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将暂广
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1 2015 年 3 月 3 日大市主要指标大市成交 ( 百万元 ) 79,900 76,600 82,724 上升股份下跌股份恒生指数 24,887 24,823 24,902 变动恒指成交 ( 百万元 ) 28,373 29,115 82,724 恒生国企指数 12,213 12,185 12,227 变动国企成交 ( 百万元 ) 19,525 15,095 20,124 恒生指数技术指标 10 天平均线 24, 天平均线 24, 天平均线 23, 天 RSI 第二阻力位 25,363 第一阻力位 25,000 第一支持位 24,673 第二支持位 24,226 恒生指数走势图料来源料来源 :etnet 国企指数技术指标 10 天平均线 12, 天平均线 11, 天平均线 10, 天 RSI 第二阻力位 13,000 第一阻力位 12,400 第一支持位 11,883 第二支持位 11,500 国企指数走势图料来源料来源 :etnet 预期恒指今天将于 24,700 点至 25,100 点之间上落港股周一动力欠奉恒指上午恒指上午高开后, 走势疲弱, 但 A 股走势强劲带动恒指升 64 点, 收报 24,887 点国企指数升 28 点, 收报 12,214 点大市成交额录得 797 亿港元人行再次降息对股市的提振效果减弱, 但预计对经济的支撑将在下半年逐渐显现出来此外, 工信部向联通及电信发放 FDD 4G 牌照, 三大电信商将就 4G 业务展开竞争, 电信商股价偏股价偏软尽管周一公布的美国经济数据有些令人失望, 美国股市周一再度恢复恢复近期的强势美股主要指数周股主要指数周一均创下纪录高位, 而纳斯达克指数更克服了 5,000 点的阻力水平道指和纳指收市分别道指和纳指收市分别上升 156 点 ( 至点 ) 和 45 点 ( 至 5,008 点 ) 资金持续从债券市场流走,10 年期美国国债收益率上升 8 个基点至 2.08 厘国内进一步放宽货币政策, 以及投资者憧憬两会改革, 为 A 股带来支持虽然恒指暂仍受制于 25,000 点, 但近日成交量有所回升, 港股未来或可再上试阻力技术分析恒指周一以锤头形态收市技术上, 大市守于 20 天线 (24,673 点 ) 及 10 天线 (24,800 点 ) 之上, 加上 MACD 熊差距收窄, 反映走势有转稳迹象恒指首个支持为 20 天线 (24,673 点 ), 而下一个支持则见于 24,226 点阻力方面,25,000 点为初步阻力, 下一阻力则见于 25,363 点天然气门站价获下调发改委将天然气存量气及增量气最高门站价格分别上调 0.04 元人民币及下调 0.44 元, 即将天然气存量气和增量气门站价格统一至每立方米 2.51 元门站价获下调, 意味分销商成本降低, 有助改善其盈利其盈利是次是次气价下调幅度较预期大, 推出时间亦较预期早, 虽然相对传统燃油仍较昂贵, 但市场憧憬未来再有更多市场憧憬未来再有更多天然气天然气市场市场化改革改革措施措施出台, 中线有助燃气需求, 对分销商有利整体而言, 由于原油价格持续油价格持续暴跌, 以及房地产房地产市场低市场低迷等因素, 令一众燃气股燃气股股价分别股价分别由高位高位下跌 3 至 5 成不等, 现时预测 2015 年市盈率 (PE) 行业平均已跌已跌至约 16 倍, 低于过往过往行业平均行业平均预测市盈率倍水平水平因此, 我们对天然气天然气行业行业评级评级为买入买入

2 恒生指数期货国企指数期货 3 月 12,225 12,225 12,225 成交 ( 张 ) 79,490 56,453 96,071 未平仓合约 ( 张 ) 225, , ,988 4 月 12,240 12,228 12,228 成交 ( 张 ) 4,285 1,642 0 未平仓合约 ( 张 ) 5,577 1, 大成交股份 3 月 24,803 24,838 24,838 成交 ( 张 ) 56,371 50,061 57,175 未平仓合约 ( 张 ) 112, , ,887 4 月 24,811 24,803 24,803 成交 ( 张 ) 1, 未平仓合约 ( 张 ) 1, 股份股号变动 ($) 股价成交 ( 港元百万 ) 中国平安 ,410 友邦保险 ,174 中国移动 ,120 腾讯控股 ,722 建设银行 ,609 工商银行 ,600 汇丰控股 ,533 中国人寿 ,454 新华保险 ,382 中国银行 ,199 板块中, 各分销商对气价调分销商对气价调整敏感整敏感度不一, 销售燃气利燃气利润扩阔 0.01 元人民币, 预测盈利盈利变幅介乎介乎增加 1.2% 至 2.3%, 其中新奥能源 (2688) 对下调门站价的反应最大, 预期消息对其股价息对其股价表现最为利现最为利好估值估值而言, 新奥能源 (2688) 及中国燃气 (384) 预测 2015 年市盈率约 20 倍, 高于同业估值, 与过往过往行业平均行业平均预测市盈率市盈率水平水平相若另外, 投资者亦可留意北京控北京控股 (392), 其对气价调对气价调整敏感整敏感度亦疲高, 为销售燃气利燃气利润扩阔 0.01 元人民币, 预测盈利盈利增加 2%, 加上其预测 2015 年市盈率仅 12.6 倍, 远低于低于同业, 估值吸引, 建议买入, 初步目标价 62.5 元 TCL 通讯 (2618.HK): 纯利高于市场预期受惠手机惠手机销量及均价销量及均价急升,TCL 通讯 (02618)2014 年纯利按年大升年大升 2.49 倍至亿元, 高于市场预期于市场预期末股息每股 26 港仙, 连同已派付中期股息 12.8 港仙, 派息比率由 36% 上调至 42% TCL 通讯期内收期内收入为亿元, 同比升 59%; 集团今年销年销售额目标升 30% 期内期内手机手机销量销量按年升 33%, 至 7,350 万台, 其中智能终端中智能终端销量急增 1.36 倍, 至 4150 万台 ; 第四季智能手机销量销量占总占总销量 62% 平均销售价格价格由 45 美元提升至 53.5 美元, 升幅达 19% 毛利率增 0.3 个百分点至 19.3% 美洲市场市场收入按入按年上升 82% 至亿元, 占总收入 52% 由于 TCL2014 年盈利及 2015 年销售计划指引, 均优于预期, 再加上主要市场为美洲, 市场相对平稳, 预期 TCL 盈利预测将被上调, 现价为预期市盈率 6.7 倍 ( 按收市价 7.6 元计算 ), 估值不高, 可投机买入机买入 3 March

3 中国旺旺 (0151.HK) 香港投資日誌 1. 公司简介 : 主要从事米果乳品和饮料休闲食品及其他产品的制造分销及销售集团的产品均为自行生产, 集团于 2011 年月底共经营 34 个生产基地及 103 家工厂集团大部份生产设施位于中国, 并将产品销往其他市场, 包括泰国韩国美国及加拿大 2. 业务比重 : 乳品及饮料为集团主要盈利来源, 占 2013 年盈利 59% 米果及休闲食品则分占 10% 和 21% 3. 推荐原因与理由 : 预期 2014 年盈利下跌 : 饮品及牛奶业务在下半年销售疲弱 ; 较高平均售价的米饼及礼品装销量因企业销售差及新春影响, 销售亦欠佳 ; 预期 2014 年盈利下跌新产品销售强劲 : 不同部门的新产品销售强劲, 成为长线盈利增长动力毛利率上升 : 原奶价格回落, 有助提升毛利率, 支持 2015 年盈利上升 4. 财务预估与大行看法 : 预估 14 年净利 6.62 亿美元, 14 年 EPS 为美元,15 年 EPS 为美元单位 : 百万美元 13 年 14 年 15 年 16 年券商评级目标价建议日期营收 3,818 3,992 4,386 4,863 CICC 中性 Jan-15 净利 BNP 中性 EPS Barclay 买入 Jan Jan 买卖点建议, 建议目前价位买进, 停利 9.50 元, 停损 8.00 元 3 March

4 中石化 (0386.HK) 1. 公司简介 : 中石化主要从事的石油和天然气和化工经营业务, 集团是最大的石化产品生产商, 在中国成品油生产和销售中占有主导地位中石化是国内最大的炼油企业, 其原油加工量占全国原油加工量 50% 以上 2. 业务比重 : 勘探及生产炼油营销及分销化工分别录得 716 亿元,-358 亿元,447 亿元,267 亿元人民币的经营盈利 / 亏损 3. 推荐原因与理由 : 净负债对权益比率将明显改善 : 落实重组出售其下游销售公司部分权益, 集资 1,071 亿元人民币, 中石化净负债对权益比率将明显改善分销业务营运效率将将有明显改善 : 销售公司会引入其他投资者认购近 30%, 在引入新投资者监察下, 分销业务于未来 12 个月营运效率将将有明显改善天然气价格上调 : 政府早前天然气价格上调, 将可提升中石化相关业务盈利 4. 财务预估与大行看法 : 预估 14 年净利 638 亿元人民币,14 年 EPS 为 0.55 元人民币,15 年 EPS 为元人民币单位 : 亿元人民币 13 年 14 年 15 年 16 年券商营收 28,332 29,410 30,320 31,550 Credit Suisse 评级目标价报告日期买入 Dec-14 净利 UBS 中性 Dec-14 EPS Nomura 买入 Dec 买卖点建议, 建议目前价位买进, 停利 7.00 元, 停损 5.90 元 3 March

5 公司代码目标价止蚀价投资理由 ( 元 ) ( 元 ) 深圳国际公司位于位于深圳前海深圳前海的西部物流园占地 38 万平方米, 为深圳深圳市未 152.HK 来发展的重点区域区域之一四环医药四环医药的产品组合产品组合均衡, 有效抵御抵御市场市场环境环境的变化变化及同业竞 460.HK 争北京控股作为一为一家综合家综合企业, 其持有的燃气业务具重组诱因具重组诱因估值处合理 392.HK 水平汇贤 HK 股息率 7 厘, 有一定防定防守性中石化 0386.HK 中期业期业绩显示较佳的成本的成本控制, 零售业务出业务出售价格亦价格亦理想, 中国平国平安中央提出多提出多项改革, 重新掀起了市场对金了市场对金融板块融板块的憧憬的憧憬平保业 2318.HK 务多元化, 将是主要受惠者中国燃气作为一为一家综合家综合企业, 其持有的燃气业务具重组诱因具重组诱因估值处合理 384.HK 水平中外运航运 368.HK 资产折让甚产折让甚大东风汽车在未来两年, 东风又会引进多间进多间车厂车厂相继推出的推出的新型号车款新型号车款预 489.HK 期可推动未来盈利增长中信股信股份 267.HK 股价较其资产净值折让 20%, 估值吸引经济日志日期国家事项 04/03/15 周三美国 2 月 ISM 服务指数 05/03/15 周四美国 02/28 首次申领失业救济 05/03/15 周四美国 02/21 持续申请失业救济 2 月非农就业数据 2 月非农私营部门就业 2 月失业率 2 月时薪 2 月平均每周工作时间 1 月贸易平衡免責聲明预测 ( 来源 : 彭博 ) 部份凱基亞洲有限公司股票研究報告及盈利預測可透過 KGIEWORLD.COM 取閱詳情請聯絡凱基客戶服務代表本報告的資料及意見乃源於凱基證券亞洲有限公司的內部研究活動本報告內的資料及意見, 凱基證券亞洲有限公司不會就並公正性準確性完整性及正確性作出任何申述或保證本報告所載的資料及意見如有任何更改, 本行並不另行通知本行概不就因任何使用本報告或其內容而產生的任何損失承擔任何責任本報告亦不存有招攬或邀約購買或出售證券及 / 或參與任何投資活動的意圖本報告只供備閱, 並不能在未經凱基證券亞洲有限公司書面同意下, 擅自複印或發佈全部或部份內容凱基集團成員公司或其聯屬人可提供服務予本文所提及之任何公司及該等公司之聯屬人凱基集團成員公司其聯屬人及其董事高級職員及雇員可不時就本報告所涉及的任何證券持倉 3 March

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Microsoft Word - KGI Daily (HK) c 2015 年 4 月 16 日大市主要指标大市成交 ( 百万元 ) 216,100 237,597 263,636 上升股份 723 624 1390 下跌股份 930 1,028 313 恒生指数 27,618 27561 28,016 变动 +57-455 +743 恒指成交 ( 百万元 ) 66,798 73,077 91,238 恒生国企指数 14,471 14,265 14,590 变动