王献义

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白泺习
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晨会纪要市场研究部证券研究报告华融看市年底行情料将平淡收官财经要闻中央农村工作会议 : 积极推动农村现代化, 完善粮食价格机制证监会 : 抓紧做好配套规则制定及其他各项准备工作, 推进注册制改革保监会多举措防范保险资产负债管理风险国家部委牵头调研百家互联网金融企业内部风控指引或出台海外市场综述上周亚太股市除日股外集体收高, 澳洲和新西兰股指均涨 2% 分析师 : 崔喜君

1 晨会纪要市场研究部证券研究报告华融看市年底行情料将平淡收官财经要闻中央农村工作会议 : 积极推动农村现代化, 完善粮食价格机制证监会 : 抓紧做好配套规则制定及其他各项准备工作, 推进注册制改革保监会多举措防范保险资产负债管理风险国家部委牵头调研百家互联网金融企业内部风控指引或出台海外市场综述上周亚太股市除日股外集体收高, 澳洲和新西兰股指均涨 2% 分析师 : 崔喜君执业证书号 : S 年 12 月 28 日国内市场收盘点位涨跌涨跌幅 % 上证综指深证成指沪深中小板指创业板指 (1.05) (0.04) 香港恒生恒生中国风格指数收盘点位涨跌涨跌幅 % 中证中证中证股指期货收盘点位基差涨跌幅 % IF 当月 3, IF 下月 3, IF 季后 3, IF 半年 3, 海外市场收盘点位涨跌涨跌幅 % 道 - 琼斯 17, 纳斯达克 5, 日经 , 英国 FTSE 6, 德国 DAX 10, 外汇市场美元指数美元中间价欧元 / 美元美元 / 日元英镑 / 美元大宗商品黄金 USD/oz 布伦特原油 LME 铜 LME 铝 CBOT 小麦 CBOT 玉米收盘点位涨跌涨跌幅 % 收盘点位涨跌涨跌幅 % 请务必阅读正文之后的免责声明部分

2 华融看市年底行情料将平淡收官市场综述上周五 (12 月 25 日 ), 截至收盘, 上证综指涨 0.43%, 收报点 ; 深证成指涨 0.37%, 收报点两市全天成交金额 6825 亿元人民币, 上日成交金额为 7477 亿元中小板指涨 0.57%; 创业板指收跌 0.04% 行业方面,29 个中信一级行业多数上涨, 仅有食品饮料出现逆势下跌上涨板块中, 纺织服装汽车和轻工制造处于领涨位置概念方面, 粤港澳自贸区蓝宝石和智能穿戴指数涨幅居前, 而去 IOE 量子通信和次新股指数的跌幅较大驱动因素分析上交所在 25 日在新闻发布会上表示, 目前, 已完成两轮 IPO 全天候专项业务测试和两轮 IPO 全网功能测试, 并于 12 月 22 日 -31 日组织全市场开展第三轮 IPO 全天候专项业务测试, 于 2016 年 1 月 1 日组织开展 IPO 功能全网通关测试此外, 对于战略新兴板的准备情况, 上交所表示, 目前, 正在加紧完善具体建设方案, 草拟各项业务规则, 同时进行相关技术系统的开发工作证监会 12 月 25 日举行例行发布会, 证监会发言人张晓军表示, 高度关注宝能万科一事, 但在依法合规情况下, 证监会不会干预 ; 对 6 宗上市公司大股东违法案作出行政处罚, 包括 5 宗违法减持 ( 雏鹰农牧摩恩电气嘉欣丝绸长信科技深天地 A) 和 1 宗短线交易 ( 大东海 ), 共对当事人罚款 6696 万元 ; 证监会重申暂停私募管理机构挂牌新三板从盘面来看,8 月份反弹以来, 上证综指一直受制于年线的压制, 在冲击年线的时候, 成交量没有同步放大是主要因素但市场的重心在不断上移, 慢牛格局没有改变展望后市, 年底至春节期间, 市场交投或较为清淡, 建议保持中低仓位, 调仓换股, 为来年的资产配置早作打算请务必阅读正文之后的免责声明部分 2

3 财经要闻中央农村工作会议 : 积极推动农村现代化, 完善粮食价格机制中央农村工作会议 24 日至 25 日在北京召开会议全面贯彻落实党的十八大和十八届三中四中五中全会以及中央经济工作会议精神, 总结十二五时期三农工作, 分析当前农业农村形势, 部署 2016 年和十三五时期农业农村工作党中央国务院高度重视这次会议会前, 中共中央政治局会议中共中央政治局常委会会议和国务院常务会议就开好这次会议, 做好农业农村工作提出了明确要求中共中央总书记国家主席中央军委主席习近平对做好三农工作作出重要指示中共中央政治局常委国务院总理李克强作出批示习近平强调, 重农固本, 是安民之基十二五时期, 我国农业农村发展成果丰硕, 为我们赢得全局工作主动发挥了重要作用同时, 必须看到, 我国农业农村发展面临的难题和挑战还很多, 任何时候都不能忽视和放松三农工作十三五时期, 必须坚持把解决好三农问题作为全党工作重中之重, 牢固树立和切实贯彻创新协调绿色开放共享的发展理念, 加大强农惠农富农力度, 深入推进农村各项改革, 破解三农难题增强创新动力厚植发展优势, 积极推进农业现代化, 扎实做好脱贫开发工作, 提高社会主义新农村建设水平, 让农业农村成为可以大有作为的广阔天地李克强表示, 要积极推动农村现代化, 调整农业结构, 推进农业基础设施建设确保粮食安全和产量, 完善粮食价格机制依照惯例, 在每年的中央农村工作会议上, 会讨论次年的中央一号文件此前, 中央连续 12 年发布以三农 ( 农业农村农民 ) 为主题的中央一号文件年, 中央 1 号文件主题均为加快推进农业现代化十三五规划建议中农业部分也首先明确大力推进农业现代化十三五规划建议中还提及调整农业结构, 深化农村土地制度改革, 确保粮食安全和产量以及推进农业标准化和信息化要加快转变农业发展方式, 着力构建现代农业产业体系生产体系经营体系, 提高农业质量效益和竞争力, 推动粮经饲统筹农林牧渔结合种养加一体一二三产业融合发展, 走产出高效产品安全资源节约环境友好的农业现代化道路稳定农村土地承包关系, 完善土地所有权承包权经营权分置办法, 依法推进土地经营权有序流转, 构建培育新型农业经营主体的政策体系培养新型职业农民深化农村土地制度改革完善农村集体产权权能深化农村金融改革, 完善农业保险制度请务必阅读正文之后的免责声明部分 3

4 坚持最严格的耕地保护制度, 坚守耕地红线, 实施藏粮于地藏粮于技战略, 提高粮食产能, 确保谷物基本自给口粮绝对安全全面划定永久基本农田, 大规模推进农田水利土地整治中低产田改造和高标准农田建设, 加强粮食等大宗农产品主产区建设, 探索建立粮食生产功能区和重要农产品生产保护区优化农业生产结构和区域布局, 推进产业链和价值链建设, 开发农业多种功能, 提高农业综合效益推进农业标准化和信息化健全从农田到餐桌的农产品质量安全全过程监管体系现代农业科技创新推广体系农业社会化服务体系发展现代种业, 提高农业机械化水平持续增加农业投入, 完善农业补贴政策改革农产品价格形成机制, 完善粮食等重要农产品收储制度加强农产品流通设施和市场建设证监会 : 抓紧做好配套规则制定及其他各项准备工作, 推进注册制改革证监会消息,2015 年 12 月 27 日, 第十二届全国人民代表大会常务委员会第十八次会议审议通过关于授权国务院在实施股票发行注册制改革中调整适用 < 中华人民共和国证券法 > 有关规定的决定 ( 草案 ) 的议案, 明确授权国务院可以根据股票发行注册制改革的要求, 调整适用现行证券法关于股票核准制的规定, 对注册制改革的具体制度作出专门安排这一决定的正式通过, 标志着推进股票发行注册制改革具有了明确的法律依据, 是资本市场基础性制度建设的重大进展, 也是完善资本市场顶层设计的重大举措, 为更好地发挥资本市场服务实体经济发展的功能作用, 落实好中央提出的推进供给侧结构性改革各项工作要求, 提供了强有力的法律保障股票发行注册制改革是我国资本市场股权融资监管制度的重大变革, 其核心在于理顺市场和政府的关系, 既要解决好发行人与投资者信息不对称所引发的问题, 又要规范监管部门的职责边界, 充分发挥市场配置资源的决定性作用, 防止政府部门对市场的过度干预实施注册制, 就是要真正建立起市场参与各方各负其责的责任体系, 建立健全宽进严管放管结合的新体制, 突出强调切实保护投资者的合法权益, 严格规范市场参与各方的权利义务, 通过职责清晰监管有力的法律责任规范, 建立起强有力的法律约束机制因此, 注册制改革绝不是简单的下放审核权力, 而是监管方式的根本转变实施注册制以后, 对股票发行审核的理念和方式将会发生很大变化, 审核的重点在于信息披露的齐备性一致性和可理解性, 不再对企业发展前景和投资价值作判断, 信息披露的真实性准确性完整性均由发行人和中介机构负责从这个意义上讲, 对于信息披露的审核把关要求会更加严格, 对于欺诈发行等违法违规行为查处和打击会更加有力, 对于投资者合法权益的保护措施会更加有效实施股票发行注册制改革在我国缺少经验, 需要通过实践探索积累经请务必阅读正文之后的免责声明部分 4

5 验, 可以为下一步证券法的修改完善创造更为有利的条件下一步, 证监会将依照全国人大的授权决定, 认真落实国务院关于实施股票发行注册制改革的工作要求, 抓紧做好配套规则的制定及其他各项准备工作, 积极稳妥平稳有序地推进注册制改革保监会多举措防范保险资产负债管理风险最近由部分保险资金举牌潮所引发的风险防范问题, 正引起监管部门的高度关注从多个渠道获悉, 保监会正在通过多个举措来防范保险资产负债管理风险, 拉响预警信号 12 月 24 日, 一份关于召开保险资产负债管理风险防范工作会议的通知紧急下发至各保险集团保险公司保险资产管理公司以及中国保险行业协会保险学会保险资产管理业协会根据通知, 为切实加强风险监管, 促进行业健康发展, 保监会将于 12 月 29 日上午 9 点召开上述会议, 保监会主席项俊波将出席会议并做重要讲话, 而收到通知的上述单位主要负责人须参会对于这个紧急会议, 各保险公司均表示出高度重视从多家保险公司的内部反馈来看, 目前确认参会的基本都是公司领导班子成员, 且一把手居多此外, 紧接着上周保监会发布保险公司资金运用信息披露准则第 3 号 : 举牌上市公司股票之后,12 月 25 日, 中国保险行业协会向各类保险公司发出关于举牌上市公司股票信息披露栏目上线的通知从通知内容来看, 行业协会举牌上市公司股票信息披露栏目已正式运行, 各保险公司信息披露机构管理员须及时完成该公司举牌上市公司股票信息披露栏目的披露用户账号设置以及栏目绑定工作, 并在行业协会信息披露系统上自行进行披露国家部委牵头调研百家互联网金融企业内部风控指引或出台国家某部委正着手互联网企业风控体系的再建作为合作方, 德勤华永会计师事务所合伙人华文伟透露, 与部委一起, 已对包括 BAT 在内的全国 100 家互联网企业进行实地考察第一步已调研完成 30 多家互联网金融公司华文伟表示, 之前十部委出台的相关政策, 对互联网内部控制的相应规范非常少因此, 下一步, 根据调研结果, 有可能再增加一个政策指引, 增加内部风险控制内容据了解, 上述国家部委调研互联网企业的主要目的是, 考察互联网企业风控存在哪些问题 ; 用传统金融机构的内控体系是不是能覆盖互联网企业的风险? 请务必阅读正文之后的免责声明部分 5

6 通过调研, 华文伟发现, 互联网企业对于审计部门确实不重视即便是 BAT 巨头在审计部门投入的人力也非常少, 有的都没有审计部门即使成立了审计部门, 其作用也是督查性质互联网企业另一个特点是风控架构不够清晰华文伟强调, 调研发现, 互联网金融企业发展到一定程度的时候, 需要根植传统金融机构治理架构和风控体系, 这样才能让它有再次发力的能力由此可见, 风控体系的重要性所在调研全部完成之后, 根据调研结果, 上述相关部委有可能会出台针对互联网企业的内部风险控制政策指引请务必阅读正文之后的免责声明部分 6

7 海外市场上周亚太股市除日股外集体收高, 澳洲和新西兰股指均涨 2% 上周五 (12 月 25 日 ), 亚太股市收盘涨跌互现, 周线方面, 除日股外全线收高隔夜欧美股市提前收盘, 市场热点稀少, 交投清淡但隔夜原油大涨 1.6% 为亚股提供一定支撑韩国澳大利亚新西兰股市, 以及欧美股市当日因圣诞节休市截至收盘, 日经 225 指数报点, 跌点或 0.11% 周跌点或 1.15%, 至此, 已经连续四周录得下跌当日日本总务省公布的数据显示, 日本 11 月核心 CPI 同比提升 0.1%, 当月失业率升至 3.3% 台湾加权指数报点, 涨点或 0.47% 周涨点或 1.28% 韩国综合指数周涨点或 0.78% 澳大利亚标准普尔 200 指数周涨点或 1.98% 截至上周四, 澳股连续第 7 日收涨, 创下 1 月底以来持续时间最长的涨势多数分析师预计, 澳股涨势将延续至新年新西兰 NZSE50 指数周涨点或 1.93% 请务必阅读正文之后的免责声明部分 7

8 投资评级定义公司评级强烈推荐预期未来 6 个月内股价相对市场基准指数升幅在 15% 以上推荐预期未来 6 个月内股价相对市场基准指数升幅在 5% 到 15% 中性预期未来 6 个月内股价相对市场基准指数变动在 -5% 到 5% 内卖出预期未来 6 个月内股价相对市场基准指数跌幅在 15% 以上行业评级看好预期未来 6 个月内行业指数优于市场指数 5% 以上中性预期未来 6 个月内行业指数相对市场指数持平看淡预期未来 6 个月内行业指数弱于市场指数 5% 以上免责声明崔喜君, 在此声明, 本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师, 以勤勉的职业态度, 独立客观地出具本报告本报告清晰准确地反映了本人的研究观点本人不曾因, 不因, 也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿等华融证券股份有限公司 ( 已具备中国证监会批复的证券投资咨询业务资格 ) 已在知晓范围内按照相关法律规定履行披露义务华融证券股份有限公司 ( 以下简称本公司 ) 的资产管理和证券自营部门以及其他投资业务部门可能独立做出与本报告中的意见和建议不一致的投资决策本报告仅提供给本公司客户有偿使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户本公司会授权相关媒体刊登研究报告, 但相关媒体客户并不视为本公司客户本报告版权归本公司所有未获得本公司书面授权, 任何人不得对本报告进行任何形式的发布复制传播, 不得以任何形式侵害该报告版权及所有相关权利本报告中的信息建议等均仅供本公司客户参考之用, 不构成所述证券买卖的出价或征价本报告并未考虑到客户的具体投资目的财务状况以及特定需求, 在任何时候均不构成对任何人的个人推荐客户应当对本报告中的信息和意见进行独立评估, 并应同时考量各自的投资目的财务状况和特定需求, 必要时可就研究报告相关问题咨询本公司的投资顾问本公司市场研究部及其分析师认为本报告所载资料来源可靠, 但本公司对这些信息的准确性和完整性均不作任何保证, 也不承担任何投资者因使用本报告而产生的任何责任本公司及其关联方可能会持有报告中提到的公司所发行的证券并进行交易, 还可能为这些公司提供投资银行服务或其他服务, 敬请投资者注意可能存在的利益冲突及由此造成的对本报告客观性的影响华融证券股份有限公司市场研究部地址 : 北京市朝阳区朝阳门北大街 18 号中国人保寿险大厦 15 层 (100020) 传真 : 网址 : 请务必阅读正文之后的免责声明部分 8

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Microsoft Word _ doc 2017 7 3 S1080510120001 S1080116060038 0755-23838255 wangjunyjs@fcsc.com A 16 A 6 OPEC OPEC 7 1.72% 95.63 9 A First Capital Securities Corporation Limited 1 16 2 2.1 A A 1.09% 3157.87 0.59% 1807.43 50