财务数据与估值 会计年度 E 2019E 2020E 主营收入 ( 百万元 ) 11, , , , ,923.1 同比增长 (%) 19.1% 24.7% 22.1% 25.2% 32.0% 营业利润 ( 百万元 )
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- 梁 郑
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1 2018 年 04 月 18 日公司研究 证券研究报告 恒瑞医药 ( SH) 动态分析 业绩符合预期, 国内外双线布局将助力公司进一步成长 投资要点 深耕抗肿瘤 麻醉 造影三大板块, 业绩稳健增长 : 公司发布 2017 年年报, 全年实现营业收入 亿元, 同比增长 24.72%; 归母净利润 32.2 亿元, 同比增长 24.25% 抗肿瘤药物 手术麻醉药物 造影剂合计贡献了 80% 以上的收入, 是公司目前主要的收入来源 其中, 阿帕替尼 右美托咪定 碘克沙醇分别是 2017 年抗肿瘤药物 麻醉药物和造影剂增长的重要因素 在费用端, 近几年销售费用率相对稳定, 持续增长的研发投入导致管理费用率不断增长, 但同时也是公司在研产品陆续上市的重要保障 重点品种市场格局稳定向好 :(1) 抗肿瘤药物 : 阿帕替尼是公司自主研发的 VEGFR 小分子靶向创新药, 上市时间还不长, 增长潜力很大 ; 伊立替康的市场份额稳步增长, 多西他赛 来曲唑 替吉奥的市场份额相对稳定, 奥沙利铂和环磷酰胺受原研厂家的竞争市场份额有所下滑, 但已基本止住继续下滑的趋势 在抗肿瘤药物板块, 公司成熟的品种大多市场份额稳定, 新晋品种增长较快, 将持续享受抗肿瘤药物市场需求增长带来的红利 (2) 手术麻醉药品 : 随着恩华药业等竞争对手陆续进入市场, 公司右美托咪定的市场份额遭到部分蚕食, 但从体量上来看, 公司仍是市场上绝对的龙头, 市场地位难以撼动 阿曲库铵的市场份额相对稳定, 而七氟烷的市场份额则呈现快速增长的趋势 在麻醉镇静领域, 公司始终稳坐市场的头把交椅, 地位稳固 (3) 造影剂 : 公司碘佛醇的市场份额已经很高, 2017 年达到 90%; 碘克沙醇市场份额快速增长, 目前也已超过 50% 造影剂业务未来有望持续保持较高的增长水平 国内外布局稳步推进, 变革浪潮中将享受政策红利 : 公司拥有丰富的在研产品储备, 我们预计吡咯替尼 紫杉醇 ( 白蛋白结合型 ) 聚乙二醇重组人粒细胞刺激因子 (HHPG-19K) 等重磅品种有望今年获批上市, 同时 PD-1 单抗不出意外的话也将于年内申报生产 同时公司也通过海外授权和产品海外申报上市的方式积极开拓海外市场, 坚持走国际化的发展路线 此外, 在医保控费 鼓励创新和高端仿制的医改大背景下, 公司受到的负面影响非常有限, 反而会在国内医药环境的变革浪潮中进一步成长, 未来几个重点布局的药物板块也有望继续维持健康的增长 投资建议 : 我们预测公司 2018 年至 2020 年每股收益分别为 和 2.24 元 基于 (1) 已上市重点产品销售的稳健增长 (2) 公司丰富的在研产品管线和国内创新药龙头的估值溢价 (3) 在医改的变革中公司有望享受政策红利, 我们维持公司买入 -A 评级 医药 化学制剂 III 投资评级买入 -A( 维持 ) 股价 ( ) 交易数据 元 总市值 ( 百万元 ) 229, 流通市值 ( 百万元 ) 227, 总股本 ( 百万股 ) 2, 流通股本 ( 百万股 ) 2, 个月价格区间 48.41/89.23 元 一年股价表现 80% 66% 52% 38% 24% 10% -5% 2017! ! !-12 资料来源 : 贝格数据 升幅 % 1M 3M 12M 相对收益 绝对收益 分析师 王冯 SAC 执业证书编号 :S wangfeng@huajinsc.cn 报告联系人 相关报告 李伟 liwei@huajinsc.cn 恒瑞医药 : 地氟烷美国首仿上市, 国际化征 程再进一步 恒瑞医药 : BTK 抑制剂授权 TG Therapeutics, 走出去 战略加速推进 恒瑞医药化学制剂上证指数 风险提示 : 研发风险, 政策风险, 市场竞争加剧 1 / 11
2 财务数据与估值 会计年度 E 2019E 2020E 主营收入 ( 百万元 ) 11, , , , ,923.1 同比增长 (%) 19.1% 24.7% 22.1% 25.2% 32.0% 营业利润 ( 百万元 ) 3, , , , ,460.2 同比增长 (%) 18.2% 25.9% 17.5% 25.9% 32.4% 净利润 ( 百万元 ) 2, , , , ,356.8 同比增长 (%) 19.2% 24.2% 18.6% 25.9% 32.4% 每股收益 ( 元 ) PE PB 数据来源 : 贝格数据华金证券研究所 / 11
3 内容目录 一 深耕抗肿瘤 麻醉 造影三大板块, 业绩稳健增长... 4 二 重点品种市场格局稳定向好... 5 三 国内外布局稳步推进, 变革浪潮中将享受政策红利... 7 四 盈利预测... 8 五 风险提示... 8 图表目录 图 1: 年公司营业收入和毛利率... 4 图 2: 年公司 ( 扣非 ) 归母净利润... 4 图 3:2017 年公司各业务收入占比... 4 图 4:2017 年公司各业务毛利率... 4 图 5: 年公司 三费 情况... 5 图 6: 年公司研发费用... 5 图 7: 年公司部分抗肿瘤药物市场份额... 6 图 8: 年公司部分手术麻醉药物市场份额... 6 图 9: 年公司部分造影药物市场份额... 7 表 1: 恒瑞医药获 FDA 批准上市产品 / 11
4 一 深耕抗肿瘤 麻醉 造影三大板块, 业绩稳健增长 公司发布 2017 年年报, 全年实现营业收入 亿元, 同比增长 24.72%; 归母净利润 32.2 亿元, 同比增长 24.25% 近五年来, 公司的营业收入一直维持在 20% 左右的稳定增长, 毛利率水平在前期的上涨后逐渐趋于稳定, 保持在 86% 附近 ; 归母净利润也持续增长 然而,2017 年非经常性损益高达 1.15 亿, 远高于前几年的水平, 主要由于政府补助计入当期损益数额较大 (1.55 亿 ) 所致 因此,2017 年扣非净利润增速为 19.76%, 低于归母净利润的增长, 但也保持相对稳定 图 1: 年公司营业收入和毛利率 图 2: 年公司 ( 扣非 ) 归母净利润 把收入进行拆分, 抗肿瘤药物 手术麻醉药物 造影剂合计贡献了 80% 以上的收入, 是公司目前主要的收入来源 2017 年, 抗肿瘤药物销售额增长 18.47%, 其中阿帕替尼销量增长 73.55%, 是该类药物增长的重要助力, 也是该业务板块未来一个较大的增长点 ; 手术麻醉药物销售额增长 19.71%, 其中右美托咪定的销量增速为 30.66%, 是该类药物增长的关键因素 ; 造影剂销售额增长 44.85%, 碘克沙醇 66.40% 的销量增长是一个重要原因 横向比较各业务板块, 抗肿瘤药物和手术麻醉药物的毛利率较高, 均在 90% 左右, 领先其他几类药品 图 3:2017 年公司各业务收入占比 图 4:2017 年公司各业务毛利率 / 11
5 在费用端, 近几年销售费用率相对稳定 ; 管理费用率有所增长, 研发费用增长较快是重要因素 2017 年研发费用高达 17.6 亿, 同比增长 48.53% 较高的研发投入也是公司多年来持续不断地有新产品面世的重要保障 随着未来在研产品的陆续上市, 前期高投入的研发费用将逐渐得到回报, 形成良性循环 图 5: 年公司 三费 情况 图 6: 年公司研发费用 二 重点品种市场格局稳定向好 公司的抗肿瘤药物主要包括阿帕替尼 伊立替康 多西他赛 来曲唑 奥沙利铂 环磷酰胺 替吉奥等, 产品线丰富 阿帕替尼是公司自主研发的 VEGFR 小分子靶向创新药, 上市时间还不长, 增长潜力很大 ; 除此之外, 根据 年国内样本医院的数据, 其他几个更加成熟的抗肿瘤药物中, 伊立替康的市场份额稳步增长,2017 年已达到 62.7%; 多西他赛 来曲唑 替吉奥的市场份额相对稳定 ; 奥沙利铂和环磷酰胺的市场份额有所下滑, 均是由于原研厂家市场份额增长所致 根据近两年的市场数据, 公司奥沙利铂和环磷酰胺市场份额下滑的趋势已经基本止住 综合来看, 在抗肿瘤药物板块, 公司成熟的品种大多市场份额稳定, 新晋品种增长较快, 将持续享受抗肿瘤药物市场需求增长带来的红利 / 11
6 图 7: 年公司部分抗肿瘤药物市场份额 资料来源 :PDB, 华金证券研究所 公司深耕手术麻醉药品领域多年, 主要产品包括右美托咪定 阿曲库铵 七氟烷等 右美托咪定一直以来都是公司麻醉药物板块最重要的产品, 市场份额更是长年保持在 85% 以上 随着恩华药业等竞争对手陆续进入市场, 公司右美托咪定的市场份额遭到部分蚕食, 但从体量上来看, 公司仍是市场上绝对的龙头, 市场地位难以撼动 阿曲库铵的市场份额相对稳定, 而七氟烷的市场份额则呈现快速增长的趋势 在麻醉镇静领域, 公司始终稳坐市场的头把交椅, 地位稳固 图 8: 年公司部分手术麻醉药物市场份额 资料来源 :PDB, 华金证券研究所 造影剂同样也是公司早年就开始大力发展的业务板块, 主要以碘佛醇和碘克沙醇为代表 公 司碘佛醇的市场份额已经很高, 随着近年的持续增长,2017 年达到 90%; 碘克沙醇市场份额快 速增长, 目前也已超过 50% 造影剂业务未来有望持续保持较高的增长水平 / 11
7 图 9: 年公司部分造影药物市场份额 资料来源 :PDB, 华金证券研究所 三 国内外布局稳步推进, 变革浪潮中将享受政策红利 除了已经上市的几大类产品, 公司还有丰富的在研产品储备 我们预计吡咯替尼 紫杉醇 ( 白 蛋白结合型 ) 聚乙二醇重组人粒细胞刺激因子(HHPG-19K) 等重磅品种有望今年获批上市, 同时 PD-1 单抗不出意外的话也将于年内申报生产 公司目前已经基本形成了 高端仿制 + 创新 药 的产品线布局, 根据产品的研发进度, 未来几年将持续有新产品上市 在布局国内市场的同时, 公司近年来也大力开拓海外市场, 坚持走国际化的发展路线 (1) 积极推进海外授权, 包括 PD1 单抗授权给 Incyte 公司 ( 由于 Incyte 之后收购了另一个 PD1 单 抗产品, 该项目现已终止 ) JAK1 抑制剂药物授权给美国 Arcutis 公司 BTK 抑制剂药物授权给 TG 公司等 ;(2) 产品海外申报上市, 目前共有 10 个品种获得 FDA 批准, 未来还有卡泊芬净 卡培他滨 磺达肝葵钠等品种有望陆续获得 FDA 批准上市, 从而逐步实现公司与国际的接轨 表 1: 恒瑞医药获 FDA 批准上市产品 药品 剂型 批准日期 适应症 伊立替康 注射剂 大肠癌 来曲唑 片剂 乳腺癌 奥沙利铂 注射剂 结直肠癌 环磷酰胺 注射剂 肿瘤 七氟烷 吸入制剂 麻醉 顺苯磺酸阿曲库铵 注射剂 肌肉松弛 多西他赛 注射剂 乳腺癌 右美托咪定 注射剂 麻醉 加巴喷丁 胶囊剂 癫痫 地氟烷 吸入制剂 麻醉 资料来源 : 医药魔方, 华金证券研究所 / 11
8 另一方面, 国内日益老龄化的人口结构决定了未来几十年里医保收入难以维持稳定增长, 要防止医保资金出现缺口, 只能减少医保支出 而老年人口的数量是持续增长的, 在保证刚性支出的前提下, 调整医保费用结构 减少疗效不明确的药物和辅助用药的使用几乎成了唯一的调控手段 相应地, 这两年来监管部门陆续出台了多项鼓励创新和推动高端仿制的医药政策, 引导行业良性发展 公司的药物产品线基本由临床疗效明确的治疗性药物组成, 符合医改的方向, 因此在医保控费的大环境下, 公司受到的负面影响非常有限, 反而会在国内医药环境的变革浪潮中进一步成长, 未来几个重点布局的药物板块也有望继续维持健康的增长 四 盈利预测 我们预测公司 2018 年至 2020 年每股收益分别为 和 2.24 元 基于 (1) 已上市 重点产品销售的稳健增长 (2) 公司丰富的在研产品管线和国内创新药龙头的估值溢价 (3) 在医 改的变革中公司有望享受政策红利, 我们维持公司买入 -A 评级 五 风险提示 研发风险, 政策风险, 市场竞争加剧 / 11
9 财务报表预测和估值数据汇总 利润表 财务指标 ( 百万元 ) E 2019E 2020E ( 百万元 ) E 2019E 2020E 营业收入 11, , , , ,923.1 年增长率 减 : 营业成本 1, , , , ,757.7 营业收入增长率 19.1% 24.7% 22.1% 25.2% 32.0% 营业税费 营业利润增长率 18.2% 25.9% 17.5% 25.9% 32.4% 销售费用 4, , , , ,610.8 净利润增长率 19.2% 24.2% 18.6% 25.9% 32.4% 管理费用 2, , , , ,828.9 EBITDA 增长率 18.2% 26.3% 19.4% 24.5% 30.9% 财务费用 EBIT 增长率 18.6% 26.4% 20.8% 25.2% 32.2% 资产减值损失 NOPLAT 增长率 19.4% 32.2% 15.8% 25.2% 32.2% 加 : 公允价值变动收益 投资资本增长率 53.2% 47.3% 10.4% 8.6% 18.5% 投资和汇兑收益 净资产增长率 24.3% 23.8% 25.0% 21.9% 23.8% 营业利润 3, , , , ,460.2 加 : 营业外净收支 盈利能力 利润总额 3, , , , ,428.9 毛利率 87.1% 86.6% 86.3% 86.7% 86.5% 减 : 所得税 营业利润率 27.3% 27.5% 26.5% 26.6% 26.7% 净利润 2, , , , ,356.8 净利润率 23.3% 23.2% 22.6% 22.7% 22.8% EBITDA/ 营业收入 28.1% 28.4% 27.8% 27.6% 27.4% 资产负债表 EBIT/ 营业收入 25.8% 26.1% 25.8% 25.9% 25.9% E 2019E 2020E 偿债能力 货币资金 4, , , , ,608.2 资产负债率 10.2% 11.6% 11.7% 12.5% 12.6% 交易性金融资产 负债权益比 11.3% 13.1% 13.3% 14.3% 14.4% 应收帐款 2, , , , ,772.8 流动比率 应收票据 1, , , ,234.9 速动比率 预付帐款 利息保障倍数 存货 , , ,745.9 营运能力 其他流动资产 1, , , , ,902.5 固定资产周转天数 可供出售金融资产 流动营业资本周转天数 持有至到期投资 流动资产周转天数 长期股权投资 应收帐款周转天数 投资性房地产 存货周转天数 固定资产 1, , , , ,644.1 总资产周转天数 在建工程 , , , ,989.3 投资资本周转天数 无形资产 其他非流动资产 费用率 资产总额 14, , , , ,420.6 销售费用率 39.2% 37.5% 38.2% 38.3% 38.0% 短期债务 管理费用率 20.4% 21.3% 20.5% 20.8% 20.9% 应付帐款 , , , ,656.7 财务费用率 -1.5% -0.3% -0.6% -0.8% -0.8% 应付票据 三费 / 营业收入 58.2% 58.6% 58.1% 58.3% 58.1% 其他流动负债 , , ,591.7 投资回报率 长期借款 ROE 20.9% 20.9% 19.8% 20.4% 21.8% 其他非流动负债 ROA 18.4% 18.3% 17.3% 17.7% 18.9% 负债总额 1, , , , ,326.0 ROIC 49.2% 42.4% 33.4% 37.9% 46.1% 少数股东权益 分红指标 股本 2, , , , ,832.6 DPS( 元 ) 留存收益 10, , , , ,331.3 分红比率 12.2% 11.4% 10.9% 11.5% 11.3% 股东权益 12, , , , ,094.5 股息收益率 0.1% 0.2% 0.2% 0.2% 0.3% 现金流量表 业绩和估值指标 E 2019E 2020E E 2019E 2020E 净利润 2, , , , ,356.8 EPS( 元 ) 加 : 折旧和摊销 BVPS( 元 ) 资产减值准备 PE(X) 公允价值变动损失 PB(X) 财务费用 P/FCF -1, 投资损失 P/S 少数股东损益 EV/EBITDA 营运资金的变动 -1, , ,382.1 CAGR(%) 23.1% 25.5% 20.6% 23.1% 25.5% 经营活动产生现金流量 2, , , , ,287.2 PEG 投资活动产生现金流量 -2, , ROIC/WACC 融资活动产生现金流量 资料来源 : 贝格数据华金证券研究所 / 11
10 公司评级体系收益评级 : 买入 未来 6 个月的投资收益率领先沪深 300 指数 15% 以上 ; 增持 未来 6 个月的投资收益率领先沪深 300 指数 5% 至 15%; 中性 未来 6 个月的投资收益率与沪深 300 指数的变动幅度相差 -5% 至 5%; 减持 未来 6 个月的投资收益率落后沪深 300 指数 5% 至 15%; 卖出 未来 6 个月的投资收益率落后沪深 300 指数 15% 以上 ; 风险评级 : A 正常风险, 未来 6 个月投资收益率的波动小于等于沪深 300 指数波动 ; B 较高风险, 未来 6 个月投资收益率的波动大于沪深 300 指数波动 ; 分析师声明 王冯声明, 本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格, 勤勉尽责 诚实守信 本人对本报告的内容和观点负责, 保证 信息来源合法合规 研究方法专业审慎 研究观点独立公正 分析结论具有合理依据, 特此声明 / 11
11 本公司具备证券投资咨询业务资格的说明华金证券股份有限公司 ( 以下简称 本公司 ) 经中国证券监督管理委员会核准, 取得证券投资咨询业务许可 本公司及其投资咨询人员可以为证券投资人或客户提供证券投资分析 预测或者建议等直接或间接的有偿咨询服务 发布证券研究报告, 是证券投资咨询业务的一种基本形式, 本公司可以对证券及证券相关产品的价值 市场走势或者相关影响因素进行分析, 形成证券估值 投资评级等投资分析意见, 制作证券研究报告, 并向本公司的客户发布 免责声明 : 本报告仅供华金证券股份有限公司 ( 以下简称 本公司 ) 的客户使用 本公司不会因为任何机构或个人接收到本报告而视其为本公司的当然客户 本报告基于已公开的资料或信息撰写, 但本公司不保证该等信息及资料的完整性 准确性 本报告所载的信息 资料 建议及推测仅反映本公司于本报告发布当日的判断, 本报告中的证券或投资标的价格 价值及投资带来的收入可能会波动 在不同时期, 本公司可能撰写并发布与本报告所载资料 建议及推测不一致的报告 本公司不保证本报告所含信息及资料保持在最新状态, 本公司将随时补充 更新和修订有关信息及资料, 但不保证及时公开发布 同时, 本公司有权对本报告所含信息在不发出通知的情形下做出修改, 投资者应当自行关注相应的更新或修改 任何有关本报告的摘要或节选都不代表本报告正式完整的观点, 一切须以本公司向客户发布的本报告完整版本为准, 如有需要, 客户可以向本公司投资顾问进一步咨询 在法律许可的情况下, 本公司及所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券或期权并进行证券或期权交易, 也可能为这些公司提供或者争取提供投资银行 财务顾问或者金融产品等相关服务, 提请客户充分注意 客户不应将本报告为作出其投资决策的惟一参考因素, 亦不应认为本报告可以取代客户自身的投资判断与决策 在任何情况下, 本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议, 无论是否已经明示或暗示, 本报告不能作为道义的 责任的和法律的依据或者凭证 在任何情况下, 本公司亦不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任 本报告版权仅为本公司所有, 未经事先书面许可, 任何机构和个人不得以任何形式翻版 复制 发表 转发 篡改或引用本报告的任何部分 如征得本公司同意进行引用 刊发的, 需在允许的范围内使用, 并注明出处为 华金证券股份有限公司研究所, 且不得对本报告进行任何有悖原意的引用 删节和修改 华金证券股份有限公司对本声明条款具有惟一修改权和最终解释权 风险提示 : 报告中的内容和意见仅供参考, 并不构成对所述证券买卖的出价或询价 投资者对其投资行为负完全责任, 我公司及其雇员对使用 本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责 华金证券股份有限公司地址 : 上海市浦东新区锦康路 258 号 ( 陆家嘴世纪金融广场 )13 层电话 : 网址 : / 11
AA+ AA % % 1.5 9
2014 14 01 124753 2014 6 23 AA+ AA+ 2013 12 31 376.60 231.36 227.85 38.57% 2013 4.36 4.75 4.67 2011-2013 9.18 6.54 4.67 6.80 12 56.64% 1.5 9 2013 12 31 376.60 231.36 227.85 38.57% 2013 4.36 4.75 4.67 2013
数 据 来 源 :Wind, 华 金 证 券 研 究 所 财 务 报 表 预 测 和 估 值 数 据 汇 总 利 润 表 财 务 指 标 ( 百 万 元 ) 2013 2014 2015E 2016E 2017E ( 百 万 元 ) 2013 2014 2015E 2016E 2017E 营 业 收
2016 年 02 月 24 日 公 司 研 究 证 券 研 究 报 告 光 环 新 网 (300383.SZ) 公 司 快 报 潜 龙 在 渊,2015 年 归 母 净 利 润 同 比 增 长 19.34% 事 件 2016 年 2 月 23 日, 光 环 新 网 収 布 业 绩 快 报 称 :2015 年 公 司 实 现 营 业 收 入 约 5.92 亿 元, 同 比 2014 年 增 长 36.13%;
财 务 数 据 与 估 值 会 计 年 度 2014 2015 2016E 2017E 2018E 主 营 收 入 ( 百 万 元 ) 885.5 2,745.5 4,667.3 7,001.0 9,661.4 同 比 增 长 (%) 19.9% 210.0% 70.0% 50.0% 38.0% 营
2016 年 03 月 31 日 公 司 研 究 证 券 研 究 报 告 国 轩 高 科 (002074.SZ) 公 司 快 报 年 报 与 一 季 报 预 告 均 超 预 期,16 年 静 待 高 增 长! 投 资 要 点 事 件 :2015 年 3 月 30 日, 公 司 发 布 2015 年 年 报, 报 告 期 内 实 现 营 收 27.4 亿 元, 同 增 170.67%, 归 母 净 利
财 务 数 据 与 估 值 会 计 年 度 2013 2014 2015E 2016E 2017E 主 营 收 入 ( 百 万 元 ) 26,080.1 40,719.7 65,674.8 90,757.8 132,351.5 同 比 增 长 (%) 28.9% 56.1% 61.3% 38.2%
2015 年 10 月 23 日 公 司 研 究 证 券 研 究 报 告 振 芯 科 技 (300101.SZ) 公 司 快 报 导 航 终 端 销 量 大 增, 期 待 北 斗 卫 星 互 联 网 布 局 投 资 要 点 三 季 报 业 绩 :2015 年 前 三 季 度 公 司 实 现 收 入 和 归 属 二 上 市 公 司 股 东 的 净 利 润 分 别 为 3.67 亿 元 和 6156 万
公司盈利能力 ; 产能建设推进不及预期 财务数据与估值 会计年度 E 2019E 2020E 主营收入 ( 百万元 ) 5, , , , ,160.4 同比增长 (%) 41.3% 28.0% 14.0% 13.1% 12
2018 年 10 月 30 日公司研究 证券研究报告 华天科技 (002185.SZ) 公司快报 短期波动面临压力, 着眼未来夯实基础 投资要点 公司动态 : 公司发布 2018 年三季度业绩报告, 前三季度实现营业收入 55.6 亿元, 同比增长 4.42%, 毛利率 17.1%, 同比下降 0.5 个百分点, 归属于上市公司股东的净利润 3.27 亿元, 同比下降 15.6%, 每股收益 0.1536
2019 年 08 月 12 日公司研究 证券研究报告 生益科技 ( SH) 公司快报 高频高速 CCL 加速增长,5G 驱动 + 国产替代空间广阔 投资要点 事件 : 生益科技 H119 实现营业总收入 59.7 亿元 同比增长 2.85%, 归母净利润 6.29 亿元, 同比增长 1
2019 年 08 月 12 日公司研究 证券研究报告 生益科技 (600183.SH) 公司快报 高频高速 CCL 加速增长,5G 驱动 + 国产替代空间广阔 投资要点 事件 : 生益科技 H119 实现营业总收入 59.7 亿元 同比增长 2.85%, 归母净利润 6.29 亿元, 同比增长 18.02%, 扣非后归母净利润 5.92 亿元 同比增长 22.82% 其中 2019Q2 营业总收入
速约 6.91%, 线上渠道占比仅 12%, 但营收增速实现了较快的 5.9% 投资建议 : 上半年,VGRASS 延续内生增长趋势,TEENIEWEENIE 毛利率提升, 公允价值变动收益及净利率增长带动业绩上行 未来, 公司内生外延齐头并进, 财务压力下行,218 年业绩较快增长可期待 我们预测
218 年 8 月 28 日公司研究 证券研究报告 维格娜丝 (63518.SH) 公司快报 VGRASS 延续内生增长趋势,TEENIE WEENIE 毛利率提升 事件 8 月 28 日, 公司发布 218 年半年报 报告期内, 公司实现营业收入 13.77 亿元, 较上年同期增加 48.33%; 归属于上市公司股东的净利润 1.17 亿元, 较上年同期增加 162.9 EPS 为.7 元, 较去年同期增长
投资建议 : 我们预测公司 年营业收入分别为 7.83 亿元 9.51 亿元 亿元 ; 净利润分别为 0.85 亿元 1.07 亿元 1.34 亿元 ;EPS 分别为 0.53 元 0.67 元 0.84 元 ;2018 年市盈率为 29 倍, 维持 增持 -A 评级
2018 年 04 月 25 日公司研究 证券研究报告 法兰泰克 (603966.SH) 公司快报 主营业务稳中有升, 海外市场拓展加快 投资要点事件 : 公司发布 2017 年报和 2018 年一季度报告, 公司 2017 年实现营收 6.37 亿元, 同比增长 17.62%; 实现归母净利润 6381.92 万元, 同比增长 12.08%; 综合毛利率为 24.99%, 同比微降 0.11pct
13Q1 12Q4 12Q3 12Q2 12Q1 11Q4 11Q3 11Q2 11Q1 10Q4 10Q3 10Q2 10Q1 09Q4 09Q3 09Q2 09Q1 08Q4 08Q3 08Q2 08Q1 13Q1 12Q4 12Q3 12Q2 12Q1 11Q4 11Q3 11Q2 11Q1
资产负债表 非流动资产合计 现金及现金等价物 非现金性流动资产 5E+1 4.5E+1 4E+1 3.5E+1 3E+1 2.5E+1 2E+1 1.5E+1 所有者权益合计 流动负债合计 非流动负债合计 5E+1 4.5E+1 4E+1 3.5E+1 3E+1 2.5E+1 2E+1 1.5E+1 现金交易性金融资产应收票据应收账款 预付款项应收利息应收股利其他应收款 存货其他流动资产流动资产合计
财务数据与估值 会计年度 E 2019E 2020E 主营收入 ( 百万元 ) , , , ,213.1 同比增长 (%) 101.1% 161.8% 64.1% 42.3% 29.1% 营业利润 ( 百万元 ) 31.6
2018 年 04 月 26 日公司研究 证券研究报告 科恒股份 (300340.SZ) 公司快报 归母净利润同比增长 264%, 锂电设备高增长可期 投资要点 事件 :4 月 22 日, 公司披露了 2017 年年度报告, 公司 2017 年实现营业收入 20.61 亿元, 同比增长了 161.83%, 实现归母净利润 1.22 亿元, 同比增长了 264.44%, 低于市场预期, 其中新增计提的应收账款坏账准备为
风险提示 :AMD 等核心客户终端需求不及预期带来出货量下降 ; 合肥及苏通新生 产基地产能利用率及良率提升不及预期 ; 行业市场短期下行影响公司盈利能力 财务数据与估值 会计年度 E 2019E 2020E 主营收入 ( 百万元 ) 4, , ,
2018 年 10 月 30 日公司研究 证券研究报告 通富微电 (002156.SZ) 公司快报 产能建设稳步推进, 渠道客户持续开拓 投资要点 公司动态 : 公司发布 2018 年三季度业绩报告, 前三季度实现营业收入 54.8 亿元, 同比增长 12.9%, 毛利率 16.2%, 同比上升 1.7 个百分点, 归属于上市公司股东的净利润 1.61 亿元, 同比上升 29.1%, 每股收益 0.14
内 容 目 录 一 深 耕 IT 基 础 设 施 服 务, 客 户 结 构 不 断 优 化... 3 ( 一 )IT 基 础 设 施 服 务 收 入 增 速 领 先 行 业 平 均 水 平... 3 ( 事 ) 植 根 银 行 业, 丌 断 拓 展 政 府 和 电 信 业 客 户... 5 二 IT
2015 年 09 月 11 日 公 司 研 究 证 券 研 究 报 告 银 信 科 技 (300231.SZ) 公 司 分 析 深 耕 IT 基 础 设 施 服 务, 布 局 大 数 据 运 维 市 场 投 资 要 点 IT 基 础 设 施 服 务 是 公 司 业 务 最 重 要 的 组 成 部 分, 用 户 在 接 叐 银 信 科 技 的 服 务 后, 双 方 建 立 了 良 好 的 合 作 伙
1. 设 立 肿 瘤 中 心, 打 响 肿 瘤 医 疗 服 务 平 台 第 一 枪 2015 年 9 月 2 日, 公 司 与 从 事 医 疗 卫 生 行 业 投 资 经 营 管 理 的 广 州 金 沙 洲 医 院 投 资 管 理 有 限 公 司 以 及 其 全 资 公 司 广 州 中 医 药 大
证 券 研 究 报 告 公 司 研 究 医 药 行 业 益 佰 制 药 (600594) 梦 已 开 启, 千 亿 路 上 买 入 ( 维 持 ) 投 资 要 点 设 立 肿 瘤 中 心 :2015 年 9 月 2 日, 公 司 与 从 事 医 疗 卫 生 行 业 投 资 经 营 管 理 的 广 州 金 沙 洲 医 院 投 资 管 理 有 限 公 司 以 及 其 全 资 公 司 广 州 中 医 药
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T_ReportAbstract T_FSAndVSAbstract T_Graph T_ YieldInfo 600519 2006 2007 2008E 2009E 2010E 4,903.4 7,237.4 10,132.4 13,577.4 17,243.3 Growth(%) 24.8% 47.6% 40.0% 34.0% 27.0% 1,616.4 2,966.1 4,629.5 6,260.4
1. 事 件 公 司 公 布 216 半 年 报, 实 现 营 业 收 入 8.74 亿 元, 同 比 增 长 124.83%, 其 中 : 房 地 产 业 务 销 售 收 入 6.79 亿 元, 同 比 增 长 164.18%, 占 营 业 总 收 入 71.61%; 金 融 业 务 实 现 收
Tabl e_title Tabl e_baseinfo 216 年 8 月 3 日 天 业 股 份 (687.SH) 主 业 三 轮 齐 驱, 事 业 部 制 成 效 显 著 216 中 报 点 评 暨 系 列 报 告 六 事 件 : 公 司 公 布 216 半 年 报, 实 现 营 业 收 入 8.74 亿 元, 同 比 增 长 124.83%, 实 现 上 市 公 司 股 东 的 归 母 净
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T_ReportAbstract T_FSAndVSAbstract T_Graph T_ YieldInfo 600750.SH OTC 10 2007 20072008 1-2 200820100.48 0.540.62 -A 14.4 IBE_5 2006 2007 2008E 2009E 2010E 1,200.6 1,168.6 1,362.3 1,560.2 1,769.7 Growth(%)
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T_ReportAbstract T_FSAndVSAbstract T_PricingInfo 12.78 14.12 2008-09-16 T_IPOInfo 15,013 5,100 1,020 4,080 2008-09-16 T_ShareInfo 55.27% 26.01% 9.36% 6.24% 1.87% 1.25% T_Analyst 021-68766167 liujun@essences.com.cn
财务数据与估值 会计年度 E 2019E 2020E 主营收入 ( 百万元 ) 3, , , , ,510.1 同比增长 (%) 109.1% 40.1% 11.2% 37.3% 25.9% 营业利润 ( 百万元 ) 2,
2018 年 09 月 01 日公司研究 证券研究报告 天齐锂业 (002466.SZ) 公司快报 业绩持续增长, 深化资源整合 投资要点 事件 :8 月 29 日, 公司发布半年报,2018H1 实现营收 32.89 亿元, 同比增长 36.24%; 实现归母净利 13.09 亿元, 同比增长 41.71% 产品综合毛利率为 72.54%, 较上年同期增加 3.9 个百分点 公司预计 2018 年
( 百万元 ) E 2019E 2020E 主营收入 2, , , , ,762.2 净利润 每股收益 ( 元 )
Tabl e_title Tabl e_baseinfo 2018 年 04 月 27 日靖远煤电 (000552.SZ) 长协价上调致一季报收入业绩大增, 静待弹性逐步释放 事件 :2018 年 4 月 26 日, 公司发布 2018 年一季报 其中, 公司一季度实现营收 11.93 亿元, 同比增长 9.42%; 实现归母净利 1.86 亿元, 同比增长 60.17% 点评 : 受益长协提价和电力业务量价齐升,
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T_ReportAbstract T_FSAndVSAbstract : T_PricingInfo 20.00 22.00 23.00 25.00 2009-12-14 T_IPOInfo 7,700 2,600 520 2,080 2009-12-18 T_ShareInfo T_Analyst 54.14% 29.34% 5.45% 5.01% 1.98%.48%.45%.40%.33%.27%
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T_FSAndVSAbstract T_Graph T_ YieldInfo T_ReportAbstract 2006 2007 2008E 2009E 2010E 146.1 237.5 362.5 527.4 705.7 Growth(%) 23.3% 62.5% 52.6% 45.5% 33.8% 47.9 134.8 219.9 328.6 426.3 Growth(%) 41.5% 181.7%
长江精工（600496）
公 司 简 评 伊 利 股 份 (600887.ss) 2010 年 1 月 21 日 盈 利 能 力 大 幅 提 升 推 荐 维 持 评 级 分 析 师 : 董 俊 峰 :dongjunfeng@chinastock.com.cn :010-6656 8780 1. 事 件 公 司 21 日 发 布 业 绩 预 告 公 告,2009 年 度 扭 亏 为 盈 2. 我 们 的 分 析 与 判 断 乳
长江精工（600496）
公 司 简 评 研 究 报 告 伊 利 股 份 (600887.ss) 2010 年 10 月 29 日 第 三 季 收 入 超 预 期 无 惧 报 表 业 绩 波 动 推 荐 维 持 评 级 分 析 师 : 董 俊 峰 王 国 平 执 业 证 书 编 号 :S0130200010339 S0130210070013 :dongjunfeng@chinastock.com.cn :010-66568780
盈 利 和 估 值 2014 2015 2016E 2017E 2018E 市 盈 率 ( 倍 ) 300.5 50.7 21.3 14.8 11.1 市 净 率 ( 倍 ) 26.6 8.2 4.0 3.2 2.5 净 利 润 率 3.0% 13.4% 13.1% 14.1% 14.1% 净 资
Tabl e_title Tabl e_baseinfo 2016 年 09 月 21 日 丰 电 科 技 (430211.OC) 双 剑 合 璧 牵 手 正 大 及 中 机 国 能 为 清 洁 地 球 谱 写 美 好 篇 章 欧 亚 新 能 与 青 岛 正 大 双 剑 合 璧, 向 地 下 含 水 层 储 能 在 畜 牧 领 域 应 用 进 军 : 公 司 控 股 子 公 司 丰 电 阳 光 的
1. 产 品 调 整 效 果 显 现, 石 化 装 备 进 口 替 代 空 间 广 阔 公 司 动 态 分 析 / 大 橡 塑 2009 年 开 始 大 橡 塑 为 中 石 化 提 供 了 首 台 10 万 吨 的 造 粒 机 组, 经 过 一 段 时 期 的 实 际 运 行 检 验, 已 完 全
Table_ Title Table_Bas einf o Table_C han gerat e Table_Au tho r 2014 年 03 月 14 日 大 橡 塑 (600346.SH) Tabl e_summary 业 绩 拐 点 显 现, 进 军 环 保 领 域 产 品 结 构 调 整 效 果 显 现, 石 化 装 备 进 口 替 代 空 间 广 阔 公 司 近 年 来 坚 持 自
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T_ReportAbstract T_FSAndVSAbstract T_Graph T_ YieldInfo 2007 2008 2009E 2010E 2011E 188.3 349.1 531.8 895.9 1,403.4 Growth(%) 69.1% 85.4% 52.3% 68.5% 56.6% 20.3 31.5 49.4 89.4 144.5 Growth(%) 116.7% 55.4%
第一节 公司基本情况简介
Shanghai Material Trading Centre Co., Ltd. 2003 Annual Report 2003 OO 2003 4 20 1 2 4 6 8 10 12 25 26 31 64 102 SHANGHAI MATERIAL TRADING CENTRE CO., LTD. SMTC 2550 522 (86) 021 62570000 8522 (86) 021
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T_ReportAbstract T_FSAndVSAbstract 2007 2008 2009E 2010E 2011E 224.2 392.9 356.0 439.1 699.7 Growth(%) 98.2% 75.3% -9.4% 23.3% 59.3% 35.7 41.6 38.8 49.8 74.6 Growth(%) 240.5% 16.4% -6.6% 28.3% 49.7% (%)
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T_ReportAbstract T_FSAndVSAbstract 迅嘉机构内参 - http://www.123678.net T_PricingInfo 14.00 18.00 19.80 28.00 2009-08-13 EPS PE PE 2007 2008 2009E 2010E 2011E 414.3 536.6 595.6 774.2 1,169.1 Growth(%) 61.0%
2019 年 04 月 25 日公司研究 证券研究报告 威海广泰 ( SZ) 公司快报 业务多点开花, 军民融合提升天花板 投资要点 业绩符合预期, 持续高分红 : 公司 2018 年实现收入 21.9 亿元, 同比增长 21.2%; 实现归母净利润 2.35 亿元, 同比增长 107%
2019 年 04 月 25 日公司研究 证券研究报告 威海广泰 (002111.SZ) 公司快报 业务多点开花, 军民融合提升天花板 投资要点 业绩符合预期, 持续高分红 : 公司 2018 年实现收入 21.9 亿元, 同比增长 21.2%; 实现归母净利润 2.35 亿元, 同比增长 107%, 业绩符合预期 ; 经营性现金流净流入 1.04 亿元, 同比增长 264% 其中空港设备 / 消防车
Microsoft Word - 马应龙（60099...doc
马 应 龙 (600297): 主 导 产 品 仍 有 提 价 空 间 2009 年 11 月 19 日 中 药 Ⅱ 首 次 评 级 : 增 持 刘 亚 明 张 萌 苏 太 平 洋 证 券 研 究 院 研 究 员 010-88321822 liuym@tpyzq.com.cn 北 京 市 西 城 区 北 展 北 街 9 号 华 远 企 业 号 D 座 股 价 行 情 投 资 要 点 : 投 资 收
2015年德兴市城市建设经营总公司
2019 2019 19 6.7 7 3 4567 20% 20%20%20% Shibor 5 www.shibor.org Shibor1Y 37 20% 20%20%20%20% 1001, 1,000 / / AA AAA 2 2019 1 3 2019 1 4 2019 1 2 1 2019 1 3 ... 1... 4... 5... 10... 13... 15... 16... 18...
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T_ReportAbstract T_FSAndVSAbstract 迅 嘉 机 构 内 参 - http://www.123678.net 2007 2008 2009E 2010E 2011E 229.6 234.9 265.6 316.7 373.7 Growth(%) 9.4% 2.3% 13.1% 19.2% 18.0% 25.6 26.2 33.1 46.5 60.1 Growth(%)
盈利和估值 E 2019E 2020E 市盈率 ( 倍 ) 市净率 ( 倍 ) 净利润率 37.3% 38.0% 41.1% 40.1% 40.0% 净资产收益率 10.6% 11.
Tabl e_title Tabl e_baseinfo 2018 年 07 月 16 日佳发教育 (300559.SZ) 业绩高速增长, 新高考改革释放红利 事件 : 公司发布 2018 中报业绩预告, 上半年预计实现归母净利润 4610 万元 ~4960 万元, 同比增长 96.17%-111.06% 报告期内非经常性损益约为 23 万元, 去年同期金额为 210.81 万元, 公司上半年扣非后净利润约为
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T_ReportAbstract T_FSAndVSAbstract 迅 嘉 机 构 内 参 - http://www.123678.net T_PricingInfo 39.00 42.90 45.50 52.00 2009-11-26 T_IPOInfo 6,000 2,000 400 1,600 2009-12-01 T_ShareInfo T_Analyst 43.65% 11.60% 10.46%
年 公 司 农 牧 业 务 净 利 润 约 为 7.57 亿 16.31 亿 19.1 亿 元, 同 比 增 长 374.44% 115.48% 16.55% 给 予 农 牧 业 务 217 年 2 倍 PE, 对 应 市 值 约 38 亿 元 综 上, 预 计 15-17 年, 公 司 实 现 净
Tabl e_title Tabl e_baseinfo 216 年 3 月 2 日 新 希 望 (876.SZ) 战 略 聚 焦 生 猪 养 殖 + 食 品 终 端 打 造 中 国 龙 头 食 材 品 牌 养 殖 基 地 + 终 端 双 聚 焦, 战 略 转 型 食 品 供 应 商 公 司 提 出 三 年 计 划, 进 军 生 猪 养 殖 及 转 型 终 端 食 品 供 应 商 基 于 从 源 头
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T_FSAndVSAbstract T_Graph T_ YieldInfo T_ReportAbstract 2007 2008 2009E 2010E 2011E 1,744.3 2,028.8 3,139.6 3,970.6 4,863.9 Growth(%) 27.7% 16.3% 54.8% 26.5% 22.5% 284.4 370.7 551.4 711.0 925.3 Growth(%)
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T_ReportAbstract T_FSAndVSAbstract T_Graph T_ YieldInfo 2006 2007 2008E 2009E 2010E 1,006.5 1,256.9 1,927.6 2,283.0 3,379.1 Growth(%) 30.5% 24.9% 53.4% 18.4% 48.0% 7.0 5.4 171.8 274.2 422.2 Growth(%) 19.4%
安阳钢铁股份有限公司
2004 --------------------------------------------3 ------------------------------4 ----------------------------6 ------------------------------ ---------7 ------------------------------------------------9
收 购 畅 元 国 讯, 转 型 互 联 网 版 权 服 务 提 供 商 : 前 期 公 司 公 告 收 购 畅 元 国 讯 100% 股 权, 畅 元 国 讯 基 于 中 国 版 权 保 护 中 心 DCI 体 系 开 展 互 联 网 版 权 认 证 服 务, 包 括 版 权 技 术 开 发 (
Tabl e_title Tabl e_baseinfo 渐 飞 研 究 报 告 - http://bg.panlv.net 2016 年 03 月 11 日 安 妮 股 份 (002235.SZ) 具 有 核 心 竞 争 力 的 互 联 网 版 权 服 务 商 安 妮 股 份 年 报 :2015 年 营 业 收 入 4.36 亿 元, 同 比 下 滑 3.1%; 归 属 上 市 公 司 股 东 净
G % % G 8% 6% 2%-12% 100% G G G SH G SH G SH G G QFII G % % % 2005A
50 2006 6 30 45 83.42% 2006-6-30 600019 G 13.81% 600282 1.08% 600028 10.55% 600020 G 1.05% 600104 G 5.79% 600153 G 0.94% 600005 G 5.37% 600102 0.91% 600015 G 4.57% 600307 G 0.85% 600642 G 4.28% 600323
OO 1
OO 1 2 2 3 4 6 9 14 17 19 28 30 32 73 Shanghai Automotive Co.,Ltd. SA 563 A 5 02150803808 02150803780 stoc@china-sa.com 25 563 A 5 201203 http://www.china-sa.com stoc@china-sa.com http://www.sse.com.cn
净利润 每股收益 ( 元 ) 每股净资产 ( 元 ) 盈利和估值 E 2019E 2020E 市盈率 ( 倍 ) 1
Tabl e_title Tabl e_baseinfo 2018 年 05 月 01 日 华微电子 (600360.SH) 业绩快速成长, 公司竞争力持续提升 事件 : 公司发布 2018 年一季度公告, 报告期内实现营业收入 3.96 亿元, 同 比增长 12.53%, 实现归属于上市公司股东净利润 2170.2 万元, 同比 增长 72.07%; 实现归属上市公司股东扣非净利润 1964.9
每股收益 ( 元 ) 每股净资产 ( 元 ) 盈利和估值 E 2019E 2020E 市盈率 ( 倍 ) 市净率 ( 倍
Table_Tit le Table_BaseI nfo 2018 年 08 月 30 日 华微电子 (600360.SH) 技术创新 + 产品结构优化, 中报业绩快速增长 事件 : 公司发布 2018 年半年报, 报告期内公司实现营业总收入 8.20 亿元, 同比增长 19.11%; 实现归属于上市公司股东净利润 5035.2 万元, 同比增长 47.28% 技术不断创新, 研发力度加强 报告期内,
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1 2012 2 2013 3 2013 6 6001000 5020 6000000 6000000 10000000 10000000 620000 500000 120000 1 2012 3 2012 4 1 2 2012 5 2012 6 1 2 3 10 2012 7 2012 8 3 20 250000 250000 100000 5 20000 20000 4 2012 9 2012
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T_FSAndVSAbstract T_Graph T_ YieldInfo T_ReportAbstract 0363.HK 08-10 25% 0.40 0.50 0.61 09 25-30 PE 12.5-15 14 08 9 6 -A 1219.808 09100.790.940925-30 PE19.8-23.740% -A12 19.8 2006 2007 2008E 2009E 2010E
公司简评模板
2017/4/17 2017/5/17 2017/6/17 2017/7/17 2017/8/17 2017/9/17 2017/10/17 2017/11/17 2017/12/17 2018/1/17 2018/2/17 2018/3/17 C H I N A S E C U R I T I E S R E S E A R C H 证券研究报告 上市公司简评 化学制药 业绩稳定增长, 研发不断加大
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2011 1 4 : 12 IT 1.9% 1.6% 300 0.3%12 5% 10% IT IT IC EMV IT 2010 IT 5.1%2011 2010 42.5 300 14.7 2011 32 300 12.2 32% 002484600918 600588002253002410 600718002415 002484 EMV IC 600588 002253 2011 wangjiawei@chinastock.com.cn
( 百万元 ) E 2018E 2019E 主营收入 2, , , , ,808.6 净利润 , , ,155.0 每股收益 ( 元 )
Tabl e_title Tabl e_baseinfo 2018 年 03 月 01 日 捷成股份 (300182.SZ) 预计 18 年一季度利润高增长, 影视剧 内容制作及版权业务奠定业绩基础 事件 : 公司发布 2017 年业绩快报及 2018 年第一季度业绩预告,2017 年实现营业收入 归母净利润分别为 43.15 亿元 12.50 亿元, 分别同比增长 31.63% 30.02%;2018
2004 600099 2004 1 1 3 4 4 7 8 25 1 600099 2004 1 LINHAI CO., LTD. LH 2 600099 3 14 14 225300 http://www.linhai.cn lh.tz@public.tz.js.cn 4 5 14 0523 6551888-2228 0523 6551403 2 600099 2004 LHDLTZ@PUB.TZ.JSINFO.NET
( 百万元 ) E 2019E 2020E 主营收入 1, , , , ,218.1 净利润 每股收益 ( 元 )
Tabl e_title Tabl e_baseinfo 2018 年 04 月 22 日 风语筑 (603466.SH) 一季报表现靓丽,2018 年业绩具备较 大弹性 公司公告 2018 年一季报 : 实现营业收入 归母净利润 4.05 亿元 7101.80 万元, 分别同比增长 100.81% 158.22%; 基本每股收益 0.49 元 / 股 点评 : 一季报表现靓丽 公司 2018 年一季度业绩同比大幅增长,
费升级, 自动化升级替代人力, 进口替代等因素主导 我们看好公司在封边机领域的领先地位, 以及裁板锯, 数控钻与加工中心等业务市占率和毛利率同步提升的空间 我们预测公司 年营业收入分别为 亿元 亿元 亿元 ; 净利润分别为 3.14 亿元 4.
2018 年 04 月 19 日公司研究 证券研究报告 弘亚数控 (002833.SZ) 公司快报 公司营收盈利高速增长, 提质增效明显 投资要点 营收盈利高速增长, 中高端封边机龙头地位稳固 : 公司 2017 年实现营业收入 8.20 亿元, 同比增长 53.60%; 综合毛利率为 38.18%, 同比略降 1.95pct, 主要毛利率相对较低的裁板锯和数控钻收入占比的提升 ; 公司实现归母净利润为
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广 州 友 谊 (000987.sz) 将 持 续 受 益 于 珠 三 角 奢 侈 品 消 费 快 速 增 长 欧 亚 菲 分 析 师 电 话 :020-87555888-641 email:oyf@gf.com.cn SAC 执 业 证 书 编 号 :S0260511020002 2010 年 业 绩 回 顾 报 告 期 内, 公 司 实 现 营 业 收 入 35.86 亿 元, 同 比 增 长
解锁条件, 即 年晟喜华视净利润分别不低于 1.2 亿元 1.32 亿元 亿元 此次股权激励计划对象均为公司核心高管团队, 授予股数多, 授予价格有诚意, 有望实现公司管理团队与资本市场利益的高度有效绑定, 激发管理团队动力 盈利预测与投资建议 : 我们预计公司
Tabl e_title Tabl e_baseinfo 2017 年 04 月 28 日 喜临门 (603008.SH) 收入持续高增长, 业绩明显改善 一季报收入持续高增长 : 营业收入 4.8 亿元, 同比增长 38.9%; 营业 利润 4480 万元, 同比增长 46.7%; 归属上市公司股东净利润 4317 万元, 同比增长 51.9%, 扣非后增长 35.4% 一季度公司收入增长环比呈加速
Table_Exc el2 联 众 国 际 是 中 国 在 线 棋 牌 游 戏 数 量 第 二 大 的 在 线 棋 牌 游 戏 运 营 商, 中 国 在 线 棋 牌 游 戏 市 场 收 入 的 前 三 名 联 众 国 际 拥 有 一 个 包 含 200 余 款 网 络 游 戏 的 游 戏 组 合,
Table_ Title Table_Bas einf o Table_C han gerat e Table_Au tho r 2015 年 04 月 14 日 朗 姿 股 份 (002612.SZ) Tabl e_summary 收 购 联 众 国 际 28.9% 股 权, 泛 时 尚 生 态 圈 战 略 布 局 拉 开 序 幕 事 件 : 公 司 公 告 其 全 资 子 公 司 The Clothing
ROIC 53.8% 23.9% 18.3% 36.2% 51.0% 数据来源 :Wind 资讯, 安信证券研究中心预测 2
Tabl e_title Tabl e_baseinfo 2017 年 08 月 24 日 东方网力 (300367.SZ) 业绩符合预期多个人工智能产品实现 销售落地 业绩符合预期 2017 年上半年, 公司实现营业收入 7.39 亿元, 同比增长 26.08%; 归属上市公司股东净利润 1.04 亿元, 同比增长 54.81%,EPS 0.12 元, 符合预期 NVR 和前端产品收入和毛利率均大幅提升
编制单位 : 广东公益恤孤助学促进会 ( 合并 ) 2018 年 5 月 31 日 单位 : 元 流动资产 : 流动负债 : 货币资金 1 29,531, , ,371, ,552, ,475, , ,9
编制单位 : 广东公益恤孤助学促进会 ( 合并 ) 2018 年 6 月 30 日 单位 : 元 流动资产 : 流动负债 : 货币资金 1 29,531,428.79 649,445.85 1,371,408.03 31,552,282.67 21,716,393.96 695,700.05 1,659,660.79 24,071,754.80 短期借款 61 短期投资 2 应付款项 62 应收款项
AA
T_FSAndVSAbstract T_Graph T_ YieldInfo T_RelatedReport T_ReportAbstract 2005 2006 2007F 2008F 2009F 539.8 573.7 844.7 1,479.4 1,294.5 Growth(%) -4.0% 6.3% 21.3% 120.5% 57.6% 174.7 222.3 356.6 546.7 853.4
Tabl e_title Tabl e_baseinfo 2017 年 09 月 17 日复星医药 ( SH) 收购 Gland 取得重大进展, 与公司协同作用显著 事件 : 公司 9 月 17 日公告 Gland Pharma 的交易修改方案 : 之前 联合收购方 ( 包括复星医药及其
Tabl e_title Tabl e_baseinfo 2017 年 09 月 17 日复星医药 (600196.SH) 收购 Gland 取得重大进展, 与公司协同作用显著 事件 : 公司 9 月 17 日公告 Gland Pharma 的交易修改方案 : 之前 联合收购方 ( 包括复星医药及其部分子公司 ) 出资不超过 12.6137 亿美金收购 Gland86.08% 的股权, 其中包括依诺肝素不超过
风险提示 :ICT 转型不及预期 ; 市场竞争加剧 ( 百万元 ) E 2018E 2019E 主营收入 13, , , , ,309.8 净利润 , , ,516.
Tabl e_title Tabl e_baseinfo 2017 年 08 月 18 日烽火通信 (600498.SH) 定增获核准, 光通信与 ICT 双翼齐飞 事件 :8 月 17 日, 烽火通信发布公告, 公司非公开发行股票的申请获得证监会核准批复, 将累计发行股票不超过 83,736,059 股 国资大股东积极参与, 募投项目将进一步推动光通信主业和 ICT 转型 : 根据公司此前公布的非公开发行股票方案,
2017年资产负债表（gexh）调整后.xlsx
编制单位 : 广东公益恤孤助学促进会 ( 爱心直达 ) 2017 年 9 月 30 日 单位 : 元 货币资金 1 543,982.16 627,761.80 短期借款 61 一年内到期的长期债权投资 15 预计负债 72 流动资产合计 20 543,982.16 627,761.80 其它流动负债 78 减 : 累计折价 32 2,355.90 3,062.67 固定资产净值 33 2,604.10
关于 2016 年泉州市城建国有资产投资有限公司小微企业增信集合 债券 2018 年度发行人履约情况及偿债能力分析报告 的更正公告 泉州市城建国有资产投资有限公司于 2019 年 4 月 29 日在上海证券交易所网站 中国债券信息网披露了 2016 年泉州市城建国有资产投资有限公司小微企业增信集合债
关于 2016 年泉州市城建国有资产投资有限公司小微企业增信集合 债券 2018 年度发行人履约情况及偿债能力分析报告 的更正公告 泉州市城建国有资产投资有限公司于 2019 年 4 月 29 日在上海证券交易所网站 中国债券信息网披露了 2016 年泉州市城建国有资产投资有限公司小微企业增信集合债券 2018 年度发行人履约情况及偿债能力分析报告 现对财务数据做如下更正 : 更正前 : ( 一 )
7 2
1 财务报表报表内容 1 7 2 当期净利润 ; 直接计入所有者权益的利得和损失 ; 所有者投入资本 ; 利润分配 ; 所有者内部结转 会计政策变更 ; 前期差错更正 ; 本期利润的分配 13 所有者权益 ( 股东权益 ) 变动表的要点 根据变动性质反映 ( 原按组成项目反映 ): 包括 : 原利润分配表中的项目反映在该表中 包括 : 3 资金从哪里来资金投资在哪里 股东企业管理层股东 资产负债表损益表现金流量表
2018 年 02 月 04 日公司研究 证券研究报告 海澜之家 ( SH) 公司快报 5.31% 股权引入战略投资者腾讯, 互联网大平台带来新零售合作机遇 事件公司公告, 海澜之家控股股东一致行动人荣基国际拟以 元 / 股的价格, 转让总股本 5.31% 的股份予腾讯普和,
2018 年 02 月 04 日公司研究 证券研究报告 海澜之家 (600398.SH) 公司快报 5.31% 股权引入战略投资者腾讯, 互联网大平台带来新零售合作机遇 事件公司公告, 海澜之家控股股东一致行动人荣基国际拟以 10.48 元 / 股的价格, 转让总股本 5.31% 的股份予腾讯普和, 交易金额约 25 亿元 本次转让后, 荣基国际及其一致行动人持股 64.28%, 腾讯普和持股 5.31%
公司研究公司快评
公 司 研 究 Page 1 00188[Table_KeyInfo] 证 券 研 究 报 告 动 态 报 告 / 公 司 快 评 信 息 技 术 [Table_StockInfo] 美 亚 柏 科 (300188) 推 荐 软 件 与 服 务 重 大 事 件 快 评 ( 维 持 评 级 ) 2013 年 08 月 08 日 [Table_Title] 协 同 并 购, 打 造 公 安 市 场 大
东吴证券研究所
证 券 研 究 报 告 公 司 研 究 医 药 行 业 益 盛 药 业 (002566) 业 绩 向 好, 人 参 全 产 业 链 价 值 已 现 买 入 ( 首 次 ) 投 资 要 点 主 营 业 绩 稳 健 :2015 年 1-6 月, 公 司 实 现 营 业 收 入 4.56 亿 元, 同 比 增 长 33.69%; 实 现 净 利 润 5522.06 万 元, 同 比 增 长 13.34%;
( 百万元 ) E 2019E 2020E 主营收入 114, , , , ,021.3 净利润 5, , , , ,706.7 每股收益 ( 元 ) 0.5
Table_Tit le Table_BaseI nfo 2018 年 08 月 29 日 南方航空 (600029.SH) 高油价与汇兑损失拖累业绩, 关注非油单位成本改善 事件 : 南方航空发布 2018 年半年报 : 公司实现营收 675.55 亿元, 同 比增长 11.98%, 实现归母净利润 21.37 亿元, 同比下滑 22.8%, 扣非归母净利 18.35 亿元, 同比下滑 25.95%,
2018 年 06 月 12 日公司研究 证券研究报告 完美世界 ( SZ) 公司快报 合资设立 STEAM 中国, 强强联合 PC 平台化建设加速 投资要点 事件 : 2018 年 6 月 11 日, 完美世界全资子公司完美世界征奇 完美世界游戏与 Valve Corporation
2018 年 06 月 12 日公司研究 证券研究报告 完美世界 (002624.SZ) 公司快报 合资设立 STEAM 中国, 强强联合 PC 平台化建设加速 投资要点 事件 : 2018 年 6 月 11 日, 完美世界全资子公司完美世界征奇 完美世界游戏与 Valve Corporation 签署授权协议, 建立 Steam 中国 Steam 中国是在中国大陆地区运营的 Steam 完美世界与
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长 信 科 技 (388.sz) 乘 触 摸 屏 项 目 扩 产 东 风, 业 绩 增 长 步 入 快 车 道 惠 毓 伦 分 析 师 电 话 :1-59136697 email:hyl6@gf.com.cn SAC 执 业 证 书 编 号 :S2651113 营 业 收 入 和 净 利 润 同 比 增 长 迅 猛 上 半 年 公 司 实 现 营 业 收 入 2.87 亿 元, 较 上 年 同 期
( 百万元 ) E 2019E 2020E 主营收入 8, , , , ,446.1 净利润 每股收益 ( 元 )
Table_Tit le Table_BaseI nfo 2018 年 08 月 29 日 龙净环保 (600388.SH) 中报业绩增长平稳, 非电订单占比显著提高 中报业绩增长平稳 公司披露 2018 年中报, 实现营业收入 32.42 亿 元, 同比增长 9.63%; 归母净利润 2.51 亿元, 同比增长 11%; 扣非后归母净利润 2.12 亿元, 同比增长 3.33% 单就 2018 年二季度而言,
估 算 轨 交 连 接 器 市 场 空 间 ( 新 增 + 后 服 务 ) 每 年 30 亿 元 左 右 公 司 当 前 综 合 市 占 率 不 到 30%, 其 中 动 车 组 领 域 的 连 接 器 国 产 化 率 最 低, 只 有 20%, 未 来 公 司 发 展 还 有 很 大 成 长 空
证 券 研 究 报 告 公 司 研 究 机 械 行 业 永 贵 电 器 (300351) 公 司 点 评 工 匠 精 神 加 适 时 外 延, 连 接 器 领 域 隐 形 冠 军 投 资 评 级 : 增 持 ( 首 次 ) 事 件 : 近 日, 永 贵 电 器 全 资 子 公 司 四 川 永 贵 科 技 有 限 公 司 研 发 的 电 动 汽 车 充 电 接 口 产 品 充 电 枪 通 过 了 国
1. 钢银挂牌新三板 公司公告控股子公司上海钢银电子商务股份有限公司 ( 以下简称 : 钢银电商, 证券代码 ) 收到全国中小企业股份转让系统有限责任公司 关于同意上海钢银电子商务股份有限公司股票在全国中小企业股份转让系统挂牌的函 ( 股转系统函 号 ), 经审查,
Table_ Title Table_Bas einf o Table_C han gerat e Table_C ontac ter Table_Au tho r 2015 年 12 月 16 日 上海钢联 (300226.SZ) Tabl e_summary 钢银挂牌新三板, 上海钢联如虎添翼 钢银挂牌新三板 : 公司公告控股子公司钢银电商股票已获准在全国 中小企业股份转让系统 ( 新三板 )
PE PB 数据来源 : 贝格数据华金证券研究所 / 5
2017 年 10 月 31 日公司研究 证券研究报告 凯撒旅游 (000796.SZ) 公司快报 大股东有力增持, 三季度业绩稳健增长 投资要点事件 : 公司前三季度实现营业收入 62.40 亿元 /+24.05%, 归母净利润 3.39 亿元 /+44.12%, 每股收益 0.42 元 ; 其中 Q3 单季度实现营收 28.35 亿 /+16.78%, 归母净利润 2.05 亿 /+14.81%
腾邦国际 (300178) 表 1 机票代理业务收入预测 百万 E 2012E 2013E 机票佣金收入 YOY 51.0% 13.3% 35.7% 50.4% 33.9
T_FSAndV SAbstract T_Graph T_YieldInfo T_Analyst 公司快报 / 证券研究报告 腾邦国际 (300178) T_ReportAbstract 传统业务恢复增长, 新兴业务加速拓展 腾邦国际年报点评 报告关键点 : 传统业务中, 合作营销业务经历短暂调整后重回高增长轨道 网购平台上线, 新兴业务拓展加速 寄望收购兼并实现跨越式发展 报告摘要 : 行业景区上升,
% % % % % % 10% 73.2% % % %
T_RankInfo T_ReportDate T_Graph T_ReportAbstract 2010 TDIPVC -A 2009 2010 TDI PVC 09 201010%15% TDI09 TDI5TDI PVC 2010 PVC 30%3 CDM -A -A -A -A -A -A 2009-12-03 600409 13 -A 002092 22.25 -A 002064 22.5
2016年资产负债表（gexh）.xlsx
编制单位 : 广东公益恤孤助学促进会 ( 爱童行 ) 2016 年 12 月 31 日 单位 : 元 货币资金 1 2,999,711.28 3,239,718.89 短期借款 61 10,500.00 应收款项 3 应付工资 63 其他应收款其他应付款 流动资产合计 20 2,999,711.28 3,239,718.89 其它流动负债 78 流动负债合计 80-10,500.00 固定资产原价
( 百万元 ) E 2018E 2019E 主营收入 1, , , , ,807.6 净利润 每股收益 ( 元 ) 每股
Tabl e_title Tabl e_baseinfo 2018 年 01 月 15 日华微电子 (600360.SH) 功率半导体市场需求旺盛, 公司业绩大幅增长 事件 : 公司发布 2017 年业绩预增公告, 公司业绩预计增加 4938.13~5438.13 万元, 归属上市公司股东净利润预计达 9000 万 ~9500 万元, 同比增加 121.57%~133.88% 归属上市公司股东扣非净利润预计同比增长
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股 票 研 究 公 司 深 度 研 究 恩 华 药 业 (2262) 中 枢 神 经 药 物 龙 头 企 业 易 镜 明 21-38676779 yijingming@gtjas.com S88288357 本 报 告 导 读 : 充 分 享 受 中 枢 神 经 市 场 : 短 期 看 麻 药, 长 期 看 精 神 药 物 演 绎 恒 瑞 式 发 展, 目 前 恩 华 总 市 值 小, 基 数 低,
公司研究报告
证 券 研 究 报 告 公 司 研 究 / 年 报 点 评 2014 年 04 月 22 日 黑 色 金 属 / 钢 铁 Ⅱ 投 资 评 级 : 增 持 ( 调 高 评 级 ) 当 前 价 格 ( 元 ): 0.00 合 理 价 格 区 间 ( 元 ): 2013 年 扭 亏 为 盈, 改 制 重 组 更 添 看 点 新 钢 股 份 (600782) 投 资 要 点 : 陈 雳 执 业 证 书 编
公司深度研究
证 券 研 究 报 告 公 司 深 度 研 究 分 析 师 : 符 彩 霞 执 业 证 书 编 号 : S551127 Tel: 1-59355924 Email: fucx@chinans.com.cn 地 址 : 北 京 市 金 融 大 街 5 号 新 盛 大 厦 7 层 (114) 本 次 评 级 : 跟 踪 评 级 : 目 标 价 格 : 机 械 设 备 投 资 评 级 市 场 数 据 买
P2 图 1: 地氟烷国内样本医院销售及增速 资料来源 : 样本医院终端, 东兴证券研究所 图 2: 地氟烷彭博终端销售情况 (WAC, 按月, 百万美金 ) 资料来源 :bloomberg, 东兴证券研究所
公司研究 东兴证券股份有限公司证券研究报告 地氟烷 FDA 首仿获批, 高壁垒品种竞争格局极佳有望快速放量 恒瑞医药 (600276) 事件点评 事件 : 经查 FDA 橘皮书网站, 恒瑞医药吸入用地氟烷已于 2018 年 2 月 26 日获得 FDA 批准,ANDA 文号 A208234 主要观点 : 1. 地氟烷 FDA 首仿获批, 竞争格局极佳有望快速放量 地氟烷吸入剂适用于住院和门诊成年 婴幼儿和儿童手术患者的维
表 1 公 司 单 季 度 的 财 务 数 据 ( 百 万 元 ), 毛 利 率 的 变 化 与 大 豆 涨 跌 大 致 同 步 2013 2013 Q3 Q4 Q3 Q4 Q3 Q4 营 业 收 入 1,219 1,331 1,393 1,622 1,595 1,393 2,015 1,720 1
证 券 研 究 报 告 / 公 司 点 评 报 告 2013 年 8 月 13 日 粮 油 加 工 署 名 人 : 观 富 钦 S0960513070003 0755-82026831 guanfuqin@china-invs.cn 6-12 个 月 目 标 价 : 20.00 元 当 前 股 价 : 评 级 调 整 : 基 本 资 料 15.53 元 维 持 上 证 综 合 指 数 2101.28
银河证券公司研究报告
公 司 简 评 研 究 报 告 医 药 生 物 行 业 2016 年 3 月 21 日 低 钙 持 续 高 增 长, 业 绩 基 本 符 合 预 期 投 资 要 点 : 1. 事 件 公 司 2015 年 实 现 营 业 总 收 入 9.16 亿 元, 较 上 年 同 期 增 长 12.91%; 归 属 于 母 公 司 所 有 者 的 净 利 润 1.56 亿 元, 较 上 年 同 期 增 长 16.87%;
股息收益率 0.3% 0.4% 0.6% 0.7% 0.9% ROIC 54.3% 27.3% 20.5% -8.6% -6.5% 数据来源 :Wind 资讯, 安信证券研究中心预测 2
Table_Tit le Table_BaseI nfo 2018 年 12 月 18 日 浩云科技 (300448.SZ) 拟控股讯之美, 公共安全业务再下一 城 公司发布公告, 与讯之美物联网服务有限公司签署意向协议, 拟以支付现金方式购买增资后标的公司合计 59.58% 的股权 讯之美整体投前估值为 22,800 万 元, 其承诺在 2019 年度 2020 年度和 2021 年度经审计的扣除非经常性损益后的净利润合计数不低于
编制单位 : 广东公益恤孤助学促进会 ( 合并 ) 2017 年 11 月 30 日 单位 : 元 流动资产 : 流动负债 : 货币资金 1 28,565, , ,239, ,348, ,425, , ,
编制单位 : 广东公益恤孤助学促进会 ( 合并 ) 2017 年 12 月 31 日 单位 : 元 流动资产 : 流动负债 : 货币资金 1 28,565,248.09 543,982.16 3,239,718.89 32,348,949.14 29,531,428.79 649,445.85 1,371,408.03 31,552,282.67 短期借款 61 短期投资 2 应付款项 62 10,500.00
盈利和估值 E 2019E 2020E 市盈率 ( 倍 ) 市净率 ( 倍 ) 净利润率 20.7% 20.0% 19.2% 18.8% 18.8% 净资产收益率 14.3% 1
Tabl e_title Tabl e_baseinfo 2018 年 07 月 27 日 广联达 (002410.SZ) 造价云化转型进展超预期, 施工业务 深度整合进行时 事件 : 公司发布 2018 年中报业绩快报, 上半年实现营收 10.72 亿元, 同比增长 17.86%, 归母净利润 1.47 亿元, 同比增长 3.47% 点评 : 整体业绩符合预期 2018Q2 末预收款余额达到 3.11
untitled
T_FSAndVSAbstract T_Graph T_ YieldInfo 2 T_ReportAbstract 2005 2006 2007F 2008F 2009F 8,437.9 14,324.2 20,770.1 31,155.2 42,059.5 Growth(%) 16.5% 69.8% 45.0% 50.0% 35.0% 67.6 141.2 252.6 444.7 654.5 Growth(%)
市盈率 ( 倍 ) 市净率 ( 倍 ) 净利润率 12.3% 12.4% 11.6% 16.0% 18.4% 净资产收益率 11.8% 11.6% 12.6% 17.4% 21.3% 股息收益率 0.
Tabl e_title Tabl e_baseinfo 2016 年 08 月 24 日 万达信息 (300168.SZ) 业绩符合预期, 健康中国 国家战略 的践行者 业绩符合预期 公司 2016 年上半年实现营业收入 7.22 亿元, 同比增长 24.90%; 净利润 3203.6 万元, 同比增长 17.70%, 符合预期 毛利率大幅提高, 转型初见成效 业务分类来看, 毛利率较高的运营服务收入同比增速达到
财务数据与估值 会计年度 E 2018E 2019E 主营收入 ( 百万元 ) 20, , , , ,283.0 同比增长 (%) -19.7% -3.5% 19.0% 9.6% 15.9% 营业利润 ( 百万元 )
2017 年 09 月 04 日公司研究 证券研究报告 中联重科 (000157.SZ) 公司快报 轻装上阵聚焦主业 投资要点 中报业绩符合预期, 实现扭亏为盈 :2017 年上半年营收 127.9 亿元, 同比增长 42.05%, 受益投资收益和行业回暖, 上半年公司扭亏为盈, 归母净利润 11.32 亿元, 上年同期为 -8.37 亿元, 毛利率 19.47%, 同比下降 5.22 个百分点,,
能化装备 重卡等业务有望持续受益 海工业务正迈过最困难时期 : 公司上半年海洋工程业务营收 7.88 亿元, 亏损同比 扩大至 7.06 亿元, 主要由于公司海工装备新接订单尚未进入建造期及手持订单延 期交付 目前中集来福士具有完全自主知识产权的生活平台 CR600 完成巴油检测 并执行巴油租约 ;
2018 年 09 月 01 日公司研究 证券研究报告 中集集团 (000039.SZ) 公司快报 营收增势良好, 集装箱毛利率下滑拖累利润表现 投资要点 营收实现较快增长, 集装箱毛利率下滑明显拖累利润表现 : 公司上半年实现营收 436 亿元, 同比增长 30.47%; 实现利润总额 18.30 亿元, 同比增长 16.09% 分业务看, 集装箱延续回暖态势, 公司普通干货集装箱累计销售 80.69
价 格 低 了 11.92 元, 降 幅 接 近 30%, 因 此 实 际 单 头 净 利 润 降 幅 要 远 远 高 于 60 元 ) 采 取 插 值 法 计 算 ( 给 定 每 个 季 度 的 首 周 与 尾 周 出 栏 比 率 之 差 为 0.40%), 那 么 测 算 出 来 的 第 四 季
公 司 研 究 报 告 公 司 动 态 点 评 分 析 师 : 刘 晓 峰 赵 大 晖 执 业 证 书 编 号 : S0050511040004 S0050200010079 Tel: 010-59355921;13501223241 Email: yfliuxf@chinans.com.cn 地 址 : 北 京 市 金 融 大 街 5 号 新 盛 大 厦 7 层 (100140) 本 次 评 级
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明 牌 珠 宝 (002574) 铸 造 品 牌, 扩 大 渠 道 提 升 盈 利 水 平 欧 亚 菲 零 售 业 首 席 研 究 员 电 话 :020-87555888-641 email:oyf@gf.com.cn SAC 执 业 证 书 编 号 :S0260511020002 品 牌 + 营 销 网 络 支 持 公 司 业 绩 高 速 增 长 公 司 是 专 业 从 事 珠 宝 首 饰 设 计
Tabl e_title Tabl e_baseinfo 2017 年 08 月 25 日富控互动 ( SH) 业绩大幅提升, 转型成果显著 事件公司发布 2017 年中报 : (1) 上半年实现收入 4.13 亿元, 同比减少 36.70%; 归母净利润 0.57 亿元, 同比增长 7
Tabl e_title Tabl e_baseinfo 2017 年 08 月 25 日富控互动 (600634.SH) 业绩大幅提升, 转型成果显著 事件公司发布 2017 年中报 : (1) 上半年实现收入 4.13 亿元, 同比减少 36.70%; 归母净利润 0.57 亿元, 同比增长 78.46%; 扣非归母净利润 0.24 亿元, 同比增长 238.26%; (2) 子公司 Jagex
( 百万元 ) E 2018E 2019E 主营收入 净利润 每股收益 ( 元 ) 每股净资产 ( 元 )
Tabl e_title Tabl e_baseinfo 2017 年 08 月 24 日久远银海 (002777.SZ) 久远银海 : 业绩符合预期, 业务结构继续优化 业绩符合预期 公司 2017 年上半年实现营业收入为 2.41 亿元, 较上年同期增 20.12%; 净利润为 3495.69 万元, 较上年同期增 27.59%; 中期利润分配拟每 10 股转增 10 股 同时, 公司预计 2017
市净率 ( 倍 ) 净利润率 9.6% 8.7% 11.8% 11.4% 12.4% 净资产收益率 22.6% 11.2% 12.4% 13.7% 17.3% 股息收益率 0.0% 0.0% 0.1% 0.2% 0.3% ROIC 83.0% 37.
Tabl e_title Tabl e_baseinfo 2016 年 07 月 21 日信息发展 (300469.SZ) 成立淘菜猫, 构建食品追溯全程闭环 事件 :2016 年 7 月 21 日, 公司发布公告, 全资子公司光典信息发展有限公司拟与实际控制人张曙华和大股东上海中信电子发展有限公司共同出资 5000 万元成立淘菜猫信息发展股份有限公司 其中, 光典信息以货币和非货币性资产出资 1000
东吴证券研究所
证 券 研 究 报 告 公 司 研 究 食 品 饮 料 行 业 上 海 梅 林 (600073) 报 告 二 : 市 场 忽 视 的 三 大 预 期 差, 收 入 和 净 利 率 有 大 幅 提 升 空 间 买 入 ( 维 持 ) 投 资 要 点 预 期 差 一 : 梅 林 未 来 是 一 个 什 么 公 司, 业 务 太 多 了? 本 人 在 海 通 13 年 全 市 场 第 1 篇 深 度 报
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投资评级 : 增持 柴油车尾气催化剂市场将 驱动业绩加速增长 贵研铂业深度报告 证券研究报告 2013 年 12 月 19 日姓名 : 桑永亮 ( 分析师 ) 邮件 :sangyongliang@gtjas.com 电话 :021-38676052 证书编号 :S0880511010034 姓名 : 刘华峰 ( 研究助理 ) 邮件 :liuhuafeng@gtjas.com 电话 : 021-38674752
摘要 ( 百万元 ) E 2017E 2018E 主营收入 净利润 每股收益 ( 元 ) 每股净资产 ( 元
Tabl e_title Tabl e_baseinfo 2016 年 08 月 26 日信息发展 (300469.SZ) 业绩符合预期, 食品追溯布局全产业链 营业收入增长符合预期, 净利润亏损收窄 2016 年上半年公司实现营业收入 1.82 亿元, 同比增长 36.02, 归属于上市公司股东净利润 -1170 万元, 较去年同期亏损减少 4.35 公司 2016 年上半年研发投入 2809 万元,
亿元 9.19 亿元, 对应 Eps 分别为 9.53 元 元 元, 我 们给予 2018 年 20X 估值, 对应 6 个月目标价 元, 维持 买入 -A 评级 风险提示 : 新游表现低于预期, 政策监管趋严 ( 百万元 ) E 2
Tabl e_title Tabl e_baseinfo 2018 年 04 月 26 日 吉比特 (603444.SH) 吉比特一季报点评 : 关注公司 2018 年 新游产品的稳步推进 事件 : 公司公告 2018 年一季报, 报告期内实现营业收入 归母净利润 扣非 归母净利润 3.80 亿元 1.54 亿元 1.40 亿元, 分别同增 0.93% -6.27% -13.84% 点评 : 基本面不改,
投资建议 : 公司业务覆盖了芯片 高端服务器 存储 云计算等一系列 IT 基础设施, 产业布局较为完整 预计 年 EPS 分别为 0.45 元和 0.58 元, 增持 -A 评级,6 个月目标价 34 元 风险提示 : 行业竞争加剧, 政务云业务不达预期 ( 百万元 ) 2015
Tabl e_title Tabl e_baseinfo 2017 年 08 月 09 日中科曙光 (603019.SH) 业绩符合预期, 高性能计算机与存储业务增势强劲 中科曙光 2017 中报点评 上半年扣非净利润大幅增长 : 上半年公司实现营业收入 21.59 亿元, 同比增长 29.15% 归母净利润 0.68 亿元, 同比增长 10.05% 去年同期由于天津海光其他股东溢价增资形成投资净收益