文字目录 一 包装行业概况... 2 ( 一 ) 包装行业现状... 2 ( 二 ) 包装行业分类... 2 二 包装细分子行业概况... 3 ( 一 ) 纸包装... 3 ( 二 ) 金属包装... 4 ( 三 ) 塑料包装... 4 三 塑料包装产业链... 5 四 塑料薄膜发展趋势... 6

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1 塑料制品业 行业研究报告 包装行业现状及趋势 包装行业作为配套产业, 主要服务于下游企业, 很少直接面对终端客户, 其产品也难以脱离下游产品独立销售 因此, 包装行业的盈利能力 增长能力高度依赖于下游行业的发展情况 根据全球最大包装研究机构 Pira International Ltd 的数据,2016 年全球包装市场规模将达到 8600 亿美元 目前我国包装市场规模超过 1 万亿元, 是仅次于美国的世界第二包装大国 按包材分, 包装企业可分为纸包 金属包 塑料包三大类 塑料合成树脂是塑料薄膜的主要成本, 在塑料薄膜原料成本的占比高达 85% 以上 由于塑料树脂材料是原油的下游产品, 其价格与原油价格保持着密切关系 塑料包装的终端主要是食品 饮料 日化品与药品 从 2003 至 2012 年, 我国食品饮料 日化 药品业行业总收入由 6689 亿元上升至 亿元, 年复合增长率 22.4%, 塑包行业则由 200 亿元上升至 1461 亿元, 年复合增长率 25.5%, 成为增速最快的包装子行业 周晏行业评级国家 / 地区股票市场行业报告日期研究员 华龙证券北京分公司 jacqueszhou@163.com 看好中国上海 / 深圳 A 股塑料制品业 2016 年 3 月 30 日周晏

2 文字目录 一 包装行业概况... 2 ( 一 ) 包装行业现状... 2 ( 二 ) 包装行业分类... 2 二 包装细分子行业概况... 3 ( 一 ) 纸包装... 3 ( 二 ) 金属包装... 4 ( 三 ) 塑料包装... 4 三 塑料包装产业链... 5 四 塑料薄膜发展趋势... 6 ( 一 ) 塑料薄膜多样化... 7 ( 二 ) 塑料薄膜零污染... 7 图表目录 图表 1: 包装行业分类... 2 图表 2: 包装下游行业... 3 图表 3: 我国啤酒产量 图表 4: 包装行业产业链... 5 图表 5: 塑料包装五种竞争力分析 /7

3 一 包装行业概况 ( 一 ) 包装行业现状 得益于改革开放以来国民经济的飞速发展, 我国包装行业长期保持着高速的增长 目前, 包装行业的产出基本上能满足商品包装和物流包装的需求 随着经济的持续发展, 社会对包装的需求仍在进一步增加, 包装业在持续高速发展后的转型升级将进一步刺激行业的发展 包装行业作为配套产业, 主要服务于下游企业, 很少直接面 对终端客户, 其产品也难以脱离下游产品独立销售 因此, 包装 行业的盈利能力 增长能力高度依赖于下游行业的发展情况 ( 二 ) 包装行业分类 按包材分, 包装企业可分为纸包 金属包 塑料包三大类, 可称之为三个细分子行业 图表 1: 包装行业分类下游市场产品类别上市公司 纸 电子电器 液 瓦楞纸箱 卡纸 无菌 美盈森 合兴包装 紫江企 包 态食品 烟 复合纸包装 真空镀铝 业 上海绿新 东风股份 装 草 方便食品 纸 彩印纸 纸袋 劲嘉股份 纷美包装 金属包装 碳酸饮料 功 能饮料 酒 二片罐 三片罐 皇冠 盖 易拉盖 食品罐 气雾罐 奥瑞金 中粮包装 塑 料 超市食品 日 软管产品 注塑产品 通产丽星 永新股份 紫江 包 化用品 品 复合高阻隔包材 企业 珠海中富 装 2 /7

4 资料来源 : 公开资料整理 二 包装细分子行业概况 根据全球最大包装研究机构 Pira International Ltd 的数据,2016 年全球包装市场规模将达到 8600 亿美元 目前我国包装市场规模超过 1 万亿元, 是仅次于美国的世界第二包装大国 图表 2: 包装下游行业 包装行业下游占比 18.5% 工业 / 运输 11.0% 39.5% 食品 饮料 其他 31.0% 资料来源 : 公开资料整理 按终端对包装市场进行分类, 食品饮料合并占比约为 42%, 是第一大市场, 其中食品类占比约 31%, 饮料类占比约 11%, 食品 / 饮料类市场所用包材主要为塑料 复合纸包装 金属罐等 ; 工业 / 运输占包装市场总量约为 40%, 工业类市场主要用于内容物的运输及储存, 终端市场包括电子电器 化工产品 重型器械等, 所用包材主要是金属容器 塑料容器 瓦楞纸 / 纸板包装等 ; 其他类终端市场包括日化产品 医药市场 烟草市场等 从对终端市场的分类可以看出, 消费品市场占包装终端市场的绝大比例 ( 一 ) 纸包装 瓦楞纸包装主要是一种运输包装, 用于包装物在运输中的储 存 保护 是一种应用最为广泛的包装形式, 下游行业包括家电 3 /7

5 电子产品 IT 食品饮料 图书 日化 纺织品等 由于其低成 本 可回收的特性, 几乎应用于一切商品的运输保护 瓦楞纸箱因其适用的广泛性, 是整个消费品市场的投影, 因而瓦楞纸箱的增速与整个消费品市场的增速具有相关性 从 2000 年至 2012 年, 我国瓦楞纸箱产量从 512 万吨增长至 2809 万吨, 年复合增长在 15% ( 二 ) 金属包装 金属包装的产品类型有二片罐 三片罐 化工罐 气雾罐 奶粉罐等 其主要类型是作为饮料容器的二片罐 三片罐 二片罐主要用于啤酒行业, 三片罐主要用于软饮料 图表 3: 我国啤酒产量 % 14.0% 12.0% 10.0% 8.0% 6.0% 4.0% 2.0% 0.0% -2.0% 啤酒产量 ( 万千升 ) 同比增长 资料来源 : 国家统计局, 公开资料整理 由于我国啤酒产量趋于稳定, 预计二片罐金属包装的需求量 也较稳定 ( 三 ) 塑料包装 塑料包装的终端主要是食品 饮料 日化品与药品 从 2003 年至今, 我国食品饮料 日化 药品业总收入平均年复合增长率 22.4% 相应的, 塑包行业年复合增长率为 25.5%, 成为增速最快 4 /7

6 的包装子行业 塑料包装由于其低价及性能优势, 正在取代其他材料的包装, 如在饮料 医药领域取代玻璃 金属包装, 这使得其增速高于下游终端用品的增速 塑料包装具体可细分为硬塑包装 软包装 塑料包装的高盈产品主要是对外形设计要求高的化妆类产品包装 对密封性要求高的药品 易变质食品包装等 三 塑料包装产业链 塑料薄膜行业的上游行业主要是生产各类合成树脂的石油化工企业, 下游行业主要是包装行业 ( 塑料包装薄膜用于食品加工 日用品 医药用品领域 ) 农业( 农产品生产过程中需使用农业用塑料薄膜 ) 工业( 电容器 锂电池 太阳能电池以及海水淡化等领域均需用到塑料薄膜 ) 图表 4: 包装行业产业链 上游 下游 原油 乙烯单体 丙烯单体等石化产品 PE(HDPE LDPE LLDPE 等 ) PP PET PVC PE 膜 BOPP 膜 CPP 膜等各类塑料薄膜 塑料包装行业 农业用薄膜 工业用薄膜 食品饮料 日化 医药等 电容器 太阳能电池 锂电池等 塑料合成树脂是塑料薄膜的主要成本, 在塑料薄膜原料成本的占比高达 85% 以上 由于塑料树脂材料是原油的下游产品, 其价格与原油价格保持着密切关系, 原油价格的大幅上涨将会导致聚乙烯 (PE) 等塑料树脂的价格上涨 由于具有资源和规模优势, 且石油行业准入门槛较高, 行业上游企业普遍规模较大, 而塑料薄膜制造行业内企业规模相对较小 因此, 相对于塑料薄膜制造 5 /7

7 行业, 其上游原材料厂商的议价能力较强 由于塑料薄膜用途广泛, 下游行业大多为国家重点支持和发展的行业, 如电子信息 塑料包装等 随着科技的进步, 作为一种可持续改性的工业材料, 塑料薄膜的性能进一步优化, 其下游应用领域进一步拓宽, 将增加对塑料薄膜的有效需求 相对上游企业比较集中且在产业链上具有相对强势地位而言, 其下游议价能力较弱 图表 5: 塑料包装五种竞争力分析 上游议价能力 : 较强 潜在进入者威胁 : 较小 行业内竞争 : 较强 替代品威胁 : 具有一定的替代性 下游议价能力 : 较弱 塑料薄膜制造行业属于充分竞争行业, 行业技术成熟, 投入较低 这导致了行业内存在众多的小型塑料制品企业, 这些企业技术含量较低, 管理也不规范, 产品同质化严重 产品价格低下, 使整个行业低水平竞争十分激烈 同时, 我国上规模的塑料薄膜制造企业的数量发展迅速, 其中涌现出一批行业龙头企业, 其在该行业中起着举足轻重的作用 四 塑料薄膜发展趋势 塑料薄膜行业在经过了多年发展后, 已成为国民经济重要的组成部分 随着社会的不断进步和人民生活水平的逐步提高, 传 6 /7

8 统塑料薄膜制造也需积极适应市场需求和变化, 谋求新的发展和 进步, 主要表现在以下几个方面 : ( 一 ) 塑料薄膜多样化 目前, 我国塑料薄膜行业正处于一个蓬勃发展的阶段, 据悉, 我国塑料薄膜的需求量每年将以 9% 以上的速度增长 受 复合膜软包装行业 十二五 规划 影响, 国家产业政策积极鼓励塑料软包装行业不断应用新材料 新工艺, 将促使我国的塑料薄膜朝着品种多样化 专用化以及具备多功能的复合膜方向发展 食品 药品是塑料薄膜应用的重要领域, 而高阻隔性软包装是食品 药品的重要包装材料 两大行业的快速发展将推动高阻隔性薄膜稳步向前, 从而作为塑料软包装主要基材的 BOPP 薄膜, 将将逐步发展为以多层共挤为主,3 层和 5 层膜将更为普遍 同时 PET 薄膜也会因其更佳的阻隔性而在更多的领域代替 BOPP 薄膜, PVDC 尼龙和 EVOH 阻隔性薄膜的使用量将逐步增加 特别是 PVDC 复合膜将在食品包装领域获得更广泛的应用 ( 二 ) 塑料薄膜零污染 2008 年国家实行 禁塑令 是为了限制和减少塑料袋的使用, 遏制 白色污染 白色污染 主要来源于食品包装 泡沫塑料填充包装 快餐盒及农用地膜等, 其对空气 水体及土壤等均有不同程度的污染 随着国民经济的提高, 愈发重视环境保护, 塑料薄膜的零污染需求应运而生, 从而将加剧行业将向可降解塑料方向发展 关于塑料加工业 十三五 发展规划指导意见 也提出 十三五 期间行业面临的机遇 : 生态文明建设将支持农膜回收 生物降解地膜推广和塑料节水器材大面积应用, 支持推进食品接触塑料 环保助剂上台阶, 推进循环经济发展 7 /7

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