 了 0.43% 上 周 五 A 股 共 有 31 只 股 票 发 生 37 笔 大 宗 交 易 上 周 五 沪 深 两 市 净 流
医药行业第四季度投资策略 _修复的_.doc
2010-10-27 行 业 研 究 报 告 医 药 行 业 推 荐 医 药 行 业 四 季 度 策 略 报 告 警 惕 行 业 政 策 风 险, 把 握 政 策 和 估 值 主 线 四 季 度 投 资 要 点 : 市 场 数 据 医 药 板 块 指 数 三 个 月 涨 跌 幅 上 证 综 合 指 数 沪 深 300 指 数 4737.63 23.61% 3041.54 3466.08 紧 跟 国
餐厅
首 创 证 券 投 资 早 报 2016 年 6 月 20 日 星 期 一 国 内 股 指 情 况 : 指 数 名 称 收 盘 涨 跌 % 上 证 综 指 2885.11 0.43 深 证 成 指 10182.53 0.67 中 小 板 指 6720.07 0.73 创 业 板 指 2122.89 1.02 沪 深 300 3110.36 0.51 沪 市 平 均 市 盈 率 14.13 深 市 平
资产负债表
2004 OO 11 11 OO 1 3 4 5 6 7 9 24 2 1 JINZHOU PORT CO.,LTD. JZP 2 A 600190 B B 900952 3 1 121007 HTTP://WWW.JINZHOUPORT.COM JZP@JINZHOUPORT.COM 4 5 1 86 416 3586462 86 416 3582431 WJ@JINZHOUPORT.COM 86
一 2015 年 度 较 上 年 业 绩 比 较 及 差 异 说 明 ( 一 )2015 年 度 业 绩 总 体 情 况 青 山 纸 业 2015 年 度 主 要 经 营 数 据 以 及 较 上 年 业 绩 变 动 对 比 如 下 : 项 目 2015 年 度 2014 年 度 较 上 期 增 长
兴 业 证 券 股 份 有 限 公 司 关 于 福 建 省 青 山 纸 业 股 份 有 限 公 司 2015 年 非 公 开 发 行 股 票 会 后 重 大 事 项 的 核 查 意 见 福 建 省 青 山 纸 业 股 份 有 限 公 司 ( 以 下 简 称 青 山 纸 业 发 行 人 或 公 司 ) 2015 年 非 公 开 发 行 股 票 申 请 已 于 2016 年 1 月 6 日 经 中 国
周 一 沪 深 两 市 净 流 出 资 金 亿 元 周 一 (1 月 25 日 ), 沪 深 两 市 净 流 出 资 金 亿 元 其 中,932 家 上 市 公 司 获 资 金 净 流 入,1631 家 上 市 公 司 获 资 金 净 流 出 其 中 特 大 单 净 卖
星 期 二 总 第 294 期 建 信 期 货 量 化 分 析 日 报 内 容 摘 要 A 股 收 盘 震 荡 攀 升 近 1% 成 交 额 继 续 回 落 01 月 25 日, 两 融 达 到 9775.38 亿 元, 比 上 一 交 易 日 减 少 了 0.38% 周 一 A 股 共 有 36 只 股 票 发 生 50 笔 大 宗 交 易 周 一 沪 深 两 市 净 流 出 资 金 111.36
从 成 交 价 折 价 率 来 看, 折 价 率 从 高 至 低 前 五 只 个 股 依 次 为 : 合 肥 城 建 (16.32%) 四 川 双 马 (15.96%) 康 尼 机 电 (13.64%) 慧 球 科 技 (12.45%) 巨 力 索 具 (10.91%) %) 黑 牛 食 品 (14
星 期 三 总 第 257 期 建 信 期 货 量 化 分 析 日 报 内 容 摘 要 A 股 缩 量 小 涨 地 产 股 崛 起 力 挺 大 市 万 科 保 利 涨 停 12 月 01 日, 两 融 达 到 11982.10 亿 元, 比 上 一 交 易 日 增 加 了 0.17% 周 二 A 股 共 有 23 只 股 票 发 生 37 笔 大 宗 交 易 周 二 沪 深 两 市 净 流 出 资
反 馈 问 题 1 请 申 请 人 对 比 同 行 业 上 市 公 司 资 产 负 债 率 有 息 负 债 率 等 指 标, 分 析 说 明 本 次 偿 还 银 行 借 款 的 必 要 性 和 合 理 性 其 中, 部 分 拟 偿 还 的 银 行 借 款 为 流 动 资 金 借 款, 请 说 明 通
广 晟 有 色 金 属 股 份 有 限 公 司 关 于 非 公 开 发 行 股 票 申 请 文 件 二 次 反 馈 意 见 的 回 复 ( 修 订 稿 ) 中 国 证 券 监 督 管 理 委 员 会 : 根 据 贵 会 2016 年 5 月 10 日 出 具 的 中 国 证 监 会 行 政 许 可 项 目 审 查 二 次 反 馈 意 见 通 知 书 (160246 号 ) ( 以 下 简 称 二 次
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300331.SZ 苏 大 维 格 2016-8-5 2016-8-22 2016-8-16 2016-8-22 可 以 网 络 投 票 365331 000672.SZ 上 峰 水 泥 2016-7-30 2016-8-15 2016-8-10 2016-8-15 可 以 网 络 投 票 360672 603111.SH 康 尼 机 电 2016-8-2 2016-8-30 2016-8-24 2016-8-30
目 录
投 资 配 置 策 略 周 报 2016 年 8 月 22 日 星 期 一 市 场 综 述 上 周 A 股 市 场 总 体 呈 现 震 荡 上 行 格 局 上 证 指 数 开 盘 3056.48 点, 最 高 3140.44 点, 最 低 3053.87 点, 收 盘 3108.10 点, 上 涨 57.43 点, 涨 幅 1.88%, 成 交 13490 亿 元 深 圳 成 指 开 盘 10556.40
2010年中国麻风疹疫苗市场监测咨询报告
2010 年中国麻风疹疫苗市场监测咨询报告 关键字 : 麻疹疫苗腮腺炎疫苗风疹疫苗上海所天坛生物 出版日期 :2010 年 9 月 报告页码 :50 页 图表数量 :101 个 报告格式 :PDF 电子版或纸介版 交付方式 :Email 发送或 EMS 快递 中文价格 : 印刷版 5000 元电子版 5000 元印刷版 + 电子版 5500 元 报告编码 :CI 订购电话 :0755-25407713
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香港证券市场日评 (A Daily Review of Hong Kong Securities Market) 2008 年 6 月 10 日星期二 小组 Hong Kong Stock Exchange 市场评述重要图标 股票 债券 汇率 指数期货 黄金期货 财经要闻 You need chaos in your soul to give birth to a dancing star. 你需要灵魂中有混乱才能诞生一颗跳舞之星
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2008 年 4 月 30 日 医药 中投证券医药行业小组 周锐李昱 0755-82026719 zhourui@cjis.cn 行业基本资料 上市公司家数 111 总市值 ( 亿元 ) 5085 占 A 股总市值比 1.79 平均市盈率 32.7 股价表现 (%) 1M 3M 6M 行业指数 -18.3-14.6-0.11 上证综指 -7.77-21 -38.7 医药行业研究看好医药上市公司 07
浙江大学学报 人文社会科学版 ６４ 图２ 第 ４３ 卷 ２００５ 年 １ 月至 ２０１０ 年 １２ 月北京市及其各城区实际住房价格 房价的增长速度远远超过租金增长速度 表明 ２００５ ２０１０ 年北京房价的上涨有脱离经济基本 面的迹象 ２００５ ２０１０ 年 实际租金增长平缓 各区实际租金的增长率在 ３２ ６８ 之间 北京市 实际租金的增长率为 ３９ 相比之下 实际住房价格上涨非常明显 各区实际房价的增长率在
两 市 共 有 72 只 个 股 资 金 净 流 入 额 在 1000 万 元 以 上, 排 名 前 十 位 的 个 股 分 别 为 : 南 方 传 媒 (36647.09 万 元 ) 世 联 行 (19075.17 万 元 ) 天 创 时 尚 (16127.18 万 元 ) 贵 州 茅 台 (87
星 期 二 总 第 314 期 建 信 期 货 量 化 分 析 日 报 内 容 摘 要 多 因 素 导 致 A 股 再 次 重 挫 失 守 2700 点 02 月 29 日, 两 融 达 到 8529.68 亿 元, 比 上 一 交 易 日 增 加 了 1.92% 上 周 五 沪 深 两 市 净 流 出 资 金 108.19 亿 元 上 周 五 A 股 共 有 21 只 股 票 发 生 26 笔 大
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大 市 同 步 首 次 日 期 : 行 业 : 中 药 赵 冰 021-53519888-1902 Zhaobing1704@hotmail.com 执 业 证 书 编 号 :S0870511030004 基 本 数 据 (11H1) 报 告 日 股 价 ( 元 ) 12.15 12mth A 股 价 格 区 间 ( 元 ) 10.08/15.72 总 股 本 ( 百 万 股 ) 200.72 无
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021-53519888-1970 Yangsheng97@gmail.com 9 133.2 77.2% 09 966.3 34.2% 6 300 YS09-MIT10 -- ---200909 2009 9 -- --200908-09 35% 42 6% 1 --200906 EPS PE PBR 2-08A 09E 10E 08A 09E 10E -200902 09-09 -200812
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产品提价 基本药物目录受益马应龙 (600993) 评级 : 增持 ( 首次 ) 股价 :24.48 元目标价 : 28.15 元调研简报 2009 年 7 月 31 日星期五 医药化工研究小组张飞 袁舰波 021-50586660-8629 qy@longone.com.cn 医药 / 生物制品行业 联系人 : 顾颖 021-50586660-8638 dhresearch@longone.com.cn
中国科学技术大学 材料工程 05 校外调剂 0870 化学工程 吉林大学 应用化学 05 校外调剂 0870 化学工程 四川大学 制药
045700000787 东北大学 07030 分析化学 05 校外调剂 07030 无机化学 68 66 94 04 34 063700000004 沈阳药科大学 07030 分析化学 04 校内跨专业调剂 070303 有机化学 73 56 9 00 30 0007008903 北京大学 0780Z 药学类 05 校外调剂 070303 有机化学 75 67 09 8 4 085750830 苏州大学
002066.sz 瑞 泰 科 技 2016-05-09 2016-05-04 362066 002173.sz 千 足 珍 珠 2016-05-09 2016-05-03 362173 002226.sz 江 南 化 工 2016-05-09 2016-05-04 362226 002350.sz
上 市 公 司 股 东 大 会 投 票 信 息 (2016.5.9-2016.5.16) 证 券 代 码 证 券 简 称 召 开 日 期 登 记 日 期 投 票 代 码 000711.sz 京 蓝 科 技 2016-05-09 2016-05-03 360711 000829.sz 天 音 控 股 2016-05-09 2016-04-28 360829 002248.sz 华 东 数 控 2016-05-09
SH 氯 碱 化 工 现 场 投 票 SZ 攀 钢 钒 钛 现 场 投 票 SZ 歌 尔 声 学 20
股 东 大 会 投 票 信 息 20130916 证 券 代 码 证 券 简 称 公 告 日 期 会 议 日 期 股 权 登 记 日 投 票 日 是 否 可 网 络 投 票 网 络 投 票 代 码 002005.SZ 德 豪 润 达 2013-8-30 2013-9-16 2013-9-11 2013-9-16 现 场 投 票 600617.SH *ST 联 华 2013-9-6 2013-9-16
从 成 交 价 折 价 率 来 看, 折 价 率 从 高 至 低 前 五 只 个 股 依 次 为 : 设 计 股 份 (17.84%) 萃 华 珠 宝 (13.99%) 方 正 证 券 (13.72%) 通 达 股 份 (12.72%) 明 星 电 力 (11.49%) 周 二 沪 深 两 市 净
星 期 三 总 第 252 期 建 信 期 货 量 化 分 析 日 报 内 容 摘 要 A 股 探 底 回 升 收 红 超 百 股 涨 停 次 新 股 表 现 突 出 11 月 24 日, 两 融 达 到 12202.89 亿 元, 比 上 一 交 易 日 增 加 了 0.17% 周 二 A 股 共 有 23 只 股 票 发 生 32 笔 大 宗 交 易 周 二 沪 深 两 市 净 流 出 资 金
中国社会科学 年第 期,,. % 1,,,. %,. % 2,, %, ;,,,, 3,,,, 4 ( ) ( ) ( ) (),, %, 5,,,,,,,,, 1 :,, ://.. / / - / /., 2 :,, 3 :, 4,,, 5 ( ),,, ( ),, ( ), ( ), ( );
近年来农民工的经济状况和社会态度 李培林李炜 : 改革开放 年来, 农民工作为中国产业工人的组成部分, 成为支撑中国经济持续快速增长的重要力量 基于 年和 年 中国社会状况综合调查 的数据, 对近年来 特别是在国际金融危机背景下农民工的经济状况和社会态度进行分析, 结果显示, 年数据反映出农民工在收入水平较低 劳动强度较高的情况下, 却保持着较为积极的社会态度 ; 近两年的新变化是, 农民工的收入水平和社会保障水平都有了显著的提高,
金 净 流 出, 按 净 流 出 资 金 量 大 小 排 序 依 次 为 :Wind 医 疗 保 健 (122607.04 万 元 ) Wind 信 息 技 术 (19465.42 万 元 ) Wind 电 信 服 务 (3685.01 万 元 ) 上 周 五, 两 市 共 有 668 只 个 股
星 期 四 总 第 219 期 建 信 期 货 量 化 分 析 日 报 A 股 收 升 1.27% 迫 近 3200 关 口 当 周 累 涨 超 4% 上 周 五 (10 月 9 日 ),A 股 延 续 上 日 反 弹 势 头, 盘 中 震 荡 上 扬, 保 险 券 商 有 色 金 属 股 领 涨,A 股 最 终 高 收 逾 1%, 两 日 内 累 计 录 得 4% 以 上 升 幅 盘 面 上, 近
东海证券研究报告
民生银行 2008 年报及 2009 年 1 季报点评民生银行 (600016) 评级 : 中性 ( 下调 ) 跟踪报告 2009 年 4 月 23 日星期四 李文 010-66216231-816 liwen@longone.com.cn 投资要点 大幅增加贷款损失支出导致利润总额只增长 13.85% 2008 年, 民生银行 联系人 : 顾颖 021-50586660-8638 dhresearch@longone.com.cn
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大 盘 暴 跌, 医 药 风 景 独 好 -- 医 药 行 业 研 究 周 报 2010 年 第 16 期 总 第 77 期 评 级 : 中 性 时 间 :20100419-20100425 2010 年 4 月 26 日 星 期 一 东 海 证 券 医 药 研 究 小 组 袁 舰 波 执 业 证 书 编 号 :S0630208010052 医 药 生 物 行 业 高 级 分 析 师 021-50586660-8628
重 点 问 题 一 : 申 请 文 件 显 示, 本 次 非 公 开 发 行 募 集 资 金 总 额 不 超 过 7.26 亿 元, 其 中, 拟 用 于 补 充 流 动 资 金 的 金 额 为 2.1 亿 元 请 申 请 人 :(1) 结 合 报 告 期 内 经 营 性 应 收 ( 应 收 账 款
证 券 代 码 :600328 证 券 简 称 : 兰 太 实 业 公 告 编 号 :( 临 )2015-053 内 蒙 古 兰 太 实 业 股 份 有 限 公 司 关 于 中 国 证 监 会 行 政 许 可 项 目 审 查 反 馈 意 见 通 知 书 之 反 馈 意 见 回 复 的 补 充 公 告 本 公 司 董 事 会 及 全 体 董 事 保 证 本 公 告 内 容 不 存 在 任 何 虚 假
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2006-2007 中国化学原料 药及化学制剂行业 上市公司研究报告 版权声明 : 该报告的所有图片 表格以及文字内容的版权归北京水清木华科技有限公司 ( 水清木华研究中心 ) 所有 其中, 部分图表在标注有其他方面数据来源的情况下, 版权归属原数据所有公司 水清木华研究中心获取的数据主要来源于市场调查 公开资料和第三方购买, 如果有涉及版权纠纷问题, 请及时联络水清木华研究中心 序号 E132 报告名称
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重庆路桥 09 年中报点评 重庆路桥 (600106) 股价 :9.09 元 评级 : 未评级 半年报点评 2009 年 7 月 22 日星期三 王万金陈柏儒 010-66216231-827 010-66216231-803 wwj@longone.com.cn cbr@longone.com.cn 高速公路 联系人 : 顾颖 021-50586660-8638 dhresearch@longone.com.cn
行业季报
中 国 生 物 药 品 制 造 业 分 析 报 告 (2012 年 4 季 度 ) 出 版 日 期 :2013 年 2 月 WWW.CEI.GOV.CN 生 物 药 品 制 造 业 产 销 稳 步 增 长, 规 划 出 台 提 升 未 来 发 展 增 速 2012 年 4 季 度 以 来, 在 国 内 经 济 增 速 稳 步 回 升 以 及 秋 冬 季 疫 苗 接 种 高 峰 期 的 共 同 带 动
从 成 交 价 折 价 率 来 看, 折 价 率 从 高 至 低 前 五 只 个 股 依 次 为 : 华 灿 光 电 (15.7%) 辉 丰 股 份 (14.27%) 乔 治 白 (13.52%) 鸿 利 光 电 (12.69%) 东 方 银 星 (9.94%) 周 二 沪 深 两 市 净 流 出
星 期 三 总 第 247 期 建 信 期 货 量 化 分 析 日 报 内 容 摘 要 A 股 冲 高 回 落 放 量 微 跌 创 业 板 指 下 挫 近 3% 11 月 17 日, 两 融 达 到 11977.34 亿 元, 比 上 一 交 易 日 增 加 了 1.5% 周 二 A 股 共 有 24 只 股 票 发 生 33 笔 大 宗 交 易 周 二 沪 深 两 市 净 流 出 资 金 611.67
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三季报总结 行业研究 敬请参阅最后一页之重要声明 医药 关注三季度表现出色的公司 医药行业 2009 年三季报总结 研究结论 : 医药板块 2009 年三季度业绩回顾 我们对医药板块 2009 年三季报的业绩进行了统计, 得出以下特点 :1) 公允价值对公司业绩的波动仍然产生较大的影响 一些现金较充裕的公司在 2007 年市场一片看涨时进行了二级市场投资, 而在 20 年指数大幅调整时形成了业绩的低谷,
目 录 一 军 工 行 情 回 顾 中 航 军 工 指 数 与 上 证 综 指 深 证 成 指 沪 深 300 指 数 对 比 本 期 军 工 个 股 表 现... 4 二 本 周 新 闻 动 态... 4 三 重 要 公 告... 4 四 核 心 观 点...
中 航 证 券 金 融 研 究 所 分 析 师 : 李 欣 证 券 执 业 证 书 号 :S0640515070001 研 究 助 理 : 王 茂 森 证 券 执 业 证 书 号 :S0640116050023 电 话 :010-64818451 邮 箱 :wangms9@139.com 军 工 行 业 动 态 周 报 : 天 通 一 号 01 星 发 射 升 空 卫 星 移 动 通 信 产 业 爆
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香港证券市场日评 (A Daily Review of Hong Kong Securities Market) 东海证券研究所海外市场研究 Thursday, April 16, 2009 东海证券研究所海外市场研究小组 US housing market may be bottomed 市场评述及财经新闻 重要图表 The world is round and the place which may
2015年德兴市城市建设经营总公司
2019 2019 19 6.7 7 3 4567 20% 20%20%20% Shibor 5 www.shibor.org Shibor1Y 37 20% 20%20%20%20% 1001, 1,000 / / AA AAA 2 2019 1 3 2019 1 4 2019 1 2 1 2019 1 3 ... 1... 4... 5... 10... 13... 15... 16... 18...
SZ 绿 景 控 股 可 以 网 络 投 票 SZ 西 部 牧 业 可 以 网 络 投 票 365
股 东 大 会 投 票 信 息 20150126 证 券 代 码 证 券 简 称 公 告 日 期 会 议 日 期 股 权 登 记 日 投 票 日 是 否 可 网 络 投 票 网 络 投 票 代 码 002705.SZ 新 宝 股 份 2015-1-7 2015-1-26 2015-1-20 2015-1-26 可 以 网 络 投 票 362705 002588.SZ 史 丹 利 2015-1-10
13Q1 12Q4 12Q3 12Q2 12Q1 11Q4 11Q3 11Q2 11Q1 10Q4 10Q3 10Q2 10Q1 09Q4 09Q3 09Q2 09Q1 08Q4 08Q3 08Q2 08Q1 13Q1 12Q4 12Q3 12Q2 12Q1 11Q4 11Q3 11Q2 11Q1
资产负债表 非流动资产合计 现金及现金等价物 非现金性流动资产 5E+1 4.5E+1 4E+1 3.5E+1 3E+1 2.5E+1 2E+1 1.5E+1 所有者权益合计 流动负债合计 非流动负债合计 5E+1 4.5E+1 4E+1 3.5E+1 3E+1 2.5E+1 2E+1 1.5E+1 现金交易性金融资产应收票据应收账款 预付款项应收利息应收股利其他应收款 存货其他流动资产流动资产合计
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2009 年 8 月 19 日 医药生物 周锐 医药生物行业 看好 0755-82026719 zhourui@cjis.cn 基本药物目录出台, 部分上市公司将明显受益 8 月 18 日市场期待已久的 国家基本药物目录 ( 基层医疗卫生机构配备使用部分 ) (2009 版 ) 正式公布 评级调整 : 首次 行业基本资料 上市公司家数 130 总市值 ( 亿元 ) 5591 占 A 股比例 (%)
1. 票 据 鉴 伪 市 场 空 间 近 百 亿 1.1 票 据 造 假 方 式 多 样 化 表 1) 票 据 造 假 方 式 多 样 化, 包 括 伪 造 票 据 仿 制 票 据 变 造 票 据 签 发 违 法 票 据 等 方 式 ( 见 表 1: 票 据 造 假 方 式 多 样 化 造 假 方
/ 12-17 01-17 02-17 03-17 04-17 05-17 06-17 07-17 08-17 09-17 10-17 11-17 上 市 公 司 公 司 研 究 公 司 点 评 证 券 研 究 报 告 计 算 机 2015 年 12 月 17 日 报 告 原 因 : 调 整 投 资 评 级 增 持 ( 上 调 ) 市 场 数 据 : 2015 年 12 月 16 日 收 盘 价 (
23 国药准字 S 长春生物制品研究所 国药准字 S 华兰生物工程 ( 苏州 ) 有限公司 国药准字 S 南京华辰生物工程有限公司 国药准字 S 河南省
人血白蛋白 来源 : 国药准字查询网网址 : https://www.yaozui.com/yaopin/791-renxiebaidanbai 剂型 类别 规格 注射剂 生物制品 2g/ 瓶 (10%,20ml) 批准文号 188 个 ID 批准文号 厂家 批准日期 1 国药准字 S20171002 华兰生物工程重庆有限公司 2017-05-17 2 国药准字 S20163004 武汉中原瑞德生物制品有限责任公司
(25677.96 万 元 ) 广 发 证 券 (000776.SZ,1776.HK)(25362.51 万 元 ) 中 金 岭 南 (23220.56 万 元 ) 浙 江 龙 盛 (22792.21 万 元 ) 华 工 科 技 (19444.5 万 元 ) 当 日,110 只 个 股 资 金 净
星 期 四 总 第 316 期 建 信 期 货 量 化 分 析 日 报 内 容 摘 要 A 股 放 量 暴 涨 逾 4% 机 构 指 出 多 重 利 好 03 月 02 日, 两 融 达 到 8546.21 亿 元, 比 上 一 交 易 日 增 加 了 0.49% 周 三 沪 深 两 市 净 流 入 资 金 354.69 亿 元 周 三 A 股 共 有 23 只 股 票 发 生 37 笔 大 宗 交
产 重 组, 如 构 成, 请 根 据 有 关 规 定 补 充 披 露 本 次 收 购 的 相 关 信 息 ; (4)2015 年 1 月 12 日, 申 请 人 与 相 关 股 权 转 让 方 签 订 关 于 收 购 南 阳 防 爆 集 团 60% 股 权 的 框 架 协 议 并 公 告 ;1 月
证 券 代 码 :600580 证 券 简 称 : 卧 龙 电 气 编 号 : 临 2015-042 卧 龙 电 气 集 团 股 份 有 限 公 司 关 于 非 公 开 发 行 股 票 发 行 申 请 文 件 反 馈 意 见 回 复 的 公 告 本 公 司 董 事 会 及 全 体 董 事 保 证 本 公 告 内 容 不 存 在 任 何 虚 假 记 载 误 导 性 陈 述 或 者 重 大 遗 漏, 并
000777.SZ 中 核 科 技 2016-5-28 2016-6-14 2016-6-6 2016-6-14 可 以 网 络 投 票 360777 000047.SZ ST 中 侨 ( 退 市 ) 2016-5-7 2016-6-5 2016-5-27 2016-6-5 现 场 投 票 6000
股 东 大 会 投 票 信 息 20160530 证 券 代 码 证 券 简 称 公 告 日 期 会 议 日 期 股 权 登 记 日 投 票 日 是 否 可 网 络 投 票 网 络 投 票 代 码 300507.SZ 苏 奥 传 感 2016-5-28 2016-6-15 2016-6-8 2016-6-15 可 以 网 络 投 票 000007.SZ 全 新 好 2016-5-28 2016-6-8
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食 品 饮 料 / 食 品 制 造 业 公 司 调 研 简 报 2008 年 04 月 07 日 古 井 贡 酒 (000596.sz) 公 司 基 本 面 正 在 发 生 积 极 变 化 熊 峰 农 业 / 食 品 行 业 研 究 员 电 话 :020-87555888-615 email:xf@gf.com.cn 中 国 白 酒 行 业 的 竞 争 态 势 一 个 白 酒 企 业 的 竞 争 力,
周 一 (1 月 4 日 ), 沪 深 两 市 净 流 出 资 金 亿 元 其 中,153 家 上 市 公 司 获 资 金 净 流 入,2393 家 上 市 公 司 获 资 金 净 流 出 其 中 特 大 单 净 卖 出 金 额 亿 元, 大 单 净 卖 出 金 额 为
星 期 二 总 第 279 期 建 信 期 货 量 化 分 析 日 报 内 容 摘 要 A 股 暴 跌 7% 二 度 触 发 熔 断 提 前 收 盘 沪 指 破 3300 01 月 04 日, 两 融 达 到 11615.28 亿 元, 比 上 一 交 易 日 减 少 了 1.08% 周 一 A 股 无 大 宗 交 易 周 一 沪 深 两 市 净 流 出 资 金 683.34 亿 元 A 股 暴 跌
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2006-2007 中国中药业 上市公司研究报告 版权声明 : 该报告的所有图片 表格以及文字内容的版权归北京水清木华科技有限公司 ( 水清木华研究中心 ) 所有 其中, 部分图表在标注有其他方面数据来源的情况下, 版权归属原数据所有公司 水清木华研究中心获取的数据主要来源于市场调查 公开资料和第三方购买, 如果有涉及版权纠纷问题, 请及时联络水清木华研究中心 序号 E125 报告名称 2006-2007
OTZR 年 12 月 13 日 2017 年 12 月 13 日 2 否 中国电信 不适用 中国移动 华能国际 EFZR 年 2 月 13 日 2018 年 2 月 13 日 1 否 盈富基金
恒生银行 ( 中国 ) 银行结构性投资产品表现报告 步步稳 系列部分保本投资产品 产品编号 起始日 到期日 当前观察期 是否发生下档触发事件 挂钩标的 最初价格 * 最新价格 累积回报 EFZR36 2016 年 9 月 13 日 2017 年 9 月 13 日 3 否 盈富基金 24.85 26.00 不适用 H 股指数上市基金 102.40 106.90 OTZR95 2016 年 9 月 14
投 资 案 件 投 资 评 级 与 估 值 盈 利 预 测 与 评 级 : 不 考 虑 大 股 东 资 产 注 入 的 预 期, 我 们 预 计 公 司 2016-2018 年 的 归 属 母 公 司 净 利 润 分 别 为 2.64 亿 元 2.92 亿 元 和 3.34 亿 元, 对 应 EPS
/ 05-05 06-05 07-05 08-05 09-05 10-05 11-05 12-05 01-05 02-05 03-05 04-05 上 市 公 司 公 司 研 究 公 司 深 度 证 券 研 究 报 告 综 合 2016 年 05 月 04 日 南 京 中 北 (000421) 报 告 原 因 : 首 次 覆 盖 买 入 ( 首 次 评 级 ) 市 场 数 据 : 2016 年 05
晨 会 关 注 A 股 放 量 涨 近 5% 站 稳 3900 点 券 商 股 午 后 崛 起 周 一 (8 月 10 日 ),A 股 全 天 呈 现 单 边 上 扬 走 势, 早 盘 国 防 军 工 国 资 改 革 概 念 领 涨 午 后 券 商 银 行 和 保 险 股 接 力 拉 升,A 股 盘
金 管 家 财 富 内 参 专 业 专 心 专 为 您 2015 [table_reportdate] 年 08 月 11 日 财 富 管 理 部 编 辑 : 郑 峰 晨 会 关 注 A 股 放 量 涨 近 5% 站 稳 3900 点 券 商 股 午 后 崛 起 消 息 称 再 融 资 初 审 会 也 有 望 于 8 月 中 旬 重 启 盘 前 聚 焦 国 企 改 革 顶 层 设 计 方 案 已 进
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融 资 融 券 / 融 资 融 券 每 日 早 报 2015 年 06 月 25 日 融 资 融 券 每 日 早 报 研 究 员 : 庄 虔 华 执 业 证 书 编 号 :S0570510120028 zhuangqianhua@htsc.com 相 关 研 究 3 提 要 资 金 流 向 : 最 近 5 个 交 易 日 融 资 融 券 标 的 股 票 金 额 流 入 率 前 5 名 个 股 为 鼎
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融 资 融 券 / 融 资 融 券 每 日 早 报 2015 年 05 月 13 日 融 资 融 券 每 日 早 报 研 究 员 : 庄 虔 华 执 业 证 书 编 号 :S0570510120028 zhuangqianhua@htsc.com 相 关 研 究 提 要 资 金 流 向 : 最 近 5 个 交 易 日 融 资 融 券 标 的 股 票 金 额 流 入 率 前 5 名 个 股 为 华 丽
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融 资 融 券 / 融 资 融 券 每 日 早 报 2015 年 04 月 02 日 融 资 融 券 每 日 早 报 研 究 员 : 庄 虔 华 执 业 证 书 编 号 :S0570510120028 zhuangqianhua@htsc.com 相 关 研 究 提 要 资 金 流 向 : 最 近 5 个 交 易 日 融 资 融 券 标 的 股 票 金 额 流 入 率 前 5 名 个 股 为 万 达
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融 资 融 券 / 融 资 融 券 每 日 早 报 2015 年 05 月 04 日 融 资 融 券 每 日 早 报 研 究 员 : 庄 虔 华 执 业 证 书 编 号 :S0570510120028 zhuangqianhua@htsc.com 相 关 研 究 提 要 资 金 流 向 : 最 近 5 个 交 易 日 融 资 融 券 标 的 股 票 金 额 流 入 率 前 5 名 个 股 为 华 媒
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融 资 融 券 / 融 资 融 券 每 日 早 报 2015 年 04 月 17 日 融 资 融 券 每 日 早 报 研 究 员 : 庄 虔 华 执 业 证 书 编 号 :S0570510120028 zhuangqianhua@htsc.com 相 关 研 究 提 要 资 金 流 向 : 最 近 5 个 交 易 日 融 资 融 券 标 的 股 票 金 额 流 入 率 前 5 名 个 股 为 东 方
为 提 高 本 次 重 组 绩 效, 增 强 上 市 公 司 盈 利 能 力, 上 市 公 司 拟 向 兴 乐 宝 盈 京 江 美 智 华 创 振 兴 上 海 胥 然 沈 一 开 汪 晓 晨 等 6 名 投 资 者 非 公 开 发 行 股 份 募 集 配 套 资 金, 募 集 配 套 资 金 总 额
证 券 代 码 :000677 股 票 简 称 :*ST 海 龙 公 告 编 号 :2016-008 恒 天 海 龙 股 份 有 限 公 司 关 于 对 深 圳 证 券 交 易 所 重 组 问 询 函 的 回 复 公 告 本 公 司 及 董 事 会 全 体 成 员 保 证 信 息 披 露 的 内 容 真 实 准 确 完 整, 没 有 虚 假 记 载 误 导 性 陈 述 或 者 重 大 遗 漏 2016
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东海证券医药行业研究周报 (201220-201226) 医药行业评级 : 推荐行业周报 20 年 12 月 29 日星期一 东海证券医药研究小组袁舰波 屈昳 张飞 021-50586660-8628 yjb@longone.com.cn 联系人 : 白雅萱 021-50586660-8646 dhresearch@longone.com.cn 行业重点跟踪股票及评级 股票名称 代码 评级 益佰制药
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成长性良好的苗药龙头 贵州百灵 (002424) 评级 : 增持 ( 首次 ) 股价 :49.02 元目标价 :57.5 元 调研报告 2010 年 9 月 7 日星期二 东海证券新医药研究小组屈昳 袁舰波 执业证书编号 :S0630208010053 执业证书编号 :S0630208010052 021-50586660-8643 qy@longone.com.cn 医药生物行业 / 中药 联系人
华夏沪深三百 EFZR 年 9 月 14 日 2018 年 9 月 14 日 1 否 H 股指数上市基金 不适用 华夏沪深三百 EFZR 年 9 月 14 日 2018 年 9 月 14 日 1
恒生银行 ( 中国 ) 银行结构性投资产品表现报告 步步稳 系列部分保本投资产品 产品编号 起始日 到期日 当前观察期发生下档触发 挂钩标的 最初价格 * 最新价格 累积回报 OTZR89 2017 年 5 月 5 日 2018 年 5 月 7 日 2 否 中国电信 3.77 3.79 不适用 中国移动 82.85 79.25 华能国际 5.35 5.00 OTZR88 2017 年 6 月 21
从 成 交 价 折 价 率 来 看, 折 价 率 从 高 至 低 前 五 只 个 股 依 次 为 : 宁 波 建 工 (13.06%) 益 生 股 份 (12.86%) 金 城 医 药 (12.73%) 北 京 城 建 (11.66%) 三 环 集 团 (11.29%) 周 二 沪 深 两 市 净
星 期 三 总 第 285 期 建 信 期 货 量 化 分 析 日 报 内 容 摘 要 A 股 缩 量 小 涨 企 稳 于 三 千 关 口 部 分 绩 优 蓝 筹 强 劲 反 弹 01 月 12 日, 两 融 达 到 10450.87 亿 元, 比 上 一 交 易 日 减 少 了 1.82% 周 二 A 股 共 有 22 只 股 票 发 生 29 笔 大 宗 交 易 周 二 沪 深 两 市 净 流
600580.SH 卧 龙 电 气 63.99% 资 料 来 源 :WIND 资 讯 此 外, 公 司 近 两 年 来 生 产 规 模 逐 步 扩 大, 资 金 需 求 也 随 之 不 断 提 高, 其 短 期 借 款 金 额 从 2013 年 末 156,176.85 万 元 增 加 至 2015
卧 龙 电 气 集 团 股 份 有 限 公 司 非 公 开 发 行 股 票 募 集 资 金 使 用 可 行 性 分 析 报 告 ( 修 订 稿 ) 为 进 一 步 提 升 卧 龙 电 气 集 团 股 份 有 限 公 司 ( 以 下 简 称 卧 龙 电 气 公 司 ) 的 持 续 发 展 能 力, 促 进 公 司 发 展, 公 司 六 届 七 次 临 时 董 事 会 和 2015 年 第 一 次 临
本 期 导 读 : * 过 去 两 周 A 股 新 增 一 年 期 定 增 预 案 3 项, 预 计 募 集 资 金 总 额 59.73 亿 元 ( 比 上 期 减 少 7.6%); 其 中 2 亿 元 以 下 的 项 目 17 个, 融 资 规 模 为 236.75 亿, 比 上 一 期 增 加
本 期 导 读 : * 过 去 两 周 A 股 新 增 一 年 期 定 增 预 案 3 项, 预 计 募 集 资 金 总 额 59.73 亿 元 ( 比 上 期 减 少 7.6%); 其 中 2 亿 元 以 下 的 项 目 17 个, 融 资 规 模 为 236.75 亿, 比 上 一 期 增 加 55.7%;2 亿 元 以 上 的 大 额 融 资 项 目 本 期 融 资 总 规 模 413.1 亿,
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香港证券市场日评 东海证券研究所海外市场研究 (A Daily Review of Hong Kong Securities Market) 2008 年 6 月 11 日星期三 东海证券研究所海外市场研究小组 Hong Kong Stock Exchange 市场评述重要图标 股票 债券 汇率 指数期货 黄金期货 财经要闻 You need chaos in your soul to give birth
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证 券 研 究 报 告 A 股 市 场 投 资 策 略 2015 年 1 月 19 日 融 资 融 券 周 报 第 40 期. 上 周 股 指 先 抑 后 扬, 多 数 指 标 仍 然 保 持 强 势, 但 鉴 于 监 管 层 规 范 融 资 融 券 新 开 账 户, 市 场 短 期 承 压, 建 议 投 资 者 降 低 仓 位, 待 市 场 走 稳 后 再 行 介 入 从 行 业 看, 上 周 资
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信 息 技 术 业 / 计 算 机 及 相 关 设 备 制 造 业 年 报 点 评 2008 年 03 月 14 日 七 喜 控 股 (002027.SZ) 传 统 业 务 出 现 下 降, 新 业 务 仍 未 有 起 色 计 算 机 / 国 防 行 业 首 席 研 究 员 电 话 :020-87555888-323 email:hyl6@gf.com.cn 主 营 收 入 和 净 利 润 同 步
<4D6963726F736F667420576F7264202D203131303332352D41B9C9B6FEBCBEB6C8CAD0B3A1B2DFC2D4A3A832303131A3A9>
报 告 要 点 : 震 荡 探 底, 适 度 谨 慎 ---A 股 二 季 度 市 场 策 略 2011 年 3 月 25 日 客 户 服 务 部 投 资 策 略 小 组 3 月 走 势 : 股 指 先 扬 后 抑 估 值 + 主 题 投 资 逞 强 承 接 上 月 反 弹 格 局, 三 月 市 场 开 局 呈 现 震 荡 上 行, 纺 织 化 工 家 电 水 泥 等 传 统 板 块 惯 性 上 攻,
附 件 : 可 充 抵 保 证 金 证 券 及 折 算 率 序 号 证 券 代 码 证 券 名 称 调 整 前 折 算 率 (%) 调 整 后 折 算 率 (%) 调 整 幅 度 (%) 1 000001.sz 平 安 银 行 70 70 0 2 000002.sz 万 科 A 70 70 0 3
关 于 融 资 融 券 标 的 证 券 及 可 充 抵 保 证 金 证 券 定 期 调 整 的 公 告 今 日 收 市 后, 我 公 司 对 可 充 抵 保 证 金 证 券 及 其 折 算 率 做 出 调 整, 自 2016 年 9 月 2 日 起 生 效, 详 见 附 件 特 此 公 告 附 件 : 可 充 抵 保 证 金 证 券 及 折 算 率 申 万 宏 源 证 券 有 限 公 司 申 万 宏
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香港证券市场日评 (A Daily Review of Hong Kong Securities Market) 2008 年 7 月 7 日星期一 小组 Hong Kong Stock Exchange 市场评述重要图标 股票 指数期货 财经要闻 You need chaos in your soul to give birth to a dancing star. 你需要灵魂中有混乱才能诞生一颗跳舞之星
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香港证券市场日评 (A Daily Review of Hong Kong Securities Market) 东海证券研究所海外市场研究 Tuesday, March 03, 2009 东海证券研究所海外市场研究小组 Forgetting Has Its Benefits 市场评述及财经新闻 重要图表 Thought is only a flash between two long nights,
中航航空电子设备股份有限公司
证 券 代 码 :600372 证 券 简 称 : 中 航 电 子 公 告 编 号 : 临 2015 029 中 航 航 空 电 子 系 统 股 份 有 限 公 司 关 于 签 署 增 资 框 架 协 议 暨 关 联 交 易 的 公 告 本 公 司 董 事 会 及 全 体 董 事 保 证 本 公 告 内 容 不 存 在 任 何 虚 假 记 载 误 导 性 陈 述 或 者 重 大 遗 漏, 并 对 其
EPS/ PE A 2013A 2014E 2015E 2012A 2013A 2014E 2015E SH A SZ
2014 12 9 40% 20% 0% 300-20% Dec-13 Mar-14 Jun-14 Sep-14 2013.10.14 2013.12.9 2014.04.22 2014.5.29 2014.06.19 2014.06.25 S1060513050003 0755-22622625 xuwen007@pingan.com.cn S1060114080032 0755-22628888-101020
中国与欧洲关系 年
中国与欧洲关系 年 周 弘 本文全面回顾了中国与欧洲共同体 欧洲联盟及其成员国 年至 年间政治和经济关系的发展历程 分析了当前中欧关系取得的进展和存在的问题 作者认为 年来中国与欧洲关系的发展变化见证并体现了世界格局的演变以及中国和欧洲这两大很不相同的世界力量自身的发展变化 中欧之间不断深入和拓展的交往使双方都从中获益 而这种交往所创造出来的体制机制和方式方法也堪为人先 中欧关系能否在第二个 年中顺利发展
总量开始减少的欧洲人口形势分析
总量开始减少的欧洲人口形势分析 张善余 彭际作 俞 路 自 世纪 年代以来 欧洲人口增长率持续下降 年人口开始负增长 这无疑是其人口发展的一个转折点 在欧洲各个地区中 东欧是 年以前全球第一个也是仅有的一个人口有所减少的地区 在北欧和西欧地区 如果没有国际移民的净流入 人口增长率也将很低 大约在 年间 预计欧洲所有地区的人口都将出现负增长 由于自然增长率在过去一个世纪乃至未来的变动 欧洲人口已不可逆转地老龄化
备注说明：每日新增重点股票是由行业专职分析师基于行业和公司基本面分析优选出来可以现价附近买入或增持的股票；重点行业重点股票是由行业专职分析师推荐的该行业现阶段最具上涨潜力的股票，按重要性排序并动态调整；每日重要市场信息点评是对可能影响市场及股价表现的重
映 日 荷 花 别 样 红 ---A 股 8 月 市 场 策 略 专 业 专 心 专 为 您 2014 年 7 月 28 日 财 富 管 理 部 投 资 策 略 小 组 报 告 要 点 : 7 月 : 东 边 日 出 西 边 雨 7 月 市 场 呈 现 明 显 的 大 小 盘 结 构 分 化, 主 板 市 场 在 经 济 数 据 持 续 企 稳 央 企 改 革 试 点 推 进 沪 港 通 开 通 预
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香港证券市场日评 东海证券研究所海外市场研究 (A Daily Review of Hong Kong Securities Market) 2008 年 6 月 4 日星期三 东海证券研究所海外市场研究小组 Hong Kong Stock Exchange 市场评述重要图标 股票 债券 汇率 指数期货 黄金期货 财经要闻 You need chaos in your soul to give birth
论高校薪酬制度改革与人才强校战略 三 实施薪酬制度改革的效果 分配制度的改革就是在提高广大职工收入水平的基础上 重点要提高拔 尖人才的工资性收入及各种福利待遇 自从实施薪酬制度改革以来 我校职 工的工资性收入普遍有了大幅度的提高 薪酬改革方案得到了广大教师的支 持和欢迎 根据我们的调查 自 １９９９ 年薪酬制度改革以来我校职工的工资性 收入增长了近 ３畅 ５ 倍 具体增长情况见下图 １ 图 １ １９９９
本期导读 一 三月份国内重要财经新闻浏览 二 山东上市公司指数三月份市场表现分析 三 山东上市公司三月份研究报告摘要 四 山东上市公司三月份重大事项
第4期 (总第58期) 2016年4月21日 主办 山 东 上 市 公 司 协 会 中 泰 证 券 研 究 所 山东上市公司研究中心 本期导读 一 三月份国内重要财经新闻浏览 二 山东上市公司指数三月份市场表现分析 三 山东上市公司三月份研究报告摘要 四 山东上市公司三月份重大事项 一 三 月 份 国 内 重 要 财 经 新 闻 浏 览 深 改 小 组 : 深 化 投 融 资 体 制 改 革 中 共
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美国股票市场日评 (A Daily Review of US Stock Market) 东海证券研究所海外市场研究 2008 年 11 月 6 日星期四 东海证券研究所海外市场研究小组 If you can find a path with no obstacles, it probably doesn t lead anywhere. Frank A. Clark I was partially
从马克思东方社会理论出发所作的分析 唐永春 苏联法学对中国法学产生过深刻的消极影响 其原因除了社会制度 意识形态 国际环境等直接因素外 还存在着更深层次的历史传统的因素 这就是两国传统政治文化的同质性 基于古代东方亚细亚生产方式而形成的东方专制主义传统 的遗存及其影响 马克思东方社会理论是理解这一同质性的钥匙 认识这种深层原因 对我国今后法学研究及法治建设的发展具有重要意义 苏联法学 中国法学 亚细亚生产方式
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投 资 快 报 策 略 研 究 报 告 A 股 策 略 2009 年 8 月 13 日 中 小 板 股 发 行 密 集 策 略 核 心 分 析 师 陈 久 红 当 前 融 资 与 再 融 资 最 新 情 况 跟 踪 分 析 chenjiuhong@htsec.com 021-23219393 一 当 前 新 股 发 行 最 新 动 态 : 五 家 等 待 上 市, 四 家 正 在 招 股 询 价,
风 险 提 示 : 本 组 合 完 全 基 于 量 化 模 型 构 建, 历 史 业 绩 并 不 能 保 证 未 来 同 样 获 取 较 高 收 益 2. 基 于 融 资 标 的 超 跌 反 弹 策 略 量 化 投 资 组 合 本 产 品 以 两 市 融 资 标 的 为 基 础 股 票 池, 基 于
张 川 S0730513060001 021-50588666-8138 zhangchuan@ccnew.com 张 青 S0730512040002 021-50588666-8040 zhangqing@ccnew.com 量 化 投 资 周 报 (2015/6/15) 证 券 研 究 报 告 - 量 化 投 资 发 布 日 期 :2015 年 6 月 15 日 1. 基 于 全 部 A 股
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212 1 4 S1851191 755-82485176 zhengzhenyuan@fcsc.cn 12 3 CNY/USD=6.39 4.. 13. -91. 1. 51. R1 (%) 3.25 R7 (%) 5.32-1 -2-3 -4-5 -6-7 -8 1Y 2Y 3Y 5Y 7Y 1Y 12.31-12.23 2111226 1-11 5.6% (29%) (21.7%) (24.5%)
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有 吸 引 力 维 持 日 期 : 行 业 : 电 力 设 备 行 业 牛 品 021-53519888-1911 niupin@sigchina.com 执 业 证 书 编 号 :S0870209080158 电 力 设 备 行 业 收 入 利 润 增 长 (10 年 1-5 月 ) 销 售 收 入 ( 亿 元 ) 3,139.37 增 长 率 24.60% 利 润 总 额 ( 亿 元 ) 206.16
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融 资 融 券 / 融 资 融 券 每 日 早 报 2015 年 04 月 24 日 融 资 融 券 每 日 早 报 研 究 员 : 庄 虔 华 执 业 证 书 编 号 :S0570510120028 zhuangqianhua@htsc.com 相 关 研 究 提 要 资 金 流 向 : 最 近 5 个 交 易 日 融 资 融 券 标 的 股 票 金 额 流 入 率 前 5 名 个 股 为 海 航
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房 地 产 行 业 周 报 2016 年 08 月 22 日 东 方 花 旗 房 地 产 行 业 周 报 2016.08.15 2016.08.19 编 制 部 门 : 东 方 花 旗 房 地 产 行 业 组 房 地 产 行 业 最 新 动 态 房 地 产 行 业 / 政 策 动 态 统 计 局 : 房 地 产 高 增 长 已 结 束, 进 入 分 化 调 整 优 化 阶 段 国 家 统 计 局 新
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金 管 家 速 递 专 业 专 心 专 为 您 [Table_Report] [16] 第 118 期 总 第 3124 期 2016 年 6 月 24 日 广 发 证 券 财 富 管 理 部 编 辑 : 财 富 管 理 部 [table_main] 内 容 提 要 操 作 策 略 短 期 : 震 荡 盘 整 今 日 荐 股 四 维 图 新 荐 股 跟 踪 启 源 装 备 信 息 扫 描 中 期 :