正文目录 1. 行情回顾上周行情回顾今年以来行情回顾覆盖公司 / 股票池公司市场表现海外上市公司公告及新闻海外上市公司公告 (Choice) 海外上市公司相关新闻 (Choi

Size: px

Start display at page:

Download "正文目录 1. 行情回顾上周行情回顾今年以来行情回顾覆盖公司 / 股票池公司市场表现海外上市公司公告及新闻海外上市公司公告 (Choice) 海外上市公司相关新闻 (Choi"

洲手贾
5 years ago
Views:

1 行业研究 / 医药 / 证券研究报告华润医药与瑞典 Xbrane 公司合作开发药物 2018 年 01 月 02 日投资要点上周, 恒生指数上涨了 1.15%, 恒生医疗保健指数上升了 1.06%, 恒生港股通指数上涨了 1.34% 其中, 个股市场表现如下 : 周涨幅前 5 位的分别为修身堂 (23.53%) 中国医疗集团 (18.91%) 康宁医院 (15.14%) 美瑞健康国际 (13.11%) 远大医药 (13.06%); 周跌幅前 5 位分别为中国医疗网络 (-16.00%) 中国生物科技服务 (-9.91%) 三爱健康集团 (-9.82%) 北斗嘉药业 (-9.09%) 华谊腾讯娱乐 (-6.58%) , 丽珠医药 : 丽珠单抗收到食品药品监督总局签发的药物临床试验批件丽珠医药 (01513.HK) 公告, 控股子公司珠海市丽珠单抗生物技术有限公司收到国家食品药品监督管理总局核准签发的药物临床试验批件 ( 批件号 :2017L05137,2017L05138) 药物名称 : 重组全人源抗 RANKL 单克隆抗体注射液 , 华润医药 : 与瑞典 Xbrane 公司合作开发药物记者从华润医药 (03320.HK) 获悉, 日前公司与瑞典 Xbrane 公司签署战略合作协议, 双方将共同进行药物 Xlucane 的开发, 公司将负责该产品在中国的注册临床研究及销售 Xlucane 主要用于治疗年龄相关性黄斑变性糖尿病性黄斑水肿和视网膜静脉阻塞同时, 华润医药与 Xbrane 公司还在讨论引进另一个产品 Spherotide, 这是全球首个获批用于治疗前列腺癌子宫内膜异位症和子宫肌瘤的药物 2017 年以来, 我们推荐了金斯瑞生物科技 (440.00%) 东阳光药 (76.45%) 康哲药业 (48.37%) 昊海生物科技 (-1.06%), 平均涨幅为 %, 同期恒生医疗保健指数增长 43.23% 以深度报告发布以来计, 金斯瑞生物科技 (107.69%) 东阳光药 (43.42%) 康哲药业 (14.88%) 昊海生物科技 (-9.96%), 获得了 39.01% 的平均收益, 相比同期恒生医疗保健指数超额 19.76% 挖掘价值投资成长强于大市 ( 维持 ) 东方财富证券研究所证券分析师 : 何玮证书编号 :S 联系人 : 高思雅电话 : 相关研究细胞治疗产品研究与评价技术指导原则 ( 试行 ) 为 CAR-T 治疗指明方向我国细胞治疗获得新突破医疗器械注册人制度在上海自贸区先行先试关注港股医药行业成长西门子旗下医疗部门将成为德国 20 年来最大 IPO 配置建议研发外延式拓展取得较好进展的企业 ; 估值合理业绩优良企业 ; 风险提示药品器械安全问题 ; 药品审批速度不达预期 ;

2 正文目录 1. 行情回顾上周行情回顾今年以来行情回顾覆盖公司 / 股票池公司市场表现海外上市公司公告及新闻海外上市公司公告 (Choice) 海外上市公司相关新闻 (Choice) 本周观点 / 要点提示行业重点关注公司 ( 估值比较 ) 市场风险提示图表目录图表 1: 上周指数比较... 3 图表 2: 个股周涨跌幅排名... 3 图表 3: 今年以来指数变化... 4 图表 4: 个股年涨跌幅排名... 4 图表 5: 覆盖公司 ( 深度报告 ) 市场表现... 5 图表 6: 股票池公司市场表现... 5 图表 7: 行业重点关注公司敬请阅读本报告正文后各项声明 2

3 1. 行情回顾 1.1. 上周行情回顾上周, 恒生指数上涨了 1.15%, 恒生医疗保健指数上升了 1.06%, 恒生港股通指数上涨了 1.34% 其中, 个股市场表现如下 : 周涨幅前 5 位的分别为修身堂 (23.53%) 中国医疗集团 (18.91%) 康宁医院 (15.14%) 美瑞健康国际 (13.11%) 远大医药 (13.06%); 周跌幅前 5 位分别为中国医疗网络 (-16.00%) 中国生物科技服务 (-9.91%) 三爱健康集团 (-9.82%) 北斗嘉药业 (-9.09%) 华谊腾讯娱乐 (-6.58%) 图表 1: 上周指数比较 1.6% 1.4% 1.2% 1.0% 0.8% 0.6% 0.4% 0.2% 0.0% 恒生指数 HSI 恒生医疗保健 HSHCI 恒生港股通指数 HSHKI 资料来源 :Choice, 东方财富证券研究所图表 2: 个股周涨跌幅排名证券代码证券名称周涨幅前 10(%) 证券代码证券名称周跌幅前 10(%) HK 修身堂 HK 中国医疗网络 HK 中国医疗集团 HK 中国生物科技服务 HK 康宁医院 HK 三爱健康集团 HK 美瑞健康国际 HK 北斗嘉药业 HK 远大医药 HK 华谊腾讯娱乐 HK 兴科蓉医药 HK 金斯瑞生物科技 HK 复旦张江 HK 石四药集团敬请阅读本报告正文后各项声明 3

4 03689.HK 康华医疗 HK 御药堂 HK 和美医疗 HK 培力控股 HK 吉林长龙药业 HK 弘和仁爱医疗资料来源 :Choice, 东方财富证券研究所 1.2. 今年以来行情回顾 2017 年以来, 恒生指数上涨了 36%, 恒生医疗保健上涨了 43.2%, 恒生港股通指数上涨了 39.3% 其中, 个股市场表现如下 : 年涨幅前 5 位的分别为金斯瑞生物科技 (440.00%) 中国生物科技服务 (177.78%) 中国生物制药 (153.85%) 必瘦站 (154.7%) 远大医药 (147.00%); 年跌幅前 5 位分别是隽泰控股 (-81.89%) 万嘉集团 (-74.00%) 卓珈控股 (-66.15%) 互娱中国 (-65.42%) 北斗嘉药业 (-65.13%) 图表 3: 今年以来指数变化 50.0% 45.0% 40.0% 35.0% 30.0% 25.0% 20.0% 15.0% 10.0% 5.0% 0.0% 恒生指数 HSI 恒生医疗保健 HSHCI 恒生港股通指数 HSHKI 资料来源 :Choice, 东方财富证券研究所图表 4: 个股年涨跌幅排名证券代码证券名称年涨幅前 10(%) 证券代码证券名称年跌幅前 10(%) HK 金斯瑞生物科技 HK 隽泰控股 HK 中国生物科技服务 HK 万嘉集团 HK 中国生物制药 HK 卓珈控股 HK 必瘦站 HK 互娱中国 HK 远大医药 HK 北斗嘉药业 HK 奥星生命科技 HK 医汇集团敬请阅读本报告正文后各项声明 4

5 02196.HK 复星医药 HK 中国华仁医疗 HK 三生制药 HK 大健康国际 HK BBI 生命科学 HK 瑞年国际 HK 石四药集团 HK 中国医疗网络资料来源 :Choice, 东方财富证券研究所 1.3. 覆盖公司 / 股票池公司市场表现 2017 年以来, 我们推荐了金斯瑞生物科技 (440.00%) 东阳光药 (76.45%) 康哲药业 (48.37%) 昊海生物科技 (-1.06%), 平均涨幅为 %, 同期恒生医疗保健指数增长 43.23% 以深度报告发布以来计, 金斯瑞生物科技 (107.69%) 东阳光药 (43.42%) 康哲药业 (14.88%) 昊海生物科技 (-9.96%), 获得了 39.01% 的平均收益, 相比同期恒生医疗保健指数超额 19.76% 从年初建立的股票池来看, 涨幅超过 100% 的公司有金斯瑞生物科技 (440.00%) 百济神州 (221.87%) 中国生物制药 (153.85%) 三生制药 (103.18), 股票池平均涨幅为 66.52%, 恒生医疗保健指数增长 43.23% 图表 5: 覆盖公司 ( 深度报告 ) 市场表现代码简称股价 ( 港 / 美元 ) 总市值 ( 亿港元 ) 今年以来报告以来涨幅 % 涨幅 % 公司 HSHCI HK 金斯瑞生物科技 HK 东阳光药 HK 康哲药业 HK 昊海生物科技平均值 HSHCI 恒生医疗保健指数点数据来源 :Choice, 东方财富证券研究所图表 6: 股票池公司市场表现代码简称总市值 ( 亿港元 ) 股价 ( 港元 ) 今年涨幅 % HK 金斯瑞生物科技 BGNE.O 百济神州 HK 中国生物制药 HK 三生制药 HK 石药集团 HK 东阳光药 HK 药明生物 HK 康哲药业 HK 华熙生物科技 HK 亿胜生物科技 HK 丽珠医药 HK 绿叶制药 HK 四环医药 HK 上海医药敬请阅读本报告正文后各项声明 5

6 01066.HK 威高股份 HK 同仁堂国药 HK 昊海生物科技 HK 巨星医疗控股 HK 现代牙科 HK 复旦张江平均值 HSHCI 恒生医疗保健指数点数据来源 :Choice, 东方财富证券研究所 2. 海外上市公司公告及新闻 2.1. 海外上市公司公告 (Choice) 丽珠医药 : 丽珠单抗收到食品药品监督总局签发的药物临床试验批件丽珠医药 (01513.HK) 公告, 控股子公司珠海市丽珠单抗生物技术有限公司收到国家食品药品监督管理总局核准签发的药物临床试验批件 ( 批件号 : 2017L05137,2017L05138) 药物名称: 重组全人源抗 RANKL 单克隆抗体注射液重组全人源抗 RANKL 单克隆抗体注射液历经四年研发, 于 2017 年 4 月 20 日首次提交临床试验申请, 获得受理的时间为 2017 年 04 月 24 日 ( 受理号 :CXSL 粤,CXSL 粤 ), 并于 2017 年 12 月 04 日获得 CFDA 正式批准, 该药物分子序列及用途已获中国专利重组全人源抗 RANKL 单克隆抗体注射液适用于骨折风险增加的绝经后妇女骨质疏松症的治疗和实体瘤骨转移患者发生骨相关事件的预防, 能够与 RANK 竞争结合 RANKL, 从而抑制破骨细胞活化和发展, 减少骨吸收, 增加骨密度截至本公告日, 重组全人源抗 RANKL 单克隆抗体注射液该药物已累计投入研发费用约为人民币万元 ( 数据来源 : 智通财经 ) 香港医思医疗完成收购牙科服务连锁店的若干股权香港医思医疗集团 (02138) 公布, 就收购香港注册成立的两家公司的过半数股权的所有条件已获达成, 故已于 2017 年 12 月 27 日完成交易交易完成之后, 牙科服务连锁店成为公司的子公司, 其财务报表将合并入公司综合财务报表中证监核准上海医药增发不超过 1.53 亿股 H 股上海医药 (02607) 发布公告, 于 2017 年 12 月 29 日, 公司收到中国证券监督管理委员会出具的关于核准上海医药集团股份有限公司增发境外上市外资股的批复 ( 证监许可 [2017]2424 号 ), 核准公司增发不超过 1.53 亿股境外上敬请阅读本报告正文后各项声明 6

7 市外资股, 每股面值人民币 1 元, 全部为普通股复星医药子公司获颁药品 GMP 证书复星医药 (02196.HK) 周四晚间公布, 近日, 公司控股子公司江苏万邦生化医药集团有限责任公司收到江苏省食品药品监督管理局颁发的药品 GMP 证书 ( 证书编号 :JS ), 认证生产车间为制剂五车间, 认证累计投入费用约人民币 6500 万元, 设计产能为 20 亿片 / 粒, 代表产品为格列美脲片伏格列波糖胶囊公司称, 本次获得药品 GMP 证书认证的制剂五车间系新建后首次通过认证, 上述相关制剂的生产能力将进一步扩充弘和仁爱医疗拟收购浙江一间医院弘和仁爱医疗 (03869) 发布公告, 公司与两名卖方订立具有法律约束力的意向书, 公司拟收购一间管理公司的控股公司的 100% 直接股权, 该管理公司于建议收购事项完成前经若干重组后为一间位于浙江省的非营利性医院的举办人公司表示, 建议收购事项产生协同效应, 建议收购事项亦可扩大集团现有业务的市场份额复星医药拟占地 980 亩建设徐州产业园项目复星医药 (02196) 发布公告,2017 年 12 月 28 日, 该公司与徐州经济技术开发区管理委员会签订项目投资框架协议双方本着相互支持共同发展的原则, 经双方友好协商, 就在徐州经济技术开发区投资建设复星医药 ( 徐州 ) 产业园项目, 达成投资合作意向该项目将分两期进行, 其中一期计划总用地约 480 亩, 将建设包括但不限于复星医药徐州总部大厦 ( 即研发中心 ) 营销中心项目杭州万邦天诚药业徐州公司项目复星医药多功能国际制造中心项目 ( 拟主要承接复星医药在全球并购企业新上项目的转移, 建设符合国际标准的药品生产基地 ) 复星医疗器械制造基地项目 ( 计划用于打造高端医用耗材精准医疗设备及体外诊断产品等生产集聚区 ) 复星医药物流基地项目等, 具体项目用地将根据实际情况相应调整, 并根据项目具体规划确定投资额一期建设完成后, 拟规划实施二期, 二期预留用地约 500 亩中国动物保健品延迟刊发年年度业绩继续停牌中国动物保健品 (00940) 发布公告, 年年度业绩将延迟刊发延迟的理由为该公司核数师需要更多时间完成有关年年度业绩的核数程序经与该公司核数师讨论后, 该公司预计刊发年年度业绩将延迟至约 2018 年 1 月 12 日经延期的董事会会议亦将考虑及批准刊发该公司及其附属公司截至 2016 年 6 月 30 日止 6 个月的中期业绩 ; 及截至 2016 年 12 月 31 日止年度的年度业绩敬请阅读本报告正文后各项声明 7

8 此外, 该公司股票将继续停牌康宁医院冲击 A 股 IPO 股价涨近 1 成康宁医院 (02120) 向中国证监会提交招股书, 若赴 A 成功, 将成为两地唯一精神病院股截至 13 时 35 分, 涨 9.21%, 报价港元, 成交额为 181 万港元中国入院治疗精神病的人次年年增长, 随之而来的是精神病医院收入年年递增, 精神病医疗行业成为一个高增长的行业我国精神卫生市场预计在 2019 年该市场规模达到 650 亿元, 其中, 民营精神科医疗市场的规模预计 2019 年的市场规模将增至 136 亿元相反, 我国精神医疗基础设施严重不足中国先锋医药与爱尔康及北京诺华订立过渡协议中国先锋医药 (01345.HK) 宣布, 于 2017 年 12 月 28 日, 集团与爱尔康及其联属公司北京诺华订立协议 ( 过渡协议 ), 内容有关于直至爱尔康分销协议届满期间 ( 过渡期间 ) 根据爱尔康分销协议销售眼科药品 ( 爱尔康产品 ) 的过渡安排过渡协议的订约方同意爱尔康及北京诺华将于截至 2018 年 12 月 31 日止年度继续按经协定最低值向集团供应爱尔康产品, 而集团于 2018 年可销售的爱尔康产品总值 ( 即总成本 ) 将不少于人民币 6.17 亿元 ( 扣除税项 ) 此外, 考虑到集团于过渡期间的贡献, 以及爱尔康决定不再延续爱尔康分销协议对集团带来的影响, 爱尔康及 / 或北京诺华同意, 在过渡协议条款规限下, 倘集团就于 2018 年销售爱尔康产品的毛利率 ( 按过渡协议计算 ) 少于 8%, 则爱尔康及 / 或北京诺华将向集团作出补偿以填补缺额, 以使集团就爱尔康产品的毛利率将达致 8% 倘前述毛利率于 2018 年高于或等于 8%, 则爱尔康及或北京诺华不会作出补偿除过渡协议项下的安排外, 集团继续就日后可能进行的其他合作安排与爱尔康磋商, 并将适时向公司股东及有意投资者提供最新资料朗生医药 : 宁波立华与索偿人签订和解协定朗生医药 (00503) 发布公告, 于 2017 年 12 月 27 日, 该公司全资子公司宁波立华与索偿人签订和解协定, 宁波立华同意向索偿人支付 2600 万元赔偿将反映在集团 2017 年财务年度的损益表内, 但预期对集团现金流影响轻微并且不会对集团业务发展造成影响敬请阅读本报告正文后各项声明 8

9 2.2. 海外上市公司相关新闻 (Choice) 华润医药 : 与瑞典 Xbrane 公司合作开发药物记者从华润医药 (03320.HK) 获悉, 日前公司与瑞典 Xbrane 公司签署战略合作协议, 双方将共同进行药物 Xlucane 的开发, 公司将负责该产品在中国的注册临床研究及销售 Xlucane 主要用于治疗年龄相关性黄斑变性糖尿病性黄斑水肿和视网膜静脉阻塞同时, 华润医药与 Xbrane 公司还在讨论引进另一个产品 Spherotide, 这是全球首个获批用于治疗前列腺癌子宫内膜异位症和子宫肌瘤的药物 ( 数据来源 : 证券时报网 ) 澳交所医疗板块年涨 24% 明年龙头股有看点今年以来澳交所医疗股指数 S&P/ASX 200 Healthcare Index 由点大力攀爬到了目前的点, 涨幅 24%, 同期 ASX 综合普通股指回报率是 8% 各行业板块中医疗仍是一如继往的佼佼者澳洲医疗产业发展面临多重有利因素, 包括全球性的人口老龄化科技进步及靠近亚洲市场快速扩张的中产阶层人群这里有着诸多的高质量医疗公司, 许多上市医企给投资者连年带来丰硕回报譬如助听设备制造商科利耳 (ASX:COH) 医院运营商拉姆齐(ASX:RHC) 病理学公司 Sonic 医疗 (ASX: SHL) 睡眠治疗设备制造商瑞思迈 (ASX: RMD), 血液制品巨头 CSL (ASX: CSL) 橡胶制品公司安思尔 (ASX:ANN) 等等他们有一些共通之处, 拥有定价能力大量的自由现金流高资本回报率低债务及稳固的竞争优势具体到个股表现, 今年主要上市医企的股价走势并不一致自 2014 年起澳元的大幅贬值给开展海外业务的医企发展再添一把火, 像 CSL 与科利耳等全球性巨头的盈利保持连年大幅增长势头, 今年股价取得了超过 40% 的上涨然而其它医企并没那么幸运, 尤其是国内政策因素给医疗行业带来较大影响, 病理学领域的资助减少伤及 Sonic(ASX:SHL) 与 Primary (ASX:PRY) 等公司 ; 并且如同往年一样, 公共医疗系统承受着减支压力医疗资源利用率不足也是限制因素, 这点在就业形势上得到佐证据证联邦证券分析,2017 年截止到 11 月份三个月内, 作为全国提供最多岗位 (13.3%, 164 万人 ) 的医疗及社会援助部门就业人数减少了 8700 个, 流失数量仅次于制造业 2018 年医疗类股票的前景如何? 中信里昂 (CLSA) 分析师 David Stanton 表示,2018 年澳医疗行业的运营环境较为温和他 2018 年首选股票是拉姆齐与 CSL, 两家公司每股盈利增长强劲, 并且发展势头强健稳定摩根大通分析师 David Low 继续看好 CSL, 作为澳洲少有的百年医企,CSL 将继续保持在血液制品领域的市场领先地位, 并享有良好的运营环境近期 CSL 前首席执行官 Brian McNamee 在离开四年后回归担任即任董事会主席给了市场很多期待, 另外将年收入 10-11% 用于研发的承诺也让投资者感到振奋为突破发展瓶颈的澳洲医疗企业越来越看重海外发展机遇 CSL 今年斥资 3.52 亿美元从中国人福医药 (600079) 手中收购武汉中原瑞德生物制品公司 80% 控股权益, 拉姆齐亦在珠三角及成都等地筹划推出合资医院敬请阅读本报告正文后各项声明 9

10 Low 对失眠症治疗公司瑞思迈的评级是中性, 新增患者数量与睡眠面罩销售额稳健增长, 市场份额扩大都是积极信号瑞思迈在设备上处于主导地位, 而它的薄弱环节面罩似乎迎头赶上过去一年其股价对于业绩进展作出回应, 上涨了将近三成还有一只处于扭转状态的股票, 制造医疗手套与避孕套的安思尔连年业绩令投资者失望, 但 Low 认为经济形势向好, 以及结构重组带来的效益会支撑其盈利增长今年安思尔以 6 亿美元向中信及人福医药转让了性健康业务 ( 数据来源 : 澳华财经在线 ) 白云山拟亿收购广州医药 30% 股本将重获标的控制权白云山 (600332,SH)12 月 23 日公告称, 拟以现金方式向联合美华有限公司 (Alliance BMP Limited, 以下简称联合美华 ), 购买广州医药集团有限公司 ( 以下简称广州医药 )30% 股权, 标的资产最终交易价格为亿元白云山同时向联合美华授出一项售股权, 联合美华可选择在行权期内向上市公司出售其所持有的广州医药剩余 20% 股权目前, 白云山与联合美华分别持有广州医药 50% 股权, 收购完成后白云山将取得广州医药控制权每日经济新闻记者了解到, 广州医药本为白云山全资子公司, 联合美华于 2007 年通过增资股权受让取得广州医药 50% 股权根据会计师对此次交易出具的审阅报告, 交易完成后白云山总资产以及负债率均有上升重获广州医药控制权白云山方面表示, 此次交易有利于提升广州医药综合竞争实力有利于白云山推进资产整合, 发挥资产协同效应, 亦有利于白云山减少关联交易, 提升盈利能力据了解, 广州医药目前主营业务为药品医疗器械等产品批发零售连锁及药品生产和研发以及相关增值业务, 主要利润来源于药品及医疗器械等产品的批发与分销业务, 目前为华南地区医药流通领域龙头企业 2015 年 2016 年以及 2017 年前三季度, 广州医药营业收入分别为亿元亿元以及亿元截至 2017 年 9 月 30 日, 评估机构对广州医药全部股东权益采用收益法的评估值为亿元, 增值率为 68.97%; 采用市场法的评估值为亿元, 增值率为 71.08% 广州医药本为白云山控股子公司, 联合美华于 2007 年通过股权受让以及增资方式取得广州医药 50% 股权, 其中支付现金约 5.45 亿元, 其中用于增资金额 4.85 亿元此次白云山通过亿元购入广州医药 30% 股权, 于十年后将重获控制权白云山相关人士向每日经济新闻记者表示, 此次交易的背景为, 白云山与联合美华均认为本地化支持对当地政策理解和快速响应对企业的长远发展至关重要为了更好地满足合资公司未来发展的需要, 交易双方同意改变 50%-50% 的股权架构, 让更贴近中国市场本地化支持力度更大的白云山控股广州医药, 更好地满足合资公司未来发展的需要并表后白云山总资产负债率均提升记者注意到, 若此次交易最终完成, 广州医药将成为白云山并表子公司根据会计师就此次交易出具的相关报告, 白云山表示, 交易完成后上市公司的总资产净资产均有所提升, 上市公司的负债总额和资产负债率大幅上升敬请阅读本报告正文后各项声明 10

11 根据审阅报告, 假设本次交易已经完成,2017 年 9 月 30 日白云山资产总计增长率为 64.09% 负债合计增长率为 %, 资产负债率将由 30.66% 增至 55.68% 白云山同时说明, 目前上市公司持有货币资金亿元, 本次交易耗资亿元, 不会对上市公司当前财务安全性造成较大影响记者梳理发现, 白云山与广州医药有着较为密切的交易来往据白云山半年报披露,2017 年上半年, 白云山向广州医药采购药材或药品货物产生交易 1.68 亿元, 在同类交易中占比 2.94%; 同时, 白云山向广州医药销售药品或药材产生交易 3.52 亿元, 在同类交易中占比最高, 达到 3.21% 白云山表示, 本次交易完成后, 广州医药将纳入本公司合并报表范围, 公司营业收入将大幅增长, 盈利能力进一步增强同时, 公司与广州医药之间的关联交易将大幅减少, 有利于提升上市公司的规范运作水平 ( 数据来源 : 每日经济新闻 ) 3. 本周观点 / 要点提示上周, 恒生指数上涨了 1.15%, 恒生医疗保健指数上升了 1.06%, 恒生港股通指数上涨了 1.34% 其中, 个股市场表现如下 : 周涨幅前 5 位的分别为修身堂 (23.53%) 中国医疗集团(18.91%) 康宁医院(15.14%) 美瑞健康国际(13.11%) 远大医药 (13.06%); 周跌幅前 5 位分别为中国医疗网络 (-16.00%) 中国生物科技服务 (-9.91%) 三爱健康集团(-9.82%) 北斗嘉药业(-9.09%) 华谊腾讯娱乐 (-6.58%) 2017 年以来, 恒生指数上涨了 36%, 恒生医疗保健上涨了 43.2%, 恒生港股通指数上涨了 39.3% 其中, 个股市场表现如下 : 年涨幅前 5 位的分别为金斯瑞生物科技 (440.00%) 中国生物科技服务(177.78%) 中国生物制药(153.85%) 必瘦站 (154.7%) 远大医药 (147.00%); 年跌幅前 5 位分别是隽泰控股 (-81.89%) 万嘉集团 (-74.00%) 卓珈控股(-66.15%) 互娱中国(-65.42%) 北斗嘉药业 (-65.13%) 本周, 我们建议继续关注研发外延式拓展取得较好进展的企业 ; 估值合理业绩优良企业 ; , 丽珠医药 : 丽珠单抗收到食品药品监督总局签发的药物临床试验批件丽珠医药 (01513.HK) 公告, 控股子公司珠海市丽珠单抗生物技术有限公司收到国家食品药品监督管理总局核准签发的药物临床试验批件 ( 批件号 :2017L05137,2017L05138) 药物名称: 重组全人源抗 RANKL 单克隆抗体注射液 12-29, 复星医药子公司获颁药品 GMP 证书复星医药 (02196.HK) 周四晚间公布, 近日, 公司控股子公司江苏万邦生化医药集团有限责任公司收到江苏省食品药品监督管理局颁发的药品 GMP 证书 ( 证书编号 :JS ), 认证生产车间为制剂五车间, 认证累计投入费用约人民币 6500 万元, 设计产能为 20 亿片 / 粒, 代表产品为格列美脲片伏格列波糖胶囊公司称, 本次获得药品 GMP 证书认证的制剂五车间系新建后首次通过认证, 上述相敬请阅读本报告正文后各项声明 11

12 关制剂的生产能力将进一步扩充 , 华润医药 : 与瑞典 Xbrane 公司合作开发药物记者从华润医药 (03320.HK) 获悉, 日前公司与瑞典 Xbrane 公司签署战略合作协议, 双方将共同进行药物 Xlucane 的开发, 公司将负责该产品在中国的注册临床研究及销售 Xlucane 主要用于治疗年龄相关性黄斑变性糖尿病性黄斑水肿和视网膜静脉阻塞同时, 华润医药与 Xbrane 公司还在讨论引进另一个产品 Spherotide, 这是全球首个获批用于治疗前列腺癌子宫内膜异位症和子宫肌瘤的药物 12-28, 康宁医院冲击 A 股 IPO 康宁医院(02120) 向中国证监会提交招股书, 若赴 A 成功, 将成为两地唯一精神病院股中国入院治疗精神病的人次年年增长, 随之而来的是精神病医院收入年年递增, 精神病医疗行业成为一个高增长的行业我国精神卫生市场预计在 2019 年该市场规模达到 650 亿元, 其中, 民营精神科医疗市场的规模预计 2019 年的市场规模将增至 136 亿元相反, 我国精神医疗基础设施严重不足敬请阅读本报告正文后各项声明 12

13 4. 行业重点关注公司 ( 估值比较 ) 图表 7: 行业重点关注公司代码简称总市值 ( 亿港元 ) PE( 倍 ) E 2019E 股价 ( 港 / 美元 ) 评级子行业 HK 石药集团增持化学制剂 HK 中国生物制药 1, 未评级化学制剂 HK 四环医药 266 ** ** ** 2.81 未评级化学制剂 HK 丽珠医药未评级化学制剂 HK 绿叶制药未评级化学制剂 HK 东阳光药买入化学制剂 HK 上海医药未评级医药商业 HK 康哲药业买入医药商业 HK 同仁堂国药未评级医药商业 HK 威高股份 257 ** ** ** 5.69 未评级医疗器械 HK 巨星医疗控股 72 ** ** ** 3.32 未评级医疗器械 / 影像 HK 现代牙科 22 ** ** ** 2.16 未评级医疗器械 HK 三生制药未评级生物制品 HK 昊海生物科技买入生物制品 HK 金斯瑞生物科技增持生物制品 HK 复旦张江 43 ** ** ** 4.64 未评级生物制品 HK 亿胜生物科技未评级生物制品 BGNE.O 百济神州 578 ** ** ** 未评级生物制品 HK 药明生物未评级医疗服务资料来源 :Choice, 东方财富证券研究所 5. 市场风险提示药品器械安全问题 ; 药品审批速度不达预期 ; 敬请阅读本报告正文后各项声明 13

14 西藏东方财富证券股份有限公司 ( 以下简称本公司 ) 具有中国证监会核准的证券投资咨询业务资格分析师申明 : 作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力, 保证报告所采用的数据均来自合规渠道, 分析逻辑基于作者的职业理解, 本报告清晰准确地反映了作者的研究观点, 力求独立客观和公正, 结论不受任何第三方的授意或影响, 特此声明投资建议的评级标准 : 报告中投资建议所涉及的评级分为股票评级和行业评级 ( 另有说明的除外 ) 评级标准为报告发布日后 3 到 12 个月内的相对市场表现, 也即 : 以报告发布日后的 3 到 12 个月内的公司股价 ( 或行业指数 ) 相对同期相关证券市场代表性指数的涨跌幅作为基准其中 :A 股市场以沪深 300 指数为基准 ; 新三板市场以三板成指 ( 针对协议转让标的 ) 或三板做市指数 ( 针对做市转让标的 ) 为基准 ; 香港市场以恒生指数为基准 ; 美国市场以标普 500 指数为基准股票评级买入 : 相对同期相关证券市场代表性指数涨幅 15% 以上 ; 增持 : 相对同期相关证券市场代表性指数涨幅介于 5%~15% 之间 ; 中性 : 相对同期相关证券市场代表性指数涨幅介于 -5%~5% 之间 ; 减持 : 相对同期相关证券市场代表性指数涨幅介于 -15%~-5% 之间 ; 卖出 : 相对同期相关证券市场代表性指数跌幅 15% 以上行业评级强于大市 : 相对同期相关证券市场代表性指数涨幅 10% 以上 ; 中性 : 相对同期相关证券市场代表性指数涨幅介于 -10%~10% 之间 ; 弱于大市 : 相对同期相关证券市场代表性指数跌幅 10% 以上免责声明 : 本研究报告由西藏东方财富证券股份有限公司制作及在中华人民共和国 ( 香港和澳门特别行政区台湾省除外 ) 发布本研究报告仅供本公司的客户使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户本研究报告是基于本公司认为可靠的且目前已公开的信息撰写, 本公司力求但不保证该信息的准确性和完整性, 客户也不应该认为该信息是准确和完整的同时, 本公司不保证文中观点或陈述不会发生任何变更, 在不同时期, 本公司可发出与本报告所载资料意见及推测不一致的报告本公司会适时更新我们的研究, 但可能会因某些规定而无法做到除了一些定期出版的报告之外, 绝大多数研究报告是在分析师认为适当的时候不定期地发布在任何情况下, 本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议, 也没有考虑到个别客户特殊的投资目标财务状况或需求客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况, 若有必要应寻求专家意见本报告所载的资料工具意见及推测只提供给客户作参考之用, 并非作为或被视为出售或购买证券或其他投资标的的邀请或向人作出邀请本报告中提及的投资价格和价值以及这些投资带来的收入可能会波动过去的表现并不代表未来的表现, 未来的回报也无法保证, 投资者可能会损失本金外汇汇率波动有可能对某些投资的价值或价格或来自这一投资的收入产生不良影响那些涉及期货期权及其它衍生工具的交易, 因其包括重大的市场风险, 因此并不适合所有投资者在任何情况下, 本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任, 投资者需自行承担风险本报告主要以电子版形式分发, 间或也会辅以印刷品形式分发, 所有报告版权均归本公司所有未经本公司事先书面授权, 任何机构或个人不得以任何形式复制转发或公开传播本报告的全部或部分内容, 不得将报告内容作为诉讼仲裁传媒所引用之证明或依据, 不得用于营利或用于未经允许的其它用途如需引用刊发或转载本报告, 需注明出处为东方财富证券研究所, 且不得对本报告进行任何有悖原意的引用删节和修改敬请阅读本报告正文后各项声明 14

近年来财务数据图表 1: 公司近年来营业总收入变化元祖股份 (603886)2018 年中报点评图表 2: 公司近年来归母净利润变化图表 3: 公司近年来毛利率与净利率变化图表 4: 公司近年来三项费用率变化图表 5: 公司近年来应收账款周转率相关变化图表 6: 公司近年来存货周转率相

近年来财务数据图表 1: 公司近年来营业总收入变化元祖股份 (603886)2018 年中报点评图表 2: 公司近年来归母净利润变化图表 3: 公司近年来毛利率与净利率变化图表 4: 公司近年来三项费用率变化图表 5: 公司近年来应收账款周转率相关变化图表 6: 公司近年来存货周转率相 / / 公司研究食品饮料元祖股份 (603886)2018 年中报点评募投项目助力发展, 双节业绩值得期待 2018 年 08 月 30 日挖掘价值投资成长增持 ( 维持 ) 证券研究报告投资要点公司发布 2018 年半年度报告, 报告期内公司实现营业总收入 7.17 亿元,YOY+8.56%; 实现归属上市公司股东的净利润 2105.31 万元, YOY+513.76%; 实现归属于上市公司股东的扣非后净利润

正文目录 1. 行情回顾 上周行情回顾 今年以来行情回顾 覆盖公司 / 股票池公司市场表现 海外上市公司公告及新闻 海外上市公司公告 (Choice) 海外上市公司相关新闻 (Choi

正文目录 1. 行情回顾上周行情回顾今年以来行情回顾覆盖公司 / 股票池公司市场表现海外上市公司公告及新闻海外上市公司公告 (Choice) 海外上市公司相关新闻 (Choi